公司核心财务与经营状况 - 公司2025年全年仍处于亏损状态，但通过重大资产重组，截至2025年末归属于上市公司股东的所有者权益预计约12.5亿元，较上一年末的负值实现实质性改善，净资产已转正[1] - 净资产转正来源于重大资产出售暨关联交易交割完成，公司资产负债结构发生根本性优化，历史包袱显著减轻，而非经营波动或短期盈亏修饰[1] - 净资产转正是交易所规则中撤销退市风险警示的关键门槛之一，公司已具备申请“摘帽”的核心财务条件，市场此前担忧的“保壳不确定性”已明显下降[2] 重大资产重组与战略转型 - 公司本轮重大资产重组以剥离房地产业务相关重资产和高负债为核心目标，相关资产交割已在2025年内完成[1] - 在完成重资产剥离后，公司明确将发展重心转向物业服务、资产管理与运营等轻资产业务[3] - 新聚焦的轻资产业务具有现金流稳定、杠杆率低、抗周期能力更强的特点，更符合当前资本市场对央企平台“稳健经营、可持续回报”的估值偏好[3] 会计处理与信息披露 - 公司对2025年第三季度部分财务列报项目进行了会计差错更正，将重大资产出售中置出资产及负债与1元对价之间的差额，从“投资收益”科目调整计入“资本公积”科目[2] - 本次会计差错更正仅涉及财务报表列示项目的重新归类，不涉及现金流变化，不影响公司营业收入、扣除非经常性损益后的净利润，也不改变归属于上市公司股东的所有者权益总额[2] - 该调整是重大资产重组复杂交易完成后对会计处理口径的规范化校准，并非新增亏损、资产减值或经营恶化信号，未改变公司净资产转正等核心财务事实[2][3] 市场观点与未来展望 - 业内人士指出，公司当前正处于“风险出清后的价值重估起点”，困扰公司多年的退市风险警示压力已从“结构性问题”转为“程序性问题”[1][3] - 公司短期盈利水平仍有修复过程，但已完成最关键的一步——从“高风险状态”回到“正常经营轨道”，为后续经营修复和战略转型赢得空间[1][3] - 随着年报披露临近及审计结果落地，公司后续是否正式申请摘帽、轻资产业务的盈利能力能否逐步体现，将成为市场关注的下一阶段重点[3]

政策核心 - 国务院办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，旨在加快培育服务消费新增长点，其中明确提出培育旅居目的地城市（区域），并鼓励地方结合消化存量房地产政策支持旅居项目用地和服务设施建设 [1] 存量房地产盘活路径 - 存量房产盘活主要向三个方向转型：转为保障性租赁住房或人才公寓；改造为消费新业态，如文创园、养老社区等；用于乡村振兴，发展乡村民宿和休闲农业 [2] - 将消化存量房地产与旅居产业结合，为位于景区、乡村的闲置房产提供了去化新方案，使其转变为能产生持续现金流的经营性资产，并推动房地产行业思维从“开发销售”向“长期运营”转变 [2] - 地方实践方面，云南省要求优先盘活空闲、废弃、低效利用的存量土地和房屋 [3]，贵州省支持存量商品房改造为旅居用房，并鼓励利用农村集体建设用地、宅基地、闲置设施等发展乡村旅居 [3] 旅居产业的拉动作用 - 结合消化存量房地产与旅居产业，能拉动对存量房屋的改造性投资和旅居目的地基础设施建设 [4] - 旅居是包含住宿、康养、体验的深度服务消费，客单价高、带动性强，能拉动装修、家政、文旅等产业链，并促进农产品销售、文化娱乐等关联消费 [4] - 以云南实践为例，2025年前11个月，旅居人数达498.33万，平均居住85天，较2024年同期分别增长54.9%和增加5天，直接盘活农村闲置房屋2.74万余间，带动6.35万人就业，并带动2.94万农户户均月增收2735元 [4] 产业发展建议 - 推动存量盘活支持旅居产业，需做实“旅”和“居”的消费服务部分，完善康养、休闲、度假、餐饮、文旅等服务，并形成价格不同、租售结合、长短期结合的多层次居住产品 [4] - 未来政策落实需抓住三个关键：强化政策协同，打通规划、土地、产权等环节堵点；创新金融支持，发挥财政资金引导作用，探索利用REITs等工具；培育专业运营，提升服务品质与项目可持续盈利能力 [5]

2025年全国广告违法案件查处总体情况 - 2025年全国市场监管部门共查办广告违法案件44521件，罚没金额总计2.52亿元[1] - 市场监管总局在全国范围内组织开展广告市场秩序集中整治，聚焦医疗、药品、医疗器械、食品、儿童近视防护等重点民生领域[10] - 整治行动严厉打击普通食品疗效化宣传、利用直播发布违法广告、广告引证内容虚假等违法行为，依法查处一批儿童护眼“神器”、抗癌“神药”、长寿“圣品”、仿冒名医名院等违法广告[10] 违法广告典型案例：食品与普通商品领域 - 广州简美健康科技有限公司在儿童叶黄素、润眼丸、护眼灯等普通商品广告中宣称“促进眼角膜修复”、“有效预防近视”等疾病预防治疗功效，并含有“与8位国际权威眼科医生组成顾问团”等虚假内容，被罚款60万元[1] - 那拉尊驼（广州）乳业有限公司在“驼乳粉”普通食品广告中宣称“改善肺结节、降血糖、降脂降压”等疾病预防治疗功效，并含有“一带一路签约项目”等虚假内容，被罚款45万元[1][2] - 内蒙古草之楼生物科技有限公司在直播中宣传“有机紫苏籽油”普通食品具有“改善、缓解、抗癌”等疾病预防治疗功效，被罚款20万元[4] - 重庆林晖泰商务信息咨询有限公司为“986胚芽生命酶”等普通食品广告编造“国宝级密药”、“10个诺贝尔奖得主证实”等虚假信息，宣称可治疗癌症、心脏病等，并使用“世界最强”等绝对化用语，被罚款16万元[5] - 杭州青碧品牌管理有限公司在“近视散光叶黄素护眼贴”广告中宣称“一贴恢复视力”，在“九芝堂酸枣仁”等普通食品广告中宣称“改善睡眠”、“增强免疫力”等保健功效，被罚款19万元[6][7] - 山东乘时乘势电子商务有限公司在直播中发布未经审查的医疗器械广告，并在“艾瑞万益生菌固体饮料”普通食品广告中宣称对“便秘、幽门螺旋杆菌”等有治疗作用，被罚款10.5万元[8] 违法广告典型案例：其他商品与服务领域 - 景德镇悦鑫亦彩陶瓷有限公司在直播间销售非景德镇产地的陶瓷餐具，却使用“中国景德镇”字样进行宣传，欺骗误导消费者，被罚没款28.72万元[3] - 安徽康桥置业有限公司在房地产广告中将未纳入规划的交通、商业、医疗等设施作为宣传内容，并含有升值承诺，误导购房者，被罚款15万元[8] - 松原肛肠医院在微信公众号等平台虚假宣称其为“北京‘安氏疗法’松原分中心”、“卫生部北京中日友好医院‘安氏疗法’分院”等，被罚款10万元[9] - 云南玉药生物制药有限公司以健康科普形式违规发布“三七脂肝丸”处方药广告，被罚款10万元[10]

中国1月PMI总体运行情况 - 1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落 [1] - 非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点 [2] - 综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月有所放缓 [4][12][17] 制造业PMI分项情况 - 生产指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张 [1][13] - 新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，表明制造业市场需求有所放缓 [1][13] - 原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少 [1] - 从业人员指数为48.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落 [1] - 供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点 [1] 制造业企业规模表现 - 大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点 [1][15] - 中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.1个百分点，低于临界点 [1][15] - 小型企业PMI为47.4%，比上月下降1.2个百分点，低于临界点 [1][15] 制造业行业与价格表现 - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平 [15] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间 [15] - 消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9%，景气水平有所回落 [15] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0个和1.7个百分点，出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上 [14] - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，产需释放较快 [14] 非制造业PMI分项情况 - 非制造业新订单指数为46.1%，比上月下降1.2个百分点，表明非制造业市场需求景气度下降 [2] - 非制造业投入品价格指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点 [2] - 非制造业销售价格指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄 [3] - 非制造业从业人员指数为46.1%，与上月持平，表明非制造业企业用工景气度基本稳定 [3] - 非制造业业务活动预期指数为56.0%，比上月下降0.5个百分点，仍位于较高景气区间 [3] 非制造业行业表现 - 建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点 [2][16] - 服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点 [2][16] - 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高 [2][16] - 批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，其中房地产业商务活动指数降至40.0%以下 [2][16] - 建筑业新订单指数为40.1%，比上月下降7.3个百分点 [2] - 服务业新订单指数为47.1%，比上月下降0.2个百分点 [2] 非制造业预期与价格 - 服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点，表明服务业企业对近期市场发展信心有所增强 [3][16] - 建筑业业务活动预期指数为49.8%，比上月下降7.6个百分点，降至临界点以下，表明建筑业企业对行业发展预期谨慎 [3][16] - 建筑业投入品价格指数为52.0%，比上月上升1.2个百分点 [2] - 服务业投入品价格指数为49.7%，比上月下降0.4个百分点 [2] - 建筑业销售价格指数为48.2%，比上月上升0.8个百分点 [3] - 服务业销售价格指数为48.9%，比上月上升0.8个百分点 [3]

核心观点 - 2024年1月，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.3%、49.4%和49.8%，分别比上月下降0.8个、0.8个和0.9个百分点，三大指数均低于50%的临界点，表明经济景气水平有所回落 [1] 制造业PMI分析 - 1月份制造业PMI为49.3%，较上月下降，部分行业进入传统淡季及市场需求不足是主要原因 [2] - 生产指数为50.6%，高于临界点，制造业生产保持扩张，但新订单指数为49.2%，市场需求有所回落 [2] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0个和1.7个百分点，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，市场价格总体水平改善 [2] - 大型企业PMI为50.3%，位于扩张区间，中型企业PMI为48.7%，小型企业PMI为47.4%，分别比上月下降1.1个和1.2个百分点 [3] - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间，消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9%，景气水平回落 [3] - 生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点，企业预期保持乐观 [3] 行业表现分化 - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，产需释放较快 [2] - 石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业的生产指数和新订单指数均低于临界点，市场需求放缓，生产有所回落 [2] - 有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至55.0%以上，原材料采购和产品销售价格总体水平上涨 [2] - 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行业两个价格指数均低于临界点 [2] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间，企业对近期行业发展信心较强 [3] 非制造业PMI分析 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，受建筑业等行业景气度下降等因素影响 [4] - 服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点 [4] - 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高 [4] - 房地产业商务活动指数降至40.0%以下，景气水平总体偏弱 [4] - 服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点，企业对近期市场发展信心有所增强 [4] - 建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点，受低温天气及春节假日临近等因素影响，生产施工放缓，景气水平明显回落 [4] - 建筑业业务活动预期指数为49.8%，降至临界点以下，企业对行业发展预期谨慎 [4] 综合PMI产出指数 - 1月份综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月有所放缓 [5] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.6%和49.4% [5]

非制造业商务活动指数总体情况 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，处于收缩区间 [1] 建筑业活动指数 - 1月份建筑业商务活动指数为48.8%，比上月显著下降4.0个百分点 [1] 服务业活动指数 - 1月份服务业商务活动指数为49.5%，比上月微降0.2个百分点 [1] - 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数表现强劲，均高于65.0% [1] - 批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，处于收缩区间 [1]

中国采购经理指数运行情况 - 2026年1月制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落 [1] - 2026年1月非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点 [2] - 2026年1月综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月有所放缓 [5] 制造业PMI分项情况 - 从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点；中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.1个百分点；小型企业PMI为47.4%，比上月下降1.2个百分点，中、小型企业均低于临界点 [1] - 生产指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张 [1] - 新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，表明制造业市场需求有所放缓 [1] - 原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少 [1] - 从业人员指数为48.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落 [2] - 供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快 [2] 非制造业PMI分项情况 - 分行业看，建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点；服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点 [2] - 服务业中，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%；批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点 [2] - 非制造业新订单指数为46.1%，比上月下降1.2个百分点，表明市场需求景气度下降；其中建筑业新订单指数为40.1%，比上月下降7.3个百分点；服务业新订单指数为47.1%，比上月下降0.2个百分点 [2] - 非制造业投入品价格指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点；建筑业投入品价格指数为52.0%，比上月上升1.2个百分点；服务业投入品价格指数为49.7%，比上月下降0.4个百分点 [3] - 非制造业销售价格指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点，表明销售价格总体水平降幅收窄；建筑业销售价格指数为48.2%，比上月上升0.8个百分点；服务业销售价格指数为48.9%，比上月上升0.8个百分点 [3] - 非制造业从业人员指数为46.1%，与上月持平；建筑业从业人员指数为41.1%，比上月上升0.1个百分点；服务业从业人员指数为47.0%，与上月持平 [3] - 非制造业业务活动预期指数为56.0%，比上月下降0.5个百分点，仍位于较高景气区间；建筑业业务活动预期指数为49.8%，比上月下降7.6个百分点；服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点 [3]

1月份中国采购经理指数运行情况核心观点 - 1月份中国制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，制造业景气水平回落 [1][3] - 1月份中国非制造业商务活动指数为49.4%，较上月下降0.8个百分点 [8] - 1月份综合PMI产出指数为49.8%，较上月下降0.9个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月放缓 [10] 中国制造业采购经理指数运行情况 - **总体指数**：1月份制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，位于临界点以下 [3] - **企业规模分化**：大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点 中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.1个百分点 小型企业PMI为47.4%，比上月下降1.2个百分点，中、小型企业均低于临界点 [6] - **生产活动**：生产指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张 [6] - **市场需求**：新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，位于临界点以下，表明制造业市场需求有所放缓 [6] - **库存与用工**：原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.4个百分点，表明主要原材料库存量继续减少 从业人员指数为48.1%，比上月下降0.1个百分点，表明企业用工景气度略有回落 [6] - **供应商配送**：供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，表明原材料供应商交货时间持续加快 [7] 中国非制造业采购经理指数运行情况 - **总体指数**：1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点 [8] - **行业表现**：建筑业商务活动指数为48.8%，比上月大幅下降4.0个百分点 服务业商务活动指数为49.5%，比上月微降0.2个百分点 [8] - **服务业细分行业**：货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0% 批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点 [8] - **市场需求**：非制造业新订单指数为46.1%，比上月下降1.2个百分点，表明市场需求景气度下降 建筑业新订单指数为40.1%，比上月大幅下降7.3个百分点 服务业新订单指数为47.1%，比上月微降0.2个百分点 [8] - **投入品价格**：非制造业投入品价格指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点，表明投入品价格总体与上月持平 建筑业投入品价格指数为52.0%，比上月上升1.2个百分点 服务业投入品价格指数为49.7%，比上月下降0.4个百分点 [8] - **销售价格**：非制造业销售价格指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点，表明销售价格总体水平降幅收窄 建筑业销售价格指数为48.2%，比上月上升0.8个百分点 服务业销售价格指数为48.9%，比上月上升0.8个百分点 [9] - **从业人员**：非制造业从业人员指数为46.1%，与上月持平，表明企业用工景气度基本稳定 建筑业从业人员指数为41.1%，比上月微升0.1个百分点 服务业从业人员指数为47.0%，与上月持平 [10] - **业务活动预期**：非制造业业务活动预期指数为56.0%，比上月下降0.5个百分点，仍位于较高景气区间，表明多数企业对市场预期保持乐观 建筑业业务活动预期指数为49.8%，比上月大幅下降7.6个百分点 服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点 [10]

非制造业商务活动指数总体情况 - 2025年1月份非制造业商务活动指数为49.4%，较上月下降0.8个百分点，处于收缩区间[1] 建筑业活动情况 - 2025年1月份建筑业商务活动指数为48.8%，较上月显著下降4.0个百分点，收缩幅度扩大[1] 服务业活动情况 - 2025年1月份服务业商务活动指数为49.5%，较上月微降0.2个百分点，略低于临界点[1] - 服务业内部分化显著，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，表现强劲[1] - 批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点，处于收缩状态[1]

中国制造业PMI运行情况 - 2026年1月，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，景气水平回落至收缩区间[1] - 从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，仍处于扩张区间，但比上月下降0.5个百分点；中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.1个百分点；小型企业PMI为47.4%，比上月下降1.2个百分点，中小型企业均位于收缩区间[4] - 生产指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，但仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张[4] - 新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，表明市场需求有所放缓[5] - 原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.4个百分点，表明主要原材料库存量继续减少[6] - 从业人员指数为48.1%，比上月下降0.1个百分点，表明企业用工景气度略有回落[7] - 供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，表明原材料供应商交货时间持续加快[8] - 新出口订单指数为47.8%，进口指数为47.3%，采购量指数为48.7%，均位于收缩区间[11] - 主要原材料购进价格指数为56.1%，出厂价格指数为50.6%，均较上月显著上升，其中购进价格指数进入较高景气区间[11] - 产成品库存指数为48.6%，在手订单指数为45.1%，生产经营活动预期指数为52.6%[11] 中国非制造业PMI运行情况 - 2026年1月，非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，落入收缩区间[12] - 分行业看，建筑业商务活动指数为48.8%，比上月大幅下降4.0个百分点；服务业商务活动指数为49.5%，比上月微降0.2个百分点[14] - 服务业中，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，处于高景气区间；批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点[14] - 新订单指数为46.1%，比上月下降1.2个百分点，表明市场需求景气度下降[18] - 分行业看，建筑业新订单指数为40.1%，比上月大幅下降7.3个百分点；服务业新订单指数为47.1%，比上月微降0.2个百分点[18] - 投入品价格指数为50.0%，与上月持平，位于临界点[18] - 分行业看，建筑业投入品价格指数为52.0%，比上月上升1.2个百分点；服务业投入品价格指数为49.7%，比上月下降0.4个百分点[18] - 销售价格指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点，表明销售价格总体水平降幅收窄[18] - 分行业看，建筑业销售价格指数为48.2%，比上月上升0.8个百分点；服务业销售价格指数为48.9%，比上月上升0.8个百分点[18] - 从业人员指数为46.1%，与上月持平[20] - 分行业看，建筑业从业人员指数为41.1%，比上月微升0.1个百分点；服务业从业人员指数为47.0%，与上月持平[20] - 业务活动预期指数为56.0%，比上月下降0.5个百分点，仍位于较高景气区间[20] - 分行业看，建筑业业务活动预期指数为49.8%，比上月大幅下降7.6个百分点；服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点[20] - 新出口订单指数为46.9%，在手订单指数为42.5%，存货指数为44.8%，供应商配送时间指数为51.1%[22] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 2026年1月，综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓[23] 调查方法与指数构成 - 制造业调查涵盖31个行业大类，3200家调查样本；非制造业调查涵盖43个行业大类，4300家调查样本[27] - 制造业PMI由5个分类指数加权计算：新订单指数（权数30%）、生产指数（权数25%）、从业人员指数（权数20%）、供应商配送时间指数（权数15%，为逆指数）、原材料库存指数（权数10%）[29] - 综合PMI产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GDP的比重[30] - 发布的PMI指数数据均为经季节调整后的数据[31]