报告核心观点 - 为解决风格系统化轮动难题，开启自下而上的量化大势研判探究，通过特定优先级考察和比较判断优势资产，聚焦优势细分板块 [3] - 预期成长与实际成长类资产优势差继续扩大，7月继续保持成长风格推荐，不建议抄底质量类资产和配置红利类资产 [3][4] 量化大势研判框架简介 - 风格是资产内在属性，存在外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值五种风格阶段，可自下而上量化研判，通过特定优先级考察和比较判断优势资产 [8] - 不同风格下优选策略及其周期范围有区别，如预期成长看分析师预期，实际成长看业绩动量等 [9] - 资产比较分为主流资产和次级资产，主流资产有机会时市场配置主流资产，无机会时切向次级资产，次级资产优先级由拥挤度确定 [12] 当下市场大势研判分析 月度综合判断观点 - 7月综合判断占优风格为预期成长和实际成长，预期增速资产优势差回升，实际增速资产优势差回升，ROE优势差下行，高股息类资产拥挤度高，成长萌芽趋势继续 [17] 框架历史表现跟踪 - 框架自2009年以来年化收益26.45%，对A股风格轮动有较好解释能力，2017年以来各年有持续正超额收益，部分年份效果有限 [19] 当下资产选择分析 - 预期增速资产优势差回升，分析师预期类、主题类策略或继续表现，高预期增速板块或有机会 [24] - 实际增速资产优势差回升，实际成长类、景气类策略可保持配置 [28] - ROE优势差下行，盈利能力策略在基本面未见底前胜率不高 [31] - 高股息类资产拥挤度保持高位，不建议配置纯红利类资产 [34] 当下各类策略推荐 - 预期成长策略选取分析师预期增速最高行业配置，2025年7月推荐无烟煤、电力电子及自动化等行业 [38] - 实际成长策略选取超预期/△g最高行业配置，2025年7月推荐农商行、PCB等行业 [40] - 盈利能力策略选取高ROE中PB - ROE框架下估值较低行业配置，2025年7月推荐客车、啤酒等行业 [43] - 质量红利策略选取DP + ROE打分最高行业配置，2025年7月推荐公交、其他家电等行业 [44] - 价值红利策略选取DP + BP打分最高行业配置，2025年7月推荐网络接配及塔设、安防等行业 [47] - 破产价值策略选取PB + SIZE打分最低行业配置，2025年7月推荐贸易Ⅲ、印染等行业 [51]

加拿大政府关闭海康威视在加业务事件 - 加拿大政府以国家安全为由关闭海康威视在加业务并禁止政府部门采购其产品 [1] - 该决定基于不透明的国家安全审查过程 [1] - 海康威视被要求停止在加运营并关闭在加业务 [1] 中方回应 - 中方对加方决定表示强烈不满和坚决反对 [1] - 中国政府一贯鼓励企业按市场原则开展国际业务并遵守当地法规 [1] - 中方认为加方行为是典型的泛化国家安全行为 [1] 影响评估 - 该决定损害中国企业合法权益 [1] - 影响两国企业合作信心 [1] - 对中加正常经贸合作带来干扰破坏 [1] 行业背景 - 全球经济秩序正遭受单边主义和保护主义冲击 [1] - 中方敦促加方停止将经贸问题政治化和泛安全化 [1] - 中方将采取必要措施维护中国企业权益 [1]

商务部回应加拿大政府关闭海康威视在加业务 - 加拿大政府以"国家安全"为由强行关闭海康威视在加业务并禁止加政府部门购买或使用其产品 [1] - 中方对加方行为表示强烈不满和坚决反对 [1] - 中方敦促加方纠正错误做法停止将经贸问题政治化和泛安全化 [1] - 中方将采取必要措施维护中国企业正当合法权益 [1] 全球经济秩序现状 - 全球经济秩序正遭受单边主义和保护主义严重冲击 [1] - 中方呼吁加方支持贸易投资自由化便利化 [1] - 中方要求为各国企业在加投资经营提供开放公平公正和非歧视的环境 [1]

加拿大政府勒令海康威视停止运营 - 加拿大政府以"国家安全"为由命令海康威视停止在加运营，并关闭业务 [1] - 根据《加拿大投资法》审查后认定海康威视继续运营将危害加拿大国家安全 [2] - 审查流程评估了加拿大安全情报机构提供的全部信息与证据 [2] - 该决定不涉及海康威视在加拿大境外的关联业务 [2] 加拿大政府采取的进一步措施 - 禁止所有政府部门、机构及皇冠企业采购或使用海康威视产品 [2] - 将彻查现有资产，确保淘汰所有遗留的海康威视设备 [2] - 加拿大政府强调欢迎外资但不以国家安全为妥协代价 [2] 相关方回应 - 中国驻加拿大使馆对事件作出回应 [3] - 海康威视强烈反对加拿大政府的决定，称其基于"所谓的国家安全担忧" [3] - 海康威视加拿大公司被要求在120天内关停 [3]

加拿大政府打压海康威视事件 - 加拿大政府以"国家安全"为由命令海康威视停止在加运营 [1] - 加拿大工业部长乔利声称该决定基于对安全与情报机构信息的审查 [1] - 海康威视加拿大公司强烈反对该决定 认为缺乏事实依据和程序公正性 [1] - 海康威视指出加拿大政府未评估技术安全标准 而是基于母公司国别背景 [1] - 中国驻加拿大使馆表示坚决反对滥用国家安全概念打压中国企业 [1] 中加经贸关系影响 - 该事件被视为对中国企业利益的侵犯和污名化 [1] - 中方认为此举损害中国企业合法权益 干扰中加正常经贸合作 [1] - 事件反映出更广泛的地缘政治紧张局势和对中国企业的偏见 [1] - 中方敦促加拿大停止对中国企业的无理打压 [1] - 该事件为中加关系增添了新的麻烦 [1]

加拿大政府要求海康威视关闭加拿大业务 - 加拿大政府以"国家安全"为由命令海康威视加拿大有限公司停止运营并关闭业务[1] - 该决定要求海康威视加拿大公司在120天内关停[1][4] - 加拿大政府未提供任何证据支持其"国家安全担忧"的指控[4] 中方立场 - 中国政府认为该决定严重损害中国企业合法权益并干扰中加正常经贸合作[1] - 中国政府反对泛化国家安全概念和滥用国家力量打压中国企业的做法[1] - 中方敦促加拿大停止将经贸问题政治化和对中国企业的无理打压[1] 海康威视回应 - 海康威视强烈反对加拿大政府的决定[4] - 公司认为该决定缺乏程序公正和透明[4] - 海康威视表示这是针对中国企业的歧视性行为[4]

加拿大政府命令海康威视停止运营 - 加拿大政府以国家安全为由命令海康威视加拿大有限公司停止运营并关闭业务 [1] - 该行为损害中国企业合法权益并干扰中加正常经贸合作 [1] - 中国政府反对泛化国家安全概念和滥用国家力量打压中国企业 [1] 中方回应与立场 - 中国政府鼓励企业遵守市场原则和国际规则开展对外投资 [1] - 中方敦促加拿大停止将经贸问题政治化和泛安全化 [1] - 中方要求加方提供公平、公正、非歧视的经营环境 [1] - 中方将采取必要措施维护中国企业合法权益 [1] 其他行业动态 - 比亚迪可能叫停价格战 车市"一口价"策略或面临调整 [3] - 火锅食材价格高企 毛肚价格达190元/斤 超过帝王蟹价位 [3] - 东航集团原董事长涉嫌违纪被调查 [3]

加拿大政府命令海康威视停止运营 - 加拿大政府以国家安全为由命令海康威视加拿大有限公司停止运营并关闭加拿大业务 [1] - 中方认为此举损害中国企业合法权益并干扰中加正常经贸合作 [1] - 中国政府一贯鼓励企业遵守当地法律开展对外投资合作 [1] 中方立场与回应 - 中方反对泛化国家安全概念和滥用国家力量打压中国企业 [1] - 敦促加拿大停止将经贸问题政治化和泛安全化 [1] - 要求加方为中国企业提供公平公正非歧视的经营环境 [1] - 中方将采取必要措施维护中国企业正当权益 [1] 文章来源信息 - 文章来源为中国驻加拿大使馆 [2] - 证券时报拥有原创内容版权 [2] - 转载合作需联系证券时报小助理 [3]

加拿大政府命令海康威视停止在加运营 - 加拿大政府以"国家安全"为由命令海康威视加拿大有限公司停止运营并关闭业务 [1] - 该决定严重损害中国企业合法正当权益 [1] - 该行为干扰破坏中加正常经贸合作 [1] 中方立场与回应 - 中国政府一贯鼓励企业按市场原则和国际规则开展对外投资合作 [1] - 中方反对泛化国家安全概念和滥用国家力量打压中国企业 [1] - 中方敦促加拿大停止将经贸问题政治化和泛安全化 [1] - 中方要求加方为中国企业提供公平、公正、非歧视的经营环境 [1] - 中方表示将采取一切必要措施维护中国企业合法权益 [1]

大华股份股权激励计划回购注销 - 公司完成2022年股票期权与限制性股票激励计划中20,544,960股限制性股票的回购注销，占回购前总股本的0.62%，涉及3,837名激励对象，回购价格为8.16元/股 [1] - 回购注销原因包括141名激励对象离职（涉及879,660股）和2024年度业绩未达解除限售条件（涉及3,696名激励对象的19,665,300股）[2] - 公司支付回购价款总计167,646,873.60元，回购注销后总股本从3,301,429,959股减少至3,280,884,999股 [2] 股权结构变动 - 回购注销后有限售条件股份比例从36.09%降至35.69%，其中股权激励限售股从0.62%降至0% [2] - 无限售条件股份比例从63.91%上升至64.31% [2] - 高管锁定股占比26.75%，首发后限售股占比8.93% [2] ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨1.44%，市盈率19.93倍，最新份额56亿份增加3000万份，主力资金净流出181.9万元 [4] - 游戏ETF(159869)近五日上涨1.15%，市盈率41.25倍，最新份额59.4亿份增加1.3亿份，主力资金净流入818.2万元 [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨2.87%，最新份额2.3亿份减少800万份，主力资金净流出551.6万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨4.05%，市盈率99.40倍，最新份额5.3亿份减少1000万份，主力资金净流入740.5万元 [5]