报告的核心观点 - 看好 MEMS 惯导、X 射线检测及空分设备出海，关注 3D 扫描；继续布局游戏、AI 虚拟社交及线下文娱 IP 消费；新房成交面积环比增长，多地力推商转公贷款，预计后续房地产政策保持积极温和 [3][4][14] 总量研究 中小盘 - 看好 MEMS 惯导、X 射线检测及空分设备出海，下游低空经济等领域起量使高性能 MEMS 市场高景气，芯动联科 2025 年上半年业绩高增长；电子半导体等行业需求变化使工业 X 射线检测市场有增长机遇，日联科技打造工业检测平台型企业；“一带一路”背景下国内空分设备出海加快，福斯达有品牌壁垒 [3][6] - 本周除万得微盘股指数外中小盘指数表现不及大盘指数，莱特光电、芯动联科涨幅居前；新股、定增、并购、股权激励和回购等方面有相关动态 [7] - 三维视觉数字化是未来主流方向，约 70% 三维测量设备市场下游应用可用非接触式三维扫描仪完成，产品从主机厂向上游传导，将替代传统接触式测量；2D 向 3D 机器视觉转向和万物数字化等因素驱动，2027 年全球三维视觉数字化产品市场规模预计达 400.1 亿元，年复合增速 26.6% [8] - 重点推荐智能汽车、高端制造、户外用品主题及相关个股 [9] 行业公司 传媒 - 游戏玩法创新拓增量，暑期线下文娱升温；《EVE》突围，布局 AI 虚拟陪伴等 AI 应用；推荐不同细分领域的重点公司和受益标的 [4][11][12] 地产建筑 - 68 城新房成交环比增长、同比下降，20 城二手房成交面积同环比下降；土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨；国内信用债发行规模同环比上涨；天津土拍市场火热；预计后续房地产政策积极温和，存量收储及城中村改造工作有望加速 [5][14] - 中央要求加快建设“好房子”，推动市场止跌回稳；广州、海南等地有商转公贷款相关政策计划 [15] - 2025 年第 27 周，68 城商品住宅成交面积同比降 32%、环比增 38%，年初至今累计同比降 8%；20 城二手房成交面积同比增速 -10%；全国 100 大中城市土地成交面积同比降 19%，成交溢价率 7.8%；天津 15 宗涉宅用地出让收金 87.77 亿元 [16] - 2025 年第 27 周，信用债发行 89.5 亿元，同比增 606%，环比增 63%，平均加权利率 2.34%，环比持平；累计发行规模 1850.9 亿元，同比减 16% [17]

公司概况 - 杭氧股份自2010年6月10日上市至今已15年 上市首日收盘价24 26元 市值97 28亿元 当前市值190 58亿元 [1] - 公司主营业务包括大中型成套空分设备 石化设备及低温相关设备设计制造 工业气体投资及运营 工程设计及总承包业务 [3] - 核心产品收入结构为气体销售占比59 05% 空分设备占比32 99% [3] 财务表现 - 2010年归母净利润3 55亿元 2024年达9 22亿元 累计增长159 99% [3] - 15年间有1年亏损 净利润增长年份占比60 0% [3] - 2020年营收100 21亿元 2024年137 16亿元 增速逐年放缓 [4] - 2020年归母净利润8 43亿元 2024年9 22亿元 利润增长前高后低 2024年出现负增长 [4] 市值变动 - 2022年10月27日市值峰值445 03亿元 股价45 25元 [6] - 当前股价19 37元 市值190 58亿元 较峰值减少254 45亿元 蒸发57 18% [6] 业务转型 - 公司从传统设备制造向气体运营服务转型 [1] - 近年经营表现显示增长动能有所放缓 [1] - 盈利能力呈现波动态势 [3]

公司调研纪要 - 杭氧股份2025年预计将有50万空分产能投产 涉及多个项目 [1] - 2024年分红有所减少 以保持财务稳健 [1] - 氦气领域取得进展 实现液氦罐箱国产替代并成立氦气销售合资公司 [1] - 一季度零售气价格较低 但管道气配置液体销售具有成本优势 收益保持稳定 [1] - 2025年设备订单将加大海外投入 重点关注西部煤化工机会 [1] - 海外开拓聚焦一带一路、东南亚、非洲、印度等新兴市场 [1] - 计划提升零售气体终端率 继续扩张瓶装气充装站数量 [1] - 合作钢铁企业风险可控 盈利能力可观 [1] - 海外订单毛利率较高 主要受益于价格优势和退税政策 [1] - 2024年氩气价格大幅下降 未来价格回升取决于经济恢复、光伏行业发展及市场供需 [1] 机构背景 - 凯丰投资为宏观对冲基金管理公司 投资范围涵盖大宗商品、债券、权益类资产及衍生品 [2] - 中国基金业协会和期货业协会会员 具备私募基金管理人资格 [2] - 多只阳光化基金产品业绩与规模居国内同类前列 [2] - 投研团队50余人 专注宏观与产业基本面研究 [2] - 产业研究覆盖国内外期货市场主要交易品种 通过产业链调研和量化手段辅助决策 [2] - 2016年起加强与实体企业合作 提供产业咨询、合作套保、产业基金等综合解决方案 [2]

新投产项目 - 2025 年预计投产项目为徐州杭氧 6.2 万方、山东杭氧 10.5 万方、云浮杭氧 4 万方、泽州杭氧 8 万方等 [1] 分红政策 - 2024 年分红减少，为保持财务稳健、关注负债率安全区间，公司调整分红政策确保资本结构稳定和未来可持续发展 [1] 氦气业务 - 杭氧液氦罐箱实现国际液氦运输国产装备替代，在 -269℃超低温环境下静态无损存储 80 天，绝热性能达国际先进水平 [1] - 公司成立氦气销售合资公司，发挥自身优势进行市场推广，争取更大氦气市场份额 [2] 零售气盈利 - 一季度液体价格为年内相对低点，因有管道气配置液体销售成本优势，收益相对稳定，若零售气价格反弹且供应量增加，收益可观 [2] 设备订单预期 - 2025 年海外 BU 加大投入，扩张设备出海机遇；西部地区煤化工相关信息较多 [2] 海外开拓区域 - 2024 年海外出口地区主要为周边一带一路区域、东南亚地区及新兴市场如非洲、印度等 [2] 零售气体终端率 - 随着公司液体量逐年增加，终端率有所波动，提升终端率是长期过程，也是零售团队考核指标之一 [2] 产能建设方向 - 目前市场增量少，钢铁、化工行业新需求少，公司团队加强市场跟踪，重点围绕收购存量建增量，加大收并购力度 [2] 瓶装气发展 - 2024 年公司累计销售瓶气 32 万瓶，在九江、建德、湖北、杭州等地区有气瓶充装业务，未来继续扩张充装站数量 [2] 存量项目风险 - 与公司合作的基本是民营企业中头部企业，总体风险可控、盈利能力可观，目前情况正常 [3] 海外订单毛利率 - 海外订单毛利率较高，原因一是与国际竞争对手相比有价格优势，二是出口设备享有退税政策，但每个合同及自营、代理出口情况不同，毛利有差异 [3] 海外设备需求展望 - 因合同签订金额大，难以给出未来海外设备需求具体目标，公司努力在全球成立办事处，具体行动以公告为准 [3] 零售气价格走势 - 2024 年氩气价格受光伏行业制裁影响直线下降，目前处于历史性低位，未来价格回升与经济恢复、光伏行业发展及市场供需状况相关 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国聚变能源公司招标项目资金落实，可控核聚变板块或迎资本开支大周期，“十五五”期间有望进入密集资本开支期 [4][22] - 液氮价格连涨且同比涨幅扩大，气体价格有望筑底回升，建议关注杭氧股份 [4][22] - “两机”国产化加速推进，应流股份订单有望持续高增 [4][22] - 细分行业景气指标显示通用机械下行趋缓、工程机械高景气维持、船舶稳健向上、油服设备略有承压 [4] 根据相关目录分别进行总结 1、股票组合 - 近期建议关注合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份、杭氧股份、应流股份 [10] 2、行情回顾 - 上周（2025/05/26 - 2025/05/30）SW 机械设备指数下跌 0.43%，在申万 31 个一级行业分类中排第 21，同期沪深 300 指数下跌 1.08% [2][12] - 2025 年至今 SW 机械设备指数上涨 6.30%，在申万 31 个一级行业分类中排第 7，同期沪深 300 指数下跌 2.41% [2][16] - 上周机械细分板块涨幅前五为制冷空调设备、能源及重型设备、磨具磨料、纺织服装设备、其他自动化设备，涨幅分别为 5.00%、1.43%、1.22%、0.94%、0.62% [18] - 2025 年初至今机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械、金属制品、其他专用设备、制冷空调设备、机床工具，涨幅分别为 26.35%、23.35%、12.02%、10.87%、10.73% [18] 3、核心观点更新 - 同报告核心观点内容 4、重点数据跟踪 4.1 通用机械 - 5 月制造业 PMI 为 49.5，环比 +0.5pct，仍处不景气区间，生产 PMI 为 50.7，环比 +0.9pct，新订单 PMI 为 49.8，环比 +0.6pct，关税政策转机使生产稍活跃，但整体需求仍偏冷 [21] 4.2 工程机械 - 25 年 4 月挖掘机销量 2.21 万台，同比 +17.6%，出口销量 9595 台，同比 +19.3%，内销 1.25 万台，同比 +16.4%，看好内外需共振下销量持续增长 [29] 4.3 铁路装备 - 1 - 4M25 铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比 +5.3%、5.9%，铁路装备需求有望持续复苏 [35] 4.4 船舶 - 25 年 4 月全球新船价格指数达 187.43，同比 +0.32%，较 2020 年周期低谷提升 49.55%，船企盈利能力有望持续提升 [38] 4.5 油服设备 - 利空端为 OPEC 连续大幅增产叠加伊美核谈判接近达成，利好端为中美贸易谈判前景乐观释放宏观利好，近一周布伦特原油期货价格在 65 美元/桶左右波动，需关注增产实施及中美贸易磋商情况 [41] 4.6 工业气体 - 液氮价格连涨且同比涨幅扩大，气体价格有望筑底回升 [45] 5、行业重要动态 通用机械 - 上鼓中标某重大装备项目抽真空系统研制项目 [48] - 金通灵完成 30 米龙门超长工件加工首单突破，提效 39.39%，交付提前 10 天 [48] - 中国国内首座大型锂钠混合储能站投产，装机规模 200 兆瓦/400 兆瓦时，年调节电量 5.8 亿千瓦时，绿电占比 98% [48] - 英国和德国就海上氢气管道达成协议 [48] 机器人 - 地瓜机器人获 1 亿美元 A 轮融资，推进具身智能生态布局 [51] - 成都具身智能黑马具身科技获数千万元天使轮融资 [51] - 京东切入具身智能领域，参与智元机器人融资 [51] - 四川具身人形机器人科技有限公司完成数千万元天使轮融资，计划 2025 年底发布情感机器人 [51] - 国地中心将发布 7B 龙跃大模型，开启生成式机器人运动控制时代 [51] 工业母机&3D 打印 - 三帝科技推出 3DPTEK - J2500 砂型打印机，成型尺寸达 2500×1500×1000mm [51] - Polymaker 推出 99 元/卷耐温 150℃的 PLA 3D 打印材料 [51] - 韩国团队用 3D 打印技术开发多功能可穿戴电子纺织品 [51] - 阿尔西制冷技术公司计划投资 4000 万美元建金属 3D 打印液冷组件工厂 [51] 科学仪器 - 《科学智能白皮书 2025》发布，科学仪器设计理念转变 [55] - 复享光学完成近亿元 C + 轮融资，启用新总部 [55] - 真迈生物完成 2.8 亿元 C + 轮融资，加速全球化布局 [55] 工程机械&农机 - “工程机械后市场（河北）私董会”举办 [55] - 工信部开展再制造机电产品典型应用案例推荐工作 [55] - 国机集团“农机云”助力农业机械化数字化、智能化，接入农机超 105.6 万台 [55] 铁路装备 - 肯尼亚请求中国全额资助 45 亿美元标准轨铁路延伸线项目 [55] - 中企新加坡轨交供电系统工程取得关键突破 [55] - 圣地亚哥地铁启动 93 亿美元现代化计划 [55] 船舶海工 - 2025 年 4 月全球新签订单 111 艘，共计 4,532,855CGT，数量环比增 8 艘，修正总吨环比升 112.87%，同比数量减 219 艘，修正总吨降 45.65% [55] - 文冲修造两天交付四船 [56] - 安徽港航陆海装备有限公司获 4 艘 12000 吨自航甲板驳船国际订单，造价 1.7 亿元 [57] - 广船国际推进新型焊接机器人应用，焊缝探伤合格率 99.8% [57]

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐 杭氧股份（002430.SZ）正加速国际化进程。 5月20日，杭氧股份公告，公司拟与中国化学工程第六建设有限公司（下称"中化六建"）共同设立宁波 杭氧重型装备有限公司（暂定名），在宁波象山投资建设大型模块化深冷装备智能制造基地一期项目， 项目总投资额预计为5.57亿元。 此次投资是杭氧股份深化深冷装备领域布局的重要举措，旨在提升产能和市场竞争力。据悉，新设控股 子公司注册资本金为1.7亿元，杭氧股份持股65%，中化六建持股35%。 杭氧股份的前身是成立于1950年的浙江铁工厂，2010年，公司在深交所上市。在上市之初，空分设备是 公司的主打产品，但随着公司业务逐渐调整，目前工业气体业务已经成为公司的支柱性业务。目前，杭 氧股份的控股股东为杭氧控股，持股比例为53.33%，实控人为杭州市国资委。 长江商报记者注意到，作为国内领先的空分设备供应商，杭氧股份在技术上引领着国内空分设备行业的 发展，并且在空分设备、乙烯冷箱等低温石化产品市场的市占率保持领先。财报显示，2020年—2024 年，公司研发费用累计达20.09亿元。 业绩方面，2024年，杭氧股份盈利短期承压，实现净利润 ...

公司战略与投资 - 公司与中化六建共同设立宁波杭氧重型装备有限公司 投资建设大型模块化深冷装备智能制造基地一期项目 总投资额预计为5 57亿元 其中固定资产投资4 2亿元 流动资金1 37亿元 一期工程建设期为24个月 [1] - 新设控股子公司注册资本金为1 7亿元 公司持股65% 中化六建持股35% 注册资本金由公司以自有资金出资 其余资金考虑外部融资解决 [1] - 本次投资将助力公司构建全球化业务支撑 打通海外市场出口通道 加速公司国际化进程 项目建成后将深度嵌入国际重大工程供应链核心环节 [3] 业务发展 - 公司持续深耕工业气体服务与空分设备制造"双轮驱动"业务 空分设备作为工业气体分离领域的核心装备 通过低温空气分离等技术实现氧 氮 氩等工业气体的高效制取与提纯 [1] - 公司积极拓宽产品横向应用 由单一的空分设备转向低温技术相关的天然气液化装置 乙烯冷箱 液氮洗冷箱及烷烃脱氢装置等产品 石化设备等非空分设备产品业务持续拓展 [2] - 公司从设备供应商成功转型为综合服务商 构建"双轮驱动"的发展模式 成为行业从单纯设备制造企业向工业气体服务业转型的成功案例 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入137 16亿元 同比增长3 06% 其中设备销售业务实现营业收入50 65亿元 同比增长7 22% 气体业务实现营业收入81亿元 同比下降1 15% [2] - 2024年公司实现归属净利润9 22亿元 同比下降24 15% [2] - 设备制造业务的毛利率为27 71% 同比下降2 14% 气体业务毛利率16 17% 同比下降2 52% [2] 行业地位与技术 - 公司是中国空分装备制造业的开创者与领军者 持续推动国内空分行业技术革新 将中国空分制造技术水平推升至国际行列 [2] - 低温空气分离技术凭借在产品纯度及生产效率上的优势 成为大型工业气体制取的首选技术路径 [1] - 行业内多数设备制造企业均已涉足气体投资领域 空分设备制造企业向气体服务转型的势头十分明显 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][8] 报告的核心观点 - 杭氧股份Q1利润开始回暖，看好气体+设备双线并进 [1] 各时间段财务数据总结 2024年全年 - 营收137.16亿元，同比+3.06%；归母净利润9.22亿元，同比-24.15%；扣非归母净利润8.61亿元，同比-23.41% [1] - 毛利率20.85%，同比-2.06pct；归母净利润率6.72%，同比-2.41pct；扣非归母净利润率6.28%，同比-2.17pct [1] - 期间费用率为11.06%，同比-0.52pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.35%、5.59%、3.27%、0.84%，同比分别变动-0.06、-0.4、-0.13、+0.07pct [1] 2024Q4单季度 - 营收33.64亿元，同比-4.68%，环比-7.21%；归母净利润2.47亿元，同比-32.26%，环比+3.76%；扣非归母净利润2.35亿元，同比-26.52%，环比+7% [2] - 毛利率22.22%，同比+3.06pct，环比+2.37pct；归母净利润率7.35%，同比-2.99pct，环比+0.78pct；扣非归母净利润率6.97%，同比-2.07pct，环比+0.93pct [2] 2025Q1单季度 - 营收35.65亿元，同比+7.85%，环比+5.96%；归母净利润2.26亿元，同比+10.82%，环比-8.5%；扣非归母净利润2.23亿元，同比+13.81%，环比-5.14% [3] - 毛利率21.45%，同比+1.55pct，环比-0.77pct；归母净利润率6.34%，同比+0.17pct，环比-1pct；扣非归母净利润率6.24%，同比+0.33pct，环比-0.73pct [3] - 期间费用率为10.84%，同比+0.03pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.3%、6.58%、2.29%、0.66%，同比分别变动-0.05、+0.72、-0.81、+0.17pct [3] 业务板块总结 气体业务 - 2024年收入81.00亿元，同比-1.15%，毛利率16.17%，同比-2.52个百分点 [4] - 2024全年新签气体投资项目6个，新增投产项目总制氧量约65万Nm³/h [4] - 杭氧自有产权空分装置累计达88套，累计总制氧量350万Nm³/h [4] - 加速拓展气体零售业务，全年销售液体282万吨 [4] 设备业务 - 2024年空分设备收入45.25亿元，同比增长6.77%，毛利率29.88%，同比-1.58个百分点 [4] - 2024全年累计订货额55.12亿元，签订大中型空分设备22套，其中6万以上特大型空分12套 [4] - 外贸合同额达9.33亿元，占比近17%，墨西哥5万Nm³/h空分项目主要设备采用杭氧自主研发技术 [4] - 石化装备合同额创历史新高，达8.41亿元，乙烯冷箱等装置国内市占率领先 [4] 盈利预测总结 - 预计2025 - 2027年归母净利润11.13、13.42、15.88亿元（2025 - 2026年前值：13.40、15.58亿元） [5] 其他基本数据总结 - A股总股本983.89百万股，流通A股股本970.19百万股 [8] - A股总市值19,608.93百万元，流通A股市值19,335.89百万元 [8] - 每股净资产9.55元，资产负债率56.25% [8] - 一年内最高/最低股价28.93/16.51元 [8]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上，目标价为 27.3 元 [2][17] 报告的核心观点 - 杭氧股份 2025 年一季度业绩超预期，经营质量稳步提升，依托 2024 年新投运气体项目实现收入和利润双重增长，虽气价底部振荡但煤化工为设备带来增量，公司做优设备做大气体提升竞争力，在建项目投运高峰期利润弹性将凸显，看好其向中国工业气体巨头成长 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2025 年一季度营业总收入 35.6 亿元，同比增长 7.85%，归母净利润 2.3 亿元，同比增长 10.82%，扣非归母净利润 2.2 亿元，同比增长 13.81% [2] - 预测 2025 - 2027 年营业总收入分别为 151.0 亿、173.2 亿、194.8 亿元，同比增速分别为 10.1%、14.7%、12.5%；归母净利润分别为 10.8 亿、13.4 亿、15.8 亿元，同比增速分别为 16.7%、24.1%、18.2%；每股盈利分别为 1.1、1.4、1.6 元 [4][8] 经营情况 - 2025 年一季度销售毛利率、净利率分别为 21.45%、7.00%，分别同比+1.55pct、+0.28pct；销售、管理、研发、财务费用率分别为 1.30%、6.58%、2.29%、0.66%，分别同比-0.05pct、+0.72pct、-0.81pct、+0.17pct，整体期间费用率提升 0.03pct [8] - 经营活动产生的现金流量净额达 4.2 亿，同比增长 46.78%，因新项目投运较收入提升及本期购买商品、接受劳务支付的现金减少 [8] 行业情况 - 2025 年 3 月国内液氧、液氮均价分别为 401 元/吨、415 元/吨，分别同比-13.58%、-9.19%，环比+14.57%、8.36%；液氩价格延续上行趋势，4 月光伏抢装潮将推动需求持续向上 [8] - 国内钢铁冶金行业受下游需求不足等因素影响处于调整阶段，拖累设备需求，但化工行业尤其是煤化工领域需求景气，自 2024 年以来项目建设投资提速 [8] 公司竞争力 - 由设备业务延伸至气体运营表现亮眼，2024 年新增投产总制氧量 65 万 Nm³/h 项目，截至 2024 年末自有产权空分装置累计达 88 套，累计总制氧量 350 万 Nm³/h（含在建） [8] - 6 万方以下空分设备自制率高、技术水平行业领先，在大型、超大型空分领域具备较强竞争力，且加强海外市场拓展，海外订单占比稳步提升 [8]

公司概况 - 公司成立于2006年，2015年于深交所上市，总部位于浙江杭州，以深冷技术为核心，业务涵盖设备制造及气体运营[3] - 实际控制人为章有春、章有虎兄弟，股权结构稳定，采用"设备制造+气体运营"双引擎模式[3] - 2019年收购山东中邑燃气后燃气运营成为主要收入来源，2022年布局稀有气体市场形成多元化业务结构[3] 业务范围与发展前景 - 天然气液化设备：国内龙头，市场占有率领先，2024年海外订单突破6亿元，获沙特阿美等国际客户认可[5] - 空分设备：聚焦中小型空分装置（6万方以下），2024年新签订单18亿元，同比增长25%[5] - 氢能与稀有气体：依托制氢技术延伸至储运、液化环节，唐山氪氙精制装置试生产切入半导体与航天领域[6] - 气体运营：燃气分销受需求萎缩影响业绩下滑，但大宗及稀有气体业务毛利率约19.5%[6] 乙烷业务布局 - 自主研发深冷分离技术，乙烷提取率从60%提升至95%，能耗降低40%，单套设备产值1.5亿元，毛利率超40%[8] - 乙烷提取设备市占率70%国内第一，客户包括中石油、新疆广汇等头部企业[8] - 美国加征乙烷关税导致进口成本翻倍（400→900美元/吨），2025年需新增200套乙烷提取装置，市场规模超300亿元[9] - 2024年Q1中标中石油等10大乙烷提取项目，新签订单同比增长320%，设备交付周期压缩至12个月[10] 发展前景 - 行业驱动因素：天然气消费占比提升（2022年仅8.58% vs 全球23%）、煤化工低碳转型、氢能及半导体气体需求增长[11] - 战略方向：拓展中东、东南亚市场，研发大型高压换热器及稀有气体提纯技术，通过并购整合提升协同效应[12] 财务分析 - 2024年营收27.17亿元（-10.86%），归母净利-0.78亿元，主要因城燃板块计提商誉减值3.24亿元，剔除后净利润为2.42亿元（同比下滑34.87%）[14] - 设备制造收入11.58亿元（+13.88%），毛利率32.13%；燃气运营收入14亿元（-29.3%），毛利率7.75%[15] - 现金流质量高：收现比稳定在1左右，净现比长期高于1；管理费用率降至3.05%（2019年6.27%）[16][17] 热点概念与估值预测 - 热点概念覆盖天然气、氢能源、一带一路、节能环保、半导体及乙烷提取[20] - 信达证券预测2025-2027年归母净利4.02亿/4.73亿/5.45亿，对应PE约12/10/9倍（2025年预测）[20] - 基于设备订单增长及气体运营修复潜力，给予2025年15-18倍PE，目标价14-17元[21] 结论 - 公司在深冷设备领域技术领先，海外订单与稀有气体布局打开成长空间，长期盈利修复可期，目标价保守预测15.5元以上[23] - 作者于4月25日以13.55元买入，博弈短期国产替代概念炒作[24]