公司业务动态 - 公司业务涉及冰雪产业的基础设施建设 [1] - 公司为长春滑雪场的建设贡献了力量 [1] - 公司为苏州滑雪场的建设贡献了力量 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 报告认为2026年行业投资将保持稳定，部分新兴板块预计将随着国家重大战略实施而获得较高投资机会 [4] - 低估值破净企业的估值有望得到修复 [4] 行业市场表现总结 - 上周SW建筑装饰指数下跌6.11%，跑输沪深300指数（下跌3.77%）2.34个百分点 [4][5] - 周度表现最好的三个子行业为国际工程（下跌2.37%）、基建央企（下跌4.69%）和基建国企（下跌5.64%） [4][7] - 年初至今表现最好的三个子行业为基建民企（上涨61.27%）、装饰幕墙（上涨50.36%）和生态园林（上涨37.58%） [4][7] - 周度涨幅前五的个股为郑中设计（上涨14.14%）、上海港湾（上涨11.83%）、正平股份（上涨10.18%）、北新路桥（上涨8.09%）和北方国际（上涨5.89%） [4][10] 行业及公司近况总结 - 住建部召开全国城市更新工作推进会，强调要着力在规划、资金、运营、治理四个方面下功夫，并系统推进“好房子、好小区、好社区、好城区”的“四好”建设 [4][12] - 财政部提前下达566亿元中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算 [12] - 维业股份全资子公司联合体中标澳门大学横琴粤澳深度合作区校区总承包工程，总金额20.86亿元，占其2024年营业收入的17.73% [4][14] - 大丰实业中标国际演艺中心建设工程舞台工艺设备工程，总金额1.65亿元，占其2024年营业收入的8.97% [4][14] - 中国铁建近期中标8项单体15亿元以上项目，合计金额496.29亿元，占其2024年营业收入的4.65% [15] 投资分析意见总结 - 中西部区域投资建议关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建 [4] - 新基建领域建议关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [4] - 出海业务建议关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际 [4] - “好房子”相关推荐建发合诚 [4] - 低估值破净企业估值修复建议关注中国中铁、中国中冶、上海建工、隧道股份、安徽建工 [4]

股东持股变动 - 股东深创投及其一致行动人常州红土、武进红土、北京红土合计减持公司股份约285万股，减持股份占公司总股份比例为2.0663% [1] - 合计持有5%以上股份的股东国润九号、常州珊瑚在减持计划期间内未减持公司股份 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为轨道交通业务占比61.17%，建筑装饰业务占比35.62%，其他业务占比3.21% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为25亿元 [2]

股东信息 - 截至11月20日，公司合并普通账户和融资融券信用账户的股东总户数为20,654户 [1]

上市公司战略合作与市场表现 - 四季度以来近70家A股上市公司签订战略合作协议或重大经营合同 [1] - 签订重大合同的公司广泛分布于18个行业，机械设备与电力设备行业各有10余家公司，数量居前 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为传媒、船舶、白色家电、职业教育、智能音箱 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为AIGC概念、人形机器人、百度概念股、快手概念股、字节跳动概念股 [1] - 主力资金净流入个股前十包括赛微电子、蓝色光标、万兴科技等 [1] 储能与锂电材料市场动态 - 三季度以来储能市场爆发带动锂电材料需求快速攀升，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、碳酸锂等价格大幅上涨 [3] - 市场需求极其旺盛，产能全开仍无法满足客户需求 [3] - 磷酸铁锂电池在新型储能中的装机占比超过97%，占据绝对主导地位 [4] - 储能正成为锂电需求新的增长极 [4] 保险资金配置动向 - 2025年三季度保险资金运用余额保持增长，险资继续增持权益类资产 [4] - 截至三季度末，人身险公司和财产险公司股票投资余额合计3.62万亿元，规模和占比均较二季度末提升 [4] - 人身险公司的债券配置占比以及人身险公司和财产险公司的银行存款配置规模和占比均环比下降 [4] 消费与科技行业展望 - 未来消费板块与双十一等线上促销的关联性将逐步降低，需重视“十五五”规划的中长期消费目标 [6] - 对消费行业2026年海外业务发展持乐观观点，短期关注2025年12月针对2026年的消费政策 [6] - 消费个股关注市场风格切换过程中的高分红率优质公司及各细分赛道中有阿尔法的公司 [6] - “十五五”规划建议加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力 [6] - 保险机构正通过股、债、基、另类等投资方式助力科创企业，优质科创资产将成为其核心资产 [6] 股票市场走势与特征 - 上证指数出现连续下跌，从高位下跌近200点且无止跌迹象 [10] - 外资配置中国资产意愿增强，得益于中国经济韧性、企业盈利改善与估值优势 [10] - 创业板指数回调力度较大，此轮行情被视为跟风外盘降息的反弹行情 [10] - A股上市公司正从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场向成熟市场转型 [10]

公司基本信息 - 廊坊鑫晴门帘有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为魏文亮 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括产业用纺织制成品制造与销售、家用纺织制成品制造、针纺织品销售 [1] - 业务涵盖塑料制品制造与销售、隔热和隔音材料制造与销售 [1] - 涉及防火封堵材料生产与销售、建筑装饰材料销售、五金产品零售、家居用品销售 [1] - 包括日用百货销售、网络技术服务、信息技术咨询服务、信息系统运行维护服务 [1] - 涵盖日用杂品销售、海绵制品销售、日用化学产品销售、门窗制造加工与销售、家具销售 [1] - 许可项目包括建设工程施工和建筑劳务分包 [1]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为“强于大市”，并予以维持 [3] 核心观点 - 10月固定资产投资增速延续下滑，但适度宽松的货币政策持续发力，货币与财政政策有望进一步协调配合，从资金面改善基建基本面 [7][14][16][18][19] - 出于战略布局及稳增长需要，重点工程项目推进有望加速，雅下、西部交通枢纽等国家资金支持力度较高的战略项目有望重点受益 [7][20] - 2025年下半年推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企、重大战略工程带来的高景气细分方向、以及AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向 [7][24][25] 行业观点与投资建议 - 上周（截至2025年11月14日）建筑装饰（SW）指数上涨0.35%，相对全部A股指数取得超额收益0.53个百分点，其中园林工程（上涨5.21%）、装修装饰（上涨5.18%）、钢结构（上涨2.39%）表现较优 [7][13] - 2025年1-10月，城镇固定资产投资完成额408,914亿元，同比下降1.7%，降幅环比扩大，其中基建投资完成额203,809亿元，同比增长1.5%，但狭义基建投资同比下降0.1%，增速由正转负 [7][14] - 细分赛道中，水利管理业和铁路运输业累计同比分别增长0.7%和3.0%，维持相对景气 [14] - 央行2025年第三季度货币政策执行报告显示，适度宽松的货币政策持续发力，9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，人民币贷款余额达270.4万亿元，社会融资成本处于低位 [16] - 2024年政府债券净融资额已达11万亿元，2025年有望突破12万亿元，特别国债累计净融资达12,250亿元，资金快速投放 [7][19][21] - 专项债方面，截至11月15日累计净融资3.50万亿元，累计新发行4.11万亿元，已完成全年发行进度的93%，但发行进度同比2024年放缓7个百分点，同比近三年平均进度放缓9个百分点 [7][21][24] 本期行情回顾 - 本期SW建筑装饰指数上涨0.35%，全部A股指数下跌0.18%，建筑装饰指数实现超额收益0.53个百分点 [30] - 从细分子板块看，房屋建设、装修装饰、园林工程、钢结构、工程咨询服务本期分别变动+0.32%、+5.18%、+5.21%、+2.39%、+0.04%，而基建市政工程、化学工程、国际工程分别下跌1.35%、1.52%、0.53% [30] - 个股方面，杭萧钢构（+9.3%）、信测标准（+9.3%）、雅化集团（+9.2%）等涨幅居前 [7][30][32] 行业估值现状 - 截至2025年11月14日，建筑子板块PE（TTM）估值分别为：房屋建设6.64倍、装修装饰-24.37倍、基础市政工程建设8.14倍、园林工程-10.65倍、钢结构33.27倍、化学工程11.32倍、国际工程11.87倍、其他专业工程53.42倍、工程咨询服务50.79倍 [40] 本期重点公司动态跟踪 - 中国建筑：1-10月新签合同总额36,065亿元，同比增长1%，其中建筑业务新签合同额33,194亿元，同比增长2.0% [7][37] - 中国中冶：1-10月新签合同额8,450.7亿元，同比降低11.8%，其中新签海外合同额711.6亿元，同比增长7.3% [7][37] - 中国铁建：所属公司完成40亿元离岸人民币绿色债券发行 [37] - 中工国际：与伊拉克签署医院建设项目合同，金额约5.7亿元人民币 [37] - 四川路桥：参与G5京昆高速公路成都至雅安段扩容工程投资 [37]

行业订单概况 - 第四季度以来70余家A股上市公司披露重大合同或战略合作协议 涉及机械设备 电力设备 建筑装饰 汽车等行业 其中机械设备与电力设备行业均有超过10家公司获得重要订单 [1] - 上市公司近期订单频现是政策窗口 全球库存调整和技术迭代三大周期叠加的结果 [1] - 新能源 高端装备等领域新订单最为集中 订单形式从单纯产品采购转向技术合作与供应链协同 有望提升相关企业盈利质量和客户黏性 [1] 电力设备行业订单 - 华电科工股份有限公司牵头联合体签下辽宁100万千瓦海上风电项目 合同金额34.15亿元 涵盖单桩基础 风机安装等全链条服务 [2] - 上海宏英智能科技股份有限公司与上海霍普建筑设计事务所股份有限公司分别拿下6.16亿元和5.2亿元储能电站项目合同 [2] - 国家电网2025年预计电网投资超6500亿元 南方电网2025年安排1750亿元固定资产投资 为行业提供增长支撑 [2] 高端装备制造行业订单 - 兰州兰石重型装备股份有限公司与中国核电工程有限公司签订5.8亿元核能主工艺设备合同 [2] - 罗博特科智能科技股份有限公司斩获7.61亿元光伏电池整线解决方案订单 [2] - 天津赛象科技股份有限公司为空客天津项目提供5.32亿元运输工装夹具 [2] - 兰剑智能科技股份有限公司与九号（珠海）科技有限公司达成1.38亿元立体库建设大单 [2] 技术迭代驱动 - 技术迭代推动上市公司订单结构优化 AI算力 储能 光伏TOPCon2.0等新技术相关订单放量 显示下游客户对新技术 新产品热情提高 [3] 海外业务升级 - 上市公司海外业务从"产品出海"向"技术输出"转变 [4] - 中国能源建设股份有限公司下属联营体与沙特相关方签署3份新能源总承包合同 合计27.45亿美元（约195.54亿元） 涵盖1GW风电 2GW风电及2GW光伏项目 [4] - 中国电力建设股份有限公司签下沙特两个2000MW光伏IPP项目（合计117.19亿元） 同时拿下秘鲁65.68亿元医院建设项目 [4] - 宁夏鑫浩源生物科技股份有限公司与埃及公司签订202.89万美元合同 提供胶原蛋白肽生产线技术指导及专利授权 [4] - 济南恒誉环保科技股份有限公司获得1400万美元海外订单 供应工业连续化废轮胎裂解生产线 [4] - 博迈科海洋工程股份有限公司获得1.9亿美元至2.4亿美元FPSO项目合同 为圭亚那油田提供核心设备设计与建造服务 [4] - 中国企业在全球产业链中角色进一步升级 部分企业已实现"能力出海"的跨越 [5]

市场指数表现 - 截至11月19日收盘，上证综指上涨0.18%，收于3946.74点 [1] - 深证成指较前日不变，收于13080.09点 [1] - 创业板指上涨0.25%，收于3076.85点 [1] - 沪深两市A股共计65只涨停 [1] 强势个股表现 - 九牧王（601566）录得6连板，换手率12.77%，成交额11.99亿元，龙虎榜净买入997.37万元，最高价创一年来新高，所属纺织服饰行业 [1] - 国晟科技（603778）录得8天6板，换手率28.78%，成交额16.18亿元，龙虎榜净买入2777.36万元，最高价创一年来新高，所属建筑装饰行业 [1] - 航天发展（000547）录得4连板，换手率11.65%，成交额22.89亿元，龙虎榜净卖出1.46亿元，最高价创一年来新高，所属国防军工行业 [1] - 融捷股份（002192）录得5天3板，成交额31.73亿元，龙虎榜净买入2.18亿元，所属有色金属行业 [1] - 佛塑科技（000973）录得5天3板，成交额28.24亿元，龙虎榜净买入1.05亿元，所属基础化工行业 [1] 强势概念板块表现 - 中船系概念板块涨幅居首，达4.6%，涨停成分股占比10.0%，上涨成分股占比100.0% [2] - 金属铅概念板块涨幅2.03%，上涨成分股占比80.0% [2] - 金属锌概念板块涨幅2.0%，上涨成分股占比76.92% [2] - 养鸡概念板块涨幅1.9%，涨停成分股占比13.64% [2] - 盐湖提锂概念板块涨幅1.83%，涨停成分股占比2.33% [2]

核心观点 - 建筑装饰行业指数表现优于大盘，园林工程、装修装饰等细分板块领涨 [1][3] - 前10月广义基建投资累计同比微增1.51%，但10月单月同比下滑12.11%，月度波动加大 [2] - “十五五”规划期内重大项目有望支撑投资韧性，行业期待政策刺激下企稳回升 [2] - 投资策略围绕“红利”和“建筑+”两条主线布局，推荐四川路桥、上海港湾等相关公司 [4] 市场表现回顾 - 本周上证指数下滑0.18%，深证成指下滑1.40%，创业板指下滑3.01% [1][3] - 同期申万建筑装饰指数逆势上涨0.35% [1][3] - 细分板块中，园林工程上涨5.21%，装修装饰上涨5.18%，钢结构上涨2.39%，涨幅居前 [1][3] - 申万建筑板块104只个股上涨，其中国晟科技涨幅达60.98%，*ST东易涨幅21.54% [3] 基建投资数据 - 2025年1-10月，狭义基建（不含电力）累计完成14.91万亿元，同比小幅下降0.10% [2] - 同期广义基建累计达20.38万亿元，同比增长1.51% [2] - 10月单月数据：狭义基建同比下降8.91%，广义基建同比下降12.11% [2] - 分细项看，前10月电、热、气、水投资累计同比增长12.50%，保持高景气；铁路投资累计同比增长3.00%，相对稳健；水利、环境和公共设施投资累计同比下降4.10% [2] 行业前景与机遇 - “十五五”规划期内，雅江电站、新藏铁路、浙赣粤运河、成渝地区双城经济圈腹地建设等重大项目有望推动投资保持韧性 [2] - 前10月广义基建累计增速处于过去五年中的次低水平，政策刺激下有望迎来企稳回升 [2] 投资策略与个股推荐 - 红利主线：在流动性宽松、利率低位背景下，高分红、低估值个股具备配置价值，重点推荐四川路桥、江河集团 [4] - “建筑+”主线：政策鼓励并购重组与转型升级，企业加速布局新能源、智能制造等新业态，重点关注上海港湾、宏润建设、华阳国际、浦东建设等转型方向清晰的标的 [4]