公司业绩与转型阵痛 - 公司预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为-21,600万元到-18,000万元，表明转型“阵痛期”已至 [1] - 业绩变动主要受国际地缘冲突、行业周期波动及市场环境变化影响，同时公司为战略性业务调整增加了计提资产减值损失 [1] - 公司认为当前业绩数字是为推动深度变革、践行长期主义所支付的阶段性代价，旨在赢得下一阶段竞争 [1] 行业趋势与市场机遇 - 新房需求放缓，存量更新与改善需求成为主流 [1] - 智能卫浴市场正以每年超20%的增速快速发展，预计未来几年将成长为千亿规模市场 [1] - 消费需求从基础功能向健康、舒适和一体化体验升级，智能马桶在一线城市的家庭渗透率已超过40% [1] 公司战略聚焦与核心增长点 - 公司坚定聚焦卫浴主赛道，将智能马桶确立为未来五到十年的核心增长点 [2] - 公司正加速强化技术与产品中心，推动从“制造驱动”向“研发驱动与用户价值驱动”双轮转型 [2] - 市场正从“规模扩张”向“价值创造”根本转变，过去分散多元的业务布局已难以形成核心竞争力 [2] 组织架构与人才优化 - 2025年公司推进组织与人才优化，团队实现结构性焕新，引入多行业专业人才 [3] - 组织架构上，总部强化战略统筹与专业赋能，业务前线推行“渠道+区域”协同模式以提升市场响应速度 [3] - 同步推进文化融合与机制创新，激发组织内生活力与协同效能，为销售赋能和提升运营效率奠定基础 [3] 数字化与运营体系升级 - 公司以“数字化”战略驱动运营体系系统性升级，围绕营销、供应链、后台管理、财务等核心板块全面推进转型 [3] - 公司正全力推进ERP、MES等核心系统建设，同步构建IPD集成产品开发体系 [3] - 在供应链端落地S&OP协同机制，旨在构建高效协同的智能运营体系 [3] 品牌建设、技术标准与行业地位 - 2025年公司荣获亚洲500强、IF设计奖、适老化大赛金奖等多项国内外权威认可 [4] - 公司牵头制定《全水路杀菌》团体标准，并参与多项国家标准修制定工作，通过技术沉淀与标准输出巩固行业引领地位 [4] - 公司品牌建设成果展现了其卓越的产品力与创新实力 [4] ESG实践与社会责任 - 公司将可持续发展理念深度融入企业战略，注重绿色生态与节能环保，加大环保投入 [4] - 公司建成14兆瓦光伏电站，可实现年减碳约1.2万吨，其研发推广的固废回收技术达国际领先水平 [4] - 在社会责任方面，公司积极参与教育公益和乡村振兴，与惠基金合作开展校园公益活动，累计投入超500万元 [4] 长期发展愿景与行业样本 - 公司通过技术标准引领、环保创新和社会价值创造，在绿色转型浪潮中占据战略主动，为智能健康卫浴时代的持续领先奠定基础 [5] - 公司管理层表示，尽管承压前行，2026年仍将持续强化品牌价值与可持续发展能力，为企业长期发展构筑根基 [5] - 公司的长期主义与深度变革策略，有望开辟高质量新发展航道，成为卫浴行业转型的新样本 [5]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，区间为人民币-21,600万元到-18,000万元 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润区间为人民币-28,500万元到-23,800万元 [1] - 此次业绩预告为亏损，与上年同期的法定披露数据相比，业绩由盈转亏 [1]

文章核心观点 - 人工智能基础设施建设热潮正重塑全球供应链 并意外使一些传统消费品制造商受益 例如日本卫浴巨头Toto因其半导体材料业务而获得市场关注和股价提振 [1] - AI数据中心扩张导致NAND存储芯片供应趋紧 进而拉动了上游芯片制造组件（如静电卡盘）的需求 Toto等公司的相关业务成为直接受益者 [1][2] - 日本多家传统消费品制造商凭借深厚的技术积淀跨界进入半导体产业链 成为AI驱动下的“隐形冠军” 并从全球算力军备竞赛中获益 [1][4] AI热潮对供应链及Toto的直接影响 - 高盛分析师将Toto评级从“中性”上调至“买入” 理由是AI基础设施建设推动NAND存储芯片供应趋紧 提振了Toto生产的静电卡盘需求 [1][2] - 周四日本市场Toto股价一度飙升11% 创下自2021年2月以来的最大涨幅 并成为东京股市陶瓷板块表现最好的个股 [1] - Toto代表证实 预计AI数据中心的持续建设将进一步推高对其静电卡盘的需求 [1] - 在截至2025年3月的财年中 Toto的新领域业务（包括半导体相关业务）占其总营业收入的42% [2] Toto的半导体业务与产品 - Toto几十年来一直是半导体和显示器供应链的重要参与者 尽管以卫浴产品闻名 [2] - 其关键产品静电卡盘于1988年开始大规模生产 该装置利用静电力吸附物体 主要用于芯片制造过程中固定硅晶圆 并帮助控制温度和防止污染 [2] - 静电卡盘使用的精细陶瓷材质强度堪比金属 更轻且能承受更高温度 同时不会电气干扰芯片制造设备 尽管更脆且成本更高 但其物理特性在高精度芯片制造中至关重要 [3] 行业需求背景与连锁反应 - Meta Platforms和亚马逊等科技巨头正投入数千亿美元建设支持AI服务的数据中心 引发了半导体产品的广泛短缺 [3] - 需求激增促使全球存储芯片制造商（包括海力士、三星以及Kioxia控股）纷纷扩大生产 从而直接拉动了对Toto等上游供应商产品的需求 [3] - 存储行业的供需紧张环境成为顺风 预计将为Toto的卡盘制造业务带来“显著的利润增长” [1] 日本传统制造业的跨界现象 - 日本在芯片生产领域的悠久历史促使许多看似无关的消费品公司建立了半导体相关业务 [4] - 味精发明者味之素公司利用其在氨基酸领域的专长 生产出了芯片制造中不可或缺的绝缘膜（ABF） [4] - 化妆品公司花王也拥有芯片晶圆清洗业务 [4] - 周四市场交易中 Toto的上涨伴随着AI概念股的广泛反弹 OpenAI的投资者软银和芯片设备制造商Disco的涨幅均超过10% 表明投资者正在深入挖掘供应链以寻找被低估的受益资产 [4]

天津市滨海新区2025年产品质量监督抽查结果 - 天津市滨海新区市场监督管理局于2025年对辖区内儿童玩具、学生用品等5类产品开展了质量监督抽查，共抽查产品50批次，所有批次均未发现不合格产品，合格率为100% [2][3] 儿童玩具抽查情况 - 抽查了16家销售企业的36批次儿童玩具产品，未发现不合格 [2] - 检验项目全面，重点覆盖了材料安全、物理机械性能、易燃性能及特定化学物质迁移等关键安全指标，包括小零件、边缘尖端、塑料袋薄膜、绳索、铰链间隙、可预见的合理滥用及特定可迁移元素含量等 [2] 学生用品抽查情况 - 抽查了5家销售企业的9批次学生用品，未发现不合格 [2] - 重点检验了笔套安全、边缘尖端、纸张亮度（D65亮度）、塑料件中邻苯二甲酸酯增塑剂限量以及可迁移元素的最大限量等项目 [2] 体育用品抽查情况 - 篮球产品抽查了1家销售企业的1批次产品，未发现不合格，检验项目包括质量、圆周长、圆周差、气密性、反弹高度和耐冲击性能 [3] - 乒乓球产品抽查了1家销售企业的1批次产品，未发现不合格，检验项目包括球重、弹跳、圆度、偏心、硬度和牢度 [3] 卫浴产品抽查情况 - 抽查了2家销售企业的3批次卫浴产品，未发现不合格 [3] - 检验范围覆盖坐便器、淋浴器和洗衣机龙头，重点检验了坐便器的水封、冲洗功能、排放功能、水效等级及防虹吸功能，淋浴器的安全性能、密封性能、流量、温降及水效等级，以及洗衣机龙头的螺纹、密封性能、抗负载能力和耐腐蚀性能等 [3] 合格产品及企业名单摘要 - 通报附有详细的未发现不合格产品及企业名单，共列出50批次产品信息 [4][5][6][7] - 名单显示产品涉及多个流通领域的销售终端，包括家和亿金食品超市、金福隆百货超市、景润发购物超市、迎宾超市、名创优品店、炼达集团购物中心、汉沽百货大楼等 [4][5][6][7] - 产品生产商地域分布广泛，主要来自浙江（温州、义乌、宁波、金华、东阳等）、广东（汕头、广州、深圳等）、河北、山东、江苏、福建、北京、上海等多个省市 [4][5][6][7] - 涉及品牌多样，包括掌握、得力、天卓、晨光、九牧、恒洁、斯伯丁等知名及地方品牌 [4][5][6][7]

核心观点 - 广东制造业正经历从传统“耐用实惠”的代工贴牌模式向以“新质生产力”为驱动的“智造”与品牌服务转型 其演进路径反映了中国制造的整体发展趋势 [4][20] 行业转型驱动因素 - 消费升级推动市场需求从单纯追求性价比转向追求质价比与个性化解决方案 [13] - 企业需不断挑战自我 通过产品升级带动整个供应链升级以适应变化的消费习惯 [10] - 仅靠产品质量已不足以在市场竞争中“包打天下” 必须结合创新与服务 [9] 产品战略与创新 - 产品研发聚焦解决用户痛点 致力于打造兼具个性、品质、创意与技术门槛的产品 [13] - 通过物联网和大数据技术连接生产与消费端 快速响应个性化的市场需求 [16] - 产品功能高度集成与智能化 例如卫浴产品集纳冲洗、烘干、杀菌、感应开盖、自动冲水、坐圈恒温等多功能于一体 [16] - 产业范畴从传统的“珠江水、广东粮、岭南衣、粤家电”扩展至无人机、新能源汽车、5G手机等代表新质生产力的领域 [20] 营销与渠道变革 - 营销展示从线下实体陈列转向线上直播间等数字化渠道 以更直接地适应和触达消费者需求 [7][10] - 企业从专注于生产的“流水线”走向前台“聚光灯” 更主动地进行品牌传播与市场互动 [7] 服务与品牌建设 - 行业竞争维度从产品延伸至服务 提供如7x24小时超长待机等周到服务成为关键竞争力 [18] - 品牌建设日益重要 甚至延伸至传统农产品如年桔 为其提供售后服务和品牌打造 [18] - “广货”内涵超越地域商品概念 融合了敢为人先的产品创新与细致严谨的服务精神 [20]

市场地位 - 根据欧睿国际2025年11月调研报告，九牧被认证为“中国智能马桶第一品牌”，在出货量、市占率、产量及网点规模上具有综合优势 [1] - 根据弗若斯特沙利文2025年8月认证，九牧获得“智能马桶中国销量第一”及“智能马桶全球销量第一”的市场地位认证 [1] 品牌价值 - 在世界品牌实验室发布的《2025年中国500最具价值品牌》中，九牧品牌价值达1812.86亿元，连续15年蝉联卫浴行业第一 [1] - 九牧是行业唯一入选“亚洲品牌500强”前列的卫浴企业，品牌影响力超越单一产品销售层面 [1] 技术创新 - 根据艾瑞咨询2025年8月至12月系列认证报告，九牧自主研发的“智能马桶翻转冲刷技术”与“清洁机器手技术”均被授予“全球首创”地位 [1] - 翻转冲刷技术实现了38分贝图书馆级静音，全水路除菌技术实现了从水源到喷嘴99.99%的除菌率，相关技术参数经威凯检测、斯坦德检测等第三方机构验证 [1] 智造实力 - 九牧拥有全球首家智能马桶“绿色黑灯工厂”，通过5G与机器人技术实现365天无人化生产，年产量最高可达400万套，位居全球第一 [1] - 在黑灯工厂中，生产效率复合提升35%，产品合格率高达99% [1] 用户体验 - 根据尚普咨询集团2025年7月调研，九牧在“上门安装、维修、保养”等全链路服务中，荣获“消费者满意度中国第一”的权威认证 [1] - 九牧推出“1小时极速换装”与“6小时局部改造”服务，精准切中存量房旧改需求下的用户痛点 [1]

公司市值管理举措 - 公司管理层始终高度重视市值管理、股价表现及资本市场形象 [1] - 公司已于2025年4月29日披露了《关于2025年估值提升计划的公告》 [1] - 公司已系统性地开展一系列工作，包括夯实主营业务、提升信息披露质量、加强投资者关系管理、重视股东回报及提升治理水平 [1] 工作进展披露 - 具体的工作进展与成果，可参阅公司于2025年8月22日披露的《2025年半年度报告》第三节“管理层讨论与分析”部分 [1] - 公司如有回购等计划，将严格按照相关法律法规的要求履行审议程序和信息披露义务 [1]

公司增长目标与现实表现 - 公司创始人于2023年底提出雄心勃勃的销售目标：2025年突破500亿元，2030年达到1000亿元[3] - 然而，公司2022年营收为106.9亿元，以此为基础计算，实现2025年目标需连续两年近90%的年均增长[3] - 现实增长远低于目标：2023年营收113亿元，同比微增5.7%；2024年营收125亿元，同比增长10.6%，500亿目标已遥不可及[3] 公司战略与业务布局 - 公司采取双线战略：一手紧握下沉市场基本盘，一手奋力冲击高端市场天花板[6] - 在下沉市场，公司通过“以旧换新”延续性价比攻势，并孵化年轻化品牌“小牧”，以几百到两千元价位的智能马桶吸引年轻消费者[6] - 在高端市场，公司推出i系列和X系列智能马桶，主打智净自清洁、AI清洁等功能，产品价格区间为2500-6000元[8] - 公司自2016年起押注智能家居，与华为、西门子等共建实验室，并于2022年成为首个接入华为全屋智能的卫浴品牌[8] - 公司近年来加速全球化扩张，通过收购法国THG、德国Goldreif等海外品牌获取技术与品牌入场券，并进军东南亚、中东、非洲等市场，宣称全球销售网点已超百万[5][20] 公司面临的挑战与困境 - 行业整体陷入存量竞争：国内卫浴市场规模从2022年的941亿元收缩至2024年的796亿元[6] - 冲击高端市场面临巨大阻力：在精装项目中，内资品牌份额仅占17%，且需面对科勒、TOTO等国际品牌的壁垒[8] - 在智能家居生态竞争中处于劣势：公司产品生态独立，难以与照明、安防、家电等系统无缝联动，不得不接入鸿蒙智联、“海尔智家大脑”等外部生态，导致高端品牌自主叙事模糊[8][9] - 渠道管控失序与假货泛滥：截至2026年1月，黑猫投诉平台累计投诉量超5000条，假货是核心痛点；2025年6月单月发现百余家非授权店铺，个别电商平台“假店数量已超授权真店”[11] - 全球化扩张面临挑战：在欧洲市场需直面国际巨头的百年品牌壁垒；在东南亚等市场需应对价格缠斗及海尔、小米等中国同行的竞争；全球智能卫浴渗透率偏低，中国智能马桶渗透率仅16.3%，新兴市场培育需重投入[21][23] 公司的AI转型与产品策略 - 公司高调转型，将自己重新定位为“AI健康终端”，推出“九牧AI BATH”与“小牧YOUNG BATH”两大场景品牌[12] - 具体AI产品包括能AI智能调节座温的马桶、与华为联合打造的智能魔镜柜等，产品一旦贴上AI标签价格便大幅上涨，例如一款搭载鸿蒙系统的X90智能马桶折后售价达14220元，另一款无感轻尿检智能马桶标价近两万元[12][13] - 公司的AI产品内核多为“功能叠加”，其语音交互依赖DeepSeek大模型，设备联动依托华为鸿蒙生态，自身未涉足底层技术研发，技术命脉掌握在别人手中[15][16] - AI产品同质化严重，功能多属于“有了更好，没有也无妨”的增值选项，且易被手机、智能音箱等设备替代[17] - 公司已宣布进军“AI家用机器人”领域，并于2025年3月启动产业园建设，但AI转型被质疑为一场昂贵的“贴牌游戏”，是高端化困局中的一轮试错[19] 行业与资本市场背景 - 卫浴行业是刚需，但难有资本想象力，国内几家上市公司市值长期在数十亿至百亿区间徘徊[5] - 公司创始人曾多次公开提及上市计划，但十年过去IPO始终未实现[5] - 在《2025凯度BrandZ中国全球化品牌50强》榜单中，未见公司身影，而小米、华为、海尔等消费电子巨头赫然在列[23]

公司业绩预亏核心原因 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 [1] - 业绩预亏主要受国际地缘冲突、行业周期波动及市场环境变化影响，导致产品终端需求不及预期，产品收入及毛利率有所下滑 [1] - 公司进行战略性业务调整，相应增加了计提资产减值损失 [1] 2025年前三季度财务数据 - 2025年1月至9月，公司利润总额为15,906,216.85元 [1] - 2025年1月至9月，归属于上市公司股东的净利润为15,240,505.09元 [1] - 2025年1月至9月，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-47,348,371.08元 [1] 公司业务与行业背景 - 公司主要从事卫浴产品的研发、生产和销售 [1] - 行业竞争格局及未来的发展趋势是公司进行战略性业务调整的考量因素 [1] 后续信息披露安排 - 公司将加快推进财务核算工作，尽快披露2025年度业绩预告 [2] - 最终财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 [1]