股权激励限制性股票回购注销原因 - 回购注销涉及9名激励对象，其中8名因调动或退休与公司终止劳动关系或聘用关系，1名因违纪被公司作出书面处理决定 [1] - 根据《中航沈飞股份有限公司A股限制性股票激励计划（第二期）（草案修订稿）》规定，上述激励对象已获授但尚未解除限售的604,799股限制性股票将被回购注销 [1][2] 回购注销决策与程序 - 公司董事会和监事会审议通过回购注销议案，独立董事发表独立意见，监事会发表核查意见，律师出具法律意见 [1] - 公司已履行通知债权人程序，在法定申报期内未收到债权人关于清偿债务或提供担保的要求 [2] - 公司已在中国结算上海分公司开设回购专用证券账户，并申请办理604,799股限制性股票的回购注销手续 [2] 回购注销实施细节 - 预计回购注销于2025年7月28日完成，注销后公司总股本由2,835,699,513股减少至2,835,094,714股 [3] - 有限售条件的流通股减少604,799股至86,908,723股，无限售条件的流通股数量不变 [4] 法律合规性说明 - 北京市嘉源律师事务所认为本次回购注销事项符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定，程序合法有效 [5] - 公司承诺本次回购注销涉及的对象、股份数量、注销日期等信息真实准确完整，相关激励对象未提出异议 [4]

2025.07. 23 本文字数：1056，阅读时长大约2分钟 7月23日，广联航空工业股份有限公司（下称"广联航空"，300900.SZ）发布公告称， 推举并授权 董事、总经理杨怀忠代行法定代表人、董事长职责。 广联航空称，法定代表人、董事长王增夺因留置措施暂时无法正常履行法定代表人及董事长相关职 责，为保证公司董事会良好运作及公司经营管理活动的顺利开展，由公司董事、总经理杨怀忠，代为 履行公司法定代表人、董事长的全部职责及王增夺在公司董事会相关委员会成员的职责，同时授权杨 怀忠代表公司对外签署相关文件。 此前，7月22日晚间，广联航空公告称， 控股股东、实控人、董事长王增夺被立案调查并实施留 置。 同时，广联航空在公告中表示，目前公司董事会运作正常，生产经营管理情况正常，公司及下 属子公司生产经营稳步推进。上述事项不会对公司正常生产经营产生重大不利影响。 | 证券代码:300900 | 证券简称:广联航空 | 公告编号:2025-064 | | --- | --- | --- | | 债券代码:123182 | 债券简称:广联转债 | | 虽然广联航空和公开报告并未提及王增夺被立案调查并实施留置的原因，不 ...

市场表现 - 沪指7月23日早盘突破3600点后小幅回落 军工板块持续回调 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）当日下跌1.55% 换手率超24% 盘中交投活跃 [1] - 成分股中国博电子逆势上涨超7% 该ETF同日获净申购超2000万份 [1] 行业结构 - 国证航天指数国防军工行业权重超98% 为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占指数66%权重 深度聚焦大飞机研制 低空经济 商业航天等新兴领域 [1] 资金动向 - 公募基金二季度末管理规模达34万亿元 非货币规模20万亿元 环比分别增加2.24万亿和1.29万亿元 [2] - 主动权益基金加仓前三行业为通信 银行 国防军工 减仓前三为食品饮料 汽车 电力设备 [2] 机构观点 - 军工细分方向7月仍处低位 配置价值凸显 上游元器件和关键原材料或具更大业绩弹性 [2] - 军工板块业绩修复预期强化 叠加地缘冲突催化 后市将成市场关注重点 但中报前或现获利了结导致的波动 [2]

公司章程修订 - 公司修订2025年7月版公司章程，明确每年现金分红比例不低于归母净利润的30% [1] - 此举是对近两年高比例分红实践的总结与升级，体现响应政策导向、强化市值管理的决心 [1] - 30%分红底线写入章程显著提升回报承诺的稳定性和透明度 [1] 政策背景与行业趋势 - 国家近年强调提高上市公司质量，鼓励央企国企通过稳定分红强化市值管理 [1] - 2024年新"国九条"明确要求强化现金分红监管，加大对优质分红公司的激励 [1] - 公司作为航空工业集团核心企业，此次行动是落实监管政策的具体体现 [1] 历史分红表现 - 2023年归母净利润13.29亿元，现金分红3.99亿元（股利支付率30%） [2] - 2024年归母净利润6.40亿元，现金分红1.92亿元（股利支付率30%） [2] - 股利支付率从2022年20.21%提升至近两年稳定30%，并通过章程制度化 [2] 2025年半年度业绩 - 预计2025年上半年营业收入57.51亿元（同比下降4.5%），完成全年目标的50.01% [2] - 利润总额完成全年目标的52.27%，实现"双过半"任务 [2] - 第二季度营业收入34.45亿元（同比增长11.20%），归母净利润2.89亿元（同比下降28.82%，降幅较一季度收窄） [3] 业务发展动态 - 商用航空业务同比增长22%，民用业务同比增长25% [3] - 业务结构优化和市场拓展展现经营韧性，为全年业绩奠定基础 [3]

观 典 防 务 技 术 股 份 有 限 公 司 内 部 控 制 管 理 制 度 | | | 目 | 录 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第一章 总 | …………………………………………… | 则 | | | 2 | | 第二章 | 内部环境………………………………………… | | | | 4 | | 第三章 | 风险评估………………………………………… | | | | 7 | | 第四章 | 控制活动………………………………………… | | | | 8 | | 第五章 | 信息与沟通……………………………………… | | | | 12 | | 第六章 | 内部监督和披露………………………………… | | | | 14 | | 第七章 附 | 则…………………………………………… | | | | 16 | | | | 第一章 | 总 | 则 | | 第一条 为了加强公司内部控制，提高公司经营管理水平和风险 防范能力，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》、 《企业内部控制基本规范》 、《上海证券交 易所科创板股票上 ...

【 导读】广联航空控股股东、实控人被立案调查并实施留置 中国基金报记者 若文 7月22日，广联航空公告称，近日收到灌南县监察委签发的关于公司控股股东、实际控制人、董事长王增夺的《留置通知书》和《立案通知 书》，王增夺被立案调查并实施留置。 广联航空表示，公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，公司董事会运作正常，生产经营管理情况正常，公司及下属子公司生产经营稳 步推进。上述事项不会对公司正常生产经营产生重大不利影响。 据年报披露， 王增夺，1963年出生，2016年3月至今，任 广联航空 总经理，现任 广联航空 党委书记、董事长；2022年9月至今，任广 联航宇（哈尔滨）新材料科技有限公司董事长；2024年7月至今，任景德镇航胜航空机械有限公司董事长。 截至7月22日收盘，广联航空报收于23.82元/股，最新市值为70.78亿元。 编辑：江右 校对：纪元 广联航空成立于2011年2月25日，公司是专业从事航空航天金属及复合材料零部件的制造、航空工艺装备（工装）设计制造、飞机设计制 造业务的高新技术企业、国家级专精特新"小巨人"企业和黑龙江省技术创新示范企业。 业绩方面，广联航空2024年实现营收10.48亿元， ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工、石英电子布 - **公司**：中航西飞、菲利华、中航沈飞、中无人机、航天彩虹、洪都航空、中直股份、国睿科技、航天天湖、联创光电、四创电子、鸿远电子、火炬电子、高德红外、ST大力、航发动力、中航重机、712、海格通信、中航成飞 纪要提到的核心观点和论据 军工行业 - **板块业绩表现**：截至2025年7月20日，32家发布业绩预告的公司中，二季度同比增长公司18家，占比56.25%；环比增长16家，占比50%。元器件环节公司归母净利润环比一季度增加，但权重股航发动力二季度归母净利润同比下滑81% - 84%，中航重机单二季度下滑28%，新装备方向712、海格通信预计亏损，板块仍筑底[4] - **军贸方向表现**：上周军贸方向表现亮眼，中航沈飞等市值较大股票涨停，核心逻辑是中国武器装备体系供给端改善及高端化、自主化程度提升，如中航成飞四代战机自主可控，歼10出口巴基斯坦，歼20有望出口，中航沈飞歼35有望成五代机出口主力[5][6] - **运输机及特种飞机竞争优势**：中航西飞在运输机和特种飞机领域优势显著，运20在最大起飞重量200吨级别中对标美国C17和俄罗斯伊尔76，C17停产，伊尔76低速生产，运20优势大，运油20有出口潜力[7] - **相关企业军贸优势**：洪都航空在教练机及导弹方面优势明显，教6等教练机多次出口，具备导弹总装能力；中直股份可出口直9等型号；无人机领域中无人机、航天彩虹和航天电子军贸业务显著；雷达领域国睿科技预计2025年关联交易21亿元左右，同比增长414%[8] - **军贸订单对盈利能力影响**：军贸订单对主机场盈利能力刺激显著，内销毛利率受国内定价政策限制，军贸不受限，主机场仍能获较高毛利率。如中无人机制品国内毛利率约5%，军贸可达27%；中航西飞、中航沈飞规模化军贸后毛利率或提至30%以上，净利率可达22%左右，是国内水平十倍左右[9] - **反无人机装备领域**：现代战争中反无人机装备重要性凸显，美国构建系列装备，中国各大军工央企广泛布局，2024年航展展示多种反无人系统，到2027年市场需求约19.18亿美元，中国上市公司如联创光电等布局并实现一定出口[15] 中航西飞 - **管理层变动**：上周换届，韩晓军当选董事长，杨峰任副总经理，左峰任董事会秘书，新班子或推动公司发展，增强竞争力[10] - **对外交流变化**：自2023年12月韩晓军任总经理，公司对外交流频次显著提升，2024年对外交流公告同比增长9倍，预计未来市值管理进一步提升[10][11] - **国产大飞机业务**：是C919核心供应商，负责生产核心部件，价值近八九千万人民币，美国恢复向中国商飞运送发动机，C919交付有望加速，带动业务增长[2][12] - **国内运输机业务**：负责运8、运9生产，可改装成特种飞机，是空军装备量最大运输机型号和军贸核心产品，中航系与陕飞讨论军贸合作，有望拓展新市场[13] - **运20国际市场竞争力**：虽有性能过剩担忧，但小国也有需求，竞争对手产能受限，运20有稀缺性优势，规模化出口后毛利率可达27%，净利率约22%，每架净利润3亿元，相当于2024年净利润30%，每年出口四架可实现120%业绩拉动[14] 石英电子布行业 - **菲利华布局趋势**：菲利华布局石英电子布用于高端PCB，满足224G高速传输需求，通过技术创新和扩展规划具备竞争优势，有望推动产业发展[16] - **覆铜板材料升级**：MA9级别覆铜板材料升级为满足224G高速传输需求，需采用石英纤维，其DKDF等参数优于玻纤[17] 菲利华公司 - **竞争优势**：原材料环节，自1979年起与客户共同研发，是杭康天石纤维主导供应商，产品品质国内领先，积累百余项专利；织布环节，子公司中芯材核心团队来自宏和科技，专注特种领域，研发下一代高频高速封板，成功研发符合MA9标准新电子布[18][19] - **扩展规划**：计划大规模扩展新电子布生产能力，织布机年底扩至30台，2026年中旬达100台，2027年中旬达200台，2028年中旬达300台，有序展开形纤维生产扩产，落实场地建设[20] - **项目进展**：2025年上半年成功研发符合MA9标准新电子布，向松下等企业送样上线测试，多家头部核心CL企业已实现偏供货[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中航西飞新一届领导班子成员年龄，董事长韩晓军1980年出生，副总经理杨峰1985年出生，董秘左峰1981年出生[10] - 中无人机制品国内毛利率约5%，军贸毛利率可达27%；航天彩虹国内毛利率约40%[9]

市场表现 - 上证指数涨0.24%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.36% [1] - 民爆、水泥、抽水蓄能板块指数涨幅居前 [1] 券商观点 中国银河证券 - 近期市场行情展现出积极信号，上证指数持续站在3500点上方，A股运行中枢有望迈上新台阶 [2] - 短期市场有望维持震荡格局，向下调整空间有限，向上逻辑将进一步明晰 [2] - 中报披露期把握业绩确定性较强的配置机会 [2] - 中长期A股市场上行趋势不改，以保险资金为代表的中长期资金入市环境下，资金面具备坚实支撑 [2] - 经济转型背景下，产业趋势向上突破有望催生结构性机会 [2] 华泰证券 - 近期A股偏强运行，哑铃型风格向大盘成长切换的迹象初现 [2] - 多数"反内卷"行业估值筹码双低，涨价驱动补涨，有助于维持市场热度 [2] - 中报预告验证重点行业景气线索，支持风格短期切换，持续性待观察 [2] - 6月金融数据偏强，改善全A中期盈利预期 [2] - 建议保持仓位，内部适度切换，关注航空装备、风电、存储等有补涨空间的景气成长以及有中期逻辑的"反内卷"品种 [2] - 战略上继续超配大金融、创新药、军工 [2] - 展望7月，快递行业末端价格有望触底回升，加盟商与企业盈利压力有望缓解，关注政策催化的快递公司 [4] 广发证券 - 增量资金加码入市，券商定增提速释放政策松动信号，打开券商估值空间 [3] - 券商业绩底部回暖，弹性可期，但估值滞涨 [3] - 市场活跃度有望回升，增量资金接力入市，看好非银板块 [3] - 建议持续关注政策及事件催化下并购重组主线 [3]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [4] 报告的核心观点 - 2025年半年度业绩预告显示半数已发布公司单季度预增，主赛道元器件业绩率先兑现，不过受中下游权重个股影响板块二季度仍在筑底，剔除大额亏损个股后元器件25Q2业绩已恢复至23年水平 [11][19][22] - 中国自主可控先进航空装备不断丰富，解决了军贸供给端问题，有望引领中国对外军贸实现高端化破局，主机厂和飞机、雷达、导弹等为军贸核心受益环节和方向 [28][72] - 中航西飞新一代年轻化管理层上任，有望提升投资者关系重视程度，受益于美解除对华商用航空发动机出口禁令，其在大飞机和军机领域优势明显，军贸市场拓展积极作为，Y - 20级别大型运输机军贸需求大 [78][85][91] - 反无人机领域兵器工业集团布局广泛，反无人机系统由探测和杀伤系统组成可自由搭配，中美均有相关布局和需求，中国已有较多上市公司参与 [114][119][126] - 菲利华子公司在石英电子布和掩膜版精加工方面积极布局，有望受益于行业发展 [146][159] - 十四五收官之年，应甄选产品力、渗透率、客单价提升的核心标的，关注原材料元器件等上游配套环节 [177] 根据相关目录分别进行总结 业绩预告 - 选取截止2025年7月20日已发布业绩预告的32家公司分析，2025年二季度业绩同比增长公司占比56.25%，环比增长占比50%，同比和环比相对一季度边际改善公司分别占比50%和46.88%，预增公司集中在上游元器件环节、消耗性弹药&制导及低空经济赛道 [16][18] - 受航发动力、中航重机、七一二、海格通信等中下游权重公司影响，主赛道、军转民和新装备方向已预告2025Q2业绩公司整体业绩同比下滑 [19] - 主赛道上游元器件环节公司25Q2维持盈利，剔除航天电器影响后其他上游元器件环节公司单季度预估业绩中值已基本回升至2023年水平 [22] 对外军贸 - 中国自主研制武器装备崛起解决军贸供给端问题，如歼 - 10、歼 - 35、运 - 20等装备可出口，丰富的自主可控武器装备体系是军贸最大底牌 [28] - 中航成飞是国产自主研制军用战机典范，歼 - 10为军贸核心爆款型号，印尼考虑采购 [36] - 中航沈飞被誉为“中国歼击机摇篮”，歼 - 35有望成为军贸核心机型，美国向印度出售F - 35或刺激其出口 [41] - 中航西飞核心型号运 - 20及其衍生型号有望成为200吨级别爆款军贸运输机 [46] - 洪都航空核心教练机L - 15及导弹有较大出口空间，L - 15已获阿联酋订单 [47] - 中直股份直升机与通用飞机核心型号有出口记录，未来有望更多出口 [53] - 中无人机及航天彩虹开发新型号应对海外需求，有望恢复国际市场军贸份额 [54] - 国睿科技和航天南湖是核心雷达军贸厂商，国睿科技2025年军贸业务订单预计增加 [63] - 军贸带动行业量价齐升，主机厂商优先直接受益，军贸企业军贸毛利率高于主机厂，主机厂军贸毛利率有提升空间 [64][67] - 世界冲突增加军贸需求，中国装备优势明显，军贸或迎高速增长期，建议关注有爆款型号的主机厂和导弹等相关产业链标的 [71][73] 中航西飞 - 2025年7月中航西飞原董事长辞职，韩小军当选新董事长，杨锋任副总经理，左锋任董事会秘书，核心管理岗位年轻化 [79][82] - 2023年底韩小军任总经理后公司对外交流频次增加，此次新管理层有望进一步提升投资者关系重视程度 [85] - 美解除对华商用航空发动机出口禁令，商飞C919交付节奏有望加速，中航西飞承担C919约50%机体结构研制任务，长期国际转包经验保障部件供应 [91][92] - 受战略牵引，中航西飞在军机领域负责大型运输机等核心型号，产品可拓展性强 [97] - 其全资子公司中航天水飞机工业有限责任公司飞机维修专业能力提升，可承接后续维修需求 [100] - 7月17日中航技与陕飞召开军贸高层峰会，围绕军贸多方面展开研讨，运 - 8/9系列有出口潜力 [103] - 世界范围内与Y - 20同级别的C - 17及IL - 76军贸需求大，小国也有大型运输机需求，Y - 20未来军贸市场前景好 [111] 反无人机 - 2025年7月20日兵器工业集团发布《陆战之翼》宣传片，展示无人/反无人装备，构建多层次软硬杀伤结合的综合反无系统 [114] - 反无人机系统探测识别和杀伤系统形式多样可自由搭配，不同探测和杀伤方式各有优缺点 [119] - 美国在反无人机体系理论认知、财政支持和战法演练方面领先，其反无人机战技术追求探察、扰骗、毁伤三位一体 [125] - 中国各大军工央企在2024年珠海航展展示多款反无人机系统，如航天科技集团“赤焰”激光反无人机系统等 [126] - 预计到2027年美国国防部反无人机需求规模将达19.18亿美元，不同类型反无人机系统搭配分布有特点 [131] - 中国联创光电、新劲刚等多家上市公司在反无人机领域有布局，涉及整机系统、雷达等多个环节 [133] 菲利华 - 224Gbps高速互联技术要求覆铜板达到M9级别，石英纤维电子布依托低Dk/Df可满足该要求 [137][141] - 菲利华子公司中益新材2017年启动超低损耗石英电子布项目，2025年完成专利申请进入批量制备和供货阶段，第二代产品壁垒深厚计划扩产 [146][152][153] - 菲利华子公司上海石创拟投资建设TFT - LCD及半导体用光掩膜版精密加工项目，济南光微拟投资建设高端电子专用材料精密加工项目 [159] 十四五务期必成 - 2025年是十四五收官之年，“一年补三年欠账”牵引产业链弹性，中期十五五继续加码军工，军贸、国企改革、军事AI等带来重估机会 [177] - 选股应关注产品力、渗透率、客单价提升标的，推荐配置组合包括超配含“弹”量、关注无人化装备、军事AI等相关标的 [177]

股东大会召开信息 - 股东大会将于2025年8月5日9点00分在贵州省贵阳市双龙航空港经济区机场路16号中航重机股份有限公司会议室召开 [1] - 采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 投票时间为当日9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年7月30日 A股股东需在登记日收市后持有600765股票方可参会 [5] 审议议案内容 - 主要审议7项非累积投票议案 包括《关于调整部分募投项目的议案》《关于修订公司章程的议案》等 [2] - 第1项议案已于2025年6月7日经第七届董事会第二十一次临时会议审议通过 第2-7项议案于2025年7月21日经第二十二次临时会议审议通过 [2] 投票规则 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)参与网络投票 首次使用需完成身份认证 [3] - 持多个账户的股东 表决权数量按全部账户同类股票总和计算 重复投票以第一次结果为准 [3] - 现场与网络投票重复时以第一次投票为准 所有议案需全部表决完毕才能提交 [3][4] 参会登记方式 - 现场登记需提供股东账户卡/持股凭证及身份证 异地股东可通过信函或传真在截止日前登记 [6] - 委托代理人需提交授权委托书 明确对每项议案选择"同意/反对/弃权" [8][9]