文章核心观点 - 研究表明全球气候变化导致极端大风事件增强 亚洲与欧洲超过40%的现有和规划中海上风电场所处风速超过了部分类型涡轮机的最大设计载荷 必须增加海上风能基础设施的韧性以应对此风险 [1][6][8] 研究发现 - 分析1940年至2023年全球海洋每小时风速数据发现 全球超过60%的沿海区域呈现极端风速显著上升趋势 常与全球变暖下的天气系统变化相关 [6] - 亚洲和欧洲约40%以上的现役和规划中海上风电场位于风速超过三级涡轮机设计载荷（每秒37.5米）的区域 同时超过一半的相关海域极端风速呈显著增强态势 该增强模式与全球变暖下的气旋活动变化有关 [6] 行业影响与建议 - 海上风电场建造等级对应不同的最大风速设计载荷 三级为最低限度 二级和一级为更高限度 [3] - 未来在风电场选址和风机等级选择中 必须充分考虑区域极端风速的长期变化趋势 从而提高风场运行的安全性 [8]

Ørsted资产出售交易核心 - 全球最大海上风电开发商Ørsted以65亿美元价格出售英国Hornsea 3海上风电场50%股份给私募股权公司阿波罗全球管理[1] - 交易是Ørsted关键资产剥离计划的核心部分 旨在为其他项目筹集急需资金[1] - Ørsted首席财务官称此次出售是公司一个重要里程碑 阿波罗将带来基础设施专业知识和规模化资本[1] 阿波罗投资战略 - 对阿波罗而言 该交易是其在欧洲能源基础设施领域一系列高调投资的最新案例[2] - 阿波罗正迅速成为欧洲能源转型领域关键资本提供方 目标是成为长期灵活资本解决方案提供者[2] - 今年以来阿波罗已在欧洲能源基础设施领域达成创纪录的170亿美元交易 包括投资德国电网和为英国欣克利角C核电站提供45亿英镑融资[2] Ørsted面临的挑战 - 资产出售凸显Ørsted正面临严峻挑战 受利率上升和政治不确定性影响公司近来压力巨大[1][3] - 最显著压力来自美国市场 2023年8月因利率飙升推高项目成本公司放弃了两个美国主要项目[3] - 特朗普总统对海上风电的敌对立场令公司处境雪上加霜 引发市场对整个行业在美国政策风险的担忧 公司上月被迫通过配股筹集90亿美元[3] Hornsea 3项目重要性 - Hornsea 3项目规划装机容量为2.9吉瓦 建成后将成为全球最大海上风电场[4] - 项目年发电量预计可满足约300万户家庭用电需求 是英国政府实现2030年电力系统脱碳目标的重要组成部分[4] - 阿波罗的注资为确保这一关键基础设施项目顺利推进提供了资金保障[4]

海洋经济总体表现 - 前三季度海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6% [1] - 行业呈现稳中有进的良好局面，为国民经济提供坚实支撑 [1] 海洋传统产业 - 海洋船舶工业海船完工量和手持订单量分别同比增长6.7%和25.7% [2] - 新接订单量、造船完工量、手持订单量占世界市场份额分别为63.5%、47.3%和58.6% [2] - 新接绿色船舶订单国际市场份额达到70.6% [2] - 海洋旅游业增加值同比增长7.0%，海洋客运量和旅客周转量分别同比增长3.0%和3.8% [2] - 邮轮旅游热度高，进出港邮轮艘次和旅客总数分别为344艘次、205万人次，同比分别增长17%和28% [2] 海洋新兴产业 - 海上风电新增并网容量同比增长42.1% [3] - 海洋工程装备交付和手持订单金额同比分别增长13.6%和7.0% [3] - 海工装备新承接订单金额、交付订单金额、手持订单金额占国际市场份额分别为60.0%、50.8%和61.9% [3] - 多领域海工装备产品取得新突破，如国产24套2000米级国际超深水海洋装备交付 [3] 涉海企业经营与对外贸易 - 55.6%、54.2%、80.1%的企业前三季度营业收入、利润、用工人数实现同比增长 [4] - 24.3%和51.3%的企业预计四季度营业利润比三季度增长及持平 [4] - 前三季度海运进出口总额同比增长1.7%，增速较上半年加快0.6个百分点 [4] - 风力发电机组及零件、船舶出口额分别同比增长23.9%和22.4% [4]

全球海洋经济战略重要性 - 全球海洋经济市场规模预计从2025年的2.08万亿美元增长至2034年的3.78万亿美元，年复合增长率为6.8%[19] - 全球约80%的贸易货物通过海洋运输，其价值占全球贸易总额比例从2019年的8.9%提升至2025年的12.4%[13] - 人类对陆地资源开发趋近饱和，2024年海洋资源开发占全球资源探索比重达79%[10] 中国海洋经济现有优势 - 2024年中国海洋经济总产值达10.54万亿元人民币，同比增长5.9%[42] - 海洋新兴产业加速崛起，2024年海洋高端装备制造业占比达35%，海洋服务业占比近60%[42] - 中国海上风电装机容量全球领先，2024年新增装机占比达70%，累计装机占比超50%[47] - 中国海水产品产量超3700万吨（700多亿斤），连续多年位列全球第一[53] "十五五"海洋强国建设方向 - 政策层面将建立健全市场化投融资机制，拓展海洋产业投资基金渠道[62] - 科技领域重点突破深海探测、海洋资源开发、海洋环境监测和海洋装备制造四大方向[66] - 产业层面聚焦海上风电、远洋捕捞、海洋生物医药、海洋文旅和现代航运五大核心产业[68] - 区域规划将加强海湾经济发展研究，推进沿海港口群优化整合[71]

海洋经济总体表现 - 前三季度海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6%，增速高于国内生产总值0.4个百分点 [1] 海洋资源供给与能源保障 - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，涉及项目投资额超6419亿元 [1] - 海洋油气勘探实现重大突破，南海北部湾海域钻遇211米油气层，渤海湾盆地钻获高产油气井 [1] - 多个油气开发项目建成投产，前三季度海洋原油和天然气产量同比分别增长3.0%和17.7% [1] - 海上风电发电量同比增长3.7%，新增并网容量同比增长42.1%，项目向深远海、大容量发展 [2] 海洋传统产业 - 海洋船舶工业海船完工量和手持订单量同比分别增长6.7%和25.7% [2] - 新接订单量、造船完工量、手持订单量占世界市场份额分别为63.5%、47.3%和58.6% [2] - 海洋交通运输业货运量和货物周转量同比分别增长5.7%和6.2%，海运进出口总额增长1.7% [2] - 海洋旅游业增加值同比增长7.0%，邮轮旅游热度升高，进出港邮轮艘次和旅客总数同比分别增长17%和28% [2] 海洋新兴产业与对外贸易 - 海工装备新承接订单金额、交付订单金额、手持订单金额占国际市场份额分别为60.0%、50.8%和61.9% [3] - 海工装备交付和手持订单金额同比分别增长13.6%和7.0% [3] - 海洋药物研发取得进展，1类海洋小分子药物LY104注射液获批临床试验 [3] - 海运贸易呈现恢复向好态势，风力发电机组及零件、船舶出口额同比分别增长23.9%和22.4% [3]

海洋经济总体表现 - 前三季度海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6% [1] - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，涉及投资额6419亿元 [1] - 18家涉海企业完成IPO上市，融资规模260亿元，占全部IPO企业融资规模的33.7% [1] 海洋传统产业 - 海洋原油和天然气产量同比分别增长3.0%和17.7% [1] - 海洋水产品产量同比增长4.8% [1] - 海洋船舶新承接订单量、完工量和手持订单量保持全球领先 [1] - 全国邮轮港口接待旅客205万人次，同比增长28% [1] 海洋新兴产业 - 海上风电新增并网容量同比增长42.1% [1] - 海洋工程装备交付和手持订单金额同比分别增长13.6%和7.0% [1] - 具有自主知识产权的LY104注射液正式获批临床试验 [1] 海洋信息服务业与科技创新 - 全国首个海洋领域可信数据空间在浙江上线 [2] - 深圳发布"AI+海洋"行业应用场景 [2] - 我国自主研发的海洋工程柔性制造智能焊接机器人进入测试验收阶段 [2]

海洋经济总体表现 - 前三季度海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6% [1] - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，涉及投资额6419亿元 [1] 涉海金融市场 - 18家涉海企业完成IPO上市，融资规模260亿元，占全部IPO企业融资规模的33.7% [1] 主要海洋传统产业 - 海洋原油和天然气产量同比分别增长3.0%和17.7% [1] - 海洋水产品产量同比增长4.8% [1] - 海洋船舶新承接订单量、完工量和手持订单量保持全球领先 [1] - 海洋旅游业持续复苏，邮轮港口接待旅客205万人次，同比增长28% [1] 海洋新兴产业 - 海上风电新增并网容量同比增长42.1% [1] - 海洋工程装备交付和手持订单金额同比分别增长13.6%和7.0% [1] - 具有自主知识产权的LY104注射液正式获批临床试验 [1] 海洋信息服务业与科技创新 - 全国首个海洋领域可信数据空间在浙江上线 [2] - 深圳发布"AI+海洋"行业应用场景 [2] - 我国自主研发的海洋工程柔性制造智能焊接机器人进入测试验收阶段 [2]

海洋经济总体表现 - 前三季度全国海洋生产总值达7.9万亿元，同比增长5.6% [1] - 海洋经济呈现稳中有进的良好局面，为国民经济发展提供支撑 [1] 海洋资源供给与要素投入 - 全国批准用海用岛面积26.2万公顷，同比增长19.2%，项目涉及投资额6419亿元 [1] - 海上风电新增并网容量同比增长42.1% [1] - 全国海洋水产品产量同比增长4.8% [1] 海洋产业发展态势 - 海洋新兴产业加速发展，海洋药物研发有序推进，海洋信息服务业加快培育 [1] - 海洋船舶工业新承接订单量、完工量和手持订单量继续保持全球领先 [1] - 海洋旅游业持续复苏 [1] 政策与未来展望 - 国家宏观政策发力显效，推动发展的积极因素累积增多 [2] - 需加速海洋科技创新与产业升级，大力培育海洋新质生产力 [2]

公司战略调整 - 壳牌已正式退出美国Atlantic Shores海上风电项目，将其持有的50%股权转让给合资伙伴EDF [1][3] - 此项决策符合公司电力战略方向，旨在优化平台价值并提升资产组合质量，逐步退出资本密集型发电项目，转向支持贸易与零售业务优势的资产领域 [4] - 自2024年以来，公司已退出多个海上风电项目，包括韩国1 3GW浮式项目、美国2 4GW项目及菲律宾项目，并考虑出售苏格兰5GW浮式海上风电项目的股份 [4] 项目具体信息 - Atlantic Shores海上风电项目位于新泽西州附近联邦水域，包括1510MW的Atlantic Shores 1项目和1327MW的Atlantic Shores 2项目，总装机容量达2800MW，拟安装多达197台海上风机 [3] - 该项目于2024年10月获得美国联邦监管机构批准，但美国环境保护署在2025年3月撤销了项目已取得的许可证并重新审查 [3] - 项目公司于2025年6月宣布放弃建设，取消海上可再生能源证书的申请已于8月获得批准 [3] 行业政策环境 - 美国环境保护署撤销项目许可证并重新审查，是为了响应特朗普政府发布的"海上风电禁令" [3] - 随着项目开发面临越来越多的障碍，壳牌于2025年2月宣布暂停参与该项目开发 [3]

行业与公司 * 行业为海上风电行业，重点涉及海缆子行业[1] * 公司层面提及国内主要海缆企业，包括东方电缆、中天科技、亨通等[22][25] 核心观点与论据 市场现状与短期展望 * 2025年海上风电招标量预计全年超10GW，上半年招标量约为4-5GW，下半年预计达到10GW左右[1][2] * 2025年项目整体进展比2024年有所增长，但与预期仍有差距[3] * 军事因素显著影响项目进展，浙江、福建、海南等地项目受阻或暂停，辽宁省发展快速超出预期，广东省仍是主要贡献者约有4GW招标量[1][3][9] * 航道问题不再是主要阻碍因素[7] 中长期发展前景与制约 * 预计2026年（十五五规划期间）海上风电发展将优于十四五规划，关键在于军事问题能否解决[4] * 十四五规划约60GW，实际完成不到一半，大部分会结转到十五五期间，市场预期每年至少20GW，但现有产业链资源不足以支撑此规模[10] * 国内供应链瓶颈主要在于施工资源不足、海缆敷设能力有限、深远海大型化发展所需的高端产能缺乏[11][12] * 若军事问题不解决，十五五期间每年装机约10GW，主要由江苏（20%-25%）、辽宁（20%）、广东（20%）、山东（10%）、广西（6%-7%）及深远海示范项目贡献；若问题解决，浙江（已核准未建15GW）、海南（已核准未建11GW）可能贡献约25GW[31] 盈利能力与成本趋势 * 当前海上风电毛利率高于陆上风电，大致维持在15%以上[15] * 随着并网政策走向市场化定价，整体降价压力增加，毛利率可能逐步下降[15] * 风机整机价格下降空间不大，因价格已比前两年降了一半以上[17] * 施工环节和海缆等部分仍有一定的降价空间[18] 海缆行业特定动态 * 深远海发展和更高电压等级（如500千伏交流或直流）提升海缆价值量，2025年招投标计划中有6个项目适用500千伏产品[19] * 离岸距离增加导致单吉瓦海缆价值量变化，例如60公里左右使用500千伏交流产品时单吉瓦价值量约20多亿元，80公里左右使用直流产品时降至14-15亿元[21] * 高端产品（如500千伏）竞争格局稳定，仅有两三家企业参与，毛利率维持在50%左右[19][20] * 国内海缆行业竞争加剧，但态势仍稍好于其他行业，头部企业在高端产品领域优势明显，二三线企业压力较大[24] 出海机遇与挑战 * 欧洲市场需求巨大，本土产能严重不足，排产已到2028年以后，为国内海缆企业提供机会[22][28] * 国内企业如东方电缆和中天科技已在欧洲市场取得进展，各完成约30亿元项目，但目前主要参与245千伏、220kV等低压等级产品，高压等级仍由欧洲本土企业主导[22] * 进入欧洲市场需克服法律、经营状况、人权、过往业绩等多方面挑战，难度较大[26] * 欧洲市场毛利率略高于国内，大约高出5%左右[29] * 欧洲招标项目与实际落地存在差距，开发流程繁琐，大规模开工建设预计出现在2026年至2027年间[30] * 欧洲跨国电力互联项目（如德国到英国）需求迫切，与国内特高压建设有相似之处[33][34] 其他重要内容 * 国内市场消纳以本地消纳为主，未来趋势是保障发电消纳和价格市场化[14] * 军事及交通运输问题需地方政府联合能源局向国家层面反映协调，解决过程耗时，不同地区进展不同（如江苏问题在2024年底解决，历时约两年；浙江问题预计2026年解决）[13][32][33] * 国内海缆标准在某些程度上高于欧洲标准，出海无需重新开设生产线[27]