新华财经北京10月21日电（崔凯）机构调查显示，韩国央行将在本周召开的货币政策会议上，大概率维 持基准利率于2.50%不变。 《华尔街日报》对28位分析师的调查显示，所有受访者一致预期10月不会降息，部分机构已将首次降息 时点推迟至11月或更晚。路透同期调查亦显示，在35位受访经济学家中，33位认为10月利率将维持不 变；而在31位对11月政策作出预判的专家中，25位预期将降息25个基点至2.25%。 韩国央行今年5月底将基准利率下调至2.5%，此后的几次货币政策会议将基准利率冻结在该水平。 韩国央行行长李昌镛多次强调政策立场的谨慎性。9月中旬，李昌镛提出将正试点引入"有条件前瞻性指 引"（conditional forward guidance）机制。具体而言，央行在发布经济增长与通胀预测的同时，将同步 公布货币政策委员会成员对"短期利率路径"的个体预期，形成被称为"韩国版点阵图"（K-dotplot）的可 视化工具。 李昌镛指出，此举旨在提升货币政策透明度与市场沟通效率，尤其在政策利率接近"有效下限"、传统降 息空间受限的环境下，有助于引导市场预期、增强政策传导效果。该试点被视为韩国央行在低利率时代 探索 ...

产品概述 - 中国电信推出面向公众的AI创作平台TeleStudio，支持AI视频生成[3] - 平台具备生成图片、生成视频和生成音效三大核心创作功能[7] - 目前平台处于限时免费阶段，支持最高2K清晰度、单次最长20秒的视频生成[5][6] 技术能力 - 平台基于自研星辰大模型，能精准理解文字、图像、声音间的复杂关系[40] - 依托智传网（AI Flow）技术，为AI任务提供高效、低延迟的算力调度和传输保障[41] - 支持文生视频、图生视频、角色视频和音乐生视频四种视频生成模式[13] 核心功能亮点 - “万物跳舞”特色功能允许用户通过简单指令让任何物体跳指定舞种，如民族舞、拉丁舞等[22][31][33] - “音乐生视频”功能可通过上传音频或歌曲，让静态图片根据声音内容生成动态视频，如让梵高开口唱歌[37][38] - 支持视频片段连贯生成，可将前一段视频的尾帧作为下一段的首帧，实现剧情延展[19][20] 市场定位与影响 - 平台显著降低内容创作门槛，让非专业用户也能通过简单描述实现创意[40] - 为专业创作者提供全新视觉表达工具，如让静态产品图跟随节奏跳舞[40] - 体现央企将前沿AI技术转化为普惠生产力的务实思路和强大实力[42]

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩保持稳健增长，总营收同比增长2.5%，净利润同比增长1.4% [1][2] - 增长主要由产品销售及其他业务带动，通讯服务业务收入同比微增0.8% [1][11] - 投资逻辑聚焦于资本开支缩减和高股息支付率，公司维持投入收缩、高分红的策略 [5][7][8] 经营业绩 - 2025年第三季度总营收为2509亿元人民币，同比增长2.5% [1][11] - 通讯服务收入为2162亿元，同比增长0.8%；产品销售及其他业务收入为347亿元，同比增长14.8% [11] - 净利润为312亿元，同比增长1.4% [2] - 毛利率为60.1%，同比下降1.5个百分点 [16] - 经营费用为1181亿元，同比增长0.5%，费用控制有效 [18] 核心业务进展 - 移动业务收入约为1361亿元，同比下滑2.7%，呈现“量升价减”态势 [2] - 移动用户数增长至10.09亿，环比增加约400万户；单用户月均资费为48元，同比下降3% [2][13] - 移动流量使用量同比增长8.9%，而通话量同比下滑7.9% [2] - 宽带用户数达到3.29亿，环比增长580万户，是通讯业务增长的主要驱动力 [3] 资本开支与现金流 - 第三季度资本开支约为416亿元，同比减少18亿元 [3][5] - 基于全年1512亿元的资本开支目标，推测第四季度资本开支将缩减至约350亿元 [3][5] - 税后现金性经营利润为297亿元，同比增长约2% [5][20] - 折旧及摊销费用为466亿元，同比下滑2.1%，主要因5G投资高峰期结束 [18] 盈利能力与股东回报 - 公司TTM ROE为9.9%，季度环比略增0.1个百分点 [3] - 近两个季度的分红回购总额分别为494亿元和541亿元 [3][7] - 估算当前股息支付率维持在73%附近 [3][7] - 基于约1.7万亿元人民币的市值，静态股息回报率约为6% [9]

行业现状与问题 - 目前三大运营商可选手机号基本均为二次放号，且已有几年未出新号段[3][6] - 手机号回收后二次投放市场是国际通行做法，因手机号属于稀缺资源，运营商依据国家规定进行资源循环利用[4][7] - 二次放号导致“旧号不清、新号不新”问题，新用户可能登录前用户账号、收到催债电话、看到电商平台收货地址，甚至发生支付账户被扣款等风险[4] - 号码回收间隔时间不固定，短则几个月，长则半年以上，还有间隔几年，但消费者选号时无法查询该号码的二次放号间隔[6] 运营商责任与措施 - 运营商在号码投放前仅能解绑内部业务（如套餐、积分、扣费业务等），但无权限跨平台解绑第三方业务[7] - 运营商需通过技术手段最大程度切断号码与前任用户的关联，若未尽责清理而引发安全问题，可能因未尽到信息安全保障义务需承担责任[14] - 运营商在用户销号、选号时应主动提醒解绑相关账号、告知号码是否为二次放号，履行充分的提示义务[16] - 若二次放号导致新用户遭受骚扰，运营商有义务采取合理措施协助解决问题，虽无明确法律强制要求必须提供换号服务[15] 互联网平台责任与机制 - 平台作为信息处理者，应设置便捷的解绑机制并及时响应用户状态变更，若因机制缺失或响应迟缓造成损失，可能面临民事赔偿和行政处罚[15] - 若平台仅凭手机号和验证码就允许新用户访问前任用户全部账号内容，则说明其安全认证机制存在明显缺陷，未能履行个人信息保护法规定的安全保障义务[15] - 互联网平台需优化账号服务，包括简化解绑与注销流程，当检测到同一手机号跨设备登录时应触发更严格的身份验证[16] 解决方案与工具 - 工信部于2022年推出“一证通查”服务，可帮助用户查询名下手机号绑定的互联网账号，目前已接入微信、淘宝、支付宝、百度、抖音等25个主流App[11][13] - “一证通查”页面设有解绑与投诉选项，可按指引对相关平台账号进行解绑操作，但目前尚不支持“一键解绑”，只能逐个手动操作[13] - 该服务尚无法覆盖所有App，尤其是网银账号仍需用户自行联系银行处理，解绑过程中也可能因账号欠费等问题无法操作[13] - 监管部门、运营商与平台应共同研究建立号码回收联动机制，在号码重新上市前尽可能清除其在主流平台上的残留绑定[16] 用户责任与行动建议 - 注销手机号时解除账户绑定的首要义务在于用户自身，用户有责任在停用前将各类App、银行账户、社交平台解除绑定[14][17] - 用户销户前务必逐一解绑银行账户、支付宝、微信及重要社交、娱乐App，新号到手后可通过登录常用应用排查未知账号残留[17] - 若遇骚扰，用户需明确告知对方“号码已易主”并留存证据，受到持续侵扰时可向运营商投诉、监管部门举报或提起诉讼[17]

iPhone Air国行版已经在10月17日开启预售，10月22日即将全面发售。与此同时，有博主爆料下半年末 到明年初，大部分手机品牌都会上eSIM。 近日三大运营商官方微信公众号先后发文指出，目前，eSIM业务仍处在商用试验阶段，仅支持线下自 有营业厅受理业务，且需要本人携带有效身份证件原件和eSIM手机到厅办理，在营业厅内现场激活 eSIM号码并测试通信功能正常。 费用方面，eSIM手机所办理的套餐、资费、付费方式与现行的移动电话业务保持一致。 值得注意的是，eSIM业务当前仅支持国行版iPhone Air（型号A3518）一款机型，更多型号将在后续陆 续更新。此外，每台eSIM手机最多可绑定2个eSIM号码。 中国移动市场经营部副总经理孙世伟此前曾向媒体表示，中国移动将推出更多既支持传统物理SIM卡、 又支持eSIM的手机产品，为用户提供更多选择；同时开展eSIM芯片与操作系统的国产化技术攻关，研 究开发功能更强、更加安全的eSIM终端和芯片。 中国联通市场部副总经理尹少春近期透露道，苹果公司发布了一个新版的eSIM手机，未来在安卓和鸿 蒙操作系统下都有相应的eSIM手机的支持，可能在年底之前就能看到其 ...

公司参展概况 - 中国电信于2025年10月17日在石家庄国际会展中心参加中国国际数字经济博览会，主题为“数领千行智惠未来” [4] - 公司展示了30余项数智创新成果，通过实景案例演示和沉浸式交互形式呈现 [4] 算力网络建设 - 公司自主研发一体化智算服务平台“息壤”，实现算力调度“一张网、一盘棋”，例如将雄安新区智算需求匹配至张北绿色算力基地 [5] - 河北电信落地雄安人工智能算力调度平台，已接入10个资源池，可提供3000P国产化算力 [5] - 公司规划建设高阳、怀来、联润、张北四大数据中心，其中怀来园区是国家“新基建”首批投资项目 [5] - 星辰大模型作为“全模态、全自研、全国产”大模型体系，覆盖语义、语音、视觉及多模态技术，已在政务、工业、交通等领域落地 [5] 数据要素与安全 - 河北电信打造省级公共数据登记授权平台，支撑省市公共数据统一登记与授权管理 [6] - 公司在沧州布局城市可信数据空间，该平台已正式上线并入选省级创新发展试点 [6] - 公司发布“星海高质量数据集平台、工业纺织缺陷检测高质量数据集”，实现对数据全生命周期管理，其中工业纺织缺陷数据集入选国家数据局典型案例 [6] - 河北电信推出省内首个量子加密办公产品“量子密话密信”，并建成石家庄与雄安量子密钥分发城域网，打造河北省量子安全政务云 [6] 空天一体化与低空经济 - 中国电信提供手机直连卫星业务，在没有地面网络信号的情况下也可拨打电话、发送短信 [7] - 公司构建5G与卫星深度融合的低空智联网，提供广域无缝覆盖连接 [7][8] - 星云平台融合AI大模型，实现智能巡飞、实时建模等功能，推动低空产业向数字化、平台化、智能化综合生态演进 [8] 行业数智化应用 - 河北电信自主研发“冀农通智慧种植平台”，通过高清摄像头、光谱仪实时监测果实糖度、色泽，并结合气象数据预测病虫害，指导精准喷施生物农药 [8] - 公司以AI为核心构建闭环智能体系，落地智慧政务12345热线、城市生命线、数字校园等上百个数智化解决方案，覆盖农业、交通、教育等领域 [8] - 公司推出三大关键数智解决方案：安全风险智慧管控平台实现工业安全“事前预防”；5G+仓储机器人支持24小时无人化作业；翼效通平台打通生产数据壁垒，助力企业决策智能化 [8] 智慧家庭与消费科技 - 天翼智屏作为家庭AI入口，在安全守护、老人关怀、方言交互等场景实现“主动关怀” [9] - 桌面AI人形机器人“悟空”具备多模态情感交互功能 [9] - 云电竞专区使用户无需昂贵设备即可获得高画质、低时延体验，该技术应用于2025年“天翼杯”全国高校电竞联赛 [9] - 公司构建“连接、服务、安全”一体的智慧家庭生态体系，通过天翼视联网等产品打造智慧生活新体验 [9]

公司2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度公司营业收入为2509亿元人民币，同比增长2.5% [1] - 第三季度主营业务收入为2162亿元人民币，同比增长0.8% [1] - 第三季度其他业务收入为347亿元人民币，同比增长14.8% [1] - 第三季度归属于母公司股东的净利润为311亿元人民币，同比增长1.4% [1] - 第三季度EBITDA为794亿元人民币，同比下降1.7% [1] - 2025年前三季度公司累计营业收入为7947亿元人民币，同比增长0.4% [1] - 2025年前三季度累计归属于母公司股东的净利润为1154亿元人民币，同比增长4% [1] 个人市场运营数据 - 截至2025年9月30日，公司移动用户总数为10.09亿户 [1] - 截至2025年9月30日，公司5G网络用户数为6.22亿户 [1] - 2025年前三季度移动ARPU为48元人民币 [1] 家庭市场运营数据 - 截至2025年9月30日，公司有线宽带用户总数为3.29亿户 [1] - 截至2025年9月30日，公司家庭宽带客户数为2.88亿户 [1] - 2025年前三季度家庭客户综合ARPU为44.4元人民币 [1]

核心经营业绩 - 2025年首3季度营业收入为人民币7,947亿元，同比增长0.4% [8] - 主营业务收入为人民币6,831亿元，同比增长0.8% [8] - 归属于母公司股东的净利润为人民币1,154亿元，同比增长4.0%，净利润率为14.5% [8] - EBITDA为人民币2,654亿元，同比增长0.9%，占主营业务收入比为38.8% [8] 个人市场表现 - 移动客户总数达到10.09亿户，其中5G网络客户数达到6.22亿户 [7] - 手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达到17.0GB，同比增长8.1% [7] - 首3季度移动ARPU为人民币48.0元 [7] 家庭市场表现 - 有线宽带客户总数达到3.29亿户，首3季度净增1,420万户 [7] - 家庭宽带客户达到2.88亿户，首3季度净增976万户 [7] - 首3季度家庭客户综合ARPU为人民币44.4元 [7] 政企与新兴市场表现 - DICT业务收入保持良好增长，AI直接收入实现高速增长 [7] - 国际业务收入保持快速增长 [8] - 公司紧扣"一二二五"战略实施思路，全面实施"三大计划" [6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数150,475户，其中A股股东142,971户，港股股东7,504户 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司营业收入7947亿元 同比增长0.4% [2] - 前三季度归母净利润1154亿元 同比增长4.0% 净利润率为14.5% [2] - 前三季度税息折旧摊销前利润2654亿元 同比增长0.9% EBITDA占主营业务收入比为38.8% [2] - 第三季度单季营收2509亿元 同比增长2.5% 归母净利润同比增长1.4% [2] 股东变动 - 第三季度中国人寿账户增持554.90万股 太平人寿账户增持244.93万股 两者在前十大股东榜排名分别升至第六和第七位 [2] - 香港中央结算（代理人）有限公司在三季度增持217.93万股 [3] - 中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金成为新晋前十大股东 截至三季度末持有1723.12万股 [3] 个人市场业务 - 截至2025年9月30日移动客户总数达10.09亿户 其中5G网络客户数达6.22亿户 [4] - 前三季度手机上网流量同比增长8.3% 手机上网DOU达17.0GB 同比增长8.1% [4] - 前三季度移动ARPU为48.0元 [4] 家庭市场业务 - 截至2025年9月30日有线宽带客户总数达3.29亿户 前三季度净增1420万户 [4] - 家庭宽带客户达2.88亿户 前三季度净增976万户 [4] - 前三季度家庭客户综合ARPU为44.4元 [4] 政企与新兴市场业务 - 前三季度DICT业务收入保持良好增长 AI直接收入实现高速增长 [4] - 公司提出"AI+"行动计划 目标到2028年底人工智能领域总体投入翻一番 建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施 [4] - 计划探索十万卡智算集群建设 全国产智能算力规模突破100 EFLOPS [4] - 前三季度国际业务收入保持快速增长 重点产品客户规模实现稳健增长 [5] 战略展望 - 公司紧扣"一二二五"战略实施思路 全面实施"三大计划"和"三个深化" [5] - 公司锚定"世界一流信息服务科技创新公司"发展定位 将持续构建高质量发展新格局 [5]

2025年第三季度财务业绩 - 第三季度营业收入为2509亿元，同比增长2.5% [2] - 第三季度归属于母公司股东的净利润为311亿元，同比增长1.4% [2] - 前三季度累计营业收入为7947亿元，同比增长0.4% [2] - 前三季度累计归属于母公司股东的净利润为1154亿元，同比增长4.0% [2] 移动业务运营数据 - 截至9月30日移动客户总数达10.09亿户，其中5G网络客户数达6.22亿户 [2] - 前三季度手机上网流量同比增长8.3%，手机上网DOU达17.0GB，同比增长8.1% [2] - 前三季度移动ARPU为48.0元 [2] 家庭市场业务运营数据 - 截至9月30日有线宽带客户总数达3.29亿户，前三季度净增1420万户 [2] - 家庭宽带客户达2.88亿户，前三季度净增976万户 [2] - 前三季度家庭客户综合ARPU为44.4元 [2] AI发展战略与投入 - 公司发布"AI+"行动计划升级，计划到2028年底AI总体投入翻一番 [3] - 目标建成国内规模最大、技术领先的智算基础设施，探索十万卡智算集群建设 [3] - 目标国产智能算力规模突破100EFLOPS [3] 行业趋势与公司定位 - AI基础设施与数据中心进入新一轮扩张周期 [4] - AIPC、AI手机等"端侧智能"正形成新一轮需求牵引 [4] - 公司具备由基础设施投资转向全栈渗透的演进逻辑 [4]