苹果可折叠iPhone计划 - 苹果计划从明年开始推出可折叠iPhone产品 可能采用三星显示器公司的显示屏 [1] - 三星显示器公司计划明年为苹果生产多达800万块可折叠面板 但其他组件如铰链部分尚未确定 [1] - 预计可折叠iPhone售价会"非常高" 苹果相关计划尚未最终确定 仍可能发生变化 [1] 苹果iPhone业务现状 - iPhone占苹果业务总额逾一半 2024财年销售额达2010亿美元 [1] - iPhone营收在2022年达到峰值 公司正寻找吸引新客户和推动现有客户升级的方法 [1] 可折叠手机市场竞争格局 - 苹果竞争对手如华为和三星自2019年以来已推出可折叠智能手机 [1] - 折叠手机屏幕尺寸与平板电脑相当 但存在硬件问题如折叠时显示屏出现折痕 [1] 可折叠手机市场需求表现 - 2023年所有售出智能手机中仅1.5%为折叠手机 [2] - 2024年折叠手机市场仅增长约3% 预计2025年将会萎缩 [2]

安卓旗舰手机内存升级趋势 - 安卓旗舰机已普及12GB和16GB内存，部分厂商推出24GB运存手机 [1] - iPhone 17系列将标配12GB运存，较iPhone 16系列提升50% [1] - 24GB运存手机包括一加13、REDMI K70至尊版、真我GT7等，多为子品牌旗舰或游戏手机 [10] - 主流厂商如OPPO、vivo、小米、荣耀或将在顶配旗舰机型搭载24GB运存 [10][11] 系统内存占用机制 - 安卓系统通过缓存进程提高应用响应速度，开机内存占用率约50% [2][5] - 测试显示12GB和16GB手机同时运行多款App后，可用内存均略高于50% [2] - 苹果采用墓碑机制冻结应用进程以减少内存占用，但高负载下4GB运存捉襟见肘 [5][7] 端侧AI驱动内存需求 - 运行30亿参数AI模型需3GB（INT8量化）或6GB（FP16精度）内存 [7] - 12GB运存可保证FP32精度下跑满30亿参数AI模型 [8] - 70亿到100亿参数端侧AI模型需24GB运存才能释放全部能力 [8] - 第二代骁龙8至尊版和天玑9500芯片AI算力翻倍，推动24GB运存需求 [10][11] 应用生态与用户体验 - 国内App功能臃肿，如社交App集成贷款、短视频等功能，增加内存压力 [12] - 大型游戏如《原神》画质升级，运存占用持续增长 [12] - 24GB运存可同时后台挂载多个App并流畅运行大型游戏 [14] 内存价格与市场挑战 - HBM内存需求增长导致手机DRAM产能不足，价格上升 [15] - 24GB运存旗舰机价格或超8000元，可能影响销量 [15][17] - 24GB运存手机适配更大AI模型和臃肿App，使用寿命更长 [17]

产品定位与核心创新 - 小米15S Pro作为15周年纪念机型，集中展示公司在国产供应链领域的成果，定位低于Ultra系列但起售价低于半年前的小米15 Pro [3] - 首发搭载自研旗舰处理器玄戒O1的3.9GHz满血版，成为当前性能定位最高的国产处理器手机 [5] - 采用"龙鳞纤维"后盖和金色电源键腰线等专属设计元素，凸显纪念款身份 [12][14][16] 硬件配置与性能表现 - 搭载台积电3nm工艺的玄戒O1处理器，采用2+6+2十核心架构和Immotalis-G925MC16光追GPU，超大核频率达3.9GHz远超ARM官方设计 [25][26] - 配备9600MT/s LPDDR5T内存和UFS4.1闪存，随机读写速度接近2000MB/s [27] - GeekBench 6.4测试显示单核2955分/多核9151分，常温与低温性能差异仅5%，稳定性行业领先 [28][34] - 安兔兔评测常温252万分/低温275万分，9%的温差性能波动优于多数竞品 [35] 显示与影音系统 - 采用华星光电M9基材2K屏幕，峰值亮度3200nit并支持三大HDR标准，行业首款出厂预装AR贴膜机型 [17][20] - 升级1115同轴双单元扬声器，影音回放效果超越更高端的小米15 Ultra [22] - 内置aptx/LHDC/MIHC等全系列蓝牙编码协议，解决自研芯片的第三方耳机兼容问题 [23] 游戏与续航表现 - 《王者荣耀》120.6帧/2812mW、《原神》60.2帧/3715mW，中低负载能效优异 [41][51] - 《崩坏·星穹铁道》最高画质下维持59.3帧/9535mW近半小时不降频，展现极限负载处理能力 [52] - 6100mAh金沙江电池配合90W快充，51分钟充满，混合续航测试达21小时46分钟 [57][65] 影像系统特点 - 沿用小米15 Pro的三摄模组但搭载第四代自研ISP，支持87亿像素吞吐量和三摄同开 [68][70] - 采用传统多帧合成算法而非AI重绘，30倍变焦内画质自然但超长焦锐度一般 [82][88] - 夜景算法注重光源表现而非暗部提亮，对比度处理风格激进 [114] 产品战略意义 - 作为首款自研旗舰处理器机型完成度极高，游戏/续航等日常体验达行业顶级水准 [118] - GPU和NPU性能仍有挖掘空间，影像算法偏保守，具备持续OTA升级潜力 [119] - 标志着公司在高端芯片领域取得突破，为后续产品迭代奠定基础 [121]

陆家嘴论坛金融政策信号 - 中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、国家外汇局局长朱鹤新出席2025陆家嘴论坛 论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展" [1] 创新药板块表现 - 2025年以来创新药板块爆发式增长 中证创新药指数年内涨幅13.43% 恒生港股通创新药指数大涨60% [2] - 创新药板块此前连续4年下跌 2021-2024年中证创新药指数分别下跌10.61%、25.74%、11.91%和16.51% [2] 智能手机市场表现 - 2025年5月1日至6月7日中国智能手机销量达3020万台 同比增长8% [2] - 苹果iPhone 16 Pro系列参与"国补"后表现突出 京东618手机竞速榜显示苹果包揽销量前三名且连续霸榜超35天 [2] 品牌代言趋势 - 2025年品牌代言呈现"适老化"趋势 老牌明星和高龄演员代言增多 如86岁吴彦姝合作Prada、miumiu、欧莱雅等品牌 [3] - 代言市场选人标准多样化 冲击传统流量体系 [3] 综艺行业变化 - 2025年Q1电视综艺客户数量同比下降14.2% 网综客户数下降22.3% [4] - 头部综艺《歌手2025》客户数较去年减少2个 《亚洲新声》《让我来唱》仅各有3个客户 [4] - 综艺投放主力蒙牛2024年归母净利润同比骤降97.83% 伊利液态奶营收同比下降12.32% [4]

特朗普集团推出Trump Mobile及T1手机 - 特朗普集团宣布推出自有品牌手机T1及移动服务Trump Mobile，被视为商业版图向科技领域的扩展 [1] - Trump Mobile被宣传为"全美国服务"，包括美国境内的呼叫中心、丰富的套餐服务和新款智能手机T1 [4] - 业务主要分为手机套餐和智能手机两部分，但这两者对消费者来说都不具吸引力 [6] Trump Mobile套餐服务 - 主打套餐为"47套餐"，每月收费47.45美元，包含无限通话、短信和流量，前20GB为高速流量 [7][8][10] - 套餐提供向100多个国家的免费国际通话，方便经常给美军基地打电话的家庭 [11] - 增值服务包括设备保护、道路救援服务以及远程医疗和处方服务，但这些服务由第三方提供且可能产生额外费用 [11][12] - 用户可以使用公司提供的SIM卡接入网络，但目前不清楚是否支持eSIM，苹果用户可能无法使用该网络 [13][14] T1手机规格与定价 - T1手机被描述为"在美国设计和制造"的设备，采用金色外壳，配备6.8英寸打孔AMOLED显示屏 [16] - 手机运行Android 15系统，内置256GB存储空间，12GB运行内存，5000毫安时电池 [17] - 后置5000万像素主摄，但景深和微距镜头仅为200万像素，前置摄像头1600万像素 [17] - 计划在8月推出，售价499美元，预购需支付100美元定金，而同款手机在亚马逊上的售价约为180美元 [18] T1手机的真实情况 - T1与T-Mobile的REVVL 7 Pro 5G极为相似，后者由中国企业立讯精密旗下的闻泰科技制造 [20][22] - T1可能是REVVL 7 Pro 5G的换壳版本，零售价通常为250美元，促销时低至169美元 [20][22] - 尽管宣称"美国制造"，但制造手机的所有零部件都需要进口，美国国内没有AMOLED显示屏制造商 [16][24] - 芯片信息被刻意忽略，因为不是美国制造的零部件，屏幕和相机模块同样依赖进口 [24] 美国制造的挑战 - 在美国组装智能手机面临巨额资金投入和供应链合作伙伴多年规划的挑战 [25] - 即便在美国组装T1，也得先从海外采购零部件，生产成本将会非常高昂 [28] - 以不到500美元的售价，每部手机几乎无利可图，必然在某些方面偷工减料 [28] - 零部件进口将面临政府施加的关税，除非达成特殊协议，否则以500美元售价想盈利几乎不可能 [28]

Labubu现象的本质 - Labubu从潮玩公仔演变为奢侈品配饰，市场定位发生"升维"跃迁[7][8] - 其价值脱离玩具功能属性，转向社交身份符号，类似奢侈品箱包市场逻辑（400亿美元总规模中奢侈品占比200-300亿）[8][9] - 溢价本身成为使用价值，通过稀缺性实现社交资本和身份识别功能[34][36] 消费者行为分析 - 职业炒家以投资回报为目标，自愿参与击鼓传花游戏而非被割韭菜[14][15] - 主流消费者购买动机是"当下体验"而非升值预期，2万元高价对应的是文化事件参与感[19][21] - 盗版无法复制正统性验证体系，仿制品对核心玩家群体无效[31][33] 市场结构演变 - 品类奢侈品化后市场规模扩大2-3倍，由溢价用户而非刚需用户主导[9] - 泡泡玛特不应被130亿美元的玩具市场天花板限制，类比计算机与算盘市场差异[11] - 中国品牌正突破成本诅咒，华为（硬科技）与Labubu（软文化）形成溢价双路径[42][43] 产业升级意义 - 创造文化IP的能力标志价值链顶端突破，Labubu完成从产品出海到文化IP出海的跨越[44][45] - 溢价能力反映中国制造新叙事，民族情感（华为）和潮流符号（Labubu）构成双重护城河[40][47] - 全球性文化符号的建立证明中国公司开始赚取品牌溢价而非代工利润[46]

产品发布 - 特朗普家族企业宣布推出"Trump Mobile"移动网络服务和"T1 Phone"智能手机，计划于今年8月上市 [1][3] - T1 Phone售价499美元（约合人民币3580元），定位中端市场 [3][5] - 手机采用金色金属机身，背板刻有美国国旗，系统界面预装特朗普相关应用和主题，包括竞选口号"Make America Great Again" [5][7][8] 产品配置 - 硬件配置：6.78英寸120Hz AMOLED打孔屏，12GB内存+256GB存储（可扩展），保留3.5mm耳机孔 [8][9] - 影像系统：后置5000万主摄+200万景深+200万微距，前置1600万自拍摄像头 [9][10] - 续航与安全：5000mAh电池+20W快充，屏幕指纹识别+AI人脸解锁，运行Android 15系统 [9] 配套服务 - 推出"The 47 Plan"移动套餐，月费47.45美元（约合人民币340元），包含无限通话/短信/数据、设备保护、道路救援和远程医疗服务 [10][11] - 套餐覆盖100+国家免费国际通话，为军人及家属提供免费长途服务 [11][13] - 套餐命名和价格被解读为暗指特朗普第47任总统身份 [10] 商业模式 - 采用品牌授权模式，由第三方使用"Trump"名称运营，非特朗普集团直接开发制造 [18] - 类似特朗普牛排、香水等过往授权产品，投入低风险小但变现潜力大 [31][33] - 手机作为高频使用物品，可成为移动政治广告牌，强化品牌影响力 [33][34] 市场分析 - 产品竞争优势在于特朗普品牌的政治号召力，而非技术或价格 [20][22][25] - 同价位竞品对比：性能不及iPhone SE，体验落后三星Galaxy A系列，渠道弱于摩托罗拉G系列 [26][28] - 美国移动市场被三大运营商垄断，虚拟运营商需精准定位保守派、军人家庭等特定人群 [23] 商业动机 - 将支持者政治热情转化为消费行为，创造商业价值同时强化政治品牌 [36][37] - 分散法律诉讼和竞选活动的资金压力，拓展新收入来源 [36] - 延续特朗普品牌授权变现策略，利用个人IP开发高曝光度产品 [31][33]

纪要涉及的公司 小米 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点1：小米发布自研芯片提升竞争力并实现协同发展** - 论据：自研芯片补全底层核心技术，能与苹果、三星、华为等竞争，实现与智能家居及汽车协同；可深度优化硬件性能，应用于可穿戴设备及汽车领域打通人车家智能终端；未来持续投入底层核心技术优化车家互联生态，拓展高端手机业务补全基带能力提升全球竞争力 [1] - **核心观点2：近期重大事件影响小米市场表现后逐步修复** - 论据：3月底到6月底经历二级市场急跌、汽车事故和关税问题致股价波动，后发布超预期财报修复市场信心，下周四将发布业绩预期或重磅产品，市场关注点回归基本面 [2] - **核心观点3：小米在高端产品和底层技术取得显著突破** - 论据：高端手机市场份额提升，推出30万元汽车，发布自研芯片；汽车一期工厂满产预计年销2.8 - 2.9万辆，三期满产总产能90 - 100万辆，2026年交付量预期80 - 100万辆；手机和家电在国内体现高端能力突破，未来海外市场空间大 [3] - **核心观点4：自研芯片提升小米产品竞争力** - 论据：在高端手机市场可深度优化芯片和操作系统释放硬件性能，今年小米15S Pro表现符合预期，还将应用于可穿戴设备及汽车领域 [5] - **核心观点5：小米芯片投入虽有制裁风险但具战略意义** - 论据：不投入可能只能生产低端产品，积极研发有望突破技术瓶颈实现业务升级，可借台积电代工提升竞争力，国家在先进制程制造有突破决心 [7][8] - **核心观点6：2025年小米重磅SUV新品有竞争力** - 论据：定位与苏7一脉相承，主打颜值、运动性能和交互科技感，吸引苹果、小米、BBA等用户，在25 - 30万纯电车市场有望抗衡甚至超越竞争对手 [9] - **核心观点7：小米传统产品海外市场潜力大，国内汽车市场机会多** - 论据：国内手机和家电行业增长有限竞争稳定，海外家电未大规模导入、高端手机销量有限；国内汽车市场早期竞争格局变数大 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 小米计划2025年发布的重磅SUV新品目标用户包括苹果用户、小米用户以及BBA用户 [1][9] - 从3月底到6月底小米经历二级市场急跌、汽车事故和关税问题导致股价大幅波动 [2] - 小米手机和家电等传统产品在国内市场体现高端能力突破，但整体行业增长有限且竞争格局稳定 [11]

特朗普集团推出特朗普手机及移动服务 - 特朗普集团宣布推出定价499美元的T1型号"土豪金"智能手机，运行安卓操作系统，并附带月租47.45美元的"不限量套餐"，涵盖呼叫、短信和流量服务，可免费呼叫100多个国家或地区 [1] - 47.45美元的月租定价是为了"致敬"特朗普的两届总统任期 [1] - 该集团执行副总裁埃里克表示，移动服务旨在呼应特朗普"振兴美国制造""提高美国就业"的政策方向，并声称要让美国人为美国人制造手机、提供服务，超越同行，颠覆行业 [1] 行业专家对特朗普手机的评价 - 业内专家普遍认为所谓的"美国制造"只是噱头，"极其不现实" [1] - 美国约翰斯·霍普金斯大学凯瑞商学院教授戴廷龙认为，该计划需要的不仅是规模化的生产能力、稳定的市场需求，甚至还需要一个"奇迹" [2] - 英国科技行业市场调研公司"CCS Insight"分析师里欧·盖比表示，美国目前不具备智能手机装配所需的高科技供应链，8月的发布计划不切实际，除非从海外进口零部件在美国组装 [2] 移动服务套餐的性价比 - 特朗普集团推出的套餐月租为47.45美元，而美国国内几家移动巨头提供的类似套餐月租仅为25至30美元，相比之下价格明显偏高 [2] 特朗普集团的商业动向 - 根据特朗普上周提交的财务报告显示，他2024年的各类进项高达6亿美元，以其本人冠名的品牌或商业项目多达数百个 [2] - "特朗普手表""特朗普运动鞋"等产品畅销全美，特朗普集团发行的虚拟币也获利颇丰 [2] - 美国全国广播公司（NBC）称"特朗普手机"是特朗普"政商不分家"的又一典型例证，在其担任美国总统期间，名下商业项目仍正常运作并攫取高额回报，这种现象在美国政治历史上"前所未见" [2]

产品发布 - 特朗普商业帝国推出"特朗普一号"智能手机（T1），定位为"爱国者的数字堡垒"，旨在从主流科技巨头手中夺回数字主权 [1] - 产品设计采用高对比度纯金色外观，背面镶嵌美国国旗和T1图标，开机屏幕显示MAGA标志 [1] - 预装"真相社交"作为默认社交媒体平台，内置"反审查"浏览器和特朗普经典语录铃声 [1] - 售价高达499美元，远超市场主流旗舰机型价格 [2] 商业模式 - 手机必须捆绑每月47.45美元的"特朗普移动"套餐，套餐包含通信服务、远程医疗、道路救援和国际短信 [2] - 创造商业闭环，将一次性消费转化为可持续订阅服务，实现长期盈利 [4] - 核心卖点是"身份隔离"而非技术创新，通过情感认同建立用户忠诚度 [6] - 将支持者日常通讯行为纳入商业版图，实现用户资产化运营 [8] 网络服务 - 独家运行在"特朗普移动"5G网络上，宣传为"为自由而生"的无审查网络 [2] - 实际为移动虚拟网络运营商（MVNO），租赁AT&T或Verizon等传统电信巨头的基础设施 [2] - 美国移动网络市场由Verizon、AT&T和T-Mobile主导，三大运营商占据超过95%市场份额 [3] 市场背景 - 美国消费者年购买量超过6000万部智能手机，主要产自中国、韩国、印度和越南 [2] - 产品定价包含政治隐喻，499美元对应特朗普第45届和第47届总统身份 [2] 商业策略 - 将政治情感认同转化为商业价值，建立"韭菜生态农场"实现持续收割 [8] - 通过高溢价产品和强制订阅服务最大化商业利益 [4][6] - 产品象征意义大于实际功能，满足特定用户群体身份认同需求 [6][8]