就业市场数据 - 6月ADP就业人数骤降3.3万人，创2023年3月以来最大单月跌幅，远逊于预期的增长9.8万人 [1] - 6月挑战者企业裁员人数升至4.7999万人，刷新2024年12月以来峰值 [1] - 5月ADP增幅被大幅下修至仅2.9万人 [1] 美联储政策预期 - 就业数据疲软推升市场对美联储降息的押注，利率期货显示9月降息概率飙升至92.4% [1] - 降息预期增强黄金作为零息资产的结构性吸引力 [1] 贵金属市场表现 - 隔夜纽约金价收复3350美元重要心理关口 [1] - 亚市盘中纽约金震荡下行0.04%至3358.2美元/盎司，沪金微升0.13%至778.66元/克 [1] - 纽约银小幅下跌0.29%至36.62美元/盎司，沪银上涨0.50%至8827元/千克 [1] 全球贸易谈判进展 - 欧盟争取医药和芯片等关键行业豁免，准备价值210亿欧元、税率可高达50%的反制清单 [2] - 英国在飞机零部件取得关税降低进展，但钢铁和铝产品25%关税分歧仍严重 [2] - 加拿大取消计划向美国科技巨头征收的3%数字服务税以换取谈判重启 [2] - 日本汽车关税削减未获美方让步，特朗普暗示可能对日加征至35%惩罚性关税 [2] - 越南与美国达成特殊协议，同意对进入美国商品支付20%基础关税，过境转运货物关税高至40% [2] 贸易局势对市场影响 - 高关税威胁及谈判不确定性推升投资者对黄金等避险资产的需求 [3] - 差异化关税体系可能扰乱全球供应链并推高生产成本，强化黄金对抗通胀特性 [3] - 各国应对美国贸易压力的行动可能削弱美元主导地位，促使央行增持黄金储备 [3] 贵金属后市展望 - 贸易政策变数与美联储降息预期博弈主导贵金属短期波动 [4] - 纽约金3300美元附近、白银36美元附近构成强支撑底仓 [4] - 若非农数据验证就业颓势，黄金或冲击3380美元、白银或挑战37美元 [4]

美越贸易谈判核心内容 - 美国总统特朗普宣布与越南就贸易谈判达成一致，越南成为与特朗普政府签署贸易协定的第2个国家，在亚洲属于首个[1] - 美国将对从越南进口的所有商品征收20%的关税，较此前计划的46%大幅降低[1] - 作为交换条件，越南将对从美国进口的产品实行零关税，特朗普强调美国大型引擎车将进入越南市场[1] 贸易协定具体条款 - 双方同意对在越南组装后运往美国的产品征收40%的关税，作为应对中国产品借道越南向美国"迂回出口"的措施[2] - 美国2024年对越南的货物贸易逆差约为1235亿美元[2] 谈判背景与过程 - 越南部长级官员多次访美，与美国商务部长卢特尼克等人进行磋商[2] - 协议是在特朗普和越南最高领导人、越共中央总书记苏林通电话后达成的[1]

国际贸易的棋局上，2025年6月末的风云突变令人屏息。当特朗普政府设定的7月9日"对等关税"暂停期步步紧逼，加拿大在最后关头突然转 向，引发了一场牵动全球神经的博弈。这场由美国单边发起的关税风暴，正考验着各国维护自身利益与国际经贸秩序的智慧与决心。 6月27日，美国总统特朗普以加拿大将对美国科技公司征收数字服务税为由，悍然宣布中止与加方的所有贸易谈判，并强硬要求加拿大在七天 内"支持两国贸易的关税"。戏剧性的一幕发生在6月29日深夜——距原定6月30日加拿大对美开征数字服务税仅一步之遥时，加政府宣布取消 这一已立法生效的关键税种。据加财政部发布的信息，总理卡尼与特朗普已达成共识，双方将恢复谈判，力争在2025年7月21日前达成"互惠 的全面贸易安排"。 特朗普（资料图） 加拿大的闪电"变脸"并非孤立事件。特朗普在6月27日录制并于29日播出的福克斯新闻采访中直言不讳地表示，无意延长7月9日到期的90天关 税暂停期。他宣称将根据"友好与否"的标准对各国分类处置："恭喜你们获准购买美利坚合众国商品，需支付25%关税，或35%、50%、10% 关税。"这种将国际贸易伙伴粗暴划分为三六九等、赤裸裸挥舞关税大棒的姿态， ...

中美贸易博弈策略 - 美国通过"毒丸"条款以国家安全和供应链为由，长期切断他国与中国经济联系，关税仅为施压工具[3][5] - 中国采取"免疫疗法"应对，包括事前警告、WTO诉讼及构建"双循环"新经济体系[12][15] - 中方明确警告各国不得以损害中国利益换取美国关税豁免，否则将面临反制[13][23] 加拿大经济困境 - 加拿大75%出口依赖美国市场，导致其对汽车关税等威胁毫无抵抗力[8] - 加方在美方7天关税威胁下撤回数字服务税，并勒令中国公司海康威视停运以表忠心[1][10] - 国内GDP萎缩与失业率攀升加剧经济脆弱性，反对党批评政府主权让步[8][10] 全球贸易格局演变 - 日本、韩国、印度等经济体加速与美谈判，呈现"感染毒丸"迹象[17] - 欧盟因内部分歧无法形成统一对美战略，加剧全球经济分裂风险[18] - RCEP及金砖国家合作加速，中国增加从巴西、俄罗斯采购以替代加拿大进口[15] 系统性经济风险 - "毒丸"条款普及可能导致全球经济"巴尔干化"，形成地缘政治割裂的贸易区块[20] - 贸易成本飙升将导致商业逻辑失效，最终无赢家局面[20] - 人民币国际化进程作为独立"血液循环系统"正在推进[15]

美国关税政策影响 - 美国"对等关税"可能导致其经济增长率降低0.5%至0.75%，全球经济增长负面影响约为0.1% [1] - 关税政策推高商品价格和企业生产成本，影响国内生产和全球出口 [3] - 政策不确定性导致国内外企业推迟重大投资，包括新建工厂和开发新产品 [3] - 投资放缓对美国经济增长的影响可能超过关税本身的直接效应 [3] 全球贸易格局变化 - 国际贸易将经历增长放缓期，持续时间取决于供应链适应速度 [5] - 全球贸易展现灵活性，冲击后会建立新贸易伙伴关系，外国直接投资流向新地区 [5] - 美国作为全球贸易中心的地位和影响力将被削弱 [6] - 美国推动的"产业回流"政策代价高昂，将资本和劳动力重新配置到不具备比较优势的产业 [7] WTO改革前景 - 全球80%贸易仍在WTO最惠国待遇框架下进行 [8] - WTO规则需要更新以应对气候变化、全球卫生危机等新挑战 [8] - 发达经济体认为部分发展中国家不应再享受特殊待遇 [8] - 美国不太可能真正退出WTO，但可能消极履行成员义务 [9] 美元地位变化 - 美元至少在未来10到20年内仍将保持主导地位，但其他货币作用将提升 [2] - 美国财政失衡和高企的财政赤字可能加速美元地位下滑 [10] - 外国债券买家对美国债务规模的担忧可能推高其借贷成本 [10] - 财政赤字不确定性和投资安全性疑虑共同削弱美元全球地位 [10] 地缘政治影响 - 中东局势升级可能严重扰乱能源市场和贸易流动 [11] - 冲突推高能源价格将拖累全球经济增长 [11] - 欧洲将比美国遭受更大冲击，因美国主要经济活动依赖跨洋贸易 [11] - 霍尔木兹海峡的能源运输是关键风险点 [11] 全球贸易体系未来 - 比较优势规律和国际合作是推动多边贸易规则改革的两股核心力量 [12] - 尽管可能经历混乱，但最终将回归对话推动规则改革 [12] - 需要主要经济体协力制定能让各方接受的新规则体系 [9]

韩美贸易谈判进展 - 韩国寻求延长美国90天的关税暂停期 因贸易谈判可能无法在下周的最后期限前完成 [1] - 韩国新一届政府已与美国举行首次高级别贸易会谈 双方自4月底以来已进行三轮工作层面的技术讨论 [2] - 美国主要提出与韩国非关税壁垒相关的问题 韩国对美国进口商品几乎实行零关税 [3] 韩美关系及其他议题 - 汇率和国防费用等问题正通过单独渠道讨论 目前约有28500名美军驻扎在韩国 [3] - 特朗普曾多次抱怨成本分摊安排 [3] - 韩国政府高层人士表示美方要求每一步都必须由新一届总统办公室及核心决策层拍板 [4] 韩国经济现状 - 韩国一季度实际GDP环比萎缩0.2% 受建筑投资等内需低迷及出口乏力影响 [4] - 国民收入增长陷入停滞 李在明宣布启动"紧急经济检查工作组" 依靠国家财政实现经济良性循环 [4] - 此举引发社会各界对财政可持续性及政策连续性的担忧 [4]

伦敦银行情分析 - 伦敦银当前价格暂报36 04美元/盎司 较开盘价35 94美元/盎司上涨0 16% [1] - 盘中最高触及36 06美元/盎司 最低下探35 39美元/盎司 短线走势偏向看涨 [1] - 白银价格出现回落 形成"看跌吞没"烛台形态 可能测试更低价格 [3] - 每周收盘价若保持在36 00美元以上 该价位将成为强劲支撑位 [3] - 多头需重新夺回6月26日峰值36 83美元才能恢复上升趋势 突破后目标为37 00美元及年度峰值37 31美元 [4] - 若跌破36 50美元 可能测试36 00美元支撑位 进一步下行目标为6月24日低点35 68美元及周期低点35 29美元 [4] 韩国贸易部长访美 - 韩国新任贸易部长Yeo Han-koo本周首次访问华盛顿 呼吁与美国达成"互惠互利"贸易协议 [3] - 访美期间与美国商务部长 贸易代表 内政部长及多位议员举行会谈 [3] - Yeo向美方介绍韩国新总统政策 重申致力于达成互惠协议 强调谈判不仅解决关税问题 更是建立未来合作框架的契机 [3]

贸易谈判进展 - 白宫预计在7月9日截止日前与多达12个美国主要贸易伙伴达成协议，但协议可能仅为框架性文件，不解决核心问题 [1] - 特朗普威胁对未达成协议的数十个国家在10%基准税率上加征新关税，这些国家多为较小贸易伙伴 [1] - 美国正接近与印度尼西亚、中国台湾地区、越南、韩国等达成协议，与印度和欧盟的谈判也取得进展 [3] 特朗普的关税策略 - 特朗普突然终止与加拿大的贸易谈判并威胁加征新关税，被视为对其他国家的警告 [3] - 特朗普可能单方面设定关税，甚至威胁在7月9日前对部分国家征收25%关税 [3] - 美国商务部未来几周将公布行业调查结果，可能引发更多征税 [6] 市场与行业影响 - 特朗普的策略为金融市场注入不确定性，美国国内企业感到焦虑 [6] - 特朗普上任时誓言缩减贸易逆差、提振本土制造业，但4月推出的更高关税因市场担忧全球衰退而暂停 [6] - 部分贸易伙伴因担忧额外征税拒绝签署协议，如日本、印度和欧盟 [6] 谈判模式与政治影响 - 特朗普偏好快速交易，对漫长谈判失去耐心，达成协议的动作本身对其很重要 [7] - 特朗普的"大肆威胁后退缩"模式被投资者称为"TACO"（Trump Always Chickens Out） [7] - 57%的美国选民不认可特朗普处理贸易问题的方式 [7] 协议内容与争议 - 英国在框架协议中期望金属进口关税归零，但美国维持25%税率，仅承诺未来协商配额制 [6] - 中方在伦敦谈判中同意恢复稀土供应，但至今未完全兑现 [6] - 美国国际贸易法院5月裁定多数关税非法，但上诉法院允许执行至7月底开庭审理 [6]

金融机构支持外贸发展举措 - 金融机构通过加大政策支持力度和创新金融服务模式助力外贸企业抓订单、拓市场、稳客户，为外贸稳定增长提供支撑 [2] - 中国进出口银行厦门分行为厦门象屿股份有限公司开立外币船舶预付款保函，帮助其成功锁定亚洲船东两艘超20万吨级散货船建造订单 [2] - 进出口银行、中国银行等多家银行出台专项方案，通过加大信贷投入、精准配置资源、优化服务质效等措施帮助外贸企业稳存量、拓增量 [2] 政策性银行专项支持方案 - 中国进出口银行出台专项工作方案强化外贸领域金融支持，通过企业、产业、园区联动策略支持制造业企业高质量"走出去" [3] - 针对传统进出口贸易加强信贷政策和资源倾斜，针对跨境电商等新业态探索"政策性金融+"支持模式 [3] - 进出口银行前5个月累计投放对外贸易领域贷款4600亿元，前6月发行外贸领域主题金融债券470亿元 [3] 外汇管理政策创新 - 中国人民银行副行长表示将进一步深化贸易外汇业务管理改革，实施扩大跨境贸易高水平开放试点等便利化政策 [4] - 金融管理部门发布多项与外贸企业相关的政策，包括发展自贸离岸债、优化自由贸易账户功能等，拓展企业融资渠道 [4] - 结构性货币政策工具可为银行提供低廉资金，增加银行办理贸易融资业务的动力 [4] 金融服务创新方向 - 金融机构应增强服务主动性，加快产品服务创新以满足不同类型外贸企业需求 [4] - 金融服务需保障外贸企业收汇安全，降低融资和交易成本，增强企业竞争力 [4] - 银行预付款保函等金融工具成为企业赢得国际订单的关键因素 [2]

中小企业经济运行 - 2025年前5个月规模以上工业中小企业增加值同比增长8% [1] - 31个制造业大类行业中28个行业保持增长 [1] - 规模以上工业中小企业营业收入达32.6万亿元 [3] - 计算机及通信电子设备、电气机械等装备制造业利润保持较快增长 [3] 中小企业出口与RCEP贸易 - 5月中小企业出口指数为50.7%，连续14个月处于扩张区间 [3] - 2025年1-5月中国与RCEP成员国贸易额达5.5万亿元，同比增长3.9% [4] - 青岛港日均20艘货轮出港至RCEP国家，单次载货量超3000标箱 [6] - 西部陆海新通道中老泰货运班列时效从8天压缩至5天，物流费用降低15% [8] RCEP政策红利与区域合作 - 广西1-5月进口东盟水果60.5万吨，货值46.4亿元 [13] - 75%受访企业认为RCEP改善营商环境，53%认可其对生产经营的积极影响 [13] - RCEP通关便利政策加速东盟水果入境，如榴莲、咖啡豆等 [11] 新型消费场景与商圈经济 - 上海商场打造5000平方米演艺空间，涵盖音乐剧、脱口秀等业态 [16] - "观演+消费"模式带动商圈夜间经济，餐饮店营业至深夜 [17] - 南京咖啡主题有轨电车入座率达80%-90%，融合城市文创与消费 [20] - 移动车厢串联商圈、公园等，提升出行体验与商业联动 [21]