公司股价与交易表现 - 2025年1月27日，新易盛股价上涨5%，报收408.08元/股，成交额达79.79亿元，换手率为2.26%，总市值为4056.35亿元 [1] 公司业务概况 - 公司全称为成都新易盛通信技术股份有限公司，成立于2008年4月15日，于2016年3月3日上市，主营业务为光模块的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成中，25G以上光模块产品占比高达98.86%，25G以下产品占比0.87%，其他业务占比0.26%，PON产品占比0.00% [1] 基金持仓动态 - 东兴基金旗下东兴数字经济混合发起A（代码020440）在四季度减持新易盛100股，期末持有9000股，该持仓占基金净值比例为5.73%，为基金第七大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在2025年1月27日因新易盛股价上涨浮盈约17.5万元 [2] 相关基金表现 - 东兴数字经济混合发起A成立于2024年1月16日，最新规模为4455.82万元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.5%，在同类8861只基金中排名5630位；近一年收益率为49.66%，在同类8126只基金中排名2002位；成立以来收益率为70.84% [2] 基金经理信息 - 东兴数字经济混合发起A的基金经理为周昊，其累计任职时间为2年13天，现任基金资产总规模为6773.27万元 [3] - 周昊任职期间最佳基金回报为68.58%，最差基金回报为68.24% [3]

行业认知与市场定位转变 - 光模块行业在资本市场中的角色发生根本性变化 从普通成长板块转变为类似银行保险的避险资产 [1] - 市场对光模块行业的认知出现重大转向 投资者情绪表现为“喜极而泣” [1]

涉及的行业与公司 * **公司**：蘅东光（920045.BJ），一家光通信精密器件企业，于2025年12月31日登陆北交所 [1] * **行业**：光通信行业，具体涉及AI算力、数据中心、光模块及无源光器件领域 [1][2] 核心观点与论据 * **业绩超预期兑现**：公司2025年度业绩预告显示，归母净利润预计为2.7亿元至3.1亿元，同比增长82.95%-110.05% [1] 该预测上限超出招股书原预测上限1000万元 [1] 2025年前三季度已实现营收16.25亿元、归母净利润2.24亿元，分别同比增长91.38%、123.75% [2] * **增长驱动力明确**：业绩增长主要受益于AI算力需求爆发与公司募投项目产能释放的共振 [1] 招股书规划的桂林制造基地扩建（三期）和越南生产基地扩建项目，预计新增无源光器件产能超2300万只，并于2025年逐步释放产能，支撑了全球客户订单增长 [2] * **产品技术领先，匹配行业升级趋势**：公司应用于400G、800G光模块的无源内连光器件产品已实现大批量出货 [2] 1.6T产品已实现少量出货，并已开发CPO无源内连光器件系列产品 [2] 公司形成了从400G到1.6T的全系列产品矩阵，精准匹配AI数据中心从200G/400G向800G/1.6T升级的需求趋势 [2] * **季度表现稳健，全年增长确定性强**：2025年每个季度均表现稳健 [1] 前三季度增速强劲，第四季度虽受行业季节性波动影响增速略有回落，但仍保持稳健增长态势 [2] 结合产能释放与行业红利，公司成长确定性凸显 [2] 其他重要信息 * **营收预测**：根据招股书预测，公司2025年营收规模预计达21.1亿元至22亿元，同比增幅60.45%-67.30% [1] * **第三季度业绩**：2025年第三季度单季营收6.04亿元、净利润8126.76万元，同比增幅均超70% [2] * **市场观点**：作为新上市公司，公司交出了较满意的业绩答卷，市场看好其未来业绩进一步增长 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月27日，天孚通信股价上涨5.17%，报收206.09元/股 [1] - 当日成交额为15.12亿元，换手率为0.96% [1] - 公司总市值达到1602.18亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为苏州天孚光通信股份有限公司，位于江苏省苏州市高新区 [1] - 公司成立于2005年7月20日，于2015年2月17日上市 [1] - 主营业务为光无源器件的研发设计、高精密制造与销售 [1] - 主营业务收入构成为：光通信元器件占98.91%，其他占1.09% [1] 基金持仓动态 - 华润元大信息传媒科技混合A（基金代码：000522）在第四季度增持天孚通信3500股，期末持有10万股 [2] - 该基金持有天孚通信的市值占其基金净值比例为8.21%，为第三大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓天孚通信单日浮盈约101.4万元 [2] 相关基金业绩 - 华润元大信息传媒科技混合A最新规模为2.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益为-0.19%，同类排名8545/8861 [2] - 该基金近一年收益为61.08%，同类排名1134/8126 [2] - 该基金成立以来累计收益为433.31% [2] - 该基金经理为刘宏毅，累计任职时间8年12天，现任基金资产总规模2.71亿元 [2] - 其任职期间最佳基金回报为374.54%，最差基金回报为-11.33% [2]

公司股价与市场交易表现 - 2025年1月26日，联特科技股价上涨7.15%，当日成交额达30.83亿元 [1] - 当日融资买入额为3.76亿元，融资偿还2.73亿元，实现融资净买入1.03亿元 [1] - 截至1月26日，公司融资融券余额合计12.46亿元，其中融资余额12.42亿元，占流通市值的8.90%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 1月26日融券卖出1100股，卖出金额22.60万元，融券余量1.96万股，融券余额402.60万元，融券余额同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.49万户，较上期增加7.14% [2] - 同期人均流通股为2725股，较上期减少6.66% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股239.47万股，较上期增加53.33万股 [3] - 永赢科技驱动A（008919）为新进第六大流通股东，持股94.31万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股47.47万股，较上期减少8800股 [3] - 中航机遇领航混合发起A（018956）已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.47亿元，同比增长31.75% [2] - 同期实现归母净利润8179.59万元，同比增长31.39% [2] - 公司A股上市后累计现金分红4685.20万元 [3] 公司基本情况与业务构成 - 武汉联特科技股份有限公司成立于2011年10月28日，于2022年9月13日上市 [1] - 公司主营业务为光通信收发模块的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，10G及以上光模块占比92.72%，10G以下光模块占比5.57%，材料销售及租赁等占比1.71% [1]

光纤光缆市场价格动态 - 国内G.652.D光纤含税市场平均价在3Q25约为24元/芯公里，较2Q25的20元/芯公里环比增长约20% [1] - G.652.D散纤价格较2025年初回升20%以上，价格连续两个季度上涨，回暖态势明显 [1] - 2025年上半年中国光缆产量为1.25亿芯公里，同比仍有下降，但降幅已较前期收窄 [1] 行业需求与增长驱动 - 光纤价格回暖直接受益于数据中心互联、云计算及智能计算等新兴应用场景的蓬勃发展 [1] - 在AI浪潮下，建设更大规模的数据中心集群、通过多个数据中心协同处理成为确定性的趋势，推动了数据中心之间互联需求的快速增长 [1] - 数据中心互联市场规模有望从2023年的10亿美元增长至2028年的30亿美元，2023-2028年复合年增长率达到25% [2] - 数据中心内部及数据中心互联场景下的光纤光缆需求占比，将从2024年的不到5%提升至2027年的35% [2] - 预计将带动全球光纤需求攀升至2027年的8.8亿芯公里 [2] 行业周期与景气度展望 - 光纤光缆市场具有一定的周期性 [1] - 普缆散纤价格开始反弹，运营商集采价格有望企稳回升，行业整体景气度有望进入上行通道 [1] - AI发展正重塑光学连接需求，相关需求逐年增长，并有望带动市场扩张至2030年 [2] 市场投资关注点 - 受益于行业景气度提升，光通信板块有望获得估值修复 [2] - 可关注在光纤光缆领域技术领先、市场份额稳固的龙头企业 [2] - 可关注在光模块和光器件领域具备竞争优势的公司 [2]

公司核心技术平台 - 光迅科技在互动平台披露其具备六大核心技术工艺平台 [2] - 六大平台具体包括半导体材料生长、半导体工艺与平面光波导、光学设计与高密封装、热分析与机械设计、高频仿真与设计、软件控制 [2]

核心观点 - 北交所次新股蘅东光发布上市后首份年度业绩预告，预计2025年净利润将实现翻倍以上增长，主要受益于AI算力与数据中心建设驱动的光通信无源器件需求 [1][4] - 除蘅东光外，多家北交所公司同期发布2025年业绩预告，其中欧福蛋业与拾比佰业绩预增或扭亏，大禹生物则预计继续亏损 [2][6] 蘅东光业绩预告详情 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元至3.1亿元，较上年同期增长82.95%至110.05% [1][4] - 公司于2025年12月31日在北交所上市，发布业绩预告当日股价收报316.65元/股，总市值为63.7亿元 [1][4] 蘅东光业务与增长驱动因素 - 公司聚焦光通信领域无源光器件，主要业务包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套三大板块 [1][5] - 业绩增长主要受AI算力需求高速增长、数据中心建设加速的积极影响，全球无源光器件市场需求持续增长 [2][5] - 公司通过持续开发全球市场、构建海内外制造基地产能、提升产品竞争力，实现了营业收入的快速增长和整体盈利能力的提高 [2][5] 分析师观点与行业前景 - 开源证券分析师认为，随着后续募投项目产能释放及新产品投产，公司业绩有望进入快速释放期 [2][5] - 分析师看好公司高技术新产品放量及深度绑定海外龙头客户的前景，并指出北美大型云服务商资本开支加速将驱动光模块未来增长空间广阔 [2][5] - 分析师指出，公司市盈率高于可比公司均值，但认为其估值具有一定合理性 [2][5] 其他北交所公司业绩预告 - 欧福蛋业预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8000万元至9200万元，同比增长75.44%至101.75% [2][6] - 拾比佰预计2025年业绩同比扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润5000万元至6000万元 [2][6] - 大禹生物预计2025年净利润继续亏损，亏损额为3000万元至2600万元，亏损原因包括原有业务板块毛利下滑、固定费用较大及生猪养殖业务受市场价格波动影响 [3][6]

市场表现 - 2025年1月26日，AI赛道普遍回调，但创业板人工智能相关板块尾盘强势翻红，主要受IDC数据中心以及CPO光模块等算力方向带动 [1][6] - IDC概念方面，网宿科技尾盘20CM涨停，光环新网大涨超8% [1][6] - CPO光模块方面，锐捷网络大涨近13%，联特科技大涨超7%，天孚通信涨超3% [1][6] - 创业板人工智能ETF（159363）尾盘强势翻红收涨0.56%，收于所有均线上方，单日放量成交6.28亿元 [1][6] - 资金近期猛烈布局该ETF，过去10日累计加仓超21亿元 [1][6] IDC数据中心行业观点 - 当前IDC板块为算力低位方向，估值和位置均处于底部区间 [3][8] - 多重利好有望催化板块重新定价，包括字节跳动等国内大厂资本开支规划显著提升、芯片供给端出现边际改善、国产大模型持续迭代推动国内大厂数据中心招投标活动重启 [3][8] - IDC板块迎来从估值修复到业绩兑现的投资窗口 [3][8] CPO光模块行业观点 - 光通信行业的旺盛需求已形成共识，市场正在消化过度拥挤的交易结构 [3][8] - 反映公司间相对强弱的业绩周期，通过龙头公司市值比的动态变化为市场提供微观结构验证 [3][8] - 从长久来看，光模块龙头公司将凭借先发优势和交付能力，持续扩大领先优势 [3][8] 创业板人工智能ETF产品特征 - 该ETF双线布局“算力+AI应用”，更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3][8] - 从赛道看，该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [3][8] - 该ETF不止是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [3][8] - 该ETF提供场外联接基金，A类代码023407，C类代码023408 [3][8]

公司业务进展 - 公司已与多家光模块、光芯片及产业链客户形成订单 [1] - 公司已与产业链客户形成订单 [1] 客户关系 - 客户涉及光模块、光芯片及产业链领域 [1]