港股市场整体表现 - 港股三大指数止跌反弹，恒生指数午间收涨0.23%，国企指数涨0.27%，恒生科技指数涨0.02% [1] 科技行业 - 连续走低的大型科技股多数呈现上涨行情 [1] 航空运输行业 - 油价、汇率有助航司降本，三大航淡季客座率仍较为强势，航空股上涨明显 [1] - 中国南方航空股价涨超7%领衔航空股板块 [1] 有色金属行业 - 铜、铝、黄金等有色金属股齐涨 [1] 其他行业表现 - 军工股、风电股、燃气股、汽车股股价走低 [1]

文章核心观点 - 驻马店市人民政府与河南投资集团举行工作会谈，围绕基础设施建设、新兴产业培育及蓝天集团高质量发展达成重要共识，标志着政企战略合作深化，为蓝天集团注入新发展动能 [1] - 双方重点就深化与蓝天集团的合作进行务实沟通并达成共识，蓝天集团有望步入“政府支持+国资赋能+民企运营”的全新发展阶段 [2] - 此次合作是“地方政府+国有资本+民营企业”合作模式的范例，有望助力培育区域特色与行业竞争力的市场主体，推动蓝天集团及其上市子公司迈出更坚实的发展步伐 [3] 政企合作背景与框架 - 河南投资集团与驻马店市长期在交通基础设施、产业发展、生物医药、资本基金、绿色能源、循环经济等领域保持密切合作，形成国企参与地方发展的典型案例 [1] - 河南投资集团将围绕驻马店“十五五”规划编制及发展需求，发挥其在产业直投、基金投资、资产管理、金融服务等方面的综合优势，深化双方在基础设施、现代产业体系建设等方面的合作 [1] 合作主体蓝天集团概况 - 蓝天集团是扎根驻马店近40年的百亿级综合性企业集团，集燃气、置业、实业于一体 [2] - 其控股子公司蓝天燃气是驻马店市唯一在主板上市的企业 [2] - 截至2024年，蓝天集团资产规模达135.61亿元，年营业收入108.87亿元，净利润4.97亿元，年纳税超过3亿元 [2] - 蓝天集团荣获“中国民营500强企业”等多项称号，在区域经济发展、能源保供、社会公益等方面发挥重要作用 [2] 合作内容与预期影响 - 合作将围绕蓝天集团的高质量发展展开，意味着政企双方资源的进一步整合 [2] - 依托产业规划、资本运作、战略布局等方面的系统性支持，蓝天集团有望进一步夯实其在燃气、置业等核心业务领域的优势 [2] - 合作模式为“地方政府+国有资本+民营企业”，是培育区域特色与行业竞争力市场主体的范例 [3] - 随着合作细节落实与项目推进，蓝天集团及其旗下上市企业蓝天燃气将在规范化、规模化、创新化的发展道路上迈出更坚实的步伐 [3]

每经AI快讯，美能能源（SZ 001299，收盘价：11.47元）12月16日晚间发布公告称，公司第三届第十七 次董事会会议于2025年12月16日在公司三号会议室召开。会议审议了《关于使用闲置自有资金进行现金 管理的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？ 2025年1至6月份，美能能源的营业收入构成为：城镇燃气占比100.0%。 截至发稿，美能能源市值为28亿元。 （记者 王晓波） ...

从资金流向上来看，当日燃气板块主力资金净流出3.66亿元，游资资金净流入3342.25万元，散户资金净 流入3.33亿元。燃气板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 证券之星消息，12月16日燃气板块较上一交易日下跌1.11%，新疆火炬领跌。当日上证指数报收于 3824.81，下跌1.11%。深证成指报收于12914.67，下跌1.51%。燃气板块个股涨跌见下表： ...

核心观点 报告认为，在电力体制改革深化的背景下，2026年公用事业板块整体将呈现“变中求稳”的态势[1]。具体来看，火电板块在煤价企稳回升和容量电价大幅提升的支撑下，预计2026年综合电价降幅可控，盈利虽有收窄但稳定性增强[1][6]。水电板块区域来水分化，但主要流域新增装机将带来业绩弹性[1][6]。新能源板块因136号文全面落地，短期面临电价下行和消纳压力[1][6]。燃气板块则受益于全球液化天然气（LNG）供给趋于宽松带来的价格中枢下移，有望提振下游需求，上游资源布局的重要性凸显[1][6]。 环保及公用事业行情复盘 - **板块表现**：截至2025年12月13日，公用事业板块累计上涨3.61%，在31个申万一级行业中排名第24；环保板块累计上涨16.05%，排名第15[6][12]。公用事业子板块中，电力板块累计上涨2.73%，燃气板块累计上涨13.30%[12]。 - **子板块业绩分化**：2025年前三季度，火电板块受益于煤价下行，归母净利润同比增长15.0%至711.23亿元[20]。水电板块因来水偏枯，归母净利润同比微增1.7%至513.22亿元[31]。风电板块归母净利润同比下降16.2%至220.31亿元，光伏板块归母净利润同比增长55.8%至29.04亿元[45]。核电板块因市场化电量增加且电价下降，归母净利润同比下降12.4%至165.78亿元[66]。 电力：电改进入深水区 火电：煤价企稳回升，预计26年电价降幅可控 - **煤价走势**：2025年7月煤炭超产文件落地后，7、8、9月全国原煤产量同比分别下滑3.8%、3.2%和1.8%[6][81]。Q3以来煤价企稳回升，截至2025年11月27日，秦港5500大卡动力煤现货价为820元/吨，月环比提升7%[6][81]。 - **电价机制**：2026年电煤中长期合同新增价格月度调整机制[85]。煤电容量电价回收固定成本的比例将从2024-2025年的约30%（100元/千瓦·年）提升至2026年起的不低于50%（165元/千瓦·年），提升幅度达65%[87]。 - **盈利展望**：在煤价企稳和容量电价提升的支撑下，预计2026年火电综合电价同比降幅可控，盈利较2025年或有收窄[6][87]。 水电：区域来水分化，主要流域水电仍有增长弹性 - **来水情况**：2025年前三季度来水整体偏弱，区域间存在分化，云贵川区域来水好于中东部地区[6][92]。 - **装机增长**：近期金沙江、大渡河流域水电装机增量较多[6]。金沙江叶巴滩水电站拟于2025年底前首批机组投产[6][101]。大渡河流域的双江口、枕头坝、金川电站拟于2025年底前分别投产50、10、64.5万千瓦[6][101][102]。预计“十五五”及以后，金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江流域将分别新增投产超600万千瓦、约777万千瓦、约525万千瓦和约620万千瓦水电装机[101]。 新能源：短期电价和消纳承压 - **政策落地**：截至报告发布，已有29个省/市/地区发布136号文正式承接方案，19个省份公布了机制电价首轮竞价结果[6][103]。 - **竞价结果分化**：东部负荷中心省份竞价出清价格较高，上海以0.4155元/千瓦时居首，几乎与当地燃煤基准价相同[6][106]。西北资源型省份价格较低，甘肃风电与光伏竞价价格均为0.1954元/千瓦时，明显低于当地燃煤基准价0.3078元/千瓦时[103][106]。 - **消纳压力**：截至2025年9月底，风电、光伏发电装机占比已达约46%[44][106]。2025年1-9月，全国风电利用率为94.2%，较2024年全年下降1.7个百分点；光伏利用率为95.0%，较2024年全年下降1.8个百分点[106]。 核电：市场化比例提高，成长+稳定性兼具 - **核准与投产**：2025年4月国务院常务会议核准10台核电机组[66]。2026年起，中国核电和中国广核每年将各有至少1台机组投入商运，发电量增长将成为业绩主要驱动力[6][116]。 - **市场化影响**：2024年中国广核和中国核电市场化交易比例分别达50.9%和50.78%[113]。由于实际执行市场化电价的电量占比不高，电价波动对业绩影响总体可控[6][113]。 燃气：气价中枢下行，看好布局上游资源标的 - **全球供给宽松**：据IEA统计，截至2025年10月底，全球在建LNG产能共2.39亿吨/年，预计将于2025-2031年陆续投产，新增产能主要来自美国、卡塔尔和加拿大[6][134]。在新增供给大量入市背景下，未来几年天然气价格将承受向下压力[6][134]。 - **国内需求与供应**：2025年1-10月，我国天然气表观消费量同比微降0.3%[145]。同期天然气总进口量约1.03亿吨，同比减少6.2%，对外依存度下降至40%[138]。预计在国际气价下行、新增燃机投产等因素驱动下，气量有望修复[6][145]。 - **投资逻辑**：地缘政治及气价波动风险下，气源自主多元化保障重要性凸显，积极布局上游资源的城燃企业盈利稳定性更强[6]。 投资建议 - **电力板块**：推荐水电装机增长弹性较大、分红率提升、火电盈利稳定性强的国电电力，以及业绩安全垫充足、股息率超7%的华能国际[7]。 - **燃气板块**：推荐积极布局煤制气项目的九丰能源；建议关注工商业用户占比较大、气价下行带来需求增长弹性较高的昆仑能源，以及多元化布局上游资源、估值有提升空间的新奥能源[7]。

（文章来源：证券时报网） 美能能源12月16日披露，截至12月10日公司股东户数为15394户，较上期（11月30日）减少2837户，环 比降幅为15.56%。 证券时报·数据宝统计，截至发稿，美能能源最新股价为11.40元，下跌1.04%，本期筹码集中以来股价 累计下跌5.94%。具体到各交易日，3次上涨，9次下跌。 公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入5.15亿元，同比增长17.28%，实现净利润 6626.87万元，同比增长21.38%，基本每股收益为0.2700元，加权平均净资产收益率4.98%。（数据宝） ...

东吴证券近日发布燃气Ⅱ行业跟踪周报：天气转暖美国气价回落、库存提取欧洲气价上行。截至 2025/12/12，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变 动-22%/+3.7%/-1.7%/-1.6%/-6.9%至1/2.4/2.7/2.8/2.4元/方。 以下为研究报告摘要： 投资要点 价格跟踪：天气转暖美国气价回落、库存提取欧洲气价上行。截至2025/12/12，美国HH/欧洲TTF/东亚 JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-22%/+3.7%/-1.7%/-1.6%/-6.9%至1/2.4/2.7/2.8/2.4元/方。 供需分析：1）天气转暖，美国天然气市场价格周环比-22.0%。截至2025/12/05，储气量周环比-1770亿 立方英尺至37460亿立方英尺，同比0%。2）提取库存，欧洲气价周环比+3.7%。2025M1-9，欧洲天然 气消费量为3138亿方，同比+4.1%。2025/12/4~2025/12/10，欧洲天然气供给周环比+26.5%至 116966GWh；其中，来自库存消耗33920GWh，周环比+13.8%；来自LNG接收站36645 ...

证券日报网讯 12月15日晚间，天富能源发布公告称，公司第八届董事会第二十一次会议审议通过《关 于全资子公司新疆天富天源燃气有限公司收购石河子市诚通油气能源有限公司100%股权的议案》《关 于调整董事会投资决策委员会委员的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇12月15日丨天富能源(600509.SH)公布，为实现公司战略目标及提升竞争力，进一步扩大相关业 务的市场占有率、经营规模和市场影响力，以确保实现企业未来长远的发展目标。公司全资子公司天源 燃气以现金方式收购诚通油气100%股权，公司聘请具有证券相关业务资格的北京国融兴华资产评估有 限责任公司作为本次交易的评估机构，以2024年12月31日为评估基准日，采用收益法评估的诚通油气全 部股权账面价值为1,287.09万元，评估价值为2,149.29万元，评估增值862.20万元，增值率66.99%。本次 以评估价值2,149.29万元收购诚通油气100%股权。 ...

证券日报网讯 12月15日，首华燃气在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10日，首华燃 气普通股股东总数为21047户。 （文章来源：证券日报） ...