报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，且温度降低，蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力 [6] - 中秋、国庆节前备货，近期贸易商采购量有所增加，市场需求显现出一定程度的回暖迹象，推动鸡蛋价格自底部触底反弹，对盘面有所支撑 [6] - 在现货价格季节性回升提振下，近日空头有获利平仓迹象，推动期价也低位反弹，但高产能压力仍存，持续对盘面有所牵制 [6] - 短期以快进快出短线交易为主，关注老鸡淘汰量 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周鸡蛋震荡收高，2511合约收盘价为3112元/500千克，较前一周+72元/500千克 [6] 期现市场 - 鸡蛋期货11合约震荡收高，持仓量398055手，较前一周-11258手，前二十名净持仓为-18354，上周净持仓为-19654，净空持仓略有减少 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [17] - 鸡蛋现货价格报3746元/500千克，较前一周+153元/500千克，鸡蛋活跃11合约期价和现货均价基差报634元/吨 [23] - 鸡蛋11 - 1价差报-306元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 09 - 18，平均批发价猪肉报19.55元/公斤，28种重点监测蔬菜报4.98元/公斤 [33] 产业情况 - 截至2025 - 07 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报113.18，环比上涨1.13%，新增雏鸡指数全国报78.4，环比上涨3.06% [39] - 截至2025 - 07 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报99.2，环比下跌4.70%，淘汰鸡日龄全国报512天 [44] - 截至2025 - 09 - 18，现货价玉米平均价报2360.59元/吨，现货价豆粕防城报2950元/吨 [48] - 截至2025 - 09 - 12，养殖利润蛋鸡报-0.02元/只，平均价蛋鸡配合料报2.76元/公斤 [55] - 截至2025 - 09 - 12，主产区平均价蛋鸡苗报2.6元/羽，主产区平均价淘汰鸡报9.22元/公斤 [59] - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期11784.06吨增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期12792.51吨环比减少81.14吨 [64]

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 鸡蛋市场周报 现货季节性回升 期货仍受制于高产能 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 总结及策略建议 3 来源：瑞达期货研究院 Ø 鸡蛋： Ø 行情回顾：本周鸡蛋窄幅震荡，2511合约收盘价为3040元/500千克，较前一周+36元/500千克。 Ø 行情展望：目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足。且 温度降低，蛋鸡产蛋率回升，进一步加重了供应压力。同时，尽管中秋备货及学校陆续开学，鸡 蛋消费需求略有回升，但同比仍显疲软，现货价格持续运行于近年同期最低位。不过，蛋价表现 持续不及预期，养殖端持续亏损或推动老鸡淘汰进程加快以及降低补栏积极性，关注近期老鸡淘 汰情况。盘面来看，在现货价格季节性回升提振下，近日空头有获利平仓迹象，推动期价也低位 反弹。但高产能压力仍存，持续对盘面有所牵制。 Ø 策略建议：短期以快进快出为主，关注老鸡淘汰量。 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 ...

鸡蛋期现货价格反弹 - 鸡蛋期货主力合约9月5日收报2964元/500千克，较9月2日盘中低点2907元/500千克累计上涨1.96% [1][2] - 现货市场鸡蛋平均价9月5日达7.73元/公斤，较9月2日7.59元/公斤上涨1.84% [1][2] - 北京新发地市场散装鸡蛋价格从8月5日3.5元/斤涨至9月5日3.95元/斤，累计涨幅达12.86% [2] 价格反弹驱动因素 - 超跌反弹需求、季节性备货增加及空头资金离场共同推动短期反弹 [1][2] - 养殖主体博弈成为核心驱动力，低利润促使部分产能退出市场 [2] - 历史规律显示盈利预期降低及蛋鸡日龄收缩后往往出现阶段性反弹 [3] 供需格局现状 - 7-8月旺季不旺源于换羽普遍导致淘汰量少，蛋鸡产能持续高位 [3] - 8月老母鸡出栏量增多但整体有限，养殖端未正式进入去产能阶段 [3] - 高温高湿天气影响库存管理，终端需求疲软且销区销量减少 [4][5] 产能去化进展 - 9月淘汰老鸡数量预计超过新开产蛋鸡，养殖进入选择性去产能阶段 [4] - 7-8月单斤鸡蛋亏损近0.30元，饲料成本上涨加剧亏损 [6] - 行业连续亏损达4个月，接近2020年最长连续亏损周期（6个月） [6] 后市展望 - 9月受中秋国庆备货及学校开学需求支撑，蛋价存在小幅上涨空间 [7] - 高产能限制反弹幅度，预计月均价在3.1-3.2元/斤区间，低于历史同期 [7] - 三季度后蛋鸡存栏量将逐步下降，但去化速率平缓 [7]

鸡蛋期现货价格反弹 - 鸡蛋期货主力合约9月5日收报2964元/500千克 较9月2日低点2907元/500千克累计上涨1.96% [1] - 现货市场9月5日全国鸡蛋平均价7.73元/公斤 较9月2日7.59元/公斤上涨1.84% [1][2] - 北京新发地市场散装鸡蛋价格9月5日达3.95元/斤 较8月5日3.5元/斤累计上涨12.86% [1] 价格反弹驱动因素 - 超跌反弹需求与季节性备货增加共同推动价格回升 [1] - 空头资金离场加速期货市场反弹 [1] - 养殖主体博弈加剧 低利润促使部分产能退出市场 [2] 行业供需状况分析 - 7-8月老鸡出栏量有限 蛋鸡产能持续处于高位 [3] - 高温高湿天气导致库存维持低位 终端需求疲软 [4] - 买涨不买跌心态影响市场走货 各环节以消化库存为主 [4] 养殖盈利与成本结构 - 7-8月单斤鸡蛋亏损接近0.30元 [4] - 8月玉米豆粕价格同比上涨 饲料成本增加加剧亏损 [4] - 行业连续亏损达4个月 接近2020年2-7月最长亏损记录 [5] 产能去化进程 - 9月淘汰老鸡数量预计超过新开产蛋鸡 进入去产能阶段 [3] - 养殖端现金流充裕延缓产能出清速度 [6] - 蛋鸡存栏量预计三季度结束后逐步下降 但速率平缓 [6] 后市展望 - 9月食品厂中秋备货与学校开学需求形成短期支撑 [6] - 预计9月鸡蛋均价在3.1-3.2元/斤区间 低于历年同期 [6] - 高产能持续压制价格反弹空间 [3][6]

鸡蛋期货价格波动 - 9月2日鸡蛋期货2510主力合约早盘触及2907元/500千克低位，午盘后快速上行，收报2959元/500千克 [3] - 9月3日鸡蛋期货延续上涨，盘中最高上冲至3014元/500千克，最终报收于3011元/500千克，单日涨幅达2.62% [3] - 鸡蛋指数持仓突破100万手，为历史最高持仓水平，多空分歧巨大 [3] 期货持仓与资金动向 - 鸡蛋2510主力合约持仓量连续三日下降，从8月28日的峰值52.8万张下降至9月2日的44.18万张 [4] - 尾盘有空头平仓迹象，2511合约近日呈现空换状态，多头增仓并不明显 [4] - 当前鸡蛋指数持仓过高，需当心空头回补带来期价的超跌反弹 [10] 现货市场供需状况 - 全国鸡蛋现货价格自8月30日开始均有不同程度上涨，主产区河北蛋价从8月最低2.6元/斤反弹至9月的2.8元/斤 [4] - 9月初流通环节库存天数为0.73天，较8月初的0.89天有所减少，库存走货增加 [5] - 在产蛋鸡存栏处于高位，产蛋率回升，蛋源充裕，贸易商对中秋旺季预期信心不强，囤货意愿有限 [5][9] 季节性需求与节日效应 - 季节性需求有所增强，受学校开学及中秋备货拉动，部分食品厂加大采购 [5] - 每年7月至9月因天气炎热导致蛋鸡产蛋量减少，同时中秋节、国庆节需求增加，8月和9月通常是全年价格最高时期 [6][7] - 今年中秋时间偏晚，节日备货推迟导致采购节奏放缓 [5] 养殖业产能与成本分析 - 2025年养殖业经历亏损5至6个月后，养殖户在二季度补栏积极性出现下降，7-8月份补栏量环比明显下滑 [7] - 行业现金养殖成本在2.8至2.9元/斤左右，蛋价长期在3.0元/斤附近震荡，部分时间低于现金成本 [9] - 淘汰鸡的鸡龄从年初的540日龄左右降至9月的500日龄左右，8月鸡苗补栏量环、同比均下降 [8] 后市展望与价格驱动 - 鸡蛋期价已跌破历史底部区间，继续追空逐步失去交易价值，但产业周期性反转的长期上涨驱动仍未出现 [9] - 10月份国庆后冷库库存预计逐步出库完毕，供需大概率迎来环比改善 [7] - 在充裕产能限制下，中秋备货带来的价格反弹幅度预计有限，中秋后消费减少，价格仍面临下行压力 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋投资策略建议偏空参与为主 [6] - 本周鸡蛋继续回落，2510合约收盘价为2939元/500千克，较前一周跌96元/500千克 [7] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，冷库蛋持续出库加重供应压力，终端需求疲软，养殖企业为去库存低价抛售意愿增加，现货市场价格持续不及预期，养殖端持续亏损，产业端去产能缓慢，或继续牵制学校开学和中秋备货旺季蛋价，盘面期价总体维持偏弱趋势 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议鸡蛋偏空参与为主 [6] - 本周鸡蛋2510合约收盘价2939元/500千克，较前一周跌96元/500千克 [7] - 蛋鸡存栏高、新开产压力大、冷库蛋出库使供应充足，终端需求疲软，养殖企业低价抛售，现货价格不及预期，养殖端亏损，产业端去产能慢牵制旺季蛋价，期价总体偏弱 [7] 期现市场 - 鸡蛋期货10合约继续收跌，持仓量493762手，较前一周增加59481手，前二十名净持仓为 -42469，上周净持仓为 -42652，净空持仓变化不大 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [17] - 鸡蛋现货价格报3116元/500千克，较前一周涨59元/500千克，鸡蛋活跃10合约期价和现货均价基差报177元/吨 [23] - 鸡蛋10 - 1价差报 -383元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 08 - 28，猪肉平均批发价报19.94元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.94元/公斤 [33] 产业情况 供应端 - 截至2025 - 07 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报113.18，环比上涨1.13%，新增雏鸡指数全国报78.4，环比上涨3.06% [39] - 截至2025 - 07 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报99.2，环比下跌4.70%，淘汰鸡日龄全国报512天 [44] 饲料与利润 - 截至2025 - 08 - 29，玉米现货平均价报2364.71元/吨 [48] - 截至2025 - 08 - 22，蛋鸡养殖利润报 -0.15元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [54] 价格情况 - 截至2025 - 08 - 22，主产区蛋鸡苗平均价报3.2元/羽，淘汰鸡平均价报10.1元/公斤 [60] 出口情况 - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期减少81.14吨 [64] 代表性企业 - 提及晓鸣股份，但仅展示了市盈率变化图，未给出具体数据 [66]

疫情概况 - 美国多州出现与受污染鸡蛋相关的沙门氏菌疫情 感染人数达95人[1] - 病例覆盖14个州 其中18人住院 无死亡病例[1] - 大部分病例集中在加利福尼亚州[1] 企业应对措施 - 涉事企业"乡村鸡蛋"宣布召回可能受污染的鸡蛋[1] - 被召回鸡蛋主要销往加利福尼亚州和内华达州的超市及食品分销商[1] 公共卫生响应 - 疾控中心建议公众勿食用被召回鸡蛋并彻底清洁接触过鸡蛋的物体表面[1] - 出现严重症状需及时就医 感染症状包括腹泻/发烧/胃痉挛等[1] - 症状通常在接触病菌6小时至6天内出现 多数患者4至7天自愈[1] 疫情背景信息 - 沙门氏菌常通过受污染食物感染人类 儿童/老人/免疫力低下人群易出现重症[1] - 纽约市哈勒姆街区7月下旬以来持续暴发军团病疫情[1]

鸡蛋价格表现 - 主产区山东鸡蛋均价6.35元/公斤与昨日持平 河北鸡蛋均价6.24元/公斤较昨日下跌0.08元 广东鸡蛋均价6.40元/公斤持平 北京鸡蛋均价7.00元/公斤较昨日下跌0.10元 [1] - 期货市场鸡蛋主力合约8月28日报2930.00元/500千克跌幅2.24% 最高2985.00元/500千克最低2927.00元/500千克 日内成交量达542102手 [2] - 区域市场报价显示山东烟台6.60元/公斤 江苏盐城6.20元/公斤 上海6.50元/公斤 福建福州6.80元/公斤 [2] 供需基本面 - 全国生产环节平均库存1.06天较前一日持平 流通环节库存1.10天较前一日减少0.01天 [3] - 淘鸡量近期环比走高 截至8月21日前三周分别为1676万只/1442万只/1371万只 淘鸡日龄平均500天环比上周提前6天较上月提前6天 [3] - 蛋鸡存栏率处于高位 冷库鸡蛋伺机出库抑制价格反弹 [4] 短期市场驱动因素 - 高校开学及中秋食品厂备货推动鸡蛋走货略有好转 产销区库存呈下降趋势 [4] - 养殖户积极挺价形成短期反弹情绪 但供应增加制约反弹空间 [4] - 月底前鸡蛋价格反弹空间有限 大涨难度较大 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显，在产存栏量处于历年同期高位，冷库蛋流出打压市场价格，导致旺季鸡蛋价格不涨反跌，短时间若无大范围大规模超淘，空头逻辑成立，可考虑逢高布空 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3310，昨收 3354，跌 44；JD05 今收 3371，昨收 3431，跌 60；JD09 今收 2843，昨收 2896，跌 53 [3] - 01 - 05 价差今收 - 61，昨收 - 77，涨 16；05 - 09 价差今收 528，昨收 535，跌 7；09 - 01 价差今收 - 467，昨收 - 458，跌 9 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.52，昨收 1.55，跌 0.03；01 鸡蛋/豆粕今收 1.09，昨收 1.10，跌 0.01 等 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连今日 3.31 元/斤，上一交易日 3.27 元/斤，涨 0.04 元/斤等，产区均价 3.07 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，销区均价 3.31 元/斤，较上一交易日跌 0.02 元/斤 [3] - 淘汰鸡邯郸今日 4.2 元/斤，上一交易日 4.2 元/斤，持平，均价 4.64 元/斤，较上一交易日跌 0.05 元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 4.64 元/斤，较昨日跌 0.05 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽；蛋鸡疫苗 3 元，持平 [3] - 玉米均价 2365 元，持平；豆粕均价 3102 元，持平；蛋鸡配合料 2.59 元，持平 [3] - 利润 5.82 元/羽，较昨日跌 0.59 元/羽 [3] 基本面信息 - 主产区均价 3.01 元/斤，较上一交易日跌 0.01 元/斤，主销区均价 3.31 元/斤，较上一交易日跌 0.02 元/斤，全国主流价格以稳为主，部分地区有落 [6] - 7 月全国在产蛋鸡存栏量 13.56 亿只，较上月增加 0.016 亿只，同比增加 6.1%，7 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3998 万羽，环比减 2%，同比减 4% [7] - 推测 2025 年 8 - 11 月在产蛋鸡存栏大致为 13.56 亿只、13.60 亿只、13.58 亿只和 13.51 亿只 [7] - 8 月 28 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 1851 万只，较前一周增 10%，淘汰鸡平均淘汰日龄 496 天，较前一周降 4 天 [7] - 截至 8 月 14 日当周全国代表销区鸡蛋销量 7605 吨，较上周增 1% [8] - 截至 8 月 28 日当周生产环节周度平均库存 1.06 天，较上周增 0.04 天，流通环节周度平均库存 1.12 天，较前一周增 0.04 天 [8] - 截至 8 月 14 日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26 元/斤，持平；8 月 8 日蛋鸡养殖预期利润 11.92 元/羽，较上一周跌 2.02 元/羽 [8] 交易逻辑 供应端压力明显，在产存栏量高，冷库蛋流出打压价格，短时间若无大范围大规模超淘，空头逻辑成立 [9] 交易策略 - 单边可考虑逢高布局空单 [10] - 套利空年前近月合约多年后远月合约 [10] - 期权卖出看涨期 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显，在产存栏量处于历年同期高位，冷库蛋流出打压市场价格，导致旺季鸡蛋价格不涨反跌，短时间若无大范围大规模超淘，空头逻辑成立，可考虑逢高布空[10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3354，昨收3376，跌22；JD05今收3431，昨收3475，跌44；JD09今收2896，昨收2916，跌20 [3] - 01 - 05价差今收 - 77，昨收 - 99，涨22；05 - 09价差今收535，昨收559，跌24；09 - 01价差今收 - 458，昨收 - 460，涨2 [3] - 01鸡蛋/玉米今收1.55，昨收1.56，跌0.01；05鸡蛋/玉米今收1.53，昨收1.55，跌0.02；09鸡蛋/玉米今收1.30，昨收1.32，跌0.02 [3] - 01鸡蛋/豆粕今收1.10，昨收1.10，涨0.01；05鸡蛋/豆粕今收1.21，昨收1.22，跌0.01；09鸡蛋/豆粕今收0.97，昨收0.96，涨0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋产区均价3.08元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤；销区均价3.32元/斤，较上一交易日涨0.07元/斤 [3] - 淘汰鸡均价4.69元/斤，较上一交易日跌0.05元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价4.69元/斤，较昨日跌0.05元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，与昨日持平 [3] - 玉米均价2366元，较昨日跌2元；豆粕均价3102元，与昨日持平；蛋鸡配合料2.59元，与昨日持平 [3] - 利润6.37元/羽，较昨日涨2.65元/羽 [3] 基本面信息 - 今日主产区和主销区鸡蛋均价均上涨，全国主流价格继续上涨，多地蛋价上涨，蛋价震荡盘整，走货正常 [6] - 7月全国在产蛋鸡存栏量13.56亿只，较上月增0.016亿只，同比增6.1%；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3998万羽，环比减2%，同比减4% [7] - 推测2025年8 - 11月在产蛋鸡存栏大致为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只 [7] - 8月14日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1442万只，较前一周增5%；淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周持平 [7] - 截至8月14日当周全国代表销区鸡蛋销量7605吨，较上周增1% [8] - 截至8月7日当周生产环节周度平均库存0.92天，较上周减0.17天；流通环节周度平均库存1.03天，较前一周减0.2天 [8] - 截至8月14日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26元/斤，较前一周持平；8月8日蛋鸡养殖预期利润11.92元/羽，较上一周跌2.02元/羽 [8] 交易策略 - 单边可考虑逢高布局空单 [11] - 套利为空年前近月合约多年后远月合约 [11] - 期权为卖出看涨期 [11]