全球钴市场供需变化 - 全球最大钴生产国刚果（金）宣布暂停钴产品出口四个月 旨在应对国际市场供应过剩导致的钴价持续低迷 这是该国首次通过行政手段干预钴市场供需平衡 [1][2] - 预计政策将导致全球钴供应减少近5万吨 相当于全球年供应量的24% [2] - 政策出台后市场迅速反应 钴全系产品价格大幅上涨 其中硫酸钴连续7日上涨 累计涨幅超过30% 硫酸镍价格亦随之上调 [2] 产业链反应与价格波动 - 上游冶炼厂库存普遍不高 仅能支撑约一个月生产 厂商惜售情绪增强 不断调高报价试探下游承接能力 [2] - 部分正极材料企业选择暂停报价和接单 以应对原料端价格的不确定性 [2] - 刚果（金）至中国的海运周期长达70-80天 政策对供应的实际影响可能会在2025年7月进一步显现 [3] 企业应对措施与长期趋势 - 华友钴业印尼年产5万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目二期全面竣工 即将进入爬产阶段 旨在利用印尼镍钴资源填补供应缺口 [3] - 中伟股份通过参股腾远钴业、提前储备钴金属 并采用富氧侧吹工艺提升自供比例 以降低供应链风险 [3] - 产业链加速推进低钴化策略 高镍三元材料的推广使单吨钴耗降低30% 低钴/无钴三元材料的研发持续推进 [3] - 一体化电池制造商通过采购印尼镍钴资源、签订长单锁定价格等方式对冲钴价上涨带来的成本压力 例如格林美2024年回收钴量预计超5000吨 [3] 市场未来展望 - 短期内钴价大幅上涨 但需求端仍面临压力 国内库存处于较高水平 动力电池和数码消费市场的需求预期仍有不确定性 [3] - 钴市场的波动仍将持续 短期供需博弈与长期产业结构调整并存 市场格局正迎来新一轮变化 [4]

刚果（金）钴出口禁令影响 - 全球最大钴生产国刚果（金）宣布暂停钴产品出口四个月 导致国内电解钴价攀升至18 3万元/吨 较近期低点涨幅超20% [2] - 刚果（金）钴产量占全球76% 出口暂停将导致2025年供应量减少7万吨（占全球24%） 印尼等新兴生产国难以填补缺口（2024年产量仅2 8万吨 占比9 7%） [3] - 政策传导存在70-80天海运时滞 实际供应压制将在2025年7月显现 国内电解钴库存环比下降12%至2 800吨可能延缓价格上行 [4] 钴市场供需格局 - 刚果（金）财政赤字率达GDP的8 7% 出口收入压力可能迫使政策调整 印尼计划2025年新增1 5万吨钴产能部分对冲缺口 [6] - 动力电池领域磷酸铁锂替代加速 叠加高镍三元材料（单吨钴耗降低30%）和固态电池技术应用 长期钴需求增长存隐忧 [6][8] - 全球头部企业加速无钴技术研发 宁德时代、比亚迪计划2027年实现全固态电池小批量装车 2030年大规模商用 [9] 产业链企业应对策略 - 上游企业洛阳钼业在刚果（金）的TFM和KFM矿区维持正常生产 印尼镍钴湿法项目提供替代资源 中伟股份四氧化三钴出货量超3万吨（全球市占率26%） [7] - 下游电池制造商通过印尼资源采购、长单锁定对冲涨价 格林美2024年回收钴超5 000吨 再生资源利用比例提升 [8] - 中伟股份参股腾远钴业并提前储备钴金属 利用富氧侧吹工艺提升自供比例 技术优势稳固市场地位 [7] 技术迭代与竞争格局 - 高镍三元材料和固态电池技术加速应用 降低对原生钴依赖 但短期内刚果（金）政策仍将导致市场强波动性 [8][9] - 钴价走势取决于2025年5月政策评估节点前的库存消耗速度与替代产能释放节奏的博弈 [9]