韩国股市暴跌事件总结 - 韩国Kospi指数单日暴跌超7%，盘中触发熔断机制，监管部门一度短暂停止程序化交易[1][3] - 在美上市韩国ETF盘中一度跌近15%，最终收跌超10%[1][5] - 此次大跌使Kospi指数年内涨幅从50%收窄至37%，但过去12个月涨幅仍达128%[8] 市场下跌驱动因素 - 美伊冲突推高油价，叠加外资巨额抛售韩股，引发高位获利踩踏[1] - 海外投资者在2月最后一个交易日净流出7万亿韩元（约47亿美元），周二再度净卖出5.4万亿韩元[9] - 市场对中东地缘局势及韩国经济“中东依赖”进行重新定价，韩元兑美元下跌1.34%[7][10] 主要公司表现 - 权重股三星与SK海力士股价分别下跌9.88%和11.5%，成为抛售中心并拖累大盘[7] - 大盘普跌之际，部分与地缘风险相关的主题板块走强，资金快速切换交易方向[10][11] - 航运公司如Korea Line与STX Green Logis、防务股如Hanwha Systems与Lig Nex1、能源相关公司Daesung Energy股价走强[10]

全球市场遭遇黑色星期二 - 3月3日，全球市场遭遇“黑色星期二”，海外市场全线暴跌，A股市场高开低走 [2][3][10] 海外市场表现 - **贵金属闪崩**：现货白银一度直线暴跌7%，现货黄金同步跳水 [4] - **亚太股市崩盘**：韩国股市领跌，KOSPI200指数暴跌7.92%至859.40点，创2024年8月以来最大跌幅；日经225指数暴跌3.06%，下跌1778.19点至56279.05点 [6][7] - **其他亚太市场普跌**：斯里兰卡科伦坡指数跌4.20%，泰国SET指数跌4.04%，恒生科技指数跌2.40%，台湾加权指数跌2.20% [7] - **芯片股领跌**：韩国芯片巨头三星电子和SK海力士跌幅均接近10% [6] - **市场波动剧烈**：韩国KOSPI200指数期货的剧烈波动一度触发程序化交易熔断 [6] - **美股期货跳水**：美股三大股指期货持续下跌 [8] A股市场整体表现 - **主要指数全线下跌**：沪指跌1.43%至4122.68点，深成指跌3.07%至14022.39点，创业板指跌2.57%至3209.48点，科创综指暴跌5.38%至1729.17点 [11][12] - **市场情绪极度低迷**：两市仅643只个股上涨，4807只个股下跌，上涨家数占比极低 [13][14] - **成交额放大**：两市总成交额达31575.58亿元 [14] A股上涨板块与个股 - **油气股集体大涨**：中国石油、中国石化、中国海油等超过20只油气股涨停，天壕能源、新锦动力等多股涨幅达20% [15][16] - **天然气板块爆发**：成都燃气、贵州燃气、新天然气等十余股涨停，长江能科、特瑞斯等北交所个股涨幅达30% [17][18] - **航运板块延续强势**：中远海发、中远海特、中远海能等多股涨停，国航远洋涨幅达29.94% [19][20] A股下跌板块与个股 - **有色与稀土板块重挫**：北方稀土跌9.91%，包钢股份、盛和资源、中国稀土等多股跌停或接近跌停 [21][22] - **半导体产业链走低**：普冉股份跌11.55%，东微半导跌10.44%，臻镭科技跌13.61%，超过十只个股跌幅超过10% [23][24] 市场分析观点 - **冲突与通胀风险**：分析师认为，涉及伊朗的冲突若延长，可能使原油价格维持高位，加剧通胀上行风险，并使美联储政策转向复杂化 [8] - **高估值科技股承压**：上述宏观背景正在施压人工智能相关的高估值股票，因其对利率和流动性预期变化敏感 [8] - **获利了结与机会**：有策略师指出，在韩国股市今年表现强劲后出现获利了结是预料之中，只要冲突升级可控，市场回撤意味着买入机会 [8]

热点资讯 - 欧洲天然气市场遭遇2022年3月以来最大单日冲击，卡塔尔能源位于拉斯拉凡的综合设施遭无人机袭击，停止液化天然气生产，该公司在全球液化天然气出口市场占约20%份额 [2] - 航运巨头马士基暂停阿联酋等国冷藏货物、危险品/特殊货物进出港运输，直至另行通知 [2] - 2026年3月2日10时，鞍山市启动重污染天气应急响应黄色(Ⅲ级)预警，鞍山地区钢企执行停限产措施，部分钢企减产40% [2] - 截至2026年2月27日，全国豆油商业库存109.68万吨，环比上周减少4.12万吨；全国重点地区棕榈油商业库存78.67万吨，环比上周增加8.03万吨，增幅11.37%，同比去年41.46万吨增加37.21万吨，增幅89.75% [2] - 大商所公告，近期国际形势复杂多变，大宗商品特别是纯苯等品种波动较大，要求各会员单位关注市场动态，加强风险管理，引导市场参与者理性合规交易 [2] 重点关注 - 重点关注尿素、沪铜、沪锡、原油、塑料 [3] 夜盘表现 板块涨跌幅 - 非金属建材涨2.02%，贵金属涨34.51%，油脂油料涨7.39%，软商品涨2.69%，有色涨27.24%，煤焦钢矿涨9.39%，能源涨2.99%，化工涨10.16%，谷物涨1.13%，农副产品涨2.48% [3] 商品各板块资金占比 - 文档未明确给出各板块资金占比具体数据 [3] 商品期货主力合约夜盘涨跌幅及增仓比率 - 文档未明确给出具体合约涨跌幅及增仓比率数据 [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及Wind农副产品、Wind谷物等多个板块 [4] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨跌幅0.47%，月内涨跌幅0.47%，年内涨跌幅5.39%；上证50日涨跌幅0.23%，月内涨跌幅0.23%，年内涨跌幅0.51%；沪深300日涨跌幅0.38%，月内涨跌幅0.38%，年内涨跌幅2.13%；中证500日涨跌幅 -0.00%，月内涨跌幅 -0.00%，年内涨跌幅15.98%；标普500日涨跌幅0.04%，月内涨跌幅0.04%，年内涨跌幅0.53%；恒生指数日涨跌幅 -2.14%，月内涨跌幅 -2.14%，年内涨跌幅1.67%；德国DAX日涨跌幅 -2.42%，月内涨跌幅 -2.42%，年内涨跌幅0.74%；日经225日涨跌幅 -1.35%，月内涨跌幅 -1.35%，年内涨跌幅15.33%；英国富时100日涨跌幅 -1.20%，月内涨跌幅 -1.20%，年内涨跌幅8.55% [5] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅0.13%，月内涨跌幅0.12%，年内涨跌幅0.62%；5年期国债期货日涨跌幅0.09%，月内涨跌幅0.07%，年内涨跌幅0.30%；2年期国债期货日涨跌幅0.02%，月内涨跌幅0.01%，年内涨跌幅0.01% [5] 商品类 - CRB商品指数日涨跌幅2.52%，月内涨跌幅2.52%，年内涨跌幅7.29%；WTI原油日涨跌幅6.37%，月内涨跌幅6.04%，年内涨跌幅23.98%；伦敦现货金日涨跌幅0.82%，月内涨跌幅0.82%，年内涨跌幅23.23%；LME铜日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅0.00%，年内涨跌幅6.40%；Wind商品指数日涨跌幅4.99%，月内涨跌幅4.99%，年内涨跌幅27.50% [5] 其他 - 美元指数日涨跌幅0.93%，月内涨跌幅0.93%，年内涨跌幅0.28%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅0.00%，年内涨跌幅32.84% [5] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数(BDI)、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜等大宗商品走势，以及金油比、铜金比、风险溢价等指标 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 复盘历史行情，板块轮动次序为贵金属→有色金属→能源→农产品→黑色系，当前贵金属和有色金属已走出趋势性行情，能源板块经回调估值重回低位，近期企稳回升，后续需观察资金跟进力度与驱动逻辑持续性 [9] - 伊朗局势动荡及霍尔木兹海峡封锁，叠加也门胡塞武装行动，使全球两大原油运输要道受阻，原油供应预期收紧，国际油价上行动力积聚 [14][15] - 伊朗局势对化工、贵金属、航运指数等板块有不同影响，不同资产上涨逻辑不同，行情能否从短期情绪转为中期趋势，取决于伊朗事件是否持续升级及对实体产业的渗透程度 [19][31] 根据相关目录分别进行总结 商品内部板块轮动 - 复盘文华财经指数历史走势，几轮典型上涨行情中板块间有明显轮动节奏与联动规律，常见次序为贵金属→有色金属→能源→农产品→黑色系，当前贵金属和有色金属已启动趋势性行情，能源板块经回调估值重回低位，近期在地缘事件催化下企稳回升，需观察后续资金跟进与驱动逻辑持续性，能源正处观察窗口 [9] 地缘冲突的定价逻辑 - 伊朗日均原油出口约160 - 180万桶，占全球供应不足3%，霍尔木兹海峡封锁切断海湾地区对外输送“大动脉”，全球约19%（日均1900万桶）原油经此运输，物流成本与保险费率飙升支撑油价上行，两者叠加使实际供应减少、预期逆转 [14] - 2026年2月28日晚，伊朗禁止霍尔木兹海峡船只通行，也门胡塞武装恢复红海航线军事行动，两大原油运输要道受阻，以沙特至中国典型航线为例，绕行好望角航程拉长约70%，航行时间延长，运费涨幅或达50% - 80%，原油供应预期收紧，国际油价上行动力积聚 [14][15] 对于其他板块的影响 化工板块 - 伊朗是OPEC第三大产油国，日均原油产量330 - 350万桶，占全球供给约3%，其天然气储量全球第二、产量世界第三，将大量天然气就地转化向下游化工延伸，如甲醇、尿素、乙二醇和硫黄等，中东局势生变，产业链传导后续会落在化工品上 [19] 贵金属 - 伊朗事件对贵金属无直接驱动，避险情绪、通胀预期、美元信用三条传导路径被激活驱动价格上涨 [20] - 美以空袭消息落地后，市场避险，资金涌入黄金，恐慌指数短线跳升，金价脉冲式上涨 [21] - 霍尔木兹海峡封锁使原油供应收紧、油价走高，市场提前交易能源成本传导逻辑，原油高位使通胀预期锚点上移，黄金作为抗通胀资产被重新定价 [22] - 中东局势升级提醒市场美元主导的石油贸易体系并非牢不可破，部分资金思考需不受单一主权信用约束的储备资产 [23] 航运指数 - 霍尔木兹海峡封锁后船只绕行好望角，航程拉长，运力周转放缓，有效运力被抽走 [24] - 油轮运价率先反应，VLCC租金报价上调，集装箱运价随后跟进，红海航线受阻使亚欧航线绕行好望角，航程增加10 - 14天，运力周转放缓 [25][26] - 从波罗的海指数到上海出口集装箱运价指数会被逐步推高，航运板块驱动由“航线梗阻—航程拉长—运力收紧—运价上行”构成完整传导链 [29] 总结 - 原油板块处在关键“接力”位置，前期估值回调至低位，伊朗局势升级成为行情催化剂，今日盘面原油系全线飘红，燃料油、液化气跳空高开，下游甲醇涨幅居前，化工品开始跟随定价 [30] - 不同资产上涨逻辑不同，原油及油品受益于供应中断预期与运费飙升，化工品传导链条长，贵金属维持中长期底层逻辑，航运指数背后有硬逻辑但短期情绪释放后波动加大，行情能否转为中期趋势取决于伊朗事件是否持续升级及对实体产业的渗透程度 [31]

霍尔木兹海峡事实性封锁事件 - 霍尔木兹海峡正经历有史以来最严重的事实性封锁，在“史诗之怒”联合军事行动后，海峡通行量在48小时内骤降约70% [3] - 截至3月1日，逾150艘油轮和LNG船以及约170艘集装箱船（合计45万TEU，占全球运力1.4%）被困波斯湾内 [4] - 船舶追踪数据显示，至少有40艘超大型油轮（VLCC）滞留波斯湾，每艘载油量约200万桶，且3月1日仅有4艘超级油轮通过海峡，而此前一天为22艘 [5][6] 封锁的传导机制与影响 - 伊朗通过“灰色地带战略”实现封锁，核心是“保险性关闭”而非物理封锁，通过信号威慑、武力袭击和保险传导链三重机制瘫痪航运 [9][11] - 信号威慑方面，伊朗革命卫队持续通过VHF无线电警告船只，并已发生包括“天光号”油轮在内的多起袭击事件 [12][14][15] - 保险传导方面，战争险保费短期内可能上涨25%至50%，一艘价值1.5亿美元的集装箱船单次过境保费从37.5万美元飙升至75万美元以上，且部分船舶可能无法获得承保 [17][18] - 由于船舶运营需要三层保险同时覆盖，任何一层断裂都意味着船舶无法出航，导致即使海峡物理上可通行，3月1日也“仅有少量船只驶出，无一艘驶入” [19][20] 航运业反应 - 全球四大航运巨头同步采取行动：马士基暂停所有霍尔木兹海峡通行并冻结苏伊士运河计划，亚欧航线全部绕行好望角 [22] - 地中海航运（MSC）暂停了全球发往中东地区的所有货物预订 [23] - 达飞轮船（CMA CGM）命令相关船舶“立即就近避难”，已有14艘船锚泊避险，7艘改道 [24] - 日本三大航运公司（日本邮船、商船三井、川崎汽船）同步指示船队停止通行，并指出“与其他航线不同，这里没有改道选项” [25] - 集装箱船运价预计将在数周内翻倍 [25] 对能源市场与全球经济的潜在冲击 - 摩根大通测算显示，一旦海峡完全封锁，中东七大产油国储存能力仅能支撑25天，此后将被迫全面停产 [7] - 84%经霍尔木兹海峡的原油和83%的LNG流向亚洲，亚洲暴露在最前线 [25] - 达拉斯联储分析显示，如果WTI油价峰值达100美元，美国整体通胀将累计上升1.3个百分点 [26] - 牛津经济研究院预测，在全面封锁情景（布伦特130美元）下，美国通胀可能触及6%，全球GDP较基线下降0.3% [27] - 霍尔木兹海峡还承载全球25%-35%的氨和尿素贸易，能源价格和化肥供应的双重冲击将推高粮食价格，对南亚新兴市场打击尤为严重 [28] - 有分析指出，霍尔木兹海峡持续关闭就意味着全球衰退 [28] 事件严重性与未来走向 - 与历史危机相比，此次事件严重程度空前：48小时内通行量崩塌70%、150艘以上油轮抛锚、全球前五大集运公司同步暂停运营 [31] - 关键不确定性在于伊朗自身能承受多久，因为伊朗95%的原油出口和80%的外贸依赖波斯湾港口 [33] - 未来72小时的核心变量是：是否会有油轮恢复通行而不遭到攻击，若袭击持续，保险市场将持续冻结，海峡物理“开放”也毫无意义 [10][36][37]

霍尔木兹海峡安全局势升级 - 联合海上信息中心将霍尔木兹海峡威胁级别上调至最高级别，过去24小时内有3艘油轮遭袭[2] - 过去24小时通过海峡的船只数量约为110艘，低于历史平均水平138艘[2] - 德国集装箱航运集团哈帕格-劳埃德暂停所有船舶通过霍尔木兹海峡，法国航运集团CMA CGM通知船只前往避难，MSC地中海航运公司指示船只前往安全区[4][5] - 苏伊士运河通行被暂停，船只将改道好望角[5] 对能源市场的潜在影响 - 高盛评估，若霍尔木兹海峡封锁6周，油价可能每桶上涨18美元，欧洲天然气价格恐涨130%[2] - 霍尔木兹海峡承载全球近五分之一的石油和液化天然气供应，去年日均原油出口量达1340万桶[7] - 在极端完全关闭情况下，每日约有1600万桶石油流量面临风险，国际能源总署估计有每日420万桶可通过备用管道重新调配[7] - 若海峡全面关闭一个月且无缓冲，原油公允价值将每桶上涨15美元；若动用全部备用管道产能，涨幅降至12美元；若再配合每日200万桶战略石油储备释放，涨幅降至10美元[8] - 若海峡液化天然气断供一个月，欧洲天然气价格可能暴涨130%至每兆瓦时74欧元，接近2022年能源危机水平[8] - 花旗表示，若美伊冲突短期结束，天然气价格将恢复；若中断时间超出预期，可能将JKM/TTF天然气价格推升至30美元/百万英热单位左右，或接近100欧元/兆瓦时[9] 市场现状与风险溢价 - 高盛指出，目前原油市场已计入每桶18美元的即时风险溢价，相当于预期海峡停运约六周[7] - 该风险溢价水平处于2005年以来的第98百分位，期权市场的看涨强度也触及过去15年来最高点[7] - 全球约9%的中间馏分油和18%的航空煤油出口需经过霍尔木兹海峡，供应受阻将加剧本已紧张的成品油利润空间[9] - 年初至今全球原油平均运费已上涨50%[9] 供应缓冲与产能限制 - 全球石油备用产能约为每日370万桶，主要集中在沙特和阿联酋，但其实际调配能力受限于对霍尔木兹海峡的高度依赖[8] - 全球可见库存约78.27亿桶，接近历史中位数水平[8] - 美国战略石油储备为4.15亿桶，较2021年底减少1.8亿桶，且目前并无动用讨论[8] - OPEC+宣布4月增产每日21万桶，略高于市场预期，但美国页岩油增产乏力，难以在短期内形成有效避险[8] 其他风险因素 - 胡塞武装誓言“恢复并升级”对红海商船的攻击，欧盟海军代表团警告该地区船只风险增加[4] - 也门胡塞武装极有可能对以色列和美国关联的船只发动攻击，航运访问以色列港口及与美军基地共址的港口风险更高[5] - 英国气象局警告阿拉伯湾地区存在显著的GNSS和电子干扰，可能影响定位、导航和通信系统[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面展开，涵盖经济指标、地缘政治冲突、市场动态等内容，分析其对金融市场的影响并给出投资相关观点 [1][2][24] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期和去年同期下降；2026年1月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI商务活动为49.4% [1] - 2026年1月社会融资规模当月值72208亿元，新增人民币贷款当月值47100亿元；M0、M1、M2同比分别为2.7%、4.9%、9.0% [1] - 2026年1月CPI当月同比0.2%，PPI当月同比 - 1.4%；2025年12月固定资产投资累计同比 - 3.8%，社会消费品零售总额累计同比3.7% [1] - 2025年12月出口金额当月同比6.60%，进口金额当月同比5.70% [1] 商品投资参考 综合 - 伊朗最高领袖遇袭身亡，美伊冲突升级冲击中东金融市场，沙特、埃及等股市下跌 [2] - 美以军事打击伊朗致霍尔木兹海峡航运停摆，多家航运公司调整业务 [2] - 投资者关注伊朗受袭对市场冲击，布伦特原油价格或涨至100美元/桶，有35%上涨空间 [3] - 伊朗卫队警告若油气设施遭袭将摧毁地区所有油气设施 [3] - 多米尼加或成关键稀土供应国，计划今年评估、明年认证储量后开采冶炼 [3] 金属 - 2月27日电池级碳酸锂价格跌1160元报17.19万元/吨，近5日和30日累计上涨 [4] - 章源钨业因原材料价格上涨调整硬质合金产品价格 [5] 能源化工 - 赫伯罗特调整航线，多家航运公司暂停中东业务 [2][6] - OPEC+原则上同意4月增产20.6万桶/日，后续计划待定 [6] - 印度计划2026年削减煤炭进口量至少1500万吨 [6] 农产品 - 印尼3月1日起提高毛棕榈油出口关税至12.5% [7] 财经新闻汇编 公开市场 - 上周央行公开市场净回笼6114亿元，本周有逆回购和买断式逆回购到期 [8] - 2月28日央行开展1160亿元7天期逆回购操作，单日净投放 [9] 要闻资讯 - 伊朗局势升级，冲击中东金融市场，各方表态呼吁停止军事行动 [10][11] - 霍尔木兹海峡运输暂停或加剧油价波动，全球股市、国债收益率、油价受影响 [12] - 2025年国内生产总值等经济数据发布，国家统计局副局长解读公报 [12][13] - 政协十四届四次会议3月4日召开，多项议程待审议 [13] - 多部门发布深圳消费品以旧换新方案，激发市场消费活力 [16] - 2月百城住宅销售和租赁均价有涨有跌，1 - 2月房企拿地总额下降 [16][17] - 2月汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上 [17] - 2025年各类主体债券筹资、REITs募集资金情况 [18] - 货币基金“被动降费”，稳定币成美短期国库券主要买家 [18][19] - 多家公司发生债券重大事件 [19] 债市综述 - 上周六避险情绪提振债市，利率债收益率下行，资金市场利率有变动 [20][21] 汇市速递 - 上周五在岸和离岸人民币对美元汇率有变动，非美货币多数上涨 [23] 研报精粹 - 中信证券分析中东冲突对市场影响规律，对中国资产无显著影响 [24][25] - 中金固收称市场对债券态度因预期差改变 [25] - 申万固收认为存单利率下行空间有限，长债利率下行空间收窄 [26] - 光大固收称A股中长期向好，中东局势给部分板块带来投资机会 [26] 今日提示 - 3月2日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [27][28] 股票市场要闻 - 今年前两月恒生科技指数下跌，南下资金未离场，腾讯等公司吸金 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本轮伊朗地缘危机利多金、油、能化、航运、有色和债市，权益风偏可能下降但不能简单赌战争风险，长线谈方向过早需关注四大变量 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 美国诉求 - 美国明面上诉求为不限期终止核计划、停止对地区代理人支持、停止发展远程弹道武器，以色列可能试图推动“革命” [2] 地缘事件影响 - 短线脉冲博弈地缘溢价，直接受益标的有原油、黄金，能化产品如甲醇、LNG等也受益，霍尔木兹海峡航运风险推升欧线集运，有色尤其锡、碳酸锂仍有上涨可能，债券市场10Y利率大幅下行 [3] 权益市场表现 - 权益风偏可能下降，但美军非股市唯一因素，A股走出独立行情，有色、化工、航运会强化，科技股调整给出上车机会 [4] 长线视角关注点 - 战争持续时间受四大变量约束，包括特朗普面临内外事务再平衡、3 - 4月特朗普可能访华、中美博弈、伊朗抗压与求和可能性 [5][6]

公司战略规划 - 公司未来五年将根据“六五规划”部署，聚焦国家重点战略性物资运输保障核心任务 [2] - 公司着力构建全球一体化航线网络与资源配置体系 [2] - 公司目标为实现运力规模增量突破与发展质量稳步提升的双重目标，并同步升级核心运营效能 [2] 船队发展策略 - 公司船型布局将重点推进好望角型船舶、多用途船及新能源船等多元船型 [2] - 公司旨在通过完善船型结构，持续增强市场核心竞争力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业期货品种进行分析，涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等领域，对各品种基本面、市场动态和价格走势进行解读，并给出交易策略建议 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货：市场分化加大，科技股带动中证 500、中证 1000 指数走强，传统权重股拖累上证 50 指数，预计震荡上行，中证 500 和中证 1000 指数相对强势 [19][20] - 国债期货：周四收盘全线下跌，市场资金面整体趋松，短期内走势或反复，中期维持偏乐观判断 [23] 农产品 - 蛋白粕：产地天气扰动增加，巴西出口量有增加，美豆盘面偏强，国内大豆进口不确定，以震荡为主，建议偏空思路 [26][27] - 白糖：国际糖价底部震荡，国内糖价略偏强，预计国际短期低位震荡，郑糖短期略偏强 [29][32] - 油脂板块：美豆油震荡上涨，马棕 2 月预计减产去库，国内油脂库存中性略偏高，短期震荡 [33][34] - 玉米/玉米淀粉：美玉米价格稳定，国内深加工开工，玉米现货短期稳定，后期有压力，05 玉米高位震荡，预计回调 [36][37] - 生猪：价格整体稳定，供应压力仍明显，但后续有支撑，期货盘面下行空间有限，建议生猪 05 合约少量布局多单 [38][39] - 花生：现货稳定，盘面窄幅震荡，建议 05 花生轻仓逢低短多 [41][42] - 鸡蛋：节后进入淡季，蛋价稳中有落，建议逢高空 6 月合约 [43][46] - 苹果：冷库库存偏低，优质苹果价格坚挺，预计 5 月合约价格震荡偏强，建议逢低布局多单 [47][49] - 棉花 - 棉纱：基本面有支撑，棉价表现偏强，预计美棉区间震荡，郑棉可逢低建仓多单 [51][53] 黑色金属 - 钢材：钢厂继续检修，钢价压力仍存，预计两会前震荡，会后压力仍在 [57] - 双焦：波动较大但不构成趋势，焦煤供给恢复快，需求弱，预计宽幅震荡，可尝试逢低做多 [60][61] - 铁矿：基本面持续弱化，矿价偏弱运行，后市预计偏弱 [63][64] - 铁合金：锰矿扰动存不确定性，硅铁多单持有，锰硅多单部分止盈 [66] 有色金属 - 金银：多空因素共存，预计维持高位震荡，建议背靠 5 日均线谨慎持有多单 [70][71] - 铂钯：短期驱动减弱，震荡择向，铂金逢低布多，钯金暂时观望 [74][75] - 铜：短期高位盘整，长期低多思路对待 [77][78] - 氧化铝：现货价格有支撑但过剩预期有压制，预计震荡走弱 [79][80] - 电解铝：震荡为主，全球铝供需预计短缺，国内库存峰值预期高，内外价差及基差有压制 [82][85] - 铸造铝合金：随铝价震荡运行，短期内供需双弱，成交以刚需补库为主 [86] - 锌：回调企稳后逢低买入，需关注宏观及市场情绪和库存、下游复工情况 [88][90] - 铅：区间震荡，原料端供应或短缺，冶炼端原生铅产量或稳中有增，消费端下游有分化 [91][94] - 镍：宏观主导盘面波动，产业供应端有炒作题材，建议低位多单持有 [97] - 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行，春节后库存去化慢，关注宏观氛围及旺季成色 [99][100] - 工业硅：关注大厂复产节奏，需求暂无起色，供应有担忧，短期震荡偏弱 [101] - 多晶硅：基本面偏空，关注现货成交情况，价格有压力 [102][103] - 碳酸锂：供应突发阻碍，价格易涨难跌，建议低位多单持有 [104][105] - 锡：锡价高位盘整，关注印尼政策及需求情况 [109] 航运及碳排放 - 集运：主流船司调降运价带动盘面走弱，伊朗局势未决，淡季 04 合约震荡观望 [110] - 干散货运价：铁矿累库或限制 Capesize 运价高度，关注工厂复工进度，中长期关注西芒杜投产等变化 [112][113] - 碳排放：国内交易零星，欧盟碳市场改革舆论频发，国内碳价短期或震荡偏强，欧盟碳市场维持紧缺但政策有分歧 [115][117] 能源化工 - 原油：盘面围绕谈判进展波动，预计高位震荡 [120][121] - 沥青：近端供需宽松，建议 BU2606 逢低布多 [122][123] - 燃料油：高低硫近端聚焦供应矛盾，强势震荡，FU2605 回调布多 [125][126] - LPG：关注谈判进展，高位震荡 [127][128] - 天然气：LNG 等待地缘指引，美气供需偏宽松，HH 二季度空头头寸逐渐止盈 [131][133] - PX&PTA：TA 部分装置供应回归，震荡整理 [135][136] - BZ&EB：苯乙烯海外供应真空期，跟随成本油价 [138][140] - 乙二醇：累库压力明显，区间震荡 [142][144] - 短纤：震荡为主，建议逢高做缩加工费 [145][146] - 瓶片：供应预计偏紧，震荡整理 [148][149] - 丙烯：部分供应回归，震荡整理 [150][151] - 塑料 PP：检修环比增长，L 主力 2605 合约观望，PP 主力 2605 合约空单持有 [152][154] - 烧碱：价格震荡走势，预计节后山东 32%液碱价格温和回升，窄幅震荡 [156][157] - PVC：弱势下行，关注成本支撑及抢出口需求 [158][161] - 纯碱：价格震荡偏强，节后可能先涨后跌，短期震荡偏强 [163][167] - 玻璃：价格震荡偏强，基本面弱，择机逢高空或卖看涨 [168][169] - 甲醇：美伊和谈，暂回基本面，谨慎操作 [170][171] - 尿素：工厂挺价，供需双旺格局延续，预计延续坚挺态势 [173][175] - 纸浆：高库存压制浆价，观望，关注工厂复工和港口去库节奏 [177][181] - 胶版印刷纸：需求一般，纸价反弹乏力，建议逢高做空 [182][183] - 原木：供需双弱，关注工地复工情况，观望为主，激进者少量布局多单 [183][184] - 天然橡胶及 20 号胶：轮胎小幅增产，RU 主力 05 合约观望，NR 主力 05 合约少量试多 [185][188] - 丁二烯橡胶：高顺顺丁连月增产，BR04 合约空单持有，BR 主力 05 合约少量试多 [189][191]