基金机构调研动态 - 4月公募机构调研频次达9796次，环比激增129.47%，私募机构调研频次达7647次，环比增长117.68%，创年内新高 [1] - 电子、医药生物、机械设备为最受关注行业，公募调研电子1754次、医药生物1400次、机械设备895次，私募调研电子1535次、医药生物1284次、机械设备789次 [3] - 消费电子龙头立讯精密被公私募合计调研368次，澜起科技179次，华东医药144次 [1][3] 行业偏好逻辑 - 电子行业受关注因AI技术突破、算力需求增长及消费电子迭代，半导体国产化和海外产能布局成焦点 [3] - 医药生物行业因创新药研发推进、医疗器械国产替代加速及政策倾斜受青睐，当前估值处于十年低位 [4] - 被扎堆调研个股特征包括业绩优异、行业地位突出、成长性强，且受政策与市场双重支持 [4] 重点个股调研详情 - 电子行业中，立讯精密获公募调研182次、私募186次，澜起科技公募72次、私募109次，安克创新公募70次、私募73次 [4] - 医药生物行业中，华东医药获公募调研70次、私募超60次，爱博医疗公募70次，开立医疗私募超60次 [4] - 沪电股份获公募调研72次，水晶光电私募88次，中科飞测私募65次 [4] 头部机构动向 - 博时基金调研241次居首，华夏192次、嘉实184次紧随其后，前10家公募均重点调研立讯精密 [8] - 私募机构中盘京投资调研64次居首，和谐汇一62次、高毅资产55次，中小私募正圆投资、深圳尚诚资产调研活跃 [9] 行业前景与政策 - 电子行业终端需求复苏，AI云端算力硬件需求旺盛，半导体国产替代加速带动设备板块业绩 [10] - 政策强调培育新质生产力，加快"人工智能+"行动，利好AI消费电子终端及上游产业链 [10] - 自主可控与AI+仍为科技主线，半导体、算力硬件、苹果链为核心方向 [10][11]

上证科创板综合指数表现 - 截至5月7日收盘 上证科创板综合指数(000680)上涨0 17% 成分股精进电动 纬德信息涨停 新光光电上涨11 95% 中无人机上涨11 05% 海创药业上涨10 58% [1] - 科创综指ETF华夏(589000)上涨0 10% 最新价报0 957元 近5日累计上涨3 24% [1] - 科创综指ETF华夏盘中换手6 96% 成交2 74亿元 近1月日均成交1 38亿元 排名可比基金第一 [1] - 科创综指ETF华夏最新规模达39 39亿元 创成立以来新高 位居可比基金首位 [1] 联想创新科技大会 - 2025年联想创新科技大会(TechWorld)在上海世博中心开幕 展示智能设备 人工智能和云计算等领域最新进展 [2] - 联想发布"飞鱼"仿生散热设计 降低热阻与流阻 最大支持功耗提升20% 解决下一代600W芯片散热难题 [2] - 联想推出"双循环"相变浸没制冷系统 提供更绿色算力 [2] 科创综指ETF华夏配置 - 科创综指ETF华夏(589000)及其联接基金紧密跟踪科创综指 均衡配置电子 医药 机械 计算机 电力设备 基础化工等"硬科技"领域 合计权重超过97% [2] - 配置行业属于新质生产力范畴 契合国家发展方向 [2]

广交会数据表现 - 第137届广交会展览总面积155万平方米，展位总数约7.4万个，参展企业约3.1万家，其中出口展展位数近7.3万个，参展企业首次突破3万家，较上届增加近900家 [3] - 境外采购商到会人数达288,938人，来自219个国家和地区，同比增长17.3%，创历史新高，其中新采购商171,750人（增长14.6%），老采购商117,188人（增长21.4%） [3] - 第一期吸引148,585名境外采购商（216个国家和地区），第二期吸引195,851名境外采购商（218个国家和地区） [3] 客源市场结构 - 共建"一带一路"国家采购商187,450人，增长17.4%，占比64.9%；金砖国家采购商72,417人，增长24.1%；RCEP成员国采购商64,808人，增长6.9% [4] - 欧美采购商51,862人，增长3.4%；140家工商机构组团参会（增长17.6%），头部跨国采购企业达376家创历史新高 [4] 创新驱动与产品升级 - 广交会通过新品直播站、线上圆桌对话等创新形式展示"中国智造"，聚焦技术迭代与用户洞察，探讨产品力重构方法论 [6] - 36氪联合直播围绕"未来科技新品"和"时尚生活消费"两大领域，邀请壹秘科技、追觅等企业展示AI直播摄像头、便携咖啡机等创新产品 [7] - 6天18场直播吸引超百万人次观看，企业产品如电动行李箱、AI翻译机等受到外商高度关注 [7] 行业趋势与活动影响 - 广交会新品发布活动首次设立直播站，与国家级专精特新"小巨人"、上市公司等标杆企业合作，推动行业思维碰撞 [6] - 直播内容涵盖技术革新、场景重构等维度，回放链接在36氪平台持续开放，强化创新影响力传播 [8][9]

纪要涉及的公司 实达集团、远东股份、长川科技、华谊集团、汇纳科技、康希迦信、通裕重工、全筑股份、目盈电子、兆丰股份、迪生力、新作留、长信科技、浙大网新、香山股份、盛通股份、华峰测控、宁德时代、老百姓、赛力斯、新希望、紫天科技、国芯科技、ST新潮、金力奏、*ST留港、天茂集团 核心观点和论据 实达集团 - 观点：公司业务多元且有战略布局，有望受益于行业发展 论据：主营业务为大数据和物联网周界安防业务，产品丰富；拟投1672.22万元建具身智能机器人数据采集工厂；拟现金收购数产名商51%股权，预计构成重大资产重组，数产名商主营算力等业务且智算中心已投产 [1][2][3] - 观点：算力业务有良好基础和发展潜力 论据：通过承建和运营算力中心获利，与百川智能等建立合作；超融合算力调度平台应用于多智算中心；已布局云计算服务项目 [3] - 观点：国产化适配和客户合作良好 论据：与华为就鲲鹏技术合作并通过兼容性测试认证；为华为等大客户供货并初步通过华为一级供货方资格，补充新客户 [4] 远东股份 - 观点：中标项目订单将积极影响业绩 论据：2025年4月子公司中标合计26.46亿元合同订单，包括国家电网等项目 [5] - 观点：新兴业务实现突破可提升估值 论据：在AI领域取得全球领先人工智能芯片公司VendorCode并小批量供货，产品系列持续增加；在机器人领域与多家企业战略合作，产品广泛应用 [6] - 观点：业务领域广泛且有技术实力 论据：深耕三大产业，参与两百余个数据中心项目建设；为ITER项目供应线缆；核电领域资质高，产品应用于海内外重点工程 [6][7] 长川科技 - 观点：合资设立公司推动业务发展 论据：拟与专业投资机构共同出资1亿元设立杭州长越科技有限公司，占股50%，从事高端封测设备国产化业务 [8] - 观点：产品布局和竞争力良好 论据：开拓多种高端封测设备，拓宽产品线；测试机和分选机核心性能接近国外先进水平，售价低，性价比高，有望进口替代 [9] - 观点：产品获认可 论据：集成电路测试机和分选机等产品获多个一流集成电路厂商使用和认可，子公司产品销往日月光等知名半导体企业 [10] 其他重要但可能被忽略的内容 - 实达集团将参加2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动，高管将就业绩等问题与投资者交流 [1] - 远东股份2024年年报显示继续深耕三大产业，同时拥抱AI等领域 [6] - 截至一季度末，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持有长川科技3.88%股份，为第四大股东 [8] - 华谊集团拟以40.91亿元现金收购三爱富60%股权拓展业务；汇纳科技控股股东筹划控制权变更事项股票停牌 [13] - 康希迦信终止筹划重大资产重组变更为战略投资；通裕重工实控人变更，股票复牌，控股子公司算力业务营收占比不足2%且不涉及机器人业务 [13] - 全筑股份目前无人形机器人相关业务收入；兆丰股份目前尚未开展机器人相关业务 [13] - 迪生力控股股东于5月6日减持公司股份57.53万股 [13] - 新作留受美国关税政策影响，发制品和纺织服装出口业务不利 [13] - 长信科技拟共同设立合资公司长信华锐智算 [13] - 浙大网新认缴出资3300万元参与投资股权投资基金，重点投资人工智能等领域 [13] - 香山股份、盛通股份股东拟合计减持不超6%公司股份；华峰测控股东拟询价转让2.9%股份 [13] - 宁德时代已回购664.1万股，使用资金总额15.51亿元；老百姓控股股东医药集团计划减持不超过3%公司股份 [13] - 赛力斯4月新能源汽车销量同比增长12.99%；新希望4月销售生猪收入22.78亿元 [13] - 紫天科技、国芯科技、ST新潮、金力奏、天茂集团因未按规定期限披露定期报告遭中国证监会立案；国芯科技抗量子密码芯片新产品内部测试成功 [13] - *ST留港公司股票可能因股价低于1元而终止上市 [13]

ESG报告发布与减排计划 - 今世缘2024年温室气体排放总量为30,423.21吨二氧化碳当量，范围1排放392.42吨，范围2排放41,964吨，并制定2025年减排计划包括优化能源结构、升级绿色生产工艺、推进零碳白酒产业园建设[4] - 水井坊2024年温室气体排放总量为194,405.83吨二氧化碳当量，范围1排放31,547.41吨，范围2排放11,739.72吨，范围3排放151,118.70吨（首次披露），计划2024-2030年累计减少范围1和范围2排放至少6万吨[5] - 欧普照明2024年范围3碳排放量为11,487.74吨二氧化碳当量，取得SGS温室气体核查声明证书，并启动吴江园区零碳园区建设课题[6] ESG治理与数字化管理 - TCL科技连续17年发布ESG报告，构建以董事会为核心的ESG治理架构，2024年成立ESG工作委员会，推出"碳迹账"数字化管理平台覆盖5家核心产业、42家法人单位[8] - 天合光能落地全国首单ESG指南多指标挂钩贷款，将ESG投入视为支撑业务增长的投资，绿色金融可降低融资成本[9] 监管政策与市场规则 - 证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，明确国家秘密和商业秘密两类豁免范围，规定三种豁免方式，要求公司建立披露豁免制度[10] - 深交所修订创业板指数编制方案，引入ESG负面剔除机制，定期调整时剔除国证ESG评级B级以下股票，单只样本股权重上限20%[11] - 欧盟ESMA发布ESG评级机构监管规则草案，要求披露评级方法、模型和关键假设，提高透明度和可比性，咨询持续至2025年6月20日[12] 公司治理与违规处罚 - ST锦港因连续4年财务虚假记载及2024年净资产为负被实施退市风险警示[15] - 仙琚制药因垄断原料药价格被罚没1.95亿元（没收违法所得2,374.67万元+罚款1.71亿元）[16] - 宁波方正因未披露6,435万元非经营性资金占用（占净资产11.13%）被罚款80万元，实际控制人方永杰被罚180万元[17] 可持续发展与社会责任 - 香港特区政府委任新一届碳中和及可持续发展委员会委员，林正财连任主席[14] - *ST京蓝拟捐赠1,000万元用于可再生资源利用公益项目，支持国际技术交流合作[18]

财务表现 - 2024年全年营收49.39亿元同比增长17.00% 归母净利润3.37亿元同比增长94.47% 扣非归母净利润3.47亿元同比增长130.43% [1] - 2025Q1营收12.74亿元同比增长20.41% 归母净利润0.65亿元同比下降11.44% 扣非归母净利润0.66亿元同比下降8.97% [1] - 产品毛利率从14.35%上升至19.17%同比增加4.84pcts 期间费用率保持稳定（2022-2024年分别为6.17%/5.92%/6.07%） [2] 业务驱动因素 - 汽车电子板块销售额同比增长66% 通讯板块增长24% 工控板块增长16% AI算力/储能/低空经济等新兴市场客户持续导入 [2] - 主营产品（阻容感等电子元器件）产销量同比增速达29.02%/28.20%创历史新高 [2] - 5G通信/汽车电子/人工智能/储能等下游产业景气度提升带动被动电子元件需求改善 [2] 研发与技术创新 - 2024年研发投入2.4亿元同比增长24.50% 2025Q1研发投入0.63亿元同比增长31.46% 研发费用率提升至4.87%/4.95% [3] - 实现高端MLCC瓷粉开发/贱金属电极浆国产化替代及多种自研浆料量产 车规级阻容感产品实现材料工艺自主可控 [3] - 车载电感技术突破 无人机应用技术拓展 推出适配电子元器件产品强化市场竞争力 [3] 市场前景 - 国内电子元件进口替代空间大 公司高端产品技术创新推动市场份额提升 [3] - 预计2025-2027年收入达57.86亿元/66.35亿元/76.84亿元 归母净利润达5.07亿元/6.28亿元/8.41亿元 [4]

行业技术瓶颈 - 当前推理速度主要瓶颈在于内存带宽而非算力，NPU+DRAM堆叠后内存带宽呈现数量级提升，技术方案产业趋势明确 [1][2] - 以高通骁龙8GEN3为例，NPU算力约45 TOPs，内存带宽约67 GB/s，运行7B大模型时计算能力限制约3215 tokens/s，内存带宽限制仅4.8 tokens/s，实际推理速度受内存限制更显著 [2] - 小米手机实测Qwen3-8B-MNN模型显示Decode速度为7.04 tokens/s，用户无感体验需达40-50 tokens/s，凸显当前内存带宽不足 [2] 技术解决方案 - 3D DRAM+NPU合封方案可将内存带宽提升至800 GB/s，高通骁龙8GEN3的内存限制瓶颈将从4.8 tokens/s跃升至57 tokens/s [3] - 兆易创新、青耘科技、光羽芯成等中国大陆企业及中国台湾华邦电、高通等国际厂商均布局3D DRAM+NPU技术路线 [3] 产业发展阶段 - 当前硬件发展领先于模型，未来模型爆发将依赖硬件红利，硬件需通过数年稳定性测试才能支持亿级商用 [3] - 手机AI商用爆发窗口预计在2025年底至2026年，具备成熟硬件与模型的企业将获得至少一年红利期 [3] - 高通等手机AP厂商需主动适配AI大模型硬件策略，以避免被端侧GPU技术颠覆的风险 [3]

文章核心观点 - 奥比特国际公司旗下子公司获订单，公司对业务发展有信心并关注关税影响 [1][2] 订单情况 - 2025年4月，公司旗下模拟器产品解决方案有限责任公司收到订单超112.5万美元，交付已开始并将持续到三季度 [1] - 2025年第一季度，奥比特电子集团获得470万美元订单 [2] 业务展望 - 模拟器产品解决方案有限责任公司持续投标新机会，有望延续二季度订单势头，公司认为2025年下半年市场地位将带来更多商机，但军事奖项接收时间不确定 [2] - 公司对奥比特电源集团进展有信心，2024年电源集团订单表现出色，2025年有望获得VPX电源后续业务并推出新设计拓展市场 [2] 公司业务范围 - 电子集团通过纽约和加州工厂，为军事、工业和商业应用开发和制造定制电子设备及子系统解决方案 [2] - 电源集团位于纽约，设计和制造多种电源产品，包括交流电源、变频器、逆变器、VME/VPX电源及各种商用现货电源 [2] 关税影响 - 公司正在监测近期关税公告，评估其对产品成本尤其是VPX电源的影响 [2]

公司财务表现 - 2024年度经审计扣除后营收1 68亿元 利润总额-3253 20万元 净利润-3097 56万元 扣非净利润-2696 90万元 触及深交所财务类强制退市规则 [1] - 业绩预告与实际差异较大 预计利润总额150万元~225万元 净利润355万元~520万元 扣非净利润135万元~200万元 实际三大利润均为负值 [2] - 因业绩预告差异及未及时披露退市风险警示 公司及相关人员收到广东证监局警示函 [2] 公司历史与转型 - 原名雪莱特 主营业务包括LED照明 紫外消杀 汽车照明 锂电池生产设备业务 2022年因持续亏损被实施退市风险警示 [3] - 佳德轩资本出资3 93亿元成为控股股东 2023年摘帽并更名为星光股份 [3] - 2024年跨界并购量子信息 人工智能 大数据等领域 设立多家子公司 股价区间最高涨幅超过200% [3] 并购与商誉减值 - 2024年以800万元 1000万元增资收购广东星光神州量子信息技术有限公司51%股权 广州元生信息技术有限公司51%股权 [3] - 两家子公司并表后仅实现营业收入1 23万元 297 93万元 合计计提商誉减值准备2341 35万元 [4] - 股价近期大跌 截至5月6日收盘报1 59元/股 一月跌去约50% [4]

行情表现 - 华为产业链5月6日大涨，川润股份、常山北明实现2天2板，华胜天成、天源迪科等个股涨停 [1] - 川润股份最新价10.75元，涨幅+10.03%，换手率18.60%，流通市值41.57亿元 [2] - 常山北明最新价24.82元，涨幅+10.02%，换手率16.25%，流通市值394.09亿元 [2] - 天源迪科涨幅达20.00%，换手率23.32%，流通市值89.71亿元 [2] - 九联科技涨幅+20.02%，换手率8.51%，流通市值58.15亿元 [2] 华为技术突破 - CloudMatrix 384超节点基于384颗昇腾芯片构建，提供300PFLOPs密集BF16算力，接近英伟达GB200NVL72系统的两倍 [3] - 该系统通过全互连拓扑架构实现芯片高效协同，已在芜湖数据中心等场景规模上线 [3] - 单颗昇腾芯片性能为英伟达Blackwell GPU的1/3，但芯片数量优势使整体性能反超 [5] - 系统总内存容量超英伟达方案3.6倍，内存带宽提升2.1倍 [5] - 高带宽低延迟架构使MoE模型推理效率大幅提升，减少跨服务器通信需求 [5] 鸿蒙电脑发布 - 华为宣布5月发布搭载鸿蒙系统的电脑，实现从内核到应用全栈自研 [4] - HarmonyOS5已实现内核重构，整机性能提升40%，强化跨设备协同能力 [5] - 鸿蒙电脑集成AI能力如"AI眼动翻页"和盘古大模型智能助手，重塑PC交互体验 [5] - 硬件可能搭载自研鲲鹏处理器，填补国产专业领域空白 [5] 产业链影响 - 液冷技术需求因集群密度提升而增长，电源供应链企业将受益于功耗上升 [5] - 昇腾芯片规模化部署将带动晶圆代工厂商需求 [5] - 高速连接器、PCB/CCL供应商有望获得增量订单 [5] - 多相控制器供应商将在AI集群建设中实现价值量提升 [5] - 鸿蒙生态形成国产化标志，B端/G端应用有望在信创背景下加速适配 [5]