截至发稿，通宇通讯市值为102亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——"十五五"规划建议的18个新提法，释放了哪些重要信号？ （记者 贾运可） 每经AI快讯，通宇通讯（SZ 002792，收盘价：19.4元）10月29日晚间发布公告称，公司第五届第二十 八次董事会会议于2025年10月28日在公司会议室召开。会议审议了《关于提请召开2025年第四次临时股 东会的议案》等文件。 2025年1至6月份，通宇通讯的营业收入构成为：通信天线及射频器件占比97.15%，其他占比1.17%，新 能源电柜占比1.01%，光通信占比0.67%。 ...

【导读】次新主动权益类基金积极建仓 中国基金报记者 曹雯璟 随着2025年基金三季报披露完毕，次新主动权益基金的建仓情况也浮出水面。 Wind 数据显示，不少次新基金在 三季度 选择 积极建仓 ，纳入统计 的111只 首次披露季报的主动权益基金平均股票 仓位超77 %，属于 中性偏 上 水平。 有色金属、人形机器人、算力等热门赛道是不少次新基金布局的重点方向。 次新主动权益基金积极建仓 文康管理的华安高端装备 于今年5月末成立建仓，截至10月28日，成立以来收益率近48%。该基金主要抓住了机器人、算力产业链相关板 块的投资机会，截至三季度末，该基金股票仓位为87.25%，前三大重仓股为宁德时代、工业富联、中恒电气。 文康表示，长期来看，我 国经济向好的基本面没有改变，继续看好新质生产力、出口制造业等相关方向。 | 排名 | 证券代码 | 证券名称 | 持仓数量 | 持仓变动 | 持仓变动幅度 | 持仓市值 | 持仓占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300750.SZ | 宁德时代 | 3900服 | 新晋 | 新晋 | 1 ...

合作概述 - 中科创达子公司杭州晓悟智能与中际旭创旗下品牌智驰致远签署战略合作协议 [1] - 合作旨在响应AI时代技术变革需求，共同定义光通信行业的机器人应用 [1] - 双方将融合前沿技术创新生态，打造行业标杆应用场景，助力全球机器人产业高质量发展 [1] 合作基础与领域 - 中科创达的“机器人与汽车”业务与智驰致远的“光通信+感知”能力形成天然互补 [1] - 合作将聚焦机器人、智能汽车、高端传感器三大核心领域 [1] - 双方将围绕“光通信实现高效协同”展开技术与产品创新 [1]

核心观点 - 报告对2025年10月20日A股市场持积极看法，认为市场呈现缩量上涨、硬科技反弹的格局，并继续看多后市，尤其看好科技主线 [1][6][10] - 报告展望后市继续看好十月的市场，并维持年度及中期策略观点，认为2025年宏观关键是“货币之活水”，在基本面缓慢回升中预计股市走牛 [10] 市场表现总结 - 2025年10月20日A股市场高开后维持高位震荡，市场缩量上涨，成交额为1.75万亿元，全市场4064家个股上涨 [1][10] - 主要宽基指数普涨：创业板指上涨1.98%，深证成指上涨0.98%，上证指数上涨0.63%，沪深300上涨0.53%，中证1000上涨0.75%，科创50上涨0.35%，上证50上涨0.24% [1][10] - 核心风格表现为：成长 > 高估值 > 红利 > 盈利质量 > 低估值 [10] 行业与概念表现 - 长江一级行业中，电信业务领涨（+3.15%），其次为煤炭（+2.96%）、电力及新能源设备（+1.53%）、交通运输（+1.40%）；金属材料及矿业（-0.99%）、农产品（-0.87%）、银行（-0.13%）等行业领跌 [10] - 概念板块中，培育钻石（+13.43%）、超硬材料（+9.59%）、光模块（+5.07%）和锂电电解液（+4.75%）等概念领涨；黄金珠宝、稀土、镍矿和饲料等概念领跌 [10] 市场驱动因素分析 - 硬科技方向反弹，海外不确定性暂缓，光模块、光通信等算力硬件股涨幅靠前 [10] - 某人形机器人龙头中标超1亿元大额订单，带动机器人概念股走强 [10] - 煤炭进入季节性旺季，午后煤炭、天然气等防御性板块受资金流入上涨 [10] - 全球最大培育钻石在河南诞生，刺激培育钻石、超硬材料概念股午后爆发 [10] 后市展望与配置方向 - 继续看好十月的市场，并期待二十届四中全会带来更多增量政策 [10] - 配置方向建议关注三条主线：1）科技成长方向，如“双创”和恒生科技指数，以及供需格局出清的锂电池、军工和港股互联网等，战略性布局低空经济和深海科技 [10]；2）价值方向，关注最近2个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业，如玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务等 [10]；3）中长期在慢牛格局下关注非银板块 [10]

公司治理动态 - 公司于2025年9月26日召开第五届第二十七次董事会会议[1] - 会议审议《关于补选第五届董事会战略委员会委员的议案》等文件[1] 财务结构分析 - 2025年1至6月营业收入构成中通信天线及射频器件占比97.15%[1] - 其他业务占比1.17% 新能源电柜占比1.01% 光通信占比0.67%[1] 市值数据 - 公司当前市值为84亿元[1]

市场指数表现 - 三大指数集体收跌 上证指数跌0.3% 深证指数跌0.04% 创业板指跌0.16% 北证50跌0.83% [1] - 沪深京三市成交额23494亿元 较上日缩量8172亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] 板块表现 - 挖掘机 煤炭开采 光刻机 西部大基建 工业企业等板块涨幅居前 [1] - 宇树机器人 减速器 人型机器人 具身智能 小米汽车等板块跌幅较大 [1] - 机器人概念板块明显回调 因马斯克辟谣特斯拉Optimus机器人获得1万台订单 [1] - 算力硬件板块延续升势 光模块 光通信等核心板块连续上涨 [1][7] - 半导体产业链相关板块表现强势 [1][7] - 旅游酒店板块大幅冲高 受国庆中秋双节预期驱动 [8] 技术指标分析 - 上证指数120分钟级别MACD顶背离结构形成 指数创3899点阶段新高但MACD未同步创新高 [3] - 历史经验显示顶背离信号确认后调整周期约12个交易日 [3] - 节前市场交易氛围趋于清淡 成交量缓慢下降 [3] 行业观点 - 算力硬件概念受北美科技巨头高景气度及本土互联网企业资本开支支撑 业绩成长性较好 [7] - 半导体产业链属于AI产业链细分领域 但算力硬件概念更符合现阶段资金审美 [7] - 社零当月同比增速降至3.4% 政策对消费拉动效应减弱 增量刺激政策必要性上升 [8] - 增量政策重点可能偏向居民消费 服务消费优于商品消费 关注旅游 教育 养老 游戏等服务消费 [8] - 有色板块中长期配置价值凸显 美联储年内可能进行两次降息 [9] - 黄金价格创历史新高 铜价自2024年中持续箱体震荡近期呈现突破态势 [9][10] - 有色板块调整主要受科创板流动性虹吸效应短期影响 [9]

国泰海通证券 | 研究所 会伟民 通信首席分析师 行业核心洞察 聚焦AI大时代，坚定看好 光通信和算力核心方向 价值主张 深耕产业链,前瞻跟踪 行业发展趋势,发掘通 信投资机会 度代表作 推 荐 阅 读 上线了！国泰海通2025研究框架培训视频版｜洞察价值，共创未来 报告来源 观点来自国泰海通证券已发布的研究报告。报告名称：光通AI，网络创新提速；报告日期： 20241118；报告作者：余伟民 S0880525040028；风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资 进度低于预期；行业需求低于预期。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 点击下方图片 查看电话会回放详细议程 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听内容 ...

AI投资市场现状 - A股市场掀起人工智能投资热潮 但龙头公司短期涨势较快导致估值水平迅速提升 市场对行情可持续性出现分歧[1] - 以光模块和光通信为代表的AI硬件端整体估值水平迅速提升[1] 投资策略框架 - 业绩超预期因子在国内市场持续有效 业绩超预期股票能相对板块走出持续性超额行情[2] - 投资重点聚焦成长空间大 公司有禀赋 管理层可靠且能兑现业绩的核心品种[2] - 结合未来空间和当前估值动态衡量性价比 在组合中不断轮换性价比更高标的[2] 产业链结构划分 - AI产业链划分为上游算力 中游数据和大模型 下游应用三个板块[4] - 下游应用包括软件类AI+教育/办公/税务 硬件类机器人/智能驾驶/AI手机/AI眼镜 以及文生图/文生视频/AI Agent[4] 当前投资机会 - 算力侧龙头公司业绩良好且海外持续加单 但前期涨幅较多使上涨空间受限[4] - PCB设备和液冷等领域被视为"高切低"机会 未来上涨空间可能更大[1][4] - 机器人板块产业趋势确定 参与特斯拉供应链及国内产业链的公司存在投资机会[4] 应用领域价值 - AI应用类资产分为两类：通过AI技术实现"不可能变可能"的公司(如人形机器人/智能驾驶) 以及通过AI加深护城河的公司(如掌握渠道入口的互联网平台)[5]

政策核心内容 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，目标到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [1] - 文件为人工智能产业提供纲领性指导，确立2027年、2030年和2035年三阶段发展目标 [1] - 清晰定义"人工智能+"六大重点领域，包括科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力和全球合作 [1][2] 产业链投资逻辑 - 基础设施建设保障是核心投资方向，包括算力建设与统筹、模型能力发展和数据供给创新 [2] - "AI+"六大重点行动覆盖生产力和生产关系各方面，将孕育广泛多元的投资机会 [2] - 算力产业链直接受益，包括算力芯片、服务器生产、光通信、PCB、液冷散热及电源等细分板块 [3] 基础支撑能力受益方向 - 算力需求呈现爆发式增长，国产算力芯片产业链有望长足发展 [3] - 国内模型能力显著进步，DeepSeek等模型为产业发展提供坚实底座 [3] - 数据成为重要产业基石，从中央到地方成立专门大数据部门 [3] 重点应用领域机会 - "AI+科学技术"是基础推动力，与人工智能发展相辅相成 [4] - "AI+产业发展"催生智能原生新模式新业态，并对工业、农业与服务业升级改造 [4] - "AI+消费提质"创造新场景和新需求，包括智能汽车、AI手机电脑、智能穿戴、智能家居、人形机器人、无人机、3D打印及脑机接口等领域 [4] 产业端最新进展 - 国内外大模型持续进化迭代，多模态能力飞跃 [5] - 用户使用频率和Token调用量爆发式增长，驱动推理算力需求大幅上升 [5] - 自动驾驶、无人车、无人机和人形机器人产业实现大踏步发展 [5] - AI应用和终端创新层出不穷，Agent被认为是AI时代新生态 [5] 估值与投资策略 - AI板块估值水平总体处于合理范围，随着行业景气度上升和产业规模壮大，估值仍有提升空间 [6] - 投资策略聚焦算力基础设施（算力芯片、光通信、PCB、液冷等）、端侧产品与云端应用生态、以及具身智能场景（人形机器人、无人车、无人机） [6] 行业核心驱动因素 - 大模型迭代进步和多模态能力发展 [7] - 政府及科技厂商在人工智能和算力领域的投资建设计划 [7] - 算力芯片、服务器和数据中心的迭代 [7] - 下游应用迭代创新与落地进展 [7]

股份回购情况 - 公司首次回购股份约1.75万股 占公司总股本比例0.0038% [1] - 回购价格区间为28.63元/股至28.49元/股 [1] - 回购支付资金总额约50万元人民币 [1] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [1] 市值与股本结构 - 公司总股本约4.61亿股 [1] - 当前市值达179亿元人民币 [2] 营业收入构成 - 机器视觉业务占比72.56% 为公司核心收入来源 [1] - 光通信业务占比27.44% [1] - 收入结构数据基于2024年1至12月份财务数据 [1]