报告公司投资评级 报告未提及对广信科技的投资评级[1] 报告的核心观点 - 广信科技是专注绝缘纤维材料研发、生产和销售的高新技术企业，股权集中，董事长魏雅琴和董事魏冬云父女合计持股60.80% [1] - 2024年公司营收和归母净利润双增长，毛利率33.49%，净利率20.11%，费用率从2018年的19.39%降至2024年的9.64% [1] - 研发投入增大，2024年研发投入1548万元，占收入比重2.68%，新授专利6项，2009年打破国外技术垄断 [1] - 市场需求增长，政策助力行业发展，公司作为关键配套供应商有望受益 [1] - 计划募集2亿元用于扩产及研发，扩建项目达产后预计年均新增营收1.27亿元，税后净利润1405.50万元 [1] - 可比公司估值差异大，考虑公司优势可持续关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 深耕于电力绝缘材料，产品具备核心竞争力 - 公司实控人为魏雅琴和魏冬云，股权结构稳定，下设2家全资子公司 [8] - 产品分绝缘纤维材料和成型制品两大类，绝缘纤维材料以木浆为原料，成型制品用于电力设备结构安装和电气隔离 [12] - 绝缘纤维材料分薄、厚绝缘天然纤维材料等，成型制品按工艺分机加工、模压、异型件加工和出线装置生产成型件 [13][14] - 以直销为主、经销为辅，直销面向大型输变电设备制造商，经销借助经销商拓展市场 [14] 营收利润双增长，研发投入比重增大 - 2024年营收5.78亿元，同比增长37.49%，归母净利润0.58亿元，同比增长28.18%，2018 - 2024年营收和归母净利润复合增长率分别为26.01%和43.46% [16] - 2024年毛利率33.49%，净利率20.11%，费用率从2018年的19.39%降至2024年的9.64% [21] - 公司有多项自主研发核心技术，2009年打破国外技术垄断，是多个行业相关单位，与高校建立产学研用体系 [23][24] - 2024年研发投入1548万元，同比增加1.91%，研发人员51人，占比5.37%，新授专利6项，其中发明专利1项 [24] - 核心技术与主营业务紧密相关，带来收入占比超99%，具备创新性和盈利能力 [24] 市场需求持续增长，多项政策助力行业发展 行业概况 - 广信科技在绝缘材料行业重要，随着电力系统升级和新能源建设，高性能绝缘材料需求上升，国家政策拓展其应用场景 [31] - 2018 - 2023年我国绝缘材料行业市场规模从864亿元增长至1206亿元，复合增长率6.9%，2024年约1305亿元，同比增长8.2% [32] - 2024年我国电力行业主要发电企业投资总额17770亿元，同比增长18.86%，电源和电网投资分别同比增长20.80%和15.32% [32] 下游需求增长，面临流动资金的压力 - 电力行业投资增长带动绝缘纤维材料需求上升，2024年电力行业主要发电企业投资创近十年新高 [36] - 产品上游为木浆制造业，下游为电力设备生产商，应用于多个领域，不同变压器选用不同成型制品 [37] 竞争格局 - 广信科技是少数具备750kV以上特高压等级绝缘纤维材料生产能力的企业之一，掌握多项核心技术，牵头或参与制定多项标准 [44] - 主要竞争对手有瑞士魏德曼控股集团等，选取东材科技等4家公司为可比公司，公司与可比公司经营数据有差异 [46][48] 行业发展趋势 - 全球绝缘材料行业欧美领先，我国起步晚但发展快，公司是国内龙头企业之一，产品覆盖全电压等级 [50] - 公司以科技创新驱动发展，是少数具备超/特高压等级产品生产能力和覆盖所有电压等级的企业 [51] 相关政策 - 国家出台多项政策支持电力装备和绝缘材料行业发展，广信科技有望受益 [52] - 列举2020 - 2025年多项电力行业相关政策及内容 [53][54][55] 募投项目 电气绝缘新材料扩建项目 - 拟投资1.3亿元，缓解产能瓶颈，提升供货和市场竞争力，项目建成后完善生产体系，提升智能化程度和盈利能力 [56][57][58] - 投资预算包括建设投资、租赁费用和铺底流动资金等 [59] 研发中心建设项目 - 拟投资4000万元，提升研发水平，满足业务扩展需求，政策支持绝缘材料行业发展 [60] - 公司有人才保障，投资预算包括场地装修、设备购置和研发费用等 [61][62] 估值对比 - 东材科技和神马电力市盈率均值约35倍，民士达约56倍，考虑公司优势可持续关注 [1][63] - 列出可比公司估值情况 [64]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 与同行业可比公司对比，广信科技整体估值较低，具有较高投资价值，2024年营收和归母净利润同比大幅增长，2025年1季度延续增长态势，预计1 - 6月营收和归母净利润同比增长显著 [3] - 广信科技是绝缘材料国家级专精特新“小巨人”，核心技术打破国外垄断，产品填补国内空白 [3] - 下游特高压建设需求旺盛，国产替代空间广阔，公司加速拓展新兴领域 [3] 根据相关目录分别进行总结 与同行业可比公司对比，具备较高的投资性价比 - 广信科技本次发行价格10元/股，发行后市盈率7.59倍，低于同行可比公司PE(TTM)均值34.21倍，是国内绝缘纤维材料及其成型制品领域龙头企业之一，与多家变压器龙头企业建立长期合作关系 [3][4] - 募投项目将建造年产14,000吨绝缘纤维材料生产线，扩产比例为30.90%，可解决产能瓶颈、提升研发水平、拓展产品应用领域 [5][7][8] 广信科技：绝缘材料领域国家级专精特新“小巨人”，核心技术打破国外垄断 - 广信科技是绝缘纤维材料及成型制品专业供应商，控股股东为魏冬云、魏雅琴，是国家级专精特新“小巨人”企业，拥有多项荣誉和科研平台 [9][10][11] - 公司主要产品为绝缘纤维材料及其成型制品，2022 - 2024年绝缘纤维材料收入占比下降，绝缘纤维成型制品收入占比提升，以直销为主，产能扩充保障了2024年业绩提升，客户相对分散，在手订单充足 [12][16][24] - 2021 - 2024年公司归母净利润CAGR为146.46%，营收逐年上升，销售毛利率和净利率整体呈上升趋势，期间费用率整体下降，成本控制能力较强 [26][33][35] 绝缘纤维材料行业下游特高压建设需求旺盛，国产替代空间广阔 - 绝缘纤维材料上游为木浆，下游主要应用于电力设备，电子级木浆供应依赖进口，国内企业在超/特高压领域实现初步突破 [36][39][42] - 我国绝缘材料市场规模持续增长，未来绝缘纤维材料及下游应用市场受政策支持，变压器和电机应用市场规模提升、节能更新改造推进，特高压建设需求旺盛、国产化需求明显，新能源电力产业和新型储能装机规模发展良好 [43][47][62] - 广信科技主要竞争对手包括瑞士魏德曼控股集团等，选取东材科技、民士达、神马电力和恒缘新材作为可比公司 [66]

新股申购信息 - 本周A股市场将有两只新股申购，分别为北交所的广信科技和深市主板的信通电子，申购时间分别为6月17日和6月20日 [1] - 广信科技是国内绝缘材料领先企业，产品覆盖全电压等级输变电设备，与特变电工、正泰电气等变压器龙头企业长期合作 [1][3] - 信通电子是电力行业工业物联网智能终端及系统解决方案提供商，在输电线路智能巡检系统等细分领域市占率领先 [1][5] 广信科技业务与财务数据 - 广信科技发行价10元/股，申购上限95万股，募集资金用于电气绝缘新材料扩建、研发中心建设及补充流动资金 [3][4] - 公司产品应用于输变电系统、电气化铁路、新能源及军工装备领域，是国内少数具备750kV及以上超/特高压绝缘材料生产能力的企业 [3] - 2022-2024年营业收入分别为3.04亿元、4.2亿元、5.78亿元，归母净利润分别为0.15亿元、0.49亿元、1.16亿元 [3] 信通电子业务与财务数据 - 信通电子申购上限12000股，顶格申购需深市市值12万元，募集资金用于输电线路巡检平台研发、维保基地建设及补充流动资金 [5] - 公司主营输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统等产品，客户包括国家电网、南方电网及三大电信运营商 [5] - 2022-2024年营业收入分别为7.82亿元、9.31亿元、10.05亿元，归母净利润分别为1.17亿元、1.24亿元、1.43亿元 [5] 上周新股表现 - 上周A股3只新股上市，首日涨幅分别为交大铁发262.09%、影石创新274.44%、海阳科技386.7% [7] - 影石创新盘中最高涨近300%至187.99元/股，单签盈利超7万元，公司为全球知名智能影像设备提供商，主打全景相机及运动相机 [7][8] - 海阳科技盘中最高涨超500%至70元/股，单签盈利超2.9万元，公司为国内尼龙6系列产品主要生产商，产品涵盖切片、丝线及帘子布 [7][8]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司是绝缘纤维材料“小巨人”，产品覆盖全电压等级输变电设备配套产品，下游电力投资行业景气度高使公司业绩快速增长，预计 2025H1 营收 3.60 - 3.90 亿元、同比增长 38.63 - 50.19%，归母净利润 9000 - 10000 万元、同比增长 78.65 - 98.50%，且首发估值低、可流通比例适中、老股占比低、发行价格低于停牌前 60 天交易均价，建议积极参与申购 [4][28] 根据相关目录分别进行总结 绝缘纤维材料“小巨人” - 公司 2004 年成立于湖南邵阳，从事绝缘纤维材料及其成型制品研产销，产品用于输变电设备主纵绝缘，下游覆盖多领域 [8] - 注重研发，是国内少数具备 750kV 以上特高压等级产品生产能力企业之一，2009 年打破国外技术垄断，截至 2024 年 12 月 31 日有有效专利 67 项、发明专利 13 项 [4][9] - 产品体系丰富，覆盖全电压等级输变电设备配套产品，与变压器头部企业建立长期合作关系，成核心供应商 [4][10] - 2024 年营收 5.78 亿元、近 3 年 CAGR 为 +37.77%，归母净利润 1.16 亿元、近 3 年 CAGR 为 +180.89%，2024 年毛利率 33.5%、较 2023 年增加 7.36pct，净利率 20.11%、较 2023 年增加 8.35pct [4][10] - 募集资金投向扩建、研发及补充流动资金项目，可解决产能瓶颈、提高自动化水平 [13] 发行方案：发行后可流通比例适中，顶格申购门槛适中 - 新股发行采用直接定价，价格 10 元/股，初始发行规模 2000 万股、占发行后总股份 22.61%，发行后预计可流通比例 35.48%，老股占可流通比例 39.46% [14] - 10 家机构投资者参与战略配售，网上顶格申购量 95 万股、需冻结资金 950 万元 [14] 行业情况：市场规模持续增长，超/特高压国产化需求明显 - 绝缘纤维材料及其成型制品上游为天然植物纤维等，下游应用于多领域 [19] - 随着多行业发展，我国绝缘材料产销量及市场规模持续增长，2018 - 2022 年市场规模从 654.90 亿元增至 733.60 亿元，未来下游产业发展将为市场增长奠定基础 [19] - 国内企业基本满足 750kV 及以下需求，但特高压领域仍被国外企业垄断，国内代表性企业已初步突破，超/特高压国产化需求明显，未来国产产品市场有望提升 [4][20] 竞争优势：技术优势、研发优势、客户资源优势 - 技术优势：形成大量自有技术和独特生产工艺，截至 2024 年 12 月 31 日有有效专利 67 项、发明专利 13 项 [22] - 研发优势：截至 2024 年 12 月 31 日专业研发人员 51 人、占员工总数 5.37%，核心技术团队造诣深厚，与多所院校建立产学研用研发体系 [22] - 客户资源优势：与众多知名变压器、电机生产单位建立合作关系，也培育发展经销商，通过合作将产品销售至众多厂商及海外市场 [23] 可比公司：体量中等，毛利率处行业中游 - 与东材科技、民士达、神马电力相比，广信科技体量中等，毛利率处于行业中游 [27][29] 申购分析意见：积极参与 公司业绩快速增长且预计维持高速增长，首发估值低、可流通比例适中、老股占比低、发行价格低于停牌前 60 天交易均价，建议积极参与 [4][28]

新股申购安排 - 下周有2只新股申购，分别是北交所新股广信科技和深市主板新股信通电子 [1][2] - 广信科技申购时间为周二（6月17日），发行价10元/股，发行市盈率7.59倍 [2] - 信通电子申购时间为周五（6月20日），发行价待定 [2] 广信科技业务概况 - 公司是国内纸质绝缘材料龙头企业，专注于绝缘纤维材料及其成型制品的供应 [2] - 产品应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及军工装备等领域 [2] - 覆盖中低压、高压、超高压和特高压交直流电在内的全电压等级的输变电设备配套产品 [2] 广信科技市场地位 - 与特变电工、山东电工电气、山东泰开、保变天威和正泰电气等变压器头部企业建立长期合作关系 [3] - 是这些企业的核心供应商 [3] 广信科技财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.04亿元、4.2亿元、5.78亿元 [3] - 2022-2024年净利润分别为1472万元、4940万元、1.16亿元 [3] - 预计2025年上半年营业收入同比增长38.63%至50.19%，净利润同比增长78.65%至98.50% [3] 信通电子业务概况 - 公司是工业物联网智能终端及系统解决方案提供商 [3] - 主要产品包括输电线路智能巡检系统、变电站智能辅控系统、移动智能终端等 [3] - 客户包括国家电网、南方电网等电网公司和中国联通、中国移动、中国电信等通信运营商 [3] 信通电子发行信息 - 本次公开发行股票数量为3900万股 [3] - 网上发行申购上限为12000股，顶格申购需配深市市值12万元 [3] 信通电子财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为7.82亿元、9.31亿元和10.05亿元 [4] - 2022-2024年净利润分别为1.17亿元、1.24亿元和1.43亿元 [4] - 预计2025年上半年营业收入同比增长6.59%至17.23%，净利润同比增长5.42%至16.53% [4]

博菲电气产能扩张计划 - 公司计划总投资2.63亿元新建年产7万吨电机绝缘材料项目，产品包括聚酰亚胺（PI）5000吨/年、聚酰胺酰亚胺（PAI）10000吨/年、聚酯亚胺（PEI）15000吨/年、高温聚酯（PE）18000吨/年、聚氨酯（PUR）15000吨/年、聚乙烯醇缩醛（PVF）5000吨/年、稀释剂2000吨/年 [1] - 同时正在建设总投资5501.87万元的功能高分子新材料技改项目，新增产能2万吨/年，包括PEI高耐温等级电磁线绝缘树脂4000吨/年、PAI高耐温等级电磁线绝缘树脂4000吨/年、PEI变频电磁线绝缘树脂2000吨/年、PAI变频电磁线绝缘树脂2000吨/年、PA特种自焊自粘电磁线绝缘树脂1148吨/年 [1] - 待两个项目全部建成投产后，公司总产能将达到12.50万吨，中间产品达到11211.55吨 [1] 博菲电气现有业务概况 - 公司由原嘉兴市新大陆机电有限公司经股改设立，是国家高新技术企业，专业生产高性能绝缘材料 [2] - 在高强度绝缘槽楔、热膨胀塑性材料、大尺寸耐高温套管等特种绝缘材料制造方面处于国内行业领先地位 [2] - 产品主要与高铁和风力发电机产业配套，是中国中车绝缘材料的核心供应商 [2] - 目前建有年产35000吨轨道交通和新能源电气用绝缘材料建设项目，包括轨道交通装备与工程防护涂料2000吨/年、风电及高压电气用VPI树脂5000吨/年、电器/变压器/磁极用浸渍浇注材料5880吨/年、IGBT灌封胶和半导体用胶粘剂1050吨/年、牵引电机绝缘浸渍树脂1300吨/年、中低压电气绝缘浸渍树脂8300吨/年、水性树脂及绝缘漆6500吨/年、云母及纤维树脂复合材料350吨/年 [2] 新材料行业技术研讨会内容 - 会议涵盖高温尼龙树脂特性及改性、助剂对玻璃纤维增强尼龙性能影响、高性能玻璃纤维在尼龙复合材料中应用、尼龙无卤阻燃剂行业进展、低场核磁技术在高分子材料检测中的应用、尼龙材料抗老化系统解决方案等技术主题 [5][6][7][8][9] - 具体技术议题包括高温尼龙分类定义与特性表征、润滑剂/增韧剂/成核剂/耐热剂对PA66/PA6性能影响、玻璃纤维基础特性及其对尼龙复合材料性能影响、尼龙无卤阻燃剂使用建议、尼龙材料热老化与光老化机理及解决方案等 [5][6][7][8] - 研讨会采用主题研修+案例分析+互动交流形式，每讲研修包括0.5~1小时互动时间，结合企业实际生产过程中的技术问题进行案例分析与讨论 [10]

报告发布方：中金企信国际咨询 项目可行性报告&商业计划书专业权威编制服务机构（符合发改委印发项目可行性研究报告编制要求）-中金企信国际咨询：集13年项目编制服务经验为各 类项目立项、投融资、商业合作、贷款、批地、并购&合作、投资决策、产业规划、境外投资、战略规划、风险评估等提供项目可行性报告&商业计划书编 制、设计、规划、咨询等一站式解决方案。助力项目实施落地、提升项目单位申报项目的通过效率。 （1）绝缘材料行业基本概述：近年来，绝缘材料的创新应用逐渐成为我国推行可持续能源方案的关键动力之一，国家对绝缘材料的发展也日益重视。随着 电力、电器、电子、通讯和家电等行业的快速发展，我国绝缘材料产品的产销量及市场规模持续增长。根据中金企信数据显示，2018年我国绝缘材料市场规 模为654.90亿元，到2022年我国绝缘材料市场规模增长至733.6亿元，增幅达12.02%。 从绝缘材料行业发展看，美国、欧洲等国家和地区发展较早，绝缘材料产品技术处于世界领先水平。目前，全球绝缘材料行业中的大型企业主要集中在美 国、瑞士、瑞典等国家，占据了国际市场的绝大部分份额。 我国绝缘材料行业发展相对较晚，经过多年发展，已经初步形成一 ...

行业概况 - 绝缘材料是在允许电压下不导电的材料，主要作用是在电气设备中将不同电位的带电导体隔离开来，同时可起机械支撑、灭弧、散热、防潮等作用 [1] - 绝缘材料按物理分类可分为固体绝缘材料、液体绝缘材料和气体绝缘材料 [1] - 固体绝缘材料包括纤维、陶瓷、云母、玻璃、橡胶和树脂，进一步分为有机和无机两类 [2] - 液体绝缘材料主要包括矿物绝缘油、合成绝缘油和植物油 [3] - 气体绝缘材料主要包括空气、氢气、氮气和六氟化硫 [3] 产业链剖析 - 上游原材料包括苯酚、甲醛、苯乙烯等有机化合物，环氧树脂、聚丙烯等高分子聚合物，以及石棉、碳酸钙等无机物 [5] - 中游为绝缘材料生产环节，包括固体、液体和气体绝缘材料 [5] - 下游应用领域包括基础电气、新能源汽车、风力发电、轨道交通、航天军工等 [5] - 上游代表性企业有万华化学、江天化学、宏昌电子等 [8] - 中游代表性企业包括中国石化润滑油公司、东材科技、金宏气体等 [8] 行业发展历程 - 中国绝缘材料行业发展分为四个阶段：起步阶段（20世纪50-70年代）、技术引进阶段（20世纪80-90年代）、技术创新阶段（2000-2020年）、产业升级与新能源驱动阶段（2020年至今） [11] - 起步阶段以天然材料为主，产品集中于电力变压器、电机等传统领域 [12] - 技术引进阶段发展合成树脂、工程塑料及复合材料，耐热等级提升至B级、F级 [12] - 技术创新阶段形成完整产业链，高压直流输电用绝缘材料、新能源汽车用耐电晕材料实现自主化 [12] - 产业升级与新能源驱动阶段受"双碳"目标推动，光伏、风电、储能、电动车需求爆发 [12] 行业政策背景 - 近年来政策鼓励发展新型高效、环保绝缘材料产品，引导行业加强技术攻关 [12] - 《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》提出提升高端聚烯烃、合成树脂、电子化学品等关键产品供给能力 [14] - 《关于推动未来产业创新发展的实施意见》推动先进基础材料升级，发展关键战略材料 [14] - 《制造业可靠性提升实施意见》聚焦基础零部件、核心基础元器件、关键基础材料可靠性提升 [14] - 《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》加快大功率电力电子器件、天然酯绝缘油变压器等研发突破 [14] 行业发展现状 - 2018-2024年绝缘材料招标项目数量波动增长，2023年达612个峰值，2024年为300个 [14] - 2022年行业融资金额达20.25亿元峰值，2024年融资金额约9.3亿元，同比减少31.2% [15] - 2018-2023年绝缘材料市场规模从864亿元增长至1206亿元，复合增长率6.9% [16] - 2024年市场规模约1305亿元，同比增长8.2% [19] 行业竞争格局 - 绝缘材料企业主要分布于东部沿海地区，以广东省、江苏省和山东省为代表 [20] - 2023年山东玻纤绝缘材料业务营收超18亿元，东材科技、裕兴股份营收在15亿元以上 [24] 行业发展前景及趋势 - 预计2030年市场规模将突破2000亿元，2025-2030年复合年增长率7.8% [26] - 高端化、环保化是主要趋势，产品向耐高压、耐高温、耐电晕、高导热、无卤阻燃型和环保型方向发展 [28] - 行业从单一产品供应向提供绝缘系统整体解决方案方向发展 [28]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是 2025 年 04 月 29 日 [3] - 活动地点在中证网“中证路演中心” [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，接待人员包括公司董事长、总经理、董事会秘书、财务负责人和保荐代表人 [3] 2024 年经营业绩情况 - 净利润同比增长 43.36%，原因是收到 890 万元政府补助计入营业外收入 [5] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长 32.28%，体现为现金流入增加、现金流出稳定和管理优化 [5] 2025 年经营计划和目标 - 做好募投项目实施，用好募集资金，杜绝违法违规 [5] - 推进募投项目竣工决算和验收试产 [5] - 做好客户沟通服务，开拓市场，扩大营业收入 [5] - 增强研发能力，增加技术储备，提高产品核心竞争力 [5] - 完善公司治理结构和管理制度，提高依法依规管理企业能力和规范运行水平 [5] 募投项目进展及意义 - 截至 2024 年末累计投入募集资金总额 45,536,620.46 元，本报告期投入 23,671,216.40 元 [6] - 有助于扩大生产规模，提升生产能力，满足市场需求，提升市场份额 [6] - 引入先进设备和技术，优化生产工艺，提高生产效率和产品质量，增强核心竞争力 [6] - 促进完善产品布局，提升综合竞争力，推动可持续发展 [6]

文章核心观点 巨峰股份正进行创业板上市辅导，公司经营状况良好且积极拓展市场，绝缘制品行业发展前景广阔 [1][3][4][5] 公司情况 上市辅导 - 2024年12月2日巨峰股份与光大证券签订创业板上市辅导协议，12月18日完成辅导备案 [1] - 辅导期需解决募集资金投资项目规划和跟进实际控制人债务偿还问题 [1] 业务与市场 - 成立于2002年，从事多种绝缘材料产品研发、生产与销售，是国内绝缘材料品种配套较齐全供应商之一，产品应用于机电设备绝缘处理 [3] - 与全球知名客户建立合作关系，拥有上千家客户，遍布多个行业 [3] - 2024年上半年开拓市场，提前布局稳定营收及效益 [4] - 2024年上半年投资新设立5家子公司，在德国柏林设全资子公司拓展海外市场 [5] 研发与业绩 - 建有多个研发创新平台，拥有超64项授权发明专利 [4] - 2023年实现营收7.19亿元，2024年上半年实现营收3.886亿元，同比增加2.56% [3][4] - 2024年上半年营业利润6402.65万元，同比增长62.54%；归母净利润5346.94万元，同比增长58.05%；归母扣非净利润4609.40万元，同比增长54.72% [4] - 2024年上半年绝缘漆营收1.340亿元，同比增长33.76%，因新业务板块增长 [4] 行业情况 - 绝缘制品是电力电子产品安全运行重要保障和影响行业技术指标关键零部件 [5] - 下游行业增长为绝缘制品行业提供广阔市场空间，新兴产业发展使高压绝缘系统需求量变高 [5]