报告核心观点 - 7月18日市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家外卖平台企业，要求构建多方共赢生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展；小商品城六区市场招标价格持续创新高；投资建议为积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线，关注相关受益标的 [2][6] 各部分总结 周观点 - 三家外卖平台被约谈，需遵守法律法规，规范促销行为，构建多方共赢生态，此后平台优惠力度和部分门店订单减少 [2][11][12] - 6月29日至7月6日，义乌全球数贸中心第二轮相关行业报名超1.9万户；7月16 - 17日六区市场第二轮919个商位招投标，潮玩和护肤及医美用品中标价格区间分别为13.4w/㎡ - 13.7w/㎡、13.6w/㎡ - 13.8w/㎡，招标价格持续创新高 [4][20] 市场回顾 - 港股走势：本周恒生指数涨2.84%、恒生科技指数涨5.53%、国企指数涨3.44%；12个恒生行业指数中非必需性消费业和必需性消费业排名靠前，唯一下跌板块为地产建筑业；南向资金流入196.23亿元，较上周减少44.96亿元；港股通涨幅前五和跌幅前五公司明确 [22][23][26] - 中概股走势：本周主要美股&中概股指数大多上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.31%；10个wind中资股行业指数中，中资股可选消费和中资股日常消费排名靠前，涨幅最大为中资股医疗保健，跌幅最大为中资股材料；中概股涨幅前五和跌幅前五公司明确 [30][31][36] 公司公告和新闻资讯 - 餐饮：全聚德2025年上半年业绩预计下滑，因餐饮行业承压；呷哺呷哺启动“凤还巢”合伙人计划；幸运咖2025年门店目标1万家，下半年转向一二线城市 [40][41][42] - 旅游：ST张家界控股股东新增质押股份；曲江文旅2025年上半年亏损收窄；入境游火热带动消费扩大；携程系门店单日交易额接近1.8亿元 [44][46][47][49] - 酒店：锦江酒店2025年上半年净利润预计下降，扣非后小幅增长；中国21家酒店集团进入全球酒店集团TOP 50 [50][53] - 人服：《RGF亚洲人才报告2025》显示中国大陆人才市场谨慎乐观，AI重塑职场，灵活办公模式演进 [54][55] - 科技&互联网：联合动力拟募资48.57亿元冲刺创业板，估值高达485亿元；H20出口“松绑”，国产GPU迎破局时刻 [57][58][59]

保险旅游团乱象 - 低价保险旅游团表面提供超值出境游，实则为"保险推销+高价购物"的连环套，18人团两天诱导消费近20万元，其中沉香馆单日消费达8万元 [5][7] - 购物环节采用封闭式管理，游客被限制自由且无法比价，导购利用煽情话术夸大商品稀缺性，如标价4500元/克的犀牛角、万元金珍珠等，实际商品价值悬殊（如万元沉香手串仅值800元） [4][10] - 收款方多为国内个体工商户，商品标榜"越南特产"但实际来自义乌小商品市场，溢价达5-10倍，部分商品经越南海关"一日游"伪装进口 [7][8][10] 行业运作模式 - 保险旅游团分两类：保险公司官方组织的合规行程，以及代理人私下组团的"山寨版"，后者与非正规旅行社合作，将旅游异化为强制消费卖场 [13] - 代理人利用旅游团作为维系客户手段，暗示游客配合购物以维持"行业常态"，部分代理人因业绩压力默许灰色操作 [15] - 行业代理人规模四年缩水69.19%（从2019年912万人降至2023年281.34万人），生存困境催生畸形KPI，部分公司仍依赖粗放经营模式 [14][15] 监管与法律问题 - 国家金融监管总局提示消费者核实活动真实性，警惕"低价""免费"陷阱，明确此类乱象多系旅行社冒用保险公司名义虚假宣传 [14] - 《保险法》规定保险合同自愿订立，强制购买保险行为可向监管部门投诉，但跨境购物纠纷存在监管灰色地带，文旅与金融部门难以协同执法 [13][15]

央视网消息：需求升级、供给上新。针对暑期旅游旺季，各地也推出了丰富的文旅消费产品，差异化的文旅体验正带动旅游出行产业链全 面升温，为"夏日经济"注入强劲动能。 这个暑期，上海的多个传统景点结合年轻人时下的流行文化元素，创新消费场景，开辟新玩法。记者来到上海东方明珠电视塔，游客排起 的队伍蜿蜒曲折，绕着一层大厅整整一圈。除了登高远眺，在电视塔的0米层，国内首个大型潮玩文化综合体"东方明珠潮玩艺术馆"首次亮 相，11个沉浸式主题展区汇聚了国内外顶尖IP玩具。 在中国原创IP孵化区，设计师将中华传统故事结合传统节日与民俗文化，将中国元素融入到潮玩设计中，历史人物的卡通形象、中华美食 文化的造型玩偶、中国艺术家设计的机甲模型等也受到年轻消费者欢迎。暑假期间，东方明珠特别推出登塔观光和潮玩艺术馆联票。数据显 示，该旅游产品推出以来，来东方明珠塔游玩的群体呈现年轻化，超三成为25至34岁客群，同比增长10%。 多重优惠多样体验助燃"夏日经济" 今年暑假期间，避暑纳凉游、沉浸式体验游等成为热门选择，多地景区还纷纷推出面向毕业生的毕业季票价优惠、折扣套餐等文旅惠民措 施，助燃"夏日经济"。 在浙江宁波四明山国家森林公园，6月 ...

文旅活动盛况 - 2025年凉山彝族火把节开幕式和火把狂欢夜活动在四川西昌市举行，吸引大量游客参与[1] - 活动包含14个世居民族的特色风情展演，形成万人执火、踏歌而行的壮观场面[1] - 西昌火把狂欢夜设置4.8公里长街，点燃88个火堆，吸引24万余人参与[2] 传统文化展示 - 火把节作为彝族千年传统节日，被列入国家级非物质文化遗产，包含驱虫、祈丰、祭祖等民俗内涵[2] - 活动展示彝族"朵洛荷"群舞、达体舞等传统表演形式，参与者身着百褶裙等民族服饰[5][7] - 凉山17县市队伍集中展示银饰、刺绣、山歌等文化瑰宝及特色农产品[5] 旅游经济拉动 - 火把节期间新成昆铁路凉山段日均开行旅客列车超60列，西昌西站单日最高开行76列创纪录[4] - 邛海湿地、螺髻山等景区成为热门目的地，大石板社区日均客流量达2万人次[7] - 凉山州推出斗牛、赛马、服饰展演等差异化活动，节庆持续一个月形成全域旅游效应[7] 文旅融合发展 - 凉山州通过火把节整合歌舞、非遗、美食品鉴等内容，打造文旅融合示范项目[7] - 活动促进民族服饰旅拍、传统婚俗体验等沉浸式消费场景[7] - 政府明确以文化为魂、旅游为体的发展路径，推动节庆经济与招商引资结合[7]

黄山风景区 - 雨后黄山出现彩虹美景 峻峭秀丽 云雾缥缈 彩虹横跨青峰翠壑 与奇松怪石相映成趣 [1] 福建惠安滨海旅游 - 惠安县大港湾进入滨海旅游旺季 游客前来踏浪避暑 享受海湾美景 [7] - 西沙湾拥有1000多米沙滩 水清沙白 游客可赤脚漫步 观海听涛 踏浪嬉戏 欣赏落日余晖 [9] - 西沙湾经过修复工程 滩肩长度从不足800米增至1250米 宽度从不足20米增至平均40米 最宽达60米 景观大幅提升 [11] - 当地将西沙湾与青山湾 崇武海岸 半月湾串联 打造大港湾滨海旅游 7月以来客流量超40万人 [13] 江苏泰州姜堰区菱角产业 - 姜堰区溱潼镇四角菱开始上市 村民在塘口直播销售 菱角壳薄易剥 肉质粉糯 入口回甘 [15][18] - 溱潼镇菱角种植面积超2000亩 销售额将突破1000万元 村民当天采摘打包 保证新鲜度并发往全国 [20]

体育赛事带动文旅消费 - "苏超"赛事重启带动苏州体育中心周边商业活动 32平方米巨型屏幕吸引球迷聚集 [1] - 足球主题市集设立60余个摊位 涵盖老字号品牌 农产品和文旅专区 并设置足球互动区吸引儿童参与 [1] - 机器人烹饪展示科技美食吸引大量球迷体验 [1] - 太仓室内滑雪场借势推出"苏超"主题套餐 凭门票可享优惠 带动周末酒店入住率提升20% [3] 滨海旅游市场升温 - 福建惠安西沙湾沙滩吸引游客量持续增长 7月滨海游客流量突破40万人次 [4][8] - 惠安女服饰体验店达30余家 国家级非遗文化成为游客必打卡项目 [6] - 夜间经济活动丰富 包括美食节 实景演出和音乐会 带动过夜游客比例提升 [8] 夏季特色餐饮消费 - 兰州素凉面制作工艺独特 采用菜籽油 芝麻酱等特色调料 成为当地消暑主食 [9][11] - 烤羊肉串与素凉面形成经典搭配 羊腿肉配辣椒面 孜然等调料 形成冷热味觉对比 [13]

外商投资 - 全国前6个月新设外商投资企业30014家 同比增长11_7% [1] - 实际使用外资金额4232_3亿元人民币 其中东盟对华投资增长8_8% 瑞士/日本/英国分别增长68_6%/59_1%/37_6% [1] 水利建设 - 上半年全国水利建设投资完成5329亿元 实施项目3_44万个 [5] - 新开工水利项目1_88万个 社会资本参与资金819_2亿元 同比增35_9% [5] 外贸数据 - 粤港澳大湾区内地9市上半年进出口4_38万亿元 同比增4_3% 连续8季度增长 [6][8] - "新三样"产品出口同比增28_7% [6] 旅游消费 - 上海暑期邮轮入境旅客超8_4万人次 [9] - 1-6月上海接待入境游客424_8万人次 同比增38_5% 离境退税销售额同比增85% [9] 能源基建 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 含5座梯级电站 总投资1_2万亿元 [11] 贸易活动 - 商务部上半年举办11场贸易对接活动 意向成交480亿元 覆盖家电/医疗等十余行业 [13][15] 灾后重建 - 贵州榕江灾后重建进入攻坚阶段 "村超"球场维修收尾 赛事7月底重启 [16][18]

报告行业投资评级 - 海外教育行业看好，推荐新高教、东软睿新、希教国际控股、中汇集团 [3][30] - 海外社服关注携程、同程旅行、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国 [34][36] - 海外医药关注创新药和Pharma领域相关公司 [44] 报告的核心观点 - 海外教育方面，高教公司办学投入拐点显现，经营效率提升可期，未来收入增长将提速，派息恢复值得期待；建议关注中概教培公司、港股职教公司和高教公司 [3][8][32] - 海外社服方面，预计携程2Q25收入同比增长12 - 17%，同程旅行2Q25收入同比增长7 - 12% [9] - 海外医药方面，第11批集采启动信息填报，多家公司有新进展和业绩公布 [39][40][41] 各行业总结 海外教育 市场回顾 - 本周（7/11 - 7/17）教育指数上涨2.9%，跑赢恒生国企指数0.4个百分点；年初至今，教育指数累计涨幅为14.21%，跑输恒生国企指数7.23个百分点 [11] 高教公司年报前瞻 - 收入方面，预计6家高教公司FY25财年收入平均增速为8.8%，较上年下降2.8个百分点，较5年平均回落11.8个百分点，增速下行因在校生人数增速放缓，学费平均增速为9.3%，维持扩张趋势 [4][13] - 毛利方面，预计6家高教公司FY25财年毛利平均增速3.7%，较上年收窄1.1个百分点，较5年平均回落14.4个百分点；平均毛利率43.6%，较上年收窄2.9个百分点，较5年平均收窄7.5个百分点，毛利率连续5年收缩因办学投入增加 [5][18] - 费用率方面，FY25财年平均销售费用率2.5%，同上年持平，较5年平均回落0.2个百分点；平均管理费用率11.8%，较上年上升0.2个百分点，较5年平均提升0.2个百分点；平均财务费用率3.7%，较上年下降0.7个百分点，较5年平均下降1.2个百分点 [6][22] - 税率方面，25财年6家公司平均税率为9.6%，同上年持平，较5年平均上升0.3个百分点，所得税率缓慢提升显示关联交易开展，为分红打下基础 [7][23] 数据更新 - 本周（7/11 - 7/17）东方甄选及其子直播间在抖音平台GMV约1.17亿元，日均GMV1677万元，GMV环比上周上升24.5%；各直播间GMV构成不同，粉丝数累计4501万人，本周减少0.1万人 [31] 投资分析意见 - 建议关注中概教培公司、港股职教公司和高教公司，推荐新高教、东软睿新、希教国际控股、中汇集团 [32] 海外社服 在线旅游2Q25业绩前瞻 - 预计携程2Q25收入同比增长12 - 17%，各业务收入均有不同程度增长，non - gaap经营利润率29%；预计同程旅行2Q25收入同比增长7 - 12%，经调整净利润在原展望7 - 7.5亿的中高端 [9] 重点关注 - 关注携程、同程旅行、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国 [36] 海外医药 市场回顾 - 本周恒生医疗保健指数上涨12.61%，跑赢恒生指数10.65个百分点 [38] 重点事件 - 政策上，第11批集采启动信息填报，55个品种纳入报量范围 [39] - 1H25业绩预告方面，康龙化成、昭衍新药、美丽田园有相应业绩预计 [40] - 国内医药公司更新进展包括中国生物制药收购礼新医药、恒瑞医药临床结果积极等多家公司动态 [41] - 海外医药公司更新进展有强生公布2Q25业绩等 [43] 建议关注 - 关注创新药和Pharma领域相关公司 [44] 盈利预测与估值 - 给出海外教育、社服、医药重点公司盈利预测与估值数据 [48][49][51] 东方甄选数据 - 展示东方甄选GMV、SKU、粉丝数、粉丝性别和年龄分布等数据 [31][66][69]

央视网消息：进入夏季以来，北京演出市场好剧连台，数字技术的运用也为观众带来全新的观剧体验，来看报道。 7月19日晚，歌剧《费加罗的婚礼》在北京艺术中心同步直播。本次演出由国家大剧院打造了舞台艺术的"第二现场"，即通过线上线下"双 线联动"模式，运用数字化技术将这部经典歌剧同步呈现到全国30多个城市、近百家剧院和影院中。 云南：篝火旁起舞 火把节点燃夏日激情 7月18日是我国四川、云南、贵州等地多个少数民族的传统节日——火把节，市民游客和当地少数民族同胞一起围着篝火起舞狂欢，我们 去云南感受一下。 在云南楚雄彝族自治州，数万名市民游客与当地彝族同胞围着巨大的篝火，跳起欢快的彝族左脚舞，跃动的舞步踏响欢快的节奏，共同感 受民族文化盛宴。 在云南丽江宁蒗县，各地游客与当地各族群众用火焰点燃夜空，共赴这场承载千年文化记忆的狂欢盛宴。火壶表演艺人赤手旋转燃烧的火 壶，火苗在壶口划出金色弧线。 此次直播还采用了超高清4K影像和5.1环绕声技术，让观众在任何地点观看都能享受如现场般的视听震撼。 此外，中国国家话剧院今夏也推出高清展映季，自7月起至9月，精选8部经典舞台作品，经过精心数字修复后，在全国近30个剧场同步放 映。 ...

转自：北京日报客户端 京西有惊喜，一起过暑期。7月19日，石景山区在首钢园举办暑期文旅活动分享会。这个暑期，全区将 举办游园观演、博物研学、艺术品读、休闲避暑四大版块的体验活动，同步叠加餐饮、商圈促销等惠民 举措，为市民游客提供消夏游玩好去处。 首钢园夏日举办"钢钢好"系列活动，其中，六工汇嗨夏纳凉季推出夏日音乐会，22场演出依次开唱，还 有中医养生等18场主题市集，18场露天观影会等。来到首钢园数字体验综合体NOLO未来数字空间，游 客还可体验"一梦入大唐""祖国疆域·深空""美丽星球""海洋奇幻之旅"等不同主题数字之旅。"燕都第一 仙山"石景山上的功碑阁，七月周末晚间延时开放，登高可以欣赏"长河落日圆"的美景。8月中旬，首钢 园还将举办第一届中国国际糖果季活动。 来源：北京日报客户端 石景山区融媒体中心供图 石景山游乐园开启清凉撒欢儿之旅，游客进园可体验激流勇进、奥利水战，乘坐焕新升级的星际过山 车。8月，石景山游乐园还会举办京彩彩灯游园会，将萌物、国潮、蒸汽朋克等多元文化，借"灯影"转 化为沉浸式奇旅场景。 在模式口历史文化街区，"壁上丹青——法海寺与毗卢寺的对话"展览正在永济寺举行，诠释"这么近， 那 ...