欧佩克+产量政策与市场预期 - 欧佩克与非欧佩克中的8个主要产油国决定维持2025年11月初制订的产量计划，在2026年3月继续暂停增产 [1] - 国金证券预计当前区域风险溢价计价伊朗问题8-10美元/桶 [1] - 基本面依然供过于求，前期支撑油价的寒潮及哈萨克斯坦产量减少等供应下降因素已开始修复 [1] - 区域问题仍是市场交易核心，预计伊朗问题落地前原油价格短期或继续保持强势，若伊朗烈度低于预期或未发生实际冲突，交易重心重回供需则价格预计将回落 [1] 石油天然气指数及成分股表现 - 截至2026年2月2日13:14，国证石油天然气指数(399439)成分股涨跌互现，杰瑞股份领涨1.94%，九丰能源上涨1.33%，中泰股份上涨0.65%，潜能恒信领跌 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比66.76%，包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] 石油ETF市场动态 - 石油ETF鹏华(159697)最新报价1.31元，盘中净申购8600万份，冲刺连续17天净流入 [1] - 该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [1] - 石油ETF鹏华(159697)场外联接基金代码为A：019827；C：019828；I：022861 [3]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌1.32%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.18%，北证50指数跌1.12% [1] - 沪深京三市半日成交额16569亿元，较上日缩量2945亿元 [1] - 全市场3500只个股下跌 [1] 领涨板块及驱动因素 - 电网设备板块逆势走强，保变电气、三变科技、顺钠股份等十余只个股涨停，受政策扶持叠加算力需求带动 [1] - 影视院线板块涨幅居前，影视传媒、AI应用方向表现积极，遥望科技、浙文互联涨停 [1] - CPO龙头新易盛盘中一度涨超12%创出历史新高，公司业绩预告超出市场预期 [1] - 白酒、光伏设备、银行、培育钻石、教育、可控核聚变板块同样涨幅居前 [1] 领跌板块及驱动因素 - 贵金属板块跌幅居前，受国际金价、银价上周五史诗级暴跌影响，黄金、有色金属板块集体重挫，四川黄金、中金黄金等10余股跌停 [1] - 油气开采及服务、煤炭开采加工板块跌幅居前，化工、石油天然气等资源周期股大幅回调，中曼石油、准油股份、鲁西化工等股跌停 [1] - 半导体板块表现不佳，华虹公司、普冉股份领跌 [1] - 种植业、小金属、钢铁等板块集体下跌 [1]

油气ETF汇添富市场表现 - 2月2日开盘，油气ETF汇添富（159309）价格下跌3.54%，报1.336元 [1] - 该ETF自2024年5月31日成立以来，累计回报达到38.77% [1] - 该ETF近一个月回报为20.14% [1] 油气ETF汇添富持仓成分股表现 - 重仓股中国石油开盘下跌2.90% [1] - 重仓股中国海油开盘下跌4.70% [1] - 重仓股中国石化开盘下跌1.69% [1] - 重仓股杰瑞股份开盘上涨6.74% [1] - 重仓股招商轮船开盘下跌0.53% [1] - 重仓股广汇能源开盘下跌2.32% [1] - 重仓股中远海能开盘下跌0.95% [1] - 重仓股洲际油气开盘下跌9.91% [1] - 重仓股海油工程开盘下跌3.60% [1] - 重仓股招商南油开盘下跌2.44% [1] 油气ETF汇添富产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证油气资源指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为晏阳 [1]

文章核心观点 - 资金逆市布局石油板块 石油ETF鹏华(159697)在2026年2月2日盘中获得净申购8600万份 并冲刺连续17天净流入[1] - 光大证券分析指出 长期来看全球局势动荡与区域政治不确定性有望为油价景气奠定基础 油价未来将在60-80美元区间宽幅震荡 中高位运行的油价有望为石化板块景气奠定基础[1] 市场表现与资金流向 - 截至2026年2月2日09:56 国证石油天然气指数(399439)成分股涨跌互现 其中杰瑞股份领涨3.67% 和顺石油上涨3.02% 中泰股份上涨2.39% 中曼石油领跌[1] - 石油ETF鹏华(159697)最新报价为1.33元[1] - 该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数 该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况[1] 行业基本面分析 - 供给端方面 美国页岩油边际成本高企 2025年第一季度调查边际成本约为66美元/桶 有望成为原油供给端的边际减量[1] - OPEC+于2026年第一季度暂缓增产 体现了其平衡油价的诉求 长期来看OPEC+各国财政依赖原油销售收入 对中高油价的诉求有望长期持续[1] - 需求端方面 国际能源署(IEA)预计2026年全球原油需求将增长93万桶/日 高于2025年的85万桶/日 显示2026年原油需求预期向好[1] 指数与产品信息 - 截至2026年1月30日 国证石油天然气指数(399439)前十大权重股合计占比66.76%[2] - 前十大权重股依次为中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份[2] - 石油ETF鹏华(159697)设有场外联接基金 份额代码分别为A：019827、C：019828、I：022861[3]

公司股价与交易表现 - 2月2日，中曼石油股价跌停，报31.22元/股，成交7285.81万元，换手率0.50%，总市值144.34亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为中曼石油天然气集团股份有限公司，位于上海市浦东新区，成立于2003年6月13日，于2017年11月17日上市 [1] - 公司主营业务涵盖勘探开发、油服工程、石油装备制造 [1] - 主营业务收入构成为：原油及其衍生品54.70%，钻井工程服务38.43%，钻机及配件销售和租赁5.97%，其他(补充)0.66%，石油及制品、石油管材贸易0.24% [1] 基金持仓情况 - 万家基金旗下产品万家瑞益A（001635）在四季度重仓中曼石油，持有3.64万股，占基金净值比例为0.52%，为其第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在2月2日因中曼石油跌停浮亏约12.63万元 [2] - 万家瑞益A成立于2015年12月7日，最新规模为478.6万元，今年以来收益0.95%，近一年收益5.55%，成立以来收益64.74% [2] - 该基金的基金经理为孟祥娟，累计任职时间2年173天，现任基金资产总规模1.62亿元，任职期间最佳基金回报4.6%，最差基金回报4.08% [2]

股价与交易表现 - 2026年1月30日收盘，公司股价报34.69元，单日下跌6.92% [1] - 当日成交额达26.37亿元，换手率为15.37%，成交量71.05万手 [1] - 前10个交易日股价累计上涨34%，但同期主力资金累计净流出3.75亿元 [2] - 公司股票因日价格振幅达到15%登上龙虎榜，此为近5个交易日内第2次上榜 [4][6] 资金流向分析 - 1月30日，主力资金净流出3.66亿元，占总成交额13.87% [3][6] - 同日，游资资金净流入9157.85万元，散户资金净流入2.74亿元 [3] - 融资余额在近期累计增加9606.85万元，融券余量累计增加3.37万股 [2] 股东行为与股权变动 - 股东朱逢学、共荣投资、共远投资在减持计划实施前合计持有公司3330.1339万股，占总股本7.21% [5] - 截至公告日，朱逢学合计减持678.9991万股（占总股本1.47%），因误操作超计划减持5.8932万股，随后购回5.9万股，减持后持股比例降至4.20% [5] - 共荣投资与共远投资已分别清仓减持其全部股份414.6811万股和299.113万股，减持比例分别为0.90%和0.65%，不再持有公司股份 [5][6] 公司公告与异常波动说明 - 公司股票于2026年1月28日、29日连续两日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，构成交易异常波动 [7] - 经自查，公司生产经营活动正常，市场环境及行业政策未发生重大调整 [7] - 控股股东及实际控制人确认不存在应披露而未披露的重大信息，且在股价异动期间未买卖公司股票 [5][7] - 公司控股股东近期有增持计划并已实施部分增持，但在本次股价异动期间未进行买卖 [7] 机构关注度 - 最近90天内，共有2家机构给出评级，均为买入评级 [2]

市场整体表现 - 印度股市在预算日遭遇大幅抛售 Sensex指数暴跌1,546.84点 收于80,722.94点 跌幅1.88% Nifty指数暴跌495.20点 收于24,825.45点 跌幅1.96% 创下自2025年4月7日以来最大单日百分比跌幅 并收于四个月低点[1][2] - 市场波动剧烈 Nifty指数日内波动幅度达869点 为自2024年6月4日以来最宽的交易区间[3] - 市场广度极度疲软 孟买证交所（BSE）有2,375只股票下跌 仅1,759只上涨 253只股票创52周新低 仅68只创52周新高[6] 中小盘股与板块指数 - 中小盘股跌幅更深 Nifty Midcap 100指数暴跌2.24% 收于57,120.80点 Nifty Smallcap 100指数暴跌2.73%[2] - 银行与金融板块重挫 Nifty Bank指数下跌2.00% 收于58,417.20点 Nifty金融服务业指数下跌2.31% 收于26,699.10点[6] 主要下跌行业与公司 - 资本市场、国防和公共部门银行（PSU Bank）指数跌幅均超过5%[4] - 在Nifty成分股中 巴拉特电子有限公司（BEL）跌幅最大 暴跌6.02% 收于421.95卢比[4] - 其他大幅下跌的蓝筹股包括：Hindalco下跌5.78%至907卢比 ONGC下跌5.50%至254.20卢比 印度国家银行（SBI）下跌5.31%至1,020卢比 Adani Ports下跌5.06%至1,347.90卢比[4] - 公共部门银行（PSU Bank）承受巨大抛压[7] - 金属板块遭遇重挫 印度多种商品交易所（MCX）的铜期货暴跌超过5% 黄金和白银期货分别暴跌超过5%和9%[7] 主要上涨行业与公司 - 科技和医疗保健类股提供有限支撑[5] - 涨幅居前的公司包括：Wipro上涨2.12%至241.93卢比 Max Healthcare上涨1.82%至974.25卢比 TCS上涨1.74%至3,178.20卢比 Cipla上涨1.44%至1,343卢比 Sun Pharma上涨0.86%至1,609卢比[5] 市场下跌催化剂 - 2026-27年度联邦预算案提议将期货的证券交易税（STT）从0.02%提高至0.05% 成为市场暴跌的主要催化剂[1][3] - 交易成本上升 每10万卢比的期货交易 STT将从12.50卢比增至20卢比 预计将提高整个衍生品市场的交易成本[3] - 政府宣布通过有价证券进行总额17.20万亿卢比的毛借款 高于市场预期 可能影响债券市场情绪[7] 技术分析与后市展望 - 技术形态呈现看跌 Nifty在日线图上形成长阴线 并跌破200日简单移动平均线（SMA）[8] - 关键技术水平 Nifty的近期支撑位在24,700–24,650区间 若持续跌破24,650可能加速跌向24,500 然后是24,350 阻力位预计在25,000-25,200水平[8]

行业投资评级 - 对煤炭开采行业维持“增持”评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点围绕年报业绩披露期展开，遵循“绩优则股优”的选股逻辑，重点推荐业绩稳健的龙头公司及存在特定催化剂的标的 [3] - 报告详细梳理了2025年蒙古国煤炭电子竞拍情况，指出挂牌量大幅增加但成交率略有下降，并对2026年蒙煤线上竞拍趋势做出展望 [2][6] - 报告对全球能源市场（原油、天然气、煤炭）近期价格动态进行了全面回顾与分析 [1][10][16][34] 全球能源价格回顾 - **原油价格**：截至2026年1月30日，布伦特原油期货结算价为70.69美元/桶，较上周上涨4.81美元/桶（+7.3%）；WTI原油期货结算价为65.21美元/桶，较上周上涨4.14美元/桶（+6.78%）[1] - **天然气价格**：东北亚LNG现货到岸价为11.68美元/百万英热，较上周下降0.13美元/百万英热（-1.11%）；荷兰TTF天然气期货结算价为40.65欧元/兆瓦时，较上周上涨1.28欧元/兆瓦时（+3.24%）；美国HH天然气期货结算价为4.42美元/百万英热，较上周下降0.94美元/百万英热（-17.5%）[1] - **煤炭价格**：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为101.5美元/吨，较上周上涨3美元/吨（+3.05%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价为116.75美元/吨，较上周上涨5.25美元/吨（+4.71%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价为89.4美元/吨，较上周上涨0.15美元/吨（+0.17%）[1] 2025年蒙煤电子竞拍梳理 - **总体情况**：2025年蒙古国证券交易所煤炭挂牌量达4088.32万吨，同比增加1427.2万吨；成交量为2179.2万吨，同比减少57.6万吨，全年成交率略低于2024年 [2] - **通关口岸**：新增曹妃甸交货口岸，目前共5个口岸参与竞拍煤通关，其中甘其毛都口岸是核心通道，贡献全年83%的成交量（1798.4万吨）[2] - **竞拍企业**：ETT成交1256.96万吨居首，小TT、ER分别成交536.32万吨、312.96万吨 [6] - **成交煤种**：炼焦煤成交1361.92万吨，同比减少306.56万吨；动力煤成交817.28万吨，同比增加358.4万吨；蒙5和蒙3等主焦煤成交681.6万吨，同比增加55.68万吨；1/3焦煤成交660.48万吨，同比减少250.88万吨 [6] - **成交率与趋势**：蒙5和蒙4等主焦煤成交率较高，次烟煤等劣质煤成交率较低；因ETT洗煤厂运营及保长协用户，其精煤竞拍场次大增，蒙5原煤竞拍量明显减少，预计2026年蒙5竞拍量仍偏低；随着蒙古国大力推广线上竞拍，预计蒙煤2026年线上竞拍量仍处于偏高水平 [6] 投资建议与重点标的 - **重点推荐**：遵循“绩优则股优”逻辑，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业；同时重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控以及困境反转的中国秦发 [3] - **重点关注**：报告建议重点关注力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能、新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份 [3] - **存在增量标的**：未来存在增量的华阳股份、甘肃能化值得关注 [3] - **特定催化剂标的**：前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注 [3] - **盈利预测**：报告列出了部分重点标的的盈利预测与估值，例如中煤能源2025年预测EPS为1.21元，对应PE为11.32倍；中国神华2025年预测EPS为2.56元，对应PE为16.38倍 [7]

特朗普政府的外交与能源政策动向 - 美国总统特朗普表示，关于格陵兰岛的谈判已经启动，并认为即将达成一致，他认为从国家安全角度看这是一项“非常重要”的协议 [1][4][5] - 特朗普表示美国与委内瑞拉领导层关系非常好，双方将“分享”石油收益，美国将出售大量石油，双方都会从中获得很大一部分收益 [1][2] - 特朗普称美国将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡，美国大型石油企业将进入委内瑞拉投资 [3] 委内瑞拉局势与能源产业动态 - 委内瑞拉外交部长证实美国外交使团团长抵达首都加拉加斯，双方工作议程旨在制定共同关心事项的工作路线图，并通过外交对话解决分歧 [2] - 美国正在考虑重新开放驻委内瑞拉大使馆，并已派遣外交官代表团赴委开展评估工作 [3] - 委内瑞拉代总统签署并颁布油气法改革法案，宣布将持续推进油气产业改革，欢迎国内外投资参与石油、天然气和石化领域发展，同时通过设立主权基金将能源发展成果更多用于改善民生和完善基础设施 [3] - 委内瑞拉油气领域对外开放，不排除任何跨国能源企业参与产业合作，政府欢迎外来投资和本国资本共同推动能源产业的生产性发展 [3] - 委内瑞拉即将完成历史上首次液化石油气出口，相关运输船只已抵达并将在近期启航，标志着该国能源产业发展迈出重要一步 [3] 格陵兰岛事务及相关各方反应 - 格陵兰岛自治政府总理表示，尚未达成有关格陵兰岛的任何协议，局势仍充满挑战，自治政府正努力弄清楚真实进展 [5] - 格陵兰岛自治政府总理指出，特朗普仍然对得到格陵兰岛感兴趣，面对美国施压，北约框架下的行动十分关键，自治政府将继续加强与盟友的合作 [5] - 德国国防部长表示，美国总统特朗普在格陵兰岛问题上仍“不可预测”，他依靠不确定性和恐惧来实现其目标，呼吁欧洲各国在同美国交往时保持自信，“不能被吓倒” [5][6] - 格陵兰岛是世界第一大岛，是丹麦自治领地，有高度自治权，国防和外交事务由丹麦政府掌管 [6]

水土保持补偿费征收政策 - 浙江省对一般性生产建设项目按征占用土地面积一次性计征水土保持补偿费 收费标准为每平方米0.8元 [3] - 浙江省对开采矿产资源的项目 在建设期间按征占用土地面积一次性计征 开采期间则按主管部门核定的开采量以销售额的0.8%计征 [3] - 浙江省对取土 挖砂 采石及烧制砖 瓦 瓷 石灰的活动 按主管部门核定的取土 挖砂 采石量以0.16元/吨计征 [3] - 浙江省对排放废弃土 石 渣的活动 按排放量以每立方米0.8元计征 且若已按前三种方式计费则不再重复计征 [3] - 水土保持补偿费自2021年1月1日起由缴费人向税务部门自行申报缴纳 按次缴纳需在项目开工前完成 按期缴纳需在期满之日起15日内申报 [3] - 建设学校 医院 养老设施等公益性工程项目 农民翻建自用住房 建设保障性安居工程 军事设施等情形可免征水土保持补偿费 [3] 一般纳税人登记规定 - 增值税纳税人年应征增值税销售额超过规定标准的 除特定情形外应当办理一般纳税人登记 [13][14] - 其他应办理一般纳税人登记的情形需按国家税务总局有关规定执行 [15] 个人所得税计征范围 - 单位用职工福利费为个人购买汽车 住房 电子计算机等不属于临时性生活困难补助性质的支出 需并入工资薪金计征个人所得税 [18][20] - 从超出国家规定比例或基数计提的福利费 工会经费中支付给个人的各种补贴 补助 应当计征个人所得税 [18] - 从福利费和工会经费中支付给本单位职工的人人有份的补贴 补助 应当计征个人所得税 [20]