会议概况 - 中国中信金融资产管理股份有限公司云南省分公司于11月6日在临沧市举办“慧眼识'沧' 价值共创”2025年优质资产推介会 [1] - 来自金融机构、政府部门、国有企业及专业服务机构的100余家企业代表参会，共同探讨特殊资产领域的投资机遇 [1] 公司战略与区域重要性 - 临沧是公司在云南存量资产规模最大的区域之一，是公司布局西南的重要支点 [3] - 公司将立足“大不良”领域主业，依托中信集团全渠道资源优势，推进资产盘活、企业纾困与产业整合，为地方经济发展注入新动能 [3] 业务规模与资产处置 - 公司自2017年在临沧地区开展业务以来，累计存量债权规模超过20亿元，涉及70余户企业 [4] - 截至目前已完成26户资产处置，实现现金回收3.5亿元 [4] - 本次重点推介48户临沧地区存量资产及其他区域精选的10户资产，引起与会投资者广泛关注 [4] 参会机构与交流情况 - 参会嘉宾包括工商银行、农业银行等金融机构代表，临沧市财政局等政府部门负责人以及多家律师事务所和专业投资机构代表 [6] - 参会嘉宾就特殊资产投资、产业整合等话题进行了深入交流，业务咨询区人头攒动，不少投资人与业务经理展开了具体项目对接 [6]

公司业务聚焦与风险化解成效 - 公司依托集团综合优势，自2022年以来累计投放房地产纾困项目93个，投放资金总规模559亿元，保障商品房交付7.59万套[1] - 公司积极投身重点领域风险化解，除房地产外，还以专业手段为中小银行、信托、证券等金融机构风险精准拆弹[1] - 2022年以来公司累计收购中小银行不良资产包债权约2200亿元，成功竞得多个跨区域资产包和大额单体资产[1] 主业经营与资产质量 - 公司不良资产经营分部资产占比接近90%，收入占比达到98.3%，较2022年初提升近40%[1] - 公司不良余额和不良率持续实现双降，资本充足率达到15.97%[1] - 母公司拨备覆盖率提升至270%，为公司高质量发展奠定坚实基础[1]

股东减持计划 - 股东中国信达计划于2025年11月26日至2026年2月25日期间以集中竞价方式减持方正证券股份不超过8232.1万股，约占公司总股本的1.00% [1] - 以公告日收盘价8.22元/股计算，此轮减持计划套现规模约为6.77亿元 [1] - 中国信达当前持有方正证券约5.93亿股，占公司总股本的7.20%，为公司第三大股东，此次是其披露的第六次减持计划 [1] 股东持股背景与历史减持 - 中国信达所持股权源于2020年受让自原股东政泉控股，用于抵偿60.91亿元民事债权，涉及股份7.1亿股 [1] - 在完成过户一年后中国信达开启减持进程，其中2022年11月-2023年5月及2025年4月-7月期间的两次计划未实施，累计减持套现已超11亿元 [1] 股东减持动因分析 - 中国信达作为国有金融资产管理公司，盈利受宏观经济周期影响显著，2025年上半年实现净利润22.81亿元，同比增长5.78% [2] - 公司不良资产主业2025年上半年税前利润为-62亿元，同时新增收购金融不良债权资产255.06亿元，同比增长56.80% [2] - 减持券商股权旨在回笼资金，优化资产流动性以应对主业业绩压力 [2] 公司近期经营业绩 - 方正证券2025年前三季度业绩大幅上涨，实现营收90.82亿元，同比增长67.17%，净利润37.99亿元，同比增长93.31% [3] - 公司总资产截至9月末为2603.21亿元，较上年度末增加46.93亿元 [3] - 受益于资本市场交投活跃，2025年前三季度经纪业务收入达41.7亿元，其中第三季度单季收入18.3亿元，环比上涨66.4%，同比上涨161.3% [3]

财务表现 - 截至2025年9月末，公司总资产规模为4671.57亿元，较2025年6月末的6309.12亿元减少1637.55亿元，降幅达26% [2] - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润为14.43亿元，较2024年同期的7.96亿元上涨约80% [3] - 2025年前三季度营业收入为85.90亿元，低于2024年同期的132.07亿元 [3] - 2025年前三季度营业支出为175.45亿元，高于2024年同期的125.62亿元，导致营业利润为-89.55亿元 [3][4] 重大资产处置 - 公司归母净利润大幅增加与营业外收入有较大关系 [1][4] - 公司及其全资子公司拟转让所持长城华西银行合计40.92%的股权，转让底价为43.32亿元 [4] - 国家金融监督管理总局四川监管局已批复同意四川银行入股长城华西银行9.4259亿股股份 [4] - 由于公司对长城华西银行实行并表管理，股权转让完成后，合并口径资产负债表将会收缩，盈利能力会发生变化 [5] 股权结构与资本变动 - 2025年4月，公司原控股股东财政部将全部股权无偿划转至中央汇金，控股股东变更为中央汇金 [5] - 2025年6月，公司先将注册资本降低至100亿元，后由中央汇金增资368亿元，增资完成后注册资本变更为468亿元 [5] - 截至2025年6月末，中央汇金为公司控股股东，持有94.34%股份，实际控制人为中国投资有限责任公司 [5] - 中央汇金成为控股股东后，被认为有助于公司强化资源整合能力、提升运营效率，并可能带来新的业务发展机遇 [6] 行业与经营环境 - 公司业务涉及多个金融子行业，多元化经营对集团风险管控能力提出挑战 [6] - 受金融监管趋严及宏观经济低位运行影响，公司业务经营面临一定挑战，盈利和资本水平有待提升 [6]

公司财务业绩 - 2024年归母净利润跃升至96.18亿元，为6年来最好成绩单 [1] - 2024年上半年归母净利润达到61.68亿元，年化平均股权回报率达21.1%，经营业绩实现三连增 [1] - 公司于2023年完成更名、扭亏为盈、走上正轨三件大事 [1] 资产质量与结构 - 截至2024年上半年，不良资产经营分部资产占比接近九成，收入占比达到98.3%，较2022年初提升近四成 [1] - 不良余额和不良率持续实现双降，资本充足率为15.97%，母公司拨备覆盖率提升至270% [1] - 2022年以来累计收购中小银行不良资产包债权约2200亿元，成功竞得多个跨区域资产包和大额单体资产 [1] 业务模式与能力 - 打造收购处置、并购重组、股权投资、特殊债券投资四大业务能力 [1] - 依托中信集团综合优势，开创中信特色产融协同化险模式 [2] - 累计投放纾困项目93个，总规模559亿元，保障商品房交付7.59万套，带动复工复产项目货值约2630亿元 [2] 战略布局与重点领域 - 三年多来对战略新兴产业和生态环保领域投放超过250亿元，涉及半导体、工业气体、新能源、新材料等产业 [2] - 投资26亿元支持抽水蓄能电站建设，参与国网新源增资扩股以推动能源绿色低碳转型 [2] - 深耕普惠金融，累计收购个贷不良债权规模突破百亿元，助力个体信用修复 [2]

公司战略与业务模式 - 公司贯彻落实中央金融工作会议精神 将金融服务链条向科技领域延伸 发挥金融资产管理公司独特功能 [1] - 公司依托中信集团"金融+实业"合力 通过"债+股"模式落地科技金融项目 探索转型发展新模式 [2] - 公司表示将持续深化对战略性新兴产业的全周期服务 助力科技成果加速转化落地 [3] - 公司发力深化协同纾困模式 借助集团协同赋能 打造上市企业重组新标杆 [4] 杭州盈德公司并购重组项目 - 公司江苏分公司投放超5亿元 成功落地实施杭州盈德公司并购重组项目 [1] - 工业气体被喻为"工业的血液" 是钢铁、化工、半导体等行业不可或缺的重要原料 [1] - 项目面临资产规模大、相关主体多、时间紧等困难 公司专门组建党员突击队 奔赴项目现场尽调5次 [1] - 公司收购杭州盈德股权 助力实现产权重组 并联动中信证券、中信特钢、南钢集团盘活低效资产 [2] - 项目帮助企业稳定股东结构 杭州盈德经营状况持续向好 收入同比增长约10% [2] 仁东控股破产重组项目 - 仁东控股曾位列第三方支付行业第一方阵 后陷入债务困境 全年亏损持续扩大 核心支付牌照面临续展危机 [4] - 公司深圳分公司在深入尽调基础上 精准判断企业重组逻辑与可行性 定制专项方案 [4] - 2024年12月30日 广州中院裁定受理仁东控股破产重组 [5] - 公司通过收购中信银行等相关金融机构债权 帮助企业修复资产负债表 提升市场信心 [6] - 公司与中信资本、中信证券通力合作 深挖企业价值 发挥集团在金融科技、大消费领域布局优势 [6] - 2025年3月完成股权交割 公司将从业务资源对接、产业并购等方面为仁东控股提供支持 [7] - 破产管理人评价重组成功的仁东控股有望成为科技金融创新典型代表 推动数字经济与实体经济深度融合 [7]

交易核心信息 - 中信金融资产于10月28日通过大宗交易增持杭氧股份13,968,400股，占公司总股本的1.43% [2] - 此次增持后，中信金融资产合计持有杭氧股份48,917,667股，持股比例达到5.00%，构成“举牌” [2] - 该笔大宗交易成交价为26.06元/股，较当日收盘价26.14元/股略低，成交数量为1396.84万股，成交金额为3.64亿元 [5] 交易方背景与动机 - 中信金融资产表示，增持是基于对杭氧股份发展前景的看好及其价值的认可，旨在提升影响力并支持公司做强做优 [4] - 中信金融资产前身为中国华融资产管理公司，主要业务包括不良资产经营、资产管理和投资，其主要股东包括中国中信集团、财政部等 [5] - 截至2025年6月末，中信金融资产合并资产总额为10109.33亿元，2025年上半年实现总收入402.21亿元，归母净利润61.68亿元 [6] 被投资公司概况 - 杭氧股份是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商，是中国气体产业的开拓者和引领者，实际控制人为杭州市国资委 [5] - 公司主营业务涵盖气体、装备与工程、高端制造，并积极布局节能储能领域和发展绿色低碳产业 [5] - 杭氧股份最新市值为262.6亿元 [5] 投资方其他持股情况 - 除杭氧股份外，中信金融资产持股超过5%的上市公司还包括中信股份、光大银行、中山公用、招商公路、重庆机电、大秦铁路等 [7]

举牌事件概述 - 中信金融资产于10月28日通过大宗交易增持杭氧股份1396.84万股，占公司总股本1.43% [2] - 增持后，中信金融资产持有杭氧股份4891.77万股，持股比例达到5.00%，构成“举牌” [2] - 此次大宗交易成交价为26.06元/股，较当日收盘价26.14元/股略低，成交总额为3.64亿元 [4] 增持方背景与动机 - 中信金融资产前身为中国华融资产管理公司，其主要业务包括不良资产经营、资产管理和投资 [5] - 公司表示增持是基于对杭氧股份发展前景的看好及其价值的认可，旨在提升影响力并支持公司做强做优 [4] - 截至2025年6月末，中信金融资产合并资产总额达10109.33亿元，2025年上半年实现总收入402.21亿元，归母净利润61.68亿元 [5] 被举牌公司概况 - 杭氧股份是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商，是中国气体产业的开拓者和引领者 [4] - 公司主营业务包括气体、装备与工程、高端制造，并积极布局节能储能领域和发展绿色低碳产业 [4] - 公司实际控制人为杭州市国资委，最新市值约为262.6亿元 [4] 投资方其他持股 - 除杭氧股份外，中信金融资产持股超过5%的上市公司还包括中信股份、光大银行、中山公用、招商公路、重庆机电、大秦铁路等 [5]

文章核心观点 - 从城市集聚经济的视角分析，打造资产管理高地对于提升城市综合竞争力和践行金融强国战略具有必要性，需充分发挥资本、科技、人才等核心要素的作用，并结合各地资源禀赋走差异化发展路线 [1][2][12] 全球及中国资产管理行业规模 - 2024年全球资产管理规模达128万亿美元，相当于全球GDP的115% [2] - 截至2024年末，中国资产管理行业规模为154万亿元人民币，相当于中国GDP的114%，该比值与全球水平相当 [2] 资产管理高地的核心特征与现状 - 全球领先的资产管理中心如纽约、伦敦、新加坡具备资金吸附力强、底层资产丰富、技术整合领先、政策支持完善、机构聚集度高等核心特征 [2] - 中国资产管理高地建设仍处于初级阶段，产品结构和资产配置类型有较大提升空间，行业支柱作用有待夯实 [2] - 纽约在《2025全球资产管理中心评价指数报告》中位居全球首位，上海位列第五 [4] - 总部位于纽约的贝莱德公司管理资产规模超11.56万亿美元（2025年3月），其市值在2025年9月达1780亿美元，超过高盛的1770亿美元 [4] - 北京市金融街聚集的资产管理机构管理资产规模超20万亿元人民币，占全国八分之一以上 [4] 打造资产管理高地的关键要素 - 资本要素起主导作用，体现在机构数量、资管规模、资产质量和配置效率上 [3][4] - 科技要素是驱动力量，需借助科技赋能提高金融资源配置效率，推动金融服务数字化、智能化发展，未来竞争核心是底层资产定价和配置策略算法标准 [5][6] - 人才要素是引领根基，需要建立金融人才“引育用留”全链条机制，提升金融科技复合型人才汇集力度 [7] - 北京和上海是金融人才聚集地，具备高校密集、机构聚焦、国际金融中心建设快速推进的头部效应 [7] 资产管理高地带来的经济价值 - 有利于扩大税基，资管产品增值税自2018年开征以来已成为重要税种，是地方政府招商引资的重要考量因素 [9] - 有利于融通生产要素，资本融通能推动资金、技术、人才等要素跨区域流动与整合，并可盘活土地、不动产等存量资产 [10] - 有利于赋能生态，可深化服务实体经济，协同产业链供应链强链补链，培育新质生产力 [11] 中国资产管理高地的发展策略 - 需以点带面形成区域特色，以北京、上海、深圳为代表，推动京津冀、长三角、粤港澳世界级城市群的金融服务水平提升 [13] - 需试点先行形成创新示范：北京可依托金融街及“一行一局一会”所在地建立首都标准；上海可凭借国际金融中心定位提升资管科技竞争力；深圳可成为内外资本市场联动的关键节点和资管产品创新试验田；合肥可依托制造业和中科大优势形成耐心资本高地 [14] - 需共建生态形成品牌优势，深度融入全球资产管理产业链，吸引全球优质机构及人才，推进资管国际化 [15]

处罚事件概述 - 中国东方资产管理股份有限公司重庆市分公司因多项违规行为被国家金融监管总局重庆监管局处以总计90万元罚款 [1] - 两名相关责任人被处以警告 [1] 具体违规行为 - 违规行为包括违规为项目融资、收购行为不审慎、追加投资不审慎 [1] 历史处罚记录 - 公司在2022年6月30日曾因违反国家房地产调控政策等违规事实被原重庆银保监局处以180万元罚款 [1] - 历史违规行为包括收购无实际对应资产和无真实交易背景的债权、不良资产认定依据不充分、非洁净收购不良资产 [1] - 在2022年的处罚中，相关责任人分别受到警告并被处以不同金额的罚款 [1]