公司财务表现 - 2025年第三季度公司营收为10.96亿元人民币，同比增长18.22% [1] - 2025年第三季度公司净利润为1.53亿元人民币 [1] - 2025年前三个季度公司累计营收为28.39亿元人民币，同比增长4.72% [1] - 2025年前三个季度公司累计净亏损为6.17亿元人民币 [1]

财务业绩表现 - 前三季度实现营业收入28.39亿元，同比增长4.72% [1] - 第三季度实现营收10.96亿元，同比增长18.22% [1] - 第三季度归母净利润1.53亿元，同比大幅增长143.01% [1] - 第三季度经营性现金流净额1.01亿元，同比增长118.47% [1] - 归母净利润与经营性现金流净额均实现上市以来Q3单季度的首次转正 [1] - 前三季度销售回款28.81亿元，同比增长12.72% [1] - 第三季度销售回款12.24亿元，同比增长70.53% [1] 客户结构与收入质量 - 前三季度企业级客户收入占主营业务比例达78.26% [1] - 百万级以上客户收入占比超70% [1] - 五百万级以上客户收入占比近50% [1] - 在金融、能源、制造、烟草、工控及政府等领域接连签下多项千万级大单 [1] 行业收入分布与增长 - 金融、运营商、特种行业、制造业、能源及信息技术六大板块合计收入贡献接近70% [1] - 运营商行业收入增速达60% [1] - 制造业收入增速达46% [1] - 特种行业收入增速达32% [1] - 金融行业收入增速达30% [1] 技术与战略进展 - "AI+安全"领域取得多项进展，AISOC产品在政务、制造、金融、能源等重点行业成功落地 [2] - 大模型卫士产品已在超20个行业完成验证 [2] - 公司以"AI驱动安全革新、安全保障AI落地"为双轮驱动，积极推进"人工智能+"战略落地 [2]

核心财务表现 - 第三季度营收10.96亿元，同比增长18.22% [1] - 第三季度归母净利润1.53亿元，同比大幅增长143.01% [1] - 第三季度经营性现金流净额1.01亿元，同比增长118.47% [1] - 销售回款12.24亿元，同比大幅增长70.53% [1] 运营与业务发展 - 多项核心财务指标创下自上市以来最优水平，呈现量质齐升态势 [1] - 归母净利润与经营性现金流净额均实现上市以来Q3单季度的首次转正 [1] - 公司在金融、能源、制造、烟草、工控等行业以及政府接连签下多项千万级大单，业务拓展势头强劲 [1] 战略与市场地位 - 第三季度更注重盈利质量而非规模扩张 [1] - IDC分析指出，公司在整体承压的市场环境中保持了业绩的稳健增长，展现出较强的市场韧性和领先优势 [1] - 伴随行业持续增长，公司业绩未来有望延续上升态势 [1]

三季度，公司在金融、能源、制造、烟草、工控及政府等领域接连签下多项千万级大单。公司前三季度 企业级客户收入占主营业务比例达78.26%，政府及公检法司客户分别占比13.89%和7.85%。大客户贡献 突出，百万级以上客户收入占比超70%，500万级以上客户收入占比近50%。从行业分布看，金融、运 营商、特种行业、制造业、能源及信息技术六大板块合计收入贡献接近70%。其中，运营商、制造业、 特种行业和金融行业收入增速分别达60%、46%、32%和30%。 10月28日，新修订的《网络安全法》获得通过，进一步强化法律责任，为新形势下的网络安全治理提供 法律支撑。奇安信集团董事长齐向东指出，公司以"AI驱动安全革新、安全保障AI落地"为双轮驱动，积 极推进"人工智能+"战略落地，将安全能力深度融入现代产业体系，全面赋能行业数字化转型。 三季度，奇安信在"AI+安全"领域取得多项进展。AI SOC产品在政务、制造、金融、能源等重点行业成 功落地，助力客户实现安全运营效能提升；大模型卫士产品已在超20个行业完成验证，为大模型应用提 供可靠治理保障。 据IDC预测，2025年全球网络安全支出将增长12.2%，AI技术的普 ...

格隆汇10月30日｜奇安信(688561.SH)披露第三季度财务报告显示，公司前三季度实现营业收入28.39亿 元，同比增长4.72%；销售回款28.81亿元，同比增长12.72%。单就第三季度而言，除营收稳步增长外， 归母净利润与经营性现金流净额均实现上市以来Q3单季度的首次转正。根据财报数据，公司实现营收 10.96亿元，同比增长18.22%；归母净利润1.53亿元，同比大幅增长143.01%；经营性现金流净额达到 1.01亿元，同比增长118.47%。多项核心财务指标创下自上市以来最优水平，呈现"量质齐升"的良好发 展态势。 ...

财务业绩与风险控制 - 2025年前三季度公司营业收入较上年同期减少约25% [3] - 报告期内研发和销售费用同比有所增长 [3] - 2025年1-9月计提的减值准备为-842.90万元 [4] - 公司是国有控股上市公司，董事会对高管进行业绩考核 [3] - 四季度公司将加快项目实施节奏，多措并举促进经营业绩提升 [3] 审计与公司治理 - 2025年股东大会批准聘请信永中和会计师事务所为2025年度审计机构 [4] - 公司内部建立内控合规机制并有效运行 [5] - 董事会下设审计与风险管理委员会等专门委员会，独立董事过半数 [5] - 独立董事通过参加董事会、专门委员会会议发挥决策、监督、咨询作用 [5] 业务定位与发展战略 - 公司是领先的网络安全解决方案提供商，以密码技术为核心驱动力 [4] - 业务涵盖电子认证服务、网络安全产品、集成与服务 [4] - 在数字政府、智慧医疗、数字金融、企业数字化、智慧教育等领域建立领先优势 [5] - 2025年9月5日控股股东变更为北京数据集团有限公司，实际控制人未变更 [5]

投资评级 - 报告对深信服（300454.SZ）的投资评级为“增持-A”，并予以维持 [1][7] 核心观点 - 报告认为公司单季度收入增长提速，净利润大幅改善 [1] - 公司作为国内网络安全及云计算领导厂商，AI需求爆发有望带动云业务高速增长 [7] - 得益于信创建设及VMware国产化替代进程持续深化，公司云业务保持快速增长 [4] - 公司通过改善管理并实行精细化运营，费用率显著降低，推动净利润大幅改善 [4] 市场表现与基础数据 - 截至2025年10月29日，公司收盘价为114.69元，年内最高/最低价分别为142.00元和51.50元 [3] - 公司总股本为4.22亿股，流通A股为2.78亿股，总市值为483.86亿元，流通市值为319.18亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司基本每股收益为-0.19元，每股净资产为21.83元，净资产收益率为-0.87% [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入51.25亿元，同比增长10.62% [4] - 2025年第三季度公司实现营业收入21.16亿元，同比增长9.86% [4] - 2025年前三季度公司实现归母净利润-0.81亿元，同比高增86.10% [4] - 2025年第三季度公司实现归母净利润1.47亿元，同比高增1097.40% [4] - 2025年前三季度公司实现扣非净利润-1.36亿元，同比增长79.14% [4] - 2025年第三季度公司实现扣非净利润1.23亿元，同比高增3276.12% [4] 盈利能力与运营效率 - 2025年前三季度公司毛利率为60.94%，较上年同期提高0.33个百分点 [4] - 2025年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别较上年同期降低4.41、1.55、5.92个百分点 [4] - 2025年前三季度公司净利率达-1.57%，较上年同期提高10.94个百分点 [4] - 前三季度公司经营性净现金流从上年同期的-7.31亿元提升至0.13亿元 [4] 业务发展驱动力 - 公司的超融合业务在国内市场地位领先，根据IDC数据，2025上半年在国内超融合整体市场和全栈超融合市场，公司份额分别达到15.9%和26.5%，斩获“双料”第一 [5] - 随着VMware退出中国市场，截至2025年10月，已有600多家央国企用户采用公司的超融合产品实现国产化转型升级 [5] - 公司的分布式存储业务EDS聚焦高价值场景，产品品质和信创场景方案优化推动该业务收入保持快速增长 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为85.10亿元、95.49亿元、108.98亿元，同比增长13.2%、12.2%、14.1% [8] - 预计公司2025-2027年归属母公司净利润分别为5.20亿元、7.93亿元、10.33亿元，同比增长164.0%、52.6%、30.3% [8] - 预计公司2025-2027年EPS分别为1.23元、1.88元、2.45元 [7][8] - 对应2025年10月29日收盘价114.69元，2025-2027年PE分别为93.1倍、61.0倍、46.8倍 [7] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为59.0%、57.3%、56.2%，净利率分别为6.1%、8.3%、9.5% [8] - 预计公司2025-2027年ROE分别为5.4%、7.6%、9.0% [8]

AI安全业务发展 - AI相关业务实现营业收入超1700万元 [2] - 中标中国科学技术大学人工智能安全教学科研平台项目 [2] - 推出首个人工智能教育产品元方-AI教学实训平台 [2] - 加入光合组织与海光信息达成战略合作联合推进AI智能应用安全可靠落地 [2] - 打造春秋云阵AI智能蜜网平台将主动防御体系升级为自适应可交互云协同的智能有机体 [2] - 深度参与制定《政务大模型应用安全规范》并提供关键技术与实践支撑 [2] 数字风洞产品体系 - 数字风洞创新赛道营业收入同比增长超10% [1][3] - 数字风洞产品体系持续在新兴领域实现应用落地 [3] - 数字风洞及运营自产品发布以来持续保持增长态势 [3] 网络靶场与人才建设 - 网络靶场市场份额持续位列国内第一 [3] - 网络靶场相关技术及应用荣获北京市科学技术奖一等奖和国家科学技术进步奖二等奖 [3] - 中标某大型集团某高校千万级网络靶场建设项目 [3] - 获聘成为数字深圳联合创新中心首批成员单位 [3] - 深度参与2025国家网络安全宣传周系列活动支撑全国近20省市地区开展网络安全意识教育 [3] - 累计支撑超过850场重点赛事演练和实网测试评估演练 [3] 2025年前三季度财务表现 - 前三季度公司实现营业收入1.42亿元 [4] - 实现归母净利润-5485.27万元 [4] - 第三季度实现归母净利润-1280万元亏损同比收窄 [4] - 销售毛利率为55.51%环比增加4个百分点 [4] - 销售费用及管理费用同比分别下降7.01%和7.03% [4] - 经营性现金流净额同比增长超40% [4] 未来展望与战略布局 - 加快数字风洞产品体系和网络靶场系列产品在新兴应用场景落地 [5] - 持续推进研发体系的投入和建设 [5] - 力争成为新兴领域安全基础设施关键建设者 [5]

市场指数表现 - 上证指数午盘上涨0.06% [1] - 创业板指数午盘下跌0.23% [1] 领涨板块与题材 - 锂电池产业链领涨市场 [1] - 网络安全、量子技术、储能、AI应用题材走强 [1] - 锂电池ETF全线上扬，工银瑞信基金锂电池ETF涨2.71%、电池ETF景顺涨2.52%、建信基金电池ETF基金涨2.49% [1] - 稀有金属板块走强，工银瑞信基金稀有金属ETF基金涨2.36% [1] - 国际油价上涨带动汇添富基金油气资源ETF涨2.25% [1] 回调板块与题材 - 算力硬件概念股回调，CPO方向领跌 [1] - 光刻机、炒股软件、两岸融合、虚拟电厂概念股走低 [1] - 游戏板块继续走低，游戏ETF、游戏ETF华泰柏瑞均跌逾2% [1] - 创新药板块走低，创新药ETF沪港深跌2.3%、生物医药ETF跌2.24% [1] - CPO板块走弱，通信设备ETF跌2.04%、5GETF跌1.92% [1]

财务业绩 - 前三季度营业收入12.80亿元，与上年同期相比微增 [1] - 前三季度归属上市公司所有者净利润为负1.96亿元，但同比减亏39.85% [1] - 毛利率为60.37%，同比和环比均有所提升 [1] - 第三季度单季营业收入4.79亿元，同比增长1.22% [1] - 第三季度单季归属上市公司所有者净利润为负2459.96万元，同比减亏65.54% [1] - 今年1至9月经营活动产生的现金流量净额为6967.47万元，现金流持续为正 [1] 战略方向 - 公司战略布局以"数"和"智"为核心方向 [1] - 公司聚焦于AI安全、数据安全与实战攻防三大领域 [1] - 公司持续深化创新与落地，完善产品矩阵并积累标杆案例 [1] - 公司推进重大项目加速落地，探索智能时代安全能力的新形态 [1]