财务表现 - 上半年营业收入4.48亿元，同比增长3.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2522.53万元，同比下降31.77% [1] - 基本每股收益0.11元/股 [1]

行业与公司 * 威腾电气（威能电器） 主营业务包括高低压母线 中低压成套设备 配电业务 储能业务 光伏新材料 光通信（光模块）以及汉代业务（铜制品）[2][3] * 行业覆盖电力电网 市政工程 轨道交通 商业地产 工业制造 数据通信（AIDC） 新能源（光伏 储能）及核聚变等新兴领域[2][4][8] 核心财务与运营表现 * 2025年上半年营业收入17.32亿元 同比下降6.48% 归母净利润1649万元 同比下降79%[3] * 高低压母线营收4.38亿元 同比下降约7%[5] * 信用减值总额474万元 主要因应收账款增加及西屋智慧家坏账注销[23] * 光伏新材料业务面临"增量不增利"挑战 受行业周期性波动和竞争加剧影响[2][3] * 汉代业务8月产量接近22,000吨 但盈利未达预期 全年营收预计略高于2024年但盈利存在差距[18] 业务板块详细分析 母线业务 * 下游市场以工业厂房及工业制造为主（占比约41%） 数据通信占比26% 两者合计约67%[4] * 自有品牌威腾和APP在手订单较去年同期增长 预计全年实现增长[5] * APP品牌在数据中心领域获万国数据等平台订单（接近亿元） 并与国内大厂合作 订单持续交付[6] * AI相关数据中心订单成为增长点 下半年APP品牌月销售额接近2000万元 四季度单月或突破4000万元[2][5] * AIDC领域高压母线竞争较少（仅五六家企业） 低压段主要竞争对手为施耐德 ABB 西门子等国际品牌[24] * 与ABB合资公司毛利率比自有产品高约5个百分点[26] * 在AIDC领域 400安培智能母线价格增长至2.5倍以上当容量提升至1000安培时[27] 储能业务 * 大储能板块营收预计2025年翻倍 全产业链优势有望维持两位数以上毛利率[14] * 新厂房投运将提高自制率 增强竞争力[2][14] * 工商业储能2025年已交付约1000多万元 全年交付量预计在五六千万元左右[15] * 与西屋合作完成两款产品认证（50千瓦/100千瓦时风冷系统及3.2千瓦时户用堆积式系统） 并在泰国 菲律宾 日本等地实现小规模出货[16] * 西屋品牌用于户用储能（ToC端） 威腾品牌用于大型储能 双品牌策略覆盖不同细分市场[17] 合资与新兴业务 * 与ABB合资工厂上半年收入仅1000多万元 全年目标调整为2.5亿元以上 整体订单有望突破5亿元 明年收入预计至少翻倍（超过5亿元）[2][7] * 参与核聚变项目高压直流传输系统招标（技术参数涉及高压直流 大电流达7万安培） 旨在积累经验并为长期战略布局[8] * 光通信业务已组建生产技术团队 专注于硅光800G和400G产品线 通过客户验证和自有数据中心推进[12] * 光模块与传统母线业务在数据中心建设中存在协同效应 基础部分配电业务（变压器 开关柜等）占比约20-30% 主网部分光模块占比约7-10%[13][28][29] 其他业务 * 中低压成套设备因项目影响收入同比减少 海外项目变化较大 2025年销售收入预计无法达到2024年最高水平[3][9] * 变压器产能新厂房四季度建成爬坡 目标2029年前实现10亿元产值生产能力[10][11] * 汉代业务回款账期一般为3+6或1+8 前三大客户占据90%份额 因美国对铜制品征收50%关税 压力较大且未考虑大规模拓展海外市场[19][20][21] 重要但易忽略的内容 * 公司深化产业协同 延伸至光通信领域 构建新业务生态链[2][3] * 海外市场除北美外 在中东 南美 东南亚和欧洲同步推进 威腾品牌用于大型储能并进行国际认证[17] * 在AIDC领域 威腾与ABB成立合资公司后影响力提升 但尚未有非常大订单落地[25] * 二季度信用减值600万主要涉及应收账款风险管理 根据公司财务政策进行调整[22]

业务板块布局 - 数据中心业务分为三大板块：互联网企业、运营商、单体项目（工业集团及企业级用户）[1] - 新能源BU中光伏为第一大板块，储能为第二大板块，风能为第三大板块[2] - 新能源BU还包括新能源汽车、充电桩、箱式变电站等增速较快业务模块[2] - 公司在核电、氢能领域有布局以对抗风光储行业周期性波动[2] 市场策略与竞争优势 - 集中力量进入国内头部互联网企业白名单[1] - 海外客户存在技术升级需求：高密度化、模块化、小型化及电压等级提升[2] - 海外客户因原有供应商产能瓶颈和交付压力存在引入多供方需求[2] - 国内与海外大客户合作配合度对海外项目产生影响力[2] 财务表现与展望 - 海外业务上半年毛利率同比小幅下降（个位数百分比）[2] - 下半年新能源业务增速可能放缓[1] - 数字能源、基础设施领域（轨道交通/AIDC/电子厂房/政教医疗）将持续发力[1] 参会机构（部分代表） - 证券机构：中信证券[3][4]、中金公司[3][4]、华泰证券[3]、广发证券[3]等46家机构 - 基金公司：国泰基金[3][4]、鹏扬基金[3]、天弘基金[3]等38家机构 - 保险资管：太平资管[3]、百年保险资管[3]、中邮人寿[4]等9家机构 - 私募机构：上海递归私募[3][4]、上海勤辰私募[3]、广东正圆私募[4]等28家机构 - 外资机构：富瑞金融[3]、安联保险[3]、惠理集团[3][4]等7家机构

公司财务决策 - 公司于2025年8月22日召开第七届董事会第五次会议审议通过现金管理议案 [1] - 公司及子公司将使用不超过人民币2亿元闲置募集资金进行现金管理 [1] - 现金管理期限自董事会审议通过之日起至2025年11月30日且额度可滚动使用 [1] 资金管理规范 - 资金使用前提是不影响募集资金投资项目建设和正常生产经营活动 [1] - 投资范围限定于安全性高、流动性好的保本型投资产品 [1] - 该决策属于暂时性闲置募集资金的合理化运用 [1]

公司治理 - 公司第八届董事会第八次会议审议通过《公司2025年半年度报告及报告摘要》等多项议案 [2]

公司业绩 - 报告期内公司经营稳中有进，主营产品国内、国际销售数量同比均实现上升 [1] - 实现营业收入6.39亿元，同比下降24.71% [1] - 利润总额4,395.78万元，同比下降15.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3,721.29万元，同比下降18.98% [1] 产品与市场 - 主营产品毛利率略有下降，受配网市场短期政策及贵金属价格上涨影响 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.3381元 [1]

财务表现 - 报告期公司实现营收3.08亿元 同比下降2.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3427万元 同比下降8.94% [1] - 扣非净利润3152万元 同比下降10.80% [1] - 基本每股收益0.23元 [1] 业绩变动 - 营收出现同比下降 [1] - 净利润呈现下滑趋势 [1] - 扣非净利润降幅大于净利润降幅 [1]

股东结构变化 - 截至8月10日股东户数为28100户 较7月31日减少1912户 环比下降6.37% [2] - 本期筹码集中期间股价累计上涨3.34% 期间出现6次上涨和4次下跌 [2] 财务表现 - 一季度营业收入1.94亿元 同比下降11.57% [2] - 一季度净利润1355.71万元 同比下降10.87% [2] - 基本每股收益0.0600元 加权平均净资产收益率1.33% [2] 股价表现 - 当前收盘价16.72元 单日下跌0.89% [2]

海外业务拓展进展 - 公司已有部分断路器产品取得UL认证并于北美市场展开销售 [1] - 未来将继续与北美头部大客户保持良好合作及研发配合度 [1] - 聚焦"两智一新"战略并拓展海外UL标准场景评估 [1] 技术体系与竞争力建设 - 公司正搭建领先的核心技术体系以提升海外市场竞争力 [1] - 通过UL认证产品拓展强化国际市场业务布局 [1]

AI算力需求增长 - AI算力需求的增长为公司直流产品带来新增长点 [2] - 公司在数据中心市场与头部大客户保持良好研发配合度 [2] - 公司持续提升直流产品的可靠性和稳定性 [2] 直流产品应用领域 - 直流断路器在新能源、储能、充电桩领域应用日益增多 [2] - 公司新一代直流接触器精准匹配储能系统严苛需求 [2] - 公司在直流产品开发方面已做好充分准备 [2] 公司技术投入 - 公司搭建领先的核心技术体系 [2] - 公司将持续加大投入以提升产品竞争力 [2]