报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月国内政策与事件预期平淡，叠加海外不确定性上升，市场风险偏好上行或暂缓，权益市场在冲高、缩量后或进入震荡整理阶段，债市机会值得关注 [3] - 预计短期贵金属价格将维持震荡偏强走势 [4][5] - 预计铜价短期将维持偏强震荡 [6][7] - 整体宏观偏好基本面一般，铝价震荡 [8][9] - 氧化铝短时期价看好承压震荡，中期供应增加预期较高，重心或逐步下移 [10] - 锌价预计维持外强内弱格局 [11] - 铅价乐观情绪消化后再度转为震荡，需继续关注消费变化 [12][13] - 短期锡价供需矛盾有限，跟随宏观消息运行，上方关注整数附近压力 [14] - 工业硅预计期价短期将维持偏强震荡 [15][16] - 碳酸锂短期盘面仍在预期热度驱动下走强，但需警惕资源扰动消退对价格的拖累，短期维持谨慎看多 [17][18] - 短期宏观转弱或拖累镍价下行 [19][20] - 短期关注美俄关系进展，油价弱势震荡 [21] - 钢材预计期价维持震荡走势 [22][23] - 铁矿预计震荡偏弱 [24] - 短期连粕或震荡走强，但上涨动能相对较弱 [25][26] - 短期棕榈油或震荡调整运行 [28] 各品种情况总结 宏观 - 海外方面，特朗普提名米兰为美联储理事，沃勒被视为主席热门人选，财长称主席遴选已启动；对等关税正式生效，美国对瑞士1公斤金条加征关税；美元指数回落，美债利率小幅上行，美股高开低走，金价突破3400美元，铜价收涨，油价回落 [2] - 国内方面，2025年7月中国以美元计价出口同比增速回升至7.2%，进口升至4.1%，贸易顺差达982亿美元；A股窄幅震荡，两市成交额回升至1.85万亿，红利风格表现较稳；资金面维持偏松，债市收涨，央行公布7000亿3月期买断式逆回购 [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货继续上涨，COMEX黄金期货涨1.44%报3482.70美元/盎司，COMEX白银期货涨1.66%报38.53美元/盎司 [4] - 特朗普新一轮关税生效，美国就业数据走弱，市场对美联储9月降息押注升温，金银受提振 [4][5] 铜 - 周四沪铜主力窄幅震荡，伦铜上攻9700美金无果后遇阻回落，国内近月维持平水结构，四电解铜现货市场成交向好，下游进入补库周期，内贸铜升至升水155元/吨，LME库存维持15.6万吨 [6] - 7月美国消费者通胀预期上升，更多家庭报告获得信贷难度加大，但对未来就业市场看法有所改善；印度考虑不打算对美关税实施报复措施 [6] - 中国7月铜矿砂及精矿进口量达256万吨，同比+18.4%，1 - 6月累计进口达1731.8万吨，同比+8.1% [6] 铝 - 周四沪铝主力收20750元/吨，涨0.73%；伦铝收2610.5美元/吨，跌0.42%；现货SMM均价20690元/吨，涨60元/吨，贴水50元/吨 [8] - 8月7日，电解铝锭库存56.4万吨，环比持平；国内主流消费地铝棒库存14.25万吨，环比减少0.85万吨 [8] - 7月份我国货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%；美国上周初请失业金人数增加7000人至22.6万人 [8] - 2025年7月，中国未锻轧铝及铝材出口数量54.2万吨；1 - 7月，出口数量346.2万吨，较去年同期减少7.90% [8] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收3211元/吨，跌0.34%；现货氧化铝全国均价3275元/吨，涨1元/吨，升水72元/吨；澳洲氧化铝F0B价格373美元/吨，持平，理论进口窗口关闭 [10] - 上期所仓单库存2.2万吨，增加8722吨，厂库0吨，持平 [10] - 山西地区连续降雨导致当地国产铝土矿开采受限，交口某氧化铝厂被迫减产一条生产线，预估减少产量1500吨/日，影响时间待定 [10] 锌 - 周四沪锌主力ZN2509合约日内窄幅震荡，夜间重心下移，伦锌收涨 [11] - 锌价上涨，下游接货意愿减弱，贸易商下调升水报价，现货成交较差，以贸易商间交投为主 [11] - 截止至本周四，社会库存为11.32万吨，较周一增加0.59万吨；Pan American Silver Corp 2025年第二季度锌精矿产量为1.26万吨，同比增加25% [11] 铅 - 周四沪铅主力PB2509合约日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦铅收涨 [12] - 电解铅厂提货源报价坚挺，再生铅地域性供货差异较大 [12] - 截止至本周四，社会库存为7.11万吨，较周一减少800吨 [12] 锡 - 周四沪锡主力SN2509合约日内震荡偏强，夜间横盘震荡，轮锡收涨 [14] - 特朗普提名临时美联储理事推升市场降息预期，美元指数盘中跳水，内外锡价重心略上移 [14] - LME库存小幅增加15吨至1770吨，国内社会库存回升至万吨上方，价格维持外强内弱格局 [14] 工业硅 - 周四工业硅主力窄幅震荡，华东通氧553现货对2509合约升水600元/吨，交割套利空 间仍为负值 [15] - 8月7日广期所仓单库存降至50475手，较上一交易日减少105手，近期仓单库存反弹主因西南丰水期来临后产量小幅增长 [15] - 上周社会库升至54万吨，近期盘面价格大幅回落拖累现货市场价格陷入调整 [15][16] 碳酸锂 - 周四碳酸锂期价震荡偏强运行，现货价格小幅探涨；SMM电碳价格上涨150元/吨，工碳价格上涨150元/吨 [17] - 马里政局动荡引发市场对南部锂矿运营的担忧，国内部分江西锂矿的运行可能存在风险 [17][18] - 中国盐湖的2万吨碳酸锂项目正式下线销售，标志公司高纯度锂盐规模化生产取得突破 [18] 镍 - 周四镍价震荡运行，SMM1镍报价122150元/吨，+50元/吨；金川镍报123250元/吨，+50元/吨；电积镍报121100元/吨，50元/吨 [19] - SMM库存合计3.94万吨，较上期 - 795吨 [19] - 美国劳动力市场频现降温信号，关税扰动再起波澜，宏观预期转弱 [19][20] 原油 - 周四原油震荡偏弱运行，沪油夜盘收497.1元/桶，涨跌幅约 - 1.43%，布伦特原油收62.95美元/桶，WTI原油活跃合约收66.41美元/桶 [21] - 沙特连续两月上调对亚洲客户的原油售价，看好亚洲原油消费 [21] - 美俄首脑会晤预期压制市场对供给扰动的忧虑，会谈重心或在于俄乌停火进程 [21] 螺卷 - 周四钢材期货震荡走势，现货市场，昨日现货成交9.7万吨，唐山钢坯价格3090（0）元/吨，上海螺纹报价3360（ - 10）元/吨，上海热卷3460（ - 10）元/吨 [23] - 本周，五大品种钢材产量869.21万吨，周环比增加1.79万吨；总库存量1375.36万吨，周环比增加23.47万吨；周消费量为845.74万吨，其中建材消费环比增3.4%，板材消费环比降2.8% [23] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡走势，昨日港口现货成交108万吨，日照港PB粉报价776（ - 4）元/吨，超特粉650（ - 2）元/吨 [24] - 本周，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2756.28万吨，环比上期减74.41万吨；进口烧结粉总日耗116.14万吨，环比上期增0.44万吨 [24] - 供应端主流矿山发运进入季节性淡季，非主流矿近期发运高位，供应总体保持平稳；需求端上周铁水产量高位运行，制造业用钢需求增速虽放缓但韧性预计延续 [24] 豆菜粕 - 周四，豆粕09合约涨5收于3031元/吨；华南豆粕现货收于2910元/吨，持平前一日；菜粕09合约跌6收于2739元/吨；广西菜粕现货跌40收于2580元/吨 [25] - 截至8月5日当周，美国大豆约3%的种植区域受到干旱影响，前一周为5%，去年同期为4% [25] - 截至7月31日当周，美国大豆出口销售合计净增101.29万吨，高于预期；Anec机构发布，巴西8月大豆出口量料达到815万吨，去年同期为798万吨 [25] 棕榈油 - 周四，棕榈油09合约跌20收于8950元/吨，豆油09合约收于8406元/吨，持平前一日，菜油09合约跌66收于9496元/吨 [28] - 马来西亚棕榈油种植巨头森那美种植集团预计今年剩余时间毛棕榈油价格将稳定在每吨4000林吉特左右 [28] - 印尼决定全面实施B40生物柴油强制掺混政策为价格提供支撑，市场预期俄乌停火协议将达成，乐观情绪有所升温 [28]

棕榈油库存与产量 - 马来西亚7月份棕榈油库存预计攀升至223万吨 为2023年12月以来最高水平 连续第五个月增长 [1] - 7月棕榈油产量增长8.3%至183万吨 是11个月以来的最高水平 [1] 出口与需求 - 7月棕榈油出口量预计增长3.2% 但海外买家需求疲软 [1] 价格压力 - 供应量增加和需求疲软可能在产量高峰期(通常在10月)对基准价格构成压力 [1]

印尼官员：根据自由贸易协定，欧盟对每年100万吨印尼粗棕榈油的出口配额给予0%关税。 ...

欧盟关税政策 - 欧盟将确定印尼棕榈仁油出口配额 [1] - 印尼棕榈仁油出口将获得0%关税待遇 [1]

马来西亚商品部：美国并非马来西亚棕榈油出口的主要市场，但关税问题仍需关注。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 在反内卷叙事和增量政策预期下，整体股票商品延续强势，各板块走势分化，需根据不同品种特点制定投资策略 [2] 各板块总结 股指 - 板块之间高低切现象明显，建议逐渐止盈IM期货多头，换成少量08合约6000执行价MO看跌期权空头，降低仓位，以温和看涨为主 [2] - 单边策略上建议短期保持观望，关注资金面和增量政策情况 [2] 国债 - 长债受风险资产压制，昨日资金面收紧放大期债空头情绪，债基赎回压力或增大，情绪传导对债市有压制 [2] - 央行对资金面仍偏呵护，曲线策略上可继续博弈做陡 [2] 贵金属 - 美元信用转弱利好商品属性支撑金价在60日均线上方震荡，欧洲央行暂停降息，避险情绪缓和，黄金延续回调 [2] - 白银在国内工业品普涨叠加资金流入支撑下仍有进一步上涨空间，多单可继续持有 [2] 集运指数（欧线） - EC主力小幅反弹，预计偏弱震荡，可做空08合约或逢高做空10合约 [2] 黑色 - 钢材反内卷预期增强，价格延续震荡偏强走势，多单持有 [2] - 铁矿铁水微降港存略增，上涨驱动不足，可多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤限产文件预期升温，煤矿复产滞后，现货偏强运行，成交回暖，多单逢高分步止盈 [2] - 焦炭主流焦化厂第三轮提涨开启，焦煤普涨焦化利润下行，仍有提涨预期，多单逢高分步止盈 [2] 有色 - 铜短期情绪退潮，高铜价抑制需求，主力参考78000 - 80000 [2] - 氧化铝主力短期在3100以上偏强运行 [2] - 铝市场做多情绪高涨，铝价高位震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20200 - 21000 [2] - 铝合金淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库，主力参考19400 - 20200 [2] - 锌宏观情绪退潮，库存再度累库，主力参考22000 - 23500 [2] - 锡宏观情绪较强，叠加伦锡库存新低，锡价偏强运行，观望 [2] - 镍市场情绪乐观盘面偏强震荡，产业过剩仍有制约，主力参考120000 - 128000 [2] - 不锈钢盘面维持偏强震荡，情绪有所消化需求仍有拖累，主力参考12600 - 13200 [2] 能源化工 - 原油宏观情绪缓和，需求预期修复推升油价，WTI在[67, 68]，布伦特在[69, 70]，SC在[512, 515] [2] - 尿素宽松氛围延续，盘面回升空间需看下游支撑，短期宜区间操作，波动区间1740 - 1820 [2] - PX宏观氛围带动下短期震荡偏强，PX09关注7000以上压力，不建议做空，PX - SC价差低位做扩 [2] - PTA宏观氛围带动下短期震荡偏强，TA关注4900 - 5000压力，单边观望，TA9 - 1滚动反套操作，PTA盘面加工费低位做扩 [2] - 短纤供需预期偏弱，短期无明显驱动，单边同TA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [2] - 瓶片需求旺季持续减产，加工费修复，PR跟随成本波动，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇国内外装置意外停车增加，供需预期改善，MEG短期下方有支撑，短期看跌期权EG2509 - P - 4300卖方止盈，逢低卖出看跌期权EG2509 - P - 4450 [2] - 烧碱宏观及政策面驱动反复波动，前期多单止盈离场暂观望 [2] - PVC宏观及政策面驱动反复波动，基本面暂观望 [2] - 纯苯供需驱动一般且高库存下驱动有限，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯供需预期偏弱但商品市场情绪偏强，短期受带动，EB09关注7500以上压力，等待高空机会 [2] - 合成橡胶丁二烯港口库存偏低，天然橡胶大涨带动BR反弹冲高，短期观望，注意冲高回落风险 [2] - LLDPE无风险套利继续建仓，成交好转，短期震荡偏强 [2] - PP成交一般，价格走强，观望 [2] - 甲醇宏观好转下价格走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品 - 粕类美豆底部支撑较强，需求担忧压制粕价，关注3000附近支撑 [2] - 生猪宏观情绪支撑盘面，现货低迷延续，09谨慎偏空 [2] - 玉米上量保持低位，底部支撑较强，关注2350压力位 [2] - 油脂棕榈油持续强势，维持近强远弱观点，P09或在9100位置震荡 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [2] - 棉花旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空 [2] - 鸡蛋现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [2] - 苹果买卖议价成交，行情稍显混乱，主力在7900附近运行 [2] - 红枣市场价格稳硬，长周期偏空 [2] - 花生市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [2] - 纯碱盘面受政策宏观影响波动剧烈，情绪驱动下注意风险规避 [2] 特殊商品 - 玻璃有关大气污染防治发文提振情绪，现货成交偏强，情绪大幅波动，注意风险规避 [2] - 橡胶宏观情绪向好，叠加海外产区多雨天气及泰柬冲突加剧供应扰动，胶价上涨，观望 [2] - 工业硅震荡回升后微盘跟随回落，观望，需注意回落风险 [2] 新能源 - 多晶硅期货震荡上涨再创新高，仓单增加需注意回落风险，观望，需注意回落风险 [2] - 废锂盘面大幅拉涨，情绪提振基本面变化不大，谨慎观望 [2]

马来西亚二季度GDP表现 - 二季度GDP同比增长4.5% 超出市场预期的4.2% 且高于一季度的4.4% [1] - 经济增长主要受国内消费强劲以及服务业和农业带动 [1] 行业表现分析 服务业 - 同比增长5.3% 较一季度的5.0%加速 [1] - 批发和零售贸易、运输和仓储、商业服务等子行业表现强劲 [1] - 国内消费市场活跃 节日季节性消费增长及公共部门薪资调整推动 [1] 农业 - 同比增长2.0% 较一季度的0.6%大幅提升 [1] - 棕榈油子行业产量增加是关键驱动因素 [1] 建筑业 - 同比增长11% 较一季度的14.2%放缓 但连续6个季度保持两位数增长 [2] - 非住宅建筑和专业建筑活动推动增长 [2] - 数据中心等基础设施投资增加提供支撑 [2] 制造业 - 同比增长3.8% 较一季度的4.1%放缓 [2] - 电气、电子和光学产品以及食品加工和动植物油脂子行业表现强劲 [2] 采矿和采石业 - 同比下降7.4% 较一季度同比下降2.7%进一步恶化 [2] - 石油和天然气产量下降及大宗商品价格波动导致 [2] 国内消费市场 - 劳动力市场稳定和低失业率增强家庭支出 [2] - 政府现金援助计划（如SARA和STR）支持家庭消费 [3] 出口与贸易环境 - 6月出口下降3.5% 进口增长1.2% 总贸易额下降1.2% [3] - 美国计划8月1日起对马来西亚出口商品加征25%关税可能冲击出口 [3] - 主要出口市场需求放缓带来压力 [3] 未来展望 - 央行预计下半年经济增长放缓 但全年增长率有望超过4.5% [4] - 国内需求持续增长和政府政策支持将提供缓冲 [4] - 央行可能进一步降息以支持经济 [4]

印尼毛棕榈油产量预测 - 2025年印尼毛棕榈油产量预计将达到5000万吨 [1] - 行业机构预测值为4820万吨，低于市场预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外贸易紧张局势和白宫与美联储冲突使美元指数下跌、美债收益率走低，全球风险偏好升温；国内上半年经济增长超预期，但6月消费和投资放缓，“反内卷”政策和十大行业稳增长政策提振风险偏好；各类资产表现分化，股指、黑色、有色、贵金属短期可谨慎做多，国债、能化谨慎观望 [2] 各行业总结 宏观金融 - 海外美元指数延续跌势、美债收益率走低，全球风险偏好升温；国内上半年经济增长超预期，6月消费和投资放缓，“反内卷”和稳增长政策提振风险偏好 [2] - 股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品中黑色、有色短期震荡反弹，谨慎做多，能化短期震荡，谨慎观望，贵金属短期高位震荡，谨慎做多 [2] 股指 - 国内股市在多板块带动下上涨，上半年经济增长超预期但6月消费和投资放缓，政策提振风险偏好，交易逻辑聚焦增量刺激政策和贸易谈判进展，后续关注谈判和政策实施情况，短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 周二贵金属上涨，临近关税期限、美债收益率下跌、不确定性支撑其走强，美国6月CPI受关税影响抬升但幅度低于预期，PPI增速停滞暂缓通胀担忧，美联储降息预期放缓，9月降息可能性59% [4] - 贵金属短期偏强，黄金中长期支撑向上格局未改，战略配置价值凸显 [4] 黑色金属 钢材 - 周二钢材期现货上涨，成交量回升，煤炭控产推动焦煤上涨带动黑色板块反弹，现实需求短期偏弱，板材需求强于建材，投机性需求回升，五大品种钢材产量环比回落4.53万吨，成本端支撑强，短期震荡偏强 [5][6] 铁矿石 - 周二铁矿石期现货价格反弹，“反内卷”政策预期带动黑色板块上涨使其走强，处于钢材需求淡季但钢厂利润高，铁水产量上周环比回升2.63万吨，钢厂刚需补库，询盘谨慎 [6] - 本周全球铁矿石发运量环比回升122万吨，澳洲巴西发货量回落，非主流矿回升，到港量环比回落290.9万吨，港口库存周一回升7万吨，短期震荡偏强 [6] 硅锰/硅铁 - 周二硅铁、硅锰期现货价格反弹，五大品种钢材产量环比回落，铁合金需求回落，硅锰价格有区间，锰矿现货价格坚挺，南方工厂观望，硅锰开工率略降、日均产量增加 [7] - 硅铁主产区价格有区间，成本端兰炭价格上行，主产区生产节奏平稳，商家心态积极，挺价拉涨情绪浓，出库尚可，短期或跟随煤炭价格反弹 [7] 纯碱 - 周二纯碱主力合约大幅拉涨，本周产量环比增加，新产能投放下供应过剩，下游日熔量周环比回落，需求走弱，以刚需生产为主，利润周环比下降，氨碱法和联碱法亏损 [8] - “反内卷”使市场担忧产能退出，支撑底部价格，但基本面供需宽松、高库存高供应压制长期价格，短期因绝对价格低、交易政策端而获支撑 [8] 玻璃 - 周二玻璃主力合约涨停，日熔量周环比持平，淡季供应压力增大，受“反内卷”政策影响有减产预期，终端地产行业弱势，需求难起色，下游深加工订单天数环比下降 [9] - 天然气等燃料的浮法玻璃利润周环比增加，市场交易政策面，“反内卷”升级支撑价格 [9] 有色新能源 铜 - 工信部稳增长方案即将出台提振有色金属，铜价后期走势关键在关税落地时间，若8月1日前落地铜价将走弱，短期稳增长方案利好铜价 [10] 铝 - 基本面近期走弱，国内社库和LME库存增加，工信部文件提振情绪但实际影响有限，涨幅有限，暂不做空，等待情绪回落或价格上涨 [10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本上升、亏损扩大，部分减产，需求淡季，制造业订单增长乏力，短期价格震荡偏强但上方空间有限 [10] 锡 - 供应端云南江西开工率回升，基本恢复之前水平，虽加工费低但供应减量低于预期，缅甸佤邦矿端趋于宽松；需求端终端需求疲软，光伏开工下降，镀锡板和锡化工需求平稳，库存增加84吨 [11] - 价格短期震荡，中期受高关税风险、复产预期和需求回落压制 [11] 碳酸锂 - 周二主力合约结算价上涨，加权合约增仓，澳洲矿石价格上涨，外购锂辉石有生产利润，产量环比增加，开工率49.57%，社会库存持续累库 [12] - 基本面未改善，但受“反内卷”提振宏观情绪影响，震荡偏强，关注宏观扰动 [12] 工业硅 - 周二主力合约结算价大幅上涨涨停，加权合约持仓量增加，华东报价有升水和价差，周三起广期所上调保证金比例和涨跌停板，行情波动大 [13] - “反内卷”情绪拉动产业链定价，存在轮动效应，预期短期难证伪，震荡偏强 [13] 多晶硅 - 周二主力合约结算价大幅上涨涨停，加权合约持仓增加，最新报价有变化，周三起广期所上调保证金比例和涨跌停板，行情波动大 [13][14] - 预期短期难证伪，震荡偏强 [14] 能源化工 原油 - 美国贸易谈判临近截止日，油价连续3天下跌，市场关注欧美磋商，若未达成协议美国将对欧盟大部分出口产品征30%关税，市场横盘整理，波动降至4月初以来最低 [15] 沥青 - 此前跟随其他板块共振的沥青近期回调，旺季需求一般，发货量回落，厂库去化结束并累积，基差下行，社库微幅累积，短期或不及预期，跟随原油中枢高位但整体偏弱震荡 [15] PX - PX跟随上游原料区间震荡，板块共振提供支撑，自身维持偏紧格局，外盘价格和对石脑油价差回升，短期板块共振抬升价格，但PTA开工受下游影响走低，流通库存紧缺缓解，继续大幅上升空间有限，震荡偏强 [15] PTA - 现货弱势，成交基差降至平水，成交量低位，主力合约受板块“反内卷”共振小幅上行，但下游需求季节性低位，终端开工负反馈持续，跟涨幅度有限，加工费降至低位，后期有减停产风险，价格维持震荡 [16] 乙二醇 - 价格在支撑位震荡，显性港口库存小幅去化至54.4万吨，海外装置开工计划外下降、进口预期低、国内装置开工部分下行，库存均有去化，但下游开工低位和累库制约出货，短期维持震荡 [16] 短纤 - 原油价格中性震荡使短纤价格走低，跟随聚酯板块偏弱震荡，终端订单一般，开工下行，库存高位，去化需等7月末旺季备货，成本支撑下行，中期弱震荡 [16] 甲醇 - 太仓甲醇现货价格冲高回落整体上涨，基差稳中偏弱，陕蒙市场价格盘整，内地装置检修支撑，传统下游需求走弱，港口到港增加，国际开工回升，整体库存上涨，港口累库压制现货价格 [17][18] - 现实供增需减，预期内地装置重启和进口压力大，产业供需恶化，但“反内卷”推升价格，短期偏强但上涨空间有限，关注下游装置投产进度 [18] PP - PP市场价格窄幅调整，两油聚烯烃库存较前一日降3万吨，政策预期利好驱动价格上涨，但周度产量预计提升，新产能释放，供应压力增加，下游需求淡季偏弱，开工下降，原料库存低，预计产业累库，叠加原油价格震荡偏弱，上行空间有限，中长期价格承压，关注资金动向和油价波动 [18] PL - 丙烯期货上市首日表现活跃，以价差定价逻辑看PL2601合约价格中性偏高，受盘面多头情绪和政策利好影响，新上市沉淀资金少，盘面波动大 [18] - 基本面投产预期和装置重启使供应压力大，季节性淡季压制下游开工，国际原油价格偏弱，价格上升驱动有限 [18] LLDPE - 聚乙烯市场价格调整，各地区有不同涨幅，PE进口套利窗口多数打开，伊朗货源部分到港，需求淡季，下游开工走弱，虽检修增加但产业库存仍上涨 [19] - 基本面驱动向下，短期受宏观利好拉动或反弹，但空间有限，可做空配，中长期价格重心下移 [19] 尿素 - 尿素现货市场价格跟涨，“老旧装置评估”文件使价格跳空高开，超20年以上产能占比16%左右，受市场情绪带动拉升 [19] - 农需接近收尾，复合肥开工未明显上涨，第二批进口配额小颗粒成交量有限，需求转弱，供应宽松，年内有300万吨新增产能，短期受普涨影响冲高，中长期价格承压，谨防冲高回落 [19] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆价格持平，美国天气打压价格，NOAA发布高温预警，交易商曾担心高温破坏单产，最新预测本周中期热浪后有阵雨，限制作物压力 [20] 豆菜粕 - 豆粕09合约周期内累库、弱基差行情预期不变，菜粕豆菜粕价差缩小，豆粕替代性价比高，旺季消费不及预期，库存去化慢 [21][22] - 后期美豆是连粕主要参考，短期美豆产区天气有不确定风险支撑，豆粕反弹压力大但高位震荡行情暂稳，区间逢低可多 [22] 豆菜油 - 豆油库存压力大，终端消费淡季，盘面走强使基差报价走弱，菜油国内港口库存高、流通慢，基本面无支撑 [22] - 后期棕榈油主导市场，若回调菜油同步下行风险高，豆油受成本支撑，豆棕价差区间行情或走高 [22] 棕榈油 - 进口棕榈油到港增多，豆棕价差倒挂、淡季现货流通一般，库存增加，期货临近进口成本线，预计逢高卖出套保压力增加 [22] - 短期多头市场，但上涨阻力增加，建议谨慎追单；马棕7月增产顺利，出口环比改善不及预期 [22]

智通财经7月21日电，据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口环比 下降7.31%。 ...