政策支持措施 - 国家金融监督管理总局印发支持福建建设两岸融合发展示范区的若干措施 [1] - 支持兴业银行、福建海峡银行、厦门银行等福建银行优化台胞台企金融服务标准 打造示范性银行 [1] - 对纳入闽台融合发展重大项目清单的项目资金需求实行优先保障 [1] 产业金融支持 - 支持福建银行加大闽台产业链供应链融合的支持力度 [1] - 支持闽台电子信息、机械装备、石油化工等优势产业深化合作 [1] - 支持台湾农渔业在闽拓宽发展路径并加强金融要素保障 [1]

公司回购 - 中国石油化工股份于2025年8月22日斥资2.98亿港元进行股份回购 [1] - 回购股份数量为6762.4万股 [1]

市场表现与板块动态 - A股市场全天震荡走高 沪指站上3800点 科创50涨超8%创3年多新高 [1] - 算力股全线爆发 云天励飞等多股涨停 半导体、CPO、证券、算力等板块涨幅居前 寒武纪涨停创历史新高 [1] 上市公司中期分红概况 - 截至8月21日超过200家A股公司公布中期分红方案 合计分红金额超1300亿元 14家公司分红总额超10亿元 [1] - 中国移动拟派发中期分红540.83亿元暂列首位 中国电信以165.81亿元排名第二 中国石化分红超106亿元 [2][3] - 牧原股份分红总额超50亿元 海康威视和中国联通分红超30亿元 三一重工、福耀玻璃、宝丰能源分红超20亿元 [2] 高分红比例公司案例 - 东阿阿胶分红比例高达99.94% [1] - 藏格矿业分红比例87.14% [3] - 思维列控分红比例263.77% [3] - 硕世生物分红比例高达7142.28% 拟分红总额2.85亿元 上半年净利润仅399万元 [7] 每股派息领先企业 - 吉比特拟每10股派发现金红利66元 合计派发4.74亿元 分红比例73.46% [3] - 九号公司-WD每10股派发现金红利42.3元 QFII持仓市值11.69亿元位居第二 [4] - 中国移动每股派息2.5025元 福耀玻璃每股派息0.9元 [3][5] 分红后的市场反应 - 福耀玻璃发布半年度业绩后次日涨停 营业收入214.47亿元同比增长16.94% 净利润48.05亿元同比增长37.33% [6] - 吉比特发布半年度业绩后次日涨停 营业收入25.18亿元同比增长28.49% 净利润6.45亿元同比增长24.5% [6] 股息率表现突出公司 - 60家公司股息率超3% 其中20家超5% 思维列控股息率超10% [9] - 得邦照明股息率8.9% 长城科技股息率8.17% 渤海轮渡股息率7.63% [10] - 高股息率公司通常具有稳定现金流 企业估值越低股息率越高 [10] 行业分布特征 - 通信行业中国移动分红540.83亿元 中国电信分红165.81亿元 [2][3] - 医药生物行业硕世生物分红比例7142.28% 东阿阿胶分红比例99.94% [3][7] - 汽车行业九号公司-WD每股派息4.23元 福耀玻璃分红23.49亿元 [3][5]

市场表现 - A股市场全天震荡走高 沪指站上3800点 科创50涨超8%创3年多新高 [1] - 算力股全线爆发 云天励飞等多股涨停 半导体、CPO、证券、算力等板块涨幅居前 寒武纪涨停创历史新高 [1] - 行业指数方面 半导体涨6.83% 电脑硬件涨5.08% 教育涨4.21% 通信设备涨3.73% 互联网涨3.43% [2] - 核心指数方面 科创20涨8.59% 科创创业涨6.56% 科创100涨3.83% 创业板50涨3.61% 创业板指涨3.36% 创成长涨3.11% [2] 分红总体情况 - 超过200家A股公司公布中期分红方案 合计分红金额超1300亿元 [3] - 14家公司分红总额超10亿元 [3] - 中国移动拟派发中期分红540.83亿元 分红比例64.20% [4] - 中国电信分红总额165.81亿元 分红比例72.04% [4] - 中国石化拟分红106.7亿元 分红比例49.67% [4] 高分红金额公司 - 牧原股份分红50.02亿元 分红比例47.50% [4][5] - 海康威视分红36.93亿元 分红比例65.28% [4][5] - 中国联通分红34.77亿元 分红比例54.76% [4][5] - 三一重工分红26.14亿元 分红比例50.11% [4][5] - 福耀玻璃分红23.49亿元 分红比例48.88% [4][5] - 宝丰能源分红20.36亿元 分红比例35.62% [4][5] 高每股派息公司 - 吉比特每10股派66元 合计派发4.74亿元 分红比例73.46% [5][6] - 九号公司-WD每10股派42.3元 合计派发3亿元 分红比例24.19% [5][6] - 硕世生物每10股派34元 合计派发2.85亿元 分红比例7142.28% [6][8] - 思维列控每股派2.1元 合计派发8.01亿元 分红比例263.77% [6][10] - 东阿阿胶每股派1.269元 合计派发8.17亿元 分红比例99.94% [6][4] 分红市场反应 - 福耀玻璃发布半年度业绩后股价实现10%涨停 营业收入214.47亿元同比增长16.94% 归母净利润48.05亿元同比增长37.33% [7] - 吉比特发布半年度业绩后股价强势涨停 营业收入25.18亿元同比增加28.49% 归母净利润6.45亿元同比增加24.5% [7] 异常高比例分红 - 15家公司分红比例超100% 其中硕世生物分红比例高达7142.28% [8][10] - 硕世生物上半年净利润仅399万元 却豪掷2.85亿元现金分红 相当于把71倍赚的钱撒向股东 [8] - 中期分红比例超100%的公司中 仅有8家在上半年实现了净利润、股价双增长 [9] 高股息率公司 - 60家公司股息率超3% 其中20家公司股息率超5% [10][11] - 思维列控股息率超10% 达10.50% [10][11] - 得邦照明股息率8.90% 长城科技股息率8.17% 渤海轮渡股息率7.63% [11]

A股市场表现 - 8月22日A股全天震荡走高 沪指站上3800点 科创50涨超8%创3年多新高 [1] - 算力股全线爆发 云天励飞等多股涨停 半导体/CPO/证券/算力板块涨幅居前 寒武纪涨停创历史新高 [1] - Wind行业指数显示半导体板块涨6.83% 电脑硬件涨5.08% 教育涨4.21% 通信设备涨3.73% 互联网涨3.43% [2] 上市公司分红概况 - 截至8月21日超过200家A股公司公布中期分红方案 合计分红金额超1300亿元 [3] - 14家公司分红总额超10亿元 中国石化拟分红106亿元 东阿阿胶分红比例达99.94% [2] - 中国移动以540.83亿元分红总额居首 中国电信以165.81亿元排名第二 分红比例达72% [4][5] 分红总额排名 - 分红总额前五：中国移动540.83亿元/中国电信165.81亿元/中国石化106.7亿元/牧原股份50.02亿元/海康威视36.93亿元 [4] - 分红总额超30亿元公司包括中国联通34.77亿元 超20亿元公司包括三一重工26.14亿元/福耀玻璃23.49亿元/宝丰能源20.36亿元 [6] - 10-20亿元区间公司：国电电力17.84亿元/藏格矿业15.69亿元/华利集团11.67亿元/中信特钢10.09亿元/药明康德10.03亿元 [4] 每股派现表现 - 吉比特每10股派66元最慷慨 分红总额4.74亿元 分红比例73.46% [6][7] - 九号公司-WD每10股派42.3元排名第二 分红总额3亿元 [6][7] - 硕世生物每10股派34元 分红比例高达7142.28% 分红总额2.85亿元 [7][11] 高分红比例公司 - 15家公司分红比例超100% 硕世生物7142.28%/益生股份2644.65%/金能科技753.81%/思维列控263.77% [12] - 高分红公司中仅8家实现净利润与股价双增长 若羽臣涨幅204.15%/潍柴重机涨幅194.54%/新恒汇涨幅101.66% [12] - 思维列控分红比例263.77% 股息率10.5% 归母净利润增速59.76% [12][14] 股息率表现 - 60家公司股息率超3% 20家公司股息率超5% 思维列控以10.5%股息率居首 [13][14] - 股息率超7%公司：得邦照明8.9%/长城科技8.17%/渤海轮渡7.63%/华特达因7.26%/美盈森7.12% [14] - 高股息率公司覆盖计算机/家用电器/电力设备/交通运输/医药生物等多个行业 [14] 分红市场反应 - 福耀玻璃中期分红每股0.9元 时隔7年再次分红 公告次日股价涨停 [8] - 吉比特发布每10股派66元分红方案 公告次日股价强势涨停 [9] - 高分红公司获得外资关注 九号公司-WD获阿布达比投资局增持211.99万份 施罗德投资新进重仓756.56万份 [6] 特殊分红案例 - 硕世生物分红比例7142.28% 上半年净利润仅399万元却分红2.85亿元 相当于71倍利润分红 [11] - 思维列控分红比例263.77% 股息率10.5% 但归母净利润增速达59.76% [12][14] - 东阿阿胶分红比例99.94% 每股派息1.269元 分红总额8.17亿元 [4][7]

股份回购执行情况 - 公司于2025年8月22日通过集中竞价交易方式实施A股回购 回购数量达1720万股[1] - 回购股份占公司总股本比例为0.014% 最高购买价格5.86元/股 最低价格5.77元/股[1] - 本次回购支付总金额为9980.6万元人民币（不含交易费用）[1]

报告行业投资评级 - PTA/MEG走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 石化改革政策预期提振市场情绪，对短期市场的情绪影响大于基本面影响，行情持续性依赖产业链基本面实际情况 [2][12] - 供应扰动强化近月格局，PTA供应端计划外检修推动价格上涨，需求端淡旺季切换提供窗口期但下游补货意愿制约价格上涨空间；MEG供应端无明显额外扰动，远月供应偏宽松但港口低库存支撑价格，短期震荡 [3] - 投资上，石化产能改革对盘面纯投机需求推动有限，PTA近月供需格局改善价格震荡偏强，可尝试10 - 1正套；MEG矛盾不突出，震荡区间操作 [4][31] 各目录总结 石化改革政策预期提振市场情绪 - 两则新闻提振化工板块情绪，一是中国政府计划调整石油化工行业，二是韩国石化企业削减石脑油裂解产能 [2][11] - 石化行业反内卷概念此前提出但细则未明，聚酯品种老旧产能占比低，直接受益产能淘汰难度大，政策进展和执行力度待跟踪 [11] - 日韩石化业务缩减对芳烃系产品和聚酯板块直接影响小，带来中国化工品出口机会 [11] 供应扰动强化近月格局，旺季需求有待观察 - PTA供应端计划外检修推动价格上涨，恒力两套500万吨/年装置停车一个月若兑现，近月将增加约40万吨损失量，供需格局改善 [3][16] - 下游织造、印染负荷回升，但织造企业涤纶产成品库存高未去化，聚酯原料补货投机意愿不足，制约原料价格上涨空间 [21] - MEG供应端无明显额外扰动，下半年装置检修损失量低于二季度，远月供应偏宽松，但港口库存近五年低位支撑价格，短期震荡 [3][28] 投资建议 - 石化产能改革未涉及产能淘汰细则，对盘面纯投机需求推动有限，PTA供应扰动和下游旺季备货窗口期改善近月供需格局，行情持续性依赖装置检修落地 [4][31] - PTA近月由平衡转去库，价格震荡偏强，考虑09仓单强制注销，月差逢低尝试10 - 1正套；MEG矛盾不突出，震荡区间操作 [4][31]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收1.41万亿元人民币，同比下降10.6% [1][2] - 归属于母公司股东净利润214.83亿元人民币，同比下降39.8% [1][2] - 扣非归母净利润212.15亿元人民币，同比下降40.4% [1][2] - 经营收益334.23亿元人民币，同比下降34.5% [1] - 经营活动现金流量净额610.16亿元人民币，同比大幅增长44.4% [2] 经营环境与业绩动因 - 国际原油价格震荡下行对经营收益产生负面影响 [1] - 国内汽柴油需求下降及化工毛利低迷共同导致盈利收缩 [1] - 利润总额287.67亿元人民币，同比下降43.4% [2] 资产负债表与资本结构 - 截至2025年6月30日总资产2.14万亿元人民币，较2024年末增长2.9% [2] - 归属于母公司股东权益8274.49亿元人民币，较2024年末微增0.9% [2] 资本配置与股东回报 - 董事会决定派发中期现金股利每股0.088元，合计106.70亿元人民币 [4] - 批准新一轮股份回购方案，回购股份将全部注销 [4] - 控股股东中国石化集团上半年累计增持A股、H股约3.3亿股，投入资金近13亿元人民币 [5] 战略展望与行业预期 - 预计2025年下半年中国经济保持回升向好势头 [4] - 境内天然气和化工产品需求保持增长，成品油需求受可替代能源影响 [4] - 国际原油价格面临更大不确定性，受地缘政治及全球供需因素影响 [4] - 公司全年资本支出计划下调5%左右，重点推进经营创效、科技创新和转型升级 [4]

财务表现 - 上半年纯利同比跌40%至215亿元人民币 [1] - 第二季溢利82亿元人民币 同比降53% 按季跌38% [1] 业务展望 - 第三季盈利预计略为改善 因油价较上季稳定 原油库存对盈利负面影响较小 [1] - 第三季是化学品传统旺季 化学品业务利润或会上升 [1] - 全年资本开支指引下调5% [1] 行业前景 - 长期而言炼油业基本面将复苏 因中国反内卷措施及海外产能退出 [1] 投资评级 - 目标价由5.3港元微降至5.2港元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

业绩表现 - 库存减利叠加供需偏弱导致公司上半年业绩整体承压 [2] - 炼化板块大力降本减费推动化工产品产销持续改善 [2] 上游业务 - 上游增储增产持续推进 [2] - 油气当量产量创历史同期新高 [2] 行业竞争格局 - 存量竞争时代来临 [2] - 石化龙头或长期受益 [2]