公司2025年全年业绩概览 - 公司2025年总资产超过1.9万亿港元，较上年增长14.5% [1] - 公司2025年净资产达1648亿港元，较上年增长34.6% [1] - 公司2025年投资资产规模为1.74万亿港元，较2024年末增长11.6% [1] 公司2025年盈利表现 - 公司2025年实现净利润270.59亿港元，同比增长220.9% [1] - 净利润大幅增长主要源于保险服务业绩和净投资业绩均较2024年上升 [1] - 净利润增长亦受益于中国保险行业新企业所得税税收政策的一次性影响 [1]

公司2025年业绩表现 - 2025年全年实现新业务价值86.61亿元人民币，同比增长2.7% [1] - 2025年保险服务收入、保险服务业绩同比分别增长3.2%和5.9% [1] - 2025年末合同服务边际达1,916.7亿元人民币，同比增长2% [1] - 个险和银保四项继续率保持行业领先 [1] 公司业务转型与结构 - 2024年8月公司在行业内率先启动分红险转型 [1] - 2025年公司全渠道分红险保费占长期险保费比重已近90%，该比例在上市险企中居于前列 [1] - 2026年开局以来，公司年金险业务占比提升 [1] - 2026年开局以来，5年期及以上新单期交占比稳步攀升 [1] 公司战略与未来规划 - 公司将深入推进“三化”转型，即产品多元化、期限结构多元化、利率风险管理精细化 [1] - 2026年战略是以分红险为主力，同时做宽健康险、养老险、年金险的产品线 [1] - 战略目标包括拉长保单期限，降低利率波动对盈利的冲击 [1] - 在严守风险底线的前提下，实现利润稳定、渠道稳定与资本创造的有机统一 [1] - 2026年开局以来，“三化”转型成效显现，价值创造能力进一步增强 [1]

2025年投资业绩概览 - 2025年总投资收益为668亿港元，保持增长 [1][2] - 净投资收益为530亿港元，同比增长5.2% [1][2] 投资收益结构变化 - 净投资收益占总收益比重升至79.3%，较上年提升3.7个百分点 [1][3] - 近八成收益来自股息、利息等长期稳定来源，对市场价差收益的依赖度降低 [1][3] 资产配置与投资策略 - 权益类资产占比较2024年末提升3.4个百分点 [1][3] - 较好完成了“新增保费30%投资A股”的要求 [1][3] - 股息收入同比提升，高股息资产成为稳定收益的重要锚 [1][3] - 面对上半年市场波动，下半年采取“一个坚持，四个强化”管理举措 [2][3] - 坚持“向配置要收益”的投资思维 [2][3] - 强化中长期资金入市推动力度、自上而下集体决策、全链条研究支持及各账户精细化管理 [2][3] 2026年投资展望与规划 - 将继续发挥保险资金“供应足、期限长”优势，做好资本市场“压舱石”与“稳定器” [2][3] - 权益投资将聚焦新质生产力方向，并布局高股息标的以控制波动 [2][3] - 固收投资以配置为主、交易为辅，计划在利率相对高点锁定收益 [2][3] - 境外投资坚持防风险优先，固收以高等级信用债为主，权益以港股为主 [2][3]

公司战略部署 - 公司董事长在2025年全年业绩发布会上系统阐述了“十五五”战略部署 [1] - 公司强调将保持战略定力，继续坚定实施高质量发展战略，坚持战略方向、战略要求、战略布局不动摇 [1] - 公司的发展愿景是争取用10年左右时间，在人才队伍、专业能力、风控能力、客户服务、科技赋能、公司治理等方面实现系统性提升，建设成为一流保险集团 [1] - 公司的发展定位将更加坚定体现专注保险主业、错位发展，聚焦履行驻港金融央企职责使命 [1] - 公司的发展路径将强化苦练内功、提质增效，注重质的有效提升和量的合理增长，以应对环境不确定性 [1] 战略实施重点 - 公司战略将围绕服务粤港澳大湾区建设、巩固提升香港国际金融中心地位、高质量共建“一带一路”等国家战略展开 [1] - 公司将增强保险核心功能，并利用其跨境经营优势 [1] - 公司将做好金融“五篇大文章”，当好服务实体经济主力军，为加快建设金融强国贡献力量 [1]

全球市场表现 - 美股主要指数上涨，道琼斯指数涨0.7%至46,429.5点，标普500指数涨0.5%至6,591.9点，纳斯达克指数涨0.8%至21,929.8点[9] - 欧洲主要股指集体收涨，英国富时100指数涨1.42%，德国DAX指数涨1.41%，法国CAC40指数涨1.33%[9] - 亚太股市全面上涨，日经225指数领涨2.9%，泰国证交所指数涨3.4%，恒生指数涨1.09%[20] - 拉美股市上扬，标普墨西哥IPC指数大涨3.67%，巴西IBOVESPA指数涨1.60%[9] 中国股市动态 - A股三大指数集体收涨，上证指数涨1.30%至3,931.84点，深证成指涨1.95%，创业板指涨2.01%，两市成交额约2.19万亿元人民币[15] - 港股三大指数上涨，恒生指数涨1.09%，恒生科技指数涨1.91%，主板成交额约3,509亿港元，南向资金净买入约223亿港元[11] - “算电协同”概念在A股持续强势，港股因央媒发文结束“外卖大战”，互联网平台股大幅拉升[3][11] 宏观经济与政策 - 中国“十五五”规划设定GDP增速区间目标为4.5%-5.0%，要求全员劳动生产率高于GDP增速，城镇化率目标提高至71.0%[6] - 美国2月进出口价格均创2022年以来最大涨幅，印尼批准对煤炭和镍出口征收关税[6] 外汇与大宗商品 - 国际油价下跌，纽约期油跌2.20%至每桶90.32美元，布伦特期油跌2.27%至每桶102.22美元[28] - 金价上涨，纽约期金升3.41%至每盎司4,552.3美元[28] - 美元指数连升2天至99.6，澳元兑美元因通胀低于预期连跌4天至0.695[28] 固定收益市场 - 美国国债收益率走低，10年期美债收益率下跌2.8个基点至4.33%[31] - 亚洲信用市场情绪转强，中国投资级债券利差收窄3-10个基点[31] - 日本生命保险发行18.5亿美元高级无担保债券，获超10倍超额认购[31] 个股业绩与表现 - 拼多多2025年第四季度收入同比增长12%至1,240亿元人民币，其跨境业务Temu的GMV预计同比增长约70%至300亿美元[9] - 快手2025年第四季度总收入同比增长12%至396亿元人民币，其AI产品“可灵”年化收入约2.4亿美元[13] - 富祥药业受益于电解液添加剂VC价格从4万元/吨跳涨至15-16万元/吨[18]

投资评级与核心观点 - 报告维持对中国太平的“买入”评级，目标价为26.00港元 [1] - 报告核心观点：2025年公司利润和股息大幅增长，主要受投资业绩改善和税率转负驱动，寿险新业务价值增长保持韧性，财产险承保表现稳定，但偿付能力有所下降 [1][6][7][8][9] - 基于投资波动、税率变化等因素，报告上调了2026/2027年每股盈利预测，并维持目标价和“买入”评级 [10] 2025年业绩表现 - 2025年归母净利润为270.59亿港元，同比增长220.93%，符合业绩预告 [5][6] - 税前利润同比增长51%，主要得益于净投资业绩同比增长150%至145.83亿港元，以及税率转负（所得税费用为-32亿港元）的支撑 [6] - 总投资收益为649.89亿港元，同比微降0.34%，总投资收益率同比下降53个基点至4.04% [5][6] - 每股股息为1.23港元，同比增长251%，股息率达5.81% [5][12] 寿险业务分析 - 2025年寿险新业务价值同比增长5%，增长较为平稳 [6][7] - 新单保费同比增长0.6%，显示利润率同比小幅提升 [7] - 分渠道看，个险渠道NBV同比增长7%，银保渠道同比增长6%，其他渠道同比下降16% [7] - 公司分红险转型领先，2025年分红险在长险首年期缴保费中占比达86.1% [7] - 2025年末合同服务边际余额同比增长4.3%至2167亿港元，但新业务CSM同比下降44% [7] - 报告预计2026年NBV有望增长16% [7] 财产险与再保险业务 - 境内财产险（太平财险）综合成本率为98.8%，同比改善1.3个百分点，保费同比增长3.4%至354.55亿港元 [8] - 境内财险中，车险保费同比增长1.2%，非车险保费同比增长6.8% [8] - 境外财产险业务保费同比增长1.2%，但多数市场综合成本率有所上升 [8] - 再保险业务保险服务收入同比增长3.5%，综合成本率为96.5%，同比改善2.3个百分点 [8] 偿付能力与投资配置 - 2025年末，寿险综合偿付能力充足率为230%，同比下降68个百分点；核心偿付能力充足率为143%，同比下降43个百分点 [9] - 偿付能力下降或因业务增长和权益仓位上升所致 [9] - 在股市表现强劲背景下，公司大幅增配股票和基金，年末配置比例达16.6%，同比提升3.6个百分点 [9] 财务预测与估值 - 报告预测2026至2028年归母净利润分别为147.69亿、143.56亿、153.57亿港元 [5] - 报告预测2026至2028年每股盈利分别为4.11、3.99、4.27港元，其中2026/2027年预测分别上调18%和3% [5][10] - 报告预测2026至2028年每股股息分别为0.82、0.76、0.81港元 [5] - 基于2026年预测，市盈率为5.15倍，市净率为0.73倍，股价对内含价值比为0.33倍 [5] - 目标价26.00港元是基于内含价值法（34港元）和账面价值法（18港元）得出估值的平均值 [13] 业务增长预测 - 报告预测2026至2028年毛保费收入将分别达到1194.05亿、1250.65亿、1310.32亿港元，年增长率在4.74%至6.36%之间 [5] - 报告预测2026至2028年总投资收益将分别为597.23亿、615.40亿、674.02亿港元 [5] - 报告预测2026至2028年新业务价值增长率分别为15.86%、13.73%、13.62% [22] - 报告预测2026至2028年集团内含价值增长率分别为10.33%、10.97%、11.02% [22]

投资评级与核心观点 - 报告对中国人寿A股（601628 CH）和H股（2628 HK）均维持“买入”评级 [1][6] - 报告核心观点：公司2025年业绩实现强劲增长，新业务价值（NBV）增长韧性十足，尽管四季度因投资波动出现亏损，但负债端增长动力强劲，因此上调基于DCF估值法的目标价 [1][5] - 上调A股目标价至人民币53.00元（前值52.00元），上调H股目标价至港币32.00元（前值29.00元） [5][6] 2025年财务业绩总结 - 2025年实现归母净利润1541亿元人民币，同比增长44%，但低于此前预期的1718亿元人民币，主要原因为投资波动 [1] - 2025年第四季度（4Q25）出现少许亏损，因该季度投资波动和其他资产减值增加，而前三季度归母净利润为1678亿元人民币 [1] - 2025年每股股息（DPS）为人民币0.856元，同比增长32%，分红率为16%，同比略有下降 [1] - 2025年总投资收益率达6.09%，同比提升59个基点，主要得益于权益市场表现强劲 [1][4] - 2025年保险服务业绩同比大幅增长132%，主要受利率上行影响 [3] 新业务价值（NBV）分析 - 2025年NBV同比强劲增长35.7%（维持2024年末经济假设不变） [1][2] - 增长呈现前低后高态势：上半年NBV同比增长20.3%，下半年增长明显提速 [2] - 2025年新单保费同比提升9%，NBV利润率（FYP口径）估计同比提升3.8个百分点至19.5% [2] - 分渠道看：个险渠道NBV同比增长25.5%，主要得益于利润率提升，但新单保费同比下降8% [1][2]；其他渠道（主要为银保）NBV同比大幅增长169.3%，由银保渠道新单保费同比提升96%及利润率提升共同驱动 [1][2] - 截至2025年四季度末，个险销售人力为58.7万人，同比下降5%，环比下降3% [2] - 2025年，浮动收益型业务在首年期交保费中的占比接近50% [2] - 报告预计中国人寿2026年NBV同比增长29% [2] 内含价值与合同服务边际（CSM） - 2025年末内含价值（EV）为1,467,876亿元人民币，同比增长4.76% [10][17] - 2025年末合同服务边际（CSM）余额为7,684亿元人民币，同比提升3.5%，主要因利率上行、权益向好环境下CSM的偏差项转正推动 [3] - 值得注意的是，2025年新业务CSM同比下降8%，或受低利率环境影响 [3] 投资表现与资产配置 - 2025年总投资收益为3,837亿元人民币，同比增长29.01% [10] - 投资业绩大幅增长30%，主要由权益资产上涨带来 [4] - 资产配置方面，公司大幅增配二级权益资产：股票和基金合计配置比例同比增加4.7个百分点至16.9% [4] - 其中，以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）的股票和基金配置比例达到13.8%，同比增加2.1个百分点，大部分加仓或在2025年三季度完成 [4] - 高FVTPL权益仓位使得公司利润对股市更为敏感，波动可能增大 [4] 偿付能力 - 伴随业务增长、750曲线下移以及权益仓位上升，公司偿付能力有所下降 [4] - 2025年末综合偿付能力充足率为174%，同比下降34个百分点 [4] - 2025年末核心偿付能力充足率为129%，同比下降25个百分点 [4] 盈利预测与估值调整 - 考虑到投资波动对利润的影响，报告下调了未来盈利预测：将2026/2027/2028年每股收益（EPS）预测下调至人民币3.89/4.14/4.55元，调整幅度分别为-7%/-13%/-- [5][10] - 对应地，预测2026/2027/2028年归母净利润分别为1,098.84亿、1,169.08亿和1,286.83亿元人民币 [10] - 报告使用DCF估值法，基于内含价值法和账面价值法得出平均目标价 [12][13] - 关键估值倍数：基于2025年业绩，市盈率（PE）为7.25倍，市净率（PB）为1.88倍，股价对内含价值倍数（PEV）为0.76倍 [10] 其他经营数据预测 - 预测2026/2027/2028年毛保费收入分别为2,364.06亿、2,671.39亿和3,018.67亿元人民币，同比增长10.40%、13.00%和13.00% [10] - 预测2026/2027/2028年总投资收益分别为3,311.72亿、3,680.21亿和4,163.67亿元人民币 [10] - 预测2026/2027/2028年每股股息（DPS）分别为人民币0.91、0.91和1.00元 [10]

集团整体业绩概览 - 2025年股东应占溢利达270.59亿港元，同比增长220.9% [1] - 集团总资产突破1.9万亿港元，较去年末增长14.5% [2] - 集团净资产达1648亿港元，较去年末增长34.6% [2] - 集团拟派发2025年末期股息每股1.23港元，较去年增长251.4% [2] 各业务板块盈利表现 - 人寿保险业务溢利345.86亿港元，同比增长229.2%，增长主因包括保险服务业绩及净投资业绩上升，以及受益于新企业所得税税收政策的一次性影响 [1] - 境内财产保险业务溢利9.66亿港元，同比增长20.1% [1] - 再保险业务溢利12.84亿港元，同比增长34.1% [1] - 集团保险服务业绩240亿港元，同比增长9.0% [1] 人寿保险业务（太平人寿）经营详情 - 分红险在长险首年期缴保费中占比达86.1%，显示转型成效显著 [1] - 实现新业务价值86.61亿元人民币，同比增长2.7% [1] - 保险服务收入与保险服务业绩同比分别增长3.2%和5.9% [1] - 原保费同比增长3.4% [1] 财产保险业务（太平财险）经营详情 - 原保费收入由2024年的342.97亿港元增长3.4%至354.55亿港元 [1] - 保险服务收入同比增长3.7% [1] - 综合成本率为98.8% [1] - 车险保险服务收入同比增长2.1%，续保率同比提升1.4个百分点 [1] - 非车险保险服务收入同比增长6.3% [1] 投资与资产状况 - 集团投资资产较去年末增长11.6%至1.74万亿港元 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对中国人寿A股(601628 CH)和H股(2628 HK)均维持“买入”评级 [1][6] - 报告基于DCF估值法给出的A股目标价为人民币53.00元，H股目标价为港币32.00元 [5][6] - 报告核心观点认为，尽管2025年四季度利润受投资波动影响，但公司全年业绩强劲增长，新业务价值增长韧性十足，负债端预计将保持强劲增长 [1][5] 2025年业绩表现 - 2025年实现归母净利润1541亿元人民币，同比增长44%，但低于此前预期的1718亿元人民币，主要因投资波动影响 [1] - 2025年第四季度归母净利润出现小幅亏损，因该季度投资波动和其他资产减值增加，而前三季度归母净利润为1678亿元人民币 [1] - 2025年总投资收益率达6.09%，同比提升59个基点，主要得益于权益市场表现强劲 [1][4] - 2025年保险服务业绩同比大幅增长132%，主要受利率上行影响 [3] - 2025年每股股息为人民币0.856元，同比增长32%，分红率为16%，同比略有下降 [1] 新业务价值分析 - 2025年新业务价值同比强劲增长35.7%，其中下半年增长明显提速 [1][2] - 分渠道看，个险渠道NBV同比增长25.5%，其他渠道（主要为银保）NBV同比大幅增长169.3% [1][2] - 2025年新单保费同比增长9%，NBV利润率（首年保费口径）同比提升3.8个百分点至19.5% [2] - 个险渠道NBV增长主要得益于利润率提升，其新单保费同比下降8% [2] - 截至2025年四季度末，个险销售人力为58.7万人，同比下降5%，环比下降3% [2] - 银保渠道新单保费同比大幅提升96% [2] - 2025年，浮动收益型业务在首年期交保费中的占比接近50% [2] - 报告预计中国人寿2026年NBV将同比增长29% [2] 合同服务边际与内含价值 - 2025年末合同服务边际余额为7684亿元人民币，同比提升3.5%，主要因利率上行和权益市场向好环境下偏差项转正推动 [3] - 2025年新业务CSM同比下降8%，或受低利率环境影响 [3] - 2025年末集团内含价值为14678.76亿元人民币，同比增长4.76% [16][17] 投资组合与偿付能力 - 2025年公司大幅增配二级权益资产，股票和基金合计配置比例同比增加4.7个百分点至16.9% [4] - 其中，以公允价值计量且其变动计入当期损益的股票和基金配置比例达到13.8%，同比增加2.1个百分点 [4] - 高权益仓位使得公司利润对股市更为敏感，波动可能增大 [4] - 伴随业务增长、750曲线下移及权益仓位上升，公司偿付能力有所下降：2025年末综合偿付能力充足率为174%，同比下降34个百分点；核心偿付能力充足率为129%，同比下降25个百分点 [4] 盈利预测与估值调整 - 考虑到投资波动对利润的影响，报告下调了2026/2027年每股盈利预测：2026年EPS下调至人民币3.89元（调整幅度-7%），2027年EPS下调至人民币4.14元（调整幅度-13%），2028年EPS预测为人民币4.55元 [5][10] - 报告相应上调了基于DCF估值法的目标价 [5] - 估值方法采用内含价值法和账面价值法的平均值，其中内含价值法估值为人民币70元/港币42元，账面价值法估值为人民币36元/港币22元 [13] - 关键估值指标显示，2025年公司市盈率为7.25倍，市净率为1.88倍，股价对内含价值倍数为0.76倍 [10] 财务预测摘要 - 预测2026年至2028年归母净利润分别为1099亿、1169亿和1287亿元人民币 [10] - 预测2026年至2028年毛保费收入将分别达到2364亿、2671亿和3019亿元人民币，同比增长率分别为10.4%、13.0%和13.0% [10] - 预测2026年至2028年总投资收益分别为3312亿、3680亿和4164亿元人民币 [10] - 预测2026年至2028年新业务价值将分别达到592亿、711亿和856亿元人民币 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面展开，涵盖了期货、股票、债券、外汇等多个领域，分析了各市场的表现及影响因素，如中东局势对能源和贵金属市场的影响，政策动态对金融和产业的影响等 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.30%报4503.30美元/盎司，COMEX白银期货涨2.70%报71.44美元/盎司 [4][45] - 美油主力合约收跌1.15%，报91.29美元/桶；布油主力合约跌2.18%，报98.04美元/桶 [5][45] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期镍涨2.33%报17345.0美元/吨，LME期铜涨1.51%报12283.0美元/吨等，LME期铝跌0.57%报3242.0美元/吨 [5][45] 重要资讯 宏观资讯 - 伊朗军方25日通报发射导弹打击美国航母，海军司令称对相关海域有控制主导能力 [8] - 上期所因中东局势提醒各单位关注市场动态，加强合规管理和投资者教育 [8] - 欧洲央行行长拉加德表示若通胀冲击失控，最早4月可能加息 [8] - 截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%，太阳能和风电装机容量增长显著；1 - 2月发电设备平均利用小时降低 [8][33] - 伊朗开出停火五大条件，停火需接受所有条件 [9] - 美国众议院议长称伊朗战争接近结束且目标已实现，不会进行地面作战 [11] - 伊朗在私下讨论中措辞没公开强硬，未关闭间接谈判大门，但怀疑美国谈判兴趣 [11] - 伊朗军方称若敌方有行动将开启其他战线回应 [11] - 白宫努力安排本周末在巴基斯坦开会讨论伊朗危机，美副总统可能参会 [11] 能化期货 - 截至3月23日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存减少40.4万桶，轻质和重质库存减少，中质增加 [13] - 截至3月25日，中国甲醇港口库存总量减少10.62万吨，华东和华南地区去库 [13] - 印度炼油商购买约6000万桶俄罗斯石油下月交付，缓解供应中断担忧，采购量较2月翻倍 [14][15] - EIA报告显示商业原油库存增加692.6万桶至4.56亿桶，增幅1.54%，为2024年6月以来最高 [16] 金属期货 - 几内亚将削减铝土矿出口量，排除出口禁令可能，为国家创收并保障企业运营 [18] - 印尼2月份精炼锡出口量与去年同期持平 [19] - 美国铝业公司推进矿山搬迁计划，2029年起产量将显著提升，预计氧化铝产量增加100万吨 [19] 黑色系期货 - 截至3月25日当周，全国建材产量增加，厂库减少，社库增加，总库存减少，表需增加 [21] - 辽宁港口西芒杜保税破碎项目投产，SimFer首船201,500吨铁矿石到港 [22][23] - 3月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量环比、同比有不同变化 [23] 农产品期货 - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期增加38.4% [25] - 马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，3月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期增加51% [26] 金融市场 金融 - A股市场上涨，上证指数涨1.3%，深证成指涨1.95%等，“算电协同”概念股爆发，石油天然气等板块低迷 [28] - 香港恒生指数等上涨，核电、半导体等板块涨幅居前，美团大涨，泡泡玛特大跌 [28] - 截至2月底，我国公募基金总规模达38.61万亿元，2月货币、债券、混合基金规模增长，股票型下降 [30] - QFII持仓曝光，筹码集中在医药等细分赛道 [30] - 69只个股前十大流通股东出现社保基金身影，2025年末持股市值超274亿元 [30] - 3月以来85家上市公司获海外机构调研，主要青睐电子等行业 [31] - DRAM大厂南亚科技定增，铠侠等机构认购 [31] 产业 - 中办、国办发布意见，目标3年左右建立长期护理保险制度，费率控制在0.3%左右 [32][33] - 国家超算互联网启动词元赠送活动，优惠续用价延至4月6日 [33] - 国家新闻出版署3月发布133款游戏版号，多家上市公司新游在列 [33] - 3月深圳二手房市场火热，成交量和均价有提升 [34] - 全球首款侵入式脑机接口医疗器械完成医保编码赋码，进入临床应用 [34] - 中科院团队将新型太阳能电池材料光电转换效率提升至16.6% [34] - 年内银行理财产品发行失败案例增多，多为固定收益型产品 [35] 海外 - 美以对伊军事行动未达预期，双方高层“甩锅” [36] - 伊朗为美可能地面行动做准备，美官员称行动风险高 [36] - 以色列担心美结束战事，下令摧毁伊朗军工设施 [36] - 华尔街机构上调美国经济衰退概率，穆迪升至48.6%，高盛调至30% [36] - 美国2月进出口价格环比上涨，石油和天然气价格是主因 [37] - 美联储理事米兰称应降息，上调今年通胀预测至2.7% [38] - 欧洲央行行长拉加德称必要时调整政策，维勒鲁瓦称讨论加息过早 [39][40] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，市场关注中东局势，期待美伊和平协议 [41] - 欧洲三大股指收盘上涨，美伊和平谈判预期推动 [41] - 亚太主要股指走高，受美伊冲突缓和预期提振 [41] - Meta推出股票期权激励计划，部分高管潜在收益可达数亿美元 [42] - 拼多多2025年四季度营收增长，净利润下降 [42] - SK海力士提交“保密上市申请”，计划发行ADR并上市 [44] 商品 - 国际贵金属期货上涨，中东局势、降息信号和通胀担忧推动 [45] - 美油和布油期货下跌，因停火方案和库存增加 [45] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铝下跌 [45] - 俄罗斯5月1日起禁止出口超100克金条，限制4月1日起携带现金卢布金额 [46] - 沙特加大红海沿岸延布港原油装运，计划提高出口量 [46] - 印尼总统批准对煤炭和镍出口征收关税，税率讨论中 [47] 债券 - 中国银行间债市现券窄幅整理，国债期货主力合约持平，资金面宽松 [48] - 美债收益率多数下跌 [48] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升 [49] - 美元指数上涨，非美货币普遍下跌 [49] 财经日历 数据预告 - 包含日资、外资买卖股票/债券，各国消费者信心指数、GDP终值等数据公布时间 [52] 事件预告 - 包含央行逆回购到期、新闻发布会、利率决议、财报发布等事件 [54] 休市安排 - 印度国家证券交易所因罗摩诞辰节休市一日 [56]