增持计划执行情况 - 控股股东玲珑集团于2025年5月7日至9月4日期间通过集中竞价方式增持公司1198.68万股A股股份 [1] - 增持股份占总股本比例约0.82% [1] - 累计增持金额约1.80亿元人民币 [1] 增持资金与进度 - 增持资金来源于自有资金和自筹资金（包含股票增持专项再贷款） [1] - 当前增持金额已达到区间上限的50% [1] - 本次增持计划尚未实施完毕 [1]

增持计划进展 - 控股股东玲珑集团计划在2025年5月7日起6个月内增持2-3亿元公司股份 [1] - 截至9月4日通过集中竞价累计增持11,986,795股A股 占总股本约0.82% [1] - 累计增持金额达1.80亿元 达到计划区间上限的50% [1] 增持计划执行 - 增持计划尚未完成 后续将使用自有及自筹资金继续实施 [1] - 增持进展将按规定及时披露 [1] - 增持计划可能因资本市场变化等因素存在未达预期的风险 [1]

投资评级 - 增持（首次）评级 [1][4] 核心观点 - 2025年上半年营业收入2.37亿元，同比增长7.29%，归母净利润0.53亿元，同比增长13.87% [1][4] - 二季度单季度营业收入1.13亿元，同比下降6.03%，环比下降8.87%，归母净利润0.17亿元，同比下降37.15%，环比下降52.78%，主要因国际业务订单减少 [4] - 毛利率为41.90%，较上年同期提升1.19个百分点 [4] - 预计2025-2026年每股收益分别为1.00元和1.12元，对应PE分别为24倍和21倍 [4] 财务表现 - 胶管总成及配套管件营业收入1.10亿元，同比增长7.73% [4] - 编织胶管营业收入0.70亿元，同比增长10.41% [4] - 缠绕胶管营业收入0.36亿元，同比增长4.13% [4] - 2025年预测营业总收入5.56亿元，2026年预测6.45亿元，2027年预测7.55亿元 [5] - 2025年预测归母净利润1.27亿元，2026年预测1.42亿元，2027年预测1.76亿元 [5] 业务发展 - 600L超高压灭菌（HPP）设备已获新订单，主要客户为果汁及饮料行业 [4] - 积极拓展HPP设备在多品类食品应用，包括酒类改良、卤制品灭菌和面制品处理等领域 [4]

财务表现 - 贵州辖区上市公司2025年上半年整体营业收入达1722.85亿元，同比增长6.03%，较2021年同期增长52.29% [1] - 归母净利润总额502.64亿元，较去年同期提升5.37%，较2021年半年度增长60.45% [1] - 2021至2025年半年度营收复合增长率11.09%位居全国第2，归母净利润复合增长率12.55%位居全国第1 [1] 企业营收分布 - 18家企业营收规模超10亿元，6家超50亿元，其中贵州茅台893.89亿元位列第一，中伟股份213.23亿元第二 [2] - 19家公司营收同比正增长，8家保持两位数增长，安达科技以126.80%增速居首 [2] - 6家公司近五年营收持续正增长，川恒股份以35.20%年复合增长率居首，中伟股份26.39%次之 [2] 盈利状况 - 25家公司实现盈利（占比71.43%），贵州茅台以454.03亿元净利润居首，贵阳银行24.74亿元第二 [2] - 11家公司上半年业绩同比增长，其中2家增幅超100%，5家超30%，9家超10% [2] - 21家公司连续五年持续盈利，沃顿科技和贵航股份近三年均保持超10%盈利增长 [2] 境外业务拓展 - 13家公司披露境外业务收入总计182.93亿元，同比增长18.66%，参与公司数量和收入规模创历史新高 [3] - 中伟股份境外收入107.84亿元位列西部上市公司第7，较上年上升2位 [3] - 贵州轮胎、川恒股份、永吉股份、华夏航空等近两年境外收入均保持超10%增长 [3] 资本运作 - 7家公司披露中期分红预案，分红规模达5.91亿元，较上年同期增长近4倍 [1] - 1-8月8家公司累计股份回购金额71.37亿元，位居全国第6、西部第1 [3]

股票交易异常波动 - 公司股票连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [1] - 公司自查不存在前期披露信息需要更正或补充之处 [1] - 公司未发现近期公共传媒报道未公开重大信息影响股价 [1] 公司经营状况 - 公司目前生产经营情况正常 [1] - 公司不存在内外部经营环境发生重大变化的情形 [1]

北交所报告 2025 年 9 月 3 日 投资要点： 吕子炜 SAC 执业证书编号： S0340522040001 电话：0769-23320059 邮箱： lvziwei@dgzq.com.cn | 主要数据 2025 年 9 | 月 | 2 | 日 | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | 22.62 | | | 总市值（亿元） | | 29.88 | | | 总股本（百万股） 132 | | | | | 流通股本（百万股）62 | | | | | ROE(TTM) | | 14.15% | | | 12 月最高价（元） | | 24.90 | | | 12 月最低价（元） 9.80 | | | | 股价走势 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 增持（首次） 境外业务收入大幅增长 中裕科技（871694）2025 年半年报点评 事件：2025年上半年，公司实现营业收入3.59亿元，同比增长23.81%；实现 归属于上市公司股东净利润0.53亿，同比增长41.84%。 点评： ◼ 风险提示：行业竞争加剧，新品推广不及预期的风险。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告 ...

财务表现 - 营业收入41.19亿元同比微增0.24% [1] - 净利润6.72亿元同比下滑37.64% [1] - 毛利率由33.26%降至24.47% [1] 成本与盈利压力 - 营业成本增长13.21%主要因原材料价格显著上涨 [1] - 美国关税政策导致海外工厂产品售价承压 [1] - 全球产能布局（泰国/摩洛哥/中国）应对贸易风险但短期盈利仍受挤压 [1] 现金流与资金状况 - 经营活动现金流净额从6.95亿元收缩96.3%至0.26亿元 [1] - 摩洛哥新产能累计投入33.07亿元导致采购款支付增加 [1] - 短期借款激增11倍从0.50亿元增至6.21亿元以补充运营资金 [1] 存货与资产质量 - 存货账面价值25.96亿元较上年末17.63亿元增长47.25% [2] - 库存商品跌价准备期初2.41亿元期末1.94亿元 [2] - 存货周转效率与资产质量面临考验 [2]

可转债转股对公司财务影响 - 可转债完成转股对公司未来盈利产生积极影响 [1] - 转股优化财务结构降低公司资产负债率 [1] - 有利于公司进一步降低融资成本 [1] - 转股后不再计提债券利息直接提升公司净利润水平 [1]

公司致力于为客户提供综合的热管理解决方案 积极推动产品在各行各业的应用[2]

股价表现与交易数据 - 三维股份9月2日涨停 换手率3.44% 成交额4.44亿元 振幅10.11% [2] - 日涨幅偏离值达10.46%上榜龙虎榜 沪股通净买入1790.04万元 营业部席位合计净卖出3562.41万元 [2] - 主力资金净流入6685.87万元 特大单净流入6761.61万元 大单净流出75.74万元 近5日主力资金净流入3523.70万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交2.64亿元 买入1.23亿元 卖出1.41亿元 合计净卖出1772.37万元 [2] - 沪股通为第二大买入营业部及第五大卖出营业部 买入3076.92万元 卖出1286.87万元 [2] - 买一国泰君安证券上海虹口区大连路营业部买入3710.59万元 卖一中金财富杭州江河汇营业部卖出5467.19万元 [3][4] 融资融券数据 - 最新两融余额3.28亿元 融资余额3.27亿元 融券余额138.25万元 [2] - 近5日融资余额增加4181.75万元 增幅14.67% 融券余额增加8.19万元 增幅6.29% [2] 财务表现 - 上半年营业收入22.46亿元 同比下降10.85% 净利润亏损1863.06万元 [3]