市场表现 - 9月23日市场探底回升，沪指跌0.18%，深成指跌0.29%，创业板指涨0.21%[3] - 港口航运和银行板块涨幅居前，旅游、华为和小金属板块跌幅居前[3] - 全市场超4200家股票下跌，盘中下跌家数一度突破5000家，多数时间不少于4800家[3][5] - 沪深两市成交额2.49万亿元，较上一交易日放量3729亿元[3] - 深指、创指和科创50向下突破5日或10日线后略有回升，沪指一度失守3800点关口并下穿30日线[5] - 万得全A指数和全A平均股价盘中触及30日线，显示大部分股票走弱[7] 技术分析 - 全A平均股价本月2日至4日经历三连跌，4日回调至30日线附近，次日出现大阳线反弹[12] - 9月4日指数走弱时个股情绪回温，下跌家数降至2990家[12] - 大盘在30日线支撑在本轮行情中表现可靠[13] - 市场尾盘出现长下影线，显示资金回流迹象[10][15] 市场预期 - 急跌后存在回弹预期，尾盘情绪回暖强化反弹可能性[9][15] - 9月24日为行情一周年节点，若出现有力修复将显著提振市场信心[14] - 美股科技股爆发但A股科技股高开低走，尾盘热门股转涨显示"强者恒强"格局[15] - 中金公司认为市场或高位震荡，以结构为主，轮动切换导致波动[18] - 华金证券预计10月和12月市场相对偏强，因政策可能积极定调且美联储可能降息[19][20] 流动性因素 - 长假前杠杆资金兑现导致调整，融资余额达2.4万亿元规模[16] - 外资可能因国庆长假休市提前套现离场[16] - 中金公司指出宏观流动性或迎拐点，海外流动性改善但微观流动性仍活跃[17] 行业拥挤度 - 电商拥挤度较高，互联网仍偏低[26] - 创新药拥挤度回落但不算很低，新消费在相对低位徘徊[26] - 银行和保险拥挤度处于一年以来低位[26]

美股市场表现 - 当地时间9月22日，美股三大股指低开高走，集体续创历史新高，道指、纳指、标普500指数分别上涨0.14%、0.70%、0.44% [1] - 美国大型科技股涨跌互现，美国科技七巨头指数上涨1.08%，苹果涨超4%，特斯拉涨近2%，META、亚马逊均跌超1%，谷歌跌近1%，微软跌0.67% [3] - 英伟达股价涨近4%，报183.61美元/股，续创历史新高，公司总市值升至4.46万亿美元 [3] 人工智能与科技公司动态 - 英伟达公司首席执行官黄仁勋表示，公司计划向美国开放人工智能研究中心投资1000亿美元，双方共建大规模数据中心 [3] 中概股表现 - 热门中概股隔夜多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌近1% [3] - 个股方面，老虎证券跌超9%，蔚来跌逾6%，京东集团、腾讯音乐均跌超3%，亿航智能跌超2% [3] 黄金市场行情 - 9月22日，现货黄金持续走高，将纪录高位刷新至3745.845美元/盎司，截至9月23日7时许，现货黄金持续保持3740美元/盎司高位 [3] - 伦敦金现报3743.280美元/盎司，COMEX黄金报3774.5美元/盎司 [4] - 9月22日，沪金主力合约涨超1.4%，现报850.98元/克，续创历史新高 [4] A股黄金板块表现 - 9月22日A股收盘，黄金指数涨3.12%，成分股集体上涨 [4] - 晓程科技、中金黄金涨超9%，四川黄金、山东黄金涨幅居前 [4] - 具体个股表现：中金黄金现价19.98元，涨9.42%；晓程科技现价27.13元，涨9.35%；西部黄金现价30.80元，涨8.57%；四川黄金现价28.28元，涨6.92%；山东黄金现价38.49元，涨5.45% [5] 国内黄金零售价格 - 9月22日，国内多个品牌首饰金价已突破1080元/克 [6] - 具体品牌金价：周大福1085元/克，日涨跌幅+0.65%；老凤祥1086元/克，日涨跌幅+0.46%；周生生1090元/克，日涨跌幅+0.74%；六福珠宝1085元/克，日涨跌幅+0.65%；金至尊1085元/克，日涨跌幅+0.65%；老庙1084元/克，日涨跌幅+0.46% [6]

市场情绪与投机热潮 - FOMO情绪席卷市场，投机热潮从科技股等风险资产蔓延至黄金、黄金ETF等传统避险资产[1] - 标普500指数、纳斯达克指数、黄金和黄金矿业股出现同步暴涨，释放出异常的资产相关性危险信号[1] - 技术面显示标普500指数收于6652点，较50日均线高出两个标准差，市场广度持续恶化[3] - 高盛报告显示第三季度不足100股的零股交易占美股交易总量66%，较2019年1月的31%大幅跃升，散户疯狂涌入印证FOMO情绪升温[5] 美联储政策与市场反应 - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%区间，政策声明强调"就业下行风险已上升"，标志政策重心向就业目标转移[3][4] - 市场对降息反应复杂，股市盘中剧烈波动后收盘涨跌不一，10年期美债收益率收于4.07%附近，美元小幅走强[3][4] - 分析师认为降息有助于"在不过度反应的情况下领先于经济放缓"，但通胀仍然偏高环境下存在风险[4] 科技股与AI板块估值 - AI热潮推动科技股估值泡沫化，英伟达、微软等AI领军企业第二季度业绩强劲[11] - 华尔街分析师已将标普500指数未来一年每个季度的盈利预测都调至创纪录水平[11] - AI板块远期市盈率达到极端水平，Global X人工智能ETF显示出超买状况，程度堪比4月抛售前水平[11] - 从对冲基金到散户投资者都增加了对相同股票的敞口，形成"拥挤交易"脆弱性[13] 黄金市场异常表现 - 黄金创历史新高，黄金矿业ETF(GDX)较低点飙升近100%，出现"抛物线式"上涨模式[3][14] - 黄金与股票、科技股和比特币同步上涨，这种相关性极不寻常[3][14] - 美元与黄金价格存在较高负相关性，当美元下跌时外国央行转向黄金对冲货币风险[14] - 黄金矿业股涨幅更加激进，VanEck黄金矿业ETF较低点飙升近100%[14] 市场技术指标 - 波动率异常低迷，VIX指数在15.6附近交易，处于近期历史的底部十分位数[9] - 标普500指数持续创历史新高，较50日均线高出两个标准差，显示极端超买状态[5] - 低波动率支持"逢低买入"心理，但在大量期权到期前留下的容错空间极小[9]

以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：思想钢印 来源：雪球 01 神奇的大卖单 本周三四 ， 多个证券股都出现了天量卖单 ， 但并不像普通的大资金出货 。 大资金出货是一个技术活 ， 要尽可能减少对盘面的冲击 ， 化整为零 ， 控制节奏 ， 甚至有专门的算法 ； 就算是人气龙头股可以快速打压股价 后 ， 在低位利用震荡出货给抄底资金 ， 也要尽可能减少挂出大卖单 。 但这几个股票完全相反 ， 在卖出压低价格后 ， 又在盘面 " 卖一价 " 上挂出亿元大卖单 。 这种非常粗暴的卖出手段 ， 生怕别人不知道有人在卖 ， 很多人认为 ， 很可能是监管层在向市场传递某种信息 。 真实情况是什么 ， 我们可能很难知道 ， 但 如果真的这么做 。 其实也符合监管一贯的稳定市场的思路 ， 你总不能说 ， 暴跌的时候出手托底就 是对的 ， 涨急了降温就是错的 ？ 还有人认为 ， 这种非市场化的控盘手段 ， 不会达到想要的慢牛的目的 。 但我 ...

美股市场表现 - 美联储今年首次降息推动美股一度飙升至历史新高 打破9月疲软表现 被策略师形容为短期蜜月反弹 [1] - 围绕更宽松金融环境和人工智能热潮的乐观情绪推高美股 [1] 科技股估值分析 - 美国大型科技股泡沫仍有扩张空间 自2023年3月低点以来七巨头股票组合上涨223% 较历史泡沫平均涨幅244%仍有上行空间 [1] - 七巨头股票（特斯拉、Alphabet、苹果、Meta、亚马逊、微软、英伟达）当前市盈率39倍 较200日移动均线高出20% 低于历史泡沫结束时的58倍市盈率和29%溢价水平 [2] - 标普500指数预期市盈率约23倍 高于历史平均水平 因通信服务和科技成长股占比提升导致股本回报率和利润率提高 [2] 人工智能驱动因素 - AI带动生产力提升和强劲盈利前景支撑更高估值水平 仍处于非常早期阶段 创造大量机会并推动整体盈利和劳动力市场健康增长 [2] - AI投资周期被视为支撑市场下一波上涨的关键因素之一 [3] 机构观点分歧 - 富国银行、巴克莱和德意志银行因盈利韧性、AI投资周期和更宽松美联储政策上调标普500指数目标点位 [3] - 花旗、Fundstrat和Evercore ISI警告估值过高、市场广度减弱和科技股波动加剧可能导致短期走势坎坷 [3] - 有观点将AI驱动狂热与历史市场泡沫相提并论 认为标普500指数高度集中在少数股票上将成为大问题 [4] 货币政策影响 - 美联储降息被市场视为风险资产大利好 形成坏消息是好消息 好消息也是好消息的市场心态 [3] - 宽松货币政策可能引发股市不稳定反弹 助长由投资者FOMO而非基本面驱动的过度投机 [2] - 经济健康情况下降息可能无法解决劳动力供应短缺等结构性问题 [2]

一、神奇的大卖单 上周三、周四，多个证券股都出现了天量卖单，但并不像普通的大资金出货。 大资金出货是一个技术活，要尽可能减少对盘面的冲击，化整为零，控制节奏，甚至有专门的算法；就 算是人气龙头股可以快速打压股价后，在低位利用震荡出货给抄底资金，也要尽可能减少挂出大卖单。 但这几个股票完全相反，在卖出压低价格后，又在盘面"卖一价"上挂出亿元大卖单。 这种非常粗暴地卖出手段，生怕别人不知道有人在卖，很多人认为，很可能是监管层在向市场传递某种 信息。 真实情况是什么，我们可能很难知道，但如果真的这么做。其实也符合监管一贯的稳定市场的思路，你 总不能说，暴跌的时候出手托底就是对的，涨急了降温就是错的？ 那就是一个技术问题了，到底对不对，还是要先回到当前的监管思路上。 二、怕涨的心态是如何来的？ 作为一个政府部门，首先要完成高层交给它的KPI，根据年初的工作报告，我总结成ZJH今年的三大 KPI，分别为： 第一是市场稳定，指数不要出现大的波动，不管什么人坐在这个位置上，这一定是最大的KPI，不能出 现持续暴跌。 第二是投资融资改革，一方面是制度层面的完善，特别是科技板和创业板的"双创改革"，推动中长期资 金入市；另一方 ...

全球主要央行货币政策 - 美联储在9月议息会议上宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，这是其年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息 [1][4] - 日本央行本周维持货币政策不变，但市场预期后续缓步加息仍是主要方向 [1] - 分析师普遍认为，此次美联储降息是在通胀尚未完全受控背景下启动，可被视为“非典型预防式降息”或“风险管理式”降息，旨在应对就业市场弱化风险，同时仍需警惕通胀风险 [4][5] 美国宏观经济与通胀前景 - 美国8月CPI环比增速反弹至0.4%，同比增速升至2.9%，为今年1月以来最大涨幅，高于美联储2%的通胀目标 [5] - 市场关注即将公布的美国8月PCE数据，华尔街投行普遍预测，8月PCE环比涨幅预计从0.2%反弹至0.32%，同比增速预计由2.6%反弹至2.8% [3][5] - 多位分析师指出，在关税影响、能源与食品价格波动、服务业工资黏性等因素推动下，美国通胀存在反弹压力，年底后可能迎来阶段性明显反弹，但短期内不会成为美联储降息的掣肘 [5][6][7] 全球主要股指表现 - **美股全面上涨并创新高**：标普500指数本周累计上涨1.22%，收于6664.36点；纳斯达克综合指数累涨2.21%，收于22631.476点；道琼斯工业平均指数累涨1.05%，收于46315.27点；罗素2000指数累涨2.16% [1][4] - **美股科技股多数上行**：特斯拉本周累涨7.61%，谷歌A累涨5.78%，苹果累涨4.88%，Meta累涨3.02%，微软累涨1.57%，亚马逊累涨1.46%，英伟达累跌0.69% [1] - **欧股涨跌互现**：欧洲STOXX 600指数本周累跌0.13%；德国DAX 30指数累跌0.25%；法国CAC 40指数累涨0.36%；英国富时100指数累跌0.72% [2][4] - **亚太股指普遍上涨**：日经225指数本周累涨0.62%；韩国KOSPI指数累涨1.46%；印度SENSEX30指数累涨0.88% [2][4] 外汇市场动态 - 美元指数本周整体先跌后涨，累计上涨0.11%，收于97.654点 [2] - 主要货币对美元表现分化：欧元兑美元本周累涨0.15%；英镑兑美元累跌0.65%；日元兑美元累跌0.21% [2][4] 大宗商品市场 - **黄金价格创历史新高后小幅回调**：伦敦现货黄金价格本周累计上涨1.14%，收于每盎司3685.07美元，连续第五周收涨；纽约黄金期货主力合约全周累涨0.9% [2] - **国际油价下跌**：WTI原油期货本周累计下跌0.53%，布伦特原油期货累计下跌1.4% [3][4] - **其他主要大宗商品**：COMEX白银期货本周累涨1.25%；NYMEX天然气期货累跌0.78%；焦煤期货累涨8.31%；波罗的海干散货指数(BDI)累涨3.62%，年内涨幅达120.96% [4] 债券市场与另类资产 - **主要国家国债收益率**：美国10年期国债收益率为4.14%；英国10年期国债收益率为4.637%，周跌3.16个基点；德国10年期国债收益率为2.73% [4] - **另类资产**：比特币本周累计上涨0.30%，年内累计上涨23.86% [4] 下周市场关注焦点 - 多位美联储官员将密集发表讲话，其立场分化可能进一步凸显 [3][7] - 美联储新任理事斯蒂芬·米兰计划下周一在纽约经济俱乐部发表演讲，系统阐述其经济观点 [8] - 美国8月PCE物价指数将于9月26日公布，该数据将揭示关税政策对物价的进一步影响，影响市场对美联储后续利率路径的判断 [3][5]

美股指数表现 - 道指上涨0.37% 纳指上涨0.72% 标普500指数上涨0.49% 三大指数均创历史新高 [1] 银行股表现 - 美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通、富国银行小幅收涨 [3] - 齐昂银行、联合银行、阿莱恩斯西部银行小幅收跌 [3] 科技股表现 - 苹果大涨3.2% 特斯拉上涨2.21% 微软上涨1.86% 奈飞上涨1.59% 谷歌上涨1.07% 英伟达和亚马逊小幅收涨 [3] - 英特尔大跌3.24% 高通、超威公司、META小幅收跌 [3] 中概股表现 - 整体下跌0.25% 尾盘出现跳水 [3] - 拼多多大跌2.62% 理想汽车、爱奇艺、贝壳跌幅超1% [3] - 小鹏汽车上涨1.74% 阿里巴巴、哔哩哔哩、百度小幅收涨 [3] 黄金期货表现 - COMEX黄金上涨1.12% 收报3719.4美元/盎司 [3] - 盘中最低3664.4美元/盎司 最高3719.6美元/盎司 [3]

美股市场整体表现 - 美国三大股指连续第二个交易日收盘齐创新高，道指涨0.37%至46315.27点，标普500指数涨0.49%至6664.36点，纳指涨0.72%至22631.48点 [1][3] - 本周三大指数均录得上涨，道指累计涨1.05%，标普500指数累计涨1.22%，纳指累计涨2.21% [3] - 市场上涨得益于美联储官员表示今年和明年可能进一步降息，旨在支持已显放缓的就业市场 [1] 科技股表现 - 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数上涨1.22% [3] - 苹果公司股价上涨超过3%，特斯拉上涨超过2%，微软上涨近2%，谷歌上涨超过1%，英伟达上涨0.2%，亚马逊上涨0.11% [3] - 脸书公司股价逆势下跌0.24% [3] 金融股表现 - 银行股集体上涨，摩根大通涨0.49%，高盛涨0.15%，花旗涨0.24%，摩根士丹利涨0.42%，美国银行涨0.23% [3] - 富国银行股价表现突出，上涨超过1% [3] 能源股表现 - 能源股全线走低，埃克森美孚跌近1%，雪佛龙跌超1%，康菲石油跌逾1%，斯伦贝谢跌近1% [3] - 西方石油公司股价跌幅较大，下跌超过2% [3] 其他行业及国际市场 - 航空股涨跌不一，波音微跌0.05%，美国航空跌超1%，达美航空涨0.44%，西南航空涨0.77%，美联航涨0.88% [4] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.25%，万得中概科技龙头指数跌0.44% [4] - 欧洲主要股市普遍小幅下跌，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数跌0.01%，德国DAX指数跌0.15% [4] 大宗商品及外汇市场 - 国际油价走弱，美油主力合约收跌1.42%至62.36美元/桶，本周累计下跌0.53%；布伦特原油主力合约跌1.34%至66.02美元/桶，本周累计下跌1.45% [5] - 美元指数当天上涨0.3%，收于97.644 [5]

美股七姐妹估值泡沫分析 - 美股七姐妹估值泡沫尚未触顶 仍有进一步上涨空间[1] - 当前科技股热潮的估值与涨幅均未达到历史峰值水平[1] - 该组合成为当今最佳的泡沫代理指标[1] 历史泡沫对比表现 - 历史上十次大型股市泡沫中资产价格从底部到顶峰平均涨幅达244%[3] - 美股七姐妹自2023年3月低点以来累计涨幅为223% 仍低于历史均值[3] - 历史泡沫破裂时追踪市盈率通常达58倍 股价较200日移动平均线高出29%[3] - 当前美股七姐妹追踪市盈率为39倍 股价仅比200日移动平均线高出20%[3] 市场驱动因素 - 积极的宏观经济背景支撑科技股持续走高[4] - 市场对人工智能持续狂热成为关键助推器[4] - 对美联储进一步降息的预期提供顺风环境[4] - 标普500信息技术指数自今年4月低点以来已飙升56%[4] 投资者行为与策略建议 - 做多美股七姐妹连续第二个月被视为最拥挤交易 获得42%受访者认同[5] - 泡沫往往短暂且高度集中 类似2000年互联网泡沫顶峰时期科技板块六个月内飙升61%的现象[5] - 建议采用杠铃式策略 在持有大型科技股同时配置不良价值股[5]