主要财务数据变动分析 - 预付款项较年初增加3548万元，增幅44.09%，主要因预付研发材料款及子公司电费款[5] - 短期借款较年初增加5437万元，增幅32.50%，系子公司因固定资产投资新增银行借款[5] - 应付账款较年初增加2.76亿元，增幅32.83%，因公司及子公司利用供应商信用证[6] - 合同负债较年初增加346万元，增幅41.89%，反映预收账款增长[7] - 应交税费较年初下降1179万元，降幅60.19%，因年初未交增值税减少[8] 利润表项目变动 - 财务费用同比增加151万元（+53.49%），利息收入同比增加160万元（+94.73%）源于协定存款利率上升[9] - 投资收益同比减少334万元（-133.02%），因宇东箔材股权转让事项[9] - 对联营企业投资收益减少76万元（-454.75%），系南通海美被纳入合并报表[9] - 信用减值损失减少310万元（-65.36%），因应收账款账龄结构改善[9] - 资产减值损失增加181万元（+199.58%），为占领市场主动增加存货库存[9] 现金流量表变动 - 经营活动现金流入增加2987万元（+177.48%），主要来自政府补贴及大额交易[12] - 投资活动现金流净额下降4454万元（-78.75%），因结构性理财及固定资产投资增加[12] - 筹资活动现金流净额增加9086万元（+242.5%），来自新增借款及库存股回购影响[12] - 汇率变动影响现金增加2185万元（+128.24%），反映人民币兑美元波动[12] - 现金及等价物净增加6204万元（+921.74%），综合各项变动所致[13] 股东结构信息 - 公司回购专户持有632万股，占总股本0.74%，已从十大股东统计中剔除[14] - 未出现转融通业务导致的股东持股变动[15] 报表编制情况 - 第一季度报告未经审计[16] - 合并报表范围新增控股子公司南通海美[9]

超级电容在AI服务器领域应用 - 公司超级电容器当前主要应用于智能三表、风电变桨、智能电网改造、轨道交通、油改电项目、港口机械等领域[3] - 最新应用拓展至AI服务器领域 正与相关生产商进行技术方案探讨 产品具备产能大、扩产周期短、成本低等优势[3] 铝电解电容技术升级与市场前景 - 铝电解电容器在人工智能、小功率电源领域需求提升 化成箔电费配套绿电后成本有望进一步降低[4] - MLPC技术取得突破 在AI服务器领域客户进展顺利 固液混合电容器采用N型高分子材料后竞争力增强[4] 国资控股结构变化 - 2024年3月浙江经投收购亿威投资持有的20.02%股权 同年12月通过协议转让再获15%股份[5] - 2024年9月至2025年3月浙江经投通过集中竞价累计增持0.78%股份(662.85万股 金额8919.67万元) 总持股比例达15.78%成为控股股东 实控人变更为浙江省国资委[5] 公司战略定位与经营表现 - 国内唯一、全球少数同时布局铝电解电容、薄膜电容、超级电容三大领域的企业[6] - 2024年前三季度营收35.39亿元(同比-6.33%) 归母净利润4.94亿元(同比-9.71%) 受AI服务器、新能源汽车等高景气赛道及国产替代需求驱动[6]

基础化工行业 - 过去5个交易日沪深两市大部分板块下跌，上证指数-1.60%，深证成指-2.65%，沪深300指数-2.29%，创业板指-3.34%，中信基础化工板块-1.9%，涨跌幅排名第21位 [3] - 有机硅盈利持续改善，行业格局逐步优化 [3] 农林牧渔行业 - 3月21日全国外三元生猪均价14.71元/kg，周环比+0.96%，15公斤仔猪均价35.41元/kg，周环比+3.90% [4] - 商品猪出栏均重128.40kg，周环比上升0.48kg，屠宰场冻品库容率14.31%，环比上升0.55pct [4] - 补库带动均重上升及肥标价差收敛持续，需求疲软抑制价格上行，猪价短期维持窄幅震荡 [4] 紫金矿业 - 2024年营收3036.4亿元，同比+3.5%，归母净利润321亿元，同比+51.8%，归母扣非净利润317亿元，同比+46.6% [5] - 董事会建议每股派发现金红利0.28元（含税） [5] - 预计2025年矿产铜金板块继续量价齐升 [5] 江海股份 - 国内唯一、全球少数布局铝电解电容器、薄膜电容器和超级电容器三大领域的企业 [6][7] - 受益于AI服务器、新能源汽车等高景气下游及国产替代需求增量 [7] - 2024年前三季度营收35.39亿元，同比-6.33%，归母净利润4.94亿元，同比-9.71% [7] 地平线机器人 - 2024年非车解决方案收入0.72亿元（2023年0.81亿元），毛利率23.4%，同比+10.4pcts [8] - 子公司地瓜机器人发布"旭日5"系列芯片，首发搭载科沃斯割草机器人 [8] - 有望通过"旭日"系列芯片进军具身智能领域，打造新成长曲线 [8] 福瑞达 - 2024年营收39.8亿元、归母净利润2.4亿元，扣除地产业务剥离影响后同比分别持平、+6% [9] - 化妆品业务收入占比62%、同比+2.5%，其中颐莲品牌+12%、瑷尔博士品牌-3.5% [9] - 物业管理及其他、医药、原料及衍生产品与添加剂业务收入分别-46%、-1%、-2% [9] 拼多多 - 2024年营收3938.4亿元，同比+59.0%，GAAP归母净利润1124.3亿元，同比+87.3%，Non-GAAP归母净利润1223.4亿元，同比+80.2% [10] 其他行业观点 - 港美股基本面资金面双重支撑，背离走势有望持续 [12] - 小市值风格占优，大宗交易组合超额收益显著 [12] - 红海危机、对伊制裁加剧，继续看好油气和油服产业链 [12]

AI服务器电源技术发展 - 2024年纳微推出GaNSafe™氮化镓功率芯片和第三代碳化硅MOSFETs，意法半导体推出新型硅光技术PIC100，英飞凌推出CoolSiC™ MOSFET 400V，共同提升AI服务器电源功率密度 [1] - 电源功率密度持续攀升对被动元器件提出小型化、大容量、高可靠性要求，永铭与合作伙伴深度配合开发高性能电容器解决方案 [1] 永铭与纳微的合作 - 永铭开发高压牛角型铝电解电容IDC3系列，成功应用于纳微4.5kW、8.5kW高密度AI服务器电源方案 [3] - IDC3系列通过12项技术革新，满足AI服务器电源对空间与性能的严苛需求 [7] IDC3牛角电容核心优势 - 高容量密度：同规格产品体积较国际头部同行缩减25%-36%，解决AI服务器电源空间不足问题 [8] - 耐大纹波电流：纹波电流承载值较常规产品提升20%，ESR值降低30%，温升更低，可靠性更高 [9] - 长寿命：105℃高温环境下寿命达3000小时以上，适合不间断运行的AI服务器场景 [11] IDC3电容规格与应用场景 - 适用场景：高功率密度、小型化的AI服务器电源方案 [13] - 产品认证：获得AEC-Q200认证及第三方国际机构可靠性认证 [13] 行业展望 - IDC3系列在纳微4.5kW、8.5kW AI服务器电源方案中的成功应用，验证永铭在高能量密度与小型化设计领域的技术实力 [15] - 永铭将继续深耕电容技术，为12kW乃至更高功率AI服务器电源时代提供支持 [15]