投资评级 - 投资评级：买入（维持）[2] - 当前股价：26.46元，一年最高最低价分别为26.75元/13.92元[2] - 总市值：167.38亿元，流通市值72.85亿元[2] - 近3个月换手率：219.83%[2] 核心观点 - 报告公司为广西省核心有色上市平台，有望充分受益锡锑价格上涨[1][5] - 2025H1营收27.87亿元（同比+23.66%），归母净利润3.82亿元（同比+9.49%）[5] - 2025Q2营收15.43亿元（同比+19.55%，环比+23.95%），归母净利润2.28亿元（同比+2.22%，环比+48.87%）[5] - 预计2025~2027年归母净利润分别为9.42/10.51/13.28亿元，对应EPS为1.49/1.66/2.10元[5] - 2025年8月15日收盘价对应PE分别为17.8/15.9/12.6倍[5] 业绩驱动因素 - 锡锭板块：2025Q2产量3237.96吨（同比+90%，环比+11%），锡锭市场均价26.4万元/吨（环比+1.13%，同比+0.26%），实现毛利1.86亿元（环比+38%）[6] - 铅锑板块：2025Q2铅锑精矿产量4065.49吨（环比+8%，同比+11%），锑价22.03万元/吨（环比+41%），板块实现毛利2.40亿元（环比+53%），毛利率近90%（环比+9.36pct）[6] 公司战略进展 - 推进《三年行动方案》：2025年3月高峰公司拟投资10.9亿元建设矿体深部开采工程，产能将从33万吨/年提升至45万吨/年[7] - 2025年4月完成南丹县大厂矿田铜坑矿探转采变更，证载规模从237.6万吨/年提升至350万吨/年[7] 财务预测 - 预计2025~2027年营收分别为51.03/54.35/65.06亿元，同比增速10.2%/6.5%/19.7%[9] - 毛利率预测：45.6%/46.3%/47.4%，净利率预测：18.5%/19.3%/20.4%[9] - ROE预测：23.4%/20.7%/20.7%，EPS预测：1.49/1.66/2.10元[9] - 经营活动现金流预测：2025~2027年分别为18.02/21.19/24.34亿元[12]

乐普生物深度更新 - 会议时间定于8月18日15:00 主讲人为医药首席分析师谭紫媚和医药分析师郭广洋 [1][32] - 会议密码为205908 参会方式包括电话接入和二维码识别 [4][31] 新能源+AI系列分享之1 - 会议时间定于8月20日15:30 主讲人为院长助理兼电新首席分析师刘强 [6][32] - 会议密码为518969 参会方式包括电话接入和二维码识别 [9][31] 远东宏信中报解读 - 会议时间定于8月21日14:00 主讲人为金融首席分析师夏芈卬 [12][32] - 会议密码为798584 参会方式包括电话接入和二维码识别 [15][31] 工程机械行业近况更新 - 会议时间定于8月21日15:00 主讲人为机械分析师张凤琳 [15][32] - 会议密码为394428 参会方式包括电话接入和二维码识别 [18][31] 饮料和茶饮出海更新和展望 - 会议时间定于8月21日15:00 主讲人为食饮首席分析师郭梦婕和食饮分析师肖依琳 [21][32] - 会议密码为280010 参会方式包括电话接入和二维码识别 [26][31] 金属新材料周观点更新 - 会议时间定于8月21日20:00 主讲人为有色及新材料首席分析师张文臣 [28][32] - 会议密码为355065 参会方式包括电话接入和二维码识别 [31][32]

板块整体表现 - 金属新材料板块单日上涨4.47%，显著跑赢上证指数（涨0.83%）和深证成指（涨1.6%）[1] - 板块主力资金净流入10.27亿元，游资净流出6.63亿元，散户净流出3.63亿元，呈现机构资金主导态势[2] 领涨个股表现 - 图南股份（300855）以13.39%涨幅领涨，收盘价30.74元，成交5.52亿元[1] - 鑫科材料（600255）涨停9.98%，成交25.61亿元，主力净流入3.75亿元（占比14.66%）[1][3] - 中科三环（000970）涨停9.97%，成交30.08亿元，获主力资金净流入6.23亿元（占比20.73%）[1][3] 资金流向特征 - 中科三环获最大主力净流入6.23亿元，同时游资净流出3.46亿元，显示机构与游资分歧明显[3] - 正海磁材（300224）主力净流入1.25亿元（占比7.13%），但散户资金净流出1.45亿元[3] - 江南新材（603124）主力净流入4821.87万元（占比7.73%），游资同步净流入2788.95万元[3] 成交活跃度 - 宁波韵升（600366）成交45.51亿元，为板块成交额最高个股[1] - 铂科新材（300811）涨幅9.58%，成交13.72亿元，收盘价65元[1] - 新来福（301323）涨幅8.22%，成交5.11亿元，收盘价61.23元[1]

财务业绩表现 - 通达动力上半年实现营业收入9.71亿元同比增长22.07% 净利润4263.96万元同比增长32.49% [1] - 恒申新材上半年营业收入12.18亿元同比下降24.84% 净亏损3669.83万元同比扩大亏损 [2][3] - 易明医药上半年营业收入3.11亿元同比下降11.52% 净利润3755.71万元同比下降5.27% [4] - 网宿科技上半年营业收入23.51亿元同比增长2.19% 净利润3.73亿元同比增长25.33% [5] - 合金投资上半年营业收入1.64亿元同比增长73.46% 净利润457.58万元同比增长44.12% [6] - 亿帆医药上半年营业收入26.35亿元同比增长0.11% 净利润3.04亿元同比增长19.91% [7][8] - 国药一致上半年营业收入367.97亿元同比下降2.62% 净利润6.66亿元同比下降10.43% [9] - 汉嘉设计预计上半年净利润1500万元至1650万元同比增长303.20%至343.52% [10] - 中威电子上半年营业收入3775.88万元同比下降44.13% 净亏损3908.28万元 [11] - 西点药业上半年营业收入1.28亿元同比下降0.51% 净利润2494.46万元同比增长2.02% [12][13] - 怡合达上半年营业收入14.61亿元同比增长18.70% 净利润2.82亿元同比增长26.49% [14][15] - 川金诺上半年营业收入17.44亿元同比增长27.91% 净利润1.77亿元同比增长166.51% [18] - 雅创电子上半年营业收入28.47亿元同比增长125.74% 净利润4081.67万元同比增长1.47% [19] - 哈投股份上半年营业总收入14.75亿元同比增长1.12% 净利润3.8亿元同比增长233.08% [33][34] - 宝丽迪上半年营业收入6.76亿元同比增长1.47% 净利润6381万元同比增长15.19% [36][37] - 哈铁科技上半年营业收入3.35亿元同比增长22.54% 净利润3350万元同比增长55.61% [38] - 腾达科技上半年营业收入9.90亿元同比增长15.46% 净利润3933万元同比下降1.57% [42] - 有研硅上半年营业收入4.91亿元同比下降3.20% 净利润1.06亿元同比下降18.74% [44][45] - 海创药业上半年营业收入1317万元同比增长11899.08% 净亏损6185.32万元同比收窄 [50] - 中船汉光上半年营业收入5.95亿元同比增长4.01% 净利润5708.97万元同比下降6.61% [50][51] - 艾为电子上半年营业收入13.70亿元同比下降13.40% 净利润1.57亿元同比增长71.09% [52][53] 业务发展动态 - 甘肃能化下属金河煤矿通过安全生产验收于8月15日正式恢复生产 [16][17] - 中原内配获得欧洲知名工程集团智能电控执行器产品供应商定点 项目生命周期9年预计2027年批量供货 [20][21] - 佳电股份控股子公司中标6.09亿元核电设备采购项目 [22][23] - 蓝海华腾全资子公司获得两项电机控制技术领域发明专利 [24] - 深圳机场7月旅客吞吐量543.52万人次同比增长2.02% 货邮吞吐量17.34万吨同比增长9.52% [24] - 九强生物获得两项医疗器械注册证有效期至2030年7月30日 [25][26] - 万里马中标中国南方航空空勤箱包采购项目预计金额4383.50万元 [27][28] - 同和药业原料药美阿沙坦钾通过药品GMP符合性检查 [29][30] - 军信股份向香港联交所递交H股发行上市申请 [31][32] - 芯碁微装筹划发行H股并在香港联交所上市 [43][44] - 宁德时代实施中期分红每10股派发现金10.07元合计派发现金44.11亿元 [56][57] 资本运作情况 - 光弘科技向特定对象发行股票申请获深交所受理 [26] - 安路科技遭国家集成电路产业投资基金等股东合计减持不超过3.25%股份 [35] - 光格科技股东计划减持不超过2%公司股份 [39] - 海能实业股东所持463.88万股股份将被强制执行占总股本1.48% [40] - 安必平股东拟减持不超过1.79%公司股份 [41] - 赛微微电股东及其一致行动人拟减持不超过1%公司股份 [46][47] - *ST宝实控股股东拟变更为宁夏电投集团涉及18.17%股份无偿划转 [48][49] - 佰维存储遭国家集成电路产业投资基金二期拟减持不超过2%股份 [50] - 艾为电子拟使用不超过9亿元闲置募集资金进行现金管理 [54][55] - 华熙生物控股股东获招商银行不超过2.5亿元专项贷款用于增持公司股票 [58][59] 公司治理变动 - 露笑科技独立董事刘强因个人原因辞职 [32]

板块整体表现 - 金属新材料板块较上一交易日下跌1.08% [1] - 上证指数下跌0.46%至3666.44点，深证成指下跌0.87%至11451.43点 [1] - 板块主力资金净流出10.06亿元，游资资金净流入2.85亿元，散户资金净流入7.22亿元 [2] 个股涨跌表现 - 中洲特材(300963)领涨6.67%至20.96元，成交54.24万手 [1] - 宁波韵升(600366)上涨3.88%至16.35元，成交303.95万手 [1] - 屹通新材(300930)领跌6.39%至32.40元，成交5.30万手 [2] - 图南股份(300855)下跌4.20%至27.11元，成交9.06万手 [2] 资金流向分布 - 鑫科材料(600255)主力净流入1.42亿元占比5.88% [3] - 中洲特材(300963)主力净流入1.18亿元占比10.50% [3] - 江南新材(603124)主力净流入6685.11万元占比13.07% [3] - 深圳新星(603978)主力净流出86.89万元占比0.89% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 2025Q2业绩同环比改善主因费用降本：Q2归母净利0.31亿元，同环比+15.5%/+126%，期间费用率环比由7.2%降至5%，降费约3128万元 [1][2] - 下半年有望量价齐升：7月起镨钕金属价格加速上行，6月稀土磁体出口量环比增长157.5%至3188吨，公司备有2-3月轻稀土库存可享受涨价红利 [3] - 中长期增长动力来自新兴需求：人形机器人商业化、低空飞行器普及将贡献磁材行业增量空间 [4] 财务表现 盈利能力 - 2025H1毛利率9.3%，归母净利率1.5%；Q2毛利率环比提升1.2pct至9.9% [1] - 预计2025-2027年归母净利1.7/2.5/3.5亿元，对应增速1340.9%/45.4%/38.4% [4][10] 营收结构 - 2025H1海外收入占比降至47%（同比-29%），国内收入占比提升至53%（同比+15%） [2] - 预计2026年营收同比+45.7%至108.44亿元，2027年达133.86亿元 [10] 行业与产能 - 全球领先稀土永磁供应商，现有2.5万吨烧结钕铁硼+1500吨粘接钕铁硼产能 [4] - 稀土价格趋势：2025Q2镨钕金属涨1%至53.1万元/吨，金属铽涨13%至873万元/吨 [2] - 供给端收缩：美国停止出口稀土精矿，缅甸宣布2025年底禁采稀土矿 [3]

板块整体表现 - 金属新材料板块较上一交易日上涨3.07% [1] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点 深证成指上涨1.76%至11551.36点 [1] - 板块主力资金净流入4.56亿元 游资资金净流入6075.52万元 散户资金净流出5.16亿元 [2] 领涨个股表现 - 博威合金涨停10.01% 收盘价24.40元 成交量80.91万手 成交额19.25亿元 [1] - 宁波韵升涨停9.99% 收盘价15.74元 成交量245.78万手 成交额36.60亿元 [1] - 铝科新材上涨7.36% 收盘价61.25元 成交量18.45万手 成交额11.00亿元 [1] 资金流向特征 - 宁波韵升获主力资金净流入2.50亿元 占成交额比例6.83% [3] - 正海磁材获主力资金净流入1.13亿元 占成交额比例6.90% [3] - 金力永磁获主力资金净流入5866.91万元 占成交额比例4.82% [3] 跟涨个股情况 - 龙磁科技上涨3.70% 成交额6.00亿元 [1] - 安泰科技上涨3.14% 成交额6.91亿元 [1] - 中科磁业上涨3.00% 成交额6.76亿元 [1] - 中科三环上涨2.64% 成交额9.68亿元 [1] 弱势个股表现 - 倪安新材下跌1.44% 成交额1.02亿元 [2] - 惠同新材下跌1.43% 成交额5706.31万元 [2] - 华达新材下跌1.17% 成交额6638.13万元 [2]

公司业务进展 - 全资子公司赣州悦龙新材料有限公司产品未应用于航空发动机 [1] - 子公司在钛合金3D打印材料的航空航天结构件领域实现预研型试生产 [1] - 相关业务当前销售规模占公司整体收入比重较小 [1] 行业应用领域 - 钛合金3D打印材料主要面向航空航天结构件领域 [1]

权益分派方案 - 每股现金红利0 65元（含税）[2] - 利润分配方案以总股本649 664 497股为基数 共计派发现金红利422 281 923 05元（含税）[4] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过 实施日期为2025年6月25日[2][8] 分派对象与实施办法 - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东[3] - 除西北有色金属研究院等4家股东由公司自行发放现金红利外 其余股东通过中国结算上海分公司系统派发[5][6] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[5] 差异化扣税政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税 持股1年以内按10%-20%阶梯计税[9][10] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股红利0 585元[10] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股红利0 585元[11] - 其他机构投资者自行缴纳所得税 税前每股红利0 65元[11]

地区经济发展 - 江都区上半年实现地区生产总值703.8亿元 同比增长6.4% [3] - 邗江区推动装备制造 微电子 生物健康等重点产业壮大规模 全年开票目标分别超500亿元 250亿元 100亿元 [4] - 广陵区力争全年招引科技型企业215家 推动金属新材料 数控装备等传统产业智能化改造 [4] 产业创新与转型 - 邗江区构建"四位一体"推进体系 聚焦"智改数转网联"作为转型发展关键增量 [4] - 广陵区迭代升级"科创政策2.0"和"人才政策4.0" 推动高技术船舶与海工装备 生命健康等新兴产业做大规模 [4][5] - 生态科技新城聚焦高水平创新主体 高能级科创平台 高质量科技园区和高浓度科创生态建设 [5] 文旅产业发展 - 蜀冈-瘦西湖风景名胜区上半年接待境内外游客1522.6万人次 其中购票游客565.9万人次 同比增长2.4% [5] - 实现旅游总收入4.3亿元 同比增长2.5% 重点围绕"引客入扬"和消费牵引促进文旅消费提质扩容 [5]