上市进程与公司概况 - 上海证券交易所上市审核委员会定于2025年11月21日审议易思维(杭州)科技股份有限公司的首发事项 [1] - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，是该领域国内市占率第一的国家重点专精特新“小巨人”企业 [1] - 公司业务已拓展至轨交运维与航空领域，持续拓展新应用场景 [1] 行业地位与市场表现 - 公司是中国汽车制造机器视觉领域国内市占率第一的企业，成功打破了国外厂商的长期垄断 [1] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年公司在中国汽车制造和汽车整车制造机器视觉市场的市占率分别达到13.7%和22.5%，均位居行业第一 [3] - 公司是该领域年收入超亿元的唯一中国企业，处于龙头地位 [3] - 在比亚迪2024年度向线体集成商推荐的设备采购品牌清单中，易思维是机器视觉产品类别中唯一入选的中国企业 [3] - 在沃尔沃全球设备采购名录中，易思维是在线涂胶质量检测类产品中唯一入选的中国企业，并被列为其欧洲、亚太、美洲三大区域采购的首选品牌 [3] 技术与研发实力 - 公司形成了视觉传感器研制、视觉系统构建、视觉工艺融合三大核心技术群，共22项核心技术模块 [2] - 截至2025年6月30日，公司已获得国内外授权专利387项和软件著作权119项，其中包括发明专利200项、实用新型专利131项、外观设计专利56项 [2] - 公司先后承担了“混联机器人现场作业测量与控制技术”、“汽车制造高性能智能视觉检测成套技术及装备”等多项国家级、省部级和市级科研项目 [2] - 公司成功研发了十余款产品，实现了面向冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大汽车制造工艺环节的大规模及系统化应用 [3] 产品应用与客户关系 - 公司产品种类齐全、应用覆盖全面，已成为国内绝大多数整车及零部件企业的供应商 [3] - 近几年，公司产品出口应用于诸多国际车企的全球主要工厂，同时也应用于国产头部车企的海外工厂 [3] - 凭借产品性能、解决方案矩阵及专业服务，公司与下游客户建立了长期、稳定的合作关系 [3] 财务业绩与增长 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为22,321.70万元、35,486.50万元和39,242.06万元，年均复合增长率为32.59% [4] - 2022年至2024年，公司净利润分别为538.69万元、5,774.67万元和8,433.17万元，盈利能力良好并保持高速发展态势 [4] 募资用途与未来展望 - 本次IPO募集资金将用于机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目及补充流动资金 [4] - 募投项目实施后，将进一步巩固公司在国内汽车制造机器视觉市场的领先优势，提升客户口碑与行业声誉，扩大品牌影响力 [4] - 募投项目还将加速海外业务拓展，并推动轨交运维领域第二成长曲线的实现 [4] 行业背景 - 机器视觉广泛应用于工业领域，是智能制造的关键驱动力之一，技术壁垒高 [1] - 中国汽车工业在电动化、智能化驱动下实现了跨越式增长，市场格局加速由合资主导转向自主品牌引领 [1] - 汽车制造过程中的关键设备仍主要被欧美日企业垄断，机器视觉是其中的典型代表 [1] - 公司成功打破国外垄断，大幅度降低了国内汽车行业使用机器视觉设备的成本，极大激发了国内汽车制造领域机器视觉的应用需求 [2]

股价与成交表现 - 11月19日公司股价上涨2.70%，成交额为7496.82万元 [1] - 当日融资买入额为403.64万元，融资偿还额为635.78万元，融资净买入额为-232.13万元 [1] 融资融券情况 - 截至11月19日，融资融券余额合计为1.73亿元，其中融资余额为1.73亿元，占流通市值的6.52% [1] - 当前融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 融券方面，当日融券偿还和卖出均为0股，融券余量为0股，融券余额为0元，但该水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为合肥埃科光电科技股份有限公司，成立于2011年3月24日，于2023年7月19日上市 [2] - 公司是国家高新技术企业，主营业务为工业机器视觉成像部件产品的设计、研发、生产和销售，是我国机器视觉领域国产品牌的先锋企业 [2] - 主营业务收入构成为：工业相机72.03%（工业线扫描相机46.70%，工业面扫描相机25.33%），图像采集卡17.83%，其他（补充）6.34%，智能光学单元3.80% [2] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为5028户，较上期减少13.36% [2] - 截至9月30日，人均流通股为8140股，较上期增加17.36% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.34亿元，同比增长82.26% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润5655.54万元，同比增长253.13% [2] 分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利2694.45万元 [3]

公司近期动态 - 公司于2025年11月19日召开第二届第二十三次董事会会议 [1] - 会议审议了关于公司2024年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告（修订稿）的议案 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为机器视觉占比72.56%，光通信占比27.44% [1] - 截至发稿时，公司市值为168亿元 [1]

融资与扩产必要性 - 公司拟募集资金12.14亿元，其中7.05亿元用于机器视觉产品产业化基地项目，4.09亿元用于机器视觉研发中心项目，1亿元用于补充流动资金[2] - 尽管公司资金充足（截至25年上半年货币资金为6431万元，交易性金融资产为1.4亿元），但补充流动资金的必要性基于未来三年32.60%收入增速测算的营运资金缺口达42,941.72万元[5][6] - 产能利用率报告期内出现下滑，分别为85.89%、90.18%、87.17%、72.26%，但公司论证扩产必要性包括主要经营场所存在产权瑕疵（2028年租约到期）、研发空间不足、以及现有设备成新率不足30%（2024年末设备净值911.76万元）[3][4][5] 股权转让与对赌协议 - 报告期内实控人频繁转让股份，累计套现约八千万元，例如2022年6月以1270万元转让0.7056%股权，2023年9月有多笔股权转让交易价格在2000万元至8000万元不等[7][8] - 公司与国投基金存在对赌协议，约定于2024年6月30日前完成上市辅导验收，因未完成触发回购条款，最终由7名投资者以公司整体27亿元估值受让国投基金股份，实际控制人支付回购差额补足款2,715.6204万元[7][9] - 公司回复称股权转让款最终去向为缴纳个税、实缴出资、购买理财及日常消费，不存在流向客户或供应商等异常情况[9] 经营业绩与政府依赖 - 公司营业收入从2022年的22,321.70万元增长至2024年的39,242.06万元，复合增长率为32.59%，2025年1-6月同比增长13.01%[10] - 净利润从2022年的510.42万元增长至2024年的8,451.53万元，复合增长率为306.92%，但2025年1-6月为-653.69万元，且经营活动现金流量净额远低于当期净利润[10] - 报告期内税收优惠金额分别为2,392.05万元、3,240.44万元、3,404.14万元及1,455.40万元，政府补助金额分别为2060.63万元、3628.92万元、3914.02万元、792.33万元，政策补贴对净利润的影响占比在2022年高达264.67%[2][11] 公司治理与内控问题 - 报告期内存在资金拆借情况，如2022年拆借45万元给客户成都莲洲科技有限公司，2023年拆借50万元给广州环视云图自动化科技有限公司[12] - 因员工未核实境外账户真实性导致公司损失85.12万元，并存在通过行政人员个人支付宝账户代收费用等不合规情况[12] - 公司存在税收违法问题，如2023年取得虚开发票、2021至2022年将非研发活动薪酬计入研发费用，以及因使用未经检验特种设备受到行政处罚[12][13]

IPO审核进展 - 公司科创板IPO将于11月21日接受上市审核委员会审议[1][3] - IPO申请于2025年6月5日获得受理 7月被抽中现场检查[4] - 公司选择"预计市值不低于10亿元 最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元"的第一套上市标准[6] 公司业务与募资 - 公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售 为汽车制造过程提供机器视觉解决方案[3] - 2025年1-6月汽车制造领域收入1.22亿元占比97.45% 轨道交通领域收入195.61万元占比1.56% 航空及其他领域收入123.39万元占比0.99%[3] - 拟募集资金12.14亿元 用于机器视觉产品产业化基地项目、研发中心项目和补充流动资金[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元 2025年上半年营业收入1.25亿元[4] - 2022-2024年归属净利润分别为611.86万元、6105.67万元、8564.23万元 2025年上半年归属净利润-509.91万元[4] - 2025年1-9月营业收入2.04亿元同比增长12.87% 归属净利润-717.55万元同比增亏 扣非后归属净利润-1318.5万元同比减亏[6] 上市标准符合性 - 2025年上半年净利亏损引发上交所对持续满足上市标准的追问[1][5] - 公司表示截至2025年9月30日不含税在手订单达5.4亿元 未来业绩增长具备可持续性[7] - 预计2025年度扣非后归属净利润7009.36-8262.02万元 同比增长13.24%-33.47%[7] 财务结构特点 - 净利润对政府补助和税收优惠依赖明显 2022-2024年补助和优惠对净利润影响金额分别为2060.63万元、3628.92万元、3914.02万元[7] - 报告期各期末应收账款和合同资产余额较高 2025年上半年达2.13亿元占营业收入比例170.42%[7] - 报告期各期末存货账面余额较高 2025年上半年为1.81亿元 同期计提存货跌价准备1518.83万元[8] 股权与对赌协议 - 原股东国投基金因对赌协议触发于2025年3月退出 其持有的424.56万股股份以27亿元估值转让给7名投资人 转让金额1.53亿元[9] - 实际控制人向国投基金支付回购差额补足款2715.62万元[9] - 如公司未能于2026年12月31日前完成IPO 部分投资方有权要求团队股东回购股权[10] 公司背景与团队 - 控股股东为杭州易实思远科技有限公司持股35.08% 实际控制人郭寅合计控制公司56.13%股份[10] - 公司系天津大学"校友企业" 创始团队主要来自天津大学精密测试技术及仪器全国重点实验室[11] - 6名核心技术人员中5人拥有天津大学求学或任职经历 包括董事长郭寅等多名高管[11]

行业市场表现与前景 - 2024年中国机器视觉市场销售额实现9.2%的稳健增长，增速较2023年提升0.6个百分点 [1] - 预计2025-2027年行业将从395.4亿元增长至580.8亿元，年均增长21.2% [2] - 下游行业中，电子信息、玻璃、锂电等行业快速发展，印刷业恢复增长，医药行业止住连续两年下降趋势 [1] 政策与宏观环境 - 2024年政府工作报告明确提出开展“人工智能+”行动 [1] - 工信部方案强调加快机器视觉质检等典型应用场景的规模推广 [1] - 宏观经济持续向好、新质生产力加速发展为行业创造多重利好 [2] 公司技术实力与布局 - 公司构建了完整的3D视觉感知技术体系，在3D ToF方向技术实力深厚 [2] - 公司建立了从芯片级器件、模组制造到系统集成的垂直整合能力 [2] - 公司持续布局3D感知技术，并开发各像素工业相机等产品，致力于成为全栈式解决方案供应商 [4] 公司产品应用与商业化 - 手机领域，ToF前置人脸识别模组方案保持安卓阵营市场占有率领先地位 [3] - 车载领域，ToF DMS解决方案实现部分国内主流车厂独家供应，RGBD方案完成车规级认证并量产 [3] - 机器人领域，双TX方案助力扫地机器人导航避障，RGBD方案及ToF+双目感知定位模块已在割草机领域实现或即将量产 [3]

公司股价与基本面 - 11月19日股价上涨5.56%，报收66.82元/股，成交额3404.08万元，换手率1.28%，总市值45.44亿元 [1] - 公司是工业机器视觉成像部件产品设计、研发、生产和销售的国家高新技术企业，于2023年7月19日上市 [1] - 主营业务收入构成为：工业相机72.03%（工业线扫描相机46.70%，工业面扫描相机25.33%），图像采集卡17.83%，其他6.34%，智能光学单元3.80% [1] 基金持仓情况 - 华商基金旗下华商品质慧选混合A（014558）三季度重仓持有埃科光电2.16万股，占基金净值比例1.23%，为第五大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在11月19日因埃科光电股价上涨浮盈约7.6万元 [2] - 该基金最新规模为7337.24万元，今年以来收益61.4%，近一年收益59.03%，成立以来收益17.11% [2] 基金经理信息 - 华商品质慧选混合A的基金经理为邓默，累计任职时间10年75天，现任基金资产总规模22.85亿元 [3] - 基金经理邓默任职期间最佳基金回报为144.72%，最差基金回报为-41.84% [3]

公司股价表现 - 11月19日股价上涨5.56%，报收66.82元/股 [1] - 当日成交额3404.08万元，换手率1.28% [1] - 公司总市值45.44亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为合肥埃科光电科技股份有限公司，位于安徽省合肥市 [1] - 公司成立于2011年3月24日，于2023年7月19日上市 [1] - 公司是国家高新技术企业，主营业务为工业机器视觉成像部件产品的设计、研发、生产和销售 [1] - 公司是我国机器视觉领域自主研发创新国产品牌的先锋企业 [1] 公司主营业务构成 - 工业相机业务占总收入72.03%，其中工业线扫描相机占46.70%，工业面扫描相机占25.33% [1] - 图像采集卡业务占总收入17.83% [1] - 其他（补充）业务占总收入6.34% [1] - 智能光学单元业务占总收入3.80% [1] 基金持仓情况 - 长江汇智量化选股混合发起A（021404）基金三季度持有埃科光电7681股，占基金净值比例2.02%，为第三大重仓股 [2] - 该基金于2024年6月12日成立，最新规模2157.95万元 [2] - 该基金今年以来收益率为15.32%，近一年收益率为17.24%，成立以来收益率为32.94% [2] - 根据测算，该基金因埃科光电股价上涨在11月19日浮盈约2.7万元 [2] 基金经理信息 - 长江汇智量化选股混合发起A（021404）基金经理为张帅 [3] - 张帅累计任职时间1年247天，现任基金资产总规模8683.11万元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为33.89%，最差基金回报为-0.19% [3]

公司业务与市场地位 - 专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，产品覆盖冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节 [2][4] - 超过90%的营收来自汽车制造领域，终端客户包括比亚迪、小米、奇瑞、蔚来、理想等车企及众多零部件企业 [2][4] - 在2024年中国汽车制造机器视觉产品市场市占率为13.7%，在汽车整车制造细分市场市占率达22.5%，均位居行业第一 [9] - 是中国汽车整车制造机器视觉产品国产化的主要贡献者，2024年该领域国产化率为31.7%，其中22.5%由公司贡献 [9] 财务表现与运营特点 - 营业收入呈现增长趋势，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月营业收入分别约为2.23亿元、3.55亿元、3.92亿元、1.25亿元 [6] - 综合毛利率维持在较高水平，报告期内分别为62.53%、64.68%、65.54%和61.22% [6] - 2025年上半年及1-9月出现亏损，主要受行业“年底结算”习惯及政府补助同比减少影响 [5][6] - 应收账款及合同资产余额较大，报告期各期末相关账面余额占当期营业收入的比例最高达170.42%，反映出行业项目周期长、结算账期长的特征 [4] 行业背景与竞争格局 - 中国工业机器视觉市场规模从2020年的83.3亿元增长至2024年的268.3亿元，年复合增长率为34%，预计到2029年将达到630.1亿元 [7] - 行业产业链覆盖上游核心部件、中游系统与解决方案及下游应用，公司业务覆盖全产业链 [3][4] - 国际龙头如伊斯拉、伯赛等已被并购整合，国内可比公司也开展并购，行业竞争加剧 [9] 公司发展与募资计划 - 公司由多位天津大学校友创办，核心管理层拥有高学历背景和深厚技术积累 [10][11] - 拟通过IPO募集资金约12.14亿元，主要用于机器视觉产品产业化基地项目、研发中心项目及补充流动资金 [11][12]

公司IPO进展 - 易思维科创板IPO将于11月21日接受上交所上市委员会审议 [1] 研发实力与团队构成 - 研发团队人员达251人，占员工总数的45.89% [2] - 员工总数547人，硕士与博士合计161人，本科及以上学历占比近九成 [2] - 核心技术人员共六人，包括入选国家高层次人才特殊支持计划的董事长 [2] - 研发投入占营业收入比重在2022年至2024年分别为38.85%、32.14%和30.06%，2025年上半年进一步提升至48.53% [3] - 研发结构涵盖算法、光学、嵌入式硬件、软件架构、结构设计等关键环节，形成“五位一体”技术体系 [3] 客户覆盖与市场地位 - 产品已批量应用于一汽—大众、上汽大众、广汽丰田、比亚迪、蔚来、理想等主流合资、自主品牌及新势力品牌 [4] - 产品出口应用在沃尔沃、Rivian等国际车企的全球主要工厂，以及比亚迪、奇瑞等国内头部车企的海外工厂 [4] - 在头部车企拥有较高的渗透率，意味着产品具备竞争力与可靠性 [5] 生产模式与经营数据 - 采用自主设计、委托加工、自主装配测试的轻资产生产模式，具备较强的生产弹性 [5] - 产能利用率在2022年至2024年保持在72%至90%的合理区间 [5] - 2025年上半年产销率达到115.78% [5] - 2024年汽车制造领域收入占比达96.68%，轨交运维领域产品已通过检测并实现交付，成为新的增长曲线 [6] 行业发展趋势 - 全球AI赋能的工业视觉市场规模在2024年同比增长超过25%，中国市场增速超过30% [7] - 新能源汽车增加大量新的视觉检测与智能制造需求，AI技术推动机器视觉向智能分析设备升级 [7] 募投项目与未来展望 - “机器视觉产品产业化基地项目”总投资7.05亿元，达产后可实现年产2195套视觉检测系统、230套视觉测量系统等产品的生产能力 [8] - “机器视觉研发中心项目”计划投资4.09亿元，用于现有技术升级迭代与新技术研发 [8] - 公司预计2025年全年营业收入同比增长10.25%至15.21%，扣非净利润有望同比增长13.24%至33.47% [8] - 公司致力于打造全球领先的机器视觉国产品牌，响应高端装备国产自主可控的国家战略 [9]