公司融资动态 - 公司拟通过增资项目募集资金约3亿元 对应股权比例为16 67% [1] - 募集资金将用于产品研发 生产制造 条件能力建设 市场开拓 运营资金 [1] - 条件能力建设具体包括支付园区建设一期项目尾款和二期建设费用 增添设备 工装及信息化建设 [1] - 公司去年12月底至今年1月曾募资约4 5亿元 主要用于燃气轮机产品研发 试验示范 条件能力建设和日常运行管理 [3] - 公司历史上共有四次融资历程 时间分别为2017年10月 2022年12月 2023年4月和本次 [5] 股东结构变化 - 今年3月公司引进三名新股东 包括北京国科瑞华四期股权投资基金等机构 [5] - 公司注册资本从4 56万元增至5 02万元 [5] 生产经营情况 - 公司燃气轮机产业园具备30兆瓦燃气轮机设计研发 整机装配等全链条核心能力 [3] - 产业园已建成2万多平方米的装配分解厂房和联合厂房 产能达20台/年 [3] - 目前园区有两个大车间已投产四年 另有一个车间因缺少设备尚未生产 [3] 财务表现 - 公司连续四年亏损 2021-2024年净利润分别为-2204 46万元 -3400 55万元 -2892 52万元 -2833 10万元 [7] - 同期营业收入分别为422 25万元 698 37万元 457 99万元 573 97万元 [7] 公司背景 - 公司成立于2017年 是一家燃气轮机研发制造厂商 [7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：燃气轮机、航空发动机、核电 - 公司：应流股份、西门子能源、GE、PCC、Howmet、贝克休斯、吉祥航空、赛峰、罗罗、普惠 纪要提到的核心观点和论据 燃气轮机行业 - 核心观点：产业景气度高，海外需求旺盛，叶片供应链紧张，国内有国产替代机会 - 论据：西门子能源燃机业务营收和订单创历史新高，上修 2025 财年预测；欧洲、印度、美国等地电力需求增加，中小型燃机发电需求翻倍，重型燃机对城市电网发电需求快速增长，潜在签单项目达十几到 20GW；核心供应商排产饱满，航空领域需求旺盛挤压燃机叶片供应；国内推出 300/400 兆瓦燃气轮机，重型环节存在国产替代需求 [2][3][5] 航空发动机领域 - 核心观点：国内外市场增长态势明显，中国厂商有出海机会 - 论据：中国国产大飞机及东南亚市场带来出海机会，国内航空发动机叶片供应链前景良好；中国厂商能进入海外市场参与竞争，国内外市场航空发动机构件快速增长；国产替代过程及海外需求旺盛，公司与多家客户签订战略框架协议并深入合作 [2][6][12] 核电行业 - 核心观点：处于持续景气上行通道，未来发展潜力巨大 - 论据：自 2019 年起核准的核电站数量持续增加，每年超过 10 台；在建项目数量累积增长；核能发电量占比从 2018 年的约 4%提高到约 5% [7][8] 应流股份 - 核心观点：在多个细分领域深度布局，具备较好的成长性与发展前景 - 论据：在航发、燃机、核反应堆压力容器等领域深度布局，产能投放及利用率提升带来盈利弹性；一季度毛利率表现良好，产能释放后费用摊薄效应显现；未来两年航空发动机、燃气轮机和核电业务快速增长，核电产业维持 10% - 20%增长率；燃气轮机订单总额约 12 亿元，4 月接单加速；燃机和航发业务交付量翻倍，未来几年有望达亿元以上规模 [2][4][9][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 应流股份资本开支从 2017 年开始持续增长，2020 - 2024 年维持高位，过去七年累计达 45 亿元，每年折旧摊销约 3 亿元 [13] - 应流股份燃气轮机叶片覆盖 EFGH 等级，已覆盖 700 多款燃气轮机和航空发动机型号，并有 100 多个在研项目，高温合金产品占燃气轮机比例约 20% - 25% [4][11] - 应流股份 4 月与贝克休斯等大客户签单，贝克休斯中小型燃气轮机制主导订单金额超 3000 万美元，西门子能源燃气轮机制排产至 2027 - 2028 年 [14] - 应流股份燃机和航发领域市场份额不足 5%，战略布局先海外后国内，市场发展顺序先燃机后航发 [14] - 应流股份 2024 年核电业务收入约 4.2 - 4.3 亿元，2025 年预计达 5 亿元左右，未来几年核电收入将加速释放 [15] - 应流股份一季度盈利改善明显，二季度及三季度关注订单释放节奏等，三季度开始利润表及现金流量表将持续好转 [17] - 应流股份在核电领域深入研究，在机匣领域投入项目，将带来持续收入和利润增长 [18]

技术突破与产品性能 - 杭汽轮自主研制50MW重型燃气轮机HGT51F成功点火，标志着中国高端装备突破技术壁垒的重要里程碑[1] - 该燃机攻克高温热部件、控制系统、总体匹配等关键核心技术，建立体系化自主设计方法[1] - 燃烧室、涡轮、压气机三大核心部件及控制系统完成全温全压试验，10余项性能指标达国际先进水平[1] - 联合循环一小时发电量7万千瓦，年发电量约四亿度，可满足中等县城全年用电需求[1] 商业合作与市场应用 - 杭汽轮与江苏洋井石化签署协议，将在连云港徐圩新区建设自研燃机示范电站项目[3] - 合作项目服务于万亿级石化产业集群，推动石化基地清洁低碳生产与自主燃机产业协同发展[3] - 公司计划通过示范项目为国产燃机市场化应用提供"杭州方案"[3] 战略规划与行业影响 - 杭汽轮将推进燃气轮机系列化发展，拓展全球燃机运维市场[3] - 公司致力于提供高效、环保、智能的燃机运维服务，强化"零碳""低碳"能源装备自主化[3] - 目标助力杭州成为全国八大燃机重点地区，推动地方燃机产业集群发展[3]

核心技术突破 - 杭州汽轮动力集团自主研发的F级50兆瓦重型燃气轮机HGT51F点火成功，标志着我国高端装备制造突破长期技术封锁[1] - 重型燃气轮机被誉为装备制造业"皇冠上的明珠"，是最高效的热-功转换发电设备，应用于天然气发电、电网调峰及军舰动力等领域[2] - 我国燃气轮机工业曾长期受制于美、德、日技术垄断，面临"买设备受制于人、修机组看人脸色"的被动局面[2] 行业发展历程 - 20世纪50年代我国引进前苏联技术奠定基础，21世纪初通过"以市场换技术"策略推动国际合作[2] - 2012年国家设立"两机专项"，2015年首次写入政府工作报告，2016年列入"科技创新2030"重大项目[2] - 研发重型燃气轮机年均投入超1亿元，目前主要由东方电气、哈尔滨电气、上海电气等大型国企主导[3] 企业研发突破 - 杭汽轮HGT51F联合循环年发电量超4亿度，可满足中等县城一年用电需求，技术指标达世界主流水平[4] - 研发历时10年，累计投入超10亿元，相当于公司年均30%的净利润[5] - 研发团队从18人扩展到近100人，攻克气动、冷却传热、控制等"卡脖子"技术[5] 未来规划 - 2025年6月完成首台样机满负荷试验，2026年6月交付首台商业示范燃机，2026年底实现并网发电[5] - 连云港示范电站项目将于明年启动[5] - 东方电气已于2022年实现F级50兆瓦燃机100%自主化，联合重燃2024年完成F级300兆瓦燃机点火[3]