财务业绩 - 2025年前三季度营业总收入9.47亿元，同比-2.75%，归母净利润4311.73万元，同比-41.09%，扣非归母净利润4801.27万元，同比+170.88% [3] - 2025年第三季度单季营业总收入2.61亿元，同比+12.77%，归母净利润30.23万元，同比+104.38%，扣非归母净利润492.37万元，同比+159.36% [3] - 报告期内经营性净现金流超3亿元，同比增长320% [3] - 本年度累计收到可再生能源国补回款超2亿元，目前仍有约10亿元国补应收款 [3] - 智能配电网业务毛利率约20%，净利率约3% [4] 战略与业务发展 - 2024年制定"制造业再出发"战略，重新聚焦智能配电网制造板块 [2][4] - 智能配电网设备订单分布：电网订单占比约1/3，电网外订单占比约2/3 [4] - 2025年制造业板块订单目标较上年增长超20% [4] - 智能配电网业务营收增长目标20%，新能源发电业务增长目标10%，综合智慧能源业务营收增长目标10% [6] 产品与技术研发 - 自主研发微模块数据中心样机、智能母线等产品预计近期亮相 [2] - 固态变压器（SST）产品处于研发阶段 [2] - 针对数据中心的模块化UPS供电系统、高压直流电源系统已完成，预计下月获型式检验报告 [2][3] - 公司是东北地区唯一同时具备施耐德电气、ABB、罗克韦尔授权代工资质的企业 [2] 新能源与综合智慧能源 - 与华电合资的100MW风电项目于2025年3月并网，9月收购定边50MW风电项目100%股权 [3] - 公司在建和已获指标的新能源项目容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW-3GW [6] - 综合智慧能源板块前三季度毛利扭亏为盈 [3] - 已储备超300MW分散式风电指标，获得5个乡镇供暖项目资产，2个"分散式风电+供暖"项目处于建设阶段 [5] - 分散式风电+清洁能源供暖项目内部收益率预计可达10%以上 [5] - 生物质发电CCER方法学出台后，预计可为公司带来额外2000-3000万元利润 [5] 海外市场拓展 - 2024年组建新海外业务团队，目标市场为一带一路和东盟国家 [6] - 三季度中标中亚某国关键储能项目的交直流电源系统 [6] - 正在考察推进多个东盟和中亚国家风光发电项目投资机会 [6]

担保事项概述 - 公司为控股子公司苏州晶樱光电科技有限公司提供最高债务本金不超过人民币5,000万元的连带责任保证 [1][8] - 公司为全资子公司江苏风华能源有限公司提供最高债务本金不超过人民币3,500万元的连带责任保证 [1][14] - 担保旨在满足子公司日常经营和业务发展需求，保证其生产经营活动顺利开展 [1] 担保协议主要内容 - 为晶樱光电担保的债权方为浙商银行股份有限公司张家港支行，担保范围包括主债权本金、利息及实现债权的费用等 [3][7] - 为风华能源担保的债权方为江苏常熟农村商业银行股份有限公司尚湖支行，担保范围包括主债权本金、利息及实现债权的费用等 [9][12][13] - 两项担保的保证期间均为主债务履行期限届满之日起三年 [4][9] 内部决策与累计担保 - 担保事项已经公司第六届董事会第八次会议及2024年第三次临时股东大会审议通过 [1] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额为14.608亿元，占公司最近一期经审计净资产的50.31% [14][15] - 公司对指定全资及控股子公司的累计担保总额为10.30亿元，控股公司间担保总额为4.308亿元 [15]

股东持股基本情况 - 股东通用电气新加坡公司持有公司股份358,811,768股，占公司总股本的7% [2] - 股份来源为非公开发行方式取得 [2] 减持计划主要内容 - 减持计划期间为2025年12月12日至2026年3月11日 [2] - 合计减持股份不超过153,776,470股，不超过公司总股本的3% [2] - 通过集中竞价交易方式减持不超过51,258,823股 [2] - 通过大宗交易方式减持不超过102,517,647股 [2] 股东承诺与减持一致性 - 股东此前承诺非公开发行股份在完成股份登记之日起36个月内不得转让 [6] - 股东进一步承诺在股份登记之日后120个月内不得向特定对象转让股份 [6] - 本次拟减持事项与已披露承诺一致，且相关承诺均已到期 [6]

股东减持计划 - 股东通用电气新加坡公司当前持有中国西电358,811,768股股份，占公司总股本的7% [2] - 该股东计划在2025年12月12日至2026年3月11日期间减持不超过153,776,470股，占公司总股本的3% [2] - 减持方式包括通过集中竞价交易减持不超过51,258,823股，以及通过大宗交易方式减持不超过102,517,647股 [2]

公司治理与激励 - 凯发电气于2025年11月20日召开第六届董事会第十七次会议 [2] - 会议审议通过《关于第二期限制性股票激励计划第一个归属期归属条件成就的议案》 [2]

公司行动 - 凯发电气于2025年11月20日召开第六届董事会第十七次会议 [2] - 会议审议通过调整第二期限制性股票激励计划第二类限制性股票授予价格的议案 [2] - 调整依据为公司2024年第一次临时股东大会的授权及《第二期限制性股票激励计划》相关规定 [2]

项目审批效率提升 - 通过“预审介入、双线并行、部门联动”模式，在土地出让空档期提前启动规划许可、施工图审查等预审流程，实现项目摘地后快速起跑 [2] - 苏州顶地电气项目在摘地后第9天同时取得工程规划许可证和审图合格证，第15天取得施工许可证 [2] - 厚利春塑胶、明池装备等项目在土地成交后不到一个月内办结全部开工手续，审批时限平均压缩近一半 [1][2] 项目验收机制创新 - 推出分段验收机制，允许企业“竣工一栋、验收一栋”，打破整体竣工整体验收传统，帮助企业提前5个月进入设备调试阶段 [3] - 将规划核实、土地核验、消防验收等多项验收由串联改为并联，结合容缺受理推动“竣工即登记” [3] - 今年前三季度已有德比等15个项目在取得竣工验收备案证当天同步领取不动产权证 [3] 政府服务模式转变 - 组建“红色先锋代办员”队伍，在项目进度达80%时主动对接，提前辅导规划、消防、档案等验收要件，实现服务从窗口等候到上门对接的转变 [4] - 代办队伍今年已累计开展提前辅导近百次，显著提升项目申报一次通过率 [5] - 通过“流程再造+服务前置”组合拳，构建从土地摘牌到不动产登记的无缝衔接高速通道，今年以来共有30个项目实现“拿地即开工” [1][5]

交易概述 - 高盛集团于11月18日增持东方电气48.52万股[1] - 每股作价20.7115港元，总金额约为1004.92万港元[1] - 增持后最新持股数目约为2472.31万股，最新持股比例为6.06%[1]

IPO进程与募资计划 - 公司主板IPO于2025年6月21日获得受理并于7月4日进入问询阶段[1] - 公司拟募集资金约15.94亿元[1] - 深交所官网于11月19日显示公司披露了首轮审核问询函回复[1] 主营业务与产品 - 公司主营业务为电连接产品的研发、生产和销售[1] - 主要产品系列包括硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等[1] - 公司产品还包括同步分解器等[1] 审核问询关注点 - 首轮审核问询函中追问了公司行业及业务模式问题[1] - 首轮审核问询函中追问了同业竞争与关联交易问题[1]

市场表现与指数 - 北证50指数当周下跌0.56%，跌幅小于科创50指数(-3.85%)等主要指数[12][13] - A股市场整体回调，北证50指数表现相对抗跌[12][13] 交易活跃度 - 北交所日均成交金额为213.92亿元，环比前一周（227.23亿元）下降5.86%[4][7][8] - 北交所成交额占全市场比例为1.05%，较前一周（1.13%）进一步回落[4][11][12] - 北交所个股周平均换手率为22.52%，与深市(21.98%)、沪市(14.01%)相比保持较高水平[7][8] 行业与个股表现 - 北交所282只股票分布于24个行业，13个行业涨幅中位数为正，11个为负[4][18] - 公用事业行业涨幅中位数领先，为4.54%；汽车行业跌幅领先，为-2.22%[4][18] - 个股上涨比例为42.91%（121只上涨），荣亿精密周涨幅最大，达20.52%[4][26][27] 市值与估值 - 北交所总市值为9008.35亿元，机械设备(19.33%)、电力设备(17.85%)、计算机(10.81%)行业市值占比居前[24][25] - 计算机行业市盈率TTM中位数最高，为141.58倍；建筑装饰行业估值较低，为28.08倍[4][18][23] 新股与融资 - 当周北交所1只新股（南特科技）招股，无新股上市[1][36][37] 新三板市场 - 新三板整体成交金额为12.76亿元，环比下降10.98%[32][33] - 创新层成交金额10.24亿元，环比下降18.48%；基础层成交金额2.52亿元，环比上升42.03%[4][32][33]