智通财经记者 | 邹文榕 北交所再有上市公司的定向可转债拿到发行批文。 9月15日晚，万通液压（830839.BJ）发布公告，公司于近日获证监会批复，同意向特定对象发行可转换债券，发行数量不超过150万张（含本数），募集资 金规模不超过1.5亿元。 万通液压系北交所第二家获批发行定向可转债的公司。 私募机构外，诺德基金以其管理的资产管理计划参与了本次认购，浙商证券、首创证券、华鑫信托等也以自有资金参与了本次发行。 优美利投资董事长贺金龙接受智通财经记者采访时表示，对于机构投资者，定向可转债有更优的条款和博弈空间，具备更高初始转股溢价率，因此未来潜在 收益空间会更大。同时，定向可转债进可攻退可守，在低利率环境下正股更具弹性，更能提供潜在上涨空间。 此外，中证鹏元研究发展部研发高级董事、资深研究员史晓姗也向智通财经记者表示，定向可转债流动性低（无公开竞价交易），但可通过场外转让，减少 短期抛压，适合机构长期持有。"定向投资可以更好实现战略合作。例如万通液压定向可转债由创业板公司盘古智能认购，实现业务绑定，机构可参与产业 整合。" "北交所聚集了大量有成长潜力的专精特新企业，机构以相对较低的风险可以早期介入，分享成 ...

事件概述 - 渤海信托因两个贷款项目违约在某报刊登催收函，涉及本息及罚息总额超过34亿元 [1][2] - 两个贷款项目互相关联，借款人互相担保，累计贷款金额超过34亿元 [6] 贷款项目详情 - **九台集团贷款项目**：贷款发放日期2017年9月29日，贷款金额22亿元，截至公告日仅收到98.28万元，尚有27.91亿元贷款本息及罚息未收回 [3] - **东方梅地亚置业贷款项目**：贷款发放日期2017年9月29日，贷款金额5亿元，截至公告日仅收到201.72万元，尚有6.33亿元贷款本息及罚息未收回 [5] - 两个项目的借款人与担保方企业的法定代表人均为李余贵，且借款人与担保方均牵涉多笔金融贷款诉讼，已被列为被执行人 [6] 渤海信托公司背景 - 公司成立于1983年，注册于石家庄，是河北省唯一一家信托机构，注册资本36亿元 [6] - 2024年公司实现净利润3709.54万元，信托资产规模5436.23亿元 [6] - 控股股东为海航资本集团（持股51.23%），无实际控制人，最终受益人为海航集团破产重整信托全体受益人 [6] - 2025年上半年公司手续费及佣金收入跻身行业第10位，利润总额排名第12位，创历史最佳水平 [7] 行业处置方式与现状 - 信托行业近两年违约事件频繁出现，但采取登报催债的方式比较罕见 [1][7] - 行业常规风险处置机制包括违约初期通过展期协议、分期还款等柔性方式寻求解决方案，若协商未果则依法采取民事诉讼、财产保全、司法拍卖等强制措施 [7] - 渤海信托当前在售产品以标准化项目为主，主要包括债券类产品和"固收+"产品，公司表示各项业务运营正常 [7]

渤海信托贷款违约事件 - 渤海信托刊登两则催收函 涉及两个贷款项目本息及罚息超过34亿元 [1] - 公司部分存量项目及通道类项目可能涉及风险处置问题 [1] 九台集团贷款项目详情 - 九台集团为借款人 贷款发放日期2017年9月29日 贷款金额22亿元 [2] - 截至公告日仅收到98.28万元 尚有27.91亿元贷款本息及罚息未收回 [2] - 担保方包括东方梅地亚置业等9家企业及个人 [2] 东方梅地亚置业贷款项目详情 - 东方梅地亚置业为借款人 贷款发放日期2017年9月29日 贷款金额5亿元 [3] - 截至公告日仅收到201.72万元 尚有6.33亿元贷款本息及罚息未收回 [3] - 担保方包括九台集团等8家企业及个人 [3] 贷款项目关联性分析 - 两笔贷款项目互相关联 借款人互相担保 累计贷款金额超过34亿元 [4] - 九台集团与东方梅地亚置业法定代表人均为李余贵 担保方企业法定代表人也相同 [4] - 两家企业均牵涉多笔金融贷款案件诉讼 现已被列为被执行人 [4] 渤海信托公司背景 - 公司成立于1983年 注册资本36亿元 是河北省唯一信托机构 [4] - 2024年实现净利润3709.54万元 信托资产规模5436.23亿元 [4] - 控股股东为海航资本集团（持股51.23%） 最终受益人为海航集团破产重整信托全体受益人 [4] 公司经营状况 - 2025年上半年手续费及佣金收入跻身行业第10位 利润总额排名第12位 [5] - 当前在售产品以标准化项目为主 包括债券类产品和"固收+"产品 [6] - 公司表示各项业务运营正常 [6] 信托行业风险处置机制 - 违约初期通过展期协议、分期还款等柔性方式寻求解决方案 [6] - 协商未果时采取民事诉讼、财产保全、司法拍卖等强制措施 [6] - 登报催债方式在行业内较为罕见 [6]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月23日15:00-16:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [2][3][4] - 投资者可在2025年9月16日至9月22日16:00前通过网站预征集或邮箱dongmi@aj.com.cn提交问题 [2][5] - 会议地址为https://roadshow.sseinfo.com/ 会后可查看说明会记录 [4][6] 参会人员组成 - 管理层包括总裁高兵华、副总裁兼董秘李兵、财务总监王成兵 [4] - 独立董事樊芸、段祺华、李健将共同参与交流 [4] 会议内容重点 - 将针对2025年半年度经营成果及财务指标进行解读 [3] - 主要回应投资者普遍关注的问题 交流范围在信息披露允许范围内 [2][3] 投资者参与方式 - 可通过上证路演中心网站实时参与互动交流 [5] - 提供联系电话021-64396600及投资者关系邮箱作为沟通渠道 [5]

成立市场方面，资产管理信托产品的成立数量环比减少3.61%，成立规模环比减少27.52%。非标信托与 标品信托的成立规模均呈现回落态势，整体市场偏观望状态。发行端同样延续低迷态势，该周信托产品 发行规模为166.93亿元，环比下降12.75%，从资金投向来看，基础产业与金融等主要领域产品的发行规 模均出现不同程度下滑，金融类产品或因资本市场波动，短期内发行节奏放缓。 其中，非标信托产品成立市场"数增量减"。同源数据显示，该周共有171款非标信托产品成立，环比增 长10.32%；已披露成立规模为36.54亿元，环比减少9.46%。此外，标品信托市场同步承压，成立数量及 成立规模均大幅下滑。用益金融信托研究院发布的报告认为，由于标品信托产品中以固定收益类资产为 主要配置方向，其表现与债市关联密切，在本轮债市调整中，市场观望情绪浓厚，投资者风险偏好趋于 保守，短期内标品信托市场或仍将维持偏弱运行状态。 上证报中国证券网讯（胡尧 记者 金苹苹）近期，信托市场依然延续了此前相对低迷的状态。用益金融 信托研究院数据显示，9月8日至9月14日这一周，信托产品成立规模环比降幅近三成，发行规模也持续 收缩，其中标品信托整体承压 ...

核心观点 - 国家金融监督管理总局修订发布《信托公司管理办法》 将于2026年1月1日起施行 旨在推动信托行业坚持信托本源 深化改革转型 有效防控风险 [1] 业务范围调整 - 信托业务范围调整为3项 包括资产服务信托 资产管理信托和公益慈善信托 原5项业务被整合 [2] - 固有负债业务增加向股东及股东关联方申请流动性借款 定向发债 明确可向信托业保障基金公司申请流动性支持借款 [2] - 固有资产业务取消对外提供担保业务 [2] - 其他业务新增为金融机构及资管产品等提供投资顾问 咨询 托管及其他技术服务 以及为资管产品提供代理销售服务 [2] - 原证券承销业务调整为为企业发行直接融资工具提供财务顾问 受托管理人等服务 [2] - 取消4项中间业务 包括作为投资基金或基金管理公司发起人从事投资基金业务 代保管及保管箱业务等 因与信托主业关联度低或与监管政策冲突 [2] 公司治理要求 - 要求加强股东行为管理 做好主要股东定期评估工作 发现违规行为应及时制定整改措施并报告监管派出机构 [3] - 明确董事会应对合规管理和风险管控有效性承担最终责任 监督高级管理层履职 [3] - 要求设立首席合规官 不得负责管理与内部控制和合规管理存在职责冲突的部门 [3] - 董事会应指定专门部门作为内部控制职能部门 牵头内控体系建设 并在人员 薪酬 独立性等方面给予充分保障 [3] 禁止性行为 - 禁止承诺收益保障 提供通道服务 开展资金池业务等行为 [4] - 信托资金不得直接投资于商业银行信贷资产 不得直接或间接投资于法律法规和国家政策禁止进行债权或股权投资的行业和领域 [4] - 明确禁止以任何形式承诺信托财产不受损失或保证最低收益 不得欺诈或误导投资者购买风险不匹配产品 [4][5] - 禁止提供用于规避金融监管要求的通道服务 禁止开展或参与具有滚动发行 集合运作 分离定价特征的资金池业务 [4][5] - 禁止以信托财产提供担保或以卖出回购方式运用信托财产（监管另有规定除外） 禁止与关联方进行不正当交易或利益输送 [4][5] - 禁止利用信托财产或职务便利为委托人 受益人以外的人牟取不当利益 禁止将信托财产转为固有财产或挪用于非信托目的用途 [5]

近日，国家金融监督管理总局（以下简称"金融监管总局"）修订发布《信托公司管理办法》（以下 简称《办法》），时隔18年再启新章。 受访专家表示，《办法》精准契合了当下信托业转型发展的内在要求，是推动行业高质量发展的重 要制度供给。其核心要义在于驱动信托公司聚焦主责主业，立足受托人定位，回归"受人之托、代人理 财"本源。随着风险防控体系不断健全，信托行业的市场格局将加速重塑。 信托制度建设 本报记者 昌校宇 方凌晨 驶入快车道 今年4月11日起，监管部门就《办法》向社会公开征求意见，引发行业热议。时隔5个月，这份重要 文件终于揭开面纱——金融监管总局于9月12日修订发布《办法》，自2026年1月1日起施行。 "《办法》旨在推动信托行业回归'受人之托、代人理财'的本源定位，更好服务实体经济。"昆仑信 托副总裁、董事会秘书矫德峰对《证券日报》记者表示，《办法》通过强化资本约束、规范业务操作、 完善风险处置机制，提升行业整体抗风险能力，引导信托公司从同质化竞争转向差异化、特色化发展， 进一步完善了信托业高质量发展的制度体系。 "本次修订发布的《办法》对信托行业的转型发展有重要意义。"平安信托相关人士介绍，原《办 法》制 ...

业务范围调整 - 信托业务范围明确为3项 包括资产服务信托 资产管理信托和公益慈善信托 取代原办法中5项信托业务[1] - 固有负债业务增加向股东及关联方申请流动性借款和定向发债 明确可向信托业保障基金公司申请流动性支持借款[1] - 取消对外提供担保业务 同时增加为金融机构及资管产品提供投资顾问 咨询 托管等技术服务[1] - 取消4项中间业务 包括作为投资基金或基金管理公司发起人从事投资基金业务以及代保管和保管箱业务[2] 公司治理强化 - 要求加强股东行为管理 定期评估主要股东 发现违规行为需制定整改措施并报告监管派出机构[2] - 明确董事会承担合规管理和风险管控最终责任 监督高级管理层履职[2] - 规定设立首席合规官推动内控和合规管理体系建设 且不得管理职责冲突部门[2] - 董事会需指定专门部门作为内控职能部门 并在人员 薪酬 独立性等方面给予充分保障[2] 禁止性行为规范 - 禁止承诺收益保障 提供通道服务 开展资金池业务等行为[3] - 不得将信托资金直接投资商业银行信贷资产 不得投资法律法规禁止的债权或股权投资领域[3] - 明确禁止以任何形式承诺信托财产不受损失或保证最低收益[4] - 禁止欺诈或误导投资者购买风险不匹配产品 禁止提供规避监管的通道服务[4] - 禁止开展具有滚动发行 集合运作 分离定价特征的资金池业务[4] - 禁止以信托财产提供担保 禁止与关联方进行不正当交易和利益输送[4]

信托行业监管新规发布 - 国家金融监督管理总局修订发布《信托公司管理办法》 时隔18年首次重大修订 自2026年1月1日起施行 [1][2] 制度修订背景 - 原办法制定于2007年 已施行超18年 难以适应信托行业新的监管形势和转型发展要求 [2] - 监管部门于今年4月11日向社会公开征求意见 时隔5个月后正式发布 [2] - 近年来信托行业基础制度建设驶入快车道 从2023年6月信托业务三分类规定到本次办法修订 时间跨度约1年半 [3] 核心监管导向 - 推动信托行业回归"受人之托、代人理财"本源定位 立足受托人定位 [1][2][3] - 要求信托公司专注于资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三类主业 摒弃通道套利和类表外融资业务 [4] - 明确"卖者尽责 买者自负 卖者失责 按责赔偿"原则 清晰划分各方责任 [5] - 推动行业从同质化竞争转向差异化、特色化发展 [2] 风险防控措施 - 提高注册资本门槛 强化资本约束 [2][6] - 设立首席风险合规官 完善风控机制 [6] - 严格信息披露和穿透监管 [6] - 明确禁止资金池业务、通道业务、刚性兑付等行为 [6] - 限定固有财产投资范围 强化固有财产与信托财产隔离 [6] 公司治理要求 - 强化股东行为管理 增加对存在违法违规行为股东的监管措施 [6] - 建立强制性股东定期评估和违规报告渠道 [6] - 董事会应设立由独立董事担任负责人的"委托人和受益人权益保护专门委员会" [5] 行业影响展望 - 资本实力雄厚、风险管控能力突出的信托机构将形成竞争优势 [3] - 无法满足新规要求的中小信托机构可能面临退出市场风险 行业资源向头部机构集中 [7] - 传统依赖"通道+高杠杆"模式的信托公司面临较大调整压力 [7] - 专注合规与本源创新的公司将在新规红利下凸显竞争力 [7] - 行业风险水平预计下降 合规、专业的信托公司将更具竞争力 [6]

股东减持计划 - 大股东渤海国际信托股份有限公司计划减持公司股份不超过5,032,828股 [1] - 减持股份占公司总股本比例不超过1% [1] - 减持方式为集中竞价交易 减持窗口期为公告披露后15个交易日起的3个月内 [1]