据上海海关统计，今年前5个月，上海市外贸进出口1.8万亿元人民币，比去年同期增长1.8%，比前4个月增速提升0.8个百分 点。5月份，上海市进出口3771.5亿元，同比增长4.5%，月度进出口连续4个月正增长，外贸整体稳中向好。其中，出口1583.8亿 元，同比增长3.5%；进口2187.7亿元，同比增长5.3%。 图为一批汽车从上海港装船出海。新华社发 作为上海市外贸发展"新引擎"，前5个月，民营企业进出口6717亿元，同比增长22.2%，增速高出全市外贸20.4个百分点，占 同期全市进出口总值的37.7%，拉动全市外贸增长7个百分点。5月份，民营企业进出口1477.1亿元，创单月历史新高，同比增长 27.3%，是上海市进出口增量的主要贡献者。 从出口市场看，前5个月，上海企业对共建"一带一路"国家进出口7346.3亿元，同比增长11.4%，占同期全市外贸总值比例超 4成；对东欧、非洲进出口同比增速超2成。 新华社上海6月25日电（记者吴宇）记者从上海海关了解到，今年前5个月，上海市民营企业进出口增幅超两成，5月份单月 进出口创历史新高，成为外贸发展"新引擎"。 前5个月，上海市出口机电产品5038.5亿元 ...

外贸进出口总体表现 - 广州市上半年货物贸易进出口6050 5亿元 历史同期首次突破6000亿元大关 同比增长15 5% [1] - 月度走势连续13个月保持增长 季度走势连续两个季度保持10%以上增长 二季度出口创季度历史最高值 [1] - 对美进出口在6月份环比增长24% 得益于日内瓦 伦敦经贸会谈的积极进展 [1] 外贸企业及规模 - 上半年有进出口实绩的外贸企业数量达2 3万家 增加10 3% [1] - 企业平均进出口规模增长4 7% 进出口超过1亿元的企业超过600家 同比增加近60家 [1] 出口产品结构 - 电动汽车 锂电池 光伏产品等"新三样"产品出口增长30 8% [1] - 美妆洗护用品出口增长49 9% 体现"美丽经济"在湾区的绽放 [1] 新兴业态发展 - 市场采购出口增长81 5% 保税物流在"保税+"带动下增长29 9% [1] - 跨境电商实现较快增长 具体增速未披露 [1] 进口表现及结构 - 二季度工业生产改善 消费市场回暖带动进口增速扩大 [2] - 机电产品进口增长12 9% 其中集成电路 航空器零部件 包装机械进口增幅均超20% [2] - 消费品进口整体增长6 4% 食品烟酒 纺织鞋帽 家庭设备 交通运输 日化用品 文化娱乐等各类消费品进口均实现增长 [2]

进出口总体表现 - 福建省上半年货物贸易进出口总值9200.2亿元 规模居全国第7位 其中厦门市进出口4572.2亿元 增长0.5% [1] - 厦门市出口表现亮眼 累计出口2527.1亿元 增长7.9% 增速高于全国和全省水平 [1] 贸易方式结构 - 一般贸易占主导地位 上半年进出口3355.8亿元 占比73.4% [1] - 加工贸易进出口588.1亿元 增长6.8% 占比12.9% [1] - 保税物流进出口616.5亿元 增长4% 占比13.5% [1] 企业类型表现 - 民营企业进出口2427.5亿元 增长7.6% 占比53.1% 增速高于全国民营企业0.3个百分点 [1] - 外商投资企业进出口1115.2亿元 增长6% 占比24.4% [1] - 国有企业进出口1028.2亿元 占比22.5% [1] - AEO企业数量从225家增至245家 增长8.9% 创历史新高 [1] 贸易伙伴分布 - 前三大贸易伙伴为东盟/欧盟/美国 合计占比44.2% 较去年同期下滑1.8个百分点 [2] - 对共建"一带一路"国家进出口占比近50% 对RCEP成员国占比超30% 对其他金砖国家占比近20% [2] - 对中东/非洲/秘鲁/巴基斯坦进出口分别增长29.2%/27%/37.6%/30.9% [2] 出口商品结构 - 机电产品出口1311.9亿元 增长9.6% 占比51.9% 拉动出口增长4.9个百分点 [3] - 劳动密集型产品出口587.4亿元 增长6.6% 占比23.2% 其中纺织服装/鞋靴/玩具分别增长12.9%/5.8%/57.9% [3] - 船舶/平板显示模组/汽车出口分别增长16%/23%/90.8% [3] - 十座以上客车/音视频设备及零部件出口增速超30% 电线电缆/电视机出口成倍增长 [3] 进口商品结构 - 铁矿/纸浆/天然橡胶进口分别增长17.3%/43.9%/148.6% [3] - 集成电路/电脑零部件/航空器零部件进口分别增长2.1%/60.4%/22.7% [3] - 消费品进口191.9亿元 增长2.1% 其中乳制品/水产品/水果分别增长19.7%/12.6%/10.2% [3]

广东外贸总体表现 - 上半年广东外贸进出口规模创历史同期新高，进出口总值4.55万亿元人民币，同比增长4%，增速高于全国1.1个百分点 [1] - 出口2.89万亿元，增长1.1%，进口1.66万亿元，增长9.5% [1] - 广东外贸占全国比重20.9%，较去年同期提高0.2个百分点，对全国外贸增长贡献率达28% [1] - 广东外贸已连续8个季度保持正增长，展现出较强韧性 [1] 外贸企业结构 - 上半年有进出口实绩的外贸企业数量13万家，增加7.6% [1][2] - 民营企业数量11万家，增加8.6%，进出口总值2.92万亿元，增长4.3%，占全省外贸总值64.2% [2] - 外商投资企业进出口1.42万亿元，增长5.5% [2] 出口产品结构升级 - 机电产品出口1.96万亿元，增长7.2%，占出口总值67.8% [2] - 电子元件出口2954亿元，增长17.3%，自动数据处理设备及其零部件出口2154.1亿元，增长15.9% [2] - 高技术产品出口5054.3亿元，增长13.3%，机床出口增长18.7%，无人机出口增长29.2% [2] - "新三样"产品出口增长28.8%，自主品牌产品出口增长11.2% [2] 东莞玩具产业表现 - 东莞上半年玩具出口99.7亿元人民币，覆盖全球115个国家和地区 [3] - 东莞有超过4000家玩具生产企业和1500多家上下游配套企业 [3] - 全球25%动漫衍生品、中国85%潮玩在东莞生产 [3] - 潮玩企业从代加工升级为参与品牌IP研发制造，从"卖商品"转向"卖创意"和"文化展示" [3][4] 进口产品结构变化 - 进口机电产品1.16万亿元，大幅增长19.3%，占进口总值70.1% [5] - 中央处理部件进口增长322.5%，航空器零部件增长27.5%，集成电路增长14.3% [5] - 天然及合成橡胶进口量增加24.6%，铝矿砂及其精矿增加12.1%，未锻轧铜及铜材增加8.2% [5] - 航空航天装备进口增长63.8%，船舶和海洋工程装备增长31.5% [5] - 半导体制造设备进口增长47%，机床增长14.6%，轻工机械增长12.7% [5]

上海外贸进出口表现 - 2025年前5个月上海外贸进出口总额达1 8万亿元人民币 同比增长1 8% 增速较前4个月提升0 8个百分点 其中出口7873 8亿元 增长11 5% 进口9946亿元 下降4 8% 但降幅较前4个月收窄2 5个百分点 [1] - 5月单月进出口增长4 5% 连续4个月保持正增长 出口增长3 5% 进口增长5 3% 显示持续复苏态势 [1] - 出口增长主要受益于企业抓住时机加快出口 同时积极开拓多元化市场并灵活调整策略 [1] 区域市场结构变化 - 前5个月对美国进出口下降6 5% 其中出口下降15 5% 进口增长5 0% 5月单月对美进出口下降17 4% 出口降幅达29 7% [3] - 非美地区表现强劲 前5个月对"一带一路"国家进出口7346 3亿元 增长11 4% 占外贸总值超40% 对东欧和非洲进出口增速超20% [3] - 欧盟 东盟及"一带一路"国家增长有效弥补对美出口缺口 市场多元化策略成效显著 [3] 民营企业与高附加值产品表现 - 前5个月民营企业进出口6717亿元 增长22 2% 增速高出整体20 4个百分点 贡献全市外贸增量的7个百分点 5月单月民企进出口1477 1亿元创历史新高 增长27 3% [4] - 机电产品出口占全市出口总值超60% 前5个月出口5038 5亿元 增长2 3% 其中集成电路出口744亿元 增长4 5% 笔记本电脑出口218 7亿元 增长1 6% [4] - 高附加值产品如大型装备 电动车 智能机床等在高关税环境下仍具竞争力 劳密产品出口777亿元 增长8 2% [4][5] 进口结构改善与新质生产力驱动 - 民生消费品进口回暖 前5个月肉类 乳品进口分别增长8 9%和24 3% [5] - 工业生产相关进口显著增长 橡胶 航空器零部件 工业机器人进口分别增长59 6% 29 9%和23 1% 反映新质生产力加速形成 [5] - 政策环境持续优化 贸易便利化提升物流与通关效率 增强外贸竞争力 [3]

外贸整体表现 - 上海前5个月外贸进出口1.8万亿元人民币 同比增长1.8% 增速较前4个月提升0.8个百分点 其中出口7873.8亿元增长11.5% 进口9946亿元下降4.8% 降幅较前4个月收窄2.5个百分点 [1] - 5月单月进出口增长4.5% 连续4个月正增长 其中出口增长3.5% 进口增长5.3% [1] - 出口增长驱动因素包括外贸企业加快出口节奏 以及开拓多元化市场和策略调整 [1] 区域市场结构 - 前5个月对美进出口下降6.5% 其中出口下降15.5% 进口增加5% 5月单月对美进出口下降17.4% 出口下降29.7% 进口下降1.6% [2] - 对非美地区出口显著增长 前5个月对共建"一带一路"国家进出口7346.3亿元增长11.4% 占外贸总值超40% 对东欧非洲进出口增速超20% [2] - 欧盟东盟及"一带一路"国家增长有效弥补对美出口缺口 [2] 民营企业表现 - 前5个月民企进出口6717亿元增长22.2% 增速高出整体20.4个百分点 占比37.7% 拉动外贸增长7个百分点 [3] - 5月民企进出口1477.1亿元创单月新高 增长27.3% 成为进出口增量主要贡献主体 [3] - 民企在高新技术领域表现突出 决策灵活性和创新能力显著 [3] 产品结构特征 - 前5个月机电产品出口5038.5亿元增长2.3% 占比超60% 5月单月出口1050.7亿元连续3个月破千亿 [3] - 集成电路出口744亿元增长4.5% 笔记本电脑出口218.7亿元增长1.6% 劳密产品出口777亿元增长8.2% [3] - 高附加值产品如大型装备电动车智能机床手术机器人保持关税冲击下的竞争力 [4] 进口与产业趋势 - 民生消费品进口增长显著 前5个月肉类增长8.9% 干鲜瓜果增长2.4% 乳品增长24.3% [4] - 工业生产相关进口加速 橡胶增长59.6% 航空器零部件增长29.9% 音视频设备零件增长18.2% 工业机器人增长23.1% [5] - 新质生产力形成带动原材料及设备进口需求 [5]

外贸整体表现 - 5月份上海市进出口额3771.5亿元 同比增长4.5% 月度进出口连续4个月正增长 [1] - 前5个月上海市外贸进出口1.8万亿元 同比增长1.8% 增速比前4个月提升0.8个百分点 [1] - 前5个月出口7873.8亿元 同比增长11.5% 进口9946亿元 同比下降4.8% 降幅比前4个月收窄2.5个百分点 [1] 民营企业表现 - 前5个月民营企业进出口6717亿元 同比增长22.2% 增速高出整体20.4个百分点 占进出口总值37.7% 拉动全市外贸增长7个百分点 [1] - 5月份民营企业进出口1477.1亿元 创单月历史新高 同比增长27.3% 是上海市进出口增量的主要贡献主体 [1] 市场多元化表现 - 前5个月上海市对共建"一带一路"国家进出口7346.3亿元 同比增长11.4% 占同期外贸总值超四成 [1] - 前5个月对东欧 非洲进出口增速超两成 [1] 出口产品结构 - 前5个月上海市出口机电产品5038.5亿元 同比增长2.3% 占全市出口总值六成以上 [2] - 5月份机电产品出口1050.7亿元 连续3个月突破千亿元 [2] 进口产品结构 - 前5个月上海市肉类 干鲜瓜果 乳品等民生消费品进口分别同比增长8.9% 2.4% 24.3% [2] - 前5个月橡胶 航空器零部件 音视频设备及其零件 工业机器人进口分别同比增长59.6% 29.9% 18.2% 23.1% [2]

外贸整体表现 - 前5个月上海市外贸进出口1.8万亿元人民币，同比增长1.8%，增速较前4个月提升0.8个百分点 [1] - 出口7873.8亿元，同比增长11.5%，进口9946亿元，同比下降4.8%，降幅较前4个月收窄2.5个百分点 [1] - 5月单月进出口3771.5亿元，同比增长4.5%，连续4个月正增长，其中出口1583.8亿元（+3.5%），进口2187.7亿元（+5.3%） [1] 民营企业表现 - 前5个月民营企业进出口6717亿元，同比增长22.2%，增速高出全市外贸20.4个百分点，占全市进出口总值37.7%，拉动全市外贸增长7个百分点 [1] - 5月民营企业进出口1477.1亿元创单月历史新高，同比增长27.3%，是进出口增量的主要贡献者 [1] 出口市场结构 - 前5个月对共建"一带一路"国家进出口7346.3亿元，同比增长11.4%，占全市外贸总值超4成 [2] - 对东欧、非洲进出口同比增速超2成 [2] - 机电产品出口5038.5亿元（+2.3%），占全市出口总值6成以上，5月单月机电产品出口1050.7亿元，连续3个月突破千亿元 [2] 重点出口产品 - 集成电路出口744亿元（+4.5%），笔记本电脑出口218.7亿元（+1.6%） [2] - 劳动密集型产品出口777亿元（+8.2%），其中纺织服装、塑料制品、箱包均实现增长 [2] 进口商品结构 - 民生消费品进口增长显著：肉类（+8.9%）、干鲜瓜果（+2.4%）、乳品（+24.3%） [2] - 工业领域新质生产力带动原材料及设备进口增长：橡胶（+59.6%）、航空器零部件（+29.9%）、音视频设备及其零件（+18.2%）、工业机器人（+23.1%） [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予通达股份“增持”评级 [6][8][15] 报告的核心观点 - 通达股份作为国内特高压线缆核心供应商，深耕军民机零部件加工及装配业务，业绩有望持续增长，2025 年一季度营收和归母净利润稳步增长，下游需求改善，有望实现年度营收 100 亿元目标 [8] 根据相关目录分别进行总结 特高压线缆核心供应商，深耕军民机零部件打开新增长极 - 公司主营业务分三部分，电线电缆业务是主导，2024 年贡献 52%营收及 82%毛利，航空零部件加工及装配业务有望受益于军机需求抬升和国产大飞机放量，铝基复合新材料业务产品应用广泛 [9][11] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入为 69.57 亿元、77.04 亿元、83.21 亿元，归母净利润分别为 1.19 亿元、1.52 亿元、1.88 亿元，对应 EPS 分别为 0.23 元、0.29 元、0.36 元 [6][8][15] - 预计 2025 - 2027 年电线电缆业务收入增速分别为 18%、15%、10%，毛利率分别为 12.5%、13.0%、13.5%；机械制造加工业务收入增速分别为 30%、20%、15%，毛利率分别为 15.0%、16.0%、17.0%；有色金属铝加工业务收入增速分别为 5%、5%、5%，毛利率分别为 2.0%、2.2%、2.4% [13][14] 投资建议 - 选取万马股份、华菱电缆、广联航空作为可比公司，公司有望享受一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级 [15]

经营业绩 - 公司一季度营业收入14.74亿元，同比增长39.35%；一季度新签订单同比增长61.98% [2] - 2024年通达股份基本每股收益降至0.05元/股，下降了68.75% [3] 业务客户与规划 - 公司将航空零部件产业作为核心战略方向之一，全资子公司成都航飞已进入西南、东北及西北片区主要飞机生产厂及商飞等主机厂供应链，承担主战机型钛、铝合金及复合材料结构件及C919等飞机结构件的研发及生产加工业务 [3] 子公司经营 - 公司全资子公司成都航飞经营模式以来料加工为主，目前在手订单饱满 [3] 提升股东回报措施 - 通过工艺优化与成本管控，推动铝板带业务产品结构升级以提升附加值；铝板带业务应收账款周转率高，净资产收益率持续保持高位 [3] - 电缆板块执行“材料成本 + 加工费”定价模式，用套期保值工具平滑原料波动风险，保持合理盈利水平 [3] - 公司核心竞争优势体现在特高压导线技术领先性、航空器精密加工及装配业务稀缺资质及智能产线规模效应 [3] - 管理层重视市值维护，已通过股份回购、强化投资者交流等方式传递经营信心，后续结合市场环境运用合规工具提升股东回报 [3] 公司战略布局 - 响应国家“军民融合”“一带一路”发展战略，服务一带一路国家电网建设，各业务板块根据客户订单规模增长适时扩大产能 [4] 产品研发与应用 - 公司已研发、试制机器人用电缆样品，正在进行第三方测试，未来相关产业发展会提高对相应领域电缆的需求 [4] 业务订单情况 - 全资子公司成都航飞目前订单饱满，具体业务数据关注公司定期报告 [4]