业务剥离 - 香港中旅拟剥离旅游地产业务，该业务于2023年、2024年及2025年上半年分别录得税后亏损4.6亿港元、2.4亿港元及1.9亿港元 [1] - 是次剥离有望改善公司盈利能力和降低负债率 [1] - 剥离有助于公司在核心业务上配置更多资源 [1] 业务收购 - 公司将收购松花湖渡假区及万冰雪公司100%股权 [1] - 两个项目2024年税后利润分别为996万元和23万元 [1] - 收购有望进一步完善公司休闲渡假旅游目的地布局，并提升输出管理服务能力 [1] 盈利预测调整 - 考虑到剥离旅游地产将产生一次性亏损，但有望增加后续利润 [1] - 下调2025年盈利预测，最新料将录得亏损0.5亿港元 [1] - 同时上调2026年盈利预测8%至3.7亿港元 [1] - 上调目标价20%至1.8港元，维持"中性"评级 [1]

核心业绩表现 - 2025年1-9月累计合同销售面积89.3万平方米，同比减少19% [1] - 2025年1-9月累计合同销售金额132.5亿元，同比减少22% [1] - 2025年9月单月合同销售面积7.9万平方米，同比大幅减少67%，但环比8月增加9% [1] - 2025年9月单月合同销售金额10.8亿元，同比大幅减少59%，环比8月同样增加9% [1] 业务收入构成 - 公司2025年1至6月份营业收入主要来自旅游综合业务，占比72.15% [1] - 房地产收入是公司第二大收入来源，占比27.18% [1] - 其他业务收入占比较小，为0.67% [1] 公司市值信息 - 截至公告发布时，公司市值为204亿元 [1]

二、2025 年 9 月新增土地情况 证券代码：000069 证券简称：华侨城 A 公告编号：2025-46 深圳华侨城股份有限公司 2025 年 9 月主要业务经营情况公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、2025 年 9 月销售情况 2025 年 9 月，公司实现合同销售面积 7.9 万平方米，同比减少 67%，环比 8 月增加 9%；合同销售金额 10.8 亿元，同比减少 59%，环 比 8 月增加 9%。 2025 年 1-9 月，公司累计实现合同销售面积 89.3 万平方米，同 比减少 19%；合同销售金额 132.5 亿元，同比减少 22%。 2025 年 9 月，公司无新增土地情况。 三、旅游综合业务情况 公司致力于通过节庆与场景的价值创新，为游客提供超预期的个 性化体验。连锁欢乐谷于 9 月中旬启动"惊奇潮玩节"，推出主题区 域、NPC 互动巡游等丰富活动内容，为游客带来了深度沉浸式体验。 2025 年 9 月，公司旗下文旅企业合计接待游客 451 万人次，同 比减少12%，主要是由于华南地区的台风暴雨天气影响游客出游。2025 ...

三峡旅游公告，公司及所属子公司自2025年7月1日至2025年9月30日期间，累计收到政府各类补助 568.77万元，占公司最近一个会计年度经审计归属于上市公司股东的净利润的4.84%。补助包括城市公 交运营补贴、新能源公交车运营补贴、学生专车补贴等。补助全部为与收益相关的政府补助，累计金额 为568.77万元，均是与企业日常活动相关的政府补助，计入其他收益。最终的会计处理及对公司2025年 度损益的最终影响以会计师事务所的审计认定为准。 ...

股价表现 - 香港中旅早盘股价上涨超过9%，截至发稿时涨幅为7.84%，报1.65港元 [1] - 成交额达到3539.01万港元 [1] 业务分派方案 - 公司建议实物分派旅游地产业务，股东可选择按每股收取1股私人公司股份，或每股收取现金0.336元 [1] - 分派完成后，公司将保留旅游景区及相关业务、旅游证件及相关业务、以及酒店与客运业务 [1] - 保留的具体业务包括主题公园、自然人文景区目的地及旅游景区配套服务 [1] 分派后战略与预期 - 完成分派后，集团将减少非核心资产拖累，盈利能力预期改善 [1] - 公司将进一步优化运营模式，把资金与管理资源集中于高回报旅游运营环节 [1] - 董事认为此举符合公司及股东整体利益 [1]

公司股价表现 - 香港中旅早盘股价上涨超过9%，截至发稿时上涨7.84%，报1.65港元 [1] - 成交额为3539.01万港元 [1] 业务分派方案 - 公司建议实物分派旅游地产业务，股东可选择按每股收取1股私人公司股份，或每股收取现金0.336元 [1] - 分派完成后，公司将保留旅游景区及相关业务、旅游证件及相关业务、以及酒店与客运业务 [1] - 保留的具体业务包括主题公园、自然人文景区目的地及旅游景区配套服务 [1] 分派目的与预期影响 - 完成分派后，集团将减少非核心资产拖累，盈利能力预期改善 [1] - 公司将进一步优化运营模式，把资金与管理资源集中于高回报旅游运营环节 [1] - 董事认为此举符合公司及股东整体利益 [1]

并购重组 - 桂林旅游拟公开挂牌转让全资子公司桂林资江丹霞旅游有限责任公司100%股权及所持该公司债权 桂林市国资委已同意启动相关准备工作 预计不构成重大资产重组 [1] 股东减持 - 中国联通股东国企结构调整基金计划减持不超过3.75亿股股份 占公司总股本比例1.20% 减持方式为集中竞价及大宗交易 旨在促进国有资本结构优化 [2] - 中洲特材控股股东一致行动人上海盾佳投资在股票交易异常波动期间减持公司股份284.81万股 与此前披露减持计划一致 [3] - 强瑞技术控股股东强瑞科技及其一致行动人强瑞投资计划合计减持不超过310.28万股股份 占公司总股本3% [4] 业绩预告 - 莲花控股预计2025年前三季度归母净利润为2.50亿至2.80亿元 同比增长51.39%至69.55% [5] - 重药控股预计2025年前三季度归母净利润为3.58亿至4.00亿元 同比增长22.51%至36.88% [6] - 道通科技预计2025年前三季度归母净利润为7.10亿至7.38亿元 同比增长31.17%至36.34% [7] 监管与风险事项 - *ST元成因2020年至2022年年报存在虚假记载及非公开发行文件编造虚假内容 可能触及重大违法强制退市情形 [8] - 科净源因未按规定及时披露全资子公司为他人提供的担保 公司及相关责任人被警告并处以罚款 公司被处以150万元罚款 [9][10] - 新大洲A及全资子公司收到长城资管逾期债务催收通知 债务逾期事项可能导致公司融资能力下降及资金紧张状况加剧 [11]

公司市值管理动态 - 公司于9月30日通过互动平台表示已积极开展多种市值管理工具研究 [1] - 公司研究的市值管理工具包括股份回购 [1] - 公司将结合监管规则、公司股价、资金等实际情况考虑相关应用 [1]

市场指数表现 - 上证指数收盘3853点，近1日微跌0.01%，近1月上涨0.56% [1] - 深证综指收盘2509点，近1日上涨0.15%，近5日上涨2.99%，近1月上涨1.17% [1] - 中盘指数表现突出，近1个月上涨7.01%，近6个月上涨23.83% [1] - 游戏行业涨幅领先，近1个月上涨23.43%，近6个月大幅上涨73.9% [1] - 其他电源设备、工业金属行业近6个月涨幅均超过30% [1] - 贵金属行业近1日下跌2.72%，但近6个月仍上涨39.05% [1] - 农商行、汽车服务行业近1个月表现疲软，跌幅超过5% [1] 亚联机械投资分析 - 公司2023-2024年营收连续两年保持30%以上高增速，归母净利润分别增长18.3%、49.7% [2][11] - 2024年公司完成验收的生产线共计13条，较2023年增加6条，毛利率保持在30%左右且逐步走高 [11] - 25H1公司毛利率为38%，净利率为26%，净利率保持在15%以上且有向上增长趋势 [11] - 公司预测2025-2027年收入分别为9.97亿元、11.23亿元、12.55亿元，归母净利润分别为1.96亿元、2.32亿元、2.70亿元 [2][11] - 对应2025-2027年PE估值分别为22倍、18倍、16倍，2025年PEG为1.06倍，低于可比公司1.29倍的平均水平 [2][11] - 公司在连续平压纤维板和刨花板领域市场占有率分别为48.08%和28.72%，行业前三名集中度超过90% [11] - 截至2024年底，公司累计与海外客户签订18条生产线订单，2024年海外新签5单，呈现加速扩张态势 [11] 三峡旅游深度分析 - 公司预计2025-2027年归母净利润为1.42亿元、1.64亿元、2.28亿元，当前股价对应PE为32倍、28倍、20倍 [3][14] - 2025年PEG为2.12倍，对应2025年PE为56倍，当前市值对应73%的上涨空间 [3][14] - 公司构建覆盖多层次需求的游船舰队，形成以"两坝一峡"为核心、长短结合、功能互补的运力体系 [2][11] - 省际游轮指标稀缺，公司预计建造4艘休闲度假型游轮，2026年、2028年分别新增两艘 [11] - 截至2024年底，经营长江干线省际客运航线的游轮共51艘，总客位数20192个，豪华型游轮负载率持续领先 [14] 阿里巴巴AI战略 - 阿里云宣布三年投入3800亿元建设AI基础设施，算力投入将指数级提升 [3][14] - 通义大模型全球累计下载量突破6亿次，衍生模型数量达17万个，稳居全球第一 [14] - 旗舰模型Qwen3-Max参数规模超万亿，性能超越GPT5与Claude Opus4，位列全球第三 [14] - 维持26-28财年盈利预测为1255亿元、1553亿元、1788亿元 [4][14] - 给予淘天业务12倍PE估值，对应23958亿元市值；云业务10倍PS估值，对应15233亿元市值 [4][14] - 目标价228美元/股，较当前上行空间29% [4][14] 保险行业动态 - 1H25保险行业增配二级市场权益6223亿元，上市险企增配4862亿元 [20][24] - 截至6月末，险资债券配置比例49.3%，股票配置比例8.5%，较24年末提升1.17个百分点 [20] - 1H25上市险企合计实现NBV754.22亿元，同比增长30.5%，增速区间14.0%-58.4% [24] - 阳光保险1H25 NBV同比增长47.3%至40.08亿元，增幅位居同业前列 [19] - 预计国有大型险企2025-2027年增配二级权益约0.9-1.7万亿元 [24] - 平安人寿举牌中国太保H股，持股比例超10%，交易金额25.71亿港元 [36] 其他重点公司 - 七一二公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.96亿元、2.17亿元、3.12亿元，当前股价对应PE分别为173倍、76倍、53倍 [17] - 玖龙纸业FY25实现收入632.41亿元，同比增长6.3%，净利润22.02亿元，同比增长177.3% [35] - 恺英网络预计2025-2027年归母净利润分别为20.40亿元、25.31亿元、28.38亿元 [33] - 视源股份预计2025-2027年归母净利润分别为10.41亿元、12.50亿元、14.50亿元 [33] - 25H1希沃教育交互智能平板国内出货份额45.3%，MAXHUB会议平板销量份额26.5% [33] EDA行业整合 - 国微控股向中国电子旗下基金出售思尔芯16%股权，交易对价2.12亿元 [28] - 国家大基金挂牌转让鸿芯微纳38.74%股权，转让底价13.20亿元，公司估值约34亿元 [28] - 思尔芯为国内首家数字IC设计EDA厂商，核心业务为数字IC设计前端原型验证 [28] - 鸿芯微纳核心业务布局布线，为数字IC设计后端核心工具 [28]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中股价上涨2.12%至6.25元/股，成交额5.09亿元，换手率6.20%，总市值100.24亿元 [1] - 主力资金净流入853.47万元，特大单买入占比5.20%而卖出占比6.43%，大单买入占比22.15%而卖出占比19.24% [1] - 今年以来股价累计上涨54.32%，近5日下跌11.60%，近20日上涨16.17%，近60日上涨57.04% [1] - 年内5次登上龙虎榜，最近一次7月30日龙虎榜净买入1.72亿元，买入总额占比25.37%而卖出总额占比9.27% [1] 公司基本面与业务结构 - 主营业务为出境游批发零售、企业会奖及目的地服务，同时从事航空食品与铁路配餐 [2] - 收入构成：旅游服务40.56%、航空配餐34.87%、铁路配餐11.02%、食品饮料8.35%、目的地业务5.20% [2] - 2025年上半年营业收入3.17亿元同比减少1.20%，归母净利润亏损2428.24万元同比扩大43.98% [2] - 所属申万行业为社会服务-旅游及景区-旅游综合，概念板块包括旅游酒店、在线旅游、海南自贸区等 [2] 股东结构与分红情况 - 截至2025年6月30日股东户数6.41万户，较上期减少5.71%，人均流通股20,773股增加6.06% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第十大流通股东，持股1091.18万股 [3] - A股上市后累计派现1.04亿元，但近三年未进行分红 [3]