投资评级 - 买入（维持）[2] 核心财务数据 - 2025H1营业总收入77.13亿元（同比+14.0%），归母净利润16.91亿元（同比+16.8%）[6][7] - 2025E-2027E归母净利润预测为41.81/56.02/66.94亿元，对应PE 26/20/16倍[6][7] - 25H1毛利率31.6%（同比-1.5pct），销售费用率1.4%（同比持平）[7] 业务表现 - **市场经营业务**：25H1营收23.8亿元（同比+4.9%），新市场全球数贸中心招商完成3400余间，选位费超100亿元[7] - **贸易服务业务**：25H1营收5.3亿元（同比+43.2%），Chinagoods平台注册采购商突破510万人，净利润1.55亿元（同比+109.69%）[7] - **义支付**：跨境收款金额超25亿美元（同比+47%），利润总额超4000万元（同比+50%）[7] - **商品销售业务**：25H1营收45.3亿元（同比+16.4%）[7] 行业与区域数据 - 2025年1-6月义乌市进出口总额4058.3亿元（同比+25.0%），其中对"一带一路"国家进出口2738.2亿元（同比+26.9%）[7] 战略与展望 - 公司定位全球国际贸易综合服务商，新市场开业与Chinagoods、义支付形成协同效应[7] - 预计高毛利的贸易服务业务占比提升将改善盈利能力[7]

香港贸易与供应链发展 - 供应链整合和贸易形态重塑为香港贸易、航运、金融及专业服务带来新发展契机[1][2] - 香港作为货物中转港，最近几个月商品贸易取得同比两位数增长，反映国际贸易格局转变及区域贸易合作深化[1] - 上半年香港对越南和马来西亚货物出口增幅分别超过50%和30%，进口货值分别增长约70%和30%[2] - 东盟作为香港第二大贸易伙伴，贸易占比从2021年12.1%上升至2023年上半年14.8%[2] 大宗商品交易生态圈建设 - 香港成功加入伦敦金属交易所(LME)全球仓库和交割网络，成为金属交易重要里程碑[2] - LME认可仓库提升有色金属配置效率，降低物流成本，并促进区内关键金属资源稳定供应[3] - 大宗商品在港贸易交割活动带动航运、贸易融资、保险、风险管理及衍生工具等金融服务需求[3] - 截至8月初，香港8个LME认可仓库已全数投入营运，产生超过8000吨LME注册仓单支持合约交割[3] 国际黄金交易中心规划 - 香港成立专责小组检视黄金金融交易相关范畴，支持实体黄金交割，年内将公布发展方案[3] - 推动大宗商品以人民币计价结算，为离岸人民币业务增添新动能并助力人民币国际化[3] 跨国供应链管理中心建设 - 香港成为企业设立境外财资中心和跨国供应链管理中心的首选平台[4] - 投资推广署与贸发局建立高增值供应链服务机制，为"出海"企业提供一站式咨询[4] - 生产力促进局成立"The Cradle出海服务中心"，为内地"出海"企业提供研发支援及法规咨询[4]

公司注册信息 - 中山市广聚源贸易行（个人独资）近日成立，注册资本为3万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖服装服饰零售批发、针纺织品销售、服装辅料销售、日用百货销售、钟表销售、箱包销售、机械设备销售等多个领域 [1] - 公司还涉及互联网销售（除需要许可的商品）、信息咨询服务、工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）等业务 [1] - 其他服务包括寄卖服务、居民日常生活服务、装卸搬运、家政服务和个人商务服务 [1] 行业覆盖范围 - 公司业务横跨服装服饰零售批发、日用百货销售、机械设备销售等多个传统零售行业 [1] - 同时涉足互联网销售和信息咨询服务等新兴服务领域 [1] - 还覆盖了居民日常生活服务、家政服务等生活服务类行业 [1]

股东信息 - 截至2025年3月31日公司股东总数为51,463户 [2] - 公司将于2025年8月30日披露2025年半年度报告并公布截至2025年6月30日股东总数 [2] - 股东数据披露严格遵循相关法律法规及监管规定并在定期报告中体现 [2] 信息披露 - 2025年第一季度报告于2025年4月30日对外披露 [2] - 股东持股情况通过定期报告进行披露 [2] - 公司通过投资者互动平台回应股东人数查询事宜 [2]

业绩预期 - 公司预计截至2025年6月30日止六个月除税后溢利不少于港币270,000,000元 较上年同期约港币136,000,000元增长不少于99% [1] 业绩增长驱动因素 - 商品贸易业务板块除税后溢利增加 主要归因于精矿产品优异表现 受益于期内有利的溢价差异及利润率改善 [1] - 物流业务板块于2025年上半年确认税务抵免 [1] 经营表现 - 精矿产品表现优异 反映公司战略成效和营运效率提升 [1]

业绩预期 - 公司预计截至2025年6月30日止6个月除税后溢利不少于2.7亿港元 较2024年同期约1.36亿港元增长不少于99% [1] 业绩增长驱动因素 - 商品贸易业务板块除税后溢利增加 主要归因于精矿产品优异表现 受益于期内有利的溢价差异及利润率改善 [1] - 物流业务板块于2025年上半年确认税务抵免 [1] - 正面变化反映公司战略成效和营运效率提升 [1]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年除税后溢利不少于2.7亿港元 较2024年同期约1.36亿港元增长不少于99% [1] 业绩增长驱动因素 - 商品贸易业务板块溢利增长主要源于精矿产品优异表现 受益于期内有利的溢价差异及利润率改善 [1] - 物流业务板块于2025年上半年确认税务抵免 [1] - 业绩正面变化反映公司战略成效和营运效率提升 [1]

以下为详细数据： | | 2025年7月 | 2025年6月 | 2024年7月 | 环比变动 | | 同比变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 横滨 | 136, 900 | 138, 100 | 138, 600 + | -0.87% + | | -1.23% | | 名古屋 | 159, 700 | 162, 300 | 141, 700 1 | -1.60% ↑ | | +12. 70% | | 大贩 | 18,800 | 16, 300 | 19.300 ↑ | +15.34% ↓ | | -2.59% | | 京 | 315, 400 | 316, 700 | 299, 600 | -0. 41% | 1 | +5. 27% | 8月12日（周二），丸红株式会社表示，截至7月底，日本三大港口铝库存降至315,400吨，较前一个月 减少0.4%。 丸红从横滨、名古屋和大阪的港口收集数据。 ...

公司动态 - 三木集团（SZ 000632，收盘价：4 15元）于2025年8月12日以现场和通讯方式召开第十一届第三次董事会会议 [2] - 会议审议了《关于为福州华信实业有限公司提供担保的议案》等文件 [2] 业务结构 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：商品贸易占比90 74%，房地产业占比6 94%，物管费占比0 99%，租赁占比0 87%，酒店服务业占比0 22% [2]

业务结构 - 2024年1至12月公司营业收入中商品贸易占比90.74% [1] - 房地产业务收入占比6.94% [1] - 物管费 租赁 酒店服务业合计占比2.08% [1] 担保情况 - 公司及控股子公司对外担保余额9000万元 [3] - 母公司为全资子公司担保余额31.3亿元 [3] - 母公司为控股子公司担保余额9.71亿元 [3] - 三项担保合计金额41.91亿元 占最近一期经审计净资产比例412.02% [3]