港股市场表现 - 2026年1月2日港股市场迎来开门红 恒生指数上涨超过700点 涨幅达2.76% 恒生科技指数上涨4% [2] - 科网股午后持续走强 百度集团上涨超过9% 新东方上涨超过7% 网易上涨超过6% 阿里巴巴和腾讯控股上涨超过4% 快手和京东上涨超过3% [3] 个股表现 - 壁仞科技上市首日股价一度上涨近120% 收盘上涨超过75% 总市值达到822亿港元 [3] 资金流向 - 2025年全年港股通累计净流入港股1.406万亿港元 同比增长74% 内资被视为市场稳定运行的“压舱石” [3] 机构观点 - 兴业证券指出2026年港股市场将延续牛市格局 行情节奏如“火炬登山”般震荡上行 投资主线聚焦“成长乘势聚力+价值重构红利” [3]

港股市场整体表现 - 2026年首个交易日（1月2日），港股主要指数大幅上涨，恒生指数涨707.93点，涨幅达2.76%，收于26338.47点；恒生科技指数涨220.46点，涨幅达4.00%，收于5736.44点 [2][3] - 万得(港股)中国科技龙头指数涨369.54点，涨幅4.10%，收于9390.99点；恒生中国企业指数涨255.31点，涨幅2.86%，收于9168.99点 [3] - 机构观点认为2026年港股将延续牛市格局，行情节奏如“火炬登山”般震荡上行，投资主线聚焦“成长乘势聚力+价值重构红利” [8] 科技与半导体板块 - 被誉为“港股GPU第一股”的壁仞科技上市首日一度涨近120%，收盘涨超75%，总市值达826亿港元 [5] - 半导体板块涨幅居前，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨3.65港元，涨幅5.11%，收于75.10港元 [5] - 科网股午后持续走强，百度集团涨12.300港元，涨幅9.35%，收于143.800港元；新东方涨3.020港元，涨幅7.15%，收于45.260港元；网易涨14.200港元，涨幅6.62%，收于228.800港元；阿里巴巴涨6.200港元，涨幅4.34%，收于149.000港元 [6][9] - 百度旗下昆仑芯已向港交所提交主板上市申请 [9] 其他行业及个股表现 - 光伏太阳能股普涨，协鑫新能源涨近21%，协鑫科技涨近5% [7] - 金风科技因旗下江瀚资产是蓝箭航天第六大股东，而蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已受理”，股价涨超20% [6] - 其他涨幅居前个股包括：携程集团涨29.000港元，涨幅5.23%；美的集团涨4.350港元，涨幅5.12%；理想汽车涨3.200港元，涨幅4.93%；比亚迪电子涨1.640港元，涨幅4.88% [6] 贵金属与大宗商品市场 - 贵金属价格持续走高，现货白银、纽约期银均涨4%；现货黄金跳空高开，截至发稿涨1.5%；现货铂金、钯金纷纷走高，涨超2% [10] - 具体价格表现：COMEX M-白银涨2.9220，涨幅4.14%；伦敦银现涨2.812，涨幅3.93%；现货铂金涨65.30美元/盎司，涨幅3.17%；伦敦金现涨65.720，涨幅1.52% [11] - LME铝价自2022年以来首次触及每吨3000美元 [10] - 机构观点认为，中长期仍然看好黄金资产，弱美元、降息周期及美元信任危机等因素构成支撑 [11] - 市场对白银表现存在分歧，部分观点认为其飙升或是涨势尾声，也有观点认为其在科技领域重要性提升正引领新周期 [12] 市场资金与估值背景 - 2025年全年港股通累计净流入港股1.406万亿港元，同比增长74% [8] - 截至2025年11月末，恒生科技指数市盈率为24倍，远低于纳斯达克100指数的46倍，也低于自身历史均值的35倍 [8] 亚太市场联动 - 亚太股指同步走强，富时中国A50指数期货日内涨超1% [7] - 韩国股指收于历史新高，收盘涨2.27%，三星电子涨7.2%，创2024年11月15日以来最大单日涨幅；SK海力士涨超4%，同创新高 [7]

港股市场2026年首个交易日表现 - 2026年1月2日，港股主要指数大幅上涨，恒生指数上涨707.93点，涨幅达2.76%，收于26338.47点；恒生科技指数上涨4.00%，收于5736.44点 [1][2] - 万得(港股)中国科技龙头指数上涨4.10%，恒生中国企业指数上涨2.86%，恒生中国(香港上市)100指数上涨2.82% [2] - 亚太市场同步走强，富时中国A50指数期货日内涨超1%，韩国股指收盘涨2.27%创历史新高 [4] 科技与半导体板块领涨 - 半导体板块涨幅居前，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨超5.11% [2][3] - 科网股午后持续走强，百度集团涨超9.35%，新东方涨超7.15%，网易涨超6.62%，阿里巴巴涨超4.34%，腾讯控股涨超4%，快手、京东涨超3% [2][3] - “港股GPU第一股”壁仞科技上市首日一度涨近120%，收盘涨超75%，总市值达826亿港元 [2] 新能源与航天相关概念股活跃 - 光伏太阳能股普涨，协鑫新能源涨近21%，协鑫科技涨近5% [4] - 金风科技因旗下资产为蓝箭航天第六大股东，在后者科创板IPO获受理消息刺激下，股价涨超20% [3] 贵金属及大宗商品价格走高 - 贵金属价格普遍上涨，现货白银和纽约期银均涨4%，现货黄金跳空高开涨1.5%，现货铂金和钯金涨超2% [9][10] - 伦敦金属交易所(LME)铝价自2022年以来首次触及每吨3000美元 [9] - 具体品种表现：NYMEX铂涨4.71%，COMEX白银涨4.08%，伦敦银现涨3.93%，NYMEX铝涨3.31% [10] 机构对港股及贵金属市场的观点 - 机构数据显示，2025年全年港股通累计净流入港股1.406万亿港元，同比增长74% [6] - 截至2025年11月末，恒生科技指数市盈率为24倍，低于纳斯达克100指数的46倍及自身历史均值的35倍，估值洼地效应显著 [6] - 兴业证券指出，2026年港股市场将延续牛市格局，行情节奏如“火炬登山”般震荡上行，投资主线聚焦“成长乘势聚力+价值重构红利” [6] - 国信证券认为，在弱美元、降息周期及美元信任危机背景下，中长期仍然看好黄金资产 [10] - 市场对白银表现存在分歧，部分观点认为其飙升或是涨势尾声，也有观点认为其因在科技与绿色产业中的重要性提升而开启新周期 [11] - 东吴期货表示，全球科技与绿色产业发展为白银需求提供支撑，前景看涨，但当前超额上涨态势意味着存在大幅回调风险 [11]

港股市场2026年首个交易日表现 - 2026年首个交易日（1月2日），港股主要指数大幅上涨，恒生指数涨707.93点，涨幅达2.76%，收于26338.47点；恒生科技指数涨4.00%，收于5736.44点 [1][2] - 万得(港股)中国科技龙头指数涨4.10%，收于9390.99点；恒生中国企业指数涨2.86%，收于9168.99点 [2] - 亚太市场同步走强，富时中国A50指数期货日内涨超1%；韩国股指收于历史新高，收盘涨2.27% [3] 科技与半导体板块领涨 - 半导体板块涨幅居前，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨超5.11% [2] - 科网股午后持续走强，百度集团涨9.35%，新东方涨7.15%，网易涨6.62%，阿里巴巴涨4.34%，腾讯控股涨超4%，快手、京东涨超3% [2] - 百度旗下昆仑芯已向港交所提交主板上市申请 [2] - “港股GPU第一股”壁仞科技上市首日一度涨近120%，收盘涨超75%，总市值达826亿港元 [2] 新能源与航天相关板块动态 - 搭上蓝箭航天，金风科技涨超20%；蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已受理”，金风科技旗下江瀚资产是蓝箭航天第六大股东 [2] - 光伏太阳能股普涨，协鑫新能源涨近21%，协鑫科技涨近5% [2] 贵金属市场行情 - 贵金属持续走高，现货白银、纽约期银均涨4%；现货黄金跳空高开，截至发稿涨1.5% [7] - 现货铂金、钯金纷纷走高，涨超2% [7] - LME铝价自2022年以来首次触及每吨3000美元 [7] - 市场核心分歧聚焦于白银超额表现的本质，部分机构认为白银是本轮漫长牛市中最后一个跑出超额收益的品种，也有观点指出白银正引领市场开启新一轮周期 [9] - 东吴期货表示，全球科技产业与绿色产业的发展规划为白银需求提供了坚实支撑，前景依然看涨 [9] - 国信证券认为，中长期仍然看好黄金资产，弱美元、降息周期及美元信任危机等因素下，没有中长期看空黄金资产的理由 [8] 机构对港股市场的观点 - 资料显示，2025年全年港股通累计净流入港股1.406万亿港元，同比增长74%，内资成为市场稳定运行的“压舱石” [6] - 截至2025年11月末，恒生科技指数市盈率为24倍，远低于纳斯达克100指数的46倍，也低于自身历史均值的35倍，估值洼地效应显著 [6] - 兴业证券指出，2026年港股市场将延续牛市格局，行情节奏如“火炬登山”般震荡上行，投资主线聚焦“成长乘势聚力+价值重构红利” [6]

市场开盘表现 - 恒生指数高开0.9%，恒生科技指数上涨1.02% [1] - 黄金等有色金属股高开，招金矿业上涨约2%，紫金矿业上涨超过3% [1] - 锂电池板块表现活跃，宁德时代上涨近3%，赣锋锂业上涨超过2% [1] 机构对港股后市观点 - 光大证券认为，与往年牛市相比，当前指数仍有相当大的上涨空间，但在“慢牛”政策指引下，牛市持续时间比涨幅更重要，短期市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者行为趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主 [1] - 国信证券表示，港股短期调整为2026年市场上涨打开空间，11月南向资金净流入港股市场超过1100亿元人民币，今年南向资金在港股下跌时依然逆向加仓，体现了内地资金的充裕流动性和低位布局的强烈意愿，该机构预测港股2026年有望在30000-32000点之间运行 [1] - 中信证券认为，2026年港股将迎来第二轮估值修复，核心逻辑在于内外因素的共振发力，对于2026年港股配置，需紧扣“业绩确定性+估值弹性”主线，在科技、医药、资源品与必选消费四大赛道中寻找机会 [1]

港股市场整体表现 - 12月11日港股主要指数涨跌互现，恒生指数微跌0.05%报25528.85点，恒生科技指数跌0.81%报5535.64点，国企指数跌0.23%报8933.69点，红筹指数跌0.49%报4098.5点 [1] - 盘面上科技股走势分化，阿里巴巴跌1.5%，腾讯控股涨0.17%，京东集团跌0.44%，小米集团涨0.91%，美团涨0.8%，快手跌0.15%，哔哩哔哩跌0.1% [1] - 芯片股普遍走低，中兴通讯大跌13.08%，华虹半导体跌4.8%，上海复旦跌2.55% [1] - 风电股涨幅居前，金风科技涨超5%，东方电气涨超4%，而光伏太阳能股普跌，协鑫科技跌超7% [1] - 医药板块下跌，银诺医药跌超7%，歌礼制药跌超5% [1] - 其他个股方面，红星美凯龙跌14.4%，汇量科技涨14.8%，思摩尔国际涨8.5%，蓝思科技与宁德时代均涨2%，京东工业上市首日平收 [1] 公司月度经营数据 - 舜宇光学科技11月手机镜头出货量约1.19亿件，环比减少2.3%，同比增长7.5%，车载镜头出货量1263.4万件，环比增长3.4%，同比大增69.4%，手机摄像模组出货量4149万件，环比减少7.8%，同比增长10.9% [2] - 丘钛科技11月手机摄像头模组销量3805.3万件，环比减少13.6%，同比减少5.6%，摄像头模组总销售数量4175.5万件，环比减少11.9%，同比增长0.4%，指纹识别模组销售数量1779.5万件，环比减少3.4%，同比减少8.8% [2] - 裕元集团11月综合经营收益净额约6.6亿美元，同比减少3.1%，前11个月累计综合经营收益净额约73.82亿美元，同比减少1.6% [2] - 宝胜国际11月综合经营收益净额11.72亿元，同比下跌5.1% [3] - 晨讯科技11月未经审核收入4430万港元，环比大幅增长48.4%，同比增长19.73% [4] - 中粮家佳康11月生猪出栏量55.9万头，环比减少4.44% [8] 房地产企业销售情况 - 远洋集团前11个月累计协议销售额约237.9亿元 [5] - 建业地产前11个月物业合同销售总额71.68亿元，同比减少16.3% [6] - 禹洲集团前11个月累计销售金额为61.96亿元 [7] 公司业务与资本动态 - 石药集团的重组全人源抗ACTRIIA / IIB单克隆抗体(JMT206)在美国获临床试验批准 [9] - 中国数智科技与新华医药订立战略合作协议 [10] - 中国宏桥的子公司宏创控股拟收购宏拓实业的交易获深交所并购重组审核委员会通过 [11] - 中金公司拟发行不超过30亿元永续次级债券 [12] 机构市场观点 - 光大证券认为当前指数相比往年牛市仍有相当大上涨空间，但在“慢牛”政策指引下，牛市持续时间比涨幅更重要，短期市场可能缺乏强力催化，叠加年末投资者行为趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主 [13] - 国信证券指出港股短期调整为2026年市场上涨打开空间，11月南向资金净流入港股市场超1100亿元人民币，预测港股2026年有望在30000-32000点之间运行 [13] - 中信证券预测2026年港股将迎来第二轮估值修复，核心逻辑在于内外因素共振发力，建议配置紧扣“业绩确定性+估值弹性”主线，在科技、医药、资源品与必选消费四大赛道中寻找机会 [14]

A股及港股市场现状与定义 - A股目前仍处于技术性牛市 自2024年9月低点至2025年10月高点 中证全指上涨61.93% [3][5][7] - 技术性牛市或熊市的国际普遍定义为 从底部上涨或从顶部回调超过20% 这与主流宽基指数年波动率通常在10%-20%有关 [3][4] - 截至2025年11月28日 市场因美联储降息不确定性出现回调 幅度约为-6.47% 小于2024年及2025年内的前三次回调 [6] A股与港股牛市特征 - 市场少有慢牛 多为闪电式快牛 长期年化回报8%-10%意味着月均涨幅不足1% 但A股常在短时间内大幅上涨 例如2014-2015年及2024年9月、2025年6-8月 真正大涨时间仅占全部交易日的约7% 却贡献了绝大部分回报 [13][14] - 市场少有普涨型牛市 多为结构型牛市 除2007年为普涨外 其他如2018年初、2021年初为3点几星级小牛市 2007年、2015年为1星级大牛市 在结构性牛市中 往往仅部分品种上涨显著 [15][16][17][18] - 牛市进程并非单边上涨 中间常出现回调 呈“进三退一”或“进三退二”的震荡上行格局 例如自2024年5.9星级以来 A股经历两波主要上涨及中间横盘 港股则多一轮上涨 涨幅相对更高 [20][21][22] 当前牛市驱动因素分析 - 短期主要驱动因素是美联储降息 利率下降释放全球流动性并推动资产价格上涨 自2024年9月首次降息0.5%后 市场从5.9星快速涨至4.6星 后续降息发生在2025年9月 [33][34][35] - 长期核心驱动因素是上市公司盈利增长 2024年A股整体盈利同比微降约0.23% 但2025年连续三个季度恢复正增长 第一至第三季度同比增速分别为4.46%、2.19%和11.75% 第三季度增速提升是8-9月市场大涨原因之一 [36][37] 投资者应对策略与市场展望 - 投资者应避免追涨杀跌和频繁交易 历史数据显示约70%的股票账户开设于2007年及2015年牛市高点 长期获利的关键在于“买得便宜” 即在市场低估时进行逆势投资 [23][24][25] - 市场长期趋势向上 尽管短期波动 但每轮熊市底部的大盘点位大概率高于前一轮 例如中证全指在2013年、2018年、2024年的5星级点位分别为2700点、3400点、4800点 [27] - 若美联储继续降息且上市公司盈利增速提升 牛市有望延续 截至2025年11月底 市场处于4点几星级 估值表中仍有部分绿色低估品种 [39][40]

港股市场及创新药板块行情 - 12月4日港股尾盘，创新药板块集体走强，药明生物、药明联合、药明康德等个股直线拉升，恒生科技指数一度大涨近2% [1] - 截至12月4日收盘，歌礼制药大涨超11%，药明生物、药明联合大涨超7%，药明康德、映恩生物、金瑞斯生物大涨超5%，康方生物、科伦博泰生物、先声药业、再鼎医药、百济神州等个股跟涨 [2] - 同日，恒生指数、恒生科技指数收盘涨幅分别为0.68%、1.45%，创新药板块领涨，机器人概念股及半导体板块亦走强 [6] 药明系公司动态与机构观点 - 药明生物与卡塔尔自由区管理局签署战略合作备忘录，将在中东地区打造首个一体化CRDMO中心 [4] - 野村重申对药明康德“买入”评级，目标价由130.63港元上调至132.8港元，截至2025财年9月底，公司累计承接3430个项目，为2021年的约3倍，总订单积压达598.8亿元，第三季新签订单年增32%至153亿元 [5] - 贝莱德于11月27日增持药明生物H股，持股比例从5.56%升至6.03% [5] - 海通国际将药明生物纳入2025年12月港股“金股”组合，中金公司也在12月医药组合中推荐药明生物，强调其在CDMO领域的全球竞争力 [5] CXO行业前景与投资逻辑 - 交银国际研报称，2025年CXO整体订单和业绩复苏势头明显，预计2026年板块有望维持较快业绩增速，行业整合或刚拉开序幕，头部玩家有较高的长期确定性 [4][5] - 平安证券指出，医保基金收支结构优化，政策鼓励高质量创新药械发展，CXO领域建议关注具备技术平台领先优势的企业 [5] - 行业复苏得益于下游融资边际改善、出海热潮带动上游景气度回升，但面临美国药品监管收紧、新药研发难度升级的长期趋势 [4] 港股市场后市展望 - 机构普遍看好港股市场后续走势，认为此前的调整不改长期牛市基础，增量资金流入、优质资产汇聚的港股牛市行情有望延续 [1][7] - 建银国际认为，港股投资逻辑已由传统的估值修复转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间 [6] - 彭博一致预期显示，港股业绩增速在2025年见底，恒生综指2025年营收与盈利增速预期分别为3.6%、3.5%，2026年预计达5.5%、9.2%，预计2027年高位企稳 [6] - 中信证券指出，2026年港股将同时受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，将迎来第二轮估值修复及业绩进一步复苏 [7] - 景顺亚太区环球市场策略师表示，在政策支持利好、基本面持续改善的背景下，亚洲市场为投资者提供了多元化配置机会 [6]

港股市场表现与驱动力 - 2025年恒生指数与恒生科技指数年内涨幅一度突破30%，南向资金净流入超过1.2万亿港元，前三季度日均成交额攀升至2564亿港元，较2024年同期激增126% [1] - 港股市场受益于全球宽松浪潮和资金与政策的双轮驱动，牛市格局稳固 [1] - 截至11月，港股IPO募资总额超2300亿港元，同比增长两倍以上，重回全球IPO募资榜首 [2] 科技创新行业动态 - 硬科技企业成为港股价值重估的核心引擎，涵盖智能驾驶、人形机器人、半导体28纳米全流程国产化突破和创新药出海营收翻番等领域 [2] - 港交所“科企专线”半年内助力60余家科技企业登陆资本市场 [2] - 新消费、科技、医药三大板块成为上市主力军，中概股回归与A+H双重上市渐成趋势 [2] 获奖企业及行业分布 - 231家企业荣膺25项年度大奖，涵盖18项公司类奖项与7项个人及团队奖项 [5] - 获奖企业包括金融、能源、地产、汽车等传统行业，以及人工智能、生物科技、先进制造、绿色科技等前沿领域 [6] - 具体获奖名单包括中国电力、优必选、地平线机器人-W、平安好医生、联想集团、百济神州等公司获得“2025年度金港股大奖” [8] 细分行业获奖公司 - 最佳港股通公司包括华润饮料、极兔速递-W、黑芝麻智能、药明合联等 [9][10] - 最具投资价值中概股包括文远知行、慧择、世纪互联、百度集团等 [11] - 最佳ESG公司奖包括美中嘉和、神州控股、TCL电子、比亚迪股份等 [12] - 最具价值人工智能公司包括佑驾创新、天润云、滴普科技、商汤-W等 [16] 其他行业奖项 - 最具价值医药公司包括中国生物制药、和铂医药-B、石药集团、恒瑞医药等 [20] - 最具价值医疗公司包括心玮医疗-B、雍禾医疗、京东健康、智云健康等 [21] - 最佳TMT公司包括贪玩、祖龙娱乐、齐屹科技、玄武云等 [22] - 最佳金融股公司包括兴证国际、瑞和数智、连连数字等 [25] 个人及团队奖项 - 最佳CEO奖获奖者包括文远知行、贪玩、中国生物制药、联想集团等公司高管 [27] - 最佳CFO奖获奖者包括世纪互联、香港中华煤气、中国中免、泡泡玛特等公司财务负责人 [28] - 最佳IR团队奖包括滨海投资、和铂医药-B、雍禾医疗、汇通达网络等公司团队 [33] - 最佳PR团队奖包括霸王茶姬、巨星传奇、海底捞、百济神州等公司团队 [34] 后续活动规划 - 智通财经将举办“智通财经新春策略会”、“第三届中资海外基金高峰论坛暨新智奖颁奖典礼”和“第七届金中环论坛”等一系列活动 [35] - 公司将持续以资讯、数据、资源为支撑，搭建产业与资本高效对接平台 [35]

港股市场整体表现 - 12月1日港股主要指数收涨，恒生指数涨0.67%报26033.26点，恒生科技指数涨0.82%报5644.76点，国企指数涨0.47%报9172.84点，红筹指数涨1.24%报4245.51点 [1] - 大型科技股多数走高，阿里巴巴涨2.24%，腾讯控股涨1.31%，网易涨3.93%，但小米集团跌1.76%，美团跌2.88% [1] - 有色板块表现强劲，中国有色矿业大涨超13%，港口航运股午后涨幅扩大，半导体芯片股、苹果概念股等多数活跃 [1] - 加密货币概念股普跌，新火科技控股跌超9%，欧科云链跌超8%，部分新消费及生物医药股走低 [1] - TATA健康复牌大涨超560% [1] 公司业绩公告 - 美团三季度营收955亿元，同比增长2%，但核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元 [2] - 中国燃气截至2025年9月30日止六个月收入344.81亿港元，盈利13.34亿港元 [3] - 宇华教育截至2025年8月31日止年度净利润9.3亿元，同比大幅增加133.2% [3] - 华新手袋国际控股截至2025年9月30日止六个月利润4826.2万港元，同比增加78.88% [4] - 互太纺织同期净利润7932.2万港元，同比减少25.77% [3] 公司业务与战略动态 - 光荣控股获授一份约5650万新加坡元的建筑合约 [5] - 海纳星空科技拟与山东汉诺成立合营公司以发展高端酒类业务 [6] - 越南制造加工出口附属拟1.14亿港元转让越南同奈省边和市两地块使用权 [7] - 白云山向兴证资管出售第五次新增基础资产，涉资4.4亿元 [8] - 派格生物医药-B就申请建议实行H股全流通向中国证监会备案 [9] - 中芯国际终止出售参股公司中芯宁波股权 [10] 机构市场观点 - 广发证券认为港股牛市基础未破坏，演进方式可能呈“震荡上行、重心缓升”特征，建议关注港股通高股息在12月至次年1月中旬的配置机会 [12] - 东吴证券指出港股短期风险因素减少但反弹需催化剂，若美联储降息预期升温将有利于港股回升，当前科技股具备配置吸引力 [12] - 光大证券表示当前指数仍有较大上涨空间，但政策指引下“慢牛”持续时间比涨幅更重要，短期市场可能缺乏强力催化，或以震荡蓄势为主 [12] - 中金公司指出过去两个月港股市场缺乏方向，红利资产成为首选，银行板块9月底至今反弹近10%，AI产业趋势需关注硬件国产替代及长期应用端需求兑现 [13]