交易概况 - 上海威尔泰工业自动化股份有限公司拟以现金收购上海紫江新材料科技股份有限公司51%股权[1] - 评估基准日为2025年3月31日[5] - 采用资产基础法和收益法两种评估方法，最终选用收益法评估结果作为结论[6] 标的公司财务数据 - 合并报表口径下2025年3月31日总资产110,780.32万元，负债57,279.93万元，净资产53,500.39万元[16] - 2025年1-3月营业收入15,535.05万元，净利润1,012.26万元[16] - 评估增值56,499.61万元，增值率105.61%[6] 标的公司业务情况 - 主要从事锂电池用铝塑膜的研发、生产与销售，产品应用于数码、动力和储能领域[17] - 自主研发核心技术达到国际先进水平，产品关键指标获认证[18] - 与ATL、比亚迪、天津力神等知名锂电池厂商建立稳定合作关系[19] 评估方法 - 资产基础法评估各项资产及负债价值[31] - 收益法采用未来收益折现确定企业价值[30] - 未采用市场法因可比企业获取难度大[31] 主要资产 - 申报未记录无形资产74项，包括67项专利、1项软件著作权、4项商标和1项域名[21] - 长期股权投资包括上海紫江新材料应用技术有限公司和安徽紫江新材料科技有限公司[20][23]

纪要涉及的公司 利通科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业务发展与市场前景** - 工程机械液压业务稳定增长，酸化压裂软管项目毛利率接近 40%，受益于中国页岩油气开采力度加大，市场需求增加，为业绩提供有力支撑[2][4][6] - 拓展超高压灭菌设备（HPP）领域，技术在常温高压下杀菌，保留食品原味和营养，具备进口替代潜力，全球市场达千亿美元级别，国内市场规模约为百台左右，利通科技是国内少数能实现 HPP 设备完全下线的上市公司之一，具有显著价格优势[2][3][22] - 积极拓展海洋输气和接驳管业务，已被纳入中石油集团一级物资供应商体系，表明产品质量和技术得到认可，为未来发展奠定基础[2][4][6] - **业绩表现** - 2025 年一季度，营收同比增长 23.14%，归母净利润同比增长 86.13%，显示在多个业务领域均取得显著进展[2][8][20] - 2023 年细分业务营收同比增长 103%，总成套软管业务占比从过去的 1.74%上升至 2024 年的 45%，毛利率提升至 46.37%[20] - **产品优势** - 酸化压力软管通过 API 和 APS 认证，具备轻量化、高耐热、高腐蚀等特性，工作压强可达 15,000 帕，温度指标优于竞争对手，最小弯曲径为 1,400 毫米[11] - 液压橡胶软管与全球头部品牌相比，产品指标出色，超级大力士系列工作压力可达 20 兆帕，高于派克 7 兆帕，最小弯曲半径处于行业中上游水平[14] - **未来发展方向** - 短期内推动超高压灭菌设备（HPP）发展，面向消费品行业，有望实现进口替代并满足广泛市场需求[7] - 长期在现有橡胶软管业务基础上进一步扩展，朝着海洋输气和接驳管方向发展，深耕页岩油、页岩气酸化压裂软管市场[7] - 未来几年（2025 - 2027），预计归母净利润分别达到 1.2 亿、1.47 亿和 1.75 亿元，目前公司估值相对便宜，高超高压装备及核电海洋软管研发有望带来显著营收增长[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **石油钻采领域**：2024 年定制并生产出适用于海上油田压裂船的超长度酸化压力管总成，推出海洋石油跨境软管新产品研发和布局，2025 年 4 月被纳入中石油集团一级供应商物资体系，加快融入国内市场[9] - **新产品亮点**：2024 年底成功实现 300 升超高压灭菌机下线，完成 43 种核电软管的试制及研发，未来将进行国产替代[10] - **超高压灭菌设备（HPP）特点及应用范围**：在低温高压下进行物理杀菌，无需添加防腐剂或加热处理，保持食品原汁原味并减少营养流失，广泛应用于食品、中草药萃取、高端天然化妆品、稀有金属脆皮处理、生物制药、医疗器械消毒等多个高附加值领域[12] - **城市地下管网治理**：利用自有超高压切割技术开展城市地下管网治理服务，包括排水不畅问题解决等，还与德资企业西法合作生产混炼胶及密封产品，降低上游原材料成本并增强自身研究能力[13] - **全球橡胶软管市场**：预计 2024 年达到 170 亿美元，相较于 2019 年的 128 亿美元实现显著增长，整体行业年复合增长率为 5.8%[16] - **页岩油气资源在中国**：中国页岩油储量全球前三，自 2023 年起国内页岩油开采加大，已成立三个国家级示范区，计划到 2025 年在吉木萨尔示范区实现 1,170 万吨的产量目标[4][6][17] - **公司发展历程**：2013 年成立，2014 年推出大力神系列液压油缸产品并获得 API 认证，2021 年 9 月研发出酸化压力软管作为拳头产品，2022 年 2 月进军美国市场，2024 年 6 月被评为河南省制造业单项冠军，与德国西法合资成立利通西法青岛新材料有限公司，同年底成功下线超高压灭菌设备[18][19] - **HPP 技术应用领域及市场格局**：主要应用于食品饮料、医药生物、化妆品和宠物食品等领域，全球市场北美占 40%，欧洲集中在食品和化妆品领域，中国市场年均复合增速接近 15%，利通科技具有价格优势并积极拓展市场[23][24][26] - **HPP 技术优缺点及发展趋势**：优点是延长保质期、不破坏营养成分及风味色泽，缺点是每升灭菌成本较高，目前趋势是降低设备价格及提升单次处理量，利通科技致力于研发大容量设备[27]

公司发展历程 - 1994年赵洪亮进入村办胶管厂当业务员，经历十年销售历练后于2003年决定创业 [2] - 2004年通过亲友集资几万元租赁简陋厂房创立利通科技，初期在1000平方米废弃厂房使用二手设备生产 [3] - 2005年"凹凸胶条"技术创新使产品价格提升15%-20%，推动销售额从首年580万元跃升至第三年2800万元 [3] - 2015年转型研发超高压石油软管，2019年成功打入美国市场 [4] - 2024年研发投入达2064万元占营收4.27%，拥有18项发明专利 [3] 技术创新与产品布局 - 液压软管性能超越行业标准30%-40%，配套三一重工、徐工等工程机械龙头 [3] - 重点推进核电软管国产化、数据中心液冷软管、海洋石油跨接软管三大新产品 [4] - 建成年产2.5万吨高分子材料生产线，支撑橡胶软管、密封制品等下游领域 [4] - 布局超高压食品灭菌装备（HPP技术）进入绿色食品领域，形成"零部件-装备-解决方案"全链条能力 [5][6] 业务战略与市场定位 - 流体板块营收占比曾超96%，现形成"种麦子-磨面粉-做宴席"三级业务架构 [4] - 超高压技术从工业领域跨界至食品灭菌，契合健康消费升级趋势 [5][6] - 依托河南食品工业大省区位优势，瞄准食品企业对绿色灭菌技术的需求潜力 [6] 企业文化与价值观 - 坚持"正心正念"商道，企业愿景从"吃饱穿暖"升级为"让流体技术幸福亿万大众" [2][6] - 创业初期即重视技术人才，承诺支付高于原工厂500元的月薪 [3] - 将技术价值创造作为核心理念，拒绝低价竞争，专注研发提升产品附加值 [3]

品大事 - 中化装备拟发行股份购买益阳橡机100%股权和北化机100%股权，并向不超过35名特定投资者募集配套资金，股票自2025年7月15日起停牌不超过10个交易日 [3] 观业绩 净利润同比下降 - 酒鬼酒预计2025年上半年净利润800万元—1200万元，同比下降90.08%—93.39%，营业收入5.6亿元左右，同比下降43%左右，白酒行业深度调整导致经营承压 [5] 净利润同比大幅增长 - 苏利股份预计2025年上半年净利润7200万元—8600万元，同比增长1008.39%—1223.91%，主要产品销量、价格及毛利率提升带动盈利能力 [6] - 特一药业预计2025年上半年净利润3400万元—3800万元，同比增长1164.22%—1312.95%，核心产品止咳宝片销量恢复至2023年同期的61.29%，线上业务拓展新消费群体 [7] - 华宏科技预计2025年上半年净利润7000万元—8500万元，同比增长3047.48%—3721.94%，稀土原料产品价格企稳回升推动业绩提升 [8] - 华夏航空预计2025年上半年净利润2.2亿元—2.9亿元，同比增长741.26%—1008.93%，民航需求改善推动航班量增长和机队利用率提升 [9] - 贤丰控股预计2025年上半年净利润3400万元—4200万元，同比增长524.58%—671.53%，主要因处置厂房确认非经常性收益约4400万元 [10] - 新易盛预计2025年上半年净利润37亿元—42亿元，同比增长327.68%—385.47%，人工智能算力投资增长带动高速率产品需求增加 [11][12] - 恒生电子预计2025年上半年净利润约2.51亿元，同比增长740.95%，非经常性损益同比增加约1.7亿元 [13] - 中金公司预计2025年上半年归母净利润34.53亿元—39.66亿元，同比增长55%—78%，投行、股票业务及财富管理收入增加 [14] - 信达证券预计2025年上半年归母净利润9.21亿元—10.44亿元，同比增长50%—70%，经纪业务和自营业务收入大幅增长 [15] - 山西证券预计2025年上半年净利润5.04亿元—5.44亿元，同比增长58.17%—70.72%，财富管理、自营投资及国际业务增长 [16] - 国城矿业预计2025年上半年净利润4.93亿元—5.48亿元，同比增长1046.75%—1174.69%，出售赤峰宇邦矿业65%股权确认投资收益6.58亿元 [17] 扭亏为盈 - 中国稀土预计2025年上半年净利润1.36亿元—1.76亿元，上年同期亏损2.44亿元，稀土产品价格回升带动销售增长 [18] - 完美世界预计2025年上半年净利润4.8亿元—5.2亿元，上年同期亏损1.77亿元，新游《诛仙世界》上线及电竞业务增长贡献业绩 [19] 持续亏损 - 黄河旋风预计2025年上半年亏损2.85亿元，超硬材料行业竞争激烈叠加需求疲软导致产品价格低迷 [20][21] - 晶澳科技预计2025年上半年亏损25亿元—30亿元，上年同期亏损8.74亿元，光伏行业产能过剩导致产品价格承压 [22] - 陕西黑猫预计2025年上半年亏损4.9亿元—5.4亿元，主要产品销量及价格同比下降，焦炭、焦油、粗苯单价分别下降27.72%、25.32%、34.82% [23] - 信达地产预计2025年上半年亏损35亿元—39亿元，房地产开发项目交付规模减少及计提减值准备导致业绩下滑 [24] 签大单 - 中辰股份中标南方电网3.79亿元配网材料项目，占2024年营业收入的12.26% [26] - 高德红外签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营业收入的32.84%，预计年内交付 [27]

公司概况 - 公司全称为浙江万得福智能科技股份有限公司，曾用名为金华万得福日用品股份有限公司，于2022年更名 [1] - 公司成立于2004年9月16日，注册资本为6160万人民币，注册地址为浙江省金华市金东区孝顺镇镇北功能区 [4][6] - 公司主营业务为食品级聚丙烯(PP)和聚苯乙烯(PS)为原材料的普通塑料餐具和高档仿金属塑料餐具的研发、生产、销售和售后服务 [1] 股权结构 - 张一为、田莉夫妇共同控制公司4577.09万股股份，占公司股本总数的74.30% [3][4] - 张一为直接持有公司61.53%股份，是公司控股股东 [6] 历史沿革 - 公司曾于2015年10月20日在新三板挂牌，证券代码为833877，于2021年7月1日摘牌 [4][6] - 公司2024年7月曾聘请东方证券为辅导机构启动A股IPO，后更换辅导机构为民生证券重启IPO [5][6] 高管信息 - 张一为，男，1966年出生，现任公司董事长、总经理，曾任职于金华艾青中学、金华县经济协作公司、金华市进出口有限公司 [4] - 田莉，女，1972年出生，2018年4月起至今任职于公司，任董事 [4] 行业分类 - 公司所属行业为C29橡胶和塑料制品业 [4][6] IPO辅导信息 - 公司当前A股IPO辅导机构为民生证券股份有限公司，律师事务所为上海市锦天城律师事务所，会计师事务所为立信会计师事务所 [1] - 辅导协议签署时间为2024年7月25日 [6]

募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行股票实际募集资金净额为人民币12.89亿元，已由毕马威华振会计师事务所验证并出具验资报告[1] 募集资金专户存储监管协议签订情况 - 公司与保荐机构国金证券及三家银行（工商银行株洲高新支行、中国银行株洲分行、招商银行株洲分行）签订三方监管协议[2] - 公司子公司博戈无锡与保荐机构、中国银行株洲分行签订四方监管协议[2] - 协议内容与上交所范本无重大差异[2] 募集资金专户开立及存储情况 - 公司在中国工商银行株洲高新支行开立专户存储清洁能源装备提质扩能项目资金[2] - 公司在中国银行株洲分行开立专户存储创新中心及智能制造基地项目资金[2] - 公司在招商银行株洲分行开立专户存储新能源汽车减振制品能力提升项目及补充流动资金[2] - 子公司博戈无锡专户余额为0元，资金暂未划转[3] 监管协议核心条款 - 募集资金仅限用于公告披露的四个指定项目，不得挪用[4][7] - 允许以存单等存款方式存放资金，但不得质押或转让[4][7] - 保荐机构每半年现场检查专户情况，银行需配合提供查询服务[5][7] - 单次支出超募集资金净额20%时需立即通知保荐机构[5][8] - 协议自签订生效至资金支出完毕且销户后失效[6][8]

专利技术 - 中石化南京化工研究院有限公司、中国石油化工股份有限公司、中国石化集团南京化学工业有限公司联合取得"制备聚己内酯形状记忆材料的组合物和聚己内酯形状记忆材料及其制备方法与应用"专利，授权公告号CN116041680B，申请日期为2022年10月 [1] 中石化南京化工研究院有限公司 - 公司成立于1994年，位于南京市，主要从事批发业，注册资本8000万人民币 [1] - 对外投资3家企业，参与招投标461次，拥有专利1649条，行政许可28个 [1] 中国石油化工股份有限公司 - 公司成立于2000年，位于北京市，主要从事石油和天然气开采业，注册资本12173968.9893万人民币 [1] - 对外投资263家企业，参与招投标5000次，拥有商标45条、专利5000条，行政许可40个 [1] 中国石化集团南京化学工业有限公司 - 公司成立于1985年，位于南京市，主要从事橡胶和塑料制品业，注册资本240214.9万人民币 [2] - 对外投资16家企业，参与招投标5000次，拥有商标17条、专利569条，行政许可5703个 [2]

财务表现 - 2024年营业收入43.35亿元，同比下降6.89% [1] - 归母净利润-3.56亿元，同比亏损扩大102.01% [1] - 扣非归母净利润-3.68亿元，同比下降31.48% [1] - 基本每股收益-0.44元，同比下降100% [1] - 经营活动现金流净额1239.85万元，同比骤降95.58% [1] - 总资产91.16亿元，同比下降6.78%；净资产15.95亿元，缩水25.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.07%，同比提升0.70个百分点 [2] - 净利率-8.88%，较上年恶化3.83个百分点 [2] - 加权平均净资产收益率-19.08%，同比下降11.44个百分点 [1] 费用结构 - 期间费用7.50亿元，同比增加2273.95万元 [2] - 期间费用率17.30%，上升1.68个百分点 [2] - 管理费用同比激增39.59%，销售/研发/财务费用分别下降5.97%/6.05%/14.07% [2] 人力资源 - 在职员工总数5161人，同比增员743人（+16.82%） [3][4] - 母公司员工仅10人，主要子公司员工5151人 [3] 高管薪酬 - 董事监事及高管年度报酬总额724万元 [5][6] - 董事长柴永森未领取薪酬，副总经理陈刚以103.5万元居首 [5][6] - 离任高管苏明（原总经理）获79.8万元报酬 [6] 公司背景 - 主营业务为轮胎研发生产销售，成立于1996年4月 [7] - 董事长柴永森曾任海尔集团常务副总裁，2013年6月任职至今 [7] - 注册地址山东省青岛市黄岛区，实控人为双星集团 [7]

担保情况概述 - 中策橡胶的全资子公司中策泰国为中策印尼提供5,000万美元连带责任保证担保，无反担保 [1] - 担保协议由中策泰国与渣打银行印尼分行签署，用于满足中策印尼经营周转需求 [1] - 公司已通过董事会及股东大会决议，授权在720,675万元人民币范围内为全资子公司提供担保，授权期限为2025年全年 [2] 担保人及被担保人基本情况 - 中策泰国成立于2012年，注册资本54.7亿泰铢，主营橡胶及轮胎生产销售，中策橡胶持股99.99% [2] - 中策印尼成立于2023年，注册资本229.49亿印尼盾，主营轮胎制造，中策泰国持股99% [2] - 中策泰国2025年3月末总资产990,648.43万元，负债128,101.47万元，净资产862,546.96万元 [2] - 中策印尼同期总资产166,370.78万元，负债95,976.57万元（含银行贷款7,000万元），净资产70,394.21万元 [3] 担保协议主要内容 - 担保范围涵盖债权本金、利息、违约金及实现债权费用等，保证期间为融资到期日后三年 [3] 担保必要性及合理性 - 担保旨在支持全资孙公司业务发展，符合公司整体战略，风险可控 [4] - 中策印尼纳入合并报表范围，公司对其财务及经营具有控制权 [4] 董事会意见及累计担保情况 - 董事会已审议通过担保授权议案 [4] - 公司对子公司担保额度占2024年末净资产的41.24%，无逾期或关联担保 [4]

公司专利技术 - 深圳市沃尔核材股份有限公司及子公司深圳市沃尔热缩有限公司申请了一项名为"一种易剥离热缩管"的专利，公开号CN120248487A，申请日期为2023年12月 [1] - 该专利采用乙烯-丙烯酸酯共聚物作为基体树脂，通过调整分子链取向度（40%-95%）实现常温可撕裂性能 [1] - 易剥离热缩管在200℃温度下收缩35%以上后，分子链取向度降至30%-85%，显著提升产品易剥离特性 [1] 公司背景信息 - 深圳市沃尔核材股份有限公司成立于1998年，注册资本125989.8562万人民币，主营化学原料和化学制品制造业 [2] - 公司对外投资31家企业，参与招投标2195次，拥有商标526条、专利1370条、行政许可54个 [2] - 子公司深圳市沃尔热缩有限公司成立于2018年，注册资本10000万人民币，主营橡胶和塑料制品业 [2] - 子公司对外投资1家企业，参与招投标5次，拥有专利64条、行政许可37个 [2]