行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [12] 报告核心观点 - 美国AI电力需求高增导致电力缺口不断放大，公用电网短期难以解决，电价上涨明显，典型市场PJM容量竞价已达上限 [4][7] - 2026年以来，在立法层面，FERC、州政府及区域输电组织加速推进大型负载并网政策落地，政策高度集中在两大维度：1）鼓励数据中心自建电源以加速并网；2）建立新费率等级，强制数据中心承担电网升级费用 [7][27] - 因此，美国数据中心自建电源已是大势所趋，本报告重点阐述北美数据中心供电及配储架构，并量化测算自建电源对变压器及储能需求的拉动 [4][7] 美国数据中心自建电源趋势与政策背景 - 美国电力缺口因AI需求而放大，2025年北美终端销售电价上涨明显，PJM 2026/2027、2027/2028年度的容量拍卖清算价格已接近设置的价格上限，意味着电网备用容量已达极限 [7][20] - 2026年以来，美国政府、科技巨头、电网举措和表态密集，例如微软发布《Community-First AI Infrastructure Plan》，要求公用事业公司针对超大型客户设定足够高的费率以覆盖电网升级成本 [23] - ERCOT、SPP等区域输电组织已出台政策，核心是鼓励自建电源和强制承担电网升级费用，其中ERCOT的SB 6法案要求2026年及之后并网的数据中心必须自建至少50%的冗余电源 [27][29] - 当前北美数据中心并网时间普遍较长，如PJM区域的北弗吉尼亚州50MW数据中心平均并网时间达7年，而快速并网政策目标周期可缩短至60天或10个月 [27][30] - 在刚性容量缺口和硬性削减政策双重压力下，自建电源是维持AI训练不中断的唯一保障，且长期运营成本可能低于并网成本，因此成为大势所趋 [33] 自建电源的供电架构与变压器需求 - 随着AI发展，单体数据中心容量越来越大，为满足传输需求，供电电压等级需提升，例如1GW数据中心需要采用230-500kV作为最高输电电压 [8][34] - 基于容量不同，200MW及以上数据中心需采用100kV以上的高压供电架构，50-200MW需采用34.5kV中压架构，50MW及以下可采用13.8kV中低压架构 [34] - 供电架构将采用大量变压器进行升降压，数据中心内部使用的13.8kV降压变未来可能被固态变压器部分取代 [8][40] - 报告假设2026-2030年美国自建电源的数据中心容量分别为24.7GW、35.4GW、41.5GW、50.4GW、54.5GW [41] - 根据对不同容量数据中心供电架构、电源配置（燃机按1.2倍冗余，光伏按3.39倍配置）及变压器配置（升压变和降压变均按1.15倍冗余）的假设进行测算 [45][47][51] - 测算得出，2026-2030年数据中心自建电源带来的主变（100kV以上）需求年化复合增速约38.4% [9][54] - 若考虑固态变压器在2026-2030年分别替代0%、1%、5%、30%、50%的内部13.8kV变压器，则同期配变需求年化复合增速约15.4% [9][52][56] - 因此，美国数据中心自建电源将对变压器，尤其是高压变压器带来显著增量需求，继续看好中国变压器，特别是高压变压器出海的持续性景气 [9][57] 自建电源对储能的需求拉动 - 数据中心储能应用场景主要为三个维度：配套供电、需求响应及增容、平滑负载 [10][58] - 在高压供电侧，储能可配合主电源（如光储、燃机配储）供电，或通过削峰填谷及参与电网需求响应来降低电费、缩短并网周期 [58][60] - 在低压负荷侧，储能可对冲AI算力负荷脉冲，降低对硬件和电网稳定性的影响 [58][60] - 配套供电场景在北美已较常见，如Google、Meta通过PPA采购光储电力，配储时长普遍达4小时或以上 [63][65] - 需求响应及增容场景中，储能通过削峰释放电网裕量以加速并网，杜克大学研究显示，若新增负荷年均削减0.5%，全美可增加98GW电网裕量 [68] - 削峰平均持续时间为1-5小时，非常适配储能，实际项目如Aligned Data Center采用2小时配储方案以满足高峰放电、加快并网 [75][77] - 平滑负载场景中，储能可解决GPU集群功率剧烈波动问题，Tesla基于Megapack的解决方案实测可消除70%以上的负载变异性，并在30ms内实现低压穿越 [86] - 考虑储能配套光伏供电时，功率为光伏的50%，时长为4h；用于需求响应时，功率为数据中心功率的100%，时长为2h；用于负荷侧平滑时，功率为数据中心功率的100%，时长为0.5h [96] - 测算得出，2026-2030年数据中心自建电源对应的储能需求量复合增速为23%，中期有望达到150GWh以上 [10][96][99] 行业内重点公司推荐 - 报告推荐思源电气和阳光电源，投资评级均为“买入” [13]

2026年1月中国储能市场招投标核心数据 - 2026年1月，储能系统招标中标标段共计45条，规模合计2.513GW/7.067GWh（不含集采）[1][16] - 储能系统中标规模为2.015GW/5.729GWh，环比下降23%和18.3%[1][17] - 储能系统招标规模为1.19GW/2.92GWh，环比大幅下降69%和73%[1][17] - 储能设备集采规模达到46.15GWh[1][17] 储能系统中标价格趋势 - 2小时储能系统中标价格区间为0.3707元/Wh至0.6152元/Wh，平均中标价环比上升17.9%[1][17] - 4小时储能系统中标价格区间为0.42元/Wh至0.6314元/Wh，平均中标价环比上升4.2%[1][17] - 2小时储能系统平均报价为0.5483元/Wh，环比上升7.9%[5][23] - 4小时储能系统平均报价为0.5413元/Wh，环比上升15%[8][26] 主要中标企业及市场份额 - 中标规模排名前三的企业为比亚迪、星铖电力、中车四方所，合计中标0.85GW/3.28GWh[1][17] - 前三名企业合计占据当月储能系统57%的市场份额[1][17] - 比亚迪以1280MWh中标总量位居首位[3][19] - 星铖电力中标1200MWh，该公司成立于2020年3月，专注大型储能系统集成[3][20] - 中车四方所以800MWh中标量位居第三[3][21] 重点中标项目详情 - 比亚迪中标项目包括国天能源内蒙古阿拉善200MW/800MWh电网侧独立储能项目及中国电建风电配套储能项目[3][19] - 星铖电力中标项目为中国电建河北院深泽国顺300MW/1200MWh储能电站项目[3][20] - 中车四方所中标项目为中车德令哈100万千瓦源网荷储项目的200MW/800MWh储能系统采购[3][21] - 弘正储能、恒力源新能源、石星科技联合中标本月最大用户侧项目——山东滕州经济开发区188MW/393MWh分布式储能项目[4][21] 典型项目报价分析 - 当月最热门招标项目为内蒙古能源察右前旗150MW/300MWh储能项目，共12家企业竞标[7][25] - 许继电科以单价0.3707元/Wh的最低价中标，较招标估算价0.7747元/Wh低52.1%[7][25] - 2小时系统最高投标价0.6722元/Wh和最高中标价0.6152元/Wh均出现在中广核如东储能项目[7][25] - 4小时系统最低中标价0.42元/Wh来自比亚迪在国天能源内蒙古项目的报价[10][28] - 4小时系统最高投标价0.657元/Wh和最高中标价0.6314元/Wh均出现在中车德令哈项目[10][28] 储能系统招标需求 - 招标需求排名前三的企业为中国电建河北院、辽宁融源储能、中冶京诚[11][29] - 中国电建河北院深泽国顺300MW/1200MWh项目为当月发布的单体规模最大储能项目[11][29] 央企集团大规模集采 - 2026年1月，共有6家企业发布了12个标段的储能设备集采，总规模46.15GWh[13][31] - 国家电投启动12GWh储能设备集采，包括7000MWh储能电芯及5000MWh储能系统[15][33] - 中国华电开展12GWh储能系统集采，要求电池单体容量≥314Ah，质保5年[15][33] - 中冶京诚采购8GWh储能电池舱[15][33] - 北京疆来能源计划在五大区域采购6GWh储能系统[16][34] - 星辰新能采购5GWh磷酸铁锂电芯及800MWh全钒液流电池系统[16][34] - 国家能源集团采购2.2GWh磷酸铁锂电池及150MWh储能系统[16][34] - 中国绿发集团完成近10GWh储能系统集采，六家企业中标[5][22]

项目合作核心内容 - 公司全资子公司新丰旭能与元碳公司签署了独立储能电站项目用地及电厂资源合作协议 [1] - 协议总金额为人民币2200万元，其中资源费用1000万元，土地租赁费1200万元 [1] - 协议租期为20年 [1] 项目具体安排 - 元碳公司拟租赁地块位于新丰旭能北侧堆料场西北侧及配电房北侧，合计面积约为12,570平方米 [1] - 计划在该地块上建设100MW/200MWh独立储能电站项目 [1] - 合作内容涉及电网接入条件、接入间隔条件及GIS室共用房间等资源的使用 [1]

文章核心观点 - 春节期间福建省多家制造业企业保持连续生产，以赶制订单、满足市场需求，并积极筹备后续产能，展现出经济稳中有进的态势 [1][2] 企业生产状况 - **福建新纳正盛新材料股份有限公司**：春节期间厂区不停工不停产，有序交付销售计划订单，并加紧筹备3月份生产以满足客户需求；产品出口至欧美、东南亚等70多个国家和地区 [1] - **宁德思客琦智能装备有限公司**：春节期间生产车间各类设备全力运转，公司不停工不停产以保障生产进度、满足订单出货需求 [1] - **厦门海辰储能科技股份有限公司**：生产基地10余条生产线火力全开，千余名一线工人和工程师春节坚守岗位；生产线保持满负荷运行，为一季度订单集中交付打下基础 [2] - **福建晶安光电有限公司**：春节期间一线工作人员全部在岗赶制生产订单 [2] 市场与订单情况 - **厦门海辰储能科技股份有限公司**：当前重点保障海内外储能项目的电芯及系统交付需求，特别是北美市场储能订单；企业订单已排至今年底，今年一季度订单同比实现大幅提升 [2] 产业链与运营影响 - **宁德思客琦智能装备有限公司**：春节连续生产不仅保障了公司稳定运营，还带动了上下游产业链的协同发展 [2] 员工保障措施 - **厦门海辰储能科技股份有限公司**：为留守员工准备了春节留岗奖金、节日礼包和年夜饭，并举办文体活动 [2] - **福建晶安光电有限公司**：为员工落实加班费、春节红包、返岗补贴等多重福利保障 [2]

项目中标详情 - 中建德成（河南）实业发展有限公司在丹麦和西班牙的储能系统采购项目中标结果公布，总规模为1116.5MW/2427.72MWh [1] - 中标企业依次为中车株洲所、远景能源、阳光电源、鹏辉能源，四家企业的投标报价区间为0.836元/Wh至1.043元/Wh [1] - 该项目包含8个子项目，覆盖不同规模和类型，包括工商业储能和电网侧独立储能，最大单项目规模为400MW/800MWh [3] - 项目资金来源为自筹资金250000万元，据此计算的项目合单价约为1.0297元/Wh [2] 行业市场动态 - 2026年年初中国储能产业链签约活跃，仅1月份新增储能订单共37个，总规模突破22GWh [3] - 1月份海外储能订单规模超过12GWh，超过了国内约8.56GWh的规模，成为当月签约的主力市场 [3] - 1月签约的储能订单中，储能系统相关订单占比超过40%，占据主导地位 [4] - 储能项目签约数量为9个，占比达到24% [4] - 受原材料价格波动和市场需求增长影响，储能材料、电芯等上游资源签约占比超过27% [4] - 行业内普遍通过锁定长期货源和争抢核心原料来保障供应链稳定，以支持产能落地与项目交付 [4][5] - 总体而言，储能市场延续高增长势头 [6]

公司业务与产品规划 - 公司目前在售的部分储能产品可适配光伏发电场景 [1] - 公司后续将持续聚焦现有储能领域的技术优化与产品迭代 [1] - 公司暂没有开展太空储能电池相关业务的计划 [1]

行业与公司 * 行业为储能行业，涉及中国、德国、智利市场 [1] 核心观点与论据 **中国储能市场** * 2026年1月中国储能项目备案规模达168吉瓦时，同比增长125% [1] * 备案规模最大的三个省份为黑龙江省(36.4吉瓦时)、山东省(22.82吉瓦时)、广西壮族自治区(15.86吉瓦时) [1] * 2026年1月中国储能采购招标规模为36.3吉瓦时，因基数原因同环比有所下滑 [1] * 当月2小时储能系统均价为0.59元/瓦时，环比下降0.01元/瓦时 [1] * 当月4小时储能系统均价为0.592元/瓦时，环比上涨0.03元/瓦时 [1] **德国储能市场** * 2026年1月德国储能新增装机517兆瓦时 [1] * 其中大型储能、工商业储能、户用储能新增装机分别为254.78兆瓦时、29.50兆瓦时、232.97兆瓦时 [1] * 大型储能同比大幅增长2776%，工商业储能同比下降39.1%，户用储能同比下降35.9% [1] **智利储能市场** * 2026年1月智利新增开工储能项目规模为517兆瓦时 [1] * 2026年1月智利新增规划储能项目规模为520兆瓦时 [1] 其他重要内容 * 数据来源包括“碳索储能”和“储能与电力市场” [1] * 报告发布方为“长江电新” [1] * 中国储能系统价格呈现分化，2小时系统价格微降，4小时系统价格微升 [1] * 德国储能市场结构变化显著，大型储能增长迅猛，而工商储和户储出现下滑 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：电新（电力设备与新能源）行业，涵盖光伏、储能、锂电、风电、电力设备及机器人等细分领域 [1] * 公司：提及大量上市公司，包括但不限于钧达股份、东方日升、明阳智能、天合光能、迈为股份、奥特维、晶盛机电、双良节能、福斯特、海优新材、聚和材料、帝科股份、阳光电源、阿特斯、海博思创、德业股份、艾罗能源、宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、天赐材料、富临精工、德方纳米、尚太科技、大金重工、海力风电、天顺风能、思源电气、伊戈尔、金盘科技、四方股份、麦格米特、科士达、特变电工、望变电气、白云电器、安靠智电、宏远股份、三花智控、新泉股份、斯菱股份、福赛科技、荣泰健康、北特科技、鸣志电器、科达利等 [1][2][3][4] 核心观点和论据 **总体观点** * 看好电新行业全面开花的大行情 [1] * 长假期间主要变化在于光伏设备北美拜访及美国贸易政策，有望催化太空光伏及储能行情 [1] * 锂电排产高位、AIDC（人工智能数据中心）及机器人催化众多，继续重点推荐 [1] **光伏** * 光伏协会发布1月成本分析，为行业价格修复提供一定支撑 [1] * 后续传统光伏趋势性行情需跟踪需求预期转变 [1] * 太空光伏产业趋势明确，设备企业春节前后赴美拜访客户，主材和辅材企业积极开展股权投资和产品研发 [1] * 看好太空光伏贝塔投资机会，推荐太空电池及卫星电源公司、订单落地确定性强的设备企业及辅材企业 [1] **储能** * 大储OBBB首批实施指引发布，破除最悲观预期 [2] * 芬太尼和对等关税失效构成边际利好，有利于美储情绪修复 [2] * 后续北美AIDC储能订单释放、国内容量电价省级细则出台等有望催化行情 [2] * 户储方面Q1淡季不淡，乌克兰、澳洲、英国等市场表现亮眼 [2] * 期待3月排产数据环比高增，触发新一轮行情 [2] * 继续重点推荐大储龙头及户储龙头 [2][3] **锂电** * 节后排产继续上行，有望再创新高 [3] * 产业链价格谈判再迎窗口期，期待积极变化 [3] * 中长期首推电池环节，尤其是有阿尔法的公司 [3] * 继续推荐中期估值低位的隔膜、铜箔环节 [3] * 推荐涨价弹性的6F（六氟磷酸锂）、铁锂（磷酸铁锂）环节 [3] * 新技术方面重视固态电池和钠电，其中重视干法电极和等静压等设备环节，同时布局硫化锂和无负极方案 [4] **风电** * 重视十五五风电新一轮景气周期起点 [4] * 相关公司商业航天布局、国内外海风进展、风机盈利修复有望形成催化 [4] * 继续推荐风电赛道beta，重点推荐管桩、风机、海缆&零部件龙头 [4] **电力设备** * 春节期间PJM拟118亿美元加码电网，服务于数据中心 [4] * OpenAI新推6000亿美元投资计划并拟融资1000美元，需求端持续景气 [4] * 继续重点推荐“北美缺电3+3”：变压器及AI电源 [4] * 同时，重点推荐高压变压器出口扩散方向 [4] **新方向（机器人）** * 关注特斯拉链定点合同情况以及后续新版本机器人发布情况 [4] * 推荐机器人产业链相关公司及潜在供应商 [4] 其他重要内容 * 纪要中OpenAI拟融资“1000美元”存在明显笔误，根据上下文“6000亿美元投资计划”推断，可能为“1000亿美元”之误 [4]

公司业务与财务表现 - 公司储能业务在2025年第四季度加速增长 [1] - 2025年全年储能业务相关收入预计约为7500万元至8500万元 [1] - 2026年第一季度储能业务收入预计达4000万元至5000万元 [1] - 2026年第一季度单季收入规模已超过2025年全年收入的一半 [1] 产品与生产情况 - 公司储能逆变器产品从2025年第一季度开始产生市场需求 [1] - 产品在2025年内陆续开始交付 [1] - 目前储能逆变器月产能约为1万台 [1] - 储能逆变器产品均价约为5000元人民币 [1] 市场与订单情况 - 公司储能业务订单持续增长 [1] - 主要市场包括欧洲、南亚、澳洲以及匈牙利等地区 [1] - 目标市场普遍存在补贴政策 [1] 公司战略定位 - 储能业务已被公司确认为第二增长曲线 [1]

文章核心观点 - 美国多个州的电力公司每年获得约4亿至5亿美元的政府补贴用于电网升级与充电基础设施 这些公司将其近五成补贴用于采购道通科技的充电解决方案 道通科技预计本年度将至少获得100个与电力公司合作的储能示范站项目 [1] 政府补贴与市场机会 - 美国加利福尼亚、纽约、北卡罗来纳、得克萨斯等州的电力公司每年合计可获得政府提供的电网升级与充电基础设施补贴资金 规模约在4亿至5亿美元之间 [1] - 这些电力公司将其中近五成（约50%）的补贴资金用于采购道通科技的充电解决方案 [1] 公司业务进展与预期 - 道通科技预计本年度至少会拿下100个与电力公司合作的储能示范站项目 [1]