公司经营与业绩 - 2024 年度公司实现营业收入 6.41 亿，同比增长 10.23%，净利润 9183.41 万元，同比增长 7.24% [4][5][6][7][8][13][18][19][20][21] - 2025 年一季度营业收入 2.71 亿元，增长 15.70%，归属于上市公司股东的净利润 6271 万元，增长 6.51% [8] - 2024 年公司益生菌业务收入同比下降 33.74%，公司进行战略业务调整，与中科嘉亿合作布局益生菌全产业链 [18] 市值与股价 - 公司自上市以来市值和股价跌去三分之二，常年单边下跌，投资者亏损多，股价与业绩不匹配 [2] - 公司高度重视市值管理，采取提高发展质量、开展并购、建立激励机制、股份回购、现金分红、加强投资者关系管理、提高信息披露质量等举措 [4][5][6][7][8][18][19][20][21] - 股票价格受宏观经济、行业情况、市场环境等多种综合因素影响 [2][4][5][6][7][8][12][18][19][20][21] 研发与创新 - 公司重视研发创新，通过市场调研和客户维护提高新品市场认可度，未来将加强研发投入，优化升级研发体系 [3][15][35] - 2024 年主要在“具有坚固骨骼、预防儿童佝偻病及老年骨质疏松症的复合型营养素补充制剂研究开发”等项目投入研发费用 [14][15] 产品与业务布局 - 围绕“四新”战略，搭建 21 金维他、民生、普瑞宝、民生同春四大业务板块，产品涵盖多个细分市场 [3][12] - 成立医美事业部，推出“肌素然”品牌，医美护肤产品业务处于起步阶段 [9] - 计划拓展睡眠健康、运动营养等赛道，正在推进产品研发准备 [9] - 公司维生素与矿物质补充剂占比高达 96.91%，将持续丰富产品矩阵 [12] - 新近获批的酒石酸伐尼克兰片和米诺地尔搽剂，预计三季度上市销售 [21] 市场与渠道 - 线上零售占比仅为 4.27%，公司注重线上渠道建设，产品在主流电商平台均有销售，已成立国际业务部 [12][13] - 公司在三四线城市及线上渠道持续拓展优化，会依据渠道特性优化资源分配 [10] - 与华东医药、浙江震元等公司有合作销售 [15] 品牌建设 - 持续深耕“21 金维他”品牌，巩固品牌形象，塑造品牌风貌，强化品牌主张；以产品为核心培育新品牌 [16] - 结合线上线下渠道传播发力，构建品牌家族，提升品牌影响力 [16] 行业前景 - 非处方药市场持续稳定增长，自我药疗普及、分级诊疗推进将推动行业发展 [11][12] - 国内膳食营养补充剂市场潜力巨大，人均消费量仅为世界发达国家平均水平的五分之一左右 [12] 应对策略 - 应对竞争对手，公司拥有丰富产品矩阵、多维品牌体系、稳固营销网络、专业管理团队和自主核心技术体系 [8][10] - 应对行业政策变化，密切关注政策，依法合规经营，提高核心竞争力 [18] - 应对 FDA 认证进度缓慢，计划推广现有产品至国际市场，引进国外成熟配方和品牌 [20]

公司概况 - 范代娣及其丈夫严建亚名下拥有巨子生物(02367 HK)和三角防务(300775)两家上市公司 截至5月13日午间收盘 巨子生物市值为857亿港元(约790亿人民币) 三角防务市值为143亿元 [1] - 巨子生物成立于2000年 是一家立足科技美学的高科技企业 聚焦功效性护肤品 医疗器械 功能性食品及特殊医学用途配方食品三大产业方向 [1] - 三角防务创建于2002年 是一家由国有资本 民营资本共同组建的大型专业化股份制军工锻造企业 主要从事航空 航天 船舶等行业锻件产品的研制 生产 销售和服务 [7] 公司发展历程 - 2000年范代娣用基因工程技术高密度发酵生产的一种类人胶原蛋白宣告问世 2001年申请中国第一个重组胶原蛋白发明专利 同年9月创立巨子生物基因技术股份有限公司 [1] - 巨子生物于2022年11月4日在香港上市 当天开盘价为25 03元 其后股价一路上行 近日站上83元创上市以来新高 [2] - 三角防务于2019年5月在创业板上市 [7] 股权结构 - 截至2025年4月28日 严建亚和范代娣完成增持巨子生物3500万股 持股达58935万股 持股占比55 03% [2] - 严建亚持有三角防务2000万股 担任公司法人代表 董事长 [7] 财务表现 - 巨子生物2022年半年报营业收入为9 85亿元 归母净利润为4 37亿元 [4] - 截至2024年12月31日 巨子生物营业收入达55 39亿元 归母净利润达20 62亿元 营业利润率保持在45%-50%之间 [4] 个人背景 - 范代娣1966年1月出生 陕西蒲城人 华东理工大学生物工程系博士 历任西北大学化工学院副院长 院长 2024年4月出任西北大学党委委员 常委 副校长 [7] - 严建亚担任巨子生物董事會主席及首席执行官 [1] - 2024年胡润百富榜中 严建亚 范代娣夫妇以245亿元排在全国第196位 曾位居陕西省富豪第三 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 透明质酸食品属保健食品新兴赛道，受上游原料技术突破与产能释放影响，国产品牌竞争有利，顺应居民美容健康意识提升趋势，预计中国食品级透明质酸终端产品市场规模将持续增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场背景 - 透明质酸食品以透明质酸为主要成分，属保健食品新兴赛道，透明质酸钠入选我国新资源食品原料名单，市场发展空间广阔 [4][5] - 20世纪末日本首次推出口服透明质酸护肤保健食品，2000年本土企业华熙生物实现透明质酸量产，2021年透明质酸钠可添加在普通食品中，截至2022年3月中国含透明质酸钠的保健食品获批31款，行业从保健食品向普通食品应用拓展 [6] 市场现状 市场规模 - 2019 - 2023年中国透明质酸食品行业规模从6.8亿元增至18.8亿元，预计2024 - 2028年将从22.3亿元增至34.6亿元 [7] - 2019 - 2023年中国保健食品获批数量从0.2万个增至0.4万个，CAGR为13.45%，透明质酸食品获批数量从14个增至57个，CAGR为42.05%，其在整体保健食品市场份额小但前景广 [7][8] 市场供需 - 技术进步使透明质酸生产效率提高、成本降低，中国产能扩大、产品种类多，能满足不同消费者需求 [9] - 行业受消费者健康意识提升和美容需求增加驱动，年轻群体青睐含透明质酸产品，国际市场高品质产品有竞争优势，政策支持促进行业发展 [10][11] 市场竞争 市场评估维度 - 研发能力体现企业创新和推出新产品能力，拥有更多有效专利有助于开发竞争力产品和应对市场变化 [12] - 深耕程度反映企业在细分市场专注度和发展历史，获批产品多表明知名度和影响力高，具备成熟技术和经验 [13] - 保健食品覆盖度展示企业在行业布局广度，广泛组合可带来市场份额和品牌影响力，还能分散风险、促进销售 [14] 市场竞争格局 - 中国透明质酸食品市场规模小、格局分散，第一梯队以汤臣倍健为代表，第二梯队以仙乐健康和同仁堂为代表，第三梯队以颜如玉为代表 [15] 十大品牌推荐 - 华熙生物专注生物科技和材料，研发能力强，是全球领先供应商，致力于开发功能性食品 [16] - 汤臣倍健是膳食营养补充剂行业领导者，以科学营养为核心，能整合透明质酸进产品线 [17] - 万润药业关注原料药和保健食品生产，工艺和技术实力强，可支持透明质酸食品研发制造 [18] - 仙乐健康全球有生产基地和研发中心，多剂型生产能力强，国际化战略助于拓展海外市场 [19] - 同仁堂是传统医药品牌，结合传统中药理论与现代科技，开发特色透明质酸产品 [20] - 优纳康在研发和技术转化有优势，能为透明质酸产品创新做贡献 [21] - 营养屋专注生物医药领域，利用专长确保产品质量，探索成分最佳组合 [22] - 修正健康以制药起家，科研和质量控制体系完善，品牌影响力助于新品推广 [23] - 颜如玉专注美容健康领域，能将透明质酸应用于美容保健食品 [25] - 东北制药是大型制药企业，药品生产管理和质量控制标准严格，可确保产品质量 [26] 发展趋势 - 产业链上下游整合，上游企业改进工艺、降低成本，中游转化产品，下游探索多元销售渠道和服务模式 [27] - 消费需求细分化，不同人群对透明质酸需求不同，企业需调整研发和营销，如针对年轻人的美容饮品、老年人的关节补充剂等 [28] - 跨界合作与品牌联名成亮点，与知名IP联名推限量版产品，跨界范围扩大到科技、艺术等领域 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 透明质酸食品属保健食品新兴赛道，受上游原料技术突破与产能释放影响，国产品牌竞争有利，顺应居民美容健康意识提升趋势，预计中国食品级透明质酸终端产品市场规模将持续增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场背景 - 透明质酸食品以透明质酸为主要成分，透明质酸钠入选我国新资源食品原料名单，市场发展空间广阔 [5] - 20世纪末日本推出口服透明质酸护肤保健食品，2000年本土企业华熙生物实现透明质酸量产，2008年透明质酸钠获批用作保健食品原料，2021年可添加在普通食品中，截至2022年3月中国含透明质酸钠的保健食品获批31款，食品领域是新兴应用领域，行业从保健食品向普通食品拓展 [6] 市场现状 - 2019 - 2023年中国透明质酸食品行业规模从6.8亿元增至18.8亿元，预计2024 - 2028年将从22.3亿元增至34.6亿元；2019 - 2023年中国保健食品获批数量从0.2万个增至0.4万个，CAGR为13.45%；2019 - 2023年中国透明质酸食品获批数量从14个增至57个，CAGR为42.05%，透明质酸食品在整体保健食品市场份额小但前景广 [7][8] - 技术进步使透明质酸生产效率提高、成本降低，中国生产企业数量增加、产能扩大，产品种类多，能满足不同消费者需求 [9] - 透明质酸食品行业受消费者健康意识提升和美容需求增加驱动快速增长，年轻群体青睐含透明质酸产品，其在促进关节健康等方面的应用获认可，国际市场高品质产品有竞争优势，政策支持保障行业发展 [10][11] 市场竞争 - 企业评估维度包括研发能力、深耕程度、保健食品覆盖程度，研发能力强有助于创新和保护知识产权，深耕程度高表明专注且经验丰富，保健食品覆盖广可分散风险并促进销售 [12][13][14] - 中国透明质酸食品市场规模小、格局分散，第一梯队以汤臣倍健为代表，第二梯队以仙乐健康和同仁堂为代表，第三梯队以颜如玉为代表 [15] - 十大品牌推荐包括华熙生物、汤臣倍健、万润药业、仙乐健康、同仁堂、优纳康、营养屋、修正健康、颜如玉、东北制药，各品牌在研发、生产、市场等方面各具优势 [16][17][18] 发展趋势 - 产业链上下游整合，上游企业改进生产工艺，中游企业注重研发和生产，下游企业探索多元化销售渠道和服务模式 [27] - 消费需求细分化，不同年龄段、性别、生活方式人群对透明质酸需求不同，市场出现针对年轻群体的美容饮品、老年群体的关节补充剂、运动员的修复产品等 [28] - 跨界合作与品牌联名成亮点，与知名IP联名推出限量版产品，跨界范围扩大到科技、艺术等领域 [30]

展会概况 - FBIF食品创新展将于2025年5月8-10日在国家会展中心（上海）举办，展览面积达62000+平方米，覆盖4.2H、5.2H、6.2H三个展馆 [1][44][52] - 参展商超600家，包括乳品、饮料、零食、酒类、功能性食品等品牌方及供应链企业，预计吸引47000+观众 [1][52] - 同期举办FBIF2025食品饮料创新论坛，200+位演讲嘉宾及评委参与，7400+行业嘉宾参会 [1] 展商活动亮点 产品创新展示 - Innova市场洞察将发布《2025全球食品饮料十大趋势》，展示个性化营养、肠道健康、AI制造等领域的全球创新产品实物 [8][11] - 玩味本草推出西洋参浓浆与气泡水融合的互动共创体验，结合药食同源概念 [18][21][22] - 野人日记主打低卡健康食品，推出23大卡魔芋轻卡饺试吃及膳食纤维科普活动 [12][13] 品牌互动体验 - 一颗大番茄设置巨型番茄门装置，提供全系产品免费品尝及会员周边赠送 [5] - 圣舟牦牛乳品推出藏族舞蹈表演及冰激凌免费领取活动 [5] - 大国古将酒业举办酱酒盲猜活动，猜中者可获100ml-500ml酱香型酒 [18] 新品发布与品鉴 - OATLY、哈巴庄园、优鲜沛等品牌推出新品试饮，如蔓越莓冰美式、高原农产品礼盒等 [14][15][26] - Codex巧克力举办品鉴会，教授四步品鉴法并展示黑巧与牛奶巧的风味组合 [28] - 嘉桐酒业提供历年低度酒TOP产品品鉴会 [28] 展商直播计划 - 5月8日六养、白菲酪等品牌通过抖音/视频号直播，内容涵盖东方食养、水牛奶等品类 [41] - 5月9日宾美生物、摩氏咖啡等聚焦天然色素、中式咖啡创新，直播平台包括抖音和小红书 [42] 观展信息 - 首次开放免费消费者日（5月10日），专业观众需审核获取3日票（5月8-10日） [45][48] - 展商活动集中在6.2馆，如雀巢谷物奇巧谷物脆试吃、哔哩哔哩"食力超市"互动区 [14][23]