公司战略动向 - 百度正考虑将其在香港的上市地位从第二上市升级为主要上市 [1] - 此举旨在增加来自中国内地投资者的敞口，并为可能不利的美国政策提前做好防范 [1] - 公司目前在美国纳斯达克上市，并在香港进行第二上市，市值约520亿美元 [1] 市场与资本运作 - 升级为主要上市后，百度将有望符合“沪深港通”资格，从而打通内地资金流向香港的投资通道 [1] - 目前由于尚未符合“沪深港通”资格，内地投资者无法直接参与交易 [1] - 相关讨论已明显升温，与公司计划推动旗下从事数据中心及人工智能芯片业务的子公司昆仑芯上市有关 [1]

小红书与美团达成“红美计划”合作 - 小红书与美团达成“红美计划”，在广告笔记中提供一键跳转至美团App的链接，实现“种草直达”，首期开放美团买药行业线，快克、小葵花、芬必得等成为首批试水品牌 [2][3] - 该合作是小红书继“红猫计划”（与淘宝天猫）、“红京计划”（与京东）后，又一次与互联网巨头的流量联姻 [2] 合作背景与战略考量 - 对于小红书，合作可将其“种草”能力从计划性电商延伸至本地生活领域，通过分享交易佣金和广告收入获得新收入，商业模式更轻、变现更直接 [4] - 合作使小红书能专注其“决策入口”内容社区的定位，避免重投入于不擅长且投入巨大的后端商家管理和履约环节 [4] - 对于美团，由于面临来自阿里的竞争和流量焦虑，与小红书的合作有助于解决其部分流量来源问题 [5] - 合作标志着小红书战略重心回归“流量与内容社区运营”，通过开放生态连接实现商业价值最大化，是更务实高效的选择 [7] 小红书在本地生活与电商领域的自我探索 - 小红书并不甘心只做种草平台，曾积极布局本地生活业务，包括2023年内测团购、2024年9月向全国49个城市开放餐饮团购、以及去年9月上线年费168元的“小红卡” [6] - 然而其自身探索并不顺利，“小红卡”于上线不足百日的2025年12月宣布将于2026年1月1日起暂停试运营，并为所有用户办理全额退款 [6] - 在电商业务上，小红书虽早有布局，但做好供应链及服务不易，且用户习惯在小红书种草、在其他平台下单，导致其收入中电商占比不高，广告仍是最大头 [8] 合作的商业模式与成效 - 小红书与淘宝天猫的“红猫计划”打开了效果广告链路，品牌在小红书的投放内容可直接跳转至淘宝天猫，并可观测从种草到转化的全链路效果 [8] - 2025年“双11”期间，借助小红书的种草直达，天猫、京东等平台实现百万成交的商品超过1000个 [8] - 小红书的核心战略定位是聚焦内容平台，通过“全面连接、广泛合作”与各平台展开合作，吸引来自各平台的广告与佣金收入，以推动收入与利润快速增长 [10] 行业分析与合作本质 - 小红书拥有“发现-决策”的社区与内容基因，擅长激发需求和建立信任，但其比较优势始终在“前端内容”而非“后端交易” [9] - 独立做好电商或本地生活需要强大的后端供应链、物流履约、商户运营和激烈的流量采买能力，这与社区氛围存在冲突且投入巨大，而市场已有淘宝、京东、美团等巨头建立了极深的护城河 [9] - 因此，选择“连接”而非完全“自建”，是将小红书核心优势商业化的最优路径 [9]

核心观点 - 美国税收与支出法案的调整改变了多项企业税收抵扣政策 迫使企业重新评估并可能削减部分员工福利和慈善捐赠支出 以应对成本上升 [1][2][3] 慈善捐赠税收抵扣变化 - 新规设立1%的抵扣门槛 企业慈善捐赠需超过应税收入的1%才可开始抵扣 抵扣上限仍为应税收入的10% [4] - 超过10%上限的部分及未达1%门槛的部分 可在未来5年内结转抵扣 否则1%门槛以下的捐赠额将永久不可抵扣 [4] - 据国会税收联合委员会估计 此项新门槛将在10年内为联邦政府带来约166亿美元的税收收入 [4] - 独立部门的研究估计 新规可能导致企业慈善捐赠平均每年减少约45亿美元 [5] - 有观点认为 1%门槛实质上惩罚了中低水平的企业慈善行为 可能迫使利润微薄的企业取消捐赠而非加倍捐赠 [6] - 但该门槛仅适用于C型公司 而C型公司占所有私营企业的比例最小 2014年数据显示其占比为8.1% 远低于独资企业的69.8% [8] 员工餐饮福利税收抵扣变化 - 企业为员工提供食物的成本税收抵扣已于12月31日到期 此后任何提供给员工的食品或餐饮津贴均需纳税 [10] - 2025年人力资源管理协会调查显示 44%的公司提供免费零食饮料 78%提供免费咖啡 10%提供免费或补贴的公司食堂餐食 [11] - 国会税收联合委员会估计 取消此项抵扣将在2034年前向雇主额外征收超过320亿美元的税款 [11] - 专家认为 尽管成本增加 但像谷歌这样的大型公司可能不会取消餐饮福利 因为研究表明该福利能吸引员工到办公室并提高工作效率 [12] - 数据显示 三分之二的员工认为免费食物能提高效率 54%的员工将免费或补贴餐食视为最受赞赏的工作福利 [12] - 企业更可能采取缩减供应规模或降低餐饮档次的方式来控制成本 [12] 通勤与搬迁福利税收抵扣变化 - 自行车通勤福利和大部分工作搬迁费用的税收抵扣已被永久取消 [1][13] - 雇主每月为员工报销20美元自行车通勤费用或支付工作搬迁费用 将不再能减少其联邦税单 [13] - 搬迁费用抵扣现在仅适用于符合条件的现役武装部队成员和情报界成员 [13] - 2017年有专家估计 通勤福利每年使政府损失500万美元税收 [14] - 国会税收联合委员会预测 限制搬迁费用抵扣将在10年内节省8.52亿美元 [14] - 取消抵扣意味着相关成本对公司和个人都成为应税项目 这常常导致雇主要么增加支付的搬迁费用金额 要么在付款前与员工讨论税务后果 [15] 企业的应对与补偿措施 - 企业正在评估税收变化对业务的影响 以及哪些福利可以或不能再提供 [3] - 有会计师指出 其合作的公司目前尚未削减慈善捐赠 因为失去的慈善捐赠抵扣可以通过其他有利于公司的条款来弥补 [6] - 例如 符合条件的资产100%的奖金折旧抵扣被永久恢复并扩展到新的财产类别 追溯至2025年 中小型企业立即抵扣已购买并投入使用的资产的限额翻倍至250万美元 [7]

港股通资金流向 - 1月14日，南向资金（北水）成交净买入28.65亿港元，其中港股通(沪)净买入25.14亿港元，港股通(深)净买入3.52亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是腾讯控股、阿里健康、阿里巴巴-W [1] - 北水净卖出最多的个股是中国移动、中芯国际 [1] 个股资金流向详情 - 腾讯控股(00700)获净买入12.24亿港元，买卖总额为40.03亿港元 [2] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入11.00亿港元，买卖总额为165.92亿港元 [2] - 阿里健康(00241)获净买入2.97亿港元，买卖总额为22.62亿港元 [2] - 中芯国际(00981)遭净卖出1.08亿港元，买卖总额为29.60亿港元 [2] - 小米集团-W(01810)遭净卖出2.62亿港元，买卖总额为28.05亿港元 [2] - 美团-W(03690)遭净卖出9376.25万港元，买卖总额为23.57亿港元 [2] - 快手-W(01024)获净买入1.85亿港元，买卖总额为12.47亿港元 [4] - 中海油(00883)获净买入1.19亿港元，买卖总额为8.00亿港元 [4] - 中国移动(00941)遭净卖出9.13亿港元 [7] - 狮腾控股(02562)获净买入5430.98万港元，买卖总额为24.25亿港元 [2] 相关公司动态与市场观点 - 腾讯控股近期宣布推出AI小程序成长计划，华西证券认为此举是将微信升级为个人AI智能体生态的关键一步，有望带动其广告、云服务及支付等商业生态的协同增长 [4] - 阿里巴巴的千问C端月活跃用户数(MAU)已突破1亿，在学生和白领人群中增长迅猛，且本周四将发布重磅产品迭代 [5] - 快手的可灵AI在2025年12月的当月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率(ARR)达2.4亿美元，花旗认为其全年收入可能超过2.5亿美元 [5] - 花旗将布兰特原油0至3个月目标价上调至每桶70美元，主要因供应中断风险上升及地缘政治风险溢价可能增加 [5] - 美国放宽对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定，东海证券认为此举可能加快中国AI模型训练进程，但短期内或对国产AI芯片厂商形成压力 [6]

2025年招聘市场与薪酬趋势核心观点 - 根据脉脉数据，2025年全年，仅员工规模万人以上的大型企业实现了新发岗位量的同比增长，增幅为2.33%，而中小型企业招聘量普遍收缩[1][3] - AI相关岗位成为大厂扩招和涨薪的核心方向，多家头部公司的新发AI岗位量出现数倍至超过10倍的惊人涨幅[2][4] - 互联网与新能源汽车行业是涨薪的主要领域，部分技术岗位月薪涨幅显著，同时大型企业加薪员工占比较高，高薪岗位年薪超过100万元[1][2][3][4] 按企业规模的招聘与薪酬分析 - **万人以上企业**：2025年新发岗位量同比增长2.33%，占总岗位量比例从2024年的34.80%提升至36.55%，是唯一实现增长的企业规模类型[1][3] - **万人以上企业**：公司内部获得加薪的员工占比高达17.44%，显著高于其他规模企业[1][3] - **千人至万人企业**：2025年新发岗位量微降1.96%，占总岗位量比例基本稳定，从31.17%微增至31.37%[1][3] - **500人以下企业**：2025年新发岗位量同比下降7.49%，占总岗位量比例从26.62%降至25.28%[1][3] - **500-1000人企业**：2025年新发岗位量同比下降10.55%，占总岗位量比例从7.40%降至6.80%[1][3] 行业与岗位薪酬变化 - **新能源汽车行业**：比亚迪新发布的“AI infra算法工程师”岗位，2025年平均月薪上涨超过36%[2][4] - **互联网与科技行业**：大疆“工业设计师”岗位平均月薪上涨20%，腾讯“AI产品经理”岗位平均月薪上涨5.56%[2][4] - **实习生薪酬**：字节跳动启动实习生全面涨薪计划，其“客户端开发实习生”岗位月薪可达1.1万元[2][4] - **高薪岗位**：字节跳动、蚂蚁集团等公司发布的BI数据分析、海外业务项目经理、数据开发专家等多个岗位，年薪超过100万元[1][3] AI岗位招聘趋势 - **AI岗位量暴涨**：大疆、小鹏、京东、滴滴、小红书、快手等公司在脉脉发布的新发AI岗位量，2025年涨幅超过10倍[2][4] - **头部公司持续加码**：字节跳动和阿里巴巴在2024年AI岗位基数较大的情况下，2025年新发AI岗位量仍保持了约7倍的涨幅[2][4]

公司股价表现 - 阿里巴巴-W(09988)午后涨幅扩大逾6%，截至发稿涨5.88%，报169.3港元，成交额291.5亿港元 [1] 核心产品动态 - 阿里千问APP上线两个月，其C端月活跃用户数(MAU)已突破1亿，在学生和白领人群中增长迅猛 [1] - 阿里千问将于1月15日10:00召开APP发布会 [1] - 据全球最大AI开源社区Hugging Face最新数据，阿里千问大模型自2025年下半年超越Meta以来，累计下载量已达7亿 [1] - 阿里千问增势在全球前10开源模型中最迅猛，是目前全球开发者采用率最高的开源模型 [1] 行业竞争环境 - 据多位行业人士透露，几家竞品流量平台此前已对千问APP做出限制 [1]

公司股价表现 - 2025年1月14日，快手科技（01024）开盘走强，盘中涨幅一度超6%，截至午盘收盘报82.75港元，涨幅5.48% [1] 可灵AI商业化进展 - 2025年12月，快手旗下可灵AI单月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元 [1] - 可灵AI上线不到两年即实现此关键节点，其商业化进展持续提速 [1] - 此前于2025年3月（上线第10个月）ARR突破1亿美元，在随后9个月内ARR实现翻倍以上增长，商业化爬坡速度显著快于市场预期 [1] 产品迭代与市场反馈 - 2025年12月以来，可灵AI进入密集迭代周期，先后发布全球首个大一统多模态视频模型“可灵O1”及具备“音画同出”能力的“可灵2.6”模型，并同步上线全新动作控制等功能 [1] - 相关能力在海外创作者市场获得积极反馈，被视为推动当月收入快速放量的重要因素 [1] 机构观点与业绩评估 - 花旗指出，可灵12月单月收入略高于此前预期，认为这一表现指向2026年全年收入仍存在上修空间 [2] - 摩根士丹利测算，2025年第四季度可灵AI收入约为3.5–4亿元人民币，明显高于公司此前3亿元人民币的指引 [2] - 杰富瑞指出，可灵在上线19个月内实现ARR达2.4亿美元，商业化节奏显著加快，持续的模型突破与产品创新是其收入长期增长的核心驱动 [2] - 市场普遍认为，AI业务的确定性正在对冲快手传统业务的周期波动，并逐步成为公司估值体系中的重要增量变量 [2]

大模型发展趋势 - 2026年大模型主要趋势为多模态、长文本、多智能体工具调用、复杂推理能力的持续突破 [1] - 2026年大模型多模态能力重点关注全模态、图像、音视频性能提升延续以及技术面更底层端到端的实现 [1] - 性能方面着重提升多模态理解、交互以及复杂指令遵循能力，并在长记忆、长上下文处理效率和长度扩展方向迎来技术创新 [1] - 国内开源大模型Tokens用量不断上升，2025年下半年MiniMax、Qwen、Kimi、GLM等占比提升，预计2026年竞争将更为激烈 [1] 大模型厂商竞争格局 - 大厂致力于在AI基础设施、大模型、AI应用方向全面布局 [2] - 字节跳动B端火山引擎MaaS份额全国第一全球第三，C端豆包已成为国内最大流量AI原生应用，豆包爱学、即梦均居周活跃用户规模前十 [2] - 豆包正在逐步接入抖音电商，2026年字节有望在海外拓展以及生态闭环方面取得更大突破 [2] - 阿里巴巴C端开启加速争夺AI时代用户入口，2025年12月成立千问C端事业群，当月千问、蚂蚁阿福、灵光流量均高增，蚂蚁阿福跻身12月榜单第三位 [2] - 头部独立大模型厂商商业模式以B端定制化解决方案和API订阅以及C端原生应用为主，依靠技术溢价建立商业护城河，避免与大厂正面流量竞争 [2] - 独立大模型厂商虽在生态及资本开支投入等方面存在压力，但具备架构扁平、团队专注度及敏捷创新度高等优势，有望在差异化竞争中跑出新的高度 [2] AI营销与程序化广告 - AI将在跨平台多渠道调度以及多智能体协作方面持续加强赋能程序化广告 [1][3] - AI带来互联网流量再分配，营销策略向GEO跃迁，品牌竞争主战场已从“搜索结果排名”转向“AI答案引用权” [3] - 根据Semrush预测，2028年1月AI搜索占比将高达52%，全面超过传统搜索并继续上升 [3] - AI时代GEO转为营销刚需，头部企业加速布局，我国GEO市场规模将分别在2025年实现29亿美元，2030年实现240亿美元 [3] 漫剧行业发展趋势 - 2025年为漫剧行业发力元年，市场规模同比增长近三倍，预计2030年市场规模将超850亿元 [4] - AI漫剧制作较短剧及传统漫剧具备低成本、短周期优势，商业模式率先跑通 [4] - AI漫剧通过“轻量化改编+精准定位”有效激活了大量腰尾部网文IP [4] - 2026年是漫剧生态关键年，行业发展主要趋势为精品化、题材多元化、女性用户占比增加、流量头部集中以及竞争格局更加清晰 [1][4] - 内容方中拥有IP版权、具备完整工具链生产能力、端内平台深度合作的公司有望胜出 [1][4] 投资关注方向 - 具备领先自研大模型以及B、C端布局厂商有望在AI时代突围 [1][5] - 建议关注具备生态流量、资本开支优势的互联网大厂 [5] - 建议关注上市后商业化加快的独立大模型厂商 [5] - 垂直AI应用场景，建议关注在程序化广告以及GEO算法布局具备领先优势的公司 [5] - 建议关注拥有大量IP且具备漫剧工业链化生产能力的AI漫剧相关公司 [5] - 建议关注字节、阿里生态内紧密合作上下游 [5]

阿里千问用户增长与市场表现 - 据报道，阿里千问上线两个月后，其C端月活跃用户数已突破1亿，在学生和白领人群中增长迅猛 [1] - 对于上述用户数据传言，截至发稿时公司方面暂未回应 [1] 产品定位与战略意义 - 阿里千问App于2025年11月开启公测 [1] - 该产品的上线被视为阿里巴巴从B端企业服务向C端用户市场战略转型的关键一步 [1] - 该产品是公司全力进军AI to C市场、打造“AI时代未来入口”的核心举措 [1] 产品功能与核心竞争力 - 公司智能信息事业群总裁吴嘉将产品定位为“会聊天能办事的个人AI助手” [1][2] - 产品的核心竞争力在于其智力水平和办事能力 [1][2] - 产品目标是打造一个真正懂用户、能随时随地为用户解决实际问题的AI助理 [1][2]

"新易中天"继续狂飙！ 1月14日，A股开盘三大指数集体上涨，AI应用股继续强势，开盘27分钟，沪深两市成交额突破1万亿，较上一日此时缩量超3098亿，预计全天成交金额 超3.39万亿，全市场超4500股上涨，富时中国A50指数期货快速拉升涨超1%。 贵金属市场继续走高，现货黄金一度突破4620美元/盎司，现货白银逼近90美元大关，现报89.95美元/盎司，再创新高，涨幅3.14%。沪银单日狂飙8%， 国内铜、铝期货价格齐涨。 AI电商全线大涨、"新易中天"概念狂飙 截至9:53发稿，光云科技、值得买（300785）20CM涨停，浙文互联（600986）、美年健康（002044）、利欧股份（002131）、人民网、新华网 （603888）10CM涨停，天龙集团（300063）涨15%，东方国信（300166）涨超9%，易点天下（301171）涨超13%、中文在线（300364）、岩山科技 （002195）、天娱数科（002354）、福石控股（300071）涨超8%。 | 代码 | 名称 | | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 688362 | 光云科技 ...