公司事件 - 新泰市梦馨未成年人服务中心在中国建设银行新泰府前街支行开立的基本存款账户账号为37050169626400000501 核准号为J4635004754201 [1] - 公司因保管不当导致开户许可证原件丢失 并已声明作废 [1]

公司公告 - 乐陵市黄夹镇建业新村股份经济合作社发布开户许可证丢失声明 声明其开户许可证作废 开户行是山东乐陵农村商业银行股份有限公司黄夹支行 账号为2790050014205000010280 核准号为J4682001250304 开户许可证编号为4510-05405817 [1]

文章核心观点 - 多家A股上市公司计划在春节前派发股息，合计金额达189.26亿元，此举被视为提升投资者获得感、吸引长期资金和推动市场良性生态的“新年俗” [1] 派息规模与概况 - 已有34家A股上市公司发布利润分配实施公告，计划在春节前最后一个交易周内派发股息，合计派发金额达189.26亿元 [1] - 国有企业在此次派息中扮演主角，34家公司中国有企业达14家，合计派息规模139.71亿元，占总派息金额的73.82% [2] 派息公司特征 - 头部企业是派息核心力量，长江电力、立讯精密、中信证券、华电新能源、国信证券等千亿元市值公司拟派息金额均超10亿元，其中长江电力拟派息超51亿元，居首 [2] - 中小市值企业也积极跟进分红，多聚焦专精特新领域 [2] - 行业分布呈现“多点开花”，既包括银行、公用事业等传统高分红板块，也覆盖医药、新材料、消费等成长型赛道 [2] 派息支撑因素 - 企业扎实的经营业绩是密集派息的核心支撑，参与派息的34家企业中，已有4家披露2025年度业绩快报，其中长江电力和中信证券2025年度均实现净利润超300亿元 [4] - 另有5家公司披露了2025年度业绩预喜（含预增和略增）报告 [4] - 政策持续引导是提升分红积极性的重要推手，监管部门鼓励具备分红能力的企业实施积极利润分配，并推动分红行为更加规范、透明、可持续 [4] 分红理念转变与影响 - 上市公司分红意识正从“被动分红”向“主动回报”转变，春节前集中派息是这一转变的直观体现 [4] - 政策引导鼓励企业结合自身经营状况、发展规划和现金流水平制定科学合理的分红方案，兼顾股东回报与长远发展，例如国信证券在行动方案中强调统筹业务发展与股东回报的动态平衡 [5] - 节前分红有助于提升投资者的投资回报与实际获得感，重塑上市公司与投资者的良性互动关系，夯实资本市场价值投资的底层基础 [3] - 随着企业经营质量提升和监管政策落地，未来更多具备条件的上市公司将积极分红，为资本市场引入更多长期资金 [6]

文章核心观点 - 在全球经济面临高度不确定性和动荡的背景下，中国经济展现出强大的韧性与定力，为世界经济提供了宝贵的稳定性与确定性，并持续成为全球增长的主要引擎 [1] - 中国经济稳健前行得益于坚实的基本面、持续的结构优化与动能转换，以及一系列旨在培育新质生产力、挖掘内需的宏观调控与产业支持政策 [2] - 国际社会普遍看好中国经济发展机遇，多国政要密集访华寻求合作，主要国际金融机构纷纷上调中国经济增长预期，认为其动力来自科技驱动、生产率提升及扩大内需政策 [3] - 中国坚定不移推进高水平对外开放，通过制度型开放、优化营商环境等措施深度融入全球经济，为世界提供贸易和创新机遇，对冲全球不确定性 [4] 宏观经济表现与全球贡献 - 2025年中国经济总量跃上140万亿元新台阶，比上年增长5%，对世界经济增长贡献率保持在30%左右 [1] - 中国经济成为全球经济增长最稳定、最可靠的动力源，尽管面临复杂严峻的内外部环境，仍展现出强大韧性和活力 [1] - 在当前世界经济充满不确定性的背景下，中国经济的稳定性被国际机构评价为“一件非常好的事情” [3] 经济增长动力与结构优化 - 2025年，高技术制造业、装备制造业等增速显著高于工业平均增速，技术创新带动全要素生产率提升 [2] - 经济增长动力将更多来自科技驱动、生产率提升以及力度更大的扩大内需政策，财政和货币政策将继续提供支撑 [3] - 2026年开年以来，中国出台一系列政策引导金融活水精准滴灌实体经济，深度挖掘内需潜力，加快培育新质生产力，为中长期高质量发展奠定基础 [2] 国际评价与合作机遇 - 国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行纷纷上调中国经济增长预期 [3] - 高盛、汇丰、摩根士丹利、野村等国际金融机构指出，中国经济在进出口、高端制造、数字经济、人工智能等领域表现亮眼 [3] - 2026年开年以来，爱尔兰、韩国、加拿大、芬兰、英国等国领导人纷至沓来，多国领导人访华时均提到中国发展带来的“机遇” [3] - 中国经济稳健增长为发展中国家提供了稳定的市场空间、持续的投资来源和可复制的发展经验 [2] 对外开放与全球融合 - 中国坚定不移推进高水平对外开放，稳步扩大制度型开放、深化服务业准入改革、持续优化出入境政策 [4] - 中国通过构建交通和贸易网络、扩大市场准入及持续创新，不断为世界提供贸易和创新机遇 [4] - 中国稳步推进制度型开放，坚定支持多边主义，维护多边贸易体制，展现了与各国互利共赢、共同发展的长远愿景 [4] - 中国以自身发展的确定性对冲外部环境的不确定性，为动荡中的全球经济提供信心与动力 [4]

核心观点 - 市场对国际金价未来走势存在显著分歧，一方观点认为金价可能测试4000美元/盎司支撑位并进入峰值回落阶段，另一方则预测均价将升至6000美元/盎司并保持整体上升趋势 [1][3] 对金价的预测与判断 - 高级市场策略师迈克·麦格隆认为，国际金价更有可能测试4000美元/盎司的支撑位，虽然不排除涨至6000美元/盎司的可能性 [1] - 加拿大帝国商业银行预测，今年国际金价均价或升至6000美元/盎司，远高于其2025年10月预测的4500美元/盎司，并预计2027年平均价格可能达到6500美元/盎司的峰值 [3] - 麦格隆指出，国际金价在1月的大幅上涨预示着2026年将是全年价格走低之年，市场将进入峰值回落阶段 [1] - 加拿大帝国商业银行认为，鉴于避险需求持续存在，国际金价或保持整体上升趋势 [3] 对银价的预测与判断 - 迈克·麦格隆认为，国际银价可能会一路跌至50美元/盎司 [1] - 加拿大帝国商业银行预计，今年国际白银价格均价将在105美元/盎司，明年的均价将升至120美元/盎司 [3] 价格走势的分析依据 - 麦格隆分析指出，国际金价的上涨已将价格推升至严重超买区域，其涨幅也远远超过了整个大宗商品指数 [1] - 麦格隆认为，国际金价与各类大宗商品之间的巨大差距难以维持，可能需要一种意想不到的模式转变，且当前高位金价的风险与回报率相比显得失衡 [1] - 加拿大帝国商业银行指出，其预测是在当前国际金价回落、处于盘整阶段的情况下做出的 [3] - 该行分析师表示，尽管近期贵金属市场波动剧烈且出现大幅回调，但从2025年起仍存在相同的市场需求因素 [3] 影响价格的外部因素 - 麦格隆提到，美国股市如果再度出现上涨势头可能会给国际金价带来更大的下跌风险，但如果大盘指数下跌，即便金价处于较低水平，其相对表现仍可能优于其他资产 [1] - 加拿大帝国商业银行特别指出，地缘局势的不确定性将继续支撑避险需求 [3] - 该行认为，美元指数进一步走弱也将成为支撑国际金价上涨的重要因素，并预计美元贬值现象很可能会持续下去，因为各国央行和投资者在面对日益加剧的不确定性风险时，会悄然减少对美国国债的配置 [3]

核心观点 - 国家金融监督管理总局修订发布《银行保险机构许可证管理办法》，旨在加强和规范许可证管理，促进依法持证经营，该办法将于2026年6月1日起施行 [1] 办法主要内容与修订方向 - 办法共三十二条，坚持金融特许经营、持证经营原则，适应金融监管实际需要 [1] - 修订方向包括：进一步规范、调整许可证分类及适用对象；压实银行保险机构许可证管理主体责任；加强许可证合规管理；坚持过罚相当原则，细化完善有关行政处罚标准；规范、优化工作流程，加强工作程序衔接 [1] 强化许可证监管的具体措施 - 压实机构管理主体责任：要求机构将许可证纳入内控合规管理范畴，健全制度，设置管理岗位，定期核查，加强合规管理 [2] - 细化完善行政处罚标准：根据违法违规问题性质、危害程度分级分类设置处罚标准，增加对相关责任人的处罚条款 [2] - 明确对于机构主动消除或减轻违法行为危害后果的，可不予处罚或从轻处罚 [2] - 防范非法经营风险：要求机构退出并缴回许可证后，应依法向市场监督管理部门申请办理变更或注销登记，做好证照管理程序衔接 [2] - 明确机构退出但未缴回许可证且监管部门无法收缴的情形下，监管部门将公告该许可证作废，以保障社会公众知情权 [2] 保险机构换领金融许可证安排 - 2026年6月1日起，保险机构适用金融许可证 [3] - 已持有保险许可证的机构应在2026年6月1日至2028年5月31日期间向金融监管总局或其派出机构申请换领金融许可证，并同步缴回原保险许可证 [3] - 具体换证工作由各级监管部门根据辖内实际情况安排 [3] - 根据换证安排仍暂时持有原保险许可证的，该许可证在2028年6月1日前继续有效 [3] - 金融监管总局将加强对换证工作的统筹管理，推动工作稳妥有序完成 [3] 许可证信息查询与展示 - 集中换证期间（2026年6月1日至2028年5月31日），社会公众可在金融监管总局官网指定栏目查询保险机构持有的保险许可证或已换领的金融许可证信息 [3] - 集中换证期过后，金融监管总局将实现保险机构许可证信息在官网指定栏目的统一展示 [3] - 此次换证仅涉及保险机构持有许可证种类的变化，不涉及许可证持有主体的改变，也不涉及对原有机构编码的调整 [3] 后续工作 - 金融监管总局将指导银行保险机构做好《办法》实施工作，推动行业依法持证经营，不断提高许可证管理水平，营造良好金融发展环境 [4]

市场整体与风格表现 - 2026年2月5日，大盘整体微跌，市场星级为3.9星 [1] - 当日大盘股下跌，中证500等中小盘股波动不大 [2] - 红利等价值风格略微下跌，创业板等成长风格盘中上涨后收盘下跌 [2] - 受前一日海外市场大幅波动影响，港股整体下跌，其中港股科技股下跌，恒生红利低波动指数波动较小 [2] A股与港股风格轮动分析 - A股和港股市场普遍存在成长与价值风格的周期性轮动，轮动时间长短不一 [3][8] - 2024年9月（市场5.9星）至2025年9月，港股成长风格强势，主要因港股科技股盈利在2025年第一、二季度同比翻倍增长，为近5年最快增速，推动港股科技指数上涨超100%，同期恒生红利低波动指数上涨约30% [2] - 2025年9月以来，港股风格切换，成长风格回调，港股科技指数回调约19% [2] - 2025年第三季度，A股成长风格上涨较多，价值风格低迷；随后在2025年10月至12月中旬，价值风格上涨，成长风格下跌；2025年12月中旬至2026年1月中旬，价值风格下跌，成长风格上涨；最近两周价值风格再次转强 [4][5][6][7] - 风格轮动的本质在于市场资金有限，资金在不同风格品种间的流动导致其阶段性表现强弱 [9] 投资策略与操作 - 投资策略为同时配置成长和价值风格的低估品种，并根据不同风格品种的估值动态调整配置比例 [10][11] - 例如在2026年1月成长风格大涨时，进行了调仓操作，止盈部分高估的成长风格品种，并加仓低估的价值风格品种 [12] - 核心操作原则是“跌出机会就买入，涨出机会就卖出”，其他时间则耐心等待 [13] 港股主要指数估值数据（截至2026年2月5日） - **宽基指数**： - H股指数：市盈率14.11，市净率1.33，股息率2.80%，ROE 9.43% [15] - 恒生指数：市盈率14.56，市净率1.42，股息率2.93%，ROE 9.75% [15] - 香港中小盘指数：市盈率21.31，市净率1.64，股息率1.65%，ROE 7.70% [15] - **策略指数**： - 恒生红利低波动指数：市盈率9.19，市净率0.77，股息率4.45%，ROE 8.38% [15] - 港股红利指数：市盈率12.22，市净率1.30，股息率3.98%，ROE 10.64% [15] - **行业与主题指数**： - 恒生科技指数：市盈率25.88，市净率2.71，股息率0.96%，ROE 10.49% [15] - 恒生医疗保健指数：市盈率29.79，市净率2.94，股息率0.79%，ROE 9.86% [15] - 港股市场整体星级已回到3点几星，估值表每日在相关小程序更新 [14][16] 投顾业务表现与新书发布 - 截至2026年1月23日，相关投顾组合已累计帮助投资者获得盈利27.2亿元，组合持有人盈利比例超过90% [17][18] - 新书《红利指数基金投资指南》已上市，上市首日荣登京东图书投资榜和新书热卖榜第一名，该书是“螺丝钉投资指南口袋书”系列的第一本，旨在帮助投资者了解红利指数基金 [18] 投资者分享与理念 - 一位投资者分享其定投经历，从初期亏损到最终盈利，期间曾减持约20%去追逐其他热点，但认为最稳定的仍是相关投顾组合，并强调“耐心是投资者最好的美德” [20] - 投资理念强调避免追涨杀跌，通过长期定投和耐心持有来获得市场回报 [20]

投资心态与资产配置 - 投资者希望多元化配置资金，覆盖人民币与外币资产、股票与债券类资产，美元债券基金是重要一环 [2] - 在A股市场，真正大涨的交易日仅占约7%，其余时间多为震荡或阴跌行情 [5] - 调整心态可借鉴价值投资理念，将买股票视为买公司，买基金则相当于拥有一个“迷你集团公司” [5] 基金投资的本质 - 以主动优选基金为例，持有1万元相当于拥有一个市值1万元的迷你公司，该迷你公司每年可产生约700元净利润（盈利=市值/市盈率） [5] - 基金投资组合涵盖银行、保险、电力、芯片、医药、消费等多个行业，这些生意是个人难以直接创办的，但通过基金可以轻松拥有 [5] - 作为“迷你公司”的老板，投资者无需亲自管理公司或处理进货、销售等日常运营事务 [5]

核心观点 - 美银策略师团队建议投资者采取“做多主街，做空华尔街”的策略 认为在美国中期选举前 中小盘股是最佳投资标的 而科技巨头吸引力减弱 [1] - 该策略的逻辑在于政策转向降低生活成本 以及市场资金从高估值科技股轮动至更广泛受益的领域 [6] - 市场情绪指标显示极度看涨并触发卖出信号 同时全球资产配置正从“美国例外论”向“全球再平衡”转变 [1][8] 投资策略与交易方向 - 明确交易方向为做空“亿万富翁兄弟概念股” 包括特斯拉、Palantir和英伟达 [4] - 同时做多代表“主街”的主题 如小盘股、房地产投资信托基金和银行 [4] - 该策略将持续至特朗普政府政策调整解决负担能力问题并提振支持率 [1][4] 科技巨头面临的挑战 - 科技巨头正经历从轻资产向重资产商业模式的转变 构成结构性挑战和“重大威胁” [1][7] - 大型科技股今年在人工智能方面的资本支出估算约为6700亿美元 占其现金流的96% 远高于2023年的40% [1][7] - 高强度的资本开支导致这些公司不再拥有最佳的资产负债表和最大规模的股票回购 [1][7] - 华尔街正从AI支出方转向受益方 从服务业转向制造业 [7] 市场表现与轮动迹象 - 纳斯达克100指数出现自4月以来的最大三天跌幅 下跌4.6% [6] - 自年初以来 S&P 500指数的表现已落后于其等权重指数4.2个百分点 [6] - 对增长前景改善敏感的广泛企业类别表现优异 使中小盘股有望在中期选举前的“繁荣”中受益 [6] - 当前的调整抹去了加密货币市场2万亿美元的市值 相当于美国消费者支出的10% [8] 市场情绪与指标 - 美银“牛熊指标”本周升至9.6 创下自2006年3月以来的最高水平 显示市场进入“极度看涨”区域并触发卖出信号 [1] - 该指标在12月17日就已发出“卖出”信号 目前的读数进一步确认了市场的极端情绪 [8] - 这标志着市场达到了“仓位峰值、流动性峰值和不平等峰值” 当前回调被视为迟来且健康的 [1] 宏观资产配置展望 - 市场正从“美国例外论”向“全球再平衡”转变 自2024年末以来对国际股票的偏好被证明有先见之明 [8] - 展望2026年 最佳投资机会在于国际股票、中国消费概念股以及新兴市场大宗商品生产商 [8] - 今年以来 新兴市场股票已上涨7% 而在美国以外的全球市场更广泛地上涨了5% [8] - 重大地缘政治事件往往预示着资产市场领导地位的重大转变 [8] 关键价格水平与观察 - 预计科技股ETF XLK的关键支撑位在133美元 黄金的关键支撑位在4,550美元 [7] - 警告近期表现出泡沫特征的亚洲科技股可能还会出现一次不稳定的极端仓位出清 [7]

公司股权变动 - 三菱日联金融集团于2月4日减持福耀玻璃14.44万股[1] - 减持平均每股作价约为66.1601港元[1] - 此次减持总金额约为955.35万港元[1] 持股情况更新 - 减持后，三菱日联金融集团最新持股数目为3628.04万股[1] - 减持后，其最新持股比例降至5.97%[1]