报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍预计低位震荡运行，过剩压力结构性转向，但总量过剩和湿法投产预期仍拖累价格，需关注隐性补库和印尼政策风险 [4] - 不锈钢供需双弱，钢价低位震荡，关注印尼政策风险 [5] - 工业硅库存累库，关注新疆环保实际减产，建议逢高空 [29][32] - 多晶硅预计盘面高位震荡，关注企业后续报价 [28][32] - 碳酸锂新驱动未现，高位震荡延续，建议上游企业高位锁定利润 [56][58] - 棕榈油高库存压制反弹高度，关注马来12月减产情况，建议轻仓操作 [90][91] - 豆油震荡运行，关注中国采购和南美天气 [90][93] - 豆粕和豆一预计震荡，关注中方采购和市场消息 [104][108] - 玉米关注现货端表现，关注北港累库和贸易商建库情况 [122][127] - 白糖偏弱运行，国际市场低位整理，国内市场关注进口政策 [148][150] - 棉花震荡偏强，关注需求和目标价格补贴政策细则 [176] - 生猪冬至旺季预期落地，等待供应兑现，关注3 - 7反套 [195][198] - 花生关注现货，期货近月有支撑，远月关注油厂收购策略 [210][211] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 基本面：镍预计低位震荡，精炼镍供需双弱，过剩压力结构性转向；不锈钢供需双弱，钢价低位震荡 [4][5] - 库存：精炼镍本周中国社会库存增加1729吨，LME镍库存减少84吨；11月镍铁库存月环比 - 3%，11月不锈钢厂库月同/环比 + 6%/+1% [6][8] - 市场消息：涉及印尼矿区接管、中国暂停补贴、印尼能矿部政策、美国总统关税言论等 [9][10] 工业硅和多晶硅 - 价格走势：工业硅盘面先跌后涨，现货价格下跌；多晶硅盘面低开高走，现货报价稳定 [28] - 供需基本面：工业硅库存累库，供给端周产小幅环增，需求端刚需偏弱；多晶硅短期周度产量环比减少，库存累库，需求端硅片排产周环比增加 [29][30] - 后市观点：工业硅维持逢高偏空思路，多晶硅盘面高位震荡 [32] 碳酸锂 - 价格走势：期货合约上行，现货周环比上涨 [56] - 供需基本面：去库幅度趋缓，海外发运量延续增加，供给端澳矿和智利发运量有变化，需求端下游采买意愿偏低 [57] - 后市观点：新驱动未现，高位震荡延续 [58] 棕榈油和豆油 - 上周观点：棕榈油MPOB报告后反弹但高产交易不充分，豆油跟随油脂板块区间震荡 [90] - 本周观点：棕榈油关注马来12月减产情况，估值和驱动不足；豆油美豆承压，国内现货驱动有限 [91][93] 豆粕和豆一 - 上周行情：美豆期价跌势为主，国内豆粕期价先跌后涨，豆一期价偏强 [104] - 基本面情况：中方采购美豆低于预期，巴西大豆进口成本下降，国内豆粕成交和提货量上升，基差上升，库存略降 [104][106] - 下周展望：预计连豆粕和豆一期价震荡 [108] 玉米 - 市场回顾：现货小幅下跌，期货盘面回调后小幅反弹，基差走强 [122][123] - 市场展望：CBOT玉米下跌，小麦价格下跌，玉米淀粉库存下降，关注现货端表现 [124][127] 白糖 - 本周市场回顾：国际市场纽约原糖活跃合约价格上涨，国内市场广西集团现货报价和郑糖主力报价下跌 [148][149] - 下周市场展望：国际市场低位整理，国内市场偏弱运行，关注巴西生产和出口、印度产量和政策、国内进口政策 [150] 棉花 - 行情数据：ICE棉花低位窄幅波动，国内棉花期货和现货走强，基差微跌 [176] - 基本面：国际市场美棉出口数据一般，USDA调整美棉和全球棉花供需数据；国内市场棉花价格上涨，仓单增加，下游情况变差 [180][188] - 操作建议：预计郑棉期货震荡偏强，上涨空间有限，注意现货基差变化 [193] 生猪 - 本周市场回顾：现货价格震荡调整，期货价格偏强震荡，基差走弱 [195][196] - 下周市场展望：现货价格偏弱震荡，期货关注3 - 7反套，注意止盈止损 [197][198] 花生 - 市场回顾：现货价格稳定，期货震荡 [210] - 市场展望：东北基层惜售支撑价格，终端消费低迷，期货近月有支撑，远月关注油厂收购策略 [211]

行业数据更新：马来西亚棕榈油生产情况 - 根据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2025年12月1日至10日期间，马来西亚棕榈油单产环比前一月同期增加7.24% [1] - 同期，棕榈果出油率环比前一月同期下降0.07% [1] - 综合单产与出油率变化，2025年12月1日至10日马来西亚棕榈油产量环比前一月同期增长6.87% [1]

马来西亚棕榈油11月供需数据 - 核心观点：马来西亚11月棕榈油市场呈现供需双弱格局，出口与产量显著下滑，但库存水平因需求降幅更大而出现明显累积 [1] 出口与进口 - 马来西亚11月棕榈油出口量为1,212,814吨，环比大幅减少28.13% [1] - 马来西亚11月棕榈油进口量为23,176吨，环比大幅减少36.12% [1] 产量与库存 - 马来西亚11月棕榈油产量为1,935,510吨，环比减少5.30% [1] - 马来西亚11月棕榈油库存量为2,835,439吨，环比增长13.04% [1]

棕榈油出口数据 - 马来西亚12月1日至10日棕榈油出口量为369,477吨 [1] - 该出口量较前一月同期（11月1日至10日）的442,028吨减少72,551吨 [1] - 出口量环比下降幅度为16.41% [1]

政府增产目标与融资计划 - 喀麦隆政府设定到2026年棕榈油增产20500吨的目标 [1] - 政府正与伦敦渣打银行敲定总额为517亿中非法郎（约9200万美元）的两项贷款协议 [1] - 融资将用于为喀麦隆发展公司（CDC）建造一家橡胶加工厂和一家棕榈油加工厂 [1] - 该项投资被视为加强国内工业供应、提升从上游农业到下游加工的本地生产价值的杠杆 [1] 行业生产与市场供需状况 - 受农业旺季影响，国内粗棕榈油产量达到77630吨，几乎是上一季度的三倍 [1] - 尽管产量逐季攀升，本季度产量与去年同期相比下降了10.6% [1] - 政府预计2025年全年棕榈油产量将下降约2% [1] - 2024年喀麦隆生产了446984吨粗棕榈油，仍远低于当地市场需求 [1] - 行业存在结构性缺口，超过50万吨/年 [1] 进口依赖与历史贸易数据 - 长期短缺导致该国高度依赖进口 [1] - 2017至2023年间，该国进口棕榈油40.9万吨 [1] - 同期进口额达2804亿中非法郎（约4.97亿美元） [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 预计年内市场分歧将在股指震荡调整中逐步消化，后续有望随新主线推动股指上行，中央汇金托底使指数下行风险可控，近期市场调整为明年股指上行提供布局机会；不同品种有不同走势和投资建议，如部分品种震荡、部分看多、部分看空等 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指预计年内分歧消化后随新主线推动上行，调整为明年上行提供布局机会，可在调整阶段建多头头寸并借股指期货贴水提升胜率 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜短期利好情绪消化后有回落风险 [1] - 氧化铝产量及库存双增，基本面弱，价格承压下行，关注矿端价格 [1] - 锌短期宏观利好消化且供应过剩，有回落风险，关注逢高卖套机会 [1] - 镍美联储降息预期回升，宏观情绪转暖，印尼限制审批影响有限，短期跟随宏观震荡，关注持仓和成本支撑，中长期过剩 [1] - 不锈钢原料镍铁价格疲软，库存累增，钢厂减产预估增加，短期震荡反弹，关注逢高卖套 [1] - 锡短期供应未修复且有意外扰动，价格走强，警惕冲高回落，中长期偏多，关注回调低多 [1] - 贵金属市场关注日央行加息，金价区间震荡；沪银短期剧烈波动，单边观望；铂价区间震荡，单边逢低多；钯价区间震荡，单边逢高空，中期【多铂空钯】套利可持有 [1] 工业硅及相关 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，产能中长期有去化预期，终端装机边际提升，大厂挺价交货意愿不同 [1] - 多晶硅新能源车旺季将至、储能需求旺、供给复产增产，看多 [1] - 碳酸锂12月宏观驱动增强有反弹动能，期价拉涨利于基差正套，单边不追高 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷12月宏观驱动增强有反弹动能，期价拉涨利于基差正套，单边不追高 [1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会，直接需求尚可但供给高、库存累积，价格反弹空间有限 [1] - 锰硅、硅铁生产利润不佳，成本支撑走强，直接需求尚可但供给高，价格反弹有限 [1] - 焦炭、焦煤估值角度下跌接近尾声，驱动角度需等下游12月中旬补库，单边短线，中长线观望 [1] - 纯碱跟随玻璃，供需一般，价格向上阻力大 [1] 农产品 - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游有刚性补库需求，短期有支撑无驱动，关注后续政策等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，关注资金面 [1] - 大豆中国采购支撑美盘，巴西降雨有改善，短期盘面偏震荡 [1] - 纸浆老仓单注销新仓单注册，需求复苏待验证，短期震荡 [1] - 原木基本面走弱已计价，追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能待释放 [1] 能源化工 - 原油OPEC+暂停增产至2026年底，俄乌和平协议推进，美国加大制裁 [1] - 燃料油看空，短期跟随原油，十四五赶工需求或证伪，供给不缺，利润高 [1] - 沥青原料成本支撑强，期现价差低，中游库存或累库，震荡 [1] - BR橡胶丁二烯价格支撑有限，炼厂检修有预期，胶厂生产有利润但高库存抑制上行，关注反弹幅度 [1] - PTA OPEC增产放缓，国内检修传闻利多，印度取消认证限制出口前景改善 [1] - 乙二醇累库价格下跌，成本支撑走弱 [1] - 短纤PTA价格回升，基差走强，跟随成本波动 [1] - 苯乙烯亚洲苯价疲软，美国汽油需求转弱，成本支撑走弱 [1] - 尿素出口情绪缓，内需不足，有反内卷及成本支撑 [1] - PVC检修减少，供应增加，需求减弱，订单不佳 [1] - 烧碱广西氧化铝送货、部分厂延迟投产，山东有累库压力，价格低易挤仓 [1] - LPG地缘缓和，CP/FEI回补，装置检修民用外放增多，燃烧需求释放，产销顺畅，盘面区间震荡 [1] - 集装箱12月涨价不及预期，旺季预期提前计价，运力供给宽松 [1]

棕榈油市场供需动态 - 马来西亚11月原棕榈油产量预计为198万吨，较10月份下降3% [1] - 马来西亚11月棕榈油出口预计为144万吨，较10月份下降14.9% [1] - 马来西亚11月棕榈油期末库存预计为266万吨，较10月增长7.78% [1] 市场价格表现 - BMD马来西亚棕榈油主力合约在北京时间3日12:30上涨0.79% [1]

棕榈油出口情况 - 印尼9月棕榈油出口量为220万吨，低于去年同期的226万吨 [1] - 印尼9月棕榈油出口量低于今年8月的348万吨 [1] - 出口数据包含精炼棕榈油产品 [1] 棕榈油生产情况 - 印尼9月毛棕榈油产量为393万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多类商品期货和金融期货进行分析，指出各品种受供需、地缘政治、政策等因素影响，多数品种维持震荡走势，部分品种有特定方向预期，投资需关注各品种基本面变化及宏观局势演化[1][2][3] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价反弹，俄乌地缘风险复杂，供需面四季度和明年一季度累库预期大，油价下行驱动仍在，关注俄乌和平方案谈判及委内地缘风险[1] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫均面临供应充裕而需求疲软的基本面压力，高硫中期供应宽松压制市场，低硫后续供应压力或上升[21] - 沥青：北方价格持稳，南方价格下行，南北价差收窄，出货量低，盘面主力合约获支撑但原油压制心态，预计承压震荡偏弱运行[22] - 尿素：供应充足，上周需求释放带动交投向好，出口推进，企业去库，但需求集中提升持续性有限，供过于求格局预计延续[23] - 甲醇：伊朗装置停车，期货盘面拉升，可尝试逢低做多5 - 9月差，但需警惕现实偏弱，关注供应缩减力度与持续时间及市场情绪[24] - 纯苯：关注亚洲芳烃流出可能，但美国汽油裂差转弱，对亚洲芳烃利多减弱，延续反弹偏空思路，可考虑期权配置[25] - 苯乙烯：供需紧平衡持续，总库存回落支撑价格，但成本和需求支撑持续性存疑，反弹高度有限[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯缺乏消息指引，下游刚需为主，低端交投支撑价格；聚乙烯供应压力增加，需求减弱；聚丙烯供应预计小幅增加，需求采购积极性受限[27] - PVC&烧碱：PVC印度出口走好，内需不足，生产企业库存缩减，供高需弱，关注成本变化；烧碱供给高压，下游需求不足，弱势运行，关注利润变化[28] - PX&PTA：芳烃走势偏强后趋弱，PX短期供需趋弱但新产能投放前偏强，PTA加工差低位，负荷下行，累库预期缓和，成本驱动为主[29] - 乙二醇：周产量下降，港口库存增长，供应改善，短期有反弹预期但春节前后累库，反弹空间受限[30] - 短纤&瓶片：短纤无新投压力，负荷高位，库存低，基差回升，价格随原料波动；瓶片需求平稳，加工差低位震荡，产能过剩是长线压力，成本驱动为主[31] - 多晶硅：基本面支撑不足，海外需求走弱，产量环比缩减且12月预计下调，期价维持震荡运行格局[12] - 工业硅：期货小幅收跌，供应端开工或下调，需求端有机硅减排影响有限，短期维持震荡，关注有机硅报价[13] 金属 - 铜：隔夜铜价震荡，两市铜价在MA40日均线有韧性支撑，国内现货端有看涨情绪，社库减少，前期空单被动止盈位置下调[3] - 铝：隔夜沪铝窄幅波动，社库下降，需求有韧性但缺亮点，跌破布林线中轨，调整或延续，下方支撑在21100元附近[4] - 氧化铝：运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩格局难改，采暖季未动，未规模减产则弱势运行[5] - 铸造铝合金：现货报价维持，废铝货源偏紧，税率政策未明，库存和仓单高位，跟随铝价波动，与AL价差或收窄[6] - 锌：内外矿TC走低，下游采买积极，社库下降，沪锌获支撑，LME锌库存增加，升水高位，内外盘价差收窄慢，沪锌反弹高度受限，区间震荡[7] - 铅：LME铝库存增加，外盘跌破整数关，沪铝向年线寻支撑，市场回归基本面，下游逢低采买，出口承压，沪铅区间震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，不锈钢库存去库但市场冷清，成本支撑下移，纯镍库存减少，镍铁库存增加，沪镍短期矛盾在宏观，反弹沽空[9] - 锡：伦锡涨，沪锡高位震荡，关注刚果局势，供应缓和，消费无亮点，库存超1万吨，现货端紧张有限，空配为主，可搭配期权对冲[10] - 碳酸锂：期价低开低走，市场交投活跃，矿山放货意愿加大，需求方有买货意愿，总库存下降，期价高位震荡，分歧大，做好风控[11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，螺纹表需好转，产量回升，库存下降；热卷需求回暖，产量回升，库存下降；钢厂亏损，供应压力缓解，关注环保限产，需求偏弱，区间震荡，关注政策变化[14] - 铁矿：盘面偏强震荡，基差走弱，供应发运减少但仍强于去年，到港量反弹，港存累库，需求铁水减产，基本面转宽松，预计震荡[15] - 焦炭：价格震荡，焦化利润一般，日产微降，库存微增，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，价格或偏弱震荡[16] - 焦煤：价格偏弱震荡，煤矿产量减少，竞拍成交一般，价格下跌，碳元素供应充裕，需求有韧性，钢材压价，盘面对蒙煤贴水，价格或偏弱震荡[17] - 硅锰：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，周度产量下降，库存累增，锰矿库存增加，底部支撑预期下移[18] - 硅铁：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量上升，供应高位，底部支撑受考验[19] 农产品 - 大豆&豆粕：夜盘连粕期货主力合约企稳反弹，关注拉尼娜对南美大豆产量影响，国内大豆供应充足，压榨量提升但库存去化不明显，等待中美经贸协议，关注企稳后做多机会[35] - 豆油&棕榈油：美豆预计震荡偏强，美豆油等待政策指引，棕榈油供需疲弱寻底，国内库存有压力，油脂总体区间震荡，关注基本面指引[36] - 菜粕&菜油：关注澳籽抵华后续情况，加籽出口恢复但期价未企稳，菜系供给偏紧预期支撑价格，建议短期观望，关注油厂报价[37] - 豆一：国产大豆反弹，现货报价稳定，挺价意愿强，政策拍卖未冲击供应，高蛋白大豆供应趋紧，美豆预计震荡偏强，关注现货和政策指引[38] - 玉米：夜盘期货主力合约高位震荡，新季玉米产量有分歧，东北玉米价格走高，农户惜售，华北玉米质量差，中下游库存低，关注新粮售粮进度和超期小麦拍卖，01合约观望，择机逢高短空[39] - 生猪：期货远月涨幅大，近月偏弱，现货调整，南方腌腊将启动，供应有压力，中长期猪价或二次探底[40] - 鸡蛋：行业中期新开产蛋鸡或减少，但鸡群产蛋率高对冲部分减量，需求春节前有旺季，关注期现基差收敛，关注现货价格[41] - 棉花：美棉小幅上涨，国内棉花现货基差偏稳，新棉成本支撑但限制价格高度，商业库存不高，销售进度快，纯棉纱成交偏弱，操作观望[42] - 白糖：美糖震荡，印度和泰国开榨，产量预期好，国际供应充足，国内关注新榨季估产，广西食糖产量预期较好，关注后续生产[43] - 苹果：期价高位震荡，现货价格偏强，今年库存同比下降，短期走势偏强，中长期远月合约或有库存压力，关注去库情况[44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱势，贸易商进口谨慎，需求支撑价格，库存低，操作观望[45] - 纸浆：期货小幅下跌，港口库存连续增加，供给宽松，需求偏弱，基差收敛后价格下跌，操作观望[46] 金融期货 - 股指：A股缩量震荡上涨，期指主力合约走势分化，基差贴水，欧美股市多数上涨，部分美联储官员支持12月降息，关注地缘问题演绎，宏观流动性不确定制约行情，短期观望防御[47] - 国债：期货市场震荡上行，10年期国债收益率处于年内中水平，若无新增财政刺激，收益率曲线或平坦化，关注政策博弈和机构行为[48] 航运 - 集运指数（欧线）：SCFIS欧洲航线指数大幅上涨，推高市场估值锚点，12合约进入交割博弈，02合约多空交织，或维持贴水运行，不宜简单类比外推[20]

碳酸锂市场分析 - 碳酸锂价格触及跌停，行情出现陡峭阴线，反映政策干预与市场基本面的激烈博弈 [3] - 监管机构旨在防止市场过度投机，为狂热市场降温的举措及时有效 [3] - 多头预期价格目标分歧巨大，从10万至60万元不等，构成漫天要价 [4] - 普通投资者在剧烈波动品种中获利更多暴露赌性，操作需警惕庄家和政策风险 [5] 甲醇合约展望 - 05合约比01合约更值得关注，因其处于基本面可能改善的时间窗口 [7] - 供应端关键变量为伊朗限气，11月底至12月限气大概率发生，将导致1月到港量下降，港口库存压力缓解 [8] - 国内气头甲醇检修延后至12月，冬季天然气调配影响开工，煤制利润收窄，12月后供给进入收缩周期 [9] - 需求端山东恒通复产带来增量，港口MTO开工虽弱但春节前后可能有波动性修复 [10][11] - 港口库存将在12月中旬至1月初进入去库周期，改变盘面情绪方向 [12] - 01合约面对现实很差，05合约交易预期将好，性价比在后者 [13] - MA01合约抢救难度大，因成本托底不强、多空持仓博弈剧烈、现货接货意愿有限、需求端冬季更弱 [14][15][16][18] 工业硅与有机硅行业动态 - 有机硅行业会议企业总产能占全行业80%以上，聚焦联合减排与挺价，减排方案计划12月1日起执行 [21] - 若12月满执行减产，DMC产量预计为21.04万吨，较减产前减少约0.8万吨，对上游工业硅消费量影响约0.44万吨 [21] - 有机硅DMC指导价格设定为13000-13200元/吨，较11月12日上涨约1700-2000元/吨，其他下游产品价格同步跟涨 [23] - 行业长期亏损背景下联合行动旨在修复产业链利润，市场反应迅速，工业硅主力合约上涨6.24%至9525元/吨 [23] 棕榈油市场情绪分析 - 棕榈油盘面上涨由海外社交媒体旧闻重提引发，关于EPA生物柴油政策的消息实则为6月已定价的旧信息 [24] - 价格上涨本质是市场记忆重现，可能为多头资金借助情绪点火或对政策执行确定性投下信任票 [24] - 价格在8500-8600区间盘整两周，市场如绷紧的弦，任何风吹草动易引发方向选择，预期比事实跑得更快 [25] - 长期低多策略仍是穿越周期迷雾的罗盘，8500一线展现出强劲支撑韧性 [25] 高盛中国股市策略 - 牛市很少直线上升，四季度的周期性宏观放缓及关税风险可能成为获利了结借口 [26] - 过去20年27次牛市中共发生34次回调，幅度在5%到10%之间，平均持续9个交易日，占交易日15% [26] - 牛市特征为股票价格上涨伴随高度收益分散，主线股票与其他股票收益差距拉大是正常现象 [27] 沪镍市场走势 - 11月以来镍价一路走低，接连跌破12万、11.8万、11.5万元支撑位，创近三年最低价格 [29] - 破位下跌核心驱动为供需矛盾激化，镍产业链各条线均面临过剩问题，精炼镍处于显著放量阶段 [30] - 中国精炼镍产量近两年维持33%左右高增速，下游电镀合金需求体量有限，难以消化供应增量 [30] - 海内外精炼镍库存累积至显著高位，接近2020年新能源需求未放量时的水平 [31] - 年内矿端收紧预期落空，印尼RKAB审批量预计至少2.985亿湿吨以上，高于去年2.7189亿湿吨 [32] - 印尼1-10月镍生铁、高冰镍、MHP产量同比增长15%，矿端未对镍元素放量形成阻碍 [32] 期货交易员心态 - 空仓不急是重要策略，优秀交易员能忍受人性弱点，在混沌不明行情中空仓等待最佳时机 [34][36] - 持仓不慌关键于对交易策略有坚定信念，严格执行交易计划，不被短期波动左右 [38][40] - 开仓无畏需在充分分析基础上果断决策，克服恐惧心理，敢于承担风险 [41][42] - 平仓不悔需坦然面对交易结果，及时总结反思，不纠结过去 [43][45] 各板块交易机会与逻辑 - 基本金属板块：锌因曲线偏多和正收益可轻仓做多；镍空头趋势明确适合逢高做空；铜为风向标需观察需求变化 [46] - 黑色系板块：铁矿石多头机会突出；焦煤、焦炭空头明确可逢高做空；螺纹钢因盘整状态需谨慎 [49] - 能源化工板块：SC和LU多头配置价值高；FU和BU需谨慎验证；可关注裂解价差套利 [52] - 农产品板块：白糖和豆一多头机会明确；棕榈油可等待转强信号；生猪和鸡蛋空头趋势明显适合逢高做空 [55] - 核心逻辑：期货市场多空分化明显，交易需结合曲线结构、市场状态和技术指标，围绕经济复苏、政策导向和供需平衡展开 [48][51][54][57][58]