文章核心观点 - 2026年财产险行业处于新旧动能转换的关键时期，政策红利持续释放，新业态催生多元保障需求，“报行合一”全面实施优化行业环境 [1] - 财产险公司以“统筹发展与安全”为根本遵循，将服务经济社会发展、深化改革攻坚、科技赋能风险管理作为关键发力点，在锚定主业的同时探索差异化发展路径 [1] 深耕主责主业，服务经济社会高质量发展 - 中国人保提出要加力服务大局，围绕服务提振消费、创新驱动、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生保障等方面，创新发挥保险的跨周期逆周期调节作用 [2] - 中国信保将“稳外贸”作为核心责任，提出打好四场关键战役：支持中间品和服务贸易、跨境电商等重点领域及小微平台普惠业务；提升中长期险和海外投资险业务质量；推动内贸险与出口险协同、进口险服务贸易平衡；做好保赔追联动、提升资金运用和资信服务以保护海外利益 [2] - 地方及特色财产险公司聚焦区域资源与细分领域打造差异化优势 [2] - 国元保险将“农业保险强基行动”纳入年度“六大行动”，推动“农险+”改革和农险遴选 [3] - 鼎和保险立足“能源行业保险专家”定位，支撑国家能源安全和转型发展，做强能源业务 [3] - 长江财险紧扣湖北“51020”现代产业集群建设，支持产业升级、护航科技创新、服务绿色发展，并提升车险、非车险、农险和健康险的承保能力 [3] 深化改革攻坚，以机制优化提升经营质效 - 面对产品同质化与成本管控压力，财产险公司将通过系统性改革与精细化管理提升经营质效与竞争力 [4] - 中国人保提出加力深化改革，深入推进公司治理、战略管控体制机制、赋能基层发展机制、客户资源共享、数字化和干部人事制度等改革 [4] - 长江财险明确要聚焦深化改革，完善公司治理，深化三项制度改革，推动总部向“专业型、服务型、敏捷型”转型，深化营销体系改革 [4] - 精细化管理是提升经营质效、优化资源配置、强化成本管控与价值创造的核心抓手 [5] - 中国人寿财险2026年重点任务包含“加快提升精细化管理能力，不断夯实效益经营基础” [6] - 国任保险将“狠抓降本提质增效”作为实现新发展的路径措施，以提升经营管理质效，打牢长期健康可持续发展基础 [6] 科技赋能风控，有效统筹发展与安全 - 财产险业务风险管控是经营核心命题，各公司强调通过科技赋能强化全面风险管理，以合规保障稳健发展 [7] - 风控合规是经营核心底线 - 中国人保提出加力防控风险，完善全面风险管理体系，加强重点领域风险防控，提升风控数智化水平 [7] - 中国太平将“强化风控合规管理”纳入六大经营重点工作，以“防风险、强管理、促发展、保安全”为主线 [7] - 长江财险要求强化合规风控，压实全员合规责任，完善全面风险管理体系，加强重点风险精准防控 [7] - 科技赋能是提升风控效能与运营效率的核心引擎 - 中国人保强调要深化科技体制改革和数字化建设 [7] - 紫金保险明确要加快科技赋能，树立“AI First”理念，深化数智转型 [7] - 数智赋能与风控合规已形成深度协同，数字化工具让风险识别更精准、合规管控更高效，风控合规需求反向推动数智技术在承保审核、理赔反欺诈、资金监控等场景的落地应用 [8]

核心观点 - 招商证券维持保险行业推荐评级 股市“慢牛”走势有利于险企资产端收益 并为分红险销售提供支撑 资负共振有望催化板块估值持续修复 [1] 人身险公司经营情况与展望 - 2025年1-12月人身险公司累计保费收入为43624亿元 同比增长8.9% 增速较前值小幅回落 [3] - 12月单月人身险保费收入为2152亿元 同比增长6.0% 其中寿险保费1683亿元 同比增长10.1% 是主要驱动因素 健康险保费447亿元 同比下降5.8% 意外险保费22亿元 同比下降14.4% [3] - 得益于利率下行周期中居民的长期“存款搬家”需求 预计上市险企2026年开门红表现强劲 银保渠道新单保费有望实现翻倍增长 分红产品转型超预期并成为市场主流 [3] 财产险公司经营情况与展望 - 2025年1-12月财产险公司累计保费收入为17570亿元 同比增长3.9% 延续稳定增长 [4] - 12月单月财产险保费收入为1413亿元 同比增长4.4% 其中车险保费977亿元 同比增长2.2% 非车险保费437亿元 同比增长9.6% [4] - 12月狭义乘用车零售销量226.1万辆 同比下降14.0% 主要因补贴政策调整加剧消费者观望情绪 非车险中农险在低基数下增速接近200% 责任险、健康险等均实现增长 [4] - 随着非车险“报行合一”落实细则明确 财险业务的承保盈利、风控水平和服务质量有望显著改善 [4] 保险行业整体数据 - 2025年1-12月保险行业累计保费收入为61194亿元 同比增长7.4% 12月单月保费收入3565亿元 同比增长5.4% [5] - 截至2025年12月末 保险行业总资产为413145亿元 较年初增长15.1% 净资产为36640亿元 较年初增长10.2% [5] 投资建议 - 个股推荐中国平安、新华保险、中国人寿、中国太平 建议关注中国太保、中国人保 重视中国财险的长期投资价值 [5]

文章核心观点 - 2026年保险行业工作会议显示，寿险公司普遍将提升投资能力作为共同重点，以应对低利率、监管变化及负债转型等挑战[1][2][3] - 财险公司2026年经营计划呈现差异化，各公司依据自身优势聚焦于新能源车险、农业保险、科技应用等不同细分赛道[1][4] 寿险行业工作重点 - 行业面临新环境：经济发展进入新常态，社会融资成本下降，居民储蓄意愿增强，长期资金配置需求提升[2] - 行业面临新要求：人口老龄化、家庭小型化及“三医”改革深化，对养老、医疗等多元化风险保障提出更高要求[2] - 监管政策重塑经营逻辑：会计准则切换、“偿二代二期”与“报行合一”等政策推动行业发展导向从规模增长转向价值、风险与资本效率并重[2] - 产品体系面临挑战：传统高预定利率储蓄型产品面临久期缺口扩大、资本消耗较高等挑战[2] - 产品转型迎来机遇：政策支持与资本市场预期改善，为发展浮动收益型产品、优化负债结构提供新机遇[2] - 核心命题是构建兼顾风险保障、久期匹配与成本可控的产品体系[2] - 多家公司明确将“加强资产负债管理”和“提高投资端能力”作为2026年工作重点[3] - 例如，光大永明人寿明确提出“要推进投资端改革，全面提升投资水平”[3] - 提升投资能力的紧迫性源于：长期低利率环境拉低固收收益；新会计准则放大资本市场波动对利润表的影响；负债端向分红、万能等产品转型倒逼资产端提供更稳定且有弹性的回报[3] - 行业投资模式正进入精细化、多元化转型的关键阶段[3] 财险行业工作重点 - 各公司计划差异化，结合自身优势聚焦细分赛道[4] - 国元农业保险2026年重心是推动“农险+”改革与农险遴选、增资扩股、按期换届三件关键大事[4] - 众诚保险战略目标是成为新能源车险标杆企业，并服务赋能广汽产业链发展，借助集团资源探索保险出海[4] - 华海保险计划深化管理赋能，拥抱人工智能等前沿技术以精准收拢风险敞口[4] - 新能源车险存在机遇但挑战显著：一体化压铸技术导致维修成本高企；电池成本占整车成本一半且易受损；火灾事故难控制；这些因素导致其综合成本率居高不下[5] - 瑞士再保险数据显示，2025年上半年部分头部公司在新能源车险（特别是家用车板块）已实现盈利[5] - 瑞再预测整个新能源车险板块最晚将于2027年首次实现整体盈利[6] - 农业保险的挑战在于小农户分散经营模式，传统现场查勘定损运营成本高[6] - 解决农业保险“最后一公里”难题的关键在于推广理赔更高效快捷的指数保险[6] - 瑞再预计2025年至2030年中国财险保费增速将保持在5%至6%[7]

2025年保险行业经营情况总览 - 截至2025年末，保险业总资产达到41万亿元，总保费收入突破6万亿元，同比增长7.4% [3] - 人身险保费增长是总保费增长的主要推动力，增幅接近9% [3] 人身险业务分析 - 2025年人身险公司原保费收入为4.36万亿元，同比增长8.9% [4] - 增长主要由旺盛的储蓄需求推动，带动新单及续期保费共同增长 [4][6] - 寿险保费实现11.4%的增长，而意外险及健康险均同比下降，显示保障类产品需求偏弱 [6] - 2025年第四季度人身险公司原保费规模达5191亿元，同比增长0.3%，增速较第三季度回落24.7个百分点，主要受预定利率下调及开门红筹备影响 [7] - 2025年12月单月人身险保费规模达2152亿元，同比增长6.0%，增速由负转正，预计由部分保险公司冲刺年度目标所致 [7] 人身险渠道分析 - 寿险增长延续由银保渠道驱动的趋势，多家大型上市险企银保渠道增幅大幅高于个险渠道 [7] - 以中国太保为例，2025年其代理人渠道保费负增长0.7%，新单保费同比下跌9.9%；而银保渠道保费同比高增42%，新单保费同比上升30.6%，续期保费高增66.2% [7] - 银保渠道崛起原因包括：银保合作网点限制放开、大型险企战略重视、以及更直接承接“存款搬家”效应 [7] - 预计“存款搬家”趋势延续，保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显，上市险企2026年开门红表现预计亮眼，新单中分红险占比预计进一步提升 [8] 财产险业务分析 - 2025年财产险公司累计原保费收入为1.76万亿元，同比增长3.9%，增速较2024年下降2.63个百分点 [8] - 车险原保费收入为9409亿元，同比增长3.0%；非车险原保费收入为8161亿元，同比增长5.0% [8] - 非车险在财险保费中占比为46.45%，同比继续提升约0.5个百分点 [8] 车险业务分析 - 2025年车险保费同比增长3.0%，但第四季度单季同比下降0.7%，增速由第三季度的正增长4.3%转负 [10] - 2025年12月车险保费同比增长2.2%，增速较11月提升0.3个百分点，预计主要由车均保费企稳回升推动 [10] - 2025年汽车产销再创历史新高，12月新能源车产销分别同比增长12%和7%，新能源车单均保费更高，其渗透率提升将增强车险保费增长动力 [10] 非车险业务分析 - 非车险中，农险和健康险（财险公司一年期产品）为核心增长驱动，同比增速分别为4.8%及11.3% [10] - 2025年12月单月，农险保费大增超过190%（11月为负增长9.9%），健康险增速为9.3%（11月为34.5%），责任险增速为7.1%（11月为3.5%） [10] - 农险单月高增主要受2024年同期会计政策调整导致的低基数影响，其他政策类业务单月增速波动主要受承保节奏影响，责任险单月增速边际改善为保险公司冲刺年度目标带来 [11] - 展望上市财险公司全年业绩预计相对分化，主要受非车险业务调整节奏影响，中国人保、中国平安基本出清高风险业务，中国太保正值调整期非车保费增速承压，但预计综合成本率有所优化 [11]

行业整体经营情况 - 截至2025年末，保险业总资产达到41万亿元 [1] - 2025年总保费收入突破6万亿元，同比增长7.4% [1] - 人身险保费增长是主要推动力，增幅接近9% [1] 人身险业务分析 - 2025年人身险公司原保费收入为4.36万亿元，同比增长8.9% [2] - 增长主要由旺盛的储蓄需求推动，带动新单及续期保费共同增长 [4] - 寿险保费实现11.4%的增长，而意外险及健康险均同比下降，显示保障类产品需求偏弱 [4] - 2025年第四季度单季人身险原保费为5191亿元，同比增长0.3%，增速较第三季度回落24.7个百分点，主要受预定利率下调和筹备开门红影响 [4] - 2025年12月单月人身险原保费为2152亿元，同比增长6.0%，增速由负转正，预计由部分公司冲刺年度目标所致 [4] 寿险渠道结构变化 - 寿险增长延续近两年由银保渠道驱动的趋势，多家大型上市险企银保渠道增幅大幅高于个险渠道 [5] - 以中国太保为例，2025年其代理人渠道保费负增长0.7%，其中新单保费同比下跌9.9%；而银保渠道保费同比高增42%，其中新单保费同比上升30.6%，续期保费高增66.2% [5] - 银保渠道崛起原因包括：银保合作网点限制放开、大型险企战略重心转移、以及更直接承接“存款搬家”效应 [5] - 当前“存款搬家”趋势延续，保险产品预定利率仍高于银行存款，预计上市险企2026年开门红表现亮眼，对全年新单增长持乐观预期，且新单中分红险占比预计提升，利好负债成本改善 [5] 财产险业务分析 - 2025年财产险公司累计原保费收入为1.76万亿元，同比增长3.9%，增速较2024年下降2.63个百分点 [6] - 车险原保费收入为9409亿元，同比增长3.0%，在财险保费中占比53.6% [6] - 非车险原保费收入为8161亿元，同比增长5.0%，在财险保费中占比46.45%，占比同比继续提升约0.5个百分点 [6] 车险业务细分 - 2025年车险保费同比增长3.0%，但第四季度单季同比下降0.7%，增速由第三季度的正增长4.3%转负 [8] - 2025年12月车险保费同比增长2.2%，增速较11月提升0.3个百分点，增长预计主要由车均保费企稳回升推动 [8] - 2025年汽车产销再创历史新高，12月新能源车产销分别同比增长12%和7% [8] - 由于新能源车单均保费较传统燃油车更高，其渗透率提升将增强车险保费增长动力 [8] 非车险业务细分 - 非车险中，农险和健康险（财险公司一年期产品）为核心增长驱动，同比增速分别为4.8%及11.3% [8] - 2025年12月单月非车险多个品种波动较大：农险大增超过190%（11月单月为负增长9.9%）、健康险增速为9.3%（11月增速为34.5%）、责任险增速为7.1%（11月增速为3.5%） [8] - 农险单月保费高增主要受2024年同期会计政策调整导致的低基数影响，其他政策类业务波动主要受承保节奏影响，责任险单月增速边际改善为保险公司冲刺年度目标带来 [9] - 展望上市财险公司全年业绩，预计相对分化，主要受非车险业务调整节奏影响：中国人保、中国平安基本出清高风险业务，中国太保正值调整期非车保费增速承压，但预计综合成本率有所优化 [9]

2025年中国保险业经营情况概览 - 2025年保险业原保险保费总收入为6.12万亿元，其中财产险1.47万亿元，人身险4.65万亿元 [1] - 行业原保险赔付总支出为2.44万亿元 [1] - 按可比口径，原保险保费收入同比增长7.4%，原保险赔付支出同比增长6.2% [1] 行业资产与资本状况 - 截至2025年末，保险业资产总额达41.31万亿元，同比增长15.1% [1] - 截至2025年末，保险业净资产为3.66万亿元，同比增长10.2% [1] 财产险公司经营细分 - 2025年财产险公司原保费收入为1.76万亿元，赔付支出为1.17万亿元 [1] - 车险保费收入为9409亿元，是财产险中最大的险种 [1] - 其他主要险种保费收入：责任险1428亿元，农险1555亿元，健康险2274亿元，意外险593亿元 [1] 人身险公司经营细分 - 2025年人身险公司原保费收入为4.36万亿元，赔付支出为1.28万亿元 [1] - 寿险保费收入为3.56万亿元，是人身险的核心构成 [1] - 其他主要险种保费收入：意外险368亿元，健康险7699亿元 [1]

行业整体经营概况 - 2025年保险业原保险保费总收入6.12万亿元，其中财产险1.47万亿元、人身险4.65万亿元，原保险赔付支出2.44万亿元 [1] - 按可比口径，行业汇总原保险保费收入同比增长7.4%，原保险赔付支出同比增长6.2% [1] - 截至2025年末，保险业资产总额41.31万亿元，同比增长15.1%，净资产3.66万亿元，同比增长10.2% [1] 人身险业务分析 - 2025年人身险公司原保费收入4.36万亿元，赔付支出1.28万亿元，按可比口径保费同比增长8.9% [2] - 分险种看，寿险、健康险、意外险保费收入分别为3.56万亿元、7699亿元、368亿元 [2] - 2025年12月单月，人身险公司原保费收入2152亿元，同比增长6.0%，较前值-2.4%大幅转正，分析认为与部分险企冲刺年度业绩目标有关 [2] - 分析预计上市险企2026年“开门红”表现亮眼，当前保险产品预定利率吸引力较高，有利于2026年新单保费增长 [2] 财产险业务分析 - 2025年财产险公司原保费收入1.76万亿元，赔付支出1.17万亿元，按可比口径保费同比增长3.9% [3] - 分险种看，车险、健康险、农险、责任险、意外险保费收入分别为9409亿元、2274亿元、1555亿元、1428亿元、593亿元 [3] - 2025年车险原保费收入近万亿元，达9409亿元，12月单月车险保费977亿元，同比增长2.2% [3] - 2025年新能源车险保费规模预计达2000亿元，增速超过30%，分析认为新能源车单均保费更高，其渗透率提升将增强车险保费增长动力 [3]

行业总体经营情况 - 2025年保险业原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.4% [1] - 其中财产险保费收入1.47万亿元，人身险保费收入4.65万亿元 [1] - 2025年保险业原保险赔付支出2.44万亿元，同比增长6.2% [1] - 截至2025年末，保险业资产总额41.31万亿元，同比增长15.1% [1][4] - 截至2025年末，保险业净资产3.66万亿元，同比增长10.2% [1][4] 人身险业务分析 - 2025年人身险公司原保费收入4.36万亿元，同比增长8.9% [1][5] - 2025年人身险公司赔付支出1.28万亿元 [1][5] - 分险种看，寿险保费收入3.56万亿元，健康险保费收入7699亿元，意外险保费收入368亿元 [2][6] - 2025年12月单月，人身险公司原保费收入2152亿元，同比增长6.0%，增速较前值（-2.4%）大幅转正 [2][6] - 券商观点认为12月增速转正与部分险企冲刺年度业绩目标有关 [2][6] - 券商预计上市险企2026年“开门红”表现亮眼，因当前保险产品预定利率吸引力较高，有利于新单保费增长 [2][6] 财产险业务分析 - 2025年财产险公司原保费收入1.76万亿元，同比增长3.9% [3][8] - 2025年财产险公司赔付支出1.17万亿元 [3][8] - 分险种看，车险保费收入9409亿元，健康险保费收入2274亿元，农险保费收入1555亿元，责任险保费收入1428亿元，意外险保费收入593亿元 [3][8] - 2025年车险保费收入近万亿元 [7] - 2025年12月单月，车险原保费收入977亿元，同比增长2.2% [3][8] 新能源车险专题 - 2025年12月，新能源车产销量同比分别增长12.3%和7.2% [3][8] - 金融监管总局预计2025年新能源车险保费规模达2000亿元，增速超过30% [3][8] - 券商观点认为，新能源车单均保费高于传统燃油车，伴随新能源汽车渗透率提升，将增强车险保费增长动力 [3][8]

行业整体业绩概览 - 2025年保险行业实现原保险保费收入6.12万亿元，同比增长7.43% [1][3] - 截至2025年末，行业总资产达41.31万亿元，较年初增长15.06% [1][2] - 2025年全年赔付支出2.44万亿元，同比增长6.2% [3] 总资产与资金运用 - 保险业总资产从年初的35.91万亿元增至41.31万亿元，年内相继突破40万亿和41万亿元大关 [2] - 总资产双位数增长受保费增长、成本优化、资本补充增强、资本市场回暖及资产配置优化等多因素影响 [2] - 截至2025年9月末，保险公司资金运用余额突破37万亿元 [2] 人身险业务表现 - 2025年人身险原保险保费收入4.65万亿元，同比增长9.05%，是行业保费重回正增长的主要驱动力 [3] - 人身险公司实现原保险保费收入4.36万亿元，同比增长8.91% [3] - 寿险原保险保费收入3.56万亿元，同比增长11.4% [3] - 保户投资新增交费（万能险为主）6009亿元，同比增长3.84% [3] - 投连险独立账户新增交费195亿元，同比增长超16% [3] - 健康险（人身险与财产险公司合计）原保险保费收入9973亿元，同比增长2.04% [3] 渠道与公司案例 - 银保业务是人身险保费增长主要来源，寿险“老七家”银保渠道保费增长超40% [3] - 以中国太保寿险为例，2025年原保险保费收入2581.15亿元，同比增长8.1% [4] - 中国太保寿险代理人渠道保费同比下降0.7%，但银保渠道保费565.28亿元，同比增长42%，其中银保新保业务同比增长30.6% [4] - 分析预计“存款搬家”趋势延续，保险产品预定利率高于银行存款，吸引力明显，2026年开门红表现将亮眼 [4] 财产险业务表现 - 2025年保险业财产险原保险保费收入1.47万亿元，同比增长2.6% [5] - 财产险公司实现原保险保费收入1.76万亿元，同比增长3.92%，增速较2024年同期明显放缓 [5] - 车险原保险保费收入9409亿元，同比增长2.98%，在财险公司总保费中占比53.55%，增速放缓且占比持续下降 [5] - 非车险保费同比增长5%，在财险公司总保费中占比提升0.5个百分点 [5] - 农业保险同比增长4.78%，健康险同比增长11.31% [5] 行业趋势与展望 - 储蓄需求推动人身险保费景气增长，财险保费增速放缓，非车险占比进一步提升 [5] - 看好资负共振推动保险股估值修复 [5] - 新单中分红险占比预计进一步提升，利好险企负债成本持续改善 [4]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [1] 核心观点 - 人身险保费增速在12月单月由负转正，预计主要系部分险企冲刺年度业绩目标 [1] - 财产险保费增速延续改善，车险与非车险均表现良好，其中新能源车险增长强劲，农险单月因低基数效应同比大幅增长 [2] - 保险业资产总额稳健增长，主要源于保费收入增长和投资资产增值 [3] - 看好负债端2026年开门红高景气度有望推动一季度新业务价值同比大幅增长，以及分红险转型缓解利差损压力，推动保险股估值修复 [4] - 当前主动基金对保险板块配置仍欠配，2026年1月30日收盘价对应保险板块2026年PEV估值为0.68-0.85倍，处于低位 [4] 人身险业务分析 - 2025年1-12月人身险公司原保费收入43,624亿元，同比增长8.9% [1] - 分险种看，寿险/健康险/意外险原保费收入分别为35,557/7,699/368亿元，分别同比增长11.4%/下降0.4%/下降9.8% [1] - 12月单月人身险公司原保费收入2,152亿元，同比增长6.0%，增速由负转正（前值为下降2.4%） [1] - 12月单月寿险原保费收入1,683亿元，同比增长10.1%，增速由负转正（前值为下降2.3%） [1] - 12月单月健康险原保费收入447亿元，同比下降5.8%（前值为下降2.0%），意外险原保费收入22亿元，同比下降14.4%（前值为下降14.0%） [1] - 2025年1-12月保户投资款新增交费（以万能险为主）6,009亿元，同比增长3.8%（前值为+2.5%），其中12月单月同比增长24.7%（前值为+7.8%） [1] - 2025年1-12月投连险独立账户新增交费195亿元，同比增长16.4%（前值为+16.7%），其中12月单月同比增长9.4%（前值为+10.9%） [1] 财产险业务分析 - 2025年1-12月财产险公司原保费收入17,570亿元，同比增长3.9% [2] - 分险种看，车险/非车险原保费收入分别为9,409/8,161亿元，分别同比增长3.0%/5.0% [2] - 2025年1-12月非车险中，健康险/农险/责任险/意外险原保费收入分别为2,274/1,555/1,428/593亿元，分别同比增长11.3%/4.8%/4.1%/11.1% [2] - 12月单月财产险公司原保费收入1,413亿元，同比增长4.4%（前值为+2.3%） [2] - 12月单月车险原保费收入977亿元，同比增长2.2%（前值为+1.9%），主要系新能源车险实现强劲增长 [2] - 12月汽车产销量同比小幅下降，但新能源车产销同比分别增长12.3%和7.2% [2] - 2025年新能源车险保费规模预计达2,000亿元，增速超30% [2] - 12月单月非车险原保费收入437亿元，同比增长9.6%（前值为+3.1%） [2] - 12月单月农险/健康险/责任险/意外险分别实现原保费收入61/87/92/47亿元，分别同比增长199.1%（前值为下降10.4%）/9.9%（前值为+33.7%）/7.7%（前值为+2.9%）/9.3%（前值为+8.9%） [2] - 农险单月保费显著增长主要受2024年同期会计准则调整导致的低基数影响（2024年12月农险保费同比下降65%） [2] 行业资产状况 - 截至2025年末，保险业资产总额达413,145亿元，较2024年末增长15.1% [3] - 人身险公司/财产险公司资产总额达363,937/31,174亿元，分别较2024年末增长15.3%/7.5% [3] - 再保险公司资产总额8,573亿元，较2024年末增长3.5%，保险资管公司资产总额1,456亿元，较2024年末增长14.0% [3] - 截至2025年12月末，保险业净资产总额达36,640亿元，较2024年末增长10.2% [3] 重点公司盈利预测与估值 - 中国太保（601601.SH）：投资评级为“买入”，2025年预测每股收益（EPS）为4.73元，2026年预测为4.80元，对应2026年预测市盈率（P/E）为9.49倍 [6] - 中国平安（601318.SH）：投资评级为“买入”，2025年预测每股收益（EPS）为6.99元，2026年预测为8.08元，对应2026年预测市盈率（P/E）为8.26倍 [6] - 中国人寿（601628.SH）：投资评级为“买入”，2025年预测每股收益（EPS）为3.75元，2026年预测为3.84元，对应2026年预测市盈率（P/E）为12.95倍 [6] - 新华保险（601336.SH）：投资评级为“买入”，2025年预测每股收益（EPS）为8.41元，2026年预测为8.55元，对应2026年预测市盈率（P/E）为9.73倍 [6] - 中国人保（601319.SH）：投资评级为“买入”，2025年预测每股收益（EPS）为1.03元，2026年预测为1.11元，对应2026年预测市盈率（P/E）为8.30倍 [6]