公司治理变动 - 公司任命金融科技资深人士Mike Alfred为董事会成员，旨在加速其下一代金融基础设施计划 [1] - Mike Alfred目前是IREN及其他金融科技和咨询公司的董事，将支持公司首席执行官执行增长路线图 [2] - 公司首席执行官表示，Mike Alfred在数字资产生态系统中已获验证的声誉将为股东创造长期价值至关重要 [2] 公司业务概览 - 公司成立于2018年，总部位于纽约，为数字资产提供机构级交易和入门解决方案 [3] - 公司产品套件已扩展至期货、托管和支付领域，目标是在不断发展的加密经济中实现可持续的长期参与 [3] 市场反应 - 公告发布后不久，公司股价在盘前交易时段上涨40% [4]

财务预测与业绩表现 - 预测2025/2026/2027年营收分别为6.7/11.9/18.1亿港元 目标价21港元 首次覆盖给予买入评级 [1] - 2025年上半年数字资产交易收入占比总收入51% 交易量682亿港元 同比增长200% [1] - 2025年上半年托管资产达57亿港元 同比增长50% 持续经营业务亏损0.2亿港元 主要因全球扩张导致人员及经营开支增加 [1] 行业地位与竞争优势 - 香港首家合规数字资产交易所 获得SFC颁发的首个数字资产交易平台牌照 [1] - 香港市场唯一提供RFQ和Orderbook全套可定制方案的平台 [1] - 与超50家香港持牌券商及银行达成深度合作 交易量市占率领先 [1] - 截至2024年底 OSL合作的ETF占香港数字资产现货ETF市场约64%的在管资产 [1] 业务拓展与战略布局 - 新业务OSLPay于2025年4月推出 上半年实现收入5590万港元 占比总收入29% 主要来自欧洲市场 [2] - 支付服务成为未来重点领域 涵盖出入金通道及跨境支付 [2] - 已获得澳洲/日本/意大利等地牌照 2025年6月拟收购全球拥有40+牌照的Banxa [2] - 2025年8月正式获得百慕大金融管理局F级全牌照 并上线全球交易所 [2]

营收预测与业务表现 - 预测2025/2026/2027年营收分别为6.7亿港元/11.9亿港元/18.1亿港元 [1] - 2025年上半年数字资产交易业务收入占比达51% [1] - 2025年上半年实现交易量682亿港元 同比增长200% [1] - 截至2025年上半年末托管资产达57亿港元 同比增长50% [1] - 2025年上半年持续经营业务亏损0.2亿港元 主要因全球扩张导致经营开支增加 [1] 市场地位与合规优势 - 为香港首家合规数字资产交易所 持有SFC颁发的首个数字资产交易平台牌照 [1] - 香港市场唯一提供RFQ和Orderbook全套可定制方案的平台 [1] - 与超50家香港持牌券商及银行达成深度合作 [1] - 截至2024年12月31日 合作ETF占香港数字资产现货ETF市场约64%的在管资产 [1] 业务拓展与战略布局 - 新业务OSLPay于2025年4月推出 上半年实现收入5590万港元 占比总收入29% [2] - 支付服务覆盖出入金通道和跨境支付 主要收入来自欧洲 [2] - 已获得澳洲、日本、意大利等地区牌照 [2] - 2025年6月拟收购Banxa 该公司在全球拥有40+牌照/注册资质 [2] - 2025年8月获得百慕大金融管理局F级全牌照并上线全球交易所 [2] 行业前景与增长动力 - 香港Web3.0生态持续繁荣 公司将直接受益 [1] - 采用内生增长与战略并购双轮驱动发展模式 [2] - 支付服务被列为未来重点发展领域之一 [2]

财务业绩 - 第二季度每股收益0.93美元 远超去年同期-1.03美元及市场预期-0.05美元 [1] - 第二季度营收5700万美元 低于去年同期6070万美元但超出市场预期5580万美元 [1] - 数字资产销售额达586亿美元 较2024年第二季度496亿美元显著增长 [1] - 当季交易量1796亿美元 较去年同期1330亿美元大幅提升 [1] - 调整后EBITDA为810万美元 低于去年同期1470万美元 [1] - 调整后运营开支4890万美元 高于去年同期4600万美元 [1] - 预计第三季度调整后营收6900-7600万美元 远超分析师平均预测5710万美元 [2] - 预计第三季度调整后EBITDA为2500-2800万美元 [2] - 预计第三季度交易量1330-1420亿美元 [2] 业务发展 - 旗下CoinDesk Indices季度末资产管理规模410亿美元 较第一季度增长超90亿美元 [2] - 流动性服务实现显著增长并成功举办Consensus大会 [2] - 获得纽约州金融服务部颁发的BitLicense比特币牌照 为美国市场扩张打开大门 [3] - 第三季度呈现强劲业务发展势头 [2] 市场表现与投资动态 - 股价盘后应声跳涨 盘后交易中进一步上涨约2% [1][2] - 自8月纽交所上市以来股价达53.35美元 较发行价37美元上涨46% [2] - 方舟投资在财报公布前购入超16万股公司股票 价值约830万美元 [3] - 方舟投资通过三只ETF共持有价值逾1.29亿美元公司股票 [3] - 上市时方舟投资即购入逾250万股 当时价值1.72亿美元 [3] - 公司位列ARKK第34大持仓及ARKW第37大持仓标的 [3] 行业环境 - 第二季度加密货币价格大幅攀升 比特币当季涨幅达30% [2] - 比特币成为全球表现最佳的主要资产 [2] - 追踪整体市场的CoinDesk20指数同期上涨23% [2]

美联储货币政策 - 下周FOMC有93.4%概率降息25个基点 将政策利率区间降至4%-4.25% [1] - 市场已基本计入10月和12月各至少降息25个基点的预期 [1] - 经济预测摘要将包含货币政策官员对降息预期的展望 [1] 央行利率决议 - 英国央行和日本央行下周公布利率决议 市场预期两者均不会调整 [4] - 加拿大央行和巴西央行将于下周公布利率决议 [9] 经济数据发布 - 美国下周重要经济数据包括周二8月零售销售和工业产出 以及周四高频失业初请人数 [3] - 中国周一公布一系列8月经济数据 美国公布9月纽约联储制造业指数 [9] - 欧元区周二公布9月ZEW经济景气指数 美国周三公布8月新屋开工和营建许可总数 [9] 地缘政治与外交事件 - 中美双方9月14日至17日在西班牙举行会谈 讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题 [5] - 美国总统特朗普下周对英国进行为期3天国事访问 英伟达CEO黄仁勋、OpenAI首席执行官奥尔特曼等商界领袖陪同 [5] 公司事件与财报 - 联邦快递经营数据将提供美国经济近况第一手资料 [5] - 数字资产交易平台Bullish周三盘后披露上市后首份财报 [6] - Meta下周举行Connect大会 将发布消费级AR眼镜Meta Hypernova和第三代AI眼镜Ray-Ban Meta [6] 市场特殊事件 - 下周五9月19日为美股三巫日 大量股指期货、期权到期可能造成流动性波动 [8] - 美国疾控中心免疫实践咨询委员会下周四举行会议 可能影响疫苗股 [8]

行业定位与发展背景 - 数字资产交易行业是区块链技术与金融创新深度融合的产物 [2][4] - 全球数字化进程加速推动行业成为重塑全球经济格局的重要力量 [2][4] - 行业研究聚焦经济金融政策解读与实践建言 [13] 核心研究议题 - 全球央行数字货币发展态势与政策比较 [7] - RWA（现实世界资产）对传统金融资产的再定义及与央行数字货币协同可能性 [7] - 数字资产监管框架国际趋势与立法动态 [7] - 数字资产风险识别、评估与防控机制 [7] - 数字资产对传统金融体系的影响与挑战 [7] - 数字资产法律属性与跨境支付角色 [7] - 投资者保护机制与行业"去风险化"转型 [7] - 数字资产与金融稳定的关联性研究 [7] 研究导向与内容要求 - 研究需兼具前瞻性与实践性 强调引领实践的最高目标 [15] - 内容需深刻通俗 激发读者思考 避免复杂理论与计量模型 [14][15] - 形式需简洁 无需过多图表及冗长参考文献 [14] - 投稿需为原创未发表作品 字数控制在3000-6000字 [8][15] 学术合作与投稿机制 - 投稿截止时间为2025年9月20日 需以Word格式提交 [9][16] - 需提供作者简介、学术简历及联系方式 [9][17] - 采用后需补充身份证明及银行账户信息 [18] - 稿件通过邮箱thfrc@pbcsf.tsinghua.edu.cn提交 每月5日为常规截稿日 [16]

比特币市场动态 - 比特币价格从112,652美元跌至108,198美元 24小时内下跌3.3% 最终收于108,747美元 [1] - 一只鲸鱼账户抛售24,000枚比特币 总价值超过27亿美元 对市场造成冲击性影响 [1] - 比特币较8月中旬124,496美元历史高点仍处于约10%回调区间 可能测试105,000-100,000美元支撑位 [3] 以太坊表现分析 - 以太坊价格维持在4,335美元高位 24小时仅下跌3.2% 今年从4月低点涨幅超过200% [6] - 以太坊周日曾突破4,900美元创历史新高 受益于美联储宽松货币政策讲话 [6] - 114亿美元资产超级鲸鱼将比特币兑换为以太坊 反映市场对以太坊生态乐观预期 [7] 稳定币市场发展 - 全球稳定币总流通量突破2,830亿美元 较年初增长22% Tether占65%市场份额 Circle占25% [8] - 美国GENIUS法案要求稳定币必须以美元或高质量流动资产完全担保 增强市场信心 [8] - 万事达卡与Circle扩大USDC和EURC在东欧、中东和非洲结算服务 提升跨境交易效率 [9] 传统股市关联 - 标普500指数从6,500点回落至6,460.26点 下跌0.64% 纳斯达克指数下跌1.15%至21,455.55点 [4] - 美联储7月核心PCE通胀率达2.9% 高于2%长期目标 核心服务业通胀月增0.4%创2月以来最高 [4] 交易平台创新 - XBIT去中心化交易所采用无KYC认证、无账户封控、无交易审核模式 用户完全自主掌控私钥 [7] - 平台数据监控显示稳定币在跨境转账和国际贸易结算中的应用场景快速扩展 [9]

稳定币的演进与美元战略地位 - 币安平台承载全球约70%的稳定币交易量 成为行业最重要分发渠道 [6] - USDT市值超1000亿美元 其中1000多亿资金购买美国国债 推动美元全球化 [12] - 稳定币商业模式高度简化 在合规牌照基础上通过发行兑换代币实现显著长期盈利能力 [9] - BUSD项目在2019至2023年间市值增长至230亿美元 增长速度超越USDT和USDC [8] - 美国政府通过《GENIUS法案》限制央行数字货币发展 体现对美元全球主导地位的战略布局 [13] RWA的监管与流动性瓶颈 - 房地产等非金融类资产代币化面临流动性困境 因波动性低导致订单簿深度不足 [14] - 金融属性产品涉及证券定义问题 大国需申请期货、现货、数字货币及银行托管等多牌照 [15] - 美国证券代币化产品机制存在缺陷 代币与真实股票价格未挂钩 套利机会无法实现 [16] - 稳定币是当前唯一成功的RWA模式 底层资产为美国国债等传统金融工具 [18] 去中心化交易所的潜力 - 去中心化交易所无KYC要求 用户体验便捷透明 但需防范MEV攻击等操作风险 [25] - 去中心化交易所规模预计在10到20年后超越中心化交易所 成为未来趋势 [26] - 技术层面支持RWA资产无需复杂开发 只需在现有公链上发行代币 合规牌照是主要障碍 [20] 加密资产财库(DAT)模式 - DAT核心逻辑是将数字货币以股票化包装 让传统股民便捷参与投资 [27] - DAT公司存在四种运营模式：被动单一资产持有、主动单一资产交易、多资产组合管理及生态投资建设 [29][30] - 被动单一资产持有模式管理成本最低 可降低诉讼风险及法务成本 [31] - DAT模式为传统投资者提供数字货币敞口 拉动币圈外群体购买数字货币 [31] AI与Web 3.0融合 - AI与Web 3.0结合将催生海量微额支付 加密金融交易量预计增长上千倍 [34] - AI无法使用传统支付体系 必须基于数字货币和区块链完成支付 [34] - OpenAI目前拥有1-2 PB算力 每PB年费用约65亿美元 扩张计划达10至100倍规模 [35] - AI行业发展需庞大资金 通过Web 3.0探索融资新路径成为趋势 [35]

公司合作动态 - EDA集团控股与UTCPAY Limited于2025年8月27日达成合伙协议 [1] - 合作领域涵盖数字资产交易、Web3技术及区块链应用 [1] - UTCPAY向集团提供数字资产支付解决方案技术的接入许可权 [1] 业务安排 - UTCPAY不参与集团客户的资金结算业务 [1] - 集团运用UTCPAY技术支持客户完成数字资产交易 [1] - 集团对客户资金结算服务需求实施全权管控 [1]

公司合作动态 - EDA集团控股与UTCPAY Limited于2025年8月27日达成合伙协议 围绕数字资产交易 Web3技术及区块链应用领域展开深度合作 [1] - UTCPAY向集团提供数字资产支付解决方案技术的接入许可权 但不参与客户资金结算业务 [1] - 集团将运用UTCPAY技术支持客户完成数字资产交易 并对使用该技术的客户资金结算实施全权管控 [1] 业务发展策略 - 集团将携手UTCPAY推出包括稳定币支付在内的技术服务 优化支付解决方案并提升客户体验 [2] - 合作旨在为跨境电商客户提供先进数字化资产支付服务解决方案 满足其跨境采购和本地零售支付需求 [2] - 重点推动稳定币在跨境电商物流行业支付场景中的广泛应用 [2] 行业监管环境 - 香港特别行政区政府自2022年10月颁布系列加密货币交易监管政策 认定Web3为未来金融和商业发展趋势 [1] - 香港政府于2025年6月6日宪报刊登《稳定币条例(生效日期)公告》 指定2025年8月1日为《稳定币条例》开始实施日期 [1] - 条例监管涉及稳定币的活动 并在香港设立受规管稳定币活动的发牌制度 [1] 市场前景判断 - 虚拟资产进入Web3领域被视为巨大机遇 加密货币在全球商业领域渗透率持续攀升 成为多元化投资组合重要构成 [2] - 香港在Web3领域取得显著成果 监管政策为产业可持续发展营造有利环境 [2] - 稳定币支付方式可显著提高跨境支付效率并降低支付成本 [2] 合作伙伴背景 - UTCPAY根据香港《公司条例》(第622章)在香港注册成立 [2] - 主要业务是为B2B和B2C企业提供去中心化的加密支付及钱包基础设施服务 [2]