公司资产收购与租赁计划 - 江南化工拟以公开摘牌方式参与抚顺矿业集团有限责任公司十一厂乳化炸药生产线及其附带18000吨乳化炸药产能的转让项目 转让底价为含税价1.46亿元 最终金额以竞价结果确定[1] - 公司还计划参与抚矿十一厂出租的92项房屋建筑物及构筑物、41项附属设备的整体出租项目 出租底价为5299.5万元/十年[1] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组 已在公司董事会决策范围内 无需提交股东会审议[1] 交易执行与不确定性 - 交易将在大连产权交易所公开进行[1] - 交易存在不确定性[1]

大湾区金融枢纽建设成果 - 跨境理财通机制推动金融高水平开放，截至2025年9月末，粤港澳大湾区参与个人投资者达16.98万人，较券商试点前增长34.4%，其中内地投资者增长57.3% [5] - 辖区金融机构实力显著增强，截至2025年9月底，广东辖区证券公司净资本达1393.6亿元，总资产1.01万亿元，净资产1805.75亿元，分别较2020年末增长33.13%、90.83%和43.06% [5] - 着力推进投顾业态发展，2023年支持广州设立三家投顾相关机构，累计为全国129家各类机构提供转型赋能服务 [6] - 买方投顾业务取得突破，2025年6月易方达财富管理基金销售公司获批设立，广州经传多赢投资咨询公司作为新规后首家获批的咨询机构，开业当天销售规模突破4亿元 [6] - 私募基金成为创新资本重要力量，截至2025年10月底，全国私募基金对广东辖区高新技术及初创科技型企业的在投项目10351个，在投本金5545.5亿元 [6] - 广州期货交易所带动期货市场服务实体经济能力增强，已成功上市工业硅、碳酸锂、多晶硅和铂、钯期货及期权，构建新能源金属期货板块雏形 [6][8] 资本市场支持新质生产力发展 - IPO高度集中于科技领域，2021年1月至2025年10月，广东辖区新增143家IPO公司中科技型企业达135家，占比94.41%，融资金额在“双创”和北证板块占比超八成 [10] - 科创企业“首单”“首例”标杆示范效应显著，例如必贝特成为科创成长层首批注册上市企业，泰诺麦博是科创板第五套标准重启后首单破冰受理企业，南网数字成为创业板首家适用绿色通道机制获批注册的企业 [10] - 交易所债券市场科创债发行规模稳步增长，“十四五”以来累计发行118只，融资886.8亿元，年均增速超120% [10] - 科创债发行创新不断且成本降低，例如广晟控股发行全市场首单地方国企科技创新短期公司债，TCL科技发行全国首单民企科技创新数字经济公司债并获得超4倍超额认购 [11] - 政策推动下科创债发行进一步活跃，截至2025年9月底，共有20家企业发行科创债191.2亿元，平均发行利率1.91%，低于同期全市场7个BP，5年期以上规模占比从71%提升至86% [11] - 上市公司研发投入大幅增长，2024年度广东辖区上市公司研发费用合计1143.79亿元，较2020年度的724.43亿元增长57.89% [11] 并购重组市场活力迸发 - 政策驱动下并购重组市场高度活跃，自2024年证监会“并购六条”发布以来，广东辖区超250家上市公司披露或完成产业化并购重组，交易规模超1500亿元，披露或完成重大资产重组超30单，持续位居全国首位 [14] - 代表性大型并购案例涌现，例如TCL科技一年内实施两起百亿级并购收购LG广州公司和华星半导体，瀚蓝环境以111亿港元收购粤丰环保，广东宏大以22亿元收购雪峰科技实现“A收A” [14] - 监管与服务机制持续完善，指导成立“广东资本市场并购重组联盟”，指导上市公司协会建立并购重组“标的库”，并建立发展专班工作机制，“一司一策”制定推动方案 [15]

文章核心观点 - “十四五”期间广东辖区（不含深圳）资本市场发展成就显著，大湾区金融枢纽建设、上市公司“含科量”提升及并购重组活跃，为发展新质生产力注入资本动能 [1] - “十五五”期间，广东资本市场将构建更有利于支持全面创新的生态，打造与经济地位和科技创新实力相匹配的“广东样板” [1][8] 大湾区金融枢纽建设 - 粤港澳大湾区金融支持政策相继落地，如“大湾区金融30条”、“横琴金融30条”、“南沙金融30条” [2] - “跨境理财通”机制推动金融市场互联互通，截至2025年9月末，参与个人投资者达16.98万人，较券商试点前增长34.4%，其中内地投资者增长57.3% [2] - 广东辖区金融机构实力显著增强，截至2025年9月底，证券公司净资本达1393.6亿元，总资产1.01万亿元，净资产1805.75亿元，分别较2020年末增长33.13%、90.83%和43.06% [2] 财富管理与期货市场发展 - 广东着力推进投顾业态发展，支持设立广州投资顾问学院等三家机构，累计为全国129家机构提供转型赋能服务 [3] - 易方达财富管理基金销售（广州）有限公司获批设立，广州经传多赢投资咨询有限公司开业当天基金销售规模突破4亿元 [3] - 截至2025年10月底，全国私募基金对广东辖区高新技术及初创科技型企业的在投项目10351个，在投本金5545.5亿元 [3] - 广州期货交易所（广期所）带动大湾区期货市场服务实体经济，已上市工业硅、碳酸锂、多晶硅和铂、钯期货及期权，构建新能源金属期货板块雏形 [3][4] 资本市场支持科技创新 - 2021年1月至2025年10月，广东辖区新增IPO上市公司143家，其中科技型企业135家，占比达94.41%，“双创”和北证新兴板块融资金额占比超八成 [6] - 科创企业“首单”“首例”密集涌现，如必贝特成为科创成长层首批注册上市企业，泰诺麦博为科创板第五套标准重启后首单，南网数字成为创业板首家适用绿色通道机制获批注册的企业 [6] - “十四五”以来，广东辖区企业累计发行科创债118只，融资金额886.8亿元，发行规模年均增速超120% [6] - 科创债发行创新不断，如广晟控股发行全市场首单地方国企科技创新短期公司债，TCL科技发行全国首单民企科技创新数字经济公司债并获得高于4倍超额认购 [7] - 2025年5月新规后，截至9月底，广东辖区20家企业发行科创债191.2亿元，平均发行利率1.91%，低于同期全市场7个BP，5年期以上科创债规模占比从71%提升至86% [7] - 金融支持体现在研发投入增长，2024年度广东辖区上市公司研发费用合计1143.79亿元，较2020年度的724.43亿元增长57.89% [7] 并购重组市场活力 - 自2024年“并购六条”发布以来，广东辖区超250家上市公司披露或完成产业化并购重组，交易规模超1500亿元；披露或完成重大资产重组超30单，持续位居全国首位 [9] - 广东省政府印发措施，鼓励各地市完善对上市公司并购重组的支持政策 [9] - 代表性重组项目包括：TCL科技一年内实施两起百亿级并购（收购LG广州公司和华星半导体）；瀚蓝环境以111亿港元收购粤丰环保；广东宏大以22亿元收购雪峰科技 [9] - 广东证监局联合指导成立“广东资本市场并购重组联盟”，指导上市公司协会建立并购重组“标的库”，并建立发展专班工作机制提供“一司一策”服务 [10]

大湾区金融枢纽建设 - 粤港澳大湾区落地一系列金融支持政策，包括“大湾区金融30条”、“横琴金融30条”和“南沙金融30条”[1] - “跨境理财通”个人投资者达16.98万人，较券商试点前增长34.4%，其中内地投资者增长57.3%[2] - 广东辖区证券公司净资本达1393.6亿元，总资产规模1.01万亿元，较2020年末分别增长33.13%和90.83%[2] 财富管理与投资顾问发展 - 设立广州投资顾问学院、研究院和投资公司三家机构，为全国129家机构提供转型赋能服务[2] - 易方达财富管理基金销售公司获批设立，广州经传多赢投资咨询公司开业当天销售规模突破4亿元[3] - 全国私募基金对广东辖区高新技术企业的在投项目10351个，在投本金5545.5亿元[3] 期货市场与期现货联动 - 广州期货交易所带动大湾区期货市场服务能力增强，上市工业硅、碳酸锂等品种，构建新能源金属期货板块雏形[3][4] - 广东省政府推动完善期现货联动交易市场体系，打造完整期货产业链[3] 资本市场支持科技创新 - 2021年1月至2025年10月，广东辖区新增IPO上市公司143家，其中科技型企业135家，占比94.41%[6] - 支持企业在交易所债券市场发行科创债118只，融资金额886.8亿元，发行规模年均增速超120%[6] - 2024年度广东辖区上市公司研发费用合计1143.79亿元，较2020年增长57.89%[7] 科创债发行与创新 - 广晟控股发行全市场首单地方国企科技创新短期公司债，TCL科技发行全国首单民企科技创新数字经济公司债[7] - 截至2025年9月底，20家企业在交易所债券市场发行科创债191.2亿元，平均发行利率1.91%，低于同期全市场7个BP[7] 并购重组市场活力 - 自2024年“并购六条”发布以来，广东辖区超250家上市公司披露或完成产业化并购重组，交易规模超1500亿元[9] - 完成重大资产重组超30单，持续位居全国首位，代表性项目包括TCL科技两起百亿级并购及瀚蓝环境111亿港元收购[9] 监管服务与生态构建 - 指导成立“广东资本市场并购重组联盟”并建立并购重组“标的库”，助力上市公司提升并购效率[10] - 建立发展专班工作机制，“一司一策”制定推动方案，引导上市公司围绕科技创新和产业升级布局[11]

核心事件：被列入失信被执行人名单 - 公司于近日被上海市浦东新区人民法院列入失信被执行人名单 [1] - 起因是与平安国际融资租赁有限公司的融资租赁合同纠纷 [1] - 公司需履行的义务金额为1154.29万元，且目前尚未履行 [1] - 此前于11月1日，公司及全资子公司已收到《执行通知书》，案件处于执行阶段 [1] - 全资子公司同德科创也于11月13日被同一法院列入失信被执行人名单 [2] 案件背景与进展 - 案件原定于2025年7月1日开庭审理 [1] - 后经法院主持调解，公司与平安租赁自愿达成诉前调解 [1] - 涉案执行标的为11542889.2元，另需承担执行费用78942.88元 [1] 公司回应与影响 - 公司表示上述事项暂未对正常生产经营产生重大不利影响 [1] - 公司已与各相关方进行沟通，争取尽快妥善解决案件 [1] 公司基本情况 - 公司全称为山西同德化工股份有限公司，是国家民爆行业的优势企业 [2] - 公司于2006年改制为股份有限公司，2010年3月在深交所中小板上市 [2] - 公司主营业务为民用炸药的研发、生产、销售（流通），以及提供工程爆破的整体解决方案等相关服务 [2] 近期财务表现 - 公司去年转亏，净亏损0.72亿元 [2] - 今年前三季度实现营业收入3.31亿元，同比下降20.53% [2] - 今年前三季度归母净利润为-993.7万元，同比下降125.28% [2] - 今年前三季度扣非净利润为-2446.73万元，同比下降171.05% [2]

公司项目归属 - 二连浩特口岸危化及危爆品国际物流转运区由保利民爆公司建设 [2] - 保利民爆公司为保利联合控股股东旗下企业 [2]

资本市场作为转型核心引擎 - 山西省在“十四五”时期将资本市场作为推动产业升级的核心引擎，构建“以煤为基、多元发展”的产业体系 [1] - 展望“十五五”，山西将推动资本市场与产业经济深度融合，为建成国家新型能源基地和高质量发展标杆注入资本动能 [1] “十四五”期间上市公司经营业绩 - 山西辖区上市公司总市值达到8392.34亿元，利润总额提升幅度达91.84% [2] - 辖区上市公司营业收入规模从3222.73亿元增至5614.33亿元，增长74.21% [2] - 太钢不锈营业收入突破1000亿元，山西汾酒营收从2020年的139.9亿元增长至2024年的360.11亿元 [2] 资本工具运用与结构优化 - 美锦能源成功发行35.9亿元可转债，推动新技术落地与产能释放 [2] - 山西焦煤通过股权融资募资44亿元，总资产增幅2.33%，归母净资产增幅12.28%，年节约财务费用约1亿元 [3] - 辖区上市公司资本结构优化与战略转型加速，战略性新兴产业上市公司占比提升 [2] 投资者回报与现金分红 - 2024年山西辖区上市公司累计派发现金分红198.5亿元，户均分红4.84亿元，全国排名居前 [3] - 大秦铁路累计分红突破千亿元，潞安环能“十四五”时期合计分红金额达170.99亿元，占上市以来累计分红总额的66.14% [4] - 潞安环能位列2025年上市公司股息率榜单第四位，山西汾酒同时上榜现金分红总额与股利支付率榜单 [4] 并购重组推动产业升级 - 科达自控拟以2.09亿元现金收购海图科技51%股份，为北交所首单新三板企业收购案及规模最大的现金收购案 [5] - 北方铜业通过重大资产重组注入铜矿核心资产，总资产从12.56亿元增至194.71亿元，增幅超14倍，营业收入从11.25亿元增至241.07亿元，年净利润最高达8.38亿元 [5] - 壶化股份通过重组多家公司，民用炸药产能从4.5万吨提升至11.4万吨，起爆具产能从2300吨增长到4300吨，增长87% [6] 市场环境优化与风险化解 - 2021年以来成功推动16家“僵尸”或不活跃私募基金管理人注销，注销占比23.88% [7] - 稳妥处置*ST当代退市风险，永泰能源有效化解面值退市风险，“十四五”时期交易所债券市场保持“零违约” [7] 金融工具创新与服务实体经济 - 2021年以来证券经营机构通过多种方式为省内企业募集资金2225.30亿元 [8] - 成功发行首单高成长产业债、首单乡村振兴债、首单金融机构科创债等多个创新债券品种 [8] - 期货经营机构帮助企业申请18家交割库，开展126个“保险+期货”项目，保障现货数量82.02万吨，总保额61.53亿元，累计赔付1.79亿元 [9] - 私募创投基金“投早、投小、投硬科技”项目达174个，累计投资本金85.26亿元 [9] 上市后备力量与“专精特新”企业 - 锦波生物登陆北交所，创下发行价格最高、上市首日涨幅最高、上市首日股价最高纪录 [10] - 辖区共有辅导备案企业10家，在审企业1家，“专精特新”企业占比达81.82% [10] - 区域性股权市场“专精特新”专板入板企业237家，其中专精特新“小巨人”企业26家，已推动2家登陆北交所，13家挂牌新三板 [10] “十五五”期间重点支持方向 - 以深化科创板、创业板改革为契机，精准支持优质企业上市，促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通 [11] - 加强对新能源、新材料、生物制造等新兴产业和未来产业企业的全链条支持 [11] - 支持传统行业公司用好并购重组、再融资工具，聚焦能源转型 [11]

文章核心观点 - 山西省在“十四五”期间通过资本市场推动产业转型，从“一煤独大”转向“以煤为基、多元发展”的产业体系，上市公司在经营业绩、并购重组和市场环境优化方面取得显著成效，为“十五五”时期的高质量发展奠定基础 [3] 资本助力提质与经营业绩 - 山西省境内上市公司总量达41家，总市值提升至8392.34亿元，利润总额期间提升幅度达91.84% [5] - 辖区上市公司营业收入规模从3222.73亿元增至5614.33亿元，增长74.21%，其中太钢不锈营收突破1000亿元，山西汾酒营收从139.9亿元增长至360.11亿元 [5] - 美锦能源成功发行35.9亿元可转债，推动技术落地与产能释放 [5] - 山西焦煤完成44亿元股权融资，总资产增幅2.33%，归母净资产增幅12.28%，年节约财务费用约1亿元 [6] - 2024年辖区上市公司累计派发现金分红198.5亿元，户均分红4.84亿元，大秦铁路累计分红超千亿元，潞安环能“十四五”时期分红达170.99亿元，占上市以来累计分红总额的66.14% [6] 并购重组与产业升级 - 科达自控拟以2.09亿元现金收购海图科技51%股份，为北交所首单新三板企业收购案 [8] - 北方铜业通过资产重组完成向有色金属的战略转型，总资产从12.56亿元增至194.71亿元，增幅超14倍，营收从11.25亿元增至241.07亿元，年净利润最高达8.38亿元 [8] - 壶化股份通过重组民用炸药产能从4.5万吨提升至11.4万吨，起爆具产能从2300吨增长至4300吨，增长87%，并成为山西省民爆产业链“链主” [9] 市场环境优化与资本生态 - 2021年以来推动16家私募基金管理人注销，注销占比23.88%，稳妥处置退市风险，交易所债券市场保持“零违约” [11] - 证券经营机构通过多种方式为企业募集资金2225.30亿元，多个交易所债券品种实现“零的突破” [12] - 期货经营机构帮助设立18家交割库，开展126个“保险+期货”项目，为农户及农企保障现货数量82.02万吨，总保额61.53亿元，累计赔付1.79亿元 [12] - 私募创投基金“投早、投小、投硬科技”项目达174个，累计投资本金85.26亿元 [12] 新兴企业与资本市场对接 - 锦波生物登陆北交所，创下发行价格最高、上市首日涨幅最高、上市首日股价最高纪录 [14] - 辖区共有辅导备案企业10家，在审企业1家，“专精特新”企业占比达81.82% [14] - 山西股权交易中心“专精特新”专板入板企业237家，其中专精特新“小巨人”企业26家，已推动2家企业登陆北交所，13家企业挂牌新三板 [14]

公司战略与同业竞争问题 - 投资者指出保利久联控股集团旗下子公司保利联合与保利民爆存在严重的同业竞争问题，影响了公司整体战略并制约发展 [1] - 投资者询问公司是否考虑将保利民爆业务注入保利联合上市公司以解决同业竞争问题 [1] 资产注入承诺与计划 - 控股股东保利久联前期已承诺，待保利民爆和保利化工两家公司满足特定注入条件后一年内启动资产注入程序 [1] - 公司表示将密切关注保利民爆和保利化工两家标的企业的相关指标情况，达到注入标准即按照约定启动相关注入工作 [1]

山西省资本市场总体转型战略 - 山西省在“十四五”时期将资本市场作为推动产业升级的核心引擎，构建“以煤为基、多元发展”的产业体系 [1] - 站在“十五五”起跑线，山西省计划推动资本市场与产业经济深度融合，以基本建成国家新型能源基地和中部地区高质量发展标杆 [1] 上市公司经营业绩与资本结构 - “十四五”期间山西辖区上市公司总市值提升至8392.34亿元，利润总额期间提升幅度达91.84% [2] - 辖区上市公司营业收入规模从3222.73亿元增至5614.33亿元，增长74.21%，其中太钢不锈营业收入突破1000亿元，山西汾酒营收从2020年的139.9亿元增长至2024年的360.11亿元 [2] - 美锦能源成功发行35.9亿元可转债，推动技术落地与产能释放 [2] - 山西焦煤通过股权融资募资44亿元，总资产增幅2.33%，归母净资产增幅12.28%，年节约财务费用约1亿元 [3] 上市公司股东回报 - 2024年山西辖区上市公司累计派发现金分红198.5亿元，户均分红4.84亿元 [3] - 大秦铁路累计分红突破千亿元，潞安环能“十四五”时期合计分红金额达170.99亿元，占上市以来累计分红总额的66.14% [3] - 潞安环能在2025年上市公司股息率榜单中排名第四，山西汾酒同时上榜现金分红总额榜单与股利支付率榜单 [3] 并购重组推动产业升级 - 科达自控拟以2.09亿元现金收购海图科技51%股份，为北交所规模最大的现金收购案 [4] - 北方铜业通过资产重组完成向有色金属的战略转型，总资产从12.56亿元增至194.71亿元，增幅超过14倍，营业收入从11.25亿元增加至241.07亿元，年净利润跃升至最高8.38亿元 [4][5] - 壶化股份通过重组多家公司，民用炸药产能从4.5万吨提升至11.4万吨，起爆具产能从2300吨增长到4300吨，增长87% [5] 资本市场环境优化与风险化解 - 2021年以来成功推动16家“僵尸”或不活跃机构注销私募基金管理人登记，注销占比23.88% [6] - 稳妥处置*ST当代退市风险，永泰能源有效化解面值退市风险，“十四五”时期山西省交易所债券市场保持“零违约” [6] - 2021年以来至2025年10月末，证券经营机构通过多种方式为省内企业募集资金2225.30亿元，并成功发行多个创新债券品种 [6] 期货及私募基金服务实体经济 - 期货经营机构帮助省内企业申请18家交割库，开展126个“保险+期货”项目，为农户及农企保障现货数量82.02万吨，总保额61.53亿元，累计赔付1.79亿元 [7] - 私募创投基金“投早、投小、投硬科技”项目达到174个，累计投资本金85.26亿元 [7] 上市后备企业与“专精特新”发展 - 锦波生物登陆北交所创下发行价格最高、上市首日涨幅最高、上市首日股价最高的纪录 [8] - 目前山西辖区共有辅导备案企业10家，在审企业1家，其中“专精特新”企业占比达81.82% [8] - 山西股权交易中心“专精特新”专板入板企业237家，其中专精特新“小巨人”企业26家，已推动2家国家级“小巨人”企业登陆北交所，推动13家“专精特新”企业挂牌新三板 [8] “十五五”时期发展规划 - 将以深化科创板、创业板改革为契机，支持优质企业上市，促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通 [9] - 加强对新能源、新材料等新兴产业和生物制造等未来产业企业的全链条支持 [9] - 支持传统行业公司用好并购重组、再融资工具，督导证券期货公司提升专业化服务能力 [9]