美股市场整体表现 - 美股三大指数集体高开 道指涨0.25% 纳指涨0.93% 标普500指数涨0.65% [1] 半导体与存储行业 - 半导体及存储板块延续强势 美光涨2.15% 闪迪涨1% 西部数据涨2.6% 台积电涨2% [1] - 日本存储巨头铠侠股价周四大涨8.55% 再创历史新高 [4] - 铠侠警告NAND供应紧张局面预计至少持续至2027年 未来两年存储市场将持续受AI相关投资影响 消费者将面临产品价格上涨 [4] 互联网与科技股 - 互联网科技股普涨 谷歌涨近2% Meta涨2.5% 阿里巴巴涨4.2% [1] - 阿里巴巴美股盘前涨超3% 市场消息称其计划将旗下芯片公司平头哥独立上市 以迎合投资者对AI加速器领域的兴趣 [2] - 阿里巴巴计划先将平头哥重组为部分由员工持股的公司 随后考虑进行IPO 具体时间尚不明确 [2] 加密货币相关动态 - 加密货币托管公司BitGo Holdings将于当晚登陆纽交所 成为2026年首个在美股上市的加密公司 [3] - BitGo发行价定为每股18美元 高于此前公布的15至17美元发行价区间 [3] - 该公司是World Liberty Financial所发行稳定币USD1的保管方和基础设施提供商 [3] 保险与汽车行业 - 上市保险公司Lemonade宣布推出“自动驾驶汽车保险” 并率先向特斯拉FSD车主提供50%保费折扣 [5] - 公司表示随着FSD安全性提升 保费折扣还会进一步扩大 [5] 游戏行业 - 育碧娱乐公司在欧洲市场暴跌超30% 创历史最大跌幅 [6] - 公司宣布进行重组 关闭多个工作室 取消《波斯王子：时之砂》重制版等6款游戏 另有7款游戏被推迟 [6] - 公司预计2025-2026财年将录得息税前亏损10亿欧元 其中6.5亿欧元为一次性减值 [6] 新能源与特殊目的收购公司 - 加拿大聚变公司General Fusion宣布与SPAC公司Spring Valley Acquisition Corp III达成反向收购上市协议 [7] - 合并后公司股本估值约为10亿美元 [7] - 公司将利用所得资金为其磁化靶核聚变系统提供资金 目标是在2030年代中期完成一个商业电厂 [7]

行业背景与产品定位 - 在人工智能与云计算驱动的数据洪流时代，企业存储系统面临效率与成本压力 [1] - SATA SSD凭借高可靠性与出色性价比，依然是企业存储架构中不可替代的基石 [1] - 忆联推出SATA SSD新品UM311d，旨在以更优性能与更佳成本效率，应对海量数据存储挑战，助力企业夯实数据基石 [1] 产品性能与规格 - 忆联UM311d支持SATA III接口，容量覆盖480GB至3.84TB [3] - 顺序读写速度高达560/535 MB/s，随机读写性能达99K/48K IOPS [3] - 相较前代产品UM311b，其随机IOPS最高提升14%，关键时延最大降低35% [3] - 性能提升能显著优化虚拟机、分布式存储及温冷数据池等企业场景的数据存取体验 [3] 兼容性与可靠性保障 - 产品采用业界通用的2.5英寸标准形态，无需改造直接兼容主流服务器与存储阵列，实现平滑扩容 [5] - 上市前已在企业级实验室完成系统性测试，累计实测样品超1000件，确保性能稳定与一致 [6] - 执行了包含UBER、MTBF在内的多项严苛可靠性测试，保障数据安全与长期耐用性 [6] - 完成了覆盖业界主流厂商40余种主流机型配置的广泛兼容性验证，确保产品高效稳定运行 [6] - 先导验证简化了从产品评估到实际上线的全流程，降低部署复杂性与潜在技术风险 [6] 成本效益与部署优势 - 产品致力于从技术驱动降本和性能转化增效两个层面优化企业总拥有成本 [7] - 通过新一代存储介质与硬件设计优化，在确保高性能与高可靠性的同时，有效控制综合成本 [7] - 凭借出色的单位性能表现，显著降低长期运营支出，实现数据中心全生命周期内的综合成本优化 [7] - 产品以卓越性能、企业级可靠性与出色成本效益为核心，成为企业规模化部署的优解之选 [7]

涉及的行业与公司 * **行业**：AI设备产业链（包括燃气轮机、半导体设备、PCB设备、液冷等细分领域）[1] * **公司**： * **燃气轮机（燃机）产业链**：隆达股份、长宝股份、杰瑞股份、应流股份、万泽股份、博林特、联德股份[2][11][15][16][19] * **半导体设备与材料**：广钢气体、金测电子、芯碁微装[21][25][28] * **PCB设备**：芯碁微装、大族激光、鼎泰高科、中微公司、凯格精机[28][31] * **液冷**：冰轮环境、联德股份[32] 核心观点与论据 1. 燃气轮机（燃机）是AI设备首选赛道，景气度持续上行 * **核心驱动**：AI算力发展导致电力需求激增，美国已出现电力紧张迹象，特朗普政府要求AI企业投资电厂，这是电力需求升级的初期表现[1] * **需求预测**：AI电力需求相对于2025年，五年后最悲观提升30倍，最乐观提升100倍，从8小时提升到270-800小时[1] * **政策利好**：美国环保署新规禁止将AI用燃气轮机归类为“非道路发动机”（原可免环评），此规定有利于已做好严格ESG认证的中国企业加速进入北美市场[14][15] * **产业链验证**：通过调研隆达股份（高温合金材料）和长宝股份（HRSG锅炉管材），确认下游需求旺盛，排产饱满，企业给出乐观增长指引[2][4][11] 2. 隆达股份（高温合金）调研核心要点 * **业绩可能超预期**：因部分收入确认，可能在2025年四季度或2026年一季度发布业绩预告[2][3] * **排产与需求旺盛**：下游需求非常好，公司对未来3-5年给出明确指引[4] * **财务指引乐观**： * 2025年高温合金收入预计13亿元，前三季度已完成9亿多，同比增长36%[5] * 2026年收入指引19亿元，较2025年增长约46%（增量6亿元）[4][5] * 2026-2028年整体增速指引为每年20%-30%[5] * **分业务增速**： * **燃机业务**：增速更高，未来3-5年负荷增速指引为30%[6]。2025年前三季度收入近3亿元（去年同期1.8亿），增长约67%[6]。预计2026年增速可能达50%-60%[6] * **航空航天业务**：未来3-5年增速指引为20%，2025年前三季度已完成近20%增长[9] * **核心客户**： * **万泽股份**：采购其90%的高温合金，2024年采购额1亿元，2025年1.3亿元，预计2026年增速可能达50%-60%[7][8] * **应流股份**：2025年预计采购4500万元（全部为母合金），较2024年翻倍[7] * **产能规划**：2025年末铸造与变形高温合金产能合计1万吨；2030年目标产能2万吨[9][10]。按21万元/吨计算，2030年收入有望达42亿元，较2026年（19亿）三年左右翻倍[10] 3. 长宝股份（HRSG管材）调研核心要点 * **产业地位高**：全球份额高，直接或间接客户包括西门子、三菱、GE等全球燃机巨头[11][12] * **潜在涨价预期**：因行业以欧美供应链为主，国内企业导入时难提价，但长宝扩产不积极（2026年产能仅较2025年的5万吨增加20%至6万吨），而HRSG需求增速更快，且定价模式从年度谈价改为项目制（周期2-3个月），未来可能有较好涨价预期[12][13] * **估值低**：当前估值特别便宜[20] 4. 相关公司目标市值与空间测算 * **杰瑞股份**： * 当前燃机接单约300兆瓦，有上升至400-500兆瓦空间，峰值可能达1吉瓦[16] * 1吉瓦对应约70亿元人民币收入，可贡献约14-15亿元利润[16] * 给予20倍PE，仅燃机业务可看300亿市值；加上主业（600亿）及SMR、液冷期权，合计能看到1200亿市值[16] * **应流股份 & 万泽股份（叶片）**： * 参考美国市场对叶片公司估值（2028年约35倍PE）[17] * **应流股份**：预计2028年燃机收入50亿，利润约12-13亿，加上主业合计利润15亿，给35倍PE能看到500多亿市值[17][18] * **万泽股份**：2028年目标交付20亿元（2025年为8亿），利润3-4亿，给35倍PE对应140亿市值；加上现金奶牛业务（益生菌，2028年利润4.5-5亿，给15倍PE），合计市值可翻倍至200多亿[18] * **博林特**：2027年可能做两条线，一条线对应1.2亿美元（约8.4亿人民币），两条线对应约14亿人民币收入，贡献近3亿利润，加上主业共4亿多利润，给30倍PE能看到120亿市值（当前90亿）[19] * **联德股份**：受冷水机组事件影响下跌，但2026年增量（2万吨）主要来自卡特/康明斯（燃机/柴机），影响小[19]。预计2026年利润3.5亿，2027年5亿，给30倍PE对应150亿市值（当前90多亿）[20]。一季度业绩可能不比2025年四季度差[20] * **隆达股份**：目标在2029/2030年达到40亿左右高温合金收入，考虑海外高价，可能做到约6亿利润，给20-25倍PE，市值空间120-150亿[20][21] 5. 半导体设备与材料更新 * **广钢气体**： * 小非股东减持（1%）是为了投资晶圆厂（将成为广钢潜在客户），利于公司发展，是上车机会[21][22][23] * 2026年目标市值500亿（当前280多亿），远期看800-1000亿[23] * 论据：全球四大气体龙头在稳态下PE不低于20倍；公司峰值利润可达40-50亿；2026年将迎来订单拐点（预计接单量是2025年的2倍，达30万方）和利润率拐点（稼动率提升摊薄折旧）；远期利润率可从10%-13%提升至30%以上，高ROE、高分红的商业模式可持续至少20年[23][24][25] * **金测电子**： * 调研交流乐观，订单超自身及市场预期[25] * 2025年四季度新签订单比前三季度（超12亿）多很多，全年订单打底21亿元以上[26] * 在量测系统（电子束、膜厚量测）领域与竞品（KLA）有差异化优势（竞品强在暗场，公司强在明场），但市值仅为竞品的60%左右，存在估值差[27] * 在14纳米等先进制程上，检出率与KLA基本相当，主要差距在相机速率（检测效率），但客户可接受[27] 6. PCB设备持续推荐，芯碁微装有新增看点 * **行业地位**：在AI设备推荐序列中，燃机排第一，PCB排第二（因强度够但持续性略差于燃机），液冷排第三[28] * **芯碁微装新增看点（先进封装）**： * 当前220亿市值主要反映PCB设备业务（预计2026年利润6亿，给30多倍PE合理）[28] * 台积电上修2026年资本开支预期（增加40-50亿美元），并重点投向先进封装，其中CoWoS-L路线特别适合直写光刻设备[29] * 芯碁微装是国内直写光刻设备龙头，此前指引2026年先进封装订单4亿元（已是翻倍增长），后续可能有很大上修空间（如达到10亿或15亿）[29][31] * 若先进封装业务超预期，按10-15倍PS估值，可带来100-150亿市值增量[31] * **其他PCB设备公司**：大族、鼎泰、中微、凯格等因一季度/二季度指引乐观，都有机会创新高[31] 7. 冷水机组影响被夸大，市场存在误判 * **事件起因**：英伟达黄仁勋称Rubin架构可能不用冷水机组，导致冰轮环境、联德股份大跌[32] * **核心结论**：影响远没有市场想的那么可怕[32] * **论据**： 1. **2025年基线**：冷水机组在液冷方案中市占率并非100%，而是60%；温水方案（45度水）已占40%[32] 2. **不会归零**：出于安全考虑（特别是夏季高温地区），下游客户不会完全不用冷水机组，配置比例可能从60%降至30%-40%，但不会到0[33][34] 3. **仍会采购**：即使采用温水方案的数据中心，为保障持续运行、降低故障风险，仍可能配置冷水机组作为备用[34] 4. **市场总量扩大**：液冷市场空间从2025年的300亿增长到2026年的1000亿，增长超3倍。即使冷水机组配置比例下降，其市场规模仍是显著增量（可能1.5-2倍增长）[35] 5. **估值具备性价比**：冰轮环境2026年估值已跌至约15倍PE，相比燃机（2027年近30倍）、PCB设备（2026年普遍30多倍）更具估值吸引力[35][36] 其他重要内容 * **调研与验证计划**：分析师计划次日（1月20日）上午调研芯碁微装，下午调研埃科光电，以验证CoWoS-L相关细节[30] * **投资排序建议**： * 从确定性角度：首选杰瑞股份、应流股份[21] * 从赔率（弹性）角度：依次为博林特、万泽股份、联德股份[21] * **会议性质**：天风机械团队关于AI设备的第二次电话会议汇报[1]

行业与公司概览 * **纪要涉及的行业**：AI设备相关产业链，具体包括半导体（特指工业气体）、燃气轮机（燃机）、PCB设备、液冷技术、光通讯设备[1] * **纪要涉及的公司**：广钢气体、杰睿引流、应流股份、万泽股份、联得股份、大族激光、新启威装、凯格精机、宏盛股份、英维克、奥特维、华虹半导体[1][2][3][4][5][6][8][9][10][11][12][13] 核心观点与论据 半导体/工业气体领域 * **广钢气体**：受益于存储贝塔弹性及非存储类先进制程突破，预计2026年新签订单翻倍，从2025年的15万方增至30万方左右[3][4] 利润率显著回升，预计从2025年的10%提升至2026年上半年的34%[4] 积极拓展海外市场（如韩国海力士）及超临界二氧化碳等新产品[1][4] 市值有望从当前的260亿增长至800-1,000亿[1][3] * **华虹半导体**：竞争格局和未来发展空间非常好，若能成功进入存储核心战场，股价可能迅速上涨，建议保持底仓配置[13] 燃气轮机（燃机）领域 * **行业趋势**：是AI设备中最具持续性的赛道，全球订单量预计从2025年的85GW增长至2026年的120GW以上[1][3][5] 美国因AI发展导致缺电问题加剧，预计缺电小时数将从2025年的8小时增至2030年的800小时，推动燃机需求[3][5] * **杰睿引流**：交付时长短（从一年缩短到几个月），渠道能力强，与美国多家AI龙头企业合作，并拓展SMR小型核电站、液冷等新业务，有望成为千亿市值公司[1][3][5] * **燃气轮机叶片市场**：市场规模巨大，约1,700亿元，应流股份和万泽股份合计份额不到2%，成长空间大[6] 后续维护市场规模每年约500亿元[6] 两家公司良率有望从40%提升至50%-60%，毛利率已超40%，仍有提升空间[1][6] * **应流股份**：专注前装市场，预计一季度末市值可达450亿人民币（当前约300亿）[8] * **万泽股份**：采取先放量、后装市场策略，并获得C919燃气轮机叶片订单（金额约两个多亿人民币），预计市值在150亿到200亿人民币之间[8] * **联得股份**：2026年利润可能超出公司预期（3.2亿元），达到3.5至3.6亿元，2027年有望达5亿元[1][9] 燃气轮机叶片业务平均估值25倍，对应130亿元市值，当前市值约80多亿元，有上升空间[9] PCB设备领域 * **大族激光**：预计2026年利润可达20亿元，对应800亿元市值[10] * **新启威装**：四季度业绩符合预期，一季度可能较好，其先进封装业务未来具有100亿元弹性，总体目标市值300亿元[1][10] * **凯格精机**：预计2026年利润4亿元，目前估值相对较低，有修复空间[1][10] 液冷技术领域 * **行业前景**：在数据中心（尤其在极端天气下保障运营稳定性）应用前景广阔[1][11] * **相关公司**：推荐宏盛股份和英维克，其中英维克产品更具可靠性，有望进入美国AI供应链[1][11] 光通讯设备领域 * **奥特维**：在AOI和金线键合机等设备领域具市场空间，若能占据10%份额，将带来20亿至25亿元收入增量，对应120亿至150亿元市值增厚[2][12] 光伏组件四分片技术带来效益，公司整体发展潜力巨大[2][12] 当前总市值160多亿，光伏设备合同负债率已转正[12] 其他重要内容 * **HomeMate估值**：2028年估值从之前的35倍提升至36倍，反映市场对其增长潜力的认可[7] * **投资排序**：在AI设备板块中，存储设备和燃机是重点推荐领域，PCB设备和液冷排序相对靠后[3]

公司股东结构 - 截至2026年1月10日 朗科科技股东总户数约为3万户 [2]

公司经营与沟通 - 朗科科技于1月15日在互动平台回应投资者，表示公司生产经营正常[2] - 公司表示正在积极拓展业务[2] - 公司承诺将按照相关法律法规要求严格履行信息披露义务，具体内容以公司公告为准[2]

公司技术进展 - 希捷科技有限公司于近期取得一项名为“具有不同铁电存储器元件构造的堆栈寄存器”的专利 [1] - 该专利的授权公告号为CN115248787B [1] - 该专利的申请日期为2022年4月 [1] 行业技术动态 - 公司新获专利涉及铁电存储器元件的堆栈寄存器构造技术 [1] - 该技术进展属于数据存储硬件领域的创新 [1]

核心观点 - 近期存储市场经历猛烈涨价潮，内存条与固态硬盘价格飙升，部分产品价格翻倍甚至涨幅超200%，且热门产品供应紧张，行业预计2026年价格仍将延续上涨趋势 [2][3][4] 市场现状与价格表现 - 自2023年底起，内存条与固态硬盘价格开启“狂飙模式”，内存条价格普遍翻倍，部分高端型号涨幅超200%，主流品牌1TB硬盘价格涨幅在30%至80%之间 [2] - 具体产品价格变动剧烈：西部数据1TB移动固态硬盘从385元涨至691元，2TB从428元涨至758元；闪迪E30 2TB移动固态硬盘从829元涨至1489元；32G宏碁掠夺者DDR5内存条从700多元涨至2500元 [2] - 三星T7 1TB移动固态硬盘从700多元涨至近1000元，涨幅超30%；三星16GB DDR5 5600内存条从462元涨至1256元 [3] - 线上渠道同样紧俏，1TB移动固态硬盘普遍报价600元至750元，主流品牌内存条价格较去年普遍上涨2-3倍；联想2TB移动固态硬盘F508从368元涨至639元且供应紧张 [3] - 零售商反映价格波动频繁，有时一天内需修改两次价签，内存条价格波动比固态硬盘更频繁，导致商家不敢大量囤货，现货稀缺 [3] 涨价驱动因素 - 涨价潮是全球存储产业供需失衡的集中体现，主要原因包括上游NAND闪存芯片成本暴涨，其占移动固态硬盘物料成本的90%以上，三星、SK海力士等巨头在2025年内多次调价，成本压力已完全传导至终端市场 [4] - 产能错配加剧供给短缺，因AI算力需求爆发，存储厂商将先进产能转向高利润的高带宽内存等领域，导致消费级移动固态硬盘产能被持续挤压 [4] - 根据市场研究机构Counterpoint Research数据，2025年第四季度存储芯片价格已暴涨40%至50% [4] 市场前景与预测 - 行业机构伯恩斯坦公司预测，2026年全年内存与固态硬盘价格仍将延续上涨趋势，尤其是在第一季度，季度环比涨幅可能达到20%至30%，并有望在整个年度维持高位，涨势可能从2026年第四季度起明显放缓 [4] - 根据中研普华产业研究院报告，2030年全球固态硬盘市场规模将达到2800亿元以上，中国市场规模有望突破800亿元，占比超过30% [4]

行业与公司 * **行业**：人工智能（AI）硬件、软件、基础设施及应用，具体涵盖AI眼镜、机器人、智能介质、智能驾驶、大模型、NPU、存储设备、通信、消费电子等[1][2][3][4][5][10][11][12][14] * **公司**： * **AI硬件与机器人**：XA Rocket、语数云、生猪、罗世杰[1][4][14] * **大模型与AI应用**：Mini Max、质谱、Anthropic、谷歌、Up Loving、Unity、汇量科技、腾讯、阿里[1][5][6][8] * **半导体与硬件基础设施**：智尚科技、罗伯柯特科、动态科技、陈和、望电气、翔一股份、强一股份、格林维纳、英伟达、袁杰、涉案工程者颅顶[3][10][11][12] * **通信**：涉及CPO（Co-Packaged Optics）技术[12][13] 核心观点与论据 * **2026年CES展会趋势**：展会吸引超三十万人，参展商和观众数量同比增长20%[2] AI与产品结合深度广度显著增加，参与公司从去年以中国公司主导扩展到全球范围[2] 中国公司参与比例约为25%到30%[2] * **CES受关注的AI产品**：主要分为四类：1) AI眼镜（中国公司主导，如XA Rocket）[1][4] 2) 机器人（任务解决型与陪伴型，如语数云、生猪）[1][4] 3) 智能介质（如智能戒指）[1][4] 4) 智能驾驶（以特斯拉V14系统为代表）[1][4] * **2026年科技板块投资窗口**：一季度是重要时间窗口，多款重磅AI模型将在春节前后发布，模型能力将持续提升[1][5] 基础设施方面，存储需求依然旺盛，是核心主线[1][5] 应用端，大模型商业化加速，广告、电商领域（如Up Loving、Unity、汇量科技、腾讯、阿里）值得关注[1][5] * **新上市大模型公司分析**：Mini Max上市后市值翻倍至1，000亿人民币，质谱市值达666亿人民币[1][6] 市场对质谱存在误解，其收入主要来自互联网大厂，而非仅政府外包[6] Mini Max的M2模型在编程领域已达全球第二，仅次于Anthropic，未来增长空间大[1][6][7] * **谷歌GEO概念的影响**：谷歌于2025年11月发布GEO（Generative Experience Optimization），旨在优化生成式体验，将对整个行业产生深远影响[1][8] 未来30年将是GEO的时代，其最终受益的链主是大模型本身[1][9] * **NPU（神经网络处理器）元年**：2026年被认为是NPU元年，智尚科技和罗伯柯特科等公司值得关注[3][10] * **存储设备领域趋势**：英伟达采用RAG和KV Cache等新存储方案[3][11] 存储标的从模组转向新店，翔一股份在该赛道具有预期差[3][11] 后道设备增速高于前道设备，高精度测试机和探针难度高，关注强一股份和格林维纳等公司[3][11] * **消费类AI硬件发展方向**：罗世杰通过赋能碎片化产品场景，提供集成物联网、算力芯片等的智能化解决方案，竞争壁垒高，收入及盈利能力显著提升，是重要发展方向[3][14] 其他重要内容 * **PCB上游材料**：关注码9码8方案，动态科技和陈和等公司不断取得突破[3][10] * **液冷电源**：字节跳动全面启用HVDC技术，龙头企业望电气订单表现不俗[3][10] * **通信行业观察**：关注英伟达古典算力需求增长对波长渗透率及200G通道技术的影响[12] 中国芯片产业取得技术突破，如袁杰等逐渐成为芯片龙头[12] CPO作为确定性估值变量逐渐起量[12][13] * **市场估值阶段**：市场可能进入估值切换阶段，大部分公司估值和远期收入预期开始被拆分和跟踪预测[9] 公开平台上相关公司的TOS增长同比提升非常快[9]

公司业务与产品应用 - 公司产品广泛应用于机器人 AI眼镜等各类新形态智能终端 [1] - 公司企业级存储产品已导入头部互联网企业的供应链体系中 [1] - 客户涵盖运营商 互联网企业 服务器厂商等 [1] 市场竞争力与业绩现状 - 产品在新形态智能终端领域显现出较强的市场竞争力 [1] - 机器人 AI眼镜等新形态智能终端业务仍处于发展早期 [1] - 新形态智能终端业务对公司实际业绩的贡献率尚低 [1]