Meta公司公布第二季度财务报告，营收475.2亿美元，净利润同比增长36%，远高于预期。 继谷歌母公司Alphabet之后，又一位硅谷科技巨头公布了优秀到"炸裂"的业绩报告。 美东时间周三，Meta公司公布第二季度财务报告。报告显示，公司第二季度营收、盈利及未来业绩展望都全方位好于预期，公司股 价盘后暴增11.5%。 Meta公布"炸裂"财报 报告显示，与LSEG调查的分析师的预测相比，Meta公司的第二季度业绩表现如下： 营收：475.2亿美元，预期为448亿美元，同比增长22%，与去年同期持平。 净利润：同比增长36%，至183.4亿美元。 每股收益：7.14美元，远高于预期5.92美元，同比增长38%。 Meta表示，第三季营收将在475-505亿美元之间，高于华尔街预估的461.4亿美元。 | | | Three Months Ended June 30, | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | In millions, except percentages and per share amounts | 2025 | | 2024 | | % ...

财务表现 - 第二季度营收同比增长78%至5亿美金，远超预期的4.26亿美金 [2][3] - 每股收益达45美分，是预期的两倍以上 [2][3] - 净利润从去年同期亏损1000万美金扭转为盈利8900万美金 [2][3] - 调整后EBITDA预计三季度为1.85亿至1.95亿美金，远超预期 [6] 用户数据 - 全球日活跃用户达1.104亿，同比增长21%，略超预期的1.09亿 [3][8] - "登出"状态日活用户6110万，同比增长24%，增速高于"登入"用户4930万（同比增长17%） [6] - 全球每用户平均收入4.53美金，超预期16% [3][8] 业务进展 - AI搜索工具Reddit Answers周活用户达600万，较上季度增长6倍 [3][6] - 数据授权业务收入同比增长24%至3500万美金 [7] - 美国市场贡献收入4.09亿美金，远超预期的3.35亿美金 [2] 战略调整 - 暂停用户经济相关项目开发，搁置游戏和交易平台构想 [3][7] - 聚焦广告业务和数据授权业务，放弃远景探索 [7] - 计划将AI问答工具深度整合进核心搜索体验 [6] 市场反应 - 业绩公布后股价暴涨超19% [2][6] - 三季度收入指引5.35-5.45亿美金，超预期约15% [3][6]

业绩前瞻 - 预计百度集团25Q2总收入同比下降4.2%至325.2亿元，百度核心总收入同比下降3.6%至257.2亿元 [3] - 预计百度集团25Q2核心非GAAP经营利润40.3亿元，同比减少42.5%，经营利润率15.7% [3] - 预计百度集团25Q2非GAAP净利润41.9亿元，净利率12.9%，高利润率的广告业务承压 [3] 在线营销业务 - 预计25Q2百度核心收入257.2亿元，同比下降3.6%，其中在线营销服务营收同比下滑15.7%，主要受搜索AI化改造阶段性影响 [4] - 新版百度搜索框支持千字级自然语言输入及多模态提问，搜索结果向结构化答案与任务闭环转变 [4] - AI助手推出视频通话功能，拓展至日常生活、情绪陪伴场景，百度搜索开放平台接入超1.8万个MCP服务与220余款AI应用 [4] - 上线无广告智能搜索App"TizzyAI"，主打AI驱动的内容聚合与逻辑推理 [4] 非在线营销业务 - 预计25Q2百度核心非在线营销业务收入95.4亿元，同比增长27%，云业务贡献较高增量 [5] - 萝卜快跑25Q1订单量达140万，同比增长75%，累计提供服务超1100万次，与Uber合作计划在亚洲与中东部署数千辆第六代无人车 [5] - 文心大模型4.5 Turbo与X1 Turbo推理成本分别较前代降低80%和50%，4.5 Turbo多模态能力达GPT-4.1水准 [5] - 发布新一代数字人技术"NOVA"，集成文心4.5 Turbo剧本能力、多模态动作生成与语音克隆等能力 [5] - "沧舟OS"系统落地百度文库与百度网盘，文库AI月活达9700万，网盘AI月活超8000万 [5][6]

智通财经8月1日电，Reddit美股盘后涨幅扩大至20%。财报显示，Reddit第二季度营业收入为4.996亿美 元，超出市场预期的4.2473 亿美元，第二季度每股收益为48美分，超出分析师预期的19美分。 ...

财报预期 - Snap计划于2025年8月5日公布第二季度财报 市场共识预期营收为13 4亿美元 同比增长8 03% [2] - 每股收益共识预期从2美分下调至1美分 同比降幅达50% 但过去30天内上调了1美分 [2] - 过去四个季度Snap每股收益均超市场预期 平均超出幅度达18 57% [3] 成本压力 - 第二季度持续投入广告平台和内容基础设施建设 叠加AI/ML技术研发支出 导致单用户基础设施成本上升 [4] - 工程和中小企业客户服务岗位的针对性招聘增加人力成本 限制利润率扩张 尽管全年成本指引已下调5000万美元 [5] - 新推出的Sponsored Snaps竞价广告仍处测试阶段 对季度收入贡献有限 [6] 收入驱动因素 - 直接响应广告(占一季度广告收入75%)通过模型优化和隐私工具普及持续推动收入增长 [7] - 中小企业客户群体表现强劲 一季度活跃广告主同比增长60% 该趋势预计在二季度延续 [7] - 全球日活跃用户预计从4 6亿增至4 6795亿 新兴市场为主要增长动力 4月月活用户突破9亿 [8] 同业比较 - Arista Networks年初至今股价上涨10 4% 第二季度财报预期每股收益超出概率+0 96% [12] - Advanced Energy Industries年初股价上涨24 5% 每股收益超出概率+0 16% [13] - Alight年初股价下跌22 1% 但每股收益超出概率高达+15 79% [13]

公司动态 - 美团平台孵化的美食社区产品鸭觅APP正式在iOS商店上线 [1] - 目前版本仅限北京地区且仅支持iOS下载 安卓版本同步开发中 [1] - 运营团队计划8月初启动上海、广州等城市推荐官招募以持续扩大阵容 [1]

百度数字人战略定位 - 数字人被内部视为带来增长的关键武器 预计2025年下半年加大投入 [1] - 数字人项目隶属于百度电商业务（百度优选） 由百度副总裁平晓黎负责 [1] - 百度电商在2023年成为一级事业部后持续盈利 数字人是最重要的收入和利润增长引擎之一 贡献了收入增长的大头 [1] 数字人技术演进 - 2022年底开始探索数字人技术 初期效果不佳 仅为具备初级人形和TTS能力的僵硬纸片人 [5][6] - 2023年初ChatGPT发布后进入2.0阶段（超拟真数字人） 通过大模型实现三大突破：自动生成脚本、实时互动、升级视觉语音表现力 [6] - 2024年发布一键克隆功能 通过5~10分钟视频片段生成超拟真数字人直播间 [6] - 2024年下半年进入3.0阶段（高说服力数字人） 具备思考决策能力 实现神形音容协同一致 618罗永浩数字人单场带货水平不低于真人 [7][8] - 新一代数字人技术Nova实现多模协同且具备思考决策能力 可通过感知用户反馈实时互动 [5][8] 业务驱动与资源投入 - 数字人项目采用业务驱动模式 由电商团队提出完整思路后获得集团高优支持 [11] - 项目成本由电商业务事业部承担 2024年Q3起收入增长非常快 覆盖基本成本 [20] - 团队有几十个PM参与数字人项目 核心人员从2023年一路成长 [17] 应用场景与商业化 - 主要服务于电商直播场景 帮助商家降本增效 吸引中小商家进入生态 [9][10] - 2024年应用场景从教育、大健康、水果生鲜拓展到汽车、医生、律师等领域 [20] - 数字人有力推动在线营销广告收入增长 公司对其有较高预期 [19] 考核指标与发展目标 - 评估维度包括客户量（B端用户）、用户量（C端用户）和广告营销收入 [1] - 2025年重点目标包括开播量、看播量等用户指标 以及平台化推广Nova技术 [21] - 公司期望数字人成为有影响力的AI应用服务全行业 [18][21] 高层重视与战略地位 - 李彦宏将数字人与百度文库视为AI落地场景的关键方向 两个业务均保持自负盈亏和盈利状态 [4] - 李彦宏在2024年Create大会上表示2025年最令人激动的突破性应用之一就是AI数字人 [3] - 因持续盈利和增长性 集团加大资源供给 [4]

开源模型格局变化 - 中国模型已占据开源榜单主导地位，包括GLM-4.5、Qwen3系列、HunyuanWorld-1等，其中Qwen3-235B模型获24.08k星标，Kimi-K2-Instruct获315k星标 [3] - 一年前Meta高调开源AI模型（如Llama系列），现转向闭源策略，与中国模型开源趋势形成对比 [3][16] Meta财务表现 - 第二季度营收475.2亿美元（同比增长22%），超预期448亿美元；净收入183亿美元（同比增长36%） [4][5] - 广告收入仍是核心，应用内广告展示量同比增长11% [4] - Reality Labs部门季度运营亏损45.3亿美元，2020年以来累计亏损近700亿美元 [5] - 资本支出170.1亿美元，员工人数同比增7%至75,945人（环比减少889人） [6][9] AI战略调整 - 资本支出上限从640亿美元上调至660亿美元，2025年总支出预期1140-1180亿美元（原1130-1180亿），主要投向AI基础设施扩建和技术人才招聘 [9][10] - 新战略聚焦"个人超级智能"，拟通过智能眼镜等设备实现全天候AI交互，强调技术普惠而非集中式自动化 [13][14][25] - 开源策略转向谨慎，称需平衡技术普惠与安全风险，与Llama系列开源承诺形成反差 [14][16] 市场反应与争议 - 财报发布后股价盘后大涨超10%，显示市场对AI投入的短期认可 [8] - "个人超级智能"愿景被指缺乏具体路径定义，未阐明技术实现方式及社会影响 [18][19][20] - 公开信被质疑存在概念模糊（如"超级智能"未定义）、历史进步叙事简化等问题 [21][23]

扎克伯格介绍，过去几个月，Meta的人工智能系统已开始显现自我改进的迹象，这意味着超级智能的开发已逐步临近。"Meta的愿景是将个人超级智能带给 每一个人。我们坚信，把这种强大的力量交到人们手中，让他们能用于生活中所重视的事物，具有重要意义。"他强调。 在发展路径上，扎克伯格将Meta与其他行业参与者进行了对比。他提到，部分公司认为超级智能应集中用于自动化所有有价值的工作，让人类依赖其产出 而生存；而Meta选择的道路是将超级智能普及到个人层面。 "本十年的剩余时间，似乎将是决定这项技术未来走向的关键时期。"扎克伯格表示，Meta将始终致力于开发能赋能个人而非取代人类角色的人工智能。（纯 钧） 扎克伯格预测，能深刻理解用户目标的个人人工智能系统将愈发重要。例如，智能眼镜等设备有望成为主要计算工具，因其可通过观察和聆听用户的经历来 理解具体情境。 【环球网科技综合报道】7月31日消息，Meta CEO马克·扎克伯格近日对外公布了"个人超级智能"发展愿景，明确该公司人工智能战略将聚焦于让每个人都能 用上"超级智能"，与行业内部分竞争对手形成差异化路径。 值得注意的是，尽管倡导让更广泛人群受益于超级智能，扎克伯格也 ...

核心观点 - Meta 2025年第二季财报表现超预期 消除市场对关税、欧盟反垄断诉讼和抢人等因素的担忧 [1] - 广告业务增长强劲 收入同比增长21.5% 环比加速 Reels渗透率提升推动广告展示量增长 [2] - 三季度营收指引17-24% 显示高景气 WhatsApp和Threads等平台未来有望贡献年收入增量约100亿 [4] - 运营支出扩张相对可控 全年指引1140-1180亿 同比增幅20-24% 与收入增速基本持平 [4] - 资本开支小幅上调至660-720亿 投入逻辑与Google不同 主要用于内部业务改进 ROI更可控 [5][6] - 自由现金流86亿 股东回报年化约500亿 收益率3% [6] 广告业务 - 广告收入增长21.5% 环比加速 展示量扩张加速 Reels渗透率提升是主要驱动力 [2] - 广告单价增速略有放缓 可能受Reels低单价稀释影响 但外部环境和竞争格局稳定 [2] - Advantage+和Reels持续推动广告内生增长 关税影响有限 [2][7] - 三季度营收指引17-24% 包含1%汇率顺风 [4] - WhatsApp和Threads等平台中期稳态下预期贡献年收入增量约100亿 相当于当前收入5-10% [4] 财务表现 - 总营收4752亿 同比增长21.6% 超预期6.07% [6] - 毛利率82.1% 同比提升0.4个百分点 [6] - 经营利润率41.09% 同比提升2.69个百分点 [6] - 净利润1834亿 同比增长21.11% 净利率38.69% [6] - App服务经营利润率53% 同比提升3个百分点 Reality Labs亏损扩大但规模相对较小 [5] 资本开支与现金流 - 资本开支指引上调至660-720亿 下限提高20亿 [5] - 投入主要用于内部业务改进 ROI计算更可控 不同于Google主要服务云业务 [6] - 二季度末现金及短期投资470亿 环比减少230亿 其中150亿用于收购Scale AI [6] - 自由现金流86亿 派息13亿 回购100亿 [6] - 年化股东回报约500亿 收益率3% [6] 运营支出 - 二季度总运营支出2708亿 同比增长11.89% [6] - 研发费用继续高增长 但结构性调整下总费用扩张可控 [4] - 全年运营支出指引1140-1180亿 同比增幅20-24% 与收入增速基本持平 [4] - 2026年整体费率可能有所提高 [4] 业务细分 - Family of Apps收入4715亿 同比增长21.5% 经营利润率53% [6] - Reality Labs收入37亿 经营亏损45亿 亏损幅度扩大 [6] - Facebook MAU 30.7亿 DAU 21.1亿 DAP 34.8亿 [6]