投资者信息 - 参与投资者共12位，来自华夏久盈、华鑫证券、华安证券等多家机构 [2] 活动信息 - 活动类别为现场参观，时间是2025年6月23日，地点在总部会议室 [2] 公司接待信息 - 上市公司接待人员为证券事务代表周晓达、荣欢 [2] 活动内容 - 投资者就行业情况、公司商业模式等问题交流并参观展厅，可参阅前次活动问答和已披露公告 [2] 信息披露情况 - 公司按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，无未公开重大信息泄露，投资者已签署承诺函 [2]

铂金价格走势 - 今年以来铂金价格出现明显上涨 目前铂金饰品价格相比年初上涨40%左右 [1] - 以周大生为代表的品牌珠宝商铂金首饰报价已突破500元/克大关 北京某门店铂金950今日报价达512元/克 [1] - 相比两个月前 铂金每克价格上涨约200元 涨幅显著 [1] 铂金市场供需情况 - 过去几年铂金价格持续处于低谷 门店报价牌虽每日更新但长期无现货供应 [1] - 低价导致营业利润受损 同时抑制消费者购买意愿 形成恶性循环 [1] - 门店采取线上看货+预约订购模式应对库存压力 避免现金流受影响 [1] 消费者行为变化 - 当前价格回升显著点燃购金者热情 与长期低迷时期形成鲜明对比 [1] - 珠宝零售商开始重新重视铂金产品线 反映终端需求回暖迹象 [1]

翡翠消费行业现状 - 约68%的购买者存在对翡翠产地、工艺及真伪的认知盲区 [1] - 35%的交易因售后保障缺失产生纠纷 [1] - 力安珠宝在权威机构评估的翡翠手镯购买渠道排行榜中稳居榜首 [1] - 周大福等五家品牌形成差异化竞争格局 [1] 力安珠宝核心竞争力 - 构建从缅甸矿区直采到成品检测的闭环体系 每件手镯配备NGTC与广东省检双证书 [2] - 14年实体经营积累5000+现货库存 覆盖50-62mm全圈口规格 [2] - 采用360°高清视频展示技术 独创AI瑕疵检测系统可识别0 1mm级棉絮瑕疵 [2] - 2023年客诉率仅0 03% 冰种手镯均价1 8万较商场渠道低40%以上 [2] - 通过区块链技术实现全流程溯源 提供7天无理由退换与终身免费保养服务 [2] 周大福产品特点 - 主力采购缅甸A级翡翠原料 标准化工艺流程确保品相统一 [3] - 经典福满传家系列持续热销 全球门店网络提供即时体验便利性 [3] - 产品溢价率普遍高于行业均值30%-50% [3] 七彩云南市场定位 - 专注翡翠垂直领域三十年 主打缅甸原产地直供模式 [3] - 透明化标价策略降低消费门槛 适合入门级收藏者 [3] - 产品线覆盖传统与现代设计 工艺创新速度相对保守 [3] 老凤祥品牌优势 - 翡翠手镯融入宫廷纹样元素 手工錾刻工艺赋予文化附加值 [3] - 2025年权威评选手镯类目位列传统珠宝榜首 [3] - 部分镶嵌类手镯因贵金属用料较多导致单价偏高 [3] 谢瑞麟设计风格 - 将西方珠宝设计理念注入翡翠手镯创作 推出轻奢风格系列 [3] - 18K金与翡翠混搭设计吸引年轻客群 定价侧重性价比 [3] - 翡翠原料等级多集中于糯种至冰糯种区间 [3] 潮宏基市场策略 - 将地域文化符号转化为手镯纹饰 如粤绣纹样系列 [4] - 亲民价格带与快速上新能力为优势 高端藏品稀缺性不足 [4] 行业竞争格局总结 - 力安珠宝通过全链条品质管控、透明化溯源体系及高附加值服务构建竞争壁垒 [4] - 其他品牌在不同细分市场展现独特价值 消费者可根据预算、审美及服务需求选择 [4]

国内黄金市场价格动态 - 品牌金店首饰金价格整体持稳 周生生黄金价格微跌1元/克至1018元/克 其他品牌价格较上周五无变化 [1] - 最高价金店维持1020元/克（六福/周大福/金至尊/潮宏基/周大生） 最低价仍为菜百黄金990元/克 价差30元/克 [1] - 铂金价格持续下跌 六福黄金铂金饰品报价512元/克 较前日下跌4元/克 [1] 黄金回收市场情况 - 黄金回收均价上涨2 7元/克至769 40元/克 各品牌回收价差显著 老凤祥报价最高达772 60元/克 周生生最低763 70元/克 [2] 国际黄金市场走势 - 现货黄金上周五收跌0 08%至3367 67美元/盎司 今日延续跌势暂报3355 24美元/盎司（跌幅0 37%） [4] - 地缘政治事件（美国空袭伊朗核设施）未显著推高避险需求 因伊朗提前疏散致实际损失有限 [4] - 市场关注美联储政策动向 理事沃勒暗示7月可能降息 鲍威尔即将国会听证会引发降息预期博弈 [4] - 晚间美国6月PMI数据或影响金价 但国内金店价格预计维持高位震荡 [4]

公司海外扩张战略 - 公司在新加坡滨海湾金沙中心开设首家海外门店，面积约110平方米，标志着全球化扩张的关键一步[2][4] - 海外门店延续国内高端品牌战略，选址毗邻LV、爱马仕等奢侈品牌，强化国际化定位[2][14] - 新加坡门店开业首日即出现排队盛况，消费者平均需等待一小时，且多数顾客完成购买[4][6][8][12] - 产品定价与国内一致（仅汇率波动），货量充足并配合开业满减活动提升转化率[12][8] - 后续海外分店已在筹划中，选址标准严苛，需符合城市定位、商场调性等要素[14] 市场与行业表现 - 新加坡珠宝市场预计2025-2029年年均增长4.51%，东南亚设计师黄金需求随消费升级持续增长[14] - 公司2024年营收同比增167.5%至85.06亿元，归母净利润大增256.2%至14.80亿元[18] - 国内单店坪效超越卡地亚等国际品牌，成为头部商圈收入第一的珠宝品牌[18] - 国际奢侈品行业关注公司表现，历峰集团CEO称其"推动市场渴望度"，摩根士丹利认为其颠覆了欧洲奢侈品牌的竞争格局认知[18] 品牌与产品竞争力 - 公司创立于2009年，首创"古法黄金"概念，涵盖金饰、文房雅玩器具等差异化产品线[15] - 产品研发实现全球行业独特性，形成"无竞争"市场地位[15] - 截至2024年4月，公司已完成国内所有高端商场（如SKP、万象城）的独家布局[14] 消费者反馈与运营细节 - 新加坡门店配置高颜值迎宾员，提供水和巧克力等增值服务优化排队体验[8] - 小红书用户反馈产品"货量足""折扣划算"，决策链路短且复购意愿强[6][8][12] - 目标客群定位精准，依托新加坡华人文化共通性及金沙中心高端客流辐射东南亚市场[14]

新消费行业投资热潮 - 今年以来新消费领域（潮玩IP、国潮黄金、宠物经济、新茶饮）投资热度显著提升，二季度多家企业股价涨幅超30%，吸引上百家机构投资者密集调研[1] - 机构投资者类型包括公募基金、保险资管、外资等[1] 重点公司调研情况 珠宝首饰行业 - 潮宏基：二季度被178家机构调研3次（含39家公募/7家保险/9家外资），股价涨幅74.71%（Q2）/183.42%（近1年），旗下拥有CHJ/VENTI/FION品牌，2024年加盟门店逆势增长，2025年启动柬埔寨海外扩张[3] - 周大生：吸引216家机构调研14次（含45家公募/11家外资/15家保险），5月新增7家自营门店聚焦素金和镶嵌品类[3] - 曼卡龙：二季度接受113家机构16次调研，股价涨79.78%，强调线上运营能力是核心优势，注重加盟商对年轻消费需求的把握能力[4] 宠物经济领域 - 中宠股份：二季度举行2次调研吸引221家机构[4] - 天元宠物：接受45家机构6次调研，股价涨38.82%，主营宠物窝垫/猫爬架/玩具等[4] 潮玩IP相关 - 创源股份：二季度74家机构调研8次，计划构建多元化IP矩阵（国风/国漫/国际IP）[4] - 元隆雅图：作为泡泡玛特概念股受机构关注[4] 投资逻辑与策略变化 - 新消费企业稀缺性强（部分赛道仅1-2家上市公司），迫使基金经理转向个股深度挖掘策略[5] - 与传统消费相比，新消费研究框架差异体现在：行业空间维度处于"从0到1"阶段，竞争维度更强调产品力而非渠道力，需重点关注消费者主动抓取行为和IP营销能力[5] 未来投资主线 - 国信证券建议七大投资方向：数字经济/悦己消费（个人护理/自我提升）/情绪价值消费（谷子经济/宠物经济）/大健康经济/便利经济（即时零售/预制菜）/平替经济（零食折扣）/价值观消费（国潮/绿色可持续）[6]

国内黄金饰品价格动态 - 国内多家黄金珠宝品牌足金首饰价格较上周五略微回落6元/克至1020元/克 [1] - 周大生、潮宏基、谢瑞麟、金至尊等品牌足金999饰品价格统一为1020元/克 [5] - 菜百首饰足金999饰品价格为995元/克，低于行业主流价格 [5] - 周六福足金999价格为1005元/克，处于品牌价格区间低位 [5] 品牌价格对比 - 头部品牌（周大生/潮宏基/谢瑞麟/金至尊）价差为0元/克，形成1020元/克的价格联盟 [5] - 菜百首饰价格较头部品牌低25元/克（995元 vs 1020元），存在明显价格优势 [5] - 周六福价格较头部品牌低15元/克（1005元 vs 1020元），定位中端市场 [5]

市场表现 - 恒生科技指数由跌转涨 此前跌幅超过1% [1] - 恒生指数接近转涨 此前跌幅超过1% [1] 半导体行业 - 华虹半导体股价上涨超过6% [1] - 中芯国际股价上涨超过5% [1]

专家表示，在黄金价格高位运行背景下，铂金成贵金属市场新焦点，但消费者要警惕市场波动，理性投资。同时，铂金供需市场规模小、流动性 不如黄金，纯度难判定，投资风险大，投资者要充分认识其与黄金差异，谨慎决策，购买铂金首饰也要选信誉好的品牌和商家。（陈十一） 【环球网财经综合报道】近期，铂金价格快速拉升，突破300元/克，年初至今累计涨幅超36%，高于黄金年内涨幅。 据世界铂金投资协会数据，一季度中国铂金投资市场铂金条、铂金币需求接近1吨，同比增140%，首次超越北美成全球最大铂金零售端投资市 场。在深圳水贝市场，铂金首饰档口采购商云集，因黄金价格上涨，不少消费者转向购买铂金，铂金饰品供不应求。广东深圳某珠宝企业董事长 张捷斌称，铂金销售量上升，高峰期月销量从150 - 200公斤增至四五百公斤，小件饰品紧张。不少档口缩小黄金销售铺位甚至撤掉黄金摊位转卖 铂金，广东南方黄金市场研究院高级研究员宋蒋圳表示，4月初起，因黄金价格高、销量不佳，很多展厅将黄金库存换成铂金，铺货压力小且利润 率更好。 从国际期货市场看，本周三铂金期货价格突破1300美元/盎司，创近四年新高。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林分析，投资需求 ...

公司调研情况 - 知名私募诚盛投资近期调研了上市公司菜百股份 [1] - 调研形式为特定对象调研 [1] 菜百股份经营进展 线上渠道 - 电商渠道占比持续提升 [1] 线下渠道 - 线下门店营收规模持续扩大 [1] - 总店营收占比有所下降 [1] - 北京地区连锁门店营收占比均有增幅 [1] - 顺义新店开业约2个月 客流量和销售逐步提升 运营情况良好 [1] - 标杆门店SKP店年销售额超亿元 [1] - 中海大吉巷店销售增长稳健 [1] 未来策略 - 保持开店进度顺利 [1] - 运营策略重点在于"深耕"而非盲目扩张 [1] 调研机构背景 - 北京诚盛投资管理有限公司成立于2004年11月 [2] - 中国证券投资基金业协会会员单位 [2] - 荣获私募金牛奖 私募基金年会奖 私募金刺猬奖等多项大奖 [2] - 以专业投研团队为基础 从事国内证券市场投资及咨询服务 [2] - 管理规模持续增长 经历两轮完整牛熊周期 [2] - 长期管理业绩优秀 旗下产品得到市场充分肯定 [2] - 公司宗旨为"诚信 稳健 共赢" [2]