电视面板价格趋势 - 7月全尺寸电视面板价格继续下跌 其中32吋与43吋下跌1美元 50吋 55吋 65吋与75吋下跌2美元 [1][2] - 电视面板需求疲弱 部分品牌客户持续修正第三季采购订单 以控管库存并增加议价筹码 [2] - 品牌商希望取得价格优惠以支撑第四季促销旺季备货需求 面板厂在需求放缓下可能接受小幅降价 [2] 显示器面板价格趋势 - 第三季显示器面板需求出现放缓迹象 仅少数尺寸规格供应存在小缺口 [3] - 受电视面板价格下滑影响 7月显示器面板价格全面持平 包括Open Cell和模组 [3] 笔电面板价格趋势 - 第三季部分品牌客户展望转趋乐观 需求动能稍增强 但议价态度更积极 [4] - 面板厂通过台面下价格优惠稳定客户需求 维持市占率 7月笔电面板价格预计持平 [4][5]

机构：预计7月电视面板价格继续下探 显示器与笔记本价格仍持平 《科创板日报》8日讯，TrendForce集邦咨询公布了7月面板价格趋势预测：2025年7月，电视面板价格 继续下探，显示器与笔记本价格仍持平。进入7月份，电视面板需求依旧疲软，部分品牌客户继续修正 第三季的采购订单，在控制库存的同时，也增加与面板厂议价的筹码。 ...

电视面板 - 2025年7月电视面板价格继续下探，部分品牌客户修正第三季采购订单以控制库存并增加议价筹码 [1] - 面板厂按需生产节奏持续，但在需求放缓背景下可能接受品牌要求，导致价格小幅走跌 [1] - 7月32吋与43吋电视面板价格下跌1美元，50吋、55吋、65吋与75吋下跌2美元 [4] - 具体价格变动：32吋W（1366x768）均价35美元（环比-2.8%），43吋W（1920x1080）均价64美元（环比-1.5%），55吋W（3840x2160）均价124美元（环比-1.6%） [3] 显示器面板 - 第三季显示器面板需求出现放缓迹象，仅少数尺寸供应存在缺口 [1][5] - 电视面板价格下滑影响显示器面板价格趋势，7月Open Cell和模块价格全面持平 [5] - 具体价格持平型号：27吋W（1920x1080）均价63美元，23.8吋W（1920x1080）均价49.9美元 [3] 笔电面板 - 第三季部分品牌客户需求展望转乐观，但议价态度更积极以争取增量优惠 [6] - 面板厂通过非公开价格优惠稳定客户需求并维持市占率，7月整体价格预计持平 [6][7] - 具体价格持平型号：15.6吋W（1920x1080）均价40.3美元，14.0吋W（1366x768）均价26.9美元 [3]

智通财经7月8日电，美股三大指数集体收跌，道指跌0.96%，纳指跌0.92%，标普500指数跌0.79%。在 美上市的日本、韩国公司股票走低，日产汽车跌超7%，丰田汽车跌近4%，韩国SK电信跌超7%，LG Display跌超8%。 纳指收跌0.9% 日、韩公司股票走低 ...

智通财经7月8日电，在美上市韩国股票走低，韩国SK电信跌超7%，LG Display跌超6%。 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子行业（包括AI眼镜、折叠屏、PCB、半导体设计和设备材料、手机零部件、LCD屏幕、LED照明、存储、面板、模拟芯片、ASIC设计等细分领域） - **公司**：Meta、高通、小米、Rocket、歌尔股份、龙旗科技、恒玄科技、中科创讯、苹果、安菲诺、新日新、精研科技、蓝思科技、三星、博通、Marvell、亚马逊、新元股份、长鑫、兆易创新、TI、ADI 纪要提到的核心观点和论据 AI眼镜市场 - **核心观点**：AI眼镜市场迎来爆发式增长，已进入快速增长期，未来市场规模有望接近千万台级别 [1][4] - **论据**：2023年全球销售量仅二十几万副，2024年总出货量约150万副，2025年Meta与陆逊梯卡全面开放渠道，高通芯片储备达1000万颗，预计销量将大幅提升至550万台以上，小米和Rocket等品牌也有望贡献销量，产品功能不断升级，大模型接入提升用户体验 [4] 折叠屏市场 - **核心观点**：折叠屏技术处于预期向上阶段，市场潜力巨大，相关产业链有望迎来显著业绩增长 [1][5] - **论据**：以苹果为代表的折叠屏产品备受期待，各大厂商积极布局，不断推出创新性产品；2026年苹果大概率推出折叠屏手机，折叠屏特有供应链将从2000万台增长至四五千万台，相比传统手机供应链具有更好的成长性 [5][13] PCB市场 - **核心观点**：下半年PCB需求依然旺盛，行业将继续保持强劲增长势头 [1][6] - **论据**：在AI相关领域（如GPU、光模块等）和智能驾驶领域需求旺盛，国内支架渗透率从10%提升至30%，对摄像头等相关行业利润端形成显著拉动作用；AI行业发展显著提升对高阶PCB板的需求，间接拉动高阶PCB及光模块数量需求，提高行业产能供给稀缺性 [6][17] 半导体设计和设备材料市场 - **核心观点**：半导体设计和设备材料进入业绩释放阶段，国产化进程加速，本土企业逐渐占据重要地位 [1][8] - **论据**：半导体设计领域有端侧AI（如NPU和定制化存储）等新创新方向，高通和华为等公司已有相关产品布局；半导体设备方面本土企业逐渐占据重要地位，智能驾驶领域支架渗透率提升对相关设备公司利润形成拉动作用 [8][18] 成熟电子细分领域 - **核心观点**：手机零部件、LCD屏幕和LED照明等成熟细分领域，市场将进入优胜劣汰阶段，应关注龙头企业表现及市场份额变化 [1][9] - **论据**：这些产业存在众多玩家，市场逐渐饱和，将锁定头部龙头地位并进行产业出清，两三家或三四家龙头企业将脱颖而出占据主导地位 [9] 存储市场 - **核心观点**：存储市场DDR4价格大幅上涨，AI技术发展将推动存储行业持续增长 [3][20] - **论据**：海外大厂提前退出DDR4市场并转向DDR5，长鑫宣布转向DDR5生产，导致市场囤货需求增加，推高DDR4价格；AI技术发展将提升对存储容量和速度的需求，终端设备向AI升级将推动存储行业需求持续增长 [3][19][20] 面板行业 - **核心观点**：面板行业供需格局稳定，价格平稳上行，未来利润将显著提升，估值有望修复并提高分红比例 [3][27] - **论据**：供给侧无新增产能，行业以销定产，稼动率维持在八成多，三家主要企业占据70%-80%的市场份额，通过控制稼动率稳定面板价格；2025年开始大部分面板公司折旧退出，利润端将显著提升，产品价格稳定情况下公司利润将快速增长 [27] 模拟芯片市场 - **核心观点**：模拟芯片市场处于集中度提升阶段，长期受益于国产替代趋势 [21] - **论据**：相关公司收入端增长不错，但当前阶段难以大幅盈利，应关注收入增长和定价策略；中国每年从美国进口大量模拟芯片，国内头部四家公司总收入仅百亿级别，而美国TI和ADI两家公司在中国市场收入达三四百亿人民币，国产替代空间大 [21] ASIC设计领域 - **核心观点**：ASIC设计领域由海外厂商引领，未来市场份额将迅速上升，看好新元股份在AI ASIC领域的发展前景 [22][23] - **论据**：博通和Marvell等海外厂商引领该领域发展，博通ASIC业务占比从不到5%攀升至约35%，Marvell ASIC业务占总收入超过70%，预计2023 - 2028年间行业复合年增长率达45.4%，亚马逊预计到2028或2029年ASIC芯片销量将超过现有GPU；国内新元股份与互联网大厂合作进展较快 [22][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - **眼镜产品研发成本**：眼镜产品研发投入高，若销量低则每台产品分摊研发费用高，导致价格难以下降，销售量达到千万台可有效平摊成本，提高消费者接受度 [10][11] - **折叠屏手机特有供应链**：包括铰链和UTG玻璃等环节，铰链方面处于P1阶段，UTG玻璃由蓝思科技打样，每片价值约100美元，对应未来市场规模可达20 - 30亿美元，三星将提供定制MOLED屏幕 [14] - **苹果折叠屏手机技术**：强调无折痕设计，依赖定制MOLED屏幕及改进后的OC胶性能，UTG玻璃采用非等厚方案，加工难度大，蓝思科技正在进行相关打样工作 [15] - **半导体设备和材料价格优势**：国内设备和材料在价格上具有显著优势，CMP抛光垫和抛光液价格约为海外产品的一半或60%，国产设备相较于同类海外设备价格大约打七折 [25] - **国内设备和材料全球市场潜力**：国内设备和材料公司与本土晶圆厂长期磨合并提升整体良率后，开始具备向海外扩展的潜力，部分海外公司已开始洽谈合作，一旦进入送样或认证阶段将提升相关公司估值空间，全球市场中国产替代品占比约30%，打开全球市场后比例有望翻倍 [26]

京东方在苹果供应链中的进展 - 京东方预计2025年为苹果MacBook产品线供应51%的LCD面板份额，取代LG显示成为最大供应商 [2] - 京东方已打入苹果手机OLED屏供应链，并建成年产1亿块iPhone用OLED屏幕的产能，良品率提升至85% [2][4] - 京东方在2025年将向苹果供应1150万块笔记本屏幕，份额同比增加12个百分点，而LG显示份额下降9个百分点至35% [4] 苹果MacBook屏幕供应格局变化 - 2025年苹果MacBook屏幕采购量预计达2250万台，同比增长1%，但部分生产基地可能从中国转移至越南 [3] - 夏普因需求疲软，2025年MacBook Pro屏幕供应量将减少20.8%至320万块，份额降至14% [4] - LG显示2025年出货量同比下降超12%，至848万块屏幕 [4] 京东方OLED技术的突破与挑战 - 京东方OLED屏幕月产能接近900万块，年产能达1亿块，良品率从20%升至85% [4] - 京东方已通过苹果资格审查，有望为iPhone 17 Pro Max供应LTPS OLED技术屏幕 [7] - 2024年京东方全球AMOLED手机屏市场份额达16%，仅次于三星的43% [7] 苹果的供应链策略与京东方地位提升 - 苹果通过供应链多元化增加对供应商的话语权，促使竞争提升产品质量和降价 [2] - 京东方自2017年起为苹果提供屏幕，2020年开始为iPhone翻新机供应OLED屏幕，并在绵阳设立B11工厂专门供货 [6] - 京东方持续打入苹果高端OLED供应链，反哺产业链上下游，提升终端品牌竞争力 [8] 未来市场动态与潜在竞争 - 苹果计划2026年推出OLED屏幕MacBook，三星可能借此成为新供应商 [5] - 京东方在OLED领域与三星仍有差距，但技术进步迅速，逐步缩小市场份额差距 [7]

IPO现场检查概况 - 2025年第二批IPO现场检查抽中12家企业 含上交所8家(3家主板 5家科创板)和深交所4家(3家主板 1家创业板) [1] - 2023年和2024年现场检查企业分别为17家和4家 2025年已开展两轮检查合计14家 [1] - 上半年三大交易所受理IPO申请177单 沪深交易所占62单 现场检查比例提高至不低于1/3 [1] 中签企业财务特征 - 12家企业最近一年净利润平均值4.98亿元 拟募资总额248.11亿元 [2] - 7家企业2024年营收超10亿元 净利润均超2亿元 [3] - 业绩规模最大的是惠科股份 2024年营收403.1亿元 净利润33.39亿元 [4] - 业绩规模最小的是芯密科技 2024年营收2.08亿元 净利润6893.56万元 [7] 重点企业分析 惠科股份 - 全球三大尺寸液晶面板厂商之一 电视/显示器/智能手机面板出货面积全球排名第三/第四/第三 [4] - 2022-2024年营收271.34亿/357.97亿/403.1亿 净利润-14.28亿/25.66亿/33.39亿 [4] - 2023年8月曾因面板行业下行撤回创业板IPO 2025年转战主板再申报 [5] - 2025年1月斥资5.04亿元收购柔宇科技产业园资产 加码OLED领域 [6] 芯密科技 - 半导体级全氟醚橡胶密封圈中国市场第三 国产企业第一 [7] - 2022-2024年营收4159万/1.3亿/2.08亿 净利润173万/3638万/6893万 [7] - 客户集中度高 前五大客户贡献77%收入 拓荆科技和中微公司既是客户又是股东 [7] - 三年研发费用合计仅4412.79万元 [8] 行业分布特征 - 化工行业5家最多 包括田园生化(农药)和东岳未来(含氟功能膜) [9] - 电子设备制造业3家 含惠科/芯密/埃泰克(汽车电子) [9] - 田园生化2024年营收17.5亿 研发费用率持续低于行业 [9] - 东岳未来2024年营收6.4亿(同比-11%) 净利润1.65亿(同比-28%) [9] - 埃泰克2024年营收34.68亿 净利润2.13亿 对奇瑞依赖度超50% [9] 审核与保荐情况 - 11家企业IPO在6月受理 1家在5月受理 8家处受理状态 4家进入问询 [9] - 12单IPO涉及9家券商 中信证券3单最多 中金公司2单 [10] 历史检查数据 - 近五年115家被抽中 此前103家中仅22家上市 终止率72.81% [10] - 2021-2023年终止率分别为71.74%/76.47%/82.35% 2024年4家中2家撤回 [11] - 2025年首批抽中的力源海纳和强一半导体仍在问询阶段 [11]

电视面板价格趋势 - 2025年7月电视面板价格继续下跌，65吋均价174美元（-2美元/-1.1%），55吋均价124美元（-2美元/-1.6%），43吋均价64美元（-1美元/-1.5%），32吋均价35美元（-1美元/-2.8%）[1][3][5][6][7][8] - 各尺寸价格区间：65吋（169-178美元），55吋（119-127美元），43吋（62-65美元），32吋（34-36美元）[5][6][7][8] 显示器面板价格趋势 - 7月显示器面板价格持平，27吋IPS均价63美元（57.6-65.8美元），23.8吋IPS均价49.9美元（47.1-51.4美元）[1][8][9][10] 笔记本面板价格趋势 - 笔记本面板价格维持稳定：17.3吋TN均价38.3美元（37.7-39.8美元），15.6吋Value IPS均价40.3美元（38.6-41.9美元），14.0吋TN均价26.9美元（26.4-28.1美元），11.6吋TN均价25.1美元（24.2-26.5美元）[1][10][11][12][13][14] 其他行业动态 - 2025年车用LED市场产值预计达34.51亿美元，车灯市场产值357.29亿美元[19] - 2025年OLED显示器面板出货年增率上调至69%，主因电竞需求强劲[20] - 2025年AI服务器出货年增幅度因国际形势变化略有下调[21]

公司概况 - 惠科股份是一家专注于半导体显示领域的科技公司，主营业务为半导体显示面板等核心显示器件以及智能显示终端的研发、制造和销售，主要产品包括多种尺寸和类型的TV面板、IT面板、TV终端、IT终端以及各类智慧物联终端 [3] - 公司已与三星、LG、小米、海信、TCL、海尔、联想、惠普、戴尔、宏碁等知名品牌建立合作关系 [3] - 2024年公司电视面板出货面积、显示器面板出货面积、智能手机面板出货面积分别位列全球第三名、第四名、第三名，85英寸LCD电视面板出货面积排名全球第一 [4] 财务表现 - 2022-2024年公司营业收入分别为271.34亿元、357.97亿元和403.10亿元，净利润分别为-20.97亿元、28.26亿元和36.73亿元 [5] - 2024年公司归属于母公司所有者权益为213.45亿元，资产负债率为66.71%，加权平均净资产收益率为21.85% [6] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为109.98亿元，现金分红2亿元 [6] 客户结构 - 2024年前五大客户为TCL集团(12.43%)、海信集团(10.41%)、LG集团(6.69%)、三星集团(6.50%)、小米集团(4.36%)，合计贡献40.39%营收 [4] - 小米集团2024年再次进入前五大客户，贡献17.58亿元营收，主要因大尺寸TV面板及显示器面板采购增加 [4] 产品结构 - 2024年半导体显示面板收入占比73.86%，毛利率18.00%，其中TV面板收入占比52.23%，毛利率18.33%，IT面板收入占比21.63%，毛利率17.20% [8] - 2021年公司综合毛利率为37.62%，半导体显示面板毛利率高达41.41%，2022年受行业周期影响综合毛利率降至-0.61%，半导体显示面板毛利率降至-6.46% [7] 行业周期影响 - 2022年上半年公司面板平均销售单价较2021年下降66.26% [7] - 2022年行业经历大幅调整，三星、戴尔等厂商大幅削减面板采购，京东方、LGD、群创光电、华星光电、惠科等面板厂商全线减产 [7] 研发投入 - 2022-2024年公司研发费用率分别为5.27%、3.69%、3.50%，呈下降趋势 [6][11] - 同期同行业可比公司研发费用率均值分别为4.89%、5.31%、5.50%，行业龙头京东方研发费用率分别为6.22%、6.49%、6.62% [11] 资本结构 - 截至2024年末公司短期借款和长期借款余额分别为218.81亿元和112.71亿元 [9] - 公司采用"政府合作"模式扩张，截至2024年末待收购股权、已收购尚未支付的股权转让款和附有收购义务的少数股权余额合计129.27亿元 [9] - 2022-2024年公司合并口径资产负债率分别为69.10%、69.47%、68.78%，高于同行业可比公司均值(51.70%-52.77%) [9][10]